TIR DM Vencimiento Corrido. Interés Corrido. Vencimiento

Transcripción

1 15 de Junio de 2018

2 Bonos Soberanos en Dólares Bono Precio en BCBA (1) En Pesos En Dólares AN18 BONAR ,5 USD 104,46 5,48% 5,56% 0,50 0,43 29-nov Tasa fija.=9.00% 103,94 Argentina 8,66% AO20 BONAR ,5 USD 108,51 5,52% 5,60% 1,58 2,07 08-oct Tasa fija.=8.00% 106,82 Argentina 7,48% AY24 BONAR ,0 USD 106,86 6,74% 6,85% 1,02 2,87 07-may Tasa Fija=8.75% 105,78 Argentina 8,27% AA25 BONAR ,0 USD 93,23 7,14% 7,27% 0,97 4,82 18-abr Tasa fija= 5,75% 92,33 Argentina 6,23% DICA DISCOUNT U$S Ley Argentina 4.080,0 USD 144,79 8,17% 8,33% 3,89 6,67 31-dic Tasa fija=8.28% 99,41 Argentina 8,24% AA37 BONAR ,0 USD 91,21 8,62% 8,80% 1,29 9,26 18-abr Tasa fija= 7,625% 90,04 Argentina 8,48% PARA PAR U$S Ley Argentina 1.700,0 USD 60,33 8,77% 8,97% 0,55 10,23 31-dic Tasa fija=2.50% 60,00 Argentina 4,18% A2E2 REP ARG ,0 USD 99,37 7,02% 7,14% 2,23 3,12 26-ene Tasa fija.=5.625% 97,20 New York 5,79% A2E7 REP ARG ,0 USD 95,82 8,30% 8,47% 2,73 6,09 26-ene Tasa fija.=6.875% 93,27 New York 7,39% DICY DISCOUNT U$S Ley NY 4.060,0 USD 144,08 8,39% 8,56% 3,89 6,63 31-dic Tasa fija=8.28% 98,92 New York 8,28% PARY PAR U$S Ley NY 1.690,0 USD 59,98 8,70% 8,89% 0,55 10,25 31-dic Tasa fija=2.50% 59,65 New York 4,21% AA19 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 103,10 5,17% 5,23% 0,99 0,81 22-abr *7 102,08 New York 6,12% AA21 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 91,35 6,62% 6,73% 1,09 2,52 22-abr Tasa fija= 6.875% 90,36 New York 7,62% A2E3 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY 2023 USD 90,50 7,10% 7,22% 2,03 3,91 11-ene Tasa fija= 4.625% 88,70 New York 5,23% AA26 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 92,27 8,26% 8,43% 1,19 5,72 22-abr Tasa fija= 7,5% 91,19 New York 8,23% A2E8 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY 2028 USD 84,59 8,23% 8,40% 2,58 6,74 11-ene Tasa fija= 5,875% 82,47 New York 7,16% AL28 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY 2028 USD 91,32 8,37% 8,54% 3,00 6,78 06-jul Tasa fija= 6,625% 88,66 New York 7,50% AL36 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 72,22 8,85% 9,05% 3,23 8,99 06-jul Tasa fija= 7,125% 69,96 New York 10,33% AA46 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 83,40 9,10% 9,30% 1,21 10,19 22-abr Tasa fija= 7,625% 82,40 New York 9,28% AE48 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY 2048 USD 79,06 8,89% 9,09% 3,02 10,39 11-ene Tasa fija= 6,875% 76,75 New York 9,04% AC17 B.INT.Rep.Arg. U$S Ley NY ,0 USD 84,85 8,86% 9,06% 3,38 10,83 28-jun Tasa fija= 7,125% 82,08 New York 8,75% Fuente: Bloomberg. Bonos Soberanos en Euros Bono Descripción Precio Clean En TNA TIR Corrido DM Emisión (millones) Renta Anual Paridad Ley AE22 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY 22 97,72 4,57% 4,57% 1,65 3,21 15-ene Tasa Fija 3,875 97,72 New York 3,97% AE23 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY 23 92,90 5,15% 5,15% 1,43 4,04 15-ene Tasa Fija 3,375 92,90 New York 3,63% AE27 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY 27 88,35 6,83% 6,83% 2,12 6,48 15-ene Tasa Fija 5 88,35 New York 5,66% AE28 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY 28 88,46 6,93% 6,93% 2,23 6,97 15-ene Tasa Fija 5,25 88,46 New York 5,94% DICE B.Discount Arg. Euro Ley Inglat. 141,24 7,44% 7,58% 3,67 6,89 31-dic Tasa Fija 7,82 102,64 Inglaterra 7,62% PARE B.Par Arg. Euro Ley Inglat. 61,05 7,93% 8,08% 0,50 10,73 31-dic Tasa Fija 2,26 61,05 Inglaterra 3,70% AN47 B.INT.Rep Arg. Euro Ley NY 47 82,26 7,80% 7,80% 3,80 11,32 09-nov Tasa Fija 6,25 82,26 New York 7,60% Fuente: Bloomberg Descripción Unidades Vinculadas al PBI Ticker Descripción Precio en BCBA (1) En Pesos En U$S / TVPP U.V.P. en $ Ley Arg. $ 3,55 USD 0,13 Tipo de Cambio Nominal $ 28,26 TVPA U.V.P. en U$S Ley Arg. $ 160 USD 5,68 TVPY U.V.P. en U$S Ley N.Y. $ 170 USD 6,03 TC Implicito Negoc. Bonos $ 28,18 TVYO U.V.P. en U$S Ley N.Y. Cje 2010 $ 180 USD 6,39 TVPE U.V.P. en EUR. Ley ING. $ 195 5,96 (1) Precio en Dolares ajustado por el TC Implicito Negoc. Bonos. TNA TIR DM Corrido Emisión (millones) Renta Anual Paridad Ley Corriente Corriente

