AFORE Azteca 39,071 32,984. dic 14. abr 15. ago 15. ago 14
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- Juan Manuel Muñoz Ramírez
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1 dic 12 ago 13 ago 14 ago 15 ago 16 ago 17 Cifras en millones de pesos Diciembre 2017 AFORE I. INTRODUCCIÓN es la AFORE de menor tamaño en el mercado y, sin embargo, se ha coloca como la AFORE con mayor crecimiento durante los últimos 5 años. En términos de la composición de su cartera, presenta una importante concentración en instrumentos gubernamentales y nula participación en CKD s. Durante los últimos años se aprecia apetito por instrumentos de deuda privada nacional, particularmente instrumentos bursatilizados. II. ACTIVOS Al cierre de 2017, los recursos administrados por AFORE ascendieron a 58,031 millones de pesos. Esto representa un incremento de 11,604 millones de pesos equivalente a 24.99% respecto al cierre de Durante los últimos 5 años AFORE ha tenido un crecimiento de 47,518 mdp en términos de activos netos, equivalentes a una tasa de crecimiento efectiva del %, ubicándose por encima del 65.59% del Sistema y se destaca como la AFORE con mayor crecimiento en este periodo. Activos Administrados por 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 Crecimiento Promedio Anual % 14.43% 2 años 48.53% 24.03% 3 años 75.94% 32.78% 5 años % 65.59% 32,984 39,071 46,427 58,031 20,000 19,808 10,000 0 Cifras en millones de pesos al 28 de diciembre de La distribución de estos recursos en las distintas SIEFOREs Básicas se concentra principalmente en las SIEFOREs Básicas 3 y 4 con 18,288 millones de pesos y 22,492 millones de pesos respectivamente, lo cual suma más del 7 de los recursos administrados por. 1
2 AFORE En términos de desempeño, se ubicó en el séptimo lugar en plusvalías acumuladas durante el último año como porcentaje de los activos. En cuanto a flujos operativos, esta AFORE fue la que más recursos obtuvo como porcentaje del activo al inicio del periodo. AFORE Activos Netos 29/12/2016 (A) Activos Netos 28/12/2017 (B) ACUMULADO ANUAL Flujos (C) Plusvalías( $ ) (D) Las clases de activos con mejor desempeño dentro de las carteras de AFORE fueron Renta Variable extranjera, Tasa Real Gubernamental y Privados Nacionales. III. DIVERSIFICACIÓN DE CARTERAS DE INVERSIÓN Cambio $ Flujos (%) (C / A) Plusvalías(%) (D / A) Profuturo 369, ,054 31,415 37,734 69, % 10.2 SURA 412, ,418 15,131 38,805 53, % 9.41% PensionISSSTE 150, ,626 24,152 13,953 38, % 9.27% Coppel 148, ,760 15,295 13,542 28, % 9.09% XXI-Banorte 643, ,902 27,657 58,400 86, % Banamex 485, ,210 38,073 42,631 80, % 8.78% 46,427 58,031 7,547 4,057 11, % 8.74% MetLife 70,050 72,374-3,781 6,105 2, % Invercap 170, ,955-2,935 13,462 10, % 7.9 Principal 148, ,686-1,567 10,488 8, % 7.05% Inbursa 107, , ,412 7, % 6.91% Total 2,754,092 3,151, , , , % 9. AFORE tiene una concentración al cierre de 2017 en Valores Gubernamentales del 48.7%. Los cambios más relevantes en la composición de las carteras de durante 2017 se presentaron en los BONOS M (-5.3%), RV Nacional (+2.96%) y deuda internacional (+1.22%). 2
