CONTENIDO MEMORIA ANUAL Información Financiera. Carta del Presidente. Filosofía. Gobierno Corporativo

Transcripción

1 MEMORIA ANUAL 2007 CONTENIDO ABRIR NUEVOS HORIZONTES Información Financiera Carta del Presidente Filosofía Gobierno Corporativo Directorio Administración Organigrama Recursos Humanos Estructura Propietaria Estructura Accionaria La Industria Características Generales Tendencias de la Industria Áreas de Negocio La Compañía Reseña Histórica Negocio Inmobiliario Negocio de Ingeniería y Construcción Plan de Inversiones Factores de Riesgo Responsabilidad Social Estados Financieros

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3 INFORMACIÓN FINANCIERA ESTADO DE RESULTADOS SOCOVESA S.A. (MILES DE $) Ingresos de Explotación Costos de Explotación Margen de Explotación Gastos de Administración y Ventas Resultado Operacional Resultado No Operacional Utilidad del Ejercicio * La información financiera de Almagro S.A. se consolida desde septiembre de ( ) ( ) ( ) * ( ) ( ) ( ) VENTAS ( UF ) UTILIDADES ( UF ) DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO POR ÁREA DE NEGOCIO 15% PRECIO ACCIÓN 2007 INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN Precio máximo Precio mínimo INMOBILIARIO 85% Monto transado Monto promedio diario Precio al 31 diciembre de NOTA: En adelante este documento se referirá a: Socovesa S.A., cuando se trate de todas las empresas del Grupo Socovesa. Socovesa, cuando sea la consolidación de Socovesa Santiago, Socovesa Temuco y Socovesa Valdivia. Socoicsa, cuando se refiera a Socovesa Ingeniería y Construcción S.A.

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5 ABRIR NUEVOS HORIZONTES A través de su extensa trayectoria, Socovesa S.A. ha sabido construir futuro, siendo agente de cambio a través del tiempo. Hoy, reafirmando su visión de empresa ha dado importantes pasos para abrir nuevas oportunidades de negocio, abrir nuevas vías de crecimiento abrir nuevos horizontes.

6 CARTA DEL PRESIDENTE Apertura en Bolsa Estimados accionistas: El 2007 fue un año emblemático para Socovesa S.A. La compañía se abrió a la bolsa, adquirió la inmobiliaria y constructora Almagro S.A., alcanzó un récord de facturación de UF 9,4 millones y logró las mayores utilidades de la historia de la empresa, sobrepasando incluso nuestras proyecciones. Podemos decir que todo esto se logró gracias a nuestra política de Abrir Nuevos Horizontes, lo que permitió superar el concepto clásico de Empresa Familiar. Es también el reflejo de la decisión de los fundadores y controladores de Socovesa S.A., en el sentido de trascender y convertir a esta compañía en la más importante del área inmobiliaria. En este contexto, el año 2008 será de consolidación, lo que permitirá mantener un crecimiento futuro sostenido. Adquisición de Almagro En agosto pasado se concretó exitosamente la compra del 100% de esta empresa líder en el mercado de los departamentos. El proceso de oferta pública se desarrolló normalmente y conforme a los acuerdos alcanzados con los controladores de esa compañía. La inversión en la compra de Almagro S.A., representó un desafío importante para Socovesa S.A., por cuanto ella estaba inserta en el proceso de apertura en Bolsa, con el fin de financiar su adquisición. Nuestra oferta a los inversionistas fue entonces mucho más interesante, ya que ahora se trataba de una empresa más grande, consolidada, con amplia cobertura geográfica, y con oferta de casas y departamentos para todos los niveles socioeconómicos. A lo anterior, debemos agregar la calidad de los equipos humanos de Almagro. Integrados hoy como parte de Socovesa S.A., permitió cerrar un proceso de transición sin traumas de ninguna especie y lograr una continuidad absoluta en el cumplimiento de los presupuestos 2007 fijados para la empresa. Este proceso, que existía en los planes de Socovesa S.A. desde hacía ya algunos años, se concretó exitosamente el año Para ello, la empresa se preparó muy seriamente: se contrató a IM Trust para hacerse cargo de la apertura como asesor financiero, se acordó con Deutsche Bank la oferta y colocación de acciones en el extranjero, se prepararon los equipos que participarían en el Road Show y toda la información de la empresa fue difundida ampliamente. Finalmente, el 19 de octubre de 2007 se procedió al remate de las acciones con una gran acogida por parte de inversionistas locales, tanto institucionales como de retail, e inversionistas extranjeros, cuyas ofertas superaron en más de 60 veces la cantidad de acciones ofrecidas, generando ese día una rentabilidad a los nuevos accionistas de 14%. La evolución posterior del precio de la acción ha sido afectada por las condiciones del mercado nacional y, especialmente, por las turbulencias de los mercados mundiales. Los presupuestos del 2007 y su cumplimiento Durante el proceso de Road Show desarrollado en los meses de septiembre y octubre, informamos también a los inversionistas de lo que esperábamos mostrar a finales de año en nuestros estados financieros del 2007 y las proyecciones del Al entregar esta cuenta, con mucha satisfacción podemos decir hoy a nuestros accionistas, que hemos cumplido, plena y cabalmente, las metas informadas para el 2007 durante el proceso de apertura en Bolsa, incluso superándolas en algunos casos. Nuestros ingresos alcanzaron a UF 9,4 millones y tuvimos una utilidad récord de UF 809 mil; construimos más de mts2 y facturamos viviendas. Todo esto nos lleva a terminar el año 2007 como uno de los mejores años en la historia de nuestra compañía. Lo que esperamos en 2008 Socovesa y Almagro cuentan con importantes proyectos en desarrollo, tanto en Santiago como en regiones, a los que se agregarán otros nuevos en terrenos adquiridos durante el Su localización, junto a la experiencia de nuestras empresas en la definición de los productos, nos da mucha confianza en que

