Recopilación de Estudios. Inversión, exploración e insumos estratégicos para la minería

Transcripción

1 Recopilación de Estudios Inversión, exploración e insumos estratégicos para la minería 2013

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3 Índice Índice presentación 10 Capítulo 1: Catastro de empresas exploradoras en Chile 13 Resumen ejecutivo Introducción La exploración minera y el rol de las compañías junior Las empresas juniors: financiamiento y operación Las compañías juniors en Chile Procedencia y origen del financiamiento de las junior en Chile Focos exploratorios de las empresas juniors en Chile Principales objetivos minerales de las empresas juniors Ubicación regional y geográfica de los prospectos Conclusiones Bibliografía Anexos 36 Capitulo 2 parte 1: Actualización de información sobre el consumo de energía asociado a la minería del cobre Al año RESUMEN ejecutivo INTRoducción METODOLogía Energía ENERgía Consumos totales de energía Consumos unitarios de energía Consumos de energía por Área de Producción COMENTARIOS FINALes Energía 64 Anexo I: Faenas mineras incluidas en el estudio 67 Anexo II: Tablas adicionales 68 3

4 Cochilco Recopilación de Estudios Capitulo 2 parte 2: Proyección del consumo de energía eléctrica de la minería del cobre en chile al Resumen Ejecutivo Introducción Consumo de energía en la minería del cobre Evolución del consumo de energía Evolución del consumo de energía eléctrica Evolución de los consumos unitarios de energía eléctrica en la minería del cobre por proceso minero, Proyectos de inversión en la minería del cobre Cartera de proyectos en la minería del cobre Cartera de proyectos de plantas desalinizadoras Proyección de la capacidad de producción, Metodología Proyección del consumo de energía eléctrica Proyección del consumo máximo de energía eléctrica Proyección del consumo máximo de energía eléctrica-país Proyección del consumo máximo de energía eléctrica-sing Proyección del consumo máximo de energía eléctrica-sic Proyección del consumo esperado de energía eléctrica Proyección del consumo esperado de energía eléctrica-país Proyección del consumo esperado de energía eléctrica-sing Proyección del consumo esperado de energía eléctrica-sic Notas Finales 96 Anexo: Tablas 98 4

5 Índice Capítulo 3 parte 1: Inversión en la minería chilena, Cartera de Proyectos RESUMEN ejecutivo INTRoducción LA CARTERA DE PROYECTOS MINERos Proyectos en la minería del cobre Proyectos en la minería del oro y plata Proyectos en otros segmentos mineros relevantes LA PROYECCIÓN DE INVERSIONES Perfiles de inversión Distribución de la inversión en la minería del cobre según su avance Distribución regional de la inversión minera proyectada Distribución por país de origen de la inversión Comparación de las carteras de proyectos 2012 y LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN DE COBRE EN CHILE PROYECTADA AL AÑO Capacidad de producción de cobre mina en Chile Capacidad productiva regional de cobre mina Análisis de la proyección de capacidad productiva de cobre Análisis cronológico de la proyección LA ESTIMACIÓN DE PRODUCCIÓN CHILENA DE OTRAS SUSTANCIAS MINERAS EN CHILe La producción de oro y plata Capacidad de producción de molibdeno Capacidad de producción de hierro Capacidad de producción de minerales industriales COMENTARIOS FINALes 134 ANEXO A: NOTAS METODOLÓGICAS SOBRE LA PROYECCIÓN DE INVERSIÓN EN LA MINERÍA CHILENA 135 ANEXO B: DESCRIPCIÓN DE PROYECTOS EN LA MINERÍA DEL COBRe 142 ANEXO C: DESCRIPCIÓN DE los PROYECTOS de inversión EN LA MINERÍA DEL ORO Y PLata 160 ANEXO D: DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES PROYECTOS de inversión EN LA MINERÍA DEL HIERRO Y DE LOS MINERALES INDUSTRIALES 167 Capítulo 3 parte 2: Informe de actualización de la cartera de proyectos de inversión en minería 175 RESUMEN ejecutivo Proyectos mineros en revisión Reprogramación del calendario de puesta en marcha de los proyectos en revisión Criterios metodológicos para la reprogramación Nuevo calendario de puesta en marcha 182 5

6 Cochilco Recopilación de Estudios Capitulo 4: Consumo de agua en la mineria del cobre Resumen ejecutivo Introducción Marco de Referencia Objetivos y alcances Metodología Situación actual Uso y consumo del agua en procesos de obtención del cobre Principales pérdidas por proceso Extracción de agua fresca en la minería del cobre Extracción de agua fresca (make-up) por región Evolución de las extracciones de agua fresca entre Extracción de agua fresca por procesos Evolución de las extracciones de agua fresca por proceso entre Consumo unitario de agua fresca Consumo unitario total de agua fresca por proceso Coeficientes unitarios según tipo de minería Tendencia en coeficientes unitarios por región Coeficientes unitarios por tonelada de cobre fino Análisis de la reutilización del agua en plantas concentradoras Uso de agua de mar Uso directo de agua de mar en operaciones mineras Desalinización Conclusiones Anexos 215 6

7 Índice Capitulo 5: Factores claves que inciden en el desarrollo de la exploración minera en Chile 221 Resumen ejecutivo Introducción Situación actual de LA exploración en Chile Gasto en exploración en Chile y el mundo Gasto por tipo de exploración Minerales más explorados Principales actores La exploración junior en Chile Resumen de la situación actual Concesiones en Chile Factores que inciden en la exploración Potencial geológico Tendencias mundiales Situación geológica de Chile Yacimientos de cobre Yacimientos de oro Potencial de Chile Potencial en distritos mineros Sectores menos explorados Potencial en profundidad Factor clave: la información geocientífica Relación entre información geocientífica e inversión Déficit de información en Chile Clima de inversión Chile en el contexto internacional Competitividad de Chile en el sector minero Competitividad actual de Chile según Fraser Problemas del estudio Fraser Factores internos de Chile Sistema político y económico Marco legal y regulatorio de la minería Sistema tributario Propiedad Minera Financiamiento Infraestructura y suministros estratégicos Entorno social Fortalezas y debilidades de Chile para atraer inversión en exploración 270 7

