PBI: crecimiento mundial trimestral desestacionalizado (tasas % anualizadas)

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10 PBI: crecimiento mundial trimestral desestacionalizado (tasas % anualizadas) 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Fuente: JPMorgan Mundo Desarrolladas Emergentes 4,2 1,6 0,7 Las economías desarrolladas crecen a tasas por debajo de su potencial. Choque temporal de Japón se revertiría en el tercer trimestre. Riesgos a la baja se han incrementado. 4

Datos recientes confirman esta desaceleración del PBI mundial. Las proyecciones de crecimiento mundial se han revisado sostenidamente a la baja. 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 2,9 PBI Mundo PPP: crecimiento porcentual anual 5,1 4,3 4,4 4,4 4,0 3,7 3,8 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 Promedio 2001-2007: 2,4 Países Desarrollados 0,1-3,7 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 3,0 1,6 1,9 1,0-0,6 0,0-1,0 2011 2012 2008 2009 2010 Ene.11 Jun.11 Ago.11 Ene.11 Jun.11 Ago.11 * Mediana de las casas de inversión y organismos 10,0 8,0 6,0 Promedio 2001-2007: 6,6 Países en Desarrollo 6,1 7,3 6,0 5,8 4,0 2,0 0,0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuente: BCRP 2,8 5

Deuda Pública Bruta en economías desarrolladas (porcentaje del PBI) 110 100 FED 90 80 70 60 50 Japón BCE 40 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Fuente: FMI. Fuente: Bloomberg. 6

En Estados Unidos, la desaceleración se explica por la lenta recuperación del consumo. 4,0 3,0 2,0 PBI EUA: crecimiento porcentual anual 3,0 3,1 3,0 2,5 1,7 2,8 2,3 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-0,3 2011 2012-4,0-3,5 2008 2009 2010 Ene.11 Jun.11 Ago.11 Ene.11 Jun.11 Ago.11 * Mediana de las casas de inversión y organismos 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4 Consumo Personal Real (var. 12 meses) Prom. 2001ene-2007set: 2,9%% jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 Fuente: Bloomberg. 7 2,3

120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 EUA: porcentaje de la deuda de las familias respecto al ingreso jul-61 jul-71 jul-81 jul-91 jul-01 jul-11 102 Tasa % 11 10 9 8 7 6 5 4 3 Fuente: Bloomberg. EUA: empleo y tasa de desempleo Tasa de desempleo (eje izq.) Var. empleo en miles (eje der.) ago-07 feb-08 ago-08 feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 9,1 0,0 Miles 500 400 300 200 100 0-100 -200-300 -400-500 -600-700 -800-900 Millones EUA: Precios de inmuebles (S&P/CS) e inventarios Índice 5,5 Inventarios (millones) Índice de precios Ene.00=100) 200 190 5,0 180 4,5 170 4,0 3,8 160 150 3,5 140 141,3 3,0 130 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 8

0,65 0,55 0,45 0,35 0,25 0,15 0,05 Mercado de Futuros: tasa de la FED (%) Ago 2011- Dic 2013 30-jun 29-jul 31-ago 1-set ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 dic-12 abr-13 ago-13 dic-13 0,65 0,55 0,45 0,35 0,25 0,15 0,05 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 Inflación del IPC de Estados Unidos (variación 12 meses) Subyacente Total jul-05 jul-06 jul-07 jul-08 jul-09 jul-10 jul-11 3,6 1,8 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 EUA: déficit y deuda del gobierno (% del PBI) Deuda neta Deuda bruta Déficit 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 14 91,6 12 10,6 10 64,8 8 6 4 2 0 Fuente: Bloomberg. 9