7 podremos alcanzar la meta de ventas totales de UF 10 millones en el Durante abril esperamos lanzar a la venta un nuevo proyecto en la comuna de Renca, propiedad de Socovesa S.A., Consorcio y la familia Cruz Guzmán en partes iguales, el cual contempla la construcción, en distintas etapas, de viviendas. Paralelamente, en la comuna de San Bernardo, iniciaremos la venta de un proyecto inmobiliario que contará con viviendas, una vez terminadas todas sus etapas de construcción. Nuevos edificios ubicados en Viña del Mar, Santiago Centro y Concepción serán algunos de los proyectos que desarrollará Almagro durante el año 2008, los que esperamos respondan a las distintas necesidades de nuestros clientes. En el sur del país estaremos presentes a través de proyectos como Portal del Libertador en Chillán con casas, Hacienda Santa María en Temuco con casas, Mahuiza en Valdivia con 230 casas, Bosquemar en Puerto Montt con casas y Borquez en Castro con 800 casas. Por último, nuestra empresa de obras civiles, Socoicsa, ha avanzado en la consolidación de su gestión y debiera ser un aporte significativo a las utilidades del grupo gracias a la realización de proyectos como el Estadio Municipal de Temuco, Mall Paseo Los Domínicos, el Hospital de Santa Cruz, el Hospital de Lota y Casas Mirador de La Esperanza en Puerto Natales, entre otros. La confianza en el desarrollo futuro de Socovesa S.A. se basa en la capacidad de nuestros equipos de gestión y la solidez de nuestra estructura financiera. Nuestros profesionales, técnicos y en general todos nuestros trabajadores, permitieron que la empresa enfrentara simultáneamente procesos tan complejos como la adquisición de Almagro S.A. y la apertura a la Bolsa, sin que se produjera el menor deterioro en la gestión de nuestro negocio. El profesionalismo y compromiso de nuestra gente son la mejor garantía para enfrentar los desafíos del año Responsabilidad Social Durante toda la vida de la empresa, el compromiso con nuestros trabajadores se ha manifestado en dar oportunidades de perfeccionamiento a través de programas de capacitación permanentemente disponibles en todas las regiones donde participamos. Continuaremos en el futuro intensificando esta política, con el fin de mejorar la condición técnica de nuestros trabajadores y contribuir aún más a ser una constructora e inmobiliaria de excelencia. Ha sido también nuestra constante preocupación el mantener excelentes relaciones con los proveedores, creando lazos de colaboración mutuos que nos permitan establecer una buena y permanente comunicación. Contamos también con aportes permanentes a la comunidad. Especialmente destacamos el programa de Becas a estudiantes de excelencia de la IX Región, que se entrega a egresados de cuarto medio que no cuentan con recursos para sus estudios universitarios. Colaboramos para que los jóvenes talentosos no se pierdan por falta de medios económicos, ya que estamos convencidos de que ello es también una pérdida para toda la sociedad chilena. Es digno de mencionar la permanente preocupación de nuestra Gerencia Regional Valdivia, que ha estado colaborando en diversos eventos culturales y haciendo aportes en publicaciones, seminarios y exposiciones que se realizan en las ciudades de esa regional. Corporación Emprender Socovesa S.A. ha mantenido un sostenido compromiso con la educación. Esta Corporación, nacida en 1994, con la firme colaboración de nuestra empresa, administra cuatro colegios particulares subvencionados, con más de alumnos que tienen la oportunidad de recibir una educación de excelencia. Siendo la educación la principal herramienta para superar las desigualdades que se producen por la mala distribución de los ingresos, Socovesa S.A. espera mantener este compromiso, con la convicción de estar contribuyendo a tener un país más justo y socialmente más estable. Finalmente, no puedo dejar de mencionar una palabra de gratitud para quienes confiaron en nosotros. Creemos que la empresa tiene las estructuras y la fuerza necesaria para seguir avanzando en la consolidación de su liderazgo en el mercado inmobiliario. Gracias también a nuestros trabajadores, ellos son el motor de la empresa. Nos llena de orgullo contar con equipos humanos tan comprometidos y eficientes. Todos los que conformamos esta comunidad-empresa estamos convencidos de ser partícipes en la tarea de hacer realidad los sueños de quienes nos compran una vivienda ésta es también parte de nuestra vocación empresarial. Cordialmente, Eduardo Gras Díaz Presidente de SOCOVESA S.A MEMORIA ANUAL 2007

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9 FILOSOFÍA El respeto por las personas y la preocupación por su bienestar son la base de la filosofía que ha sustentado el desarrollo empresarial de Socovesa S.A. Los principios que definen esta filosofía se han mantenido por 42 años: seriedad para cumplir los compromisos; buenas relaciones laborales y comerciales; excelencia profesional y técnica; y confianza en su personal, en sus clientes y proveedores. El foco de la empresa ha sido siempre el contribuir a mejorar la calidad de vida de la gente, a través de la construcción y entrega de viviendas de calidad, para así hacer realidad a cada familia el proyecto de la casa propia. GOBIERNO CORPORATIVO Socovesa S.A. es una sociedad anónima abierta, listada en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores de Valparaíso y Bolsa Electrónica de Chile. La sociedad fue constituida por escritura pública de fecha 24 de diciembre de 1982, otorgada en la Notaría Patricio Zaldívar Mackenna, en la ciudad de Santiago. El extracto de la escritura de constitución citada fue inscrito en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago a Fojas Nº , año 1982, y fue publicado en el Diario Oficial con fecha 29 de diciembre de Las prácticas de gobierno corporativo de Socovesa S.A. se rigen por el siguiente marco legal: Ley sobre Sociedades Anónimas; Reglamento de Sociedades Anónimas; Estatutos Sociales de Socovesa S.A.; ley de Mercados de Valores y por la normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS). La administración de la sociedad corresponde a un Directorio compuesto por siete miembros titulares elegidos cada tres años por la Junta Ordinaria de Accionistas. El Directorio se reúne ordinariamente en forma mensual y extraordinariamente, cada vez que sea necesario.

