Multiplus FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA POR COMPARTIMENTOS

Transcripción

1 ASPECTOS GENERALES CASA DE BOLSA MULTIPLUS es una cartera colectiva abierta por compartimentos y con pactos de permanencia. Los pactos de los compartimentos (Acciones Plus, Deuda Corporativa, Deuda Pública, Quimbaya, Acciones Globales y Estrategia Moderada) son de 30 días. Los activos en los cuales invierte varían de acuerdo al compartimento, Quimbaya (títulos de deuda pública colombiana), Deuda Pública (títulos de deuda pública colombiana), Deuda Corporativa (bonos de empresas del sector real y financiero y valores de deuda pública emitidos y/o garantizados por entidades diferentes a la Nación), Acciones Plus (renta variable colombiana), Alpha Plus (renta variable colombiana) Acciones Globales (renta variable y ETF transados en bolsas nacionales o internacionales), y Estrategia Moderada (títulos de deuda pública colombiana, bonos de empresas del sector real y financiero y valores de deuda pública emitidos y/o garantizados por entidades diferentes a la Nación, renta variable colombiana y ETF transados en bolsas nacionales o internacionales). Los compartimentos de acuerdo a su naturaleza podrán invertir en títulos valores de contenido crediticio, acciones inscritas en el RNVE y Acciones y ETF transados en bolsa nacionales e internacionales. Toda la información detallada en los mecanismos de revelación de información según el artículo del Decreto 2555 de 2010 los podrá encontrar en la página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. INFORMACION RELEVANTE El Gobierno Nacional, con el propósito fundamental de lograr una mayor eficiencia en la industria y alcanzar estándares internacionales, mediante la expedición del Decreto 1242 de 2013, introdujo una serie de cambios al régimen de administración y gestión de Carteras Colectivas, hoy, Fondos de Inversión Colectiva. En atención a lo anterior, Casa de Bolsa S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa, en condición de Sociedad Administradora de los Fondos de Inversión Colectiva.- Casa de Bolsa Liquidez, se permite informar que: 1) Durante el mes de junio de 2015, la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó las modificaciones que al reglamento del Fondo de Inversión Colectiva.- Casa de Bolsa, se realizaron con el propósito de ajustar el contenido del citado reglamento al nuevo marco jurídico. 2) Las autorizaciones efectuadas, tuvieron dos propósitos, a saber: i) De una parte, se realizaron ajustes formarles relativos a la denominación del producto como FIC, delegación de la actividad de custodia de valores en el Citi Trust, eliminación de la figura del contralor normativo y conversión de compartimentos a Fondos Individuales. Estos cambios no modifican o afectan los derechos que a su favor se derivan.

2 COMPARTIMENTO DEUDA PÚBLICA Durante el primer semestre del 2015 el fondo tuvo en activos bajo administración un promedio de $366 millones de pesos m/cte. Con un máximo presentado el dia 02 de marzo con $424 millones de pesos m/cte. El portafolio de este compatimento esta compuesto un 100% por titulos de TRDs de inversión forzosa. El portafolio no presentó movimientos diferentes a los vencimientos dados durante el periodo analizado. La rentabilidades netas y brutas máximas registradas en la primera parte de año son 8.79% y 10.63% respectivamente y corresponden al cierre del mes de abril, cuando se registró un dato significativamente alto de inflación. La evolución del valor de la unidad muestra una valorización en el semestre de 2.32%, pasando de un valor de 2, a 2, como se muestra en el gráfico. Es importante mencionar que la valoración de las inversiones del fondo se realiza de conformidad con lo establecido en el Capítulo I de la Circular 100 de El cálculo del valor del fondo y el valor de la unidad, se realiza de acuerdo a lo ordenado en el Capítulo XI de la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia. El compartimento Deuda Pública, está compuesto por títulos de inversión forzosa, esto ya que durante la fusión de las carteras Premium y, fue el compartimento que recibió este tipo de títulos provenientes de los otros compartimentos. consultados en las fichas técnicas publicadas en la página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. consultados en nuestra página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. El rubro más representativo del periodo corresponde a la comisión por administración del compartimento, de acuerdo a lo establecido en el reglamento y prospecto.