3 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% AN18 AO20 Bonos Soberanos en Dólares y Euros AA25 AY24 A2E2 A2E3 AA21 DICA AA26 A2E7DICY A2E8 AL28 DICE AE27AE28 AA37 AL36 PARA PARY AE48AC17 PARE AN47 Yield 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% AA19 AE22 AE23 Ley New York Ley Arg. En Euros 0,0% Modified Duration

4 Bonos Provinciales en Dólares - Ley Extranjera Precios Bono Descripción en U$S BP18 BUENOS 9 3/8 09/14/18 100,67 6,33 0,23 14/09/ ,0 100,0 9,38 2,47 9,31% 270 PBJ19 BUENOS 5 3/4 06/15/19 99,38 6,40 0,94 15/06/ ,0 100,0 5,75 0,06 5,79% 86 BP21 BUENOS 10 7/8 01/26/21 104,64 7,68 1,39 26/01/ ,0 100,0 10,88 4,32 10,39% 161 PBJ21 BUENOS /09/21 104,75 7,79 2,16 09/06/ ,5 100,0 9,95 0,28 9,50% 112 PBF23 BUENOS 6 1/2 02/15/23 93,89 8,49 3,07 15/02/ ,0 100,0 6,50 2,24 6,92% 134 PBM24 BUENOS 9 1/8 03/16/24 100,78 8,91 3,69 16/03/ ,0 100,0 9,13 2,36 9,05% 151 PBJ27 BUENOS 7 7/8 06/15/27 92,15 9,29 5,70 15/06/ ,0 100,0 7,88 0,09 8,55% 129 BP28 BUENOS 9 5/8 04/18/28 101,56 9,36 5,79 18/04/ ,0 100,0 9,63 1,63 9,48% 134 BPMD BUENOS 4 05/01/20 97,22 6,64 1,05 01/05/ ,4 66,7 4,00 0,53 4,11% 96 BPLD BUENOS 4 05/15/35 68,00 9,43 6,48 15/05/ ,5 100,0 4,00 0,38 5,88% 125 BCITY21 CABA ,95% 103,37 6,75 1,49 19/02/ ,0 100,0 8,95 2,98 8,66% 59 BCITY27 BUEAIR 7 1/2 06/01/27 94,96 8,38 5,79 01/06/ ,0 100,0 7,50 0,38 7,90% 36 BARX1 MENDOZ 5 1/2 09/04/18 100,22 4,38 0,21 04/09/ ,6 5,3 5,50 1,60 5,49% 92 PMY24 MENDOZ 8 3/8 05/19/24 95,68 9,50 3,87 19/05/ ,0 100,0 8,38 0,70 8,75% 202 NRH2 NEUQUE 7 7/8 04/26/21 103,20 5,62 1,40 26/04/ ,0 18,6 7,88 1,16 7,63% -45 NEU25 NEUQUE 7 1/2 04/27/25 89,05 10,02 4,47 27/04/ ,0 100,0 7,50 1,08 8,42% 236 NDT11 NEUQUE 8 5/8 05/12/28 97,72 9,14 4,38 12/05/ ,7 100,0 8,63 0,89 8,83% 150 SARH SALTA 9 1/2 03/16/22 99,50 9,79 1,74 16/03/ ,0 44,1 9,50 0,08 9,55% 341 SALTA24 SALTA 9 1/8 07/07/24 96,44 10,04 3,76 07/07/ ,0 100,0 9,13 4,11 9,46% 261 CO21D PDCAR 7 1/8 06/10/21 97,99 7,89 2,62 10/06/ ,0 100,0 7,13 0,18 7,27% 96 CO26 PDCAR 7 1/8 10/27/26 96,67 8,05 3,58 27/10/ ,0 100,0 7,13 1,03 7,37% 69 CO24D PDCAR /01/24 94,11 8,69 4,72 01/09/ ,0 100,0 7,45 2,24 7,92% 95 CHACO CHACO 9 3/8 08/18/24 88,31 12,53 3,74 18/08/ ,0 100,0 9,38 3,15 10,62% 511 PUL26 CHUBUT 7 3/4 07/26/26 86,40 11,32 3,96 26/07/ ,0 100,0 7,75 1,14 8,97% 381 SFE23 PROVSF 7 03/23/23 95,79 8,19 3,53 23/03/ ,0 100,0 7,00 1,67 7,31% 84 SFE27 PROVSF /01/27 88,60 8,86 6,01 01/11/ ,0 100,0 6,90 0,92 7,79% 79 ERF25 ENTRO 8 3/4 02/08/25 92,40 10,51 4,30 08/02/ ,0 100,0 8,75 3,18 9,47% 289 RIF25 PRIO 9 3/4 02/24/25 95,93 10,73 4,06 24/02/ ,0 100,0 9,75 3,11 10,16% 319 TFU27 TDF /17/27 99,28 9,13 3,89 17/04/ ,0 100,0 8,95 1,54 9,01% 165 Jujuy JUJUYA 8 5/8 09/20/22 95,67 9,89 3,39 20/09/ ,0 100,0 8,63 2,13 9,02% 260 PRN25 PRN 7 3/4 12/07/25 84,26 11,25 4,76 07/12/ ,0 0,0 7,75 0,26 9,20% 350 (1) Fuente: Cohen SA en base a Bloomberg. Precios Clean. Yield Modified Duration Emisión (millones) Valor Residual Cupón Anual Corrido Corriente Spreads Vs. Soberano