Indicadores de Europa (porcentaje del PBI) 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 Origen de la crisis económica según país Elevado nivel inicial de deuda Burbuja inmobiliaria Problemas bancarios Baja competitividad Otros (políticos) Bélgica España Grecia Irlanda Italia Portugal Las muestran la importancia del factor Crecimiento en la Eurozona (var.% trimestral) 1T-082T-083T-084T-081T-092T-093T-094T-091T-102T-103T-104T-101T-112T-11 Eurozona Alemania Grecia Países con programa de ayuda financiera Grecia Irlanda Portugal España Italia 2008 2009 2010 2011* 2012* Crecimiento (%) 1,0-2,0-4,5-3,5 1,1 Spreads CDS (Pbs) 1/ 232 283 1026 2325 Resultado fiscal -9,8-15,4-10,5-8,5-7,0 Deuda pública 110,3 126,8 142,8 151,8 160,0 Crecimiento (%) -3,0-7,0-0,4 0,6 1,9 Spreads CDS (Pbs) 1/ 181 158 619 777 Resultado fiscal -7,3-14,3-32,4-10,5-8,8 Deuda pública 44,3 65,6 96,2 112,0 117,9 Crecimiento (%) 0,0-2,5 1,3-2,2-1,8 Spreads CDS (Pbs) 1/ 96 92 497 953 Resultado fiscal -3,5-10,1-9,1-5,9-4,5 Deuda pública 71,6 83,0 93,0 101,7 107,4 Crecimiento (%) 0,9-3,7-0,1 0,8 1,5 Spreads CDS (Pbs) 1/ 101 113 348 374 Resultado fiscal -4,2-11,1-9,2-6,6-4,8 Deuda pública 39,8 53,3 60,1 70,0 71,9 Crecimiento (%) -1,3-5,2 1,3 1,0 1,3 Spreads CDS (Pbs) 1/ 157 109 238 385 Resultado fiscal -2,7-5,4-4,6-3,9-3,1 Deuda pública 106,3 116,1 119,0 120,3 119,8 Bélgica Crecimiento (%) 1,0-2,8 2,2 2,4 2,2 Spreads CDS (Pbs) 1/ 80 54 220 249 Resultado fiscal -1,3-5,9-4,1-3,9-3,4 Deuda pública 89,6 96,2 96,8 97,0 97,5 * Estimados de Eurostat para 2011 y 2012. 1/ al 01 de setiembre de 2011. Fuente: Bloomberg, Eurostat y Moody's. 10

Participación en el PBI mundial (porcentaje respecto con PBI corriente) 1980 1990 2000 2010 Economias avanzadas 76 80 80 66 Estados Unidos 26 26 31 23 Europa 34 32 26 26 Japón 10 14 14 9 Resto de avanzadas 6 8 8 8 Economias emergentes 24 20 20 34 América Latina 8 5 7 8 China 2 2 4 9 Resto de emergentes 14 13 10 17 Fuente: WEO. Participación en el PBI mundial (porcentaje respecto con PBI PPP) 1980 1990 2000 2010 Economias avanzadas 69 65 63 52 Estados Unidos 25 23 24 20 Europa 31 27 25 20 Japón 9 9 8 6 Resto de avanzadas 4 6 7 6 Fuente: FMI, BCRP. Economias emergentes 31 35 37 48 América Latina 11 9 9 9 China 2 4 7 14 Resto de emergentes 17 22 21 26 Fuente: WEO. 11

Dic/07 Feb/08 Abr/08 Jun/08 Ago/08 Oct/08 Dic/08 Feb/09 Abr/09 Jun/09 Ago/09 Oct/09 Dic/09 Feb/10 Abr/10 Jun/10 Ago/10 Oct/10 Dic/10 Feb/11 Abr/11 Jun/11 Ago/11 12 Inflación 12 meses (%) 12,00 Tasas de política (%) 10 8 6 4 2 0 Emergentes Global Desarrollados 7,3 4,7 2,9 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 LATAM 5*: 8,16 Asia EM**: 6,67 FED: 0,25-2 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 (*) Incluye Brasil, Colombia, Chile, México y Perú. (**) Incluye China, India, Indonesia, Filipinas, Malasia y Tailandia. Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg, FMI. 12