3 COMPARTIMENTO DEUDA CORPORATIVA Durante el primer semestre del año el compartimento Deuda Corporativa enfocó su política de inversión en aprovechar el ciclo inflacionario y de tasas de interés diversificando su portafolio de inversión; así el compartimento ha mantenido una dinámica acorde con la evolución del mercado de Deuda Privada Colombiana. El portafolio del compartimento esta estratégicamente diversificado en papeles indexados a IBR, IPC y TF, cuyas ponderaciones se recomponen mensualmente de acuerdo a la estrategia propuesta en los comités de inversión. Durante el semestre el compartimento estuvo invertido en promedio un 87%, con un mínimo del 69% y un máximo del 97%. La estrategia se enfocó en mantener una participación importante en inversión para aprovechar la valorización de los papeles de deuda corporativa. Entre tanto la estrategia adoptada en las inversiones del fondo estuvo dirigida a diversificar portafolio con participaciones en títulos de la parte media y larga de la curva de rendimientos en forma balanceada, incrementando gradualmente la duración, sin embargo hacia el final del semestre y ante expectativas de liquidación por parte de inversionistas se disminuyó la duración del portafolio. Durante el periodo de análisis se presentaron niveles importantes de inflación, de igual manera las expectativas generadas alrededor las decisiones de política monetaria de la FED, la situación de Grecia en la Eurozona, precio del petróleo, la expectativa sobre medidas de política por parte del Banco de la Republica y la evidente desaceleración de la economía colombiana, hicieron que se presentaran altas volatilidades durante el periodo en el mercado de títulos de renta fija. En marzo se vencieron las posiciones en papeles con calificación AA+. La volatilidad de 30 días se ubicó en promedio del periodo fue de 0.94%, con un máximo de 2.15% y un mínimo de 0.49%, esta volatilidad fue inferior al semestre anterior y estuvo en línea con el activo en el que se encuentra invertido el portafolio. Los activos administrados en este compartimento durante el semestre decrecieron un 77.8% pasando de $ a $ millones. El promedio administrado durante el periodo fue $ millones. Este aumento se presentó una estrada de recursos nuevos producto de las expectativas de valorización de la deuda corporativa durante la primera parte del año. El fondo presentó rentabilidades netas y brutas mensuales promedio durante el semestre de 7.53% e.a y 5.74% e.a respectivamente, las rentabilidades máximas se presentaron en Enero y Marzo siendo de 8.73% e.a y 8.97% e.a respectivamente. La evolución del valor de la unidad durante el semestre muestra una variación de 2.75%, pasando de a El siguiente gráfico muestra la evolución del valor de la unidad. Es importante mencionar que la valoración de las inversiones del fondo se realiza de conformidad con lo establecido en el Capítulo I de la Circular 100 de El cálculo del valor del fondo y el valor de la unidad, se realiza de acuerdo a lo ordenado en el Capítulo XI de la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia.

4 La estrategia de inversión en el periodo se enfocó en la diversificación del portafolio, tanto por plazos, indexación y emisor. El siguiente gráfico muestra la evolución de la composición del portafolio. La estructura del compartimento por tipo de indicador presentó una mayor concentración en títulos en IPC durante el semestre producto de las expectativas de valorización que se tenían del indicador, de igual manera ante las bajas expectativas de DTF se eliminó la exposición que se tenía en papeles indexados a este indicador. Las participaciones en IBR no presentaron cambios significativos durante el periodo analizado y ante las expectativas de estabilidad de tasas por parte del Banco de la Republica, los títulos en tasa Fija presentaron un incremento pasando del 13% al 36% tras la reducción de la exposición a indexados en IPC, producto del cambio de estrategia, al consolidare menores datos de inflación y el aumento de la expectativa de una reducción en la tasa de intervención de Banrep. consultados en las fichas técnicas publicadas en la página web bajo el link de Carteras Colectivas. consultados en nuestra página web en el link de carteras colectivas. El rubro más representativo del periodo corresponde a la comisión por administración del compartimento, de acuerdo a lo establecido en el reglamento y prospecto