5 Bonos Dólar Link - Sector Publico Bono Descripción Precio en BCBA (1) En Pesos En U$S (TCN) PUO19 CHUBUT CL 1 Vto USD 34,51 18,50% 0,24 0,66 21-oct ,0 Tasa fija.=4,00% 37,50 91,45 PUM21 CHUBUT CL 2 Vto USD 62,50 21,40% 0,74 1,19 31-mar-21 88,9 Tasa fija.=4,50% 75,00 82,52 BDC19 Ciudad Bs As en ARS/US$ USD 31,25 15,36% 0,12 0,61 17-may ,0 Tasa fija.=3,98% 33,32 93,46 BD2C9 Ciudad Bs As en ARS/US$ USD 58,89 23,00% 0,65 0,62 20-dic ,2 Tasa fija.=1,95% 66,66 87,49 BDC20 Ciudad Bs As CI.6 Vto USD 63,19 9,68% 0,64 0,80 28-ene ,8 Tasa fija.=1,95% 83,33 75,26 PMO18 MENDOZA CI. 2 Vto USD 10,28 0,10% 0,04-0,02 30-oct-18 55,4 Tasa fija.=2,75% 11,76 87,07 PMD18 MENDOZA CI. 3 Vto USD 15,56-50,88% 0,00 0,16 18-dic-18 69,9 Tasa fija.=2,75% 11,76 132,27 NDG21 NEUQUEN S.2 Vto USD 12,64 42,85% 0,07 0,19 11-oct ,6 Tasa fija.=3,90% 13,55 92,77 (1) Tanto para determinar Precios en U$S como TIR consideramos como TCN al cierre del MULC para bonos soberanos y el TCN billete Banco Nacion Vendedor para bonos subsoberanos. Fuente: Cohen SA en base a precios de BCBA. TIR Corrido DM Emisión (millones) Renta Anual Valor Residual Paridad Evolución Variables Tipo de Cambio Fecha TCNominal TC Implicito Tenaris (TS) Precio Variación Precio Variación Variación 15/06/2018 $ 28,261 $ 28,42 14/06/2018 $ 27,984 0,99% $ 28,13 1,03% Diaria 31/05/2018 $ 24,971 13,17% $ 25,13 13,08% Mayo 29/12/2017 $ 18,623 51,75% $ 18,52 53,46% /06/2017 $ 15,974 76,91% $ 15,97 77,92% YoY Fuente: Bloomberg

6 Bonos en Pesos + CER PR13 Bocon Cons. 6 2% 396,19 7,23% 0,10 2,50 15-mar Tasa fija= ,67 TC20 BONCER ,25% 132,81 7,10% 0,46 1,76 28-abr Tasa fija=2.25% 100,00 TC21 BONCER ,5% 132,69 7,94% 1,57 2,84 22-jul Tasa fija=2.5% 100,00 DICP B. DISC $ Ley Arg. 796,83 6,65% 22,58 7,43 31-dic Tasa fija=5.83% 70,36 PARP B. PAR $ Ley Arg. 403,38 5,51% 1,68 14,00 31-dic Tasa fija=1.18% 52,89 CUAP CUASIPAR en $ 515,50 7,38% 14,02 12,59 31-dic Tasa fija=3.31% 99,01 A2M2 BONO AJUSTE CER 100,67 # VALOR! Field Not Appli #N/A N/A 06-mar Tasa fija=4% 100,00 AF19 BONO AJUSTE CER 107,58 10,73% 1,50 0,60 08-feb Tasa fija=3.75% 100,00 Bonos en Pesos a Tasa Variable (BADLAR o Tasa Politica Monetaria) Precio en Bono Descripción TNA BCBA Corrido DM Emisión (millones) Renta Anual Valor Residual AMX9 BONAR 2019 $ BADLAR pbs 98,12 41,25% 0,70 0,15 11-mar ,91% 100,00 97,44 AM20 BONAR 2020 $ BADLAR pbs 97,69 40,98% 1,61 0,13 01-mar ,64% 100,00 96,14 TJ20 BONTE 2020 Tasa Pol.Monetaria 107,63 46,76% 7,95 0,00 21-jun ,22% 100,00 99,71 PR15 Bocon Cons ,43 41,32% 4,76 #N/A N/A 03-mar ,84% 100,00 156,01 AA22 Bocan 2022 $ BADLAR pbs 97,86 40,25% 5,97 0,00 04-mar ,32% 100,00 92,35 Bonos en Pesos a Tasa Fija Bono Descripción Precio en BCBA TNA Corrido DM Emisión (millones) Renta Anual Valor Residual TS18 BONTE SEP ,20% 100,63 39,61% 5,30 0,23 19-sep Tasa Fija= 21.20% 100,00 95,57 TO21 BONTE OCT ,20% 94,51 22,30% 3,84 2,23 03-oct Tasa Fija= 18.20% 100,00 91,01 TO23 BONTE OCT ,00% 93,42 18,83% 2,76 3,28 17-oct Tasa Fija= 16.00% 100,00 90,91 TO26 BONTE OCT ,50% 94,34 17,41% 2,67 4,30 17-oct Tasa Fija= 15.50% 100,00 91,89 LEBAC Bono Ticker Fecha de Precio (C/100VN) TNA TIR DM Total Dias al Emitido (millones $) I21J8 21/06/ ,56 53,71% 70,70% 0, I18L8 18/07/ ,37 45,78% 56,61% 0, I15G8 15/08/ ,57 43,28% 51,88% 0, I19S8 19/09/ ,47 41,33% 48,04% 0, I17O8 17/10/ ,11 40,71% 46,42% 0, I21N8 21/11/ ,55 39,52% 43,99% 0, I19D8 19/12/ ,90 38,06% 41,59% 0, Fuente: Bloomberg Descripción Precio en BCBA TNA Corrido DM Emisión (millones) Renta Anual Valor Residual Paridad Paridad