Porcentajes Variaciones observadas Arroz 228 40 Petróleo 188 14 Trigo 135 98 Aceite de soya 123 70 2007 / 2008* Jun 2010 a la fecha Maíz 115 125 0 50 100 150 200 250 * Variación entre el valor máximo de 2008 y el valor mínimo 2007. Fuente: Bloomberg. 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 Fuente: Reuters. Precio de alimentos (Índice CRB: Commodity Research Bureau) 58,1% 45,3% El índice está compuesto por 10 productos: mantequilla, cacao, maíz, carne y manteca de cerdo, carne de novillo, azúcar, trigo de Kansas y de Minneapolis. 13

sep-00 dic-00 mar-01 jun-01 sep-01 dic-01 mar-02 jun-02 sep-02 dic-02 mar-03 jun-03 sep-03 dic-03 mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 En China, se espera una moderación en las tasas de crecimiento en respuesta a medidas preventivas frente a presiones inflacionarias. Sin embargo, su alto crecimiento apoyará la demanda por commodities. 8,0 7,0 China: crecimiento y tasa de interés 14,0 13,0 China: consumo de metales 2010 (% del consumo global) 6,0 5,0 4,0 3,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 37% 39% 42% 43% 44% 2,0 7,0 1,0 6,0 0,0 5,0 PBI trim. (var. anual)-eje der. Tasa de interés (%). Cobre Niquel Aluminio Zinc Plomo Fuente: Bloomberg. Fuente: Barclays Capital. 14

25 China: inflación total y de alimentos (variación 12 meses) TOTAL Alimentos 20 15 14,8 10 6,5 5 0-5 jul-06 may-07 mar-08 ene-09 nov-09 sep-10 jul-11 Fuente: Bloomberg. 15

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126 122 118 114 110 106 102 98 94 Evolución del PBI de América Latina (datos desestacionalizados, 4T07=100) Perú Brasil Chile Colombia México 90 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Fuente: Bancos centrales e institutos de estadística. 17

Precios y Volúmenes de Exportaciones Mundiales Variación porcentual anual 30 20 10 0-10 -20 1981198319851987198919911993199519971999200120032005200720092011 Fuente: FMI Volumen de Exportaciónes Precio de Commoditie, exc. Energía * Proyección en base a contratos a futuros 18 * Sobre la base de los mercados a futuros

6-Jan-10 27-Jan-10 17-Feb-10 10-Mar-10 31-Mar-10 21-Apr-10 12-May-10 2-Jun-10 23-Jun-10 14-Jul-10 4-Aug-10 25-Aug-10 15-Sep-10 6-Oct-10 27-Oct-10 17-Nov-10 8-Dec-10 29-Dec-10 19-Jan-11 9-Feb-11 4-Mar-11 25-Mar-11 15-Apr-11 20-May-11 10-Jun-11 1-Jul-11 22-Jul-11 12-Aug-11 5-Sep-11 3000 Flujos de portafolios a América Latina * (Flujos semanales, US$ millones) 2500 2000 1500 1000 500 0-500 -1000-1500 -2000-2500 *Incluye fondos dedicados y no dedicados. Fuente: Barclays. 19

Fuente: BCRP. 20

MERCADO EXTERNO PRENDAS DE TEJIDOS DE PUNTO E HILADOS, TEJIDOS Y ACABADOS (variación porcentual respecto a igual período del año anterior) 20,3 21,0 20,5 21,1 11,3 4,0 IT.10 IIT.10 IIIT.10 IVT.10 IT.11 IIT.11 Fuente: BCRP. 21

