Informe de Cartera Renta Fija MES: ABRIL INDICE

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Ernesto Cortés Lagos
hace 5 años
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1 Informe de Cartera Renta Fija MES: ABRIL INDICE

2 Carteras Modelo Política de Inversión RV Derivados Divisas Volatilidad Máxima Volatilidad Interanual Rentabilidad Interanual Rentabilidad Mes Actual Beta VaR Objetivo VaR Actual Cartera Renta Fija 0% - 0% 0% - 0% 0% - 0% 0,00% 3,06% -0,23% -2,49% 5,19% 0,00% 3,77% Distribución Cartera Renta Fija A1 50,00% Aaa 50,00% Escala Rentabilidad-Riesgo 2

3 Cartera Renta Fija Clase de Activo: Objetivo de Gestión: Proceso de Inversión: Horizonte Inversor: Perfil Objetivo: Fecha de Constitución: 31/12/2007 Renta Fija Tipo de Activo S&P/Moody Cupón Cupón Actual Vencimiento Peso Total Renta Fija 100,00% Total Cartera -1,69% -0,23% 3,35% 3,06% 100,00% (*) Calculada con las cotizaciones desde el 1 de Enero del año en curso. (**) Interanual,tomando las cotizaciones de los últimos 12 meses. 3

4 Cartera Renta Fija Ratios Principales y Evolución: Rentabilidad Cartera Benchmark Dif. Año en curso -1,69% -0,07% -1,63% Interanual -0,23% 0,51% -0,73% Rentabilidad últimos 3 años -2,98% 1,40% -4,38% Desde Inicio -5,38% 5,78% -11,16% Riesgo y Control Cartera Benchmark Objetivo Correlacion vs. benchmark 7,86% 100% Beta 5,19 1 Alfa 0,04 Sharpe -1,22 VaR 3,77% 0,00% Volatilidad desde inicio 2,36% 0,10% Volatilidad 3 Años 2,29% 0,03% Volatilidad Interanual 3,06% 0,04% Max 0,00% Volatilidad Año en curso 3,35% 0,00% Nota VaR: Los límites de pérdida calculados en base al 'Value at Risk' se establecen única y exclusivamente como un objetivo de apoyo a la gestión, no representando en ningún caso garantía alguna de pérdidas máximas o beneficios mínimos presentes o futuros. Se muestra el VaR objetivo para cada cartera y su nivel a la fecha del informe Distribución: A1 50,00% Aaa 50,00% Límites de Inversión: Evolución: Cartera Benchmark(*) Rentabilidad-Riesgo: (*) Composición del Benchmark. Índice Peso Euribor 3 Meses (30pb) 100,00% Total 100,00% Nota: Las cifras utilizadas para el cálculo son las series históricas desde el inicio de la cartera. 4

5 Visión del Gestor En Europa, las inyecciones del BCE han conseguido solucionar los problemas de liquidez de los bancos, pero tras generar un brusco estrechamiento de los diferenciales, la inestabilidad política (Francia, Grecia y Holanda) y la pérdida de credibilidad de España, han devuelto la presión sobre los periféricos. En concreto, S&P ha rebajado de nuevo el rating de nuestro país hasta BBB+, manteniendo la perspectiva negativa, arguyendo como principal riesgo la posibilidad de mayores ayudas al sector financiero de las previstas, ante el aumento de dependencia del sistema bancario de las fuentes de financiación oficial. Igualmente, las medidas llevadas a cabo por el gobierno español buscando la corrección de los desequilibrios acumulados (endeudamiento privado y déficit público) se han percibido por parte de S&P como necesarias, aunque han motivado la rebaja de las perspectivas de crecimiento para los próximos años. Este hecho ha motivado que la rentabilidad del bono a 10 años español haya cerrado el mes en el 5,74%, frente al 5,30% de marzo, ampliando la prima de riesgo, en los momentos de mayor tensión hasta 430 p.b., y llevando a los inversores a la compra de la curva alemana como activo refugio, lo que explica que las rentabilidades de la deuda alemana y estadounidense se mantengan en niveles muy bajos, cerca 2,20% y 1,90% respectivamente en dicho plazo, y del 0,10% y 0,30% en el dos años. No obstante, hay que señalar que el recorte de rating no ha afectado a la demanda de las emisiones del Tesoro Español, estando la última subasta de deuda con vencimientos a dos y cinco años completamente cubierta a pesar de resolverse a tipos más elevados. Por otro lado, las tensiones del mercado monetario han continuado moderándose ante la fuerte liquidez que hay en el sistema, tras las dos subastas de plena adjudicación del BCE. En este sentido, el tipo EONIA (0,36%) se encuentra muy próximo al de la facilidad de depósito (0,25%), mientras que el Euribor a 12 meses ha cerrado a 30 de abril en 1,311% frente al 1,416% de finales de marzo. 5

6 Glosario de Términos VaR (Value at Risk): Correlación vs. Benchmark: Beta: Volatilidad: Ratio de Sharpe: Alfa: 6

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