7 Evolución Variables En Pesos Fecha BADLAR CER Privados Indice Variación Variación 15/06/ ,4375 9, /06/ ,4375 9,5272 0,09% Diaria 31/05/ ,4133 1,30% Mayo 29/12/ ,25 8, ,83% /06/ ,75 7, ,36% YoY Fuente: Bloomberg

8 Bonos Corporativos Argentinos en Dólares Sector Descripcion Precio en U$S TNA Modified Duration Remanente (mill U$S) Es Rescatable? Fecha Call Precio Bancos Banco Galicia 8,25% Vto ,2709 7,41 2,60 $ 250,00 8,25 3,44 19/07/ /07/ ,00 19/07/2018 Semestral Banco Macro 6,75% Vto , ,35 2,92 $ 400,00 6,75 0,84 04/11/ /11/ ,00 04/11/2018 Semestral BHIP 9,75% Vto ,3918 7,30 2,15 $ 350,00 9,75 0,51 30/11/ /11/2018 Semestral Renta Anual Interes Corrido Proximo Cupon Frecuencia Petróleo Pampa Energía 7,5% Vto ,1404 8,30 5,98 $ 750,00 7,50 3,02 24/01/ /01/ ,75 24/07/2018 Semestral & Gas Pan American E. 7,875% Vto ,9572 6,15 2,53 $ 500,00 7,88 0,92 07/05/ /11/2018 Semestral Pampa Energia 7,375% Vto , ,44 4,06 $ 500,00 7,38 3,03 21/07/ /07/ ,69 21/07/2018 Semestral CGCSA 9,5% Vto , ,60 2,81 $ 300,00 9,50 1,11 07/11/ /11/ ,75 07/11/2018 Semestral YPF 8,875% Vto ,891 5,00 0,49 $ 452,20 8,88 0,00 19/12/ /12/2018 Semestral YPF 8,5% Vto ,182 6,81 2,40 $ 1.000,00 8,50 2,03 23/03/ /09/2018 Semestral YPF 8,75% Vto ,2369 8,18 4,42 $ 1.325,00 8,75 1,82 04/04/ /10/2018 Semestral YPF 8,50% Vto ,4081 8,42 5,09 $ 1.500,00 8,50 3,33 28/07/ /07/2018 Semestral YPF 6,95% Vto , ,50 6,28 $ 1.000,00 6,95 2,86 21/07/ /07/2018 Semestral TecPetrol 4,875% Vto ,8746 6,75 3,92 $ 500,00 4,88 0,09 12/12/ /12/ ,44 12/12/2018 Semestral Utilities Edenor 9,75% Vto ,5329 8,50 3,46 $ 176,39 9,75 1,46 25/10/ /10/ ,88 25/10/2018 Semestral Transener 9,75% Vto ,4295 7,49 2,59 $ 100,54 9,75 3,36 15/08/ /07/ ,88 15/08/2018 Semestral TGS 9,625% Vto ,8627 7,46 1,76 $ 0,00 9,63 0,00 14/05/2020 Field Not AppliField Not Appli #N/A Field Not Semestral Albanesi 9,625% Vto ,5798 8,85 3,85 $ 336,00 9,63 3,80 27/07/ /07/ ,81 27/07/2018 Semestral Capex 6,875% Vto ,654 8,02 4,70 $ 300,00 6,88 0,65 15/05/ /05/ ,44 15/11/2018 Semestral Genneia SA 8,75% Vto ,3963 8,63 2,92 $ 500,00 8,75 3,62 20/01/ /01/ ,38 20/07/2018 Semestral AES 7,75% Vto , ,12 4,34 $ 300,00 7,75 2,95 02/02/ /02/ ,88 02/08/2018 Semestral StoneWay Cap. 10% Vto ,0963 9,42 5,60 $ 665,00 10,00 3,00 01/03/ /03/ ,00 01/09/2018 Semestral Otros IRSA 7% Vto ,5009 8,56 1,09 $ 184,51 7,00 0,21 09/09/ /09/2018 Semestral IRSA 11,5% Vto ,7594 7,91 1,77 $ 71,44 11,50 4,76 20/07/ /07/2018 Semestral IRCP 8,75% Vto ,1746 8,06 3,77 $ 360,00 8,75 2,09 23/03/ /03/ ,38 23/09/2018 Semestral Clisa 9,5% Vto ,818 14,40 3,60 $ 300,00 9,50 3,93 20/07/ /07/ ,75 20/07/2018 Semestral Raghsa 7,25% Vto , ,40 4,55 $ 119,73 7,25 1,77 21/03/ /03/ ,63 21/09/2018 Semestral Aeropuerto Arg ,875% , ,68 6,36 $ 400,00 6,88 0,92 01/02/ /02/ ,44 01/08/2018 Trimestral Arcor 6% Vto ,3954 5,89 4,19 $ 500,00 6,00 2,72 06/07/ /07/ ,00 06/07/2018 Semestral Mastellone 12,625% Vto ,4883 8,90 2,38 $ 199,69 12,63 5,82 03/07/ /07/ ,31 03/07/2018 Semestral Arcos Dorados 6,625% Vto ,6026 5,39 4,38 $ 348,47 6,63 1,51 27/09/ /09/2018 Semestral Adecoagro 6% Vto , ,29 6,65 $ 500,00 6,00 1,47 21/09/ /09/ ,00 21/09/2018 Semestral CBVS 6,5% Vto ,9543 6,50 2,68 $ 500,00 6,50 0,07 15/06/ /06/ ,25 15/12/2018 Semestral Fuente: Bloomberg