INDICADOR DE ELECTRICIDAD (variación porcentual respecto a igual período del año anterior) 12,5 12,9 10,9 7,7 7,0 8,0 9,2 7,8 9,6 9,8 9,3 10,1 9,0 9,5 9,4 8,5 8,3 10,0 5,8 4,2 E.10 F M A M J J A S O N D E.11 F M A M J J A* Jul.10 Ago Set Oct Nov Dic Ene.11 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago* Serie original (en GWh) 2 703 2 722 2 668 2 785 2 764 2 860 2 908 2 699 2 997 2 858 2 968 2 892 2 927 2 995 Var. % desest. mensual 0,0-0,6 0,2 0,9 1,7 0,8 1,3 0,2 1,3 0,7 0,4 1,5-0,3 1,3 Var. % desest. anualizada 1/ 12,9 11,4 6,3 2,3 3,5 8,9 13,9 13,3 12,6 10,3 10,5 10,1 9,1 9,2 1/ Calculada sobre la base del promedio móvil últimos 3 meses Nota: Excluye las ventas de energía al Ecuador del período noviembre 2009-abril 2010. Incluye importación de este país en junio 2011. * Preliminar con base a información diaria del COES. 22

CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO DEL PBI (Contribución porcentual) 20,0 15,0 9,8 8,2 9,4 4,2 7,7 10,0 5,0 0,0 5,9 5,1 1,4 0,0 0,9 1,6 2,3 3,7 3,9 3,4 2,5 1,6 4,4 5,0 3,3 2,4 2,5 2,8 Consumo privado Inversión Privada Gasto público Exportaciones Netas Variación de inventarios -2,7-3,3-3,3-4,8-1,9-0,9-5,0-3,4-10,0 Fuente: BCRP. Año 2008 Año 2009 I Sem 2010 II Sem. 2010 I Sem. 2011 23 23

Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09 Jul-09 Ene-10 Jul-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12 Ene-13 Jul-13 Porcentaje Porcentaje Proyección de la inflación* (Últimos 12 meses) 7 7 6 6 5 4 3 2 5 4 3 2 Encuesta de expectativas de Inflación 31 de julio de 2011 2011 2012 2013 Sistema financiero 3,3 2,6 2,5 Analistas económicos 3,5 2,6 2,5 Empresas no financieras 3,0 3,0 3,0 1 1 0 0-1 -1 * Publicado en el Reporte de Inflación de junio de 2011. 24 24

Empleo Urbano (Variación porcentual anual) Lima Metropolitana Resto Urbano 7,1 8,3 8,6 8,6 7,2 7,6 6,4 3,6 3,8 4,0 4,4 5,0 4,9 1,9 1,3 2,4 1,6 0,7 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 I Sem.11 Fuente: Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo Fuente: Araper 25 25

VENTA DE SUPERMERCADOS 1/ (Variación porcentual real respecto a similar período del año anterior) Supermercados 21,9 21,3 21,1 14,8 15,3 17,4 17,3 18,9 16,8 18,3 19,2 9,6 10,9 Ago Set Oct Nov Dic Ene.11 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2/ VENTA DE TIENDAS POR DEPARTAMENTOS 1/ (Variación porcentual real respecto a similar período del año anterior) Tiendas por departamento 22,8 23,8 26,0 22,4 19,6 18,2 19,4 19,9 17,3 16,5 8,4 10,7 6,3 1/Incluye el efecto de apertura de nuevas tiendas 2/Preliminar Elaboración: BCRP Ago Set Oct Nov Dic Ene.11 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2/ 26

Importaciones de Automóviles (Millones de US$) 120 100 80 60 61 74 88 84 70 77 78 89 94 95 106 87 87 77 91 84 82 86 40 20 0 Ene. 10 Mar May Jul Set Nov Ene. 11 Mar May 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 17 16 18 27 32 33 Importaciones de Televisores (Millones de US$) 30 31 35 36 33 15 14 14 Ene. 10 Mar May Jul Set Nov Ene. 11 Mar May 28 38 29 43 Fuente: BCRP. 27 27