10 DIRECTORIO En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 24 de abril de 2007, fue designado el Directorio para el ejercicio financiero , resultando elegidos los señores: Eduardo Gras Díaz Presidente Constructor Civil Justino Negrón Bornand Vicepresidente Contador General Juan Andrés Fontaine Talavera Director Ingeniero Comercial Fernando Barros Tocornal Director Abogado Gabriel García-Huidobro Maturana Director Empresario Vicente Domínguez Vial Director Abogado José Eduardo Gras Rudloff Director Factor de Comercio

11 ADMINISTRACIÓN Cristián Hartwig Bisquertt Gerente General Socovesa S.A. Bachelor of Commerce k 5 Mauricio Varela Labbé Gerente General Almagro S.A. Ingeniero Comercial René Castro Delgado 6 Gerente General Inmobiliaria Santiago Ingeniero Civil Álvaro Fuenzalida Lizana Gerente General Socoicsa Ingeniero Civil Raúl Molina Colvin 7 Gerente General Inmobiliaria Temuco Ingeniero Civil Industrial Javier Gras Rudloff Gerente Comercial Socovesa S.A. Diplomado Control y Gestión de Ventas Andrés Villagrán Hinostroza 8 Gerente General Inmobiliaria Valdivia Ingeniero Civil Cristóbal Mira Fernández Gerente de Planificación y Desarrollo Socovesa S.A. Ingeniero Civil Industrial MEMORIA ANUAL 2007

12 ADMINISTRACIÓN Socovesa S.A. Regional Santiago Regional Temuco Cristián Hartwig Bisquertt Gerente General Bachelor of Commerce, Concordia University, Canadá, MBA McGill University, Canadá k Javier Gras Rudloff Gerente Comercial Diplomado Control y Gestión de Ventas, Universidad de Chile Cristóbal Mira Fernández Gerente de Planificación y Desarrollo Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de Chile, MBA Harvard Business School, USA Christian Dabovich Gras Gerente de Administración y Finanzas Diplomado en Finanzas, Pontificia Universidad Católica de Chile Isabel Palma Kucera Gerente de Marketing Ingeniero Comercial, Universidad Austral de Chile, MBA Universidad Adolfo Ibáñez k René Castro Delgado Gerente General de la Inmobiliaria Ingeniero Civil, Universidad de Chile Francisco Castañeda Uquillas Gerente General de la Constructora Ingeniero Civil, Universidad de Chile Pablo Ramírez Lapierre Gerente de Ventas Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de Chile Raúl Molina Colvin Gerente General de la Inmobiliaria Ingeniero Civil Industrial, Universidad de Concepción, MBA University of British Columbia, Canadá Rodrigo Alonso Bolsoni Gerente General de la Constructora Constructor Civil, Pontificia Universidad Católica de Chile, MBA Universidad Adolfo Ibáñez Matías Errázuriz Lyon Gerente de Ventas Región de la Araucanía Ingeniero Civil, Universidad de Chile, MBA Universidad de Chile Andrés Viveros Vergara Gerente de Ventas Región del Bío-Bío Ingeniero Civil, Universidad de Chile, MBA Universidad Adolfo Ibáñez Jaime Cohen Arancibia Gerente Legal Abogado, Universidad de Chile, Master en Derecho, University of Virginia, USA

13 Regional Valdivia Almagro S.A. Socoicsa Andrés Villagrán Hinostroza Gerente General de la Inmobiliaria Ingeniero Civil, Universidad de Chile Carlos Rosende Ramírez Gerente General de la Constructora Ingeniero Civil, Pontificia Universidad Católica de Chile Marcos Juanchuto Cárcamo Gerente de Ventas Región de Los Ríos Ingeniero en Marketing, Universidad Diego Portales Christian Fariña Mellafe Gerente de Ventas Región de Los Lagos Ingeniero Comercial, Universidad Gabriela Mistral k Gerardo Cifuentes Toledo Gerente Administrativo Contador Auditor, Universidad de la Frontera, MBA Universidad Austral de Chile Mauricio Varela Labbé Gerente General Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Chile, MBA New York University, Stern School of Business, USA Enrique Quevedo Luarte Gerente Comercial Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Chile Felipe Guzmán Cruzat Gerente de Administración y Finanzas Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Chile José Ignacio Tirado Krüger Gerente de Construcción Constructor Civil, Pontificia Universidad Católica de Chile Daniel Álamos Ovejero Gerente de Arquitectura Arquitecto, Pontificia Universidad Católica de Valparaíso Álvaro Fuenzalida Lizana Gerente General Ingeniero Civil, Pontificia Universidad Católica de Chile Miguel Simian Laserre Director Ejecutivo Ingeniero Civil, Universidad de Chile Javier Pérez Iracabal Gerente de Administración y Finanzas Ingeniero Civil, Universidad de Chile Alfredo Echavarría Figueroa Gerente de Operaciones Ingeniero Civil, Universidad de Chile Abogados Externos Barros & Errázuriz Abogados. Juan Eduardo Bauzá Ramsay Gerente de Desarrollo Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Chile k MEMORIA ANUAL 2007

14 ORGANIGRAMA Directorio Gerente General Socovesa S.A. Cristián Hartwig B. Gerente Comercial Javier Gras R. Gerente de Planificación y Desarrollo Cristóbal Mira F. Gerente Regional Santiago René Castro D. Gerente Regional Temuco Raúl Molina C. Gerente Regional Valdivia Andrés Villagrán H. Gerente Almagro Mauricio Varela L. Gerente Socoicsa Álvaro Fuenzalida L. RECURSOS HUMANOS Personal Matriz Socoicsa Regional Santiago Regional Temuco Regional Valdivia Almagro Consolidado Gerentes y Ejecutivos principales Profesionales y Técnicos Trabajadores Total

15 ESTRUCTURA PROPIETARIA Socovesa S.A. 99,9% Inmobiliaria Socovesa Santiago S.A. 99,9% Constructora Socovesa Santiago Dos S.A. 99,9% Inmobiliaria Socovesa Temuco S.A. 99,9% Constructora Socovesa Temuco S.A. 99,9% Inmobiliaria Socovesa Valdivia S.A. 99,9% Constructora Socovesa Valdivia S.A. 99,9% Almagro S.A. 99,0% Socovesa Asesorías Financieras S.A. 85% Socovesa Ingeniería y Construcciones S.A. 55% Inmobiliaria Linderos S.A. 66,6% Inmobiliaria Los Cóndores S.A. 50,0% Consorcio Inmobiliario Macul S.A. 33,3% Inmobiliaria El Montijo S.A. 70% Inmobiliaria Las Encinas de Peñalolén S.A. 70% Servicios Sanitarios Larapinta S.A. 96% Sociedad Comercializadora Metropolitana S.A. 99,9% Socovesa Inversiones Internacionales Ltda. 50,0% Inmobiliaria Los Bravos S.A. 50,0% Inmobiliaria Casas de Hacienda Ltda. 24% Sociedad Comercializadora Metropolitana Dos Ltda. 50% Constructora Los Bravos S.A. 18,74% Inversiones Los Andes S.A. 70% Inmobiliaria Araucaria S.A. 96% Sociedad Comercializadora del Sur Temuco S.A. 96% Sociedad Comercializadora del Sur Temuco Dos S.A. 50% Inmobiliaria Misiones S.A. 50% Inmobiliaria Pedro de Valdivia S.A. 96% Sociedad Comercializadora del Sur Valdivia S.A. 96% Sociedad Comercializadora del Sur Valdivia Dos S.A. 50% Empresa Constructora Socovesa Tecsa S.A MEMORIA ANUAL 2007

16 ESTRUCTURA ACCIONARIA Al 31 de diciembre de 2007, Socovesa S.A. contaba con un total de 243 accionistas, los cuales tenían suscrito y pagado la totalidad de las acciones en que se encuentra dividido el capital de la sociedad. A esa fecha, el 2,6% de las acciones estaba en manos de las administradoras de fondos de pensiones (AFP) y el 1,06% de la propiedad de la compañía se encontraba en la forma de ADS (American Depositary Shares). A esa misma fecha, Eduardo Gras y Familia, a través de Inversiones San Miguel Limitada, Agrícola e Inmobiliaria Marlit Limitada, Inversiones San Miguel Dos Limitada, Inversiones Jopadi Limitada, Inversiones Campanario Limitada y Asesorías y Construcción Limitada, controlaba el 51,5% de las acciones emitidas con derecho a voto de la compañía. Adicionalmente, Justino Negrón Bornand, a través de Asesorías e Inversiones San Antonio Ltda., contaba con el 12,93% de las acciones de la sociedad. Al 31 de diciembre de 2007, los ejecutivos y empleados de Socovesa S.A. mantenían el 11% de la propiedad de la Compañía. LISTADO DE LOS PRINCIPALES ACCIONISTAS PRINCIPALES ACCIONISTAS NÚMERO DE ACCIONES % SOBRE EL TOTAL DE ACCIONES Inversiones San Miguel Ltda ,65% Agrícola e Inmobiliaria Marlit Limitada ,61% Asesorías e Inversiones San Antonio Ltda ,93% Inversiones San Miguel Dos Ltda ,25% Inversiones y Servicios Hartwig y Cía ,91% IM Trust S.A. Corredores de Bolsa ,77% Compass Emergente Fondo de Inversión ,75% Asesorías Computacionales y de Ingeniería Limitada ,20% Banchile Corredores de Bolsa S.A ,87% Consorcio Nacional de Seguros de Vida ,83% Inversiones Jopadi Limitada ,79% Consorcio Corredores de Bolsa S.A ,30% Total acumulado por los 12 principales accionistas ,9% Otros accionistas ,1% Total % Los ejecutivos y empleados de la Compañía mantienen acciones, las que representan un 11,06% de la propiedad.

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19 ABRIR NUEVOS HORIZONTES PARA CRECER Y CONSOLIDARSE En una industria que se ha desarrollado fuertemente en los últimos años, Socovesa S.A. ha crecido y logrado un alto reconocimiento en cada uno de los mercados y segmentos en los que participa, posicionándose como una empresa sólida, de gran trayectoria y confiabilidad.

20 LA INDUSTRIA CARACTERÍSTICAS GENERALES El sector de la construcción creció el año 2007 un 8,6%, llegando a representar un 7,3% del Producto Interno Bruto del país. Es una industria que está estrechamente relacionada con las fluctuaciones económicas, particularmente con las tasas de interés, el empleo, el nivel de inversión, el ingreso de las personas, las expectativas de la población y las regulaciones gubernamentales y por tanto, tiende a ser pro cíclica, es decir, en período de expansión económica la industria crece más que el promedio, mientras que en períodos de contracción se contrae más que el promedio. Un ejemplo de lo anterior es el gráfico que se muestra a continuación: GRÁFICO Nº1: EVOLUCIÓN DEL PIB PAÍS VS PIB CONSTRUCCIÓN. GRÁFICO Nº2: EVOLUCIÓN TASAS DE INTERÉS (BCU-5 Y BCU-10) Tasa de Interés (%) 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 BCU-5 BCU-10 Fuente: Banco Central dic-03 feb-04 abr-04 jun-04 ago-04 oct-04 dic-04 feb-05 abr-05 jun-05 ago-05 oct-05 dic-05 feb-06 abr-06 jun-06 ago-06 oct-06 dic-06 feb-07 abr-07 jun-07 ago-07 oct-07 dic-07 15,0 Variación PIB Real (%) 10,0 5,0 0,0-5,0-10, * Por su parte, la tasa de desempleo mostró una importante baja en los últimos años, llegando en diciembre de 2007 a niveles de 6,7%, mientras el salario real aumentó a una tasa promedio anual de 1,8% durante el mismo período. Las expectativas de trabajo futuro generan una percepción de estabilidad en los ingresos, siendo éste uno de los factores más relevantes -15,0 en la decisión de compra de una vivienda. (ver gráficos Nº3 y Nº4). PIB Chile PIB Construcción *Año 2007 estimado Fuente: Banco Central Aún cuando el segundo semestre del año 2007 las tasas de interés tendieron a subir con respecto a igual período del año 2006, éstas siguieron siendo tasas de endeudamiento bajas. La mayor alza la tuvieron las tasas de corto plazo, mientras que las de largo plazo, que son las relevantes al momento de tomar deuda hipotecaria, siguieron mostrando una tendencia a la baja. Este menor costo relativo de financiamiento hipotecario impactó positivamente la demanda por viviendas, siendo uno de los principales factores que influyó en el dinamismo de la industria durante el año 2007.

21 GRÁFICO Nº3: EVOLUCIÓN DE LA TASA DE DESOCUPACIÓN GRÁFICO Nº4: EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE REAL DE REMUNERACIONES POR HORA Tasa de Desocupación (%) 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 dic-99 jun-00 dic-00 jun-01 dic-01 jun-02 dic-02 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 Indice Real de Remuneraciones por Hora dic-99 jun-00 dic-00 jun-01 dic-01 jun-02 dic-02 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 Fuente: INE Fuente: Banco Central TENDENCIAS DE LA INDUSTRIA Amplia oferta de productos hipotecarios GRÁFICO Nº5: STOCK DE COLOCACIONES BANCARIAS DESTINADAS A VIVIENDA Una variable muy relevante en el desarrollo de la industria inmobiliaria es la disponibilidad de créditos hipotecarios que existe en la banca. El sector financiero chileno ha desarrollado una amplia gama de productos hipotecarios, incluyendo, entre otros, letras hipotecarias, mutuos hipotecarios y leasing habitacionales, los cuales impactan positivamente en las compras de nuevas viviendas. La mayor oferta de créditos hipotecarios, junto con los mayores plazos de éstos y el mayor porcentaje de crédito respecto al valor de la vivienda, han generado mayores facilidades para que las personas puedan acceder a una vivienda propia. Lo anterior, junto con los incentivos del sector público en materia de viviendas sociales, permite pensar que existe una tendencia positiva para el mercado inmobiliario en Chile (ver gráfico Nº5). Miles de millones de pesos Fuente: Banco Central MEMORIA ANUAL 2007

22 LA INDUSTRIA Demanda creciente por departamentos GRÁFICO Nº7: COMPOSICIÓN TRIMESTRAL DE VENTAS INMOBILIARIAS GRAN SANTIAGO (PROMEDIO ÚLTIMOS 5 AÑOS). Medido en unidades, se puede apreciar en Santiago una demanda creciente por departamentos por sobre la demanda de casas. Mientras el mercado de casas ha crecido a una tasa anual compuesta de 8,4%, el mercado de departamentos ha crecido a una tasa de 14,7% en los últimos 9 años. Esta diferencia es atribuible a diversos factores, entre los cuales se cuentan la disminución en el tamaño promedio de los grupos familiares, la búsqueda de soluciones habitacionales que otorguen mayor seguridad y ubicaciones más centrales y el hecho que, debido a la escasez de terrenos, muchos de los nuevos proyectos de casas corresponden a ubicaciones suburbanas. % Venta del año 30% 28% 26% 24% 22% 20% I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Unidades GRÁFICO Nº6: EVOLUCIÓN VENTAS DE VIVIENDAS NUEVAS EN GRAN SANTIAGO (MILES DE UF). Fuente: Collect Miles de UF CAC: 12,6% Deptos. Casas Aumento en las exigencias regulatorias para el sector Éstas se traducen tanto en una mayor cantidad de estudios y aprobaciones por entes reguladores para la realización de nuevos proyectos, como en mayores niveles de aportes a la infraestructura vial y mayores exigencias en las responsabilidades de postventa. Profesionalización y especialización de la oferta Fuente: Collect Comportamiento estacional de las ventas Cada vez se hace más necesario la entrega de mejores servicios y una mayor segmentación en la oferta de productos, donde cada día cobran más importancia las marcas y la relación con el cliente. Las ventas del negocio inmobiliario tienen un comportamiento estacional, mostrando en promedio mayor actividad durante el segundo y tercer trimestre del año. La composición trimestral de las ventas inmobiliarias se ilustra en el gráfico N 7.

23 Demanda de productos de mayor valor agregado GRÁFICO Nº8: TAMAÑO MEDIO DEL HOGAR EN CHILE (PERSONAS POR HOGAR). Diversos estudios confirman que la vivienda es un bien superior y que, por lo tanto, a medida que el país se desarrolla y sus habitantes aumentan su nivel de ingreso disponible, la demanda por viviendas de mayor tamaño y mejor calidad también aumenta. Al mismo tiempo, han aumentado también los niveles de exigencia de la demanda inmobiliaria, requiriendo mejores estándares de construcción, servicios asociados (gimnasios, piscinas, parques, etc.) y una mejor calidad de los servicios de postventa. 4,6 3,9 3,6 2,9 2, España Estados Unidos Menor tamaño medio del hogar Fuente: INE Chile, INE ( España ), US Bureau of Concensus ( 2005 ). Cifras del Instituto Nacional de Estadísticas muestran una tendencia hacia un menor tamaño medio del hogar en Chile, pasando de 4,6 habitantes por hogar en 1982 a 3,6 en Esta tendencia es atribuible, entre otros factores, al mayor número de jóvenes independientes, al aumento de la participación laboral femenina y al mayor número de adultos retirados. Con los años, esta cifra ha tendido hacia los promedios de países desarrollados como España y Estados Unidos. De permanecer esta tendencia, la demanda por vivienda se vería aumentada. (ver gráfico Nº8). Cambio en la base demográfica: Proyecciones de la distribución de la población realizadas por el Instituto Nacional de Estadísticas indican que la base demográfica en edades entre 25 y 40 años, segmento objetivo de la mayoría de los proyectos de Socovesa S.A. aumentará en más de 7% al año MEMORIA ANUAL 2007

24 LA INDUSTRIA ÁREAS DE NEGOCIO La industria de la construcción consta de dos áreas principales de negocio: Negocio Inmobiliario: Negocio de Ingeniería y Construcción: El negocio inmobiliario consiste en el desarrollo de proyectos de vivienda, de oficina, loteos industriales y proyectos comerciales, que se llevan a cabo en distintas etapas: análisis de proyectos, compra de los terrenos, diseño arquitectónico y urbano, aprobación gubernamental, construcción de la obra, comercialización y venta, y finalmente, entrega de servicios de postventa. El área de ingeniería y construcción de esta industria se compone de cuatro sub-áreas: (1) ejecución de proyectos civiles (2) servicios de ensamblaje industrial (3) contratos gubernamentales y (4) reparaciones y demoliciones. Socovesa S.A. participa en la primera sub-área a través de su subsidiaria Socoicsa. Del total invertido en la industria de la construcción durante el año 2007, el 33% se hace en el negocio inmobiliario; el resto, se invierte en infraestructura (ver cuadro N 9). CUADRO Nº9: DESAGREGACIÓN DE LA INVERSIÓN EN LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN (EN MILLONES DE US$) Inversión Total 2007* US$ Vivienda 33% Infraestructura 67% Privada 88% Pública 12% Privada 65% Pública 35% * Monto estimado. Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

25 Dentro de la industria de la construcción, el negocio de desarrollo inmobiliario presenta una oferta altamente fragmentada. En esta industria, caracterizada por altos requerimientos de capital asociados a la compra y desarrollo de proyectos, la permanencia en el tiempo de las compañías inmobiliarias viene determinada por su tamaño y solidez financiera. El negocio inmobiliario se caracteriza por el predominio de actores locales; compañías que conocen los intereses, gustos y necesidades del consumidor que están atendiendo y que buscan satisfacerlas a través de proyectos específicos a ese segmento. Esto se traduce no sólo en una forma de entender el negocio inmobiliario, sino también, en la principal razón por la que generalmente no se encuentran las mismas empresas compitiendo entre sí en más de un segmento de negocio o en más de un mercado geográfico. Por el contrario, la competencia en el negocio de ingeniería y construcción es a nivel nacional, observándose las mismas constructoras en grandes obras a lo largo de todo el país MEMORIA ANUAL 2007

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27 ABRIR NUEVOS HORIZONTES PARA CONSTRUIR FUTURO Importantes cambios internos y decisiones de gran proyección futura, permiten hoy aumentar el valor de la Compañía, generar mayores proyectos, ampliar la cobertura y por sobre todo, satisfacer mejor las necesidades de sus clientes.

28 LA COMPAÑÍA RESEÑA HISTÓRICA 1965 Nace en Temuco una pequeña empresa constructora fundada por Eduardo Gras Díaz / Se construye el primer conjunto habitacional de 16 casas Primer proyecto fuera de Temuco, en la ciudad de Valdivia Compra de terreno Ciudad Satélite de Maipú Internacionalización de la compañía a través de la compra de una participación de un terreno en Buenos Aires / Expansión de las actividades a Puerto Montt. Ingreso al negocio de ingeniería y construcción a terceros a través de Socoicsa, empresa filial de Socovesa S.A. La historia de Socovesa S.A. se remonta a los años sesenta, época en que se impulsó la construcción de viviendas para los segmentos socioeconómicos medios y bajos. Motivado por el aspecto social inherente al problema de la vivienda en el país, don Eduardo Gras Díaz fundó en Temuco la pequeña empresa constructora Socoviga, cuyo primer proyecto fue un conjunto habitacional de 16 casas. Los proyectos se sucedieron con éxito y dos años después, en 1967, con la incorporación de nuevos socios surgió la motivación de darle un nuevo nombre a la compañía: Socovesa. La década de los setenta no fue fácil para la Compañía. Debido a la aguda crisis por la que atravesó el sector de la construcción en Chile, Socovesa tuvo que disminuir su operación al mínimo. Sin embargo, el esfuerzo conjunto de los accionistas y empleados de la empresa permitió superar la crisis e iniciar, en 1979, el primer proyecto fuera de Temuco, concretamente en Valdivia. En los años siguientes, Socovesa S.A. vivió un proceso de reestructuración que la consolidó como constructora e inmobiliaria y la llevó a fortalecer su presencia en las regiones IX y X. Durante 1983, la Compañía ya era una de las empresas inmobiliarias mas importante del sur del país y decidió expandirse hacia Santiago mediante el desarrollo de un proyecto que consistía en la construcción de 40 casas; a este proyecto siguieron otros similares y luego, vinieron los edificios de departamentos. El creciente volumen de operaciones hizo necesario abrir oficinas en la capital, consolidando así la presencia de Socovesa S.A. en la zona centro del país. La centralización de sus operaciones en Santiago permitió que la Compañía expandiera exitosamente sus actividades a otras ciudades como Concepción, La Serena, Rancagua, Castro y Puerto Montt. A las viviendas sociales y para la clase media, se sumaron proyectos para familias de mayores ingresos; de esta forma, Socovesa S.A. se hacía presente en los principales segmentos de clientes.

29 1967 Incorporación de nuevos socios y nacimiento de Socovesa Expansión de las actividades a Santiago / Se inician proyectos para segmentos de altos ingresos Compra de 390 hectáreas para el desarrollo de Hacienda Urbana Larapinta Inicio de actividades en Concepción Asociación con Consorcio Nacional de Seguros y familia Cruz Guzmán para el desarrollo de más de 200 hectáreas en la comuna de Renca Adquisición del 100% de las acciones de Almagro S.A. / Apertura a la Bolsa. Durante el año 2003, Socovesa S.A. decidió extender sus áreas de negocio a la realización de proyectos de ingeniería y construcción, creando para ello una filial, Socoicsa. Esta filial nació con la intención de prestar servicios de construcción a proyectos de infraestructura y a proyectos inmobiliarios de terceros, como forma de aprovechar el auge en la actividad de desarrollo de obras de infraestructura que estaba viviendo el país. Hoy, después de casi cinco años de su creación, Socoicsa ha desarrollado importantes proyectos como la Planta de Tratamiento de aguas servidas en la VIII Región para ESSBIO, la construcción del edificio de DUOC UC en Santiago y la construcción de 358 viviendas para funcionarios de Codelco en Calama, entre otros. En el mes de junio de 2007, Socovesa S.A. decide inscribirse en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros y en agosto del mismo año, las acciones de la Compañía fueron inscritas, pasando a ser ésta una sociedad anónima abierta tranzada en la Bolsa de Comercio, de Valores y Electrónica de Chile. Ese mismo mes y consciente de la creciente relevancia del segmento departamentos en los mercados inmobiliarios de primera vivienda, Socovesa S.A. adquirió el 100% de Almagro S.A., destacada empresa inmobiliaria chilena enfocada en el desarrollo de proyectos de departamentos. Esta adquisición permitió a la Compañía consolidar su posición de liderazgo en el mercado inmobiliario nacional. Más de viviendas construidas durante su historia a lo largo de Chile expresan la solidez de su compromiso con el mercado inmobiliario y consolidan a Socovesa S.A. como una de las grandes empresas constructoras e inmobiliarias del país. Hoy, sus ventas sobrepasan los UF 10 millones al año y posee una cartera de proyectos de casas y departamentos en construcción y venta de más de UF 11 millones.