9 Informe de Futuros ROFEX Precio de Futuro de Dólar Operados en ROFEX Dólar Cierre 28,10 25,31 Operaciones del Dia 15-jun 8-jun Open Garantias Tasa Interest Exigidas Mínimo Máximo Ultimo Volumen Implicita Variación Precio de Ajuste Precio de Ajuste Tasa Implicita jun/ ,94 28, ,680 70,34% 25,880 47,27% 10,8% jul/ ,95 29,9 29, ,650 54,57% 26,650 43,64% 11,3% ago/ ,7 30, ,550 48,63% 27,350 40,05% 11,7% sep/ ,4 31,501 31, ,350 46,29% 28,000 38,98% 12,0% oct/ ,5 32,2 32, ,000 41,02% 28,720 37,46% 11,4% nov/ , , ,650 38,55% 29,320 35,90% 11,4% dic/ ,55 33, ,500 38,73% 29,850 34,53% 12,2% Total Open Interest % 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% Tasas Implicitas Futuro Dólar 15-jun 8-jun jun/18 jul/18 ago/18 sep/18 oct/18 nov/18 dic/18 34,00 33,00 32,00 31,00 30,00 29,00 28,00 27,00 26,00 25,00 24,00 Precios de Ajuste Futuro Dólar 15-jun 8-jun jun/18 jul/18 ago/18 sep/18 oct/18 nov/18 dic/18