70 INDICCA 65 60 55 50 Tramo optimista 52 50 50 49 49 49 48 50 52 53 50 54 55 54 58 54 52 52 53 55 57 54 56 45 40 45 44 44 42 45 44 48 45 48 35 Tramo pesimista 30 E.09 F M A M J J A S O N D E.10 F M A M J J A S O N D E.11 F M A M J J A Fuente: Ipsos APOYO 70 65 60 55 50 ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR Situación económica familiar Tramo optimista 53 53 52 51 55 51 50 53 55 56 53 61 5856 65 59 54 53 59 59 64 58 45 40 35 44 43 43 37 46 41 46 45 48 Tramo pesimista 30 E.09 F M A M J J A S O N D E.10 F M A M J J A S O N D E.11 F M A M J J Fuente: Ipsos APOYO Elaboración: BCRP 28

E.08 F M A M J J A S O N D E.09 F M A M J J A S O N D E.10 F M A M J J A S O N D E.11 F M A M J J A* VOLUMEN DE IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL (variación porcentual respecto a igual período del año anterior) 73 70 58 45 33 27 23 17 36 24 44 40 31 22 3 0 40 5 49 45 33 27 42 41 34 36 40 35 31 26 22 21 10-9 -14-27 -41-17 -16-24 -26-32 -39-38 Fuente: BCRP. 29

EXPECTATIVA DE LA ECONOMÍA A 3 MESES 80 70 60 50 40 30 74 70 71 67 69 71 67 61 56 Tramo optimista 47 44 38 39 35 32 33 53 51 53 74 75 72 72 71 71 71 71 66 67 69 70 71 70 68 66 65 65 63 61 Tramo pesimista 46 51 49 47 20 E.08 F M A M J J A S O N D E.09 F M A M J J A S O N D E.10 F M A M J J A S O N D E.11 F M A M J J Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconómicas BCRP. 70 EXPECTATIVA DE CONTRATACIÓN DE PERSONAL A 3 MESES 65 60 55 50 45 40 60 61 62 63 61 63 Tramo optimista 60 59 57 56 57 56 58 60 61 58 59 60 61 60 56 58 57 58 53 54 50 49 50 51 51 52 53 51 53 55 51 48 45 Tramo pesimista 42 42 40 39 35 30 25 20 E.08 F M A M J J A S O N D E.09 F M A M J J A S O N D E.10 F M A M J J A S O N D E.11 F M A M J J Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconómicas BCRP. 30 30

Anuncios de proyectos de inversión 3 años hacia adelante* (miles de millones de US$) Anuncios de proyectos de inversión 2011-2013 (Participación porcentual) 47 48 40 Dic-2010 Jun-2011 Ago-2011 * Anuncios realizados por las empresas en medios de comunicación Fuente: BCRP. 31

Proyecciones de crecimiento de principales países de América Latina 7,0 6,0 5,0 4,0 4,0 4,1 6,5 4,8 5,0 4,6 4,3 3,8 6,3 6,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Brasil Chile Colombia México Perú * 2011 2012 (*) Para Perú, proyecciones de BCRP; resto de países mediana de casa de inversión. 32 32

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: CRECIMIENTO DEL PBI (%) Encuesta realizada al: 31 de Ago. SISTEMA FINANCIERO 2011 6,3 2012 5,8 2013 6,0 ANALISTAS ECONÓMICOS 2011 6,1 2012 5,6 2013 5,9 EMPRESAS NO FINANCIERAS 1/ 2011 6,0 2012 6,0 2013 6,0 1/ Muestra representativa de empresas de los diversos sectores económicos. Encuesta realizada durante la segunda quincena de agosto. 33 33