8 Cochilco Recopilación de Estudios 4. Acciones y políticas públicas en curso Subsanar el déficit de información geocientífica Plan Nacional de Geología (PNG) Portal Geomin Recopilación de información de empresas exploradoras Cerrar la brecha entre los sectores financiero y minero Ley de persona competente (Ley ) Fondo Fénix Liberar propiedad minera en manos de empresas estatales Agilizar la tramitación de la evaluación ambiental Conclusiones Bibliografía 278 8

9 Índice Capitulo 6: Informe tendencias del mercado del cobre Balance 2012 y perspectivas Resumen Ejecutivo Panorama de la Industria Visión de Largo Plazo Cambios en la oferta de cobre mina cambios en la demanda de cobre refinado Balance de Mercado Proyección Precio de largo Plazo Perspectivas para los próximos dos años Demanda mundial de cobre Perspectivas de crecimiento mundial Proyección de demanda de cobre refinado Oferta mundial de cobre mina Producción mundial de cobre mina Producción cobre mina en chile Oferta mundial de cobre refinado Proyección balance mundial cobre refinado y perspectivas de precio del cobre 307 Recuadro 1: Superciclos del precio del cobre 310 Recuadro 2: Mercado del oro Mercado del cobre no refinado 314 Bibliografía 317 9

10 Cochilco Recopilación de Estudios PRESENTACIÓN Nos encontramos una vez más dando a conocer el trabajo que ha realizado nuestra institución durante el año 2012, a través de su Dirección de Estudios. Cochilco, en su rol de asesor técnico del Ministerio de Minería para la elaboración de políticas públicas, ha tenido una constante preocupación por mostrar la realidad minera de Chile, y por informar acerca de temas relevantes para el sector. Por esta razón, en esta oportunidad les presentamos el libro Inversión, Exploración e Insumos Estratégicos para la Minería que recopila los principales estudios e informes elaborados el año La importancia que tiene Chile en el mercado minero mundial aún sigue siendo un ámbito no del todo conocido por la opinión pública, especialmente por la ciudadanía en general. Los estudios aquí presentados tienen el propósito de analizar aspectos centrales de la minería nacional y proponer ideas para su fortalecimiento. El disponer de esta información veraz, oportuna y analítica permitirá a la ciudadanía, al sector minero y a la opinión pública en general, acercarse más a la minería y a aquellos elementos principales con los cuales el Gobierno de Chile se nutre, para así tomar decisiones en el ámbito de las políticas públicas sectoriales. Los énfasis de los estudios presentados en esta oportunidad, se enmarcan en las dos grandes líneas de trabajo de la Dirección de Estudios. La primera incluye lo referente al desarrollo inversional presente y futuro de la minería, que es el insumo fundamental para las proyecciones realizadas por esta institución. En esta línea se enmarca el seguimiento que hacemos de los insumos estratégicos necesarios para la materialización de dicha inversión, que incluyen energía, agua y ácido sulfúrico, tanto en su estudio contemporáneo como prospectivo. La segunda línea de trabajo incluye información de aquellos mercados internacionales de metales consolidados, y aquellos que se están incorporando a la oferta con mayor importancia relativa. Estos incluyen el cobre, molibdeno, oro y plata, entre otros. 10

11 Así, en esta oportunidad les presentamos uno de los documentos más importantes que realiza Cochilco anualmente, y que es de gran utilidad para el mercado, cual es el Catastro de Proyectos de Inversión. Debido a que la coyuntura del año 2012 determinó el retraso de importantes iniciativas incluidas en dicho catastro, hacia fin de año se realizó una actualización de él, también considerada en esta recopilación. Junto con publicar este catastro, y con la preocupación de contribuir a identificar y dimensionar los desafíos que enfrenta el sector para materializar dichas inversiones, se informan los consumos y/o proyección de los elementos críticos para esta inversión, que son la energía y el agua. Estos insumos críticos fueron particularmente importantes durante el año 2012, debido a que fueron parte de las razones argüidas para los atrasos mencionados anteriormente. Básicamente estas razones se pueden agrupar en dos: internas y externas. Entre las razones internas están los mayores costos que enfrentan tanto las operaciones como la inversión, así como los cambios en las estrategias corporativas, dados estos mayores costos y las condiciones de mercado para evaluar dichas inversiones. Entre las razones externas se encuentra el asegurar el suministro eléctrico a menores costos y perfeccionar los estudios de impacto ambiental, entre otros. Finalmente, no puedo dejar de agradecer a las empresas mineras por su valiosa colaboración, al permitirnos disponer en forma habitual de antecedentes sobre sus actividades y operaciones. Sin esta contribución nos sería imposible entregar la información que hoy ponemos a su disposición y que es de tanta utilidad para el mercado. Andrés Mac-Lean Vergara Vicepresidente Ejecutivo Comisión Chilena del Cobre 11

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13 Capítulo 1 CATASTRO DE EMPRESAS EXPLORADORAS EN CHILE Cristián Cifuentes G. analista de mercados mineros, Colaboraron: Stefanie Schwarz, analista de mercados mineros, y Vicente Pérez, analista de estrategias y políticas públicas. Agosto de