10 Evolución de Precios de Índices Accionarios, Commodities, Monedas e Integrantes del Panel Merval 25 & Otros Indices Mercados Accionarios Locales e Internacionales Mercado de Renta Variable Local Ticker Último Precio Variación Variación Ticker Último Precio Diaria Mes Año Ult 12 meses Diaria Mes Año Ult 12 meses Merval ,65 0,11% 5,56% 0,27% 43,50% ALUA 19,00 0,00% 15,50% 25,83% 77,57% Merval ,23 0,07% 5,44% 1,60% 45,99% APBR 133,65 0,53% -10,87% 39,87% 101,89% Merval Argentina ,85 0,11% 6,01% -3,09% 42,75% BHIP 15,15-1,30% -5,90% 11,40% 124,44% BMA 184,75-3,75% -6,00% -14,86% 34,61% S&P ,42-0,11% 2,74% 3,96% 14,26% BPAT 48,00-1,03% -2,04% -18,64% 9,84% Dow Jones ,48-0,34% 2,76% 1,50% 17,47% BRIO 44,00 0,00% 1,15% -8,33% 56,31% Nasdaq 7.746,38-0,19% 4,09% 12,21% 25,64% CECO2 12,40-3,13% 2,06% -22,26% -12,06% FTSE ,91-1,70% -0,58% -0,70% 2,89% CEPU 38,60 0,13% 15,57% 21,38% 73,09% DAX ,55-0,74% 3,22% 0,72% 2,51% COME 3,92 0,00% 0,77% -16,95% 26,41% CAC ,88-0,48% 1,92% 3,56% 5,46% CRES 47,2 0,75% 12,11% 15,97% 58,92% Nikkei ,75 0,50% 2,93% 0,38% 15,23% CTIO 39 1,17% -1,14% -31,82% 3,45% EM Index 1.125,70 0,00% 0,45% -2,83% 12,16% EDN 60,00 1,52% 8,40% 31,15% 147,93% ERAR 16,15 0,94% 12,15% 12,15% 50,23% Commodities FRAN 140,35 3,35% 17,06% -8,86% 38,34% Producto Último Precio Variación GCLA 52,7 0,38% -4,18% -5,05% -67,37% Diaria Mes Año Ult 12 meses GGAL 114,20-0,26% 7,94% -7,68% 70,32% WTI 64,46-3,63% -3,85% 6,69% 44,98% INDU 15,00-2,60% 0,00% 8,70% 395,05% Brent 78,51 0,00% 0,00% 17,41% 67,33% INVJ 10,25 0,49% 3,54% -14,58% -8,07% Oro 1279,6-1,87% -1,58% -2,27% 2,19% IRSA 50,5 0,90% 4,55% -7,08% 31,34% Cobre 313,4-2,73% 2,25% -5,83% 19,62% LEDE 12,7-1,17% 1,60% -26,59% -18,85% Soja 905,5-2,35% -11,09% -4,86% -3,13% MIRG 474,00-0,12% 7,00% -7,58% 40,24% Trigo 499,5-0,40% -5,08% 16,98% 10,08% MOLI 45,00 0,00% 4,65% -25,62% -18,76% Maíz 361,25-0,48% -8,31% 2,99% -4,81% PAMP 50,45 1,31% 5,32% 1,10% 27,40% PESA 27,10 0,00% 0,00% 9,49% 34,16% Monedas PETR 109,50 2,34% 4,34% 2,67% 27,62% Producto Último Precio Variación SAMI 109,85 3,15% 15,15% -7,53% 3,15% Diaria Mes Año Ult 12 meses SUPV 83,45-0,83% -3,41% -25,76% 165,26% ARS USD 28,2608 0,99% 13,17% 51,75% 76,91% TECO2 124,00 1,64% 13,09% -9,32% 54,04% USD EUR 1,16 0,35% -0,72% -3,30% 4,16% TGNO4 55,75-2,62% -5,91% -25,47% 70,23% JPY USD 110,64 0,01% 1,67% -1,82% -0,26% TGSU2 84,50-1,92% 0,24% 1,75% 71,40% USD GBP 1,3284 0,17% -0,11% -1,69% 4,12% TRAN 52,10 2,36% 3,07% 6,44% 92,96% BRL USD 3,7344-1,89% 0,28% 12,74% 14,02% TS 503,30-2,55% 11,57% 70,61% 106,69% DXY Index 94,783-0,10% 0,86% 2,89% -2,72% YPFD 481,05 0,31% 6,02% 14,06% 36,20% Fuente: Cohen SA en base a Bloomberg

11 Informe de Renta Variable Mercado Local al Cierre del 15 de Junio de 2018 Empresa Sector Transable En Pesos En Dolares (TCCCL $28,18) Siderúrgico Ternium Argentina TXAR Pesos 16, , , , , , Aluar ALUA Pesos 19, , , , , , Tenaris TS Dolares 17, , ,6-322, , Petróleo y Derivados YPF YPFD Pesos 482,00 393, , , , , Petrobras Brasil APBR Reales 17, , , , , Petrolera Pampa PETR Pesos 109,50 119, , , ,3 464, Carboclor CARC Pesos 1,19 535,2-368,5 461,6 636,9 22, Alimentos Quickfood PATY Pesos 12,00 145,8 137, , ,9 62, Ledesma LEDE Pesos 12,70 440, , , ,0 198, San Miguel SAMI Pesos 109,85 71, , , ,9 277, Materias Primas / Otros Unipar Indupa INDU Pesos 15,00 414, , , ,2 220, Celulosa CELU Pesos 10,35 101, , , ,1 37, Holcim Argentina HARG Pesos 62,00 352, ,9-118, ,5 774, Loma Negra LOMA Pesos 70,70 596, , , , , Fiplasto FIPL Pesos 6,20 67,4 130,2 161,0 418,1 14, Maquinaria y Electrónico Mirgor MIRG Pesos 475,35 18, ,6-90, ,3 303, Agrometal AGRO Pesos 17,00 75,0 187,3 249, ,0 45, Sector No Transable Ticker Moneda Precio Cierre Capital Social Patrimonio Neto Deuda Financiera Neta Capitalización Bursátil Utilidad Neta Resultado Operativo EBITDA Ingresos por Ventas Energeticas y Distribuidoras Central Puerto CEPU Pesos 38, , ,4-671, , , Edenor EDN Pesos 60,00 898, ,2 130, , , Pampa Energia PAMP Pesos 50, , , , , , Transener TRAN Pesos 52,65 444, , , ,1 830, Transp. de Gas del Sur TGSU2 Pesos 85,40 794, , , , , Transp.de Gas del Norte TGNO4 Pesos 55,70 439, , , ,1 868, Metrogas METR Pesos 50,00 569, , , ,8 807, Distr.de Gas Cuyana DGCU2 Pesos 50,00 202,4 759,1-706, ,6 359, Comunicaciones Telecom Argentina (*) TECO2 Pesos 124, , , , , , Real Estate Irsa IRSA Pesos 50,90 578, , , , , Cresud CRES Pesos 47,15 501, , , ,5 839, Consultatio CTIO Pesos 39,00 409, , , ,4 567, Irsa Prop Comerc IRCP Pesos 231,40 126, , , , , Holding y Otros Bolsas y Mercados Arg. BYMA Pesos 351,00 76, , , ,8 949, Comercial del Plata COME Pesos 3, , ,3 489, ,4 220, Autopistas del Sol AUSO Pesos 97,90 88,4 465,5-476, ,8 307, Boldt BOLT Pesos 6,12 840, ,7-404, ,8 182, Dycasa DYCA Pesos 32,45 30,0 421,9-229,9 973,5 34, Caputo CAPU Pesos 18,90 168,0 654,0-74, ,4 112,

12 Empresa Sector Transable Dividendos (ult. 12 meses) Siderúrgico Ternium Argentina TXAR Pesos 31-dic 31-mar-18 5,95 11,64 15,2% 10,41 23,0% 1,71 1, ,6% 0,67 10,9% Aluar ALUA Pesos 30-jun 31-mar-18 15,71 37,7% 9,20 32,8% 2,55 5, ,6% 0,22 12,5% Tenaris TS Dolares 31-dic 31-mar-18 37,27 4,8% 18,91 4,1% 3,52 1, ,3% -0,29-2,8% Petróleo y Derivados YPF YPFD Pesos 31-dic 31-mar-18 3,29 10,31 10,7% 4,10 6,0% 0,70 1, ,4% 1,88 48,2% Petrobras Brasil APBR Reales 31-dic 31-mar ,71 0,7% 6,33 5,3% 0,75 0,78 0 0,0% 3,52 49,4% Petrolera Pampa PETR Pesos 31-dic 30-sep-17 14,39 46,4% 5,52 23,3% 3,47 6,67 0 0,0% 0,80 53,0% Carboclor CARC Pesos 31-dic 31-dic-17-1,20 144,4% -37,85 7,88-1,73 0 0,0% -15,91 495,7% Alimentos Quickfood PATY Pesos 30-jun 30-sep-17-4,39-290,5% -86,80 6,5% 0,31 12,76 0 0,0% -37,89 90,8% Ledesma LEDE Pesos 31-may 31-may-17-37,49-12,4% 10,61 15,0% 0,52 4,66 0 0,0% 4,51 77,5% San Miguel SAMI Pesos 31-dic 31-mar-18 20,20 23,36 12,3% 11,12 15,3% 1,74 2,87 0 0,0% 3,96 61,3% Materias Primas / Otros Unipar Indupa INDU Pesos 31-dic 31-mar-18 8,24 9,69 28,8% 5,64 18,1% 0,53 2,79 0 0,0% 1,98 60,1% Celulosa CELU Pesos 31-may 30-nov-17 5,37-0,97-83,2% 10,12 5,9% 0,24 0, ,3% 7,36 68,2% Holcim Argentina HARG Pesos 31-dic 31-mar-18 19,81 102,8% 12,08 119,2% 2,67 20, ,0% -0,07-12,4% Loma Negra LOMA Pesos 31-dic 31-mar-18 19,91 48,2% 8,80 46,9% 2,13 9, ,1% 0,45 34,0% Fiplasto FIPL Pesos 30-jun 31-dic-17 51,80 6,2% 10,32 15,0% 0,73 3,21 0 0,0% 2,87 55,3% Maquinaria y Electrónico Mirgor MIRG Pesos 31-dic 31-mar-18 8,21 37,2% 5,45 58,4% 0,37 3, ,3% -0,06-3,3% Agrometal AGRO Pesos 31-dic 31-mar-18 27,58 27,19 25,0% 13,83 19,3% 1,58 6,81 0 0,0% 2,26 57,1% Sector No Transable Ticker Moneda Cierre de Balance Fecha Ultimo Balance Precio / Rdo. Integral por Acción Trailing Price Earning Trailing Energeticas y Distribuidoras Central Puerto CEPU Pesos 31-dic 31-mar-18 5,69 5,58 72,1% 4,64 65,3% 9,54 4, ,2% -0,05-4,8% Edenor EDN Pesos 31-dic 31-mar-18 31,50 69,6% 10,89 142,4% 1,80 21,93 0 0,0% 0,03 5,0% Pampa Energia PAMP Pesos 31-dic 31-mar-18 18,33 28,7% 8,40 30,3% 1,92 5, ,0% 1,78 58,6% Transener TRAN Pesos 31-dic 31-dic-17 8,85 8,78 72,7% 5,40 134,9% 3,51 6,39 0 0,0% -0,45-95,2% Transp. de Gas del Sur TGSU2 Pesos 31-dic 31-mar-18 17,56 54,8% 10,02 61,1% 4,63 9,62 0 0,0% -0,21-25,2% Transp.de Gas del Norte TGNO4 Pesos 31-dic 31-mar-18 31,54 5,1% 11,38 7,7% 5,10 1,61 0 0,0% 1,25 16,6% Metrogas METR Pesos 31-dic 31-mar-18 2,46-155,01-1,7% 15,07 12,5% 1,62 2,65 0 0,0% 2,21 31,3% Distr.de Gas Cuyana DGCU2 Pesos 31-dic 31-mar-18 12,70 105,0% 10, ,4% 3,19 13,33 0 0,0% -0, ,4% Comunicaciones Telecom Argentina (*) TECO2 Pesos 31-dic 31-mar-18 27,18 29,34 7,2% 11,56 7,5% 3,30 2, ,5% 1,33 21,6% Real Estate Irsa IRSA Pesos 30-jun 31-mar-18 2,89 2,86 33,6% 4,03 14,1% 0,35 0, ,8% 3,16 77,8% Cresud CRES Pesos 30-jun 31-mar-18 4,08 4,49 27,4% 4,58 13,6% 0,26 1, ,6% 3,81 85,9% Consultatio CTIO Pesos 31-dic 31-dic-17 5,19 6,98 23,2% 2,38 56,7% 3,93 1, ,5% -2,86-767,4% Irsa Prop Comerc IRCP Pesos 30-jun 31-mar-18 2,29 38,3% 8,07 10,5% 5,05 0, ,4% 0,99 11,0% Holding y Otros Bolsas y Mercados Arg. BYMA Pesos 31-dic 31-mar-18 18,37 28,2% 36,51 17,98 5,19 0 0,0% -8, ,0% Comercial del Plata COME Pesos 31-dic 31-mar-18-91,15-26,28-15,1% -35,25-3,7% 2,76 3,97 0 0,0% -2,58 23,8% Autopistas del Sol AUSO Pesos 31-dic 31-mar-18 16,39 113,4% 10,09 3,29 18, ,2% Boldt BOLT Pesos 31-oct 30-oct-17 9,17 10,57 28,8% 8,04 29,0% 3,12 3, ,4% -0,69-31,4% Dycasa DYCA Pesos 31-dic 31-dic-17 7,28 11,09 20,8% 4,44 67,0% 0,40 2,31 0 0,0% -1,37-119,7% Caputo CAPU Pesos 31-dic 31-mar-18 10,58 45,9% 19,36 29,6% 1,42 4, ,9% -0,47-12,9% (*) Telecom Argentina: A partir del 1Q18 se registra la fusión con Cablevision SA.. Siendo datos trailing el análisis comparativo puede llevar a errores. ROE Ratio Entreprise Value / EBITDA Return on Capital Employed (ROCE) Price / Sales Trailing Price / Book Value Analisis Dividendos Dividend Yield Ratios de Solvencia Deuda Financ. Neta / EBITDA D.F.N. / (D.F.N. + P.Neto)