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Activación de los factores de riesgo: Eurozona: (i) fallas en implementación de rescates (ii) contagio hacia otras economías europeas (iii) efectos sobre el sistema bancario. Estados Unidos: (i) recuperación aún más lenta en el consumo (ii) corrección adicional en mercado inmobiliario (iii) deterioro del sistema financiero Incremento de la aversión al riesgo Mayor flexibilización monetaria de la FED Commodities y economías emergentes como refugio Mayor flexibilización monetaria de la FED Salida de capitales de economías emergentes Apreciación del dólar en mercados internacionales Demanda por bonos del tesoro americano. Caída en el precio de los commodities Entrada de capitales de economías emergentes (países de América Latina y de Asia con fundamentos sólidos) Apreciación de las monedas 35

Estrategias de política monetaria en escenarios de crisis financiera internacional: la experiencia reciente. Medidas 36

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Operaciones de inyección monetaria (millones de nuevos soles) FLUJO Set.08- Feb.09 Periodo de implementación 1. REPO 7 877 Desde octubre de 2008. 2. CDBCRP 8 045 Entre enero de 2008 y mayo de 2009. 3. CDBCRP_NR 16 581 Desde setiembre de 2008. Ocho medidas de encaje entre setiembre de 2008 4. ENCAJE 2 307 y marzo de 2009. Total 34 810 Porcentaje del PBI 2008 9,3% Fuente: BCRP. 38

Ene-97 Jun-97 Nov-97 Abr-98 Sep-98 Feb-99 Jul-99 Dic-99 May-00 Oct-00 Mar-01 Ago-01 Ene-02 Jun-02 Nov-02 Abr-03 Sep-03 Feb-04 Jul-04 Dic-04 May-05 Oct-05 Mar-06 Ago-06 Ene-07 Jun-07 Nov-07 Abr-08 Sep-08 Feb-09 Jul-09 Dic-09 May-10 Oct-10 Mar-11 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Ene-10 Mar-10 May-10 Jul-10 80 Índice de acceso al crédito 70 Acceso fácil al crédito 60 61 62 63 61 60 59 63 64 63 59 57 56 55 56 56 55 53 53 58 57 60 59 61 60 61 62 62 63 63 50 Acceso difícil al crédito 40 30 13,00 11,00 Ratio de morosidad de las empresas bancarias (en porcentaje) 10,78 9,00 7,00 5,00 3,00 1,00 1,51 Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Superintendencia de Banca y Seguros e INDECOPI. 39

La política monetaria cuenta con instrumentos que permiten controlar los riesgos financieros asociados a la dolarización. + 40

Ago-02 Feb-03 Ago-03 Feb-04 Ago-04 Feb-05 Ago-05 Feb-06 Ago-06 Feb-07 Ago-07 Feb-08 Ago-08 Feb-09 Ago-09 Feb-10 Ago-10 Feb-11 Ago-11 7,0 Tasa de interés de referencia (En porcentaje) 6,0 5,0 4,25 4,0 3,0 2,0 1,0 Fuente: BCRP. 41

Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09 Abr-09 Jul-09 Oct-09 Ene-10 Abr-10 Jul-10 Oct-10 Ene-11 Abr-11 Jul-11 Jul-10 Oct-10 Ene-11 Abr-11 Jul-11 13,3 60 55 50 45 40 35 % Tasa de encaje en moneda extranjera (Como % de las obligaciones sujetas al encaje) Medio Exigible Marginal Antes de la crisis de 2008 Durante la crisis de 2008 Después de la crisis de 2008 55,0 37,6 30 25 20 Fuente: BCRP. 42 42

Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09 Abr-09 Jul-09 Oct-09 Ene-10 Abr-10 Jul-10 Oct-10 Ene-11 Abr-11 Jul-11 30 35 % Tasa de encaje en moneda nacional (Como % de las obligaciones sujetas al encaje) 30 25 20 15 Medio Exigible Marginal Antes de la crisis de 2008 Durante la crisis de 2008 Después de la crisis de 2008 25,0 13,3 10 05 00 60 % Ta (C Fuente: BCRP. 55 50 45 40 35 M M Ante 43 cris 43 2

Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Ene-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 12 000 Pasivos externos de las empresas bancarias (Saldo en millones de US$ y ratio en porcentaje) 84 90 10 000 Aumento del financiamiento de largo plazo debido a exoneración de requerimiento de encaje a adeudados externos de largo plazo. 79 74 80 70 8 000 6 000 4 000 30 50 45 60 50 7 521 40 30 2 000 20 2 631 10 0 0 Pasivos externos de largo plazo Pasivos externos de corto plazo Pasivos Externos de Largo Plazo/Total Pasivos Externos Fuente: BCRP. 44

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Fuente: BCRP. 46

Ratio de Dolarización (%) 90,0 80,0 70,0 60,0 72,2 63,2 77,2 81,7 71,0 Liquidez Crédito 50,0 40,0 45,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 * Junio 2011. 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* Fuente: BCRP. 47 47

Fuente: Bloomberg, BCRP. 48

Ago-96 Ago-96 Ago-97 Ago-97 Ago-98 Ago-98 Ago-99 Ago-99 Ago-00 Ago-00 Ago-01 Ago-01 Ago-02 Ago-02 Ago-03 Ago-03 Ago-04 Ago-04 Ago-05 Ago-05 Ago-06 Ago-06 Ago-07 Ago-07 Ago-08 Ago-08 Ago-09 Ago-09 Ago-10 Ago-10 Índice de tipo de cambio real multilateral Base Dic 2001 = 100 115 115 110 110 105 105 100 Promedio del periodo 100,6 100 95 95 90 Agosto 2011: 98,72 Var. % mensual: -0,33 Var.. % 12 meses: 4,02 90 85 85 80 80 Coeficiente de Variabilidad del Tipo de Cambio Real Efectivo Dic 1994- Mar 2011 Ene 2001- Mar 2011 Dic 1994- Mar 2011 Ene 2001- Mar 2011 Brasil 21,5% 23,2% Estados Unidos 8,1% 8,0% República Checa 21,1% 11,6% Israel 9,1% 6,3% África del Sur 14,0% 12,1% Tailandia 10,1% 7,1% Corea 11,9% 11,8% Eurozona 7,3% 5,3% Indonesia 19,0% 7,9% Chile 7,7% 7,0% Filipinas 11,6% 11,3% Suecia 7,7% 5,4% Australia 12,7% 10,8% India 4,7% 4,7% Canadá 10,9% 10,0% Malasia 9,5% 3,7% Japón 13,8% 8,9% Suiza 5,0% 4,3% Reino Unido 9,4% 9,8% Singapur 5,4% 4,1% México 12,7% 8,3% Perú 5,0% 3,6% Fuente: Banco Internacional de Pagos (BIS). Cálculos basados en los índices de de tipo de cambio real efectivo publicados por el BIS. Tipo de cambio real de equilibrio Fuente: Rodriguez y Winkelried (2011). 49

Perú: Reservas Internacionales (Millones de US$) 44 105 48 515 33 135 31 196 27 689 17 275 6 641 8 540 10 169 12 631 14 097 9 183 8 404 8 180 8 613 9 598 10 194 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* * Al 31 de agosto.fuente: Banco Central de Reservadel Perú. Composición de las Reservas Internacionales Posición de cambio del BCRP 3 174 4 997 26 747 Depósitos de entidades financieras Depósitos del sector público 8 814 7 137 32 564 Fuente: FMI, Banco Mundial. 2008 Fuente: BCRP. 2011 50

EXPOSICIÓN EFECTIVA DE LA POSICIÓN DE CAMBIO (Agosto de 2008) EXPOSICIÓN EFECTIVA DE LA POSICIÓN DE CAMBIO (Agosto de 2011) EUR 17% ORO 4% USD 79% AUD 3% ORO 6% DEG 4% OTROS * 6% USD 58% EUR 23% US$ 26 747 mill. US$ 32 562 mill. * Incluye exposición a otras 15 monedas Fuente: BCRP 51