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15 Catastro de empresas exploradoras en Chile Resumen ejecutivo En Chile, la presencia de empresas pequeñas de exploración (junior) se presume está muy por debajo del promedio mundial y de países vecinos como Perú. Contrario a la tendencia mundial, la exploración junior en nuestro país solo representa un tercio de las inversiones con esta finalidad, hecho que ya comienza a preocupar al sector. Lo anterior plantea el desafío de desarrollar un trabajo que concentre un diagnóstico de este segmento, su estructura y el actuar de las compañías involucradas, con el fin de determinar la real presencia de estas en nuestro país. Las empresas de exploración minera juegan un papel relevante en el descubrimiento de nuevos recursos, principalmente por su capacidad de penetrar en regiones remotas y de alto riesgo, destacándose por poseer el expertise para crear valor a sus accionistas, los cuales poseen el perfil de riesgo que las junior necesitan para financiar sus proyectos. A través de su interacción se podrán desarrollar nuevas minas, lo que se traduce en creación de empleo, beneficios para las regiones y comunidades, además de mayor recaudación por impuestos por parte del Estado, creando valor y riqueza en el país. En la actualidad hay 67 empresas exploradoras que operan en Chile (ver Anexo 1), con 163 prospectos y/o proyectos mineros en etapas de exploración. Cabe destacar que no todas las compañías poseen prospectos en forma directa: muchas de ellas son propietarias, a su vez, de otras junior, socias o incluso solo poseen oficinas en Chile, en busca de concesiones de exploración. En las empresas catastradas se observa que el estado de avance de sus pertenencias está concentrado en las etapas tempranas de exploración. Con respecto al origen de estas empresas, Canadá, Australia y EE.UU. alcanzan los primeros lugares con 49%, 23% y 10%, respectivamente, de participación en el total de compañías exploradoras con prospectos en Chile (Tabla 3.1). Menores participaciones alcanzan países como Perú (5%), Reino Unido (3%), Chile (3%), Japón (1%), British Virgin Islands (BVI, 1%), China (1%) y Bélgica (1%). Similar situación ocurre al observar la distribución de las bolsas primarias en que cotizan las compañías catastradas. Se destacan la Toronto Stock Exchange (TSX-Canadá) y la Australian Stock Exchange (ASX-Australia), con un 55% 15

16 Cochilco Recopilación de Estudios y un 18% de empresas catastradas listadas, respectivamente. Otras bolsas, como la London Stock Exchange (LSE) en Reino Unido, la New York Stock Exchange (NYSE) en Estados Unidos y la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en Perú solo acogen a pocas empresas junior presentes en Chile, y el resto está asociado a bolsas de menor envergadura (Tabla 3.2 y Figura 3.3). Con respecto a la búsqueda de metales, las junior catastradas tienen como principal foco el cobre, con un 55,2% de hallazgos o búsqueda de este metal. Lo sigue el oro, con una participación de un 35%, la plata con un 3,7% y el litio con un 2,5% (Figura 4.3). Asimismo, los hallazgos de las compañías se concentran en yacimientos del tipo pórfido y exóticos o IOCG (Iron Oxide Copper Gold), con un 43,6% y un 14,7%, respectivamente. Yacimientos epitermales de alta sulfuración (HS) y baja sulfuración (LS), asociados mayormente a mineralización de oro y plata, concentran un 8% y un 5,5%, respectivamente, de los hallazgos encontrados. Hay que tener en cuenta que existe un 27,6% de cuerpos explorados que no posee una clasificación acabada del tipo de yacimientos al cual pertenecen o indeterminados, solo definiéndose la forma del cuerpo mineralizado (Tabla 4.2 y Figura 4.4). Además se observa que la zona norte de Chile, desde Arica y Parinacota hasta Coquimbo, concentra 140 de los 163 prospectos pertenecientes a las 67 compañías catastradas. Incluso, en el caso del cobre, Antofagasta, que posee un 52% de participación en la producción de cobre de Chile, solo posee un 9% de concentración de prospectos que buscan este mineral. En tanto Atacama, que solo participa con un 8% de la producción de cobre, posee el 40% de la concentración de prospectos. Situación similar ocurre con el oro y la plata. Finalmente, podemos destacar que las regiones de Atacama y Coquimbo, al concentrar la mayor cantidad de prospectos tanto en cobre como en oro, se alzan como potenciales regiones mineras en el largo plazo. Sin embargo, las problemáticas de energía y agua que concentran estas regiones en la actualidad, hacen ver la necesidad de aunar esfuerzos con el fin de entregar las herramientas necesarias que permitan que este potencial crecimiento de la actividad minera no se vea frenado. 16

17 Catastro de empresas exploradoras en Chile 1. Introducción Este informe pretende identificar las características de la actividad exploratoria en Chile mediante la elaboración de un catastro de compañías exploradoras de pequeña y mediana escala, enfocándose en las empresas junior. En este marco, se investigará el contexto económico de estas compañías, su origen, presupuestos e inversiones, estructura de la propiedad, así como la distribución geográfica de sus prospectos y proyectos, entre otras variables. En Chile, la presencia de empresas pequeñas de exploración (junior) se presume está muy por debajo del promedio mundial y de países vecinos como Perú. Contrario a la tendencia mundial, la exploración junior en nuestro país solo representa un tercio de las inversiones con esta finalidad, hecho que ya comienza a preocupar al sector. Lo anterior plantea el desafío de desarrollar un trabajo que concentre un diagnóstico de este segmento, su estructura y el actuar de las compañías involucradas, con el fin de determinar la real presencia de estas en nuestro país. La información contenida en este informe tiene como base el estudio que realiza anualmente el Metals Economics Group (MEG) sobre la actividad exploratoria, en sus versiones 2010 y Allí fue posible catastrar alrededor de 67 compañías junior y mid-tier 1 de exploración que poseen prospectos y/o concesiones de exploración en Chile (ver Anexo 1). A partir de esta información se identifica la información básica de cada compañía, tanto internacional como nacional. Este informe se estructura en tres capítulos centrales. El primero (Capítulo 2) introduce a la actividad de las compañías junior analizando el rol que ha tenido en Chile esta actividad, para luego revisar más detenidamente la forma en que operan y se financian en forma general. A continuación (Capítulo 3) se revisan los antecedentes de la exploración minera en Chile y el rol de las junior en esta actividad, definiendo qué son, cómo se financian y de dónde provienen. Finalmente (Capítulo 4), y a través de la información recopilada, se analizará la actividad exploratoria en Chile, los principales minerales y yacimientos objetivos de estas empresas y su presencia geográfica a lo largo y ancho de nuestro país, para luego concluir y comentar la información analizada. 1 Empresas generalmente menores que han decidido entrar en la producción sobre propiedades que ellos han descubierto o probado su factibilidad económica de explotación. 17

18 Cochilco Recopilación de Estudios 2. La exploración minera y el rol de las compañías junior La exploración es una pieza clave en la actividad minera, ya que sustenta la producción minera a través del descubrimiento de nuevos yacimientos y reservas minerales. El último informe del MEG indica que en Chile el gasto en exploración ha aumentado sucesivamente desde 2002 y el año pasado alcanzó un nivel histórico con US$ 831 millones (Metals Economics Group, 2011a). Figura 1: Gasto de exploración en Chile US$ 830,1 millones 18% 6% 2% 4% 70% Grande Otros Estatal Junior Mediana Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información del MEG. Las compañías de la gran minería son responsables del 70% del gasto en exploración en Chile; mientras tanto, las compañías junior sólo gastan un 18%. Según el mismo estudio, el 70% del presupuesto de exploración se concentra en las empresas de la gran minería, existiendo poca diversificación en el sector ya que solo seis grandes mineras invierten casi la mitad del monto total del país. Esto demuestra que la exploración básica y la presencia de compañías junior en Chile son inferiores a otros países tales como Canadá y Australia, y aunque se presuma que la exploración desarrollada por las grandes compañías sea suficiente para mantener los recursos mineros mundiales en el mediano plazo, en el largo plazo podría ser indicio de que no exista seguridad en el suministro de nuevos yacimientos. Las empresas junior de exploración minera juegan un papel relevante en el descubrimiento de nuevos recursos, principalmente por su capacidad de penetrar en regiones remotas y de altos riesgos. Es así como la actividad exploratoria realizada por estas compañías, solo en la búsqueda de depósitos de cobre y oro, ha sido el soporte del boom minero a partir de la década de los 80 y 90, logrando posicionar a Chile como uno de los países líderes en minería, facilitando el descubrimiento y puesta en marcha de numerosos yacimientos en esos años. Todo esto se tradujo en un fuerte impacto en el conocimiento geológicometalogénico del país; sin embargo, luego de este auge minero en Chile, la actividad exploratoria disminuyó considerablemente en las últimas décadas. 18

19 Catastro de empresas exploradoras en Chile 2.1 Las empresas junior: financiamiento y operación Según la Prospectors and Developers Association of Canada (PDAC), las empresas mineras se definen en gran medida por la manera en que obtienen sus ingresos. Un productor major genera sus ingresos de la producción y venta de la materia que extrae. Una empresa junior no tiene operaciones de minería y es esencialmente una empresa de capital. Sin embargo, la PDAC reconoce que existen algunas junior que obtienen su financiamiento de fuentes privadas. Además, este organismo define otra categoría que podría considerarse dentro de las junior denominada productores mid-tier: Empresas generalmente menores que han decidido entrar en la producción sobre propiedades que ellos han descubierto o probado su factibilidad económica de explotación. Según la Bolsa de Valores de Lima (BVL) 2, las empresas junior son aquellas empresas mineras que se encuentran en la etapa de exploración o en la etapa de explotación, con una vida útil menor a tres años. Debido al hecho de que se encuentran en una etapa inicial, necesitan de fondos para poder llevar a cabo todas sus actividades relacionadas a la exploración y/o explotación, siéndoles muy difícil u oneroso obtener financiamiento bancario o vía deuda. Fundamentalmente, son empresas formadas por emprendedores, financistas y profesionales de la industria minera, los cuales buscan obtener ganancias a medida que avanzan en sus prospectos. Para lograr su objetivo, las junior listan sus acciones en las bolsas con segmentos de capital de riesgo como, por ejemplo, la Toronto Stock Exchange (TSX) en Canadá, la Australian Stock Exchange (ASX), la London Stock Exchange (LSE) en el Reino Unido, la New York Stock Exchange (NYSE) en Estados Unidos y la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en Perú, entre otras. Esta última es la única bolsa en América Latina que cuenta con el segmento de capital de riesgo. Con el capital obtenido al vender sus acciones en las bolsas anteriormente nombradas, las empresas buscan invertir en el proyecto (explorar, realizar estudios preliminares, contratar personal calificado, equipamiento, etc.), satisfacer las demandas del mercado minero mediante hallazgos de cuerpos mineralizados con alto potencial de convertirse en yacimientos y lograr que sus acciones sean demandadas por el mercado bursátil. 2 Instituto La Moneda, BVL, Perú. 19

20 Cochilco Recopilación de Estudios Al mismo tiempo, los inversionistas esperan se cumplan las promesas de la compañía y de los proyectos en cuestión, creando valor para sus accionistas. Es así como ambas partes tienen por objetivo que el precio de la acción de la empresa suba de manera sostenida. Sin embargo, hay que considerar la situación del mercado bursátil, ya que este desempeña un papel clave en la definición de las tendencias y estrategias de la industria de exploración año a año, más aún considerando que las empresas junior son dependientes del capital de riesgo (Metal Economics Group, 2011b). A medida que la empresa junior avanza con el desarrollo del proyecto, el precio de mercado de las acciones sube. Así, por ejemplo, una junior de exploración en etapa preliminar, que está perforando para encontrar recursos minerales (de cobre, oro, hierro, etc.) puede tener una capitalización bursátil menor a los US$ 10 millones y el precio de la acción puede ser menor a los US$ 0,10. Una vez que se encuentran recursos minerales, y son auditados por empresas independientes y presentados en un reporte llamado NI , el riesgo disminuye y los precios tienden a subir. Estas empresas se destacan por poseer el expertise para crear valor a sus accionistas, los cuales poseen el perfil de riesgo que las junior necesitan para financiar sus proyectos. A través de su interacción se podrán desarrollar nuevas minas, lo que se traduce en creación de empleo, beneficios para las regiones y comunidades, además de mayor recaudación por impuestos por parte del Estado, creando valor y riqueza en el país. Normalmente, basta con que alguna de las pertenencias de la compañía junior posea recursos en categoría de inferidos 4 para que estas se puedan valorizar. Para eso, estas compañías se abocan a la realización de actividad exploratoria básica, madre del negocio minero, la cual ha permitido mejorar el conocimiento de la geología y la metalogénesis de los yacimientos. Normalmente, el desarrollo de un prospecto minero posee las siguientes fases de exploración: 3 El NI establece los estándares para toda divulgación pública de información técnico-científica sobre proyectos mineros. El NI entró en vigencia el 1 de febrero de 2001 y es una ley que se aplica en Canadá. Esta establece que toda revelación debe basarse en las recomendaciones hechas por una "Persona Calificada " y, en algunas circunstancias, que esa persona sea independiente del emisor y la propiedad. El NI también establece que los emisores presenten estos reportes técnicos en fechas específicas y formatos preestablecidos. 4 Recurso inferido es aquella porción del recurso minero para el cual las estimaciones de tonelaje y ley han sido determinadas a partir de indicaciones geológicas y de una continuidad geológica supuesta pero no verificada, donde las informaciones recogidas sobre este recurso son limitadas o de calidad y fiabilidad reducidas, pero que permiten estimar el tonelaje/ volumen, la calidad y contenido mineral con un grado de certidumbre y un nivel de confianza bajos. El nivel de confianza correspondiente a un recurso inferido es inferior al asociado a un recurso indicado. 20

21 Catastro de empresas exploradoras en Chile 1- Exploración básica, la cual, a su vez, se divide en dos fases: i) Generativa: Basa sus esfuerzos en la definición de la o las áreas de interés (región) y en la identificación de blancos de sondeo. Es la primera fase de la exploración básica. ii) Seguimiento: Mediante la identificación de blancos obtenida en la exploración generativa, permite hallar mineralización importante y, por consiguiente, la identificación o descubrimiento del cuerpo mineralizado, pudiendo identificar los minerales principales y el tipo de yacimiento con el que se cuenta. Esta fase cierra la etapa de exploración básica. 2- Exploración avanzada: Es aquella en la cual se trabaja con la información obtenida en la etapa de exploración básica (generativa y seguimiento), con el fin de delinear el recurso y definir el yacimiento con valor económico. A lo largo de este camino, se obtiene lo más importante para los accionistas de las junior: información, elemento clave para la generación de valor. Para caracterizar de mejor manera estas junior, es necesario saber su procedencia, en qué bolsas cotizan, principales prospectos, minerales principales en sus portfolios y tipos de yacimientos relacionados a sus prospectos. 21

22 Cochilco Recopilación de Estudios 3. Las compañías junior en Chile En la actualidad hay 67 empresas exploradoras que operan en Chile (ver Anexo 1), con 163 prospectos y/o proyectos mineros en etapas de exploración. Cabe destacar que no todas las compañías poseen prospectos en forma directa: muchas de ellas son propietarias, a su vez, de otras junior, socias o incluso solo poseen oficinas en Chile, en busca de concesiones de exploración. FIGURA 3.1: Estado de avance empresas exploradoras Nº de prospectos % 15% 61% Generativa Seguimiento Avanzada Fuente: Elaborado por Cochilco en base a la información de las compañías exploradoras. La mayor concentración de prospectos en Chile está asociada a la sub fase de seguimiento de la fase de exploración básica. 99 Generativa Seguimiento Avanzada 40 En las empresas catastradas se observa que el estado de avance de sus pertenencias está concentrado en las etapas tempranas de exploración. Es así como solo 40 se encuentran en fase avanzada, mientras que en la exploración básica 24 están en fase generativa y 99 en fase de seguimiento, abarcando un 76% de los prospectos (Figura 3.1). 3.1 Procedencia y origen del financiamiento de las junior en Chile Del total de empresas catastradas en este informe, Canadá alcanza el primer lugar con 49% de participación en el total de compañías exploradoras con prospectos en Chile (Figura 3.2). La sigue Australia 5 con un 23% y EE.UU. con un 10% de participación. Menores participaciones alcanzan países como Perú (5%), Reino Unido (3%), Chile (3%), Japón (1%), British Virgin Islands (BVI, 1%), China (1%) y Bélgica (1%). Cabe destacar que se puede desglosar esta información según el tipo de compañía que realiza actividad exploratoria: junior, mid-tier y otras 6,7 (Tabla 3.1.). 5 Minera IRL, siendo una compañía de capitales australianos y peruanos, se asumió como 50% perteneciente a Australia y 50% perteneciente a Perú. 6 Ver punto 2.1 Las empresas junior: financiamiento y operación. 7 El concepto otras corresponde a compañías que, sin ser específicamente exploradoras, realizan ese tipo de inversión minera. 22

23 Catastro de empresas exploradoras en Chile Tabla 3.1: Tipos de compañías exploradoras presentes en Chile por país de origen TIPO DE COMPAÑÍA EXPLORADORA PAÍS JUNIORS MID-TIER OTRAS Canadá Australia EE.UU Perú Reino Unido Chile Australia/Perú (*) China Bélgica BVI Japón TOTAL Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información del MEG y las compañías exploradoras. (*) Para la distribución porcentual, se repartió en 50/50 entre Australia y Perú, la empresa australiana-peruana Minera IRL. Figura % 3% 5% 23% 3% 1% 4% 49% Canadá Australia EE.UU. Perú Reino Unido Chile Japón Otros Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información del MEG y las compañías exploradoras. Aunque el espectro de países con actividad exploratoria en Chile es amplio, Canadá sigue a la cabeza de esta actividad. Una tendencia similar se puede observar en la distribución de las bolsas primarias 8 en que cotizan las compañías catastradas, tales como la Toronto Stock Exchange (TSX-Canadá) y la Australian Stock Exchange (ASX-Australia), con un 55% y un 18%, respectivamente (Figura 3.3 y Tabla 3.2). Tabla 3.2: Número de compañías listadas según bolsa de valores Figura 3.3 Bolsas de valores N de compañías listadas TSX 36 ASX 12 LSE 3 NYSE 3 OTC 4 BVL 1 Otras 5 TSE 1 Bolsa de Santiago 1 CNSX 1 HKEx 1 Nasdaq 1 No cotizan (n/c) 3 Total 67 Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información del MEG y las compañías exploradoras. 55% 18% 4% 4% 6% 1% TSX ASX LSE NYSE OTC BVL Otras La tendencia se repite nuevamente, ya que Canadá posee el mayor porcentaje de exploradoras que cotizan en la bolsa de Toronto. 4% 8 Muchas de las compañías junior presentes en Chile, y en general, están listadas en más de una bolsa de valores, con el fin de diversificar el riesgo en los lugares donde desarrollan proyectos. 23