3 AFORE Tipo de Instrumento 2016 % 2017 % Δ($) Δ(%) Renta Variable Nacional Renta Variable Nacional 3, % 5, % 2, Renta Variable Internacional Renta Variable Internacional 6, % 7, % 1, Alimentos Automotriz Banca de Desarrollo 1, , Bancario Bebidas Consumo Deuda CP Empresas Productivas del Estado 1, , Estados Privados Nacionales Europesos % Grupos Industriales Infraestructura 1, , Inmobiliario OTROS Serv. Financieros 2, , Siderúrgica Telecom Transporte Vivienda , FIBRAS FIBRAS 1, % 2, % Deuda Deuda Internacional % BONDESD , BONOS 9, , CBIC Gubernamental CETES % 1, % 1, UDIBONO 11, , , UMS REPORTO 1, , Total 45, , ,666 Cifras en millones de pesos, renta variable expresada en exposición delta. a. VALORES GUBERNAMENTALES % oct 13 oct 14 oct 15 oct 16 oct 17 En el 2017 disminuyó su posición en Bonos M y aumentó su posición en Udibonos. 3
4 AFORE Evolución de la posición de en Bonos M y Udibonos BONOS 12.1% UDIBONOS 23. TOTAL 35.1% BONOS 15.5% UDIBONOS 24.3% TOTAL 39.8% 2 1 dic 12 jun 13 jun 14 jun 15 jun 16 jun 17 dic 17 % Total en cartera. UDIBONO BONOS BONOS + UDIBONOS b. RENTA VARIABLE LOCAL Durante 2017, Afore incrementó su posición en este tipo de activo, si bien en los últimos 5 años ha disminuido. Evolución de la posición de en Renta Variable Nacional 18% 16% 14% 12% 10.1% 1 8% 6% 6.1% 4% 2% c. RENTA VARIABLE EXTRANJERA La inversión en renta variable internacional de AFORE al cierre del 2017 representa el 13.3% de su cartera, debajo del 16.8% del Sistema. tiene inversiones en diversas regiones del mundo destacando su participación en Estados Unidos (57%), Europa (1) y Asia (9%). 4
5 AFORE Evolución de la posición de en Renta Variable Extranjera 2 feb 13 jun 13 ago 13 oct 13 feb 14 jun 14 ago 14 oct 14 feb 15 jun 15 ago 15 oct 15 feb 16 jun 16 ago 16 oct 16 feb 17 jun 17 ago 17 oct 17 dic 17 % Total en cartera. % Total en cartera. 18% 16% 14% 12% 1 8% 6% 16.8% 13.3% 4% 2% feb 13 jun 13 ago 13 oct 13 feb 14 jun 14 ago 14 oct 14 feb 15 jun 15 ago 15 oct 15 feb 16 jun 16 ago 16 oct 16 feb 17 jun 17 ago 17 oct 17 dic 17 En 2017 mantuvo su operación en renta variable internacional a través de 34 ETFs. d. DEUDA INTERNACIONAL Durante 2017 AFORE adquirió posiciones en Deuda Internacional ubicándose al cierre de año en 1.2%. Evolución de la posición de en Deuda Internacional % % % % 0.5% 1.1% 0. e. DEUDA PRIVADA NACIONAL Al cierre de diciembre de 2017, la Administradora tiene el 22.5% de su cartera invertido en instrumentos privados nacionales, nivel superior a la inversión del Sistema de 19.5 %. Los principales sectores de inversión de la Afore son Servicios Financieros, Empresas Productivas del Estado e Infraestructura. 5