Volatilidad Histórica del Precio del Oro % anual 35 País Porcentaje de oro en las reservas propias 30 Oro Treasuries 25 20 15 10 5 0 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 Fuente: Bloomberg India 8.7% Rusia 7.7% Turquía 5.7% Perú * 6.2% Argentina 5.1% Polonia 4.6% México 3.8% Arabia Saudita 3.3% Indonesia 3.1% China 1.6% República Checa 1.4% Colombia 1.1% Brasil 0.5% Hungría 0.3% Corea del Sur 0.6% Chile 0.0% * Al 31 de agosto 2011 Fuente: Estadísticas publicadas por el World Gold Council en agosto 2011. 52

Mundo: Composición de reservas en monedas (I Trim. 2011) Euro: 27% Otros: 5% Dólar EUA: 61% Yenes: 4% Libras: 4% Desarrollados: Composición de reservas en monedas (I Trim. 2011) Emergentes: Composición de reservas en monedas (I Trim. 2011) Euro: 25% Euro: 28% Otros: 4% Dólar EUA: 63% Dólar EUA: 58% Yenes: 5% Libras: 3% Otros: 6% Yenes: 3% Fuente: FMI, COFER Data Base 53 Libras: 6%

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RIN / PBI: 2010 (porcentaje) 29 RIN / Obligaciones de corto plazo: 2010 (número de veces) 5,6 4,6 13 14 9 10 1,0 2,3 2,9 Brasil Chile Colombia México Perú Brasil Chile Colombia México Perú Fuente: Moodys,BCRP. 55 55

Resultado Económico del Sector Público No Financiero (% PBI) 2,3 3,0 2,3 0,8 1,0 1,4 47,1-1,7-1,1-0,4 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* 38,7 44,3 36,1 37,7 30,1 33,0 24,1 29,7 Deuda Pública (% PBI) 17,8 24,1-1,6 27,2-0,5 12,5 14,3 11,7 23,4 21,8 21,0 19,3 10,1 8,3 5,8 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* * Proyección Deuda Bruta Deuda Neta 56 56

Vida Promedio de la Deuda Deuda Soberana, años de madurez Deuda Pública: 2010 (% PBI) 15,3 13,1 12,0 Perú Grecia Italia 7,7 7,2 13,2 61,2 10,3 8,0 7,6 8,0 8,4 Francia Irlanda 6,9 6,8 36,0 España 6,7 28,5 23,4 4,2 Portugal Alemania 6,5 5,8 6,2 Japón 5,4 Brasil Chile Colombia México Perú 2003 2006 2011-I Deuda interna Deuda Externa Deuda Total Canadá Estados Unidos 5,2 4,8 Fuente: BCRP. Fuente : The Economist y BCRP. 57 57

Otros 16,6 Exportaciones por región 2001 (%) Estados Unidos 17,4 Estados Unidos 24,7 Otros 29,9 Exportaciones por región 2010 (%) China 5,6 China 15,4 América Latina y El Caribe 25,6 Unión Europea 27,5 América Latina y El Caribe 18,9 Unión Europea 18,4 Fuente: BCRP. 58 58

30,0 25,0 20,0 24,925,5 21,7 20,4 Exportaciones: Principales productos y sectores (Participación porcentual en el total de exportacones) 2010 I Sem 2011 15,0 10,0 5,0 10,5 8,7 6,2 5,6 4,4 5,0 4,5 4,4 4,4 4,0 4,8 3,8 3,4 3,6 0,0 Cobre Oro Hidrocarburos 1/ Agropecuario Plomo Harina de pescado Textil Zinc Quimico 800 700 Exportaciones No Tradicionales Var. % de Volumen 2003-2010 Agropecuario 232 Volumen de Exportaciones (1994 = 100) 694 600 500 Textil 29 Pesquero 92 Químico 155 522 400 300 261 258 313 200 195 100 Exportaciones Tradicionales Exportaciones No Tradicionales 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* Fuente: BCRP. 59 59

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