5 COMPARTIMENTO QUIMBAYA El compartimento Quimbaya se enfocó en tener un comportamiento de acuerdo con su benchmark, el Índice de Deuda Pública calculado por la Bolsa de Valores de Colombia (COLTES), buscando generar exceso de retorno con respecto a éste, sobre o infra ponderando vencimientos en las diferentes partes de la curva de rendimientos. Durante el semestre el compartimento estuvo invertido en promedio el 92%, con un mínimo del 88% y un máximo del 96%. La diferencia se mantuvo en cuentas de ahorros. el primer semestre de 2015 se caracterizó por presentar altos volúmenes de liquidez en el sistema producto de vencimientos y de cupones de títulos de deuda pública, de igual manera las generadas alrededor las decisiones de política monetaria de la FED, la situación de Grecia en la Eurozona, precio del petróleo, la expectativa sobre medidas de política por parte del Banco de la Republica y la evidente desaceleración de la economía colombiana, los movimientos de los Fondos de Inversión Extranjeros y el incremento en las expectativas de riesgo hacia mercados emergentes, hicieron que se presentaran altas volatilidades durante el periodo en el mercado de títulos de renta fija. La volatilidad de 30d promedio del periodo fue de 5.38%, el plazo promedio ponderado del portafolio fue de 5.67 años, esta aumenta gradualmente en el semestre, en línea con los rebalanceos del benchmark, la dinámica general de mercado dada la salida de algunas referencias del esquema de creadores de mercado y de algunos índices globales. El compartimento presentó una rentabilidad neta de 30d promedio de 3.10%, con un máximo de 25.03% e.a registrada en enero y un mínimo de % e.a. en marzo. Como estrategia de riesgo crediticio y teniendo en cuenta que el compartimento solo invierte en títulos del Gobierno colombiano, el 100% de las inversiones se concentraron en títulos de deuda pública colombiana. El fondo ha presentado una variación de % en sus activos bajo manejo durante el primer semestre del Con un máximo de $ Millones en enero y un mínimo de $ millones en Junio. En promedio se administraron $6405 millones de COP. La evolución del valor de la unidad muestra una dinámica positiva durante el primer semestre del 2015, con una valorización del 2.17%.

6 Es importante mencionar que la valoración de las inversiones del fondo se realiza de conformidad con lo establecido en el Capítulo I de la Circular 100 de El cálculo del valor del fondo y el valor de la unidad, se realiza de acuerdo a lo ordenado en el Capítulo XI de la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia. El compartimento es de valor relativo, por lo cual la estrategia de inversión se enfoca en sobre ponderar o infra ponderar con respecto a su benchmark (COLTES) las inversiones a lo largo de la curva de rendimientos. Duarte todo el semestre el compartimento estuvo invertido 100% en títulos TES clase B en tasa fija, diversificados estratégicamente en toda la curva de rendimientos; la dinámica general de la estrategia de inversión estuvo enfocada en generar excesos de retorno por medio de la implementación de estrategias tácticas que fueron revisadas mensualmente y estructuralmente, con el fin tener un portafolio de inversión cuya duración siempre fuera inferior a la del Benchmark, esta postura más conservadora llevo al fondo a sobre ponderar la parte media de la curva y mantener niveles de liquidez que le permitiera cumplir con los requerimientos del pasivo. consultados en las fichas técnicas publicadas en la página web el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. consultados en nuestra página web el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. El rubro más representativo del periodo corresponde a la comisión por administración del compartimento, de acuerdo a lo establecido en el reglamento y prospecto.

