Finanzas Alternativas: Rompiendo el paradigma

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1 Finanzas Alternativas: Rompiendo el paradigma

2 BID-FOMIN: Su banco amigo MEX: Estudio con Massolution MEX: Convenio con Universidad Anahuac: US$2,75 mln CHI: Avances con Ministerio COL: Diálogos Septiembre 2015: Evento en Washington con la industria, los reguladores y la academia TBD?: Venture capital y Equity Funds, Evento.

3 Finanzas Alternativas: Internet y tecnologías móviles han cambiado el paisaje financiero Crowdfunding Marketplace Lending Dinero Electrónico Banca móvil Pagos Digitales Nuevo Paradigma

4 1. Avances Tecnológicos i. Web 2.0: Los usuarios participan en la creación de contenido (O Reilly, 2004), Moore s Law (number of transistors in a dense integrated circuit doubles approximately every two years) ii. Filosofía de la sabiduría de las masas (James Surowiecki, 2005) iii. iv. Banda ancha móvil Apps para celular

5 2. Crisis Financiera Internacional (?) i. Nuevo régimen de liquidez bancaria + ii. Mayores exigencias en términos de capital= iii. Mayores costos iv. Afectación al financiamiento de PYME (Pierrakis and Collins, 2013) v. Desconfianza en bancos (no es un fenómeno universal)

6 2. Cambio en la mentalidad (generacional, si se quiere): Caso de VENMO Source: Bloomberg Businessweek

7 Finanzas Alternativas: Concepto amplio Cualquier formación o adquisición de capital cuyas necesidades de fondeo se realicen via una open call (internet) a the crowd/la masa. La masa: Comunidad virtual de gente y recursos conectada por Internet y otras herramientas tecnológicas de la era digital Incluye: Crowdfunding Marketplace Lending (Peer-topeer) Cualquier otro producto que permita la formación o adquisición de capital usando medios digitales

8 Crowdfunding: Taxonomía por tipo negocio Acá está la bolita

9 Crowdfunding: Taxonomía por tipo negocio

10 Crowdfunding: Taxonomía por flujo de K Crowdfunders Fuente Doméstico Extranjero Doméstico Doméstico K inflows Issuers Extranjero K Outflows Investment Hubs Se ha preguntado, señor regulador, si por esos flujos de capital, usted ya tiene préstamos hechos con finanzas alternativas en su país??? Caso KIVA

11 Tamaño: US$ 14 Billones Mundialmente (FT, 2014) Asia: 1.2% Norte América: 60.4% Europa: 35% Latino América: 0.01% Africa: 0% Oceania: 2.9% Crecimiento industria 92% ( ), y 1,000% últimos 5 años (Entrepreneur, 2014).

12 P2P Lending y Market Place Lending Parecen más un financial ebay Marketplaces: Sitios donde se conforma un mercado digital Origen: UK (Zopa, 2005) y US (Prosper, 2006) No hay intermediación tradicional - no riesgo de crédito Sin embargo llevan a cabo análisis de riesgo de crédito, recolectan recursos a deudores, etc.

13 P2P Lending Sites: Su ventaja es tecnológica y regulatoria Source: Lending Club

14 Kabbage: Su propio Credit Bureau

15 P2P en US: Crecimiento acelerado

16 P2P in the US: Marketplace, Titularizaciones y IPO Diversificación inversionistas Marketplace lending Inversionistas institucionales comprando 60% de los préstamos Titularizaciones: Lending Club: $53m en 2013 (Eaglewood Capital) SoFi: $151m en 2013 & $251m en 2014 (Morgan Stanley) Lending Club: IPO Valoración cambiante: $4bn, sobredemanda. (Ayer cayó 15%)

17 El ecosistema: Más complejo de lo que parece

18 Regulando el Ecosistema Regulación Bancaria Finanzas Alternativas Regulación de Valores Regulación de FA

19 CF Regulation: Europa Europa: Fácil Adaptación, Principles-Based Regulaciones (ya las vieron): UK Italia España Francia Según la industria: CF Platforms could be created with existing regulations, however specific regulation has been issued (Crowdcube, 2011) In general: No IPO de menos de 5 m Cuerpos de regulación europeos relativamente reciente facilitaron la emisión de regulación específica

20 CF Regulation: US and LAC US: No Principles-Based JOBS Act Implementación por definirse LAC: México va adelante (BID-FOMIN), Chile está avanzando (BID-FOMIN)

21 Entonces, cómo regular en LAC Regulación bancaria: Cuando llevan a cabo préstamos. Gran diferencia: Las plataformas no tienen skin in the game Regulación de valores: Cuando emiten. Gran Diferencia: Nueva clase de activos que parece mucho a las viejas y mayor riesgo sin skin in the game Valores patrimoniales (acciones) de terceros Titularizaciones Notas sobre la deuda Sus propias acciones Las empresas venden tecnologías: Originación, análisis de crédito, paquetes de inversión Es un modelo mixto suficiente?? El modelo se puede utilizar para arbitrar la regulación?? El paradigma de la supervisión basada en riesgos sirve???

22 El ecosistema: Cambio de paradigma-en desarrollo Regulación de banda ancha Regulación de emprendedurismo Regulación de capital Regulación de Liquidez Regulación de resolución Regulación de valores: Títulos valores Protección al consumidor Riesgos Regulación de crédito: AML Riesgo de crédito (incluendo bureaus de crédito) Recuperaciones Provisiones Protección al consumidor

23 Supervisión En desarrollo Supervisión Integral: Títulos valores Protección al consumidor Riesgos Riesgo de crédito Recuperaciones Provisiones Protección al consumidor Supervisión basada en riesgos: Hay que contratar más señores de tecnología Reporting puede ser más fácil que un banco o una firma de bolsa

24 Regulación de Finanzas Alternativas Como un ciclo de proyecto Diagnóstico Diseño Implementación Evaluación

25 Apoyo BID: Integral Ejemplo Genérico de Combinación de Apoyo BID Ley de finanzas digitales Normativa AML/TF Regulación Protección al Consumidor Préstamo Apoyo Reformas (PBL) Infraestructuras banda ancha Medios Electrónicos pagos gubernamentales Garantías y AT para desarrollo productivo Fondeo a largo plazo para PyME Fortalecimiento institucional Préstamo de Inversión Préstamo Multisectorial Asistencia Técnica

26 Otros temas Inclusión Financiera Criptomonedas Banda ancha Banca Móvil

27

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