El entorno económico para el año 2013 John Naranjo Dousdebes Diciembre 2012
Agenda Evolución de la economía mundial y pronósticos. El caso colombiano. Reformas Estructurales.
Evolución de la economía mundial y pronósticos.
Recordar la participación regional en el PIB mundial 2012 PPA mundial US$ 85 Trills USA 14, UE 14, (ZE 12) Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
12 Los crecimientos regionales del PIB 2010-2012, han sido descendiente 10 8 % 6 4 2 0 USA Zona euro China Emergentes Latinoamerica Mundo -2 Fuente: WEO, octubre 2012, FMI 2010 2011 2012
se dio una desaceleración mundial del consumo privado y de la inversión Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
..y también desaceleración mundial en las compras de manufacturas
En la periferia y en toda la zona euro la crisis se agudizó, especialmente por falta de crédito. interno Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
El crecimiento de China e India también se redujo FEDESARROLLO
En presencia de la revaluación china Yuanes /US$. 25% desde 2004; 7% desde 2010
Para los emergentes: El crecimiento se ha reducido, pero es relativamente sólido. Afectado por la poca dinámica de las avanzadas y de algunas emergentes a través de reducción de comercio comercio (exportaciones e importaciones menores de China reduce su PIB), Por problemas propios de varios países: Medio Oriente, Brasil, Argentina, Venezuela, etc.
Desempleo y problema fiscal
El desempleo sigue alto y ascendente, por encima de niveles pre crisis; no en A.L. Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
La tendencia del desempleo en USA es favorable, se reduce: de 10% ya va en 7,9%
El problema fiscal de los avanzados continua Déficit fiscal de USA en dic 2012: 7%PIB
En avanzadas los pronósticos para 2012 con relación a los de abril 2012 se debilitaron Crecimiento muy bajo en avanzadas. Factores negativos: la consolidación fiscal (necesaria), bancos muy débiles y condiciones crediticias restrictivas. Gran incertidumbre y poca confianza en la capacidad de las autoridades europeas para enfrentar la crisis euro, y USA sin un plan fiscal definido.
Algo favorable hasta ahora?:si, la inflación baja facilita políticas monetarias expansionistas Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
Los estímulos
Estímulos del FED Estímulos positivos: política monetaria laxa, tasas de interés muy bajas. Compra de 40.000 millones de US$ por mes en bonos respaldados por hipotecas hasta reducir desempleo a niveles inferiores al 7%. Mantener tasas de interés cercanas cero hasta 2015, cuando se estima haber salido de la crisis.
Estímulos en Zona Euro BCE: julio /2012 Mario Drahi: whatever it takes to preserve the euro. Compras en mercado secundario de bonos soberanos respaldados por activos de menor calificación. Perspectiva de una unión financiera con supervisión, regulación y garantías comunes para los bancos.
Como resultado, gran expansión monetaria Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
y menores costos en zona euro: en los últimos días se ha reducido el riesgo de ruptura del euro
El problema fiscal en USA
USA: El fiscal cliff en diciembre 31 de 2012 Riesgos i)recorte del déficit en US$ 560 Bln (3,5%PIB) con sus efectos recesivos. Ii) Eliminación de beneficios tributarios a empresas y nóminas por US$ 404 bln. Iii) recortes automáticos a gastos incluyendo subsidio a desempleo por US$ 150 bln.
Los pronósticos
Supuestos básicos de los pronósticos de crecimiento para 2013 1-Las autoridades europeas adoptaran políticas que distenciones las condiciones financieras en las economías de la periferia; El BCE ha hecho su parte, ahora las autoridades nacionales debe activar y financiar el Mecanismo Europeo de Estabilización; lograr una unión bancaria y mayor integración fiscal. 2-USA: i) evitar aumento de impuestos y reducción del gasto (fiscal cliff); ii)y avanzar en plan de sostenibilidad fiscal.