30 LA COMPAÑÍA NEGOCIO INMOBILIARIO Desde sus inicios, Socovesa S.A. ha participado exitosamente en el negocio de desarrollo inmobiliario. El profesionalismo en la aplicación de su modelo de negocio ha sido la fuente del crecimiento y éxito de la Compañía durante los últimos 42 años. Aún cuando el negocio de ingeniería y construcción ha ido creciendo, el desarrollo inmobiliario sigue siendo la principal área de negocio del la Compañía, aportando en el año 2007 el 85% de los ingresos consolidados. El objetivo de Socovesa S.A. es generar valor en cada proyecto que desarrolla. Su escala de operación permite el desarrollo de proyectos de gran envergadura, incorporando además de viviendas, centros comerciales, colegios, clubes deportivos, áreas verdes y todo el equipamiento necesario para hacer de sus proyectos barrios integrales. Su modelo de hacer barrio, además de proporcionar las condiciones para una mejor calidad de vida a sus habitantes, permite agregar valor a las sucesivas etapas de los proyectos. El conocimiento cercano y profundo de cada uno de los mercados en que participa ha sido clave en el éxito de Socovesa S.A. a lo largo de los años. La cercanía al cliente permite interpretar y atender de mejor manera las necesidades y gustos de un consumidor cada vez más exigente. Estas necesidades y preferencias pueden variar significativamente de un mercado a otro. Regional Santiago Abarca todos los proyectos ubicados entre las regiones de Coquimbo y Libertador General Bernardo O Higgins, incluyendo la Región Metropolitana. Regional Temuco Abarca proyectos ubicados entre las regiones del Maule y de la Araucanía. Regional Valdivia Abarca los proyectos ubicados desde la Región de Los Ríos hacia el sur. Almagro Adquirida en agosto del 2007, abarca actualmente proyectos de departamentos principalmente en la Región Metropolitana, y en menor medida otras ciudades del país como Antofagasta, Concepción y Viña del Mar. A través de esta estructura, Socovesa S.A. ha logrado generar una sólida presencia a lo largo de todo el país, siendo las ciudades del sur donde Socovesa presenta los mayores niveles de participación de mercado (ver cuadro Nº10). Es por esta razón que la Compañía desarrolla sus actividades en el negocio inmobiliario a través de cuatro unidades de negocios independientes entre sí, cuya administración reporta directamente al Gerente General de Socovesa S.A. Este sistema descentralizado de administración permite no sólo mantenerse en contacto con las necesidades del cliente local, sino también tener un mejor control de los costos, de los márgenes operacionales y del capital invertido por negocio.

31 El desarrollo inmobiliario sigue siendo la principal área de negocio de la Compañía, aportando en el año 2007 el 85% de los ingresos consolidados. CUADRO Nº10: PARTICIPACIÓN DE MERCADO POR REGIONAL (MEDIDO EN UF) Regional Santiago Almagro PARTICIPACIÓN REGIONAL SANTIAGO 2007 (UF) 2,01% PARTICIPACIÓN ALMAGRO 2007 (UF) 3,36% Nota: No incluye datos de La Serena y de Rancagua. Regional Temuco Nota: No incluye datos de Antofagasta. Regional Valdivia PARTICIPACIÓN REGIONAL TEMUCO 2007 (UF) 24,27% PARTICIPACIÓN REGIONAL VALDIVIA 2006 (UF) 39,86% Nota: Información de participación de mercado de Regional Temuco incluye datos hasta septiembre de Nota: Incluye datos de las ciudades de Valdivia y Puerto Montt Fuente: Collect, CBR y datos de la Compañía MEMORIA ANUAL 2007

32 LA COMPAÑÍA Durante el año 2007, Socovesa escrituró viviendas y construyó más de metros cuadrados. Almagro, a su vez, vendió 670 viviendas y construyó aproximadamente metros cuadrados. Socovesa S.A. ha logrado un sostenido crecimiento en los últimos cinco años. Las cifras por unidad regional se ilustran en el siguiente gráfico: GRÁFICO Nº11: EVOLUCIÓN DE NÚMERO DE VIVIENDAS FACTURADAS SOCOVESA Y ALMAGRO* GRÁFICO Nº13: EVOLUCIÓN DE FACTURACIÓN DEL NEGOCIO INMOBILIARIO SOCOVESA Y ALMAGRO* (miles de UF) Número de Viviendas Regional Santiago Regional Temuco Regional Valdivia Almagro desde sept. * Se incluye Almagro desde septiembre de 2007 Nota: El dato de unidades facturadas por Almagro no incluye las viviendas recibidas en parte de pago. Miles de UF Regional Santiago Regional Temuco Regional Valdivia Almagro desde sept. * Se incluye Almagro desde septiembre de 2007 Nota: El dato de facturación de Almagro no incluye los ingresos percibidos por viviendas recibidas en parte de pago. GRÁFICO Nº12: EVOLUCIÓN DE METROS CUADRADOS CONSTRUIDOS SOCOVESA Y ALMAGRO* Mts Regional Santiago Regional Temuco Regional Valdivia Almagro desde sept. * Se incluye Almagro desde septiembre de 2007