7 COMPARTIMENTO ACCIONES PLUS El compartimento Acciones Plus se caracteriza por su gestión dinámica, buscando generar exceso de retorno con respecto a su benchmark el índice COLCAP, sobre o infra ponderando la participación en sectores económicos y en las diferentes acciones que componen este índice. Durante el semestre el compartimento estuvo invertido en promedio en el 89%, con un mínimo del 87% y un máximo del 92%, la relación de liquidez del fondo respecto a la inversión es dinámica y depende de las condiciones del mercado, así cuando las condiciones son favorables y hay expectativas alcistas la inversión aumenta, mientras que cuando se tienen expectativas negativas el Fondo se refugia en una mayor proporción en recursos líquidos. La administración prudente y conservadora del portafolio llevó a que durante el periodo no se realizaran inversiones nuevas en los sectores de Petróleo y gas; por otro las bajas expectativas en la dinámica del consumo llevaron a que el fondo tuviera una posición conservadora frente al benchmark. La volatilidad generada en el sector de petróleo y gas, llevo al fondo a mantener una infra ponderación estructural durante todo el semestre. Los activos administrados en este compartimento presentaron durante el semestre un aumento del % pasando de $31.553,48 millones de COP a $27.649,60 millones de COP, esto se dio ante las bajas expectativas frente a una mejora del mercado de renta variable en Colombia. El desempeño de la estrategia en lo corrido del semestre dio una rentabilidad del % superior a la su benchmark el índice COLCAP de % (Exceso de retorno de 406 Pbs, sin tener en cuenta el costo de la comisión sobre el índice), la rentabilidad de 30 días se ubicó en promedio durante el semestre en -2.99% e.a y la volatilidad 30d en promedio en 16.07%. La evolución del valor de la unidad muestra una dinámica positiva durante el primer semestre del 2015, con una desvalorización del %. Es importante mencionar que la valoración de las inversiones del fondo se realiza de conformidad con lo establecido en el Capítulo I de la Circular 100 de El cálculo del valor del fondo y el valor de la unidad, se realiza de acuerdo a lo ordenado en el Capítulo XI de la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia. En terminos generales, el compartimento estuvo infraponderado en el sector petroleo y gas, dada la incertidumbre generada por la caida de los precios del petroleo y expectativas negativas frente a Ecopetrol, el incremento de los costos y disminuciones en la producción, adicional a la expectativa baja en terminos exploratorios. El sector holdings mantuvo ponderaciones cercanas a la participación en el benchmark, realizando estrategias de spreads de precios entre las acciones ordinarias y preferenciales. El sector energía mantuvo una ponderación cercana a la de su benchmark durante la mayor parte del semestre, las inversiones en Isagen volvieron a niveles cercanos al benchmark una vez despejado el ruido proveniente de las expectativas futuras de la compañía. Dadas las

8 publicaciones de datos sectoriales, y el deterioro de la dinámica de los indicadores el sector Consumo, se mantuvo una infra ponderación frente al benchmark durante el periodo. La volatilidad del mercado de acciones se incrementó en el último trimestre, razón por la que la política se enfocó en implementar una estrategia defensiva manteniendo niveles importantes en liquidez. consultados en las fichas técnicas publicadas en la página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. consultados en nuestra página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. El rubro más representativo del periodo corresponde a la comisión por administración del compartimento, de acuerdo a lo establecido en el reglamento y prospecto.

9 COMPARTIMENTO ACCIONES GLOBALES El compartimento Acciones Globales en la actualidad tiene una estrategia activa, con exposición a sectores puntuales con potencial de valorización, esto con el fin de generar exceso de retorno con respecto al benchmark del compartimento el MSCI All Country World. Es importante aclarar que el compartimento está también expuesto a la variación de la tasa de cambio. La rentabilidad bruta y neta del compartimento presentó su máximo durante el mes de mayo con el % e.a y % e.a respectivamente. Los ABM en este compartimento presentaron un incremento del 2.74% pasando de $6475 a $6562 millones. El compartimento presentó valorizaciones durante la mayor parte del semestre, acorde con la fuerte devaluación del tipo de cambio. La volatilidad 30d del periodo del Compartimento fue del 59.78% en línea con el activo en el que invierte explicado en parte por la volatilidad de la tasa de cambio La evolución del valor de la unidad muestra una variación de 17.65%. Es importante mencionar que la valoración de las inversiones del fondo se realiza de conformidad con lo establecido en el Capítulo I de la Circular 100 de El cálculo del valor del fondo y el valor de la unidad, se realiza de acuerdo a lo ordenado en el Capítulo XI de la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia. La estrategia de inversión se enfocó en mantener una alta participación en el ETF ACWI, de igual manera la gestión del portafolio buscó diversificación a través de inversiones en ETF que replican el mercado accionario americano, esto buscando sobre ponderar la región; adicionalmente se invirtió en otros sectores como Tecnología. consultados en las fichas técnicas publicadas en la página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa.. consultados en nuestra página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. El rubro más representativo del periodo corresponde a la comisión por administración del compartimento, de acuerdo a lo establecido en el reglamento y prospecto.

10 01-ene ene ene feb feb mar mar abr abr may may jun jun.-15 INFORME DE GESTIÓN Y RENDICION DE CUENTAS COMPARTIMENTO ESTRATEGIA MODERADA La gestión del portafolio se caracterizó por la diversificación en los diferentes tipos de activos objetos de inversión, buscando las mejor estructura riesgo retorno.. 10,00% 8,00% 6,00% Gráfico No. 1: Rentabilidad 30d La rentabilidad bruta y neta del compartimento presentó su máximo durante el mes de febrero con el 8.885% e.a y 6.75% e.a respectivamente. El compartimento presentó desvalorizaciones durante el mes de marzo. La evolución del valor de la unidad muestra una variación de 1,12%, pasando de ,64 a El gráfico valor unidad muestra la evolución del valor de la unidad. Es importante mencionar que la valoración de las inversiones del fondo se realiza de conformidad con lo establecido en el Capítulo I de la Circular 100 de El cálculo del valor del fondo y el valor de la unidad, se realiza de acuerdo a lo ordenado en el Capítulo XI de la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia. 4,00% 2,00% 0,00% ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15-2,00% -4,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% BRUTA Gráfico No. 2: Portafolio. NETA El portafolio del compartimento fue dinámico durante el semestre realizando ponderaciones en los activos objeto de inversión como (deuda Publica, Deuda Corporativa, Acciones Colombia y Acciones Globales), de igual manera dentro de cada uno de los activos se realizaron diferentes ponderaciones buscando los activos que presentaran mejores expectativas de rentabilidad. Se buscó mantener durante los primeros meses mayores ponderaciones en títulos indexados a IPC ante las expectativas de valorización de este indicador. Sin embargo después del primer trimestre se incrementaron las ponderaciones en Tasa fija y en IBR. En acciones locales se mantuvieron bajas participaciones y en compañías que presentaran fundamentales con valor y altos yield. En Acciones globales se mantuvo la ponderación den el ETF ACWI. consultados en las fichas técnicas publicadas en la página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa. 40,00% 20,00% 0,00% ene.-15 feb.-15 mar.-15 abr.-15 may.-15 jun.-15 INVERSIÓN DISPONIBLE REPOS/SIMULT Valor Unidad consultados en nuestra página web bajo el link de Carteras Colectivas, Casa de Bolsa.

11 01-ene ene feb mar mar abr may may jun jun.-15 INFORME DE GESTIÓN Y RENDICION DE CUENTAS El rubro más representativo del periodo corresponde a la comisión por administración del compartimento, de acuerdo a lo establecido en el reglamento y prospecto Valor Fondo Evolución ABM Prom