24 Cochilco Recopilación de Estudios Bolsas como la London Stock Exchange (LSE) en Reino Unido, la New York Stock Exchange (NYSE) en Estados Unidos y la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en Perú solo acogen a pocas empresas junior presentes en Chile. El resto está asociado a bolsas de menor envergadura, como la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) en Chile, en el caso de Explorator Resources de Pucobre, la Canadian National Stock Exchange (CNSX), la Tokyo Stock Exchange (TSE) y la Hong Kong Stock Exchange (HKEx) en Japón, la National Association of Securities Dealers Automated Quotation (Nasdaq) en Estados Unidos, o solo están registradas como Public Limited Companies (PLC), como es el caso de algunas pequeñas junior de Reino Unido (Catalina Resources PLC, por ejemplo), las cuales aún no logran listarse en bolsa. Sin embargo, dentro de todas las bolsas de valores, en las cuales se encuentran catastradas las 67 compañías presentes en Chile, está un mercado extrabursátil denominado Over The Counter (OTC) que no cuenta con una ubicación física para el intercambio. Comerciar OTC ocurre entre los corredores, en redes computarizadas o entre comerciantes diferentes, en vez de en una sola locación, permitiendo que varios compradores y vendedores busquen los mejores precios (OTC Bulletin Board, 2010). Asimismo, el OTC no solo es un mercado de riesgo, sino que también se comercian bonos u otros instrumentos de deuda 9. 9 Las acciones que se comercializan en el mercado de OTC son acciones pequeñas que no califican para listar en un intercambio mayor, porque su market cap o capitalización del mercado o valor de la compañía en la bolsa, no alcanza los requisitos mínimos del intercambio, dando como resultado que las acciones de OTC pueden ser riesgosas y de información escasa. 24

25 Catastro de empresas exploradoras en Chile 4. Focos exploratorios de las empresas junior en Chile La distribución geográfica de los yacimientos conocidos de metales se rige por las franjas metalogénicas 10 paralelas a la Cordillera de los Andes, cuya génesis es controlada por la evolución tectono-magmática de los sucesivos arcos magmáticos longitudinales ligados a subducción, progresivamente más jóvenes al este (Figura 4.1). Estas se extienden desde el sur de Perú, en su extremo norte, hasta la Región del Maule, en su extremo sur, donde existe una discontinuidad en las franjas. Cabe mencionar que la ocurrencia de yacimientos metálicos en el sur de Chile es más difusa; además, el clima lluvioso y una cobertura densa de vegetación hacen más difícil el acceso directo a las capas rocosas. Los Andes Centrales son los más relevantes para la metalogénesis chilena, ya que se diferencian de otras cadenas montañosas por la existencia de un enorme volumen de rocas ígneas generadas a lo largo de su historia geológica. La mayor parte de los depósitos metálicos tiene una relación inherente y temporal con la actividad magmática y el origen de su contenido metálico se atribuye a procesos relacionados a la subducción a profundidad (Maksaev, 2001). Es así como Chile posee un gran potencial geológico, con reservas de nivel mundial de diversos metales, tales como cobre, oro, plata y molibdeno. Figura 4.1 Quellaveco Arica Paleoceno IOCG Iquique Co Colorado Qda. Blanca Collahuasi Antofagasta EOCENO- OLIGOCENO Copiapó Coquimbo Santiago MIOCENO-PLIOCENO 300 Km. Chuquicamata La Escondida El Salvador Refugio Los Pelambres Andina El Teniente Fuente: Tomado de Levy (2011) La distribución de los depósitos minerales en Chile está asociada principalmente a 3 franjas metalogénicas. 10 Término derivado del griego metaleion que significa mina, el cual se refiere al estudio de la génesis de depósitos minerales (metálicos o no-metálicos), con énfasis en sus relaciones espaciales y temporales (espacio-tiempo) con los rasgos geológicos regionales (tectónicos, petrográficos, etc), es decir, el estudio de la relación de los depósitos minerales con su entorno geológico regional. 25

26 Cochilco Recopilación de Estudios La actividad exploratoria ha permitido aumentar sustancialmente el conocimiento geológico-metalogénico del país. Es así como entre los años 1970 al 2005, ha permitido el hallazgo de alrededor de 91 depósitos de metales base y metales preciosos (Tabla 4.1), alojados en las diversas franjas metalogénicas del país (Levy, 2011). Tabla 4.1: Número de depósitos hallados entre 1970 y 2005 Resultados de la exploración : número de depósitos hallados Metales Base 55 Pórfidos de Cu 26 Exóticos de Cu (IOCG) 6 Vetas y estratoligados de Cu 21 De Zn tipo manto 2 Metales Preciosos 36 Pórfidos de Au 5 Epitermales HS 13 Epitermales LS 18 Fuente: Levy (2011) A continuación se presentan dos aspectos importantes relacionados con la búsqueda de prospectos por parte de las compañías junior: (1) tipo de mineral que buscan y el tipo de yacimiento asociado y (2) la ubicación geográficoregional de los proyectos (concentración). 26

