EMISIÓN DE CORPORATIVOS. Agentes Estructuradores y Colocadores

Transcripción

1 EMISIÓN DE Julio 2013 BONOS CORPORATIVOS Agentes Estructuradores y Colocadores Agente Colocador 1

2 Cementos Bío Bío Consideraciones de la inversión Estructura financiera Características de la emisión 2

3 1 Cementos Bío Bío 3

4 Cal Áridos y Cementos mineras 1.1 Cementos Bío Bío Marcas Cementos Bío Bío Inacesa Market Share 30% Mg. EBITDA 14,8% Marcas Ready Mix Tecnomix VENTAS DE CEMENTOS BÍO BÍO Áridos, Mineras y Morteros 6% Otros 10% Cementos 20% Market Share 28% Mg. EBITDA 7,1% Cal 18% USD 639 MM Marcas Market Share Marcas Market Share Dry Mix Santa Gloria N/A Mg. EBITDA 13,2% Inacal 55% Mg. EBITDA 29,2% Petromin Otros Hormigones 46% Cifras del año 2012 y Market Share a marzo Márgenes EBITDA de cada negocio calculados sobre la suma de las ventas a terceros y las ventas internas (a otras áreas de negocios). 4

5 1.2 Líder del mercado (1/2) LÍDER en el mercado de cementos y hormigones 56 años presente en el mercado Mayor capacidad instalada del país para producir cemento Principal productor de clinker del país 1ro en despachos de cementos 1ro en despachos de hormigones PARTICIPACIÓN DE MERCADO EN CEMENTOS 1 PARTICIPACIÓN DE MERCADO EN HORMIGONES 2 Otros 17% Cementos Bío Bío 30% Otros 26% Cementos Bío Bío 28% Competencia 2 23% Competencia 1 30% Competencia 2 18% Competencia 1 28% 1. Participación de mercado según despachos (TM) Cifras a marzo de Participación de mercado según despachos (M3) Cifras a marzo de

6 1.2 Líder del mercado (2/2) ÁRIDOS Principal productor de áridos a nivel nacional Mercado altamente segmentado y estratégico para la producción de hormigón, en vías de consolidación debido a nuevas normativas ambientales. Principal productor del país con capacidad instalada para producir MM3 al año. MORTEROS Destacado actor en el negocio de Morteros Producción de toneladas anuales. Participación de Mercado 18% Planta ubicada en Santiago, el mayor polo de consumo del país. CAL Líder en el negocio de Cal en Chile Participación de mercado de 55% a nivel nacional Único productor en el Norte Grande: Abastece un 95% de la demanda de la industria minera y termoeléctrica de la zona. Costos de transporte constituyen una barrera de entrada para la cal que no es producida localmente. Cifras a marzo de

7 1.3 Estructura societaria empresas operativas 7

8 1.4 Historia Suscribe participación en Planta de Cementos en Perú Votorantim ingresa a la propiedad de Cementos Bío Bío M Ton Adquiere control de INACESA Ingresa al Negocio de Cal Ingresa al negocio de Morteros Secos, bajo la marca Dry MIx Adquiere Tecnomix Ingresa al negocio de áridos Enajenación Negocio Cerámicos Ingresa al Negocio de Cerámicos adquiriendo CISA Se inaugura la planta de Curicó, la más moderna del país 150 M Ton Se constituye Cementos Bío Bío Ingresa al Negocio de Hormigón, adquiriendo Ready Mix 1957 CAPACIDAD INSTALADA DE CEMENTO

9 2 Consideraciones de Inversión 9

10 2 Consideraciones de Inversión años de Experiencia en el Negocio Crecimiento y Perspectivas Favorables de la Industria 2.3 Ventajas Competitivas y Sólido Modelo de Negocio 2.4 Negocio Rentable en el Tiempo 10

11 años de Experiencia en el Negocio 56 años de historia, superando exitosamente las crisis locales e internacionales. Familias fundadoras siguen siendo los controladores y mantienen su participación en el directorio. Con gran experiencia operacional y financiera. Votorantim, con un 16,7% de participación, aporta con experiencia de 77 años en el mercado mundial de cemento. Directorio 1. Hernán Briones Goich, Presidente 2. Alfonso Rozas Ossa, Vicepresidente y Socio Fundador 3. Luiz Alberto de Castro Santos, Director Independiente (Votorantim Cimentos) 4. Ricardo de Tezanos Pinto, Director 5. Eduardo Novoa Castellón, Director Independiente (AFP s) 6. Hans Walter Stein von Unger, Director 7. José Ramón Valente Vías, Director 11

12 Kg/Hab 2.2 Crecimiento y Perspectivas Favorables de la Industria (1/3) INDUSTRIA CEMENTERA Insumo indispensable para el desarrollo de la infraestructura pública y privada y para el sector habitacional del país. Crecimiento del consumo en directa relación con desarrollo del país. Consumo por hab. de cemento en Chile aumentó de 243 Kg. en 2002, a 325 Kg. en 2012, estando aún por debajo en el nivel medio de este indicador para economías comparables. Año 2012 récord en consumo: M Ton. CONSUMO DE CEMENTO/HAB. V/S PIB /HAB. CONSUMO APARENTE DE CEMENTO, CHILE (EN MM TON.) China: kg/hab. Turkía Malasia Egipto Brasil México Rusia Perú Chile Indonesia Sudáfrica Argentina India Colombia Nigeria Grecia Portugal Italia España Polonia Taiwan Rep. Checa US$/Hab Corea del Sur: 930 kg/hab. UK Irlanda Australia EEUU. Singapore: 850 kg/hab. Hong Kong Alemania Japón Holanda Francia Canadá Noruega Fuente: Global Cement Report,, 2010 Fuente: Instituto del Cemento y Hormigón 12

13 Crecimiento y Perspectivas Favorables de la Industria (2/3) INDUSTRIA HORMIGÓN Mezcla controlada de cemento, áridos y aditivos de acuerdo a especificación solicitada por el cliente. Producto de mayor valor agregado que permite reducir costo de construcción. Permite estandarizar calidad de la mezcla y reