Dos opciones de profundización y acceso para el mercado de capitales colombiano

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1 Dos opciones de profundización y acceso para el mercado de capitales colombiano Seminario Mercado de Capitales en Colombia ANIF-Banco Mundial Catiana García Kilroy, Banco Mundial Bogotá, 18 de Marzo de 2015

2 Temas a tratar Titularización de microcrédito rural Distribución de deuda pública a minoristas por teléfonos móviles

3 Titularización de microcrédito rural Objetivo Incrementar el financiamiento a poblaciones rurales y pequeños productores agrícolas preservando la solvencia de los intermediarios.

4 Contexto Titularización de microcrédito rural La demanda de microcréditos excede la oferta, sobre todo en las zonas rurales: en 2014 sólo el 4,7% del total de microcréditos se otorgaron en municipios rurales. Con la era postconflicto se espera un aumento de la demanda de microcréditos en zonas sin cobertura bancaria. El Gobierno de Colombia, a través de FINAGRO, Banco Agrario y otras instituciones, ha puesto en marcha medidas para reactivar el microcrédito y avanzar en la inclusión financiera rural. Uno de los retos es el diseño de productos innovadores que promuevan la inclusión financiera. La titularización es un instrumento de liquidez que podría ayudar a aumentar la oferta de microcréditos de una forma eficiente, a más bajo coste y en un rango controlado de riesgo.

5 Modelo hipotético de Titularización (1) (2) Estructurador Originadores Vehículo Especial (SPV) Mercado (6) Microcréditos Rurales Flujos de Pagos (3) Cartera de Microcréditos Rurales (4) Tramo Senior AAA Mezzanine BB Tramo Equity Bonos Flujos de Pagos (5) Banco Inversor Otros Inversores Prestatarios Mejoras crediticias y líneas de liquidez (1) Originadores: Banco Agrario, Bancamia y WWB, suponen más del 80% los microcréditos activos. (2) Estructurador: Diseña y determina la estructura. Hay varios agentes con licencia en Colombia. (3) FINAGRO: Servicer, garante, proveedor de liquidez. También podría ser inversor. (4) Cartera: homogeneidad en importes, vencimientos, tipos (entorno al 35%), sistemas de liquidación, etc. El total de microcréditos de 2014 es 8.8 billones COP, solo el 4,7% son rurales. (5) Mejoras de crédito: sobre-colaterización de la cartera, subordinación, garantías, etc. (6) Inversores: Dependiendo del volumen de la emisión podría ser privada.

6 Algunas experiencias relevantes BRAC (Bangladesh) La ONG más grande del mundo dedicada a la lucha contra la pobreza, que atiende principalmente a mujeres del sector rural, realizó una de las titularizaciones más relevantes del sector del microcrédito en el mundo. La operación proporciono a BRAC acceso a US$180 millones de microcrédito durante un plazo de 6 años. Emisión privada. SPOIR (Ecuador) La ONG enfocada en el microcrédito a pequeños negocios en los que se incluyen los rurales, emitió su segunda titularización por US$ 8 millones en Los plazos son de 3 y 4 anos, dependiendo de la serie. El monto mínimo de desembolso es de US$1,000 permite a inversores individuales participar. CRECER (Bolivia) La institución financiera en 2014 logro obtener US$24 millones en el mercado de valores boliviano, con la emisión de cinco series de bonos; la primera de ellas es de corto plazo (1 año). Las otras series son la B, C, D y E que corresponden a los plazos de 2, 3, 4, y 5 años plazos de devolución.

7 Tareas planeadas Apoyo por parte del Banco Mundial con un estudio de factibilidad del producto: financiero, legal, de mercado, e institucional (roles de los diferentes agentes). Coordinación con las instituciones de microcrédito más activas (Banco Agrario, BancaMía y WWB) y con FINAGRO para valorar la iniciativa. Un vez evaluada la viabilidad del proyecto, diseño de un plan de acción conjuntamente con las partes implicadas.

8 Treasury Mobile Direct Direct Concepto: Distribución de la deuda pública (letras y bonos) a través de la plataforma de pagos por telefonía celular de Kenia Incluye: Colocación, pago de intereses y de principal Consulta de saldos Reinversión automática al vencimiento Disponibilidad de instrumentos para préstamos colateralizados Liquidez? Por qué es innovador? Uso de la tecnología móvil para ofrecer un instrumento de ahorro Competitivo para minoristas bancarizados Accesible a la población no bancarizada

9 Treasury Mobile Direct Direct Contexto: Exito de modelo de M-Pesa (Safaricom): replicado en 5 operadoras adicionales Inicio con servicios de transferencia, ampliado a diferentes servicios con mayor valor añadido 26.4 millones de cuentas de dinero móvil 643 millones transacciones al año por valor de US$ millones (en 2013) Alrededor de US$ 800 millones de efectivo disponible

10 Treasury Mobile Direct Hace viable la distribución masiva de la deuda pública a minoristas Apoya la democratización del acceso a la deuda pública Introduce competencia y posible impacto sobre los márgenes de intermediación de productos minoristas (brokers y bancos) Aumenta las opciones de productos de ahorro para minoristas Abre el uso de tecnología celular para la distribución de productos de ahorro Contribuye a la inclusión financiera a través de productos sin riesgo crediticio

11 Experiencia internacional Los costos de distribución generalmente han sido un obstáculo para la distribución minorista de la deuda pública. El éxito generalmente no se mide en volumen sino en mayor competencia: - Menores tarifas - Nuevos productos de ahorro - Acceso real a la deuda pública

12 Status del proyecto en Kenya Fase Piloto (Septiembre 2015): Software y conectividad CBK y operadores móviles en desarrollo El servicio se ofrecerá a los clientes retail con cuenta bancaria Los instrumentos serán los mismos que los ofrecidos al inversores mayoristas Fase para inversores no bancarizados (en desarrollo) Estudio de mercado para valorar el diseño del instrumento y políticas de marketing Modificaciones del producto y la infraestructura dependiendo del estudo de mercado y resultados de fase piloto

13 Gracias!

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