27 Catastro de empresas exploradoras en Chile 4.1 Principales objetivos minerales de las empresas junior De las 67 empresas junior catastradas, y sus respectivos 163 prospectos y/o proyectos, el cobre es el metal principal, con un 55,2% de hallazgos o búsqueda de este metal. Lo sigue el oro, con una participación de un 35%, la plata con un 3,7% y el litio con un 2,5%. Minerales y/o metales como manganeso, plomo, molibdeno, titanio y caliza abarcan un 3,7% de las preferencias de la exploración minera (Figura 4.3). Figura 4.3 Cu 55,2% Au 35,0% Ag 3,7% Li 2,5% Otros 3,7% Esto concuerda con lo informado por el Metal Economics Group (2011b), en que se muestra que los minerales de mayor importancia son el cobre y el oro, respecto de la distribución del presupuesto por commodities durante 2011 (cobre y metales base 71%, oro 22% y otros minerales, 7%). Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información del MEG y las compañías exploradoras. Minerales principales: Chile concentra su actividad exploratoria en la búsqueda de yacimientos con alto contendido de cobre y oro, principalmente. Si a esto le asociamos el tipo de yacimiento encontrado 11, podemos observar que de los 163 prospectos y/o yacimientos pertenecientes a las 67 empresas junior de este informe un 43,6% corresponde a yacimientos del tipo pórfido y 14,7% a exóticos o IOCG (Iron Oxide Copper Gold). Muy de cerca los siguen los yacimientos epitermales de alta sulfuración (HS) y baja sulfuración (LS), con un 8% y un 5,5%, respectivamente, mientras que de los de tipo skarn existe solo un yacimiento. Cabe destacar que existe un 27,6% de cuerpos explorados que no posee una clasificación acabada del tipo de yacimientos al cual pertenecen o indeterminados, solo definiéndose la forma del cuerpo mineralizado (Tabla 4.2 y Figura 4.4). 11 Para efectos de este informe, y según la información que entrega cada una de las compañías junior catastradas, se definieron 8 tipos de yacimientos: pórfidos, IOCG (Iron Oxide Copper Gold), vetiformes, epitermales HS (alta sulfuración o high sulfidization), epitermales LS (baja sulfuración o low sulfidization), brechas, placeres y diseminados. 27

28 Cochilco Recopilación de Estudios Figura 4.4 Pórfido 43,6% IOCG 14,7% Epitermal HS 8,0% Epitermal LS 5,5% Skarn 0,6% Indeterminados(*) 27,6% Yacimientos principales: La tendencia de búsqueda de yacimientos en Chile está fuertemente marcada por los pórfidos, sin embargo existe un gran potencial en los yacimientos tipos IOCG. Tabla 4.2: Tipo de yacimientos objetivos o hallados por las compañías exploradoras Tipo yacimiento Cantidad Pórfido 71 IOCG 24 Epitermal HS 13 Epitermal LS 9 Skarn 1 Indeterminados (*) 45 Diseminado 10 Brechas 18 Vetiforme 17 Total 163 Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información del MEG y las compañías exploradoras. (*) Solo se conoce la forma de la asociación mineralógica y no el modelo del yacimiento. Figura 4.5 N prospectos y/o proyectos Pórfido Cu Au Ag IOCG Epitermal HS Epitermal LS Ti Caliza Li Skarn Indeterminado Pb Mn Mo Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información de las compañías exploradoras. Históricamente, Chile se ha destacado por la alta concentración de yacimientos tipo pórfido, situación que ha dirigido los esfuerzos de las empresas exploradoras a la búsqueda de este tipo de yacimientos. Otra tendencia a revisar es la asociación del tipo de mineral versus el tipo de yacimiento, donde se observa la marcada búsqueda y/o hallazgo de minerales de Cu, Au y Ag en yacimientos tipo pórfido, IOCG y epitermales HS. En los yacimientos epitermales LS solo se destacan hallazgos con mineralización de Au y Ag principalmente (Figura 4.5). Al analizar los tres principales minerales buscados y/o hallados por las compañías exploradoras se puede observar que un 56% de las mineralizaciones de cobre halladas se encuentran en yacimientos tipo pórfido y un 23,1% en yacimientos tipo IOCG; en cambio, en el caso de las mineralizaciones de oro y plata, estas están asociadas a yacimientos epitermales, HS o LS, con un 32,2% para el oro (17,9% en epitermales HS y 14,3% en epitermales LS) y un 34% para la plata (17% en epitermales 28

29 Catastro de empresas exploradoras en Chile HS y LS). Estas marcadas presencias en los distintos yacimientos hallados se deben a las asociaciones mineralógicas comunes que tienen estos metales en los modelos de yacimientos existentes (Figura 4.6) Figura 4.6 COBRE 2% 1,1% 18% Cabe destacar que es necesario considerar la gran cantidad de yacimientos indeterminados, que por sus asociaciones mineralógicas podrían sumarse a los modelos de yacimientos ya hallados o en búsqueda. 23,1% 56% 4.2 Ubicación regional y geográfica de los prospectos 17,9% ORO 14,3% Según la información recopilada, la zona norte de Chile, desde Arica y Parinacota hasta Coquimbo, concentra 140 (86%) de los 163 prospectos pertenecientes a las 67 compañías catastradas. De estos, solo Atacama concentra el 50% y Coquimbo queda en segundo lugar con 35 prospectos. Antofagasta, región minera por excelencia y que concentra la mayor cantidad de grandes compañías mineras, solo posee 18 prospectos (Figura 4.7). 3,6% 26,8% PLATA 17% 17% 37,5% 16,7% 17% 33,3% Pórfido IOCG Epitermal HS Epitermal LS Indeterminado Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información de las compañías exploradoras. Las diversas asociaciones de metales y yacimientos es debido a la génesis de sus mineralizaciones. 29

30 Cochilco Recopilación de Estudios Figura 4.7 Nº de prospectos Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana O Higgins Maule Biobío Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información de las compañías exploradoras. La gran concentración de prospectos se encuentra en la región norte de Chile, específicamente en la región de Atacama. Figura 4.8 Nº prospectos COBRE Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana O Higgins Maule Biobío Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes Prospectos Cu Producción Cu 2011 Miles de TMF Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información de las compañías exploradoras. Antofagasta, la mayor región productora de cobre en Chile, solo concentra un 9% de los prospectos en busca de este metal. Esta situación contrasta fuertemente con las características y realidades mineras de las regiones. Es así como la región de Antofagasta, que posee un 52% de participación en la producción de cobre de Chile, solo posee un 9% de concentración de prospectos que buscan este mineral, mientras que Atacama, que solo participa con un 8% de la producción de cobre, posee el 40% de la concentración de prospectos (Figura 4.8). Situación similar, pero no tan drástica como en el caso del cobre, ocurre con el oro, donde Antofagasta genera un 46% de la producción de este metal versus un 35% de participación en Atacama; en cambio, sus concentraciones de prospectos en búsqueda de estos metales es opuesta: Antofagasta concentra un 14% y 30