6 AFORE participó en 27 emisiones nuevas de deuda durante 2017, de las cuales 6 corresponden a bursatilizaciones. Evolución de la posición de en Instrumentos Privados Nacionales % Total en cartera 3 25% % Total en cartera 2 15% % 19.5% 5% feb 13 jun 13 ago 13 oct 13 feb 14 jun 14 ago 14 oct 14 feb 15 jun 15 ago 15 oct 15 feb 16 jun 16 ago 16 oct 16 feb 17 jun 17 ago 17 oct 17 dic 17 f. INSTRUMENTOS ESTRUCTURADOS AFORE no tiene posición en esta clase de activos. g. FIBRAS AFORE participa con el 4.2% de su cartera en FIBRAS, participación superior al 2. del Sistema. Mantiene una posición en 7 Fibras y en la Fibra E. Evolución de la posición de en FIBRAS 6% 5% 4% 4.2% 3% 2% 2.0 1% 6
7 AFORE h. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS AFORE no cuenta con autorización para operar derivados. IV. PLAZO PROMEDIO PONDERADO Al cierre de diciembre de 2017, el Plazo Promedio Ponderado (PPP) de AFORE y el Sistema Total se encuentran en 3,415 y 3,498 días respectivamente, siendo el PPP de la AFORE ligeramente inferior al del Sistema. Al igual que el Sistema, en 2017 la AFORE disminuyó la duración de su portafolio. PPP vs PPP Días ,498 3, ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 feb-17 abr-17 jun-17 ago-17 nov-17 TOTAL (A) (B) (A)-(B) SIEFORE SB SB1 1,724 2, SB2 3,054 3, SB3 3,396 3, SB4 3,890 4, Total 3,415 3, Cifras al 28 de Diciembre del 2017 Cifras al cierre de Diciembre de 2017 V. DESEMPEÑO a. IRN Las SIEFOREs Básicas de aumentaron sus posiciones en las tablas de IRN (Índice de rendimiento Neto) en los últimos 5 años. Así mismo durante 2017 las Siefores SB1, SB2 y SB4 subieron dos posiciones 7
8 AFORE para ubicarse en el 4,6 y 7 lugar, respectivamente, mientras la SB3 subió una posición para ubicarse en la octava posición de la tabla. Rendimiento Neto de la SB1 (60 años y mayores) Cambios de posicion Rendimiento Neto de las SB2 (46 a 59 años) Cambios de posicion Siefore Básica 1 Rendimiento Neto 1 año 5 años Siefore Básica 2 Rendimiento Neto 1 año 5 años Inbursa 4.51% Profuturo 5.89% 1 2 PensionISSSTE 4.36% 3 Coppel 5.45% 3 8 Profuturo 4.19% 4 SURA 5.38% % 2 5 Banamex Coppel 4.07% -3 5 PensionISSSTE 4.59% -2-3 XXI-Banorte 3.88% % 2 3 Principal 3.73% -4-2 MetLife 4.53% -2 MetLife 3.7 Inbursa 4.46% 3 3 SURA 3.62% -8-5 XXI-Banorte 4.33% -1 Invercap 3.45% -1-9 Principal 4.16% -4-4 Banamex 3.41% -1-4 Invercap 3.47% Promedio 3.92% Promedio 4.85% Rendimiento Neto de las SB4 (36 años y menores) Cambios de posicion Rendimiento Neto de las SB3 (37a 45 años) Cambios de posicion Siefore Básica 4 Rendimiento Neto 1 año 5 años Siefore Básica 3 Rendimiento Neto 1 año 5 años Profuturo 7.92% 2 Profuturo 6.88% 2 4 SURA 7.49% SURA 6.78% Banamex 6.99% 1 PensionISSSTE 6.31% -2 Coppel 6.66% 6 6 Coppel 6.24% 6 6 PensionISSSTE 6.34% -1 2 Banamex 6.22% -1 1 MetLife MetLife 5.88% % 2 2 Principal 5.76% -2 Principal 6.18% % 1 1 XXI-Banorte 6.12% -1-1 XXI-Banorte 5.63% -1-1 Inbursa 5.46% 1 1 Inbursa Invercap Invercap 4.83% Promedio 6.71% Promedio 6.12% b. Rendimiento de Gestión de las AFORES En términos de Rendimientos de Gestión las SIEFORES de se ubican en general por debajo de la mediana, con excepción de la SB1, que se ubica en el cuarto lugar. 8