13 Empresa Entidades Financieras Ticker Precio Cierre Capital Social Capitalización Bursátil En Pesos En Dolares (TCCCL $28,18) Utilidad Neta Rdo Intermediacion Financiera Neta Ingresos Netos por Servicios Ingresos Netos Financieros Banco Macro BMA 186,00 669, , , Grupo Financiero Galicia GGAL 113, , , , Banco Francés FRAN 141,00 612, , , Banco Hipotecario BHIP 15, , ,0 806, Banco Patagonia BPAT 48,00 719, , , Santander Río BRIO 44, , , , Banco Supervielle SUPV 83,50 456, , , Empresa Entidades Financieras Ticker Cierre de Balance Fecha Ultimo Balance Patrimonio Neto Total Activo Patrimonio Neto/ Activos Price Earning Trailing Price / Book Value ROE Ratio ROA Ratio Cap. Bursátil / Rdo. Interm. Financ. Neto Rdo. Interm. Financ. Neto / Activos Banco Macro BMA 31-dic 31-dic , ,7 19,23% 13,27 2,89 21,77% 4,19% 7,88 7,05% Grupo Financiero Galicia GGAL 31-dic 31-dic , ,6 11,52% 19,46 4,12 21,19% 2,44% 12,21 3,89% Banco Francés FRAN 31-dic 31-dic , ,8 11,55% 22,27 3,32 14,88% 1,72% 13,31 2,88% Banco Hipotecario BHIP 31-dic 31-dic , ,6 11,72% 14,26 2,97 20,83% 2,44% 9,56 3,64% Banco Patagonia BPAT 31-dic 31-dic , ,2 11,43% 9,71 3,09 31,87% 3,64% 6,51 5,43% Santander Río BRIO 31-dic 31-dic , ,9 7,62% 16,95 3,74 22,06% 1,68% 11,17 2,55% Banco Supervielle SUPV 31-dic 31-dic , ,3 16,12% 15,65 2,52 16,09% 2,59% 12,52 3,24% Fuente: Cohen SA en base a Economática y Bloomberg

14 El presente informe es publicado por Cohen S. A y ha sido preparado por el Departamento de Research de Cohen Sociedad de Bolsa S. A. El objetivo del presente informe es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación de inversión de Cohen Sociedad de Bolsa S. A para la compra o venta de los títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El presente informe no debe ser considerado un prospecto de emisión ni una oferta pública. Aunque la información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que Cohen Sociedad de Bolsa S. A considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y Cohen Sociedad de Bolsa S. A no ha verificado en forma independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación relativa a los emisores descripta en este informe. Cohen Sociedad de Bolsa S. A no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la misma para efectuar la toma de decisión de su inversión. Todas las opiniones o estimaciones vertidas están sujetas a las variaciones intrínsecas y extrínsecas de los mercados.