31 Catastro de empresas exploradoras en Chile Atacama el 50%. El caso de la plata no es tan dispar; sin embargo, se destaca el auge de la búsqueda de este metal en la región de Tarapacá (Figura 4.9). Ahora, si segmentamos la concentración de los prospectos por su ubicación geográfica 12, se observa que en regiones como Atacama, Tarapacá, Arica y Parinacota, Valparaíso y Aysén, la concentración de prospectos está asociada a la franja metalogénica de la Cordillera de los Andes. En cambio, para regiones como Antofagasta, Coquimbo, Maule y Los Ríos se asocia más a la franja metalogénica del Valle Central. Los prospectos asociados a la franja de la Cordillera de la Costa no son mayoritarios en ninguna región en especial, pero sí se concentran en Atacama y Coquimbo, manteniéndose dispersos entre la región de Tarapacá y el Maule. Figura 4.9 Nº prospectos Nº prospectos 2,5 2 1,5 1 0,5 0 0R0 Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana O Higgins Maule Biobío Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes Prospectos Au Producción Au 2011 PLATA Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana O Higgins Maule Biobío Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén Magallanes TMF TMF Prospectos Ag Producción Ag 2011 Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información de las compañías exploradoras. Dentro de las regiones exploradas, la región de Atacama es la que posee la mayor concentración de prospectos en búsqueda de oro. Tarapacá aparece como un nuevo lugar para la búsqueda de plata. 12 Para efectos de este estudio, los prospectos se ubicaron si estaban en la Cordillera de la Costa, en el Valle Central o en la Cordillera de los Andes. 31

32 Cochilco Recopilación de Estudios Figura 4.10 Nº prospectos Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta Atacama Coquimbo Valparaíso Metropolitana O Higgins Maule Biobío Los Ríos Aysén Cordillera de La Costa Valle Central Cordillera de Los Andes Fuente: Elaborado por Cochilco en base a información de las compañías exploradoras. La gran concentración geográfica de yacimientos está asociada a las franjas metalogénicas de la Cordillera de Los Andes, fuente de nuestras riquezas minerales, y el Valle Central. Sin embargo, existe un gran potencial en la Cordillera de la Costa. 32

33 Catastro de empresas exploradoras en Chile 5. Conclusiones De la información catastrada se puede concluir inicialmente que Chile es un país que concentra alrededor de 163 prospectos de propiedad de 67 empresas junior o mid-tiers de exploración minera. Sin embargo, aún es una actividad de pequeña escala comparada con países vecinos como Perú, que dispone de alrededor de 130 empresas junior realizando actividad exploratoria en más de 250 prospectos 13. Focos de exploración El cobre sigue siendo el principal metal buscado por las compañías junior, junto con el oro, con un 55,3% y 34,1%, respectivamente, de prospectos con hallazgos o búsqueda de estos metales. Metales como la plata, litio, manganeso, plomo, molibdeno, titanio y caliza poseen pequeñas participaciones dentro de los prospectos catastrados. Al identificar el tipo de yacimiento buscado o encontrado, mayormente los prospectos catastrados son del tipo pórfido y en segundo lugar están los exóticos o IOCG (Iron Oxide Copper Gold). Muy de cerca los siguen los yacimientos vetiformes, epitermales (HS y LS); las brechas, diseminados y skarn se destacan como minoría entre los prospectos. De los 163 prospectos y/o hallazgos pertenecientes a las 67 empresas junior de este informe, un 43,6% corresponde a yacimientos del tipo pórfido y 14,7% a exóticos o IOCG (Iron Oxide Copper Gold). Los yacimientos epitermales de alta sulfuración (HS) y baja sulfuración (LS) abarcan un 8% y un 5,5% de los prospectos de este informe, respectivamente, mientras que de los de tipo skarn existe solo un yacimiento. Con respecto a su ubicación regional, la región norte de Chile, Arica y Parinacota hasta Coquimbo, concentra 140 (86%) de los 163 prospectos pertenecientes a las 67 compañías catastradas. De estos, solo Atacama concentra el 50% y Coquimbo queda en segundo lugar con 35 prospectos. Antofagasta, región minera por excelencia y que concentra la mayor cantidad de grandes compañías mineras solo posee 18 prospectos. 13 Ministerio de Energía y Minas del Perú,

34 Cochilco Recopilación de Estudios Con respecto a su ubicación geográfica (sentido este-oeste) versus ubicación regional, en Atacama, Tarapacá, Arica y Parinacota, Valparaíso y Aysén la concentración de prospectos está asociada a la franja de la Cordillera de los Andes. En el caso de Antofagasta, Coquimbo, Maule y Los Ríos, se asocia más a la franja del Valle Central. Los prospectos ubicados en la franja de la Cordillera de la Costa no son mayoritarios en ninguna región en especial, pero sí se concentran en Atacama y Coquimbo. Estado de avance de los prospectos El estado de avance de las pertenencias está concentrado en las etapas tempranas de exploración. Es así como solo 40 se encuentran en fase avanzada, mientras que en la exploración básica 24 están en fase generativa y 99 en fase de seguimiento, abarcando un 76% de los prospectos. Procedencia de las compañías y origen de financiamiento Canadá alcanza el primer lugar con 49% de participación en el total de compañías exploradoras con prospectos en Chile, luego Australia con un 23% y EE.UU. con un 10% de participación. Menores participaciones alcanzan países como Perú (5%), Reino Unido (3%), Chile (3%), Japón (1%), British Virgin Islands (BVI, 1%), China (1%) y Bélgica (1%). Con respecto a las bolsas primarias en que cotizan las compañías catastradas, la Toronto Stock Exchange (TSX-Canadá) y la Australian Stock Exchange (ASX-Australia) concentran la mayor cantidad de compañías, con un 55% y un 18%, respectivamente. Finalmente, podemos destacar que las regiones de Atacama y Coquimbo, al concentrar la mayor cantidad de prospectos, tanto en cobre como en oro, se alzan como potenciales regiones mineras en el largo plazo. Sin embargo, las problemáticas de energía y agua que concentran estas regiones en la actualidad, hacen ver la necesidad de aunar esfuerzos con el fin de entregar las herramientas necesarias que permitan que este potencial crecimiento de la actividad minera no se vea frenado. 34