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34 LA COMPAÑÍA Regional Santiago Durante el año 2007, la Regional Santiago desarrolló importantes proyectos tanto en Santiago como en Rancagua y La Serena, siendo alguno de los más destacados los siguientes: Hacienda Urbana Larapinta, Lampa, Santiago El proyecto de Hacienda Urbana Larapinta comenzó a gestarse el año 1995, cuando se adquirió en asociación con la familia Ergas un terreno de aproximadamente 400 hectáreas en la comuna de Lampa. El año 2004 se decidió comenzar a desarrollar este proyecto que contempla un total de viviendas, en un espacio que incluirá colegios, centros comerciales y todo el equipamiento necesario para hacer de él una verdadera ciudad dentro de la ciudad. A la fecha hay más de familias viviendo en el proyecto, que cuenta con la primera parte de Portal Larapinta, un strip center con un supermercado y 4 locales de conveniencia. También está entregado el primer colegio del complejo, el que cuenta con una capacidad de alumnos. Hacienda Urbana Larapinta contempla viviendas desde UF 850 a UF y 8 modelos de casas que están actualmente a la venta. Este proyecto ha sido uno de los más exitosos de la compañía. Barrio Privado Los Monjes, Santiago Este proyecto surge de la detección, a finales de la década del 90, de una oportunidad de mercado: la existencia de una demanda insatisfecha por casas para el segmento alto de la población de Santiago, en un entorno que ofreciera una ubicación y productos de primer nivel, así como altos estándares de seguridad. Con este concepto, se decidió comprar el año 2000 un terreno de 27 hectáreas en el mejor sector de Los Trapenses en Lo Barnechea, con frente a la Avenida El Golf de Manquehue. Las viviendas proyectadas poseen valores desde las UF a las UF , con 5 modelos de casas, todas con las más finas terminaciones y los mejores materiales. El proyecto ha sido muy exitoso y actualmente está a la venta la última etapa, con la cual suman un total de 172 viviendas en 10 condominios. Punta Nogales, Santiago Este proyecto ubicado en la comuna de Huechuraba, es la vuelta de Socovesa a esta comuna después de su exitoso proyecto Puertas de Huechuraba. Punta Nogales consiste en el desarrollo de condominios de casas aisladas de estilo mediterráneo y líneas innovadoras, cuyos precios van desde UF a UF El proyecto contempla la construcción de 500 casas y hoy ya se construye la primera etapa compuesta por 73 viviendas que estarán listas para la entrega el segundo semestre del año Edificio El Parque, Santiago Edificio El Parque se ubica en el sector de Gran Avenida, importante zona de desarrollo inmobiliario de la comuna de San Miguel. Es un edificio que consta de tres torres con un total de 344 departamentos, con valores desde las UF 900 a las UF Actualmente el proyecto está completamente recibido y con los últimos departamentos en venta para entrega inmediata. Edificio Parque Privado Italiano, Santiago El segundo proyecto de edificación en altura es Parque Privado Italiano, ubicado en una zona muy atractiva de la comuna de Las Condes y que se caracteriza por tener fácil acceso a la infraestructura que esta comuna ofrece: metro, mall, restaurantes, centros culturales, entre otros. El proyecto contempla 9 edificios de sólo 10 pisos y 38 departamentos cada uno, emplazados en un gran parque con piscinas y juegos infantiles. Actualmente está en venta la primera etapa del proyecto, la que se entregó durante el segundo semestre del año 2007.

35 Punta Nogales - Santiago PROYECTOS EN DESARROLLO SOCOVESA SANTIAGO TIPO CIUDAD - COMUNA PRECIOS PLAZO DE DESARROLLO Barrio Privado Los Monjes Casas Santiago - Lo Barnechea UF a UF Ciudad Satélite de Maipú Casas Santiago - Maipú UF a UF Edificio El Parque Departamentos Santiago - San Miguel UF 900 a UF Edificio Parque Privado Italiano Departamentos Santiago - Las Condes UF a UF Hacienda Urbana Larapinta Casas Santiago - Lampa UF 850 a UF Los Bosques de San Francisco Casas Rancagua UF 600 a UF Los Bravos Casas Santiago - Lo Barnechea UF a UF Punta Nogales Casas Santiago - Huechuraba UF a UF Gran Barrio Tres Montes Casas Santiago - Quilicura UF a UF Condominio La Castellana Casas Santiago - Cerrillos UF a UF Puerta del Mar Casas La Serena UF a UF MEMORIA ANUAL 2007

36 LA COMPAÑÍA Regional Temuco La Regional Temuco por su parte, desarrolla actualmente proyectos en las ciudades de Talca, Chillán, Los Ángeles, Concepción y Temuco con viviendas desde UF 650 a UF 7.200; participando tanto en el mercado de las casas como de los departamentos. Algunos de sus proyectos más destacados son los siguientes: Portal de San Pedro, Gran Concepción Este proyecto ubicado en la comuna de San Pedro de la Paz, comenzó a gestarse a fines del año 2002 y marcó el inicio de las actividades de la Empresa en el mercado inmobiliario del Gran Concepción, generando automáticamente un importante polo de desarrollo inmobiliario en la ruta que une a esta ciudad con su vecina Coronel. El proyecto se desarrolla sobre una extensión de 50 hectáreas, con una duración aproximada de 10 años y una inversión total de US$90 millones. A la fecha ya se encuentran más de familias viviendo en este proyecto, que ofrece alternativas de viviendas desde las UF hasta las UF 2.700, con 5 modelos, todos en dos pisos. Barrio Residencial Antilhue, Gran Concepción Ubicado en el sector norponiente de la comuna de Concepción (Mall sector Las Lomas), con una inversión total de US$27 millones en tres años, consiste en un condominio privado de 263 viviendas que contempla cuatro sub-condominios con tres modelos de casas de UF a UF El proyecto se encuentra en la última etapa de construcción correspondiente a 107 viviendas y se estima que a fines de 2008 se encuentre totalmente entregado a sus nuevos propietarios. protección tan características de este sector. Con una privilegiada conectividad; tres avenidas amplias y expeditas unen a los residentes de Alto Mirasur con las principales avenidas y centros comerciales de Temuco. Este proyecto corresponde a la continuación del exitoso barrio Lomas de Mirasur, donde hoy viven 944 familias. Altos de Mirasur contempla la construcción de 197 viviendas emplazadas en un terreno de m2, el que se caracteriza por su entorno rodeado de árboles y áreas verdes. Los valores van desde las UF hasta las UF y en sus inicios de ventas ha tenido muy buena aceptación por parte de los clientes. Valle de Alcalá, Temuco Corresponde a uno de los más importantes desarrollos inmobiliarios de la ciudad de Temuco, localizado en uno de los entornos más exclusivos de la ciudad. Valle de Alcalá cuenta con plazoletas con abundante arborización y juegos infantiles, pasajes cerrados con áreas verdes más pequeñas, jardines bien cuidados y una vista espectacular a las verdes colinas que circundan el valle. Alcalá se conecta al resto de la ciudad principalmente a través del Puente Alcalá que cruza el Estero Temuco, lo que le da un aire de independencia y privacidad. Con cuatro modelos de viviendas, desde 120 m2 a 242 m2, las cuales fluctúan entre las UF a UF 7.500, con materiales y terminaciones de primer nivel, y con una moderna urbanización subterránea, destacándose como uno de los sectores más relevantes para el segmento medio y alto de la ciudad. Altos de Mirasur, Temuco Emplazado en el sector norponiente de la ciudad de Temuco, ubicado estratégicamente por su cercanía a barrios tan reconocidos como Valle de Alcalá y Lomas de Mirasur, con una geografía de alturas y desniveles, este proyecto le entrega a sus residentes la grata sensación de individualidad y