Si se cumple los supuestos básicos: recuperación Los pronósticos del crecimientos del PIB para 2013 son ascendentes
Pronósticos de crecimiento para 2013: en recuperación 9 8 7 6 5 % 4 3 2 1 0-1 USA Zona euro China Emergentes Latinoamerica Mundo 2012 2013 Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
.. las locomotoras serán las emergentes Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
pero los riesgos para la economía mundial aumentan desde abril 2012 Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
Los Commodities
Alta correlación entre actividad económica y precios es muy alta
El Índice del precio de los commodities; son 51 productos. 63% energía, 20% insumos industriales, 17% comestibles; alto pero descendiente
La tendencia de precios de carbón y níquel no es al alza
Fuente: WEO, octubre 2012, FMI --y también la del Petróleo (aun con guerra en Medio Oriente)
La probabilidad de la tendencia de precios no es ascendente Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
Fuente: WEO, octubre 2012, FMI Con tendencia a la baja
Perspectiva colombiana
7 Colombia: evolución del PIB 6 5 % 4 3 2 1 0 2008 2009 2010 2011 2012 I semester
En 2012 se desacelera el PIB, y vuelve hacia el promedio histórico de 4,2% anual (1950-2011)
Variación % del PIB por ramas en el primer semestre, 2012-2011 Total 4,8%
Crecimiento impulsado por de la demanda interna Fuente: Banco de la República
Muy favorable: Aumento notable en la participación de la inversión con relación al PIB 30% Inversion/PIB constantes 25% 20% 15% 10% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010P 2011Pr 2012Pr Inversion/PIB constantes
Se reduce el crecimiento y la confianza industrial
Ventas y empleo en la industria manufacturera es descendente.
La confianza comercial se recupera algo
y también la confianza del consumidor
Crecimiento de la cartera bajo control Fuente: Banco de la República
Tasa de intervención del Banco de la República
Las expectativas de inflación convergen al 3% dela meta
Fuente: Banco de la República Inflación bajo control
El riesgo financiero colombiano bastante bajo
Costo de endeudamiento bajo
Exportaciones fob enero septiembre aumentan
Exportaciones mensuales por grupos
Pero se desaceleran y ANIF
Transporte, tasa de cambio, costos de producción y recesión en los compradores
Importaciones cif enero septiembre crecieron..
..las importaciones también se estancaron
Índice de términos de intercambio 200 180 160 140 120 100 80 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (*)
La inversión Extranjera directa (IED) Enero-Junio 2012 US$ 7.798 mlls Proyección para 2012: US$ 15.400 mlls, petróleo y minería 70%
Current account deficit: near 3% GNP
40.000 Reservas internacionales netas millones de US$ 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p)
200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 Facilidades para hacer Negocios entre 185 Doing Business 2013 0
Las finanzas públicas bajo control déficit del SPC aprox 1% PIB 2012
SPC: Deuda Pública neta 25% PIB
Desempleo : menor que en años anteriores; difícil de bajar a menos del 10%
Aumentan los inactivos, no aumentan los activos a pesar del crecimiento del PIB
Poder de compra US$ 10.000 per cápita 2011 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0
Pronósticos del PIB
Pronósticos de crecimiento para 2013 9 8 7 6 5 % 4 3 2 1 0-1 Zona euro China Emergentes Latinoamerica Mundo Colombia 2012 2013 Fuente: WEO, octubre 2012, FMI
Pronósticos de crecimiento (%) para 2013 7 6 5 4 3 2 1 0 América del Sur Brasil Argentina Venezuela Perú Chile Colombia 2012 2013
-Pronósticos de crecimiento de Fedesarrrollo -Pronósticos de crecimiento del FMI para el PIB de Colombia *si se cumplen los supuestos básicos 2012 4,3 (los pronósticos de hace un año eran 4,3-4,5) 2013 4,4 Pronostico del Gobierno 2013 4,8 Pronostico ANIF 2013 4,8 PIB potencial 4,0-4,5%
Reformas estructurales
Mejoras en la Institucionalidad Fiscal para Nuevo Marco Fiscal Institucional evitar política públicas irresponsable Sistema General de Regalías (A.L. 5 de 2011 y Ley 1530 de 2012) Regla Fiscal (Ley 1473 de 2011) Sostenibilidad Fiscal (A.L. 3 de 2011)
La sostenibilidad fiscal
Regla fiscal: reducción del déficit estructural; disciplina para el Gobierno Nacional Central
La importancia de la Regla Fiscal
Reforma a las Regalías para atacar la desigualdad
Distribución de las regalías para el 2012
Distribución porcentual de las regalías Ciencia y Tecnología 10,0 Regalías directas 34,5 Ahorro Pensional Territorial 10,0 Ahorro y estabilización 20,0 Compensación y desarrollo regional 35,5
Regalías: Fondo de Ahorro y Estabilización (FAE)
Pendientes -Formalización de la economía. -Reforma tributaria. -Elevar productividad.
Costos laborales por trabajador
Efecto esperado de la Reforma tributaria en desigualdad. Índice GINI
Efecto esperado de la Reforma Tributaria en el crecimiento del sector formal
Pendiente: el reto de aumentar la productividad de la economía; debe crecer al 2% anual! para que el PIB llegue a 6% y no a 4,2% anual histórico
Gracias