9 AFORE SB0 Capital Contable MES** Ultimos 3 meses** Ultimos 6 meses** Ultimo año Ultimos 2 años Ultimos 3 años Histórico 766,309, % % % % % N.A. N.A. 7.01% 7 Banamex 8,086,362, % % % % N.A. N.A. 7.41% 1 Coppel 1,800,622, % % % N.A. N.A. 7.24% 4 Inbursa 1,208,767, % % % % % N.A. N.A. 6.87% 9 Invercap 2,226,411, % % % % % N.A. N.A. 6.86% 10 MetLife 1,636,888, % % % % N.A. N.A. 7.37% 2 PensionISSSTE 21,203,021, % % % % % N.A. N.A. 7.25% 3 Principal 3,555,155, % % % % N.A. N.A. 7.19% 5 Profuturo 10,985,151, % % % % N.A. N.A SURA 7,735,515, % % % % N.A. N.A XXI-Banorte 12,823,392, % % % % N.A. N.A. 7.15% 6 72,027,598, % 0.84% 3.59% 7.05% 5.71% N.A. N.A. 7.13% SB1 Capital Contable MES** Ultimos 3 meses** Ultimos 6 meses** Ultimo año Ultimos 2 años Ultimos 3 años Histórico 777,002, % % % % % % % % 4 Banamex 13,797,408, % % % % % 9 Coppel 1,442,656, % % % % % % % % 2 Inbursa 5,074,123, % % % % % % % % 3 Invercap 3,645,881, % % % % % % % 10 MetLife 2,933,555, % % % % % % % 6 PensionISSSTE 19,060,168, % % % % % % Principal 6,773,897, % % % % % 11 Profuturo 14,878,812, % % % % % % 5 SURA 12,109,412, % % % % % % % % 7 XXI-Banorte 26,969,336, % % % % % % % 8 107,462,257, % 0.84% % 6.12% 4.82% 10.96% 7.83% SB2 Capital Contable MES** Ultimos 3 meses** Ultimo año Ultimos 6 meses** Ultimos 2 años Ultimos 3 años Histórico 15,707,997, % % % % % % % 8 Banamex 179,377,924, % % % % % % % % 7 Coppel 34,072,866, % % % % % % % % 6 Inbursa 58,089,652, % % % % % % % 11 Invercap 64,355,565, % % % % % % % % 9 MetLife 31,969,732, % % % % % % % % 3 PensionISSSTE 62,967,434,944 (0.11%) % % % % % % % 1 Principal 66,131,820, % % % % % % % % 10 Profuturo 178,953,276, % % % % % % % 2 SURA 180,145,728, % % % % % % % 5 XXI-Banorte 293,827,192, % % % % % % % % 4 1,165,599,192, % % 6.47% 5.14% 11.29% 9.68% SB3 Capital Contable MES** Ultimos 3 meses** Ultimos 6 meses** Ultimo año Ultimos 2 años Ultimos 3 años Histórico 18,287,573, % % % % % % % % 8 Banamex 178,457,230, % % % % % % % 7 Coppel 43,935,536, % % % Inbursa 34,333,714, % % % % % % % Invercap 65,224,879, % % % % % % % 9 MetLife 22,730,415, % % % % % % % % 3 PensionISSSTE 34,780,189,276 (0.33%) 11 (0.62%) % % % % % 5 Principal 50,894,139, % % % % % % % % 10 Profuturo 156,245,926, % % % % % % % % 1 SURA 157,387,194, % % % % % % % % 2 XXI-Banorte 200,507,780, % % % % % % % % 4 962,784,578, % 1.45% 3.62% 10.24% % 11.48% 9.96% SB4 Capital Contable MES** Ultimos 3 meses** Ultimo año Ultimos 6 meses** Ultimos 2 años Ultimos 3 años Histórico 22,492,492, % % % % % % % Banamex 185,916,584, % % % % % % % 5 Coppel 96,508,124, % % % % % % % 6 Inbursa 15,767,166, % % % % Invercap 45,502,256, % % % % % % % % 8 MetLife 12,649,107, % % % % % % % % 4 PensionISSSTE 50,615,418,315 (0.61%) 11 (1.35%) % % % % % 10 Principal 30,331,243, % % % % % % Profuturo 72,269,688, % % % % % % % % 1 SURA 106,949,523, % % % % % 2 XXI-Banorte 136,653,120, % % % % % % 3 775,654,726, % 1.27% 3.44% 10.75% 6.78% 5.48% 11.75% 10.46% 9
AFORE Metlife 68,813. ago 15. dic 14. abr 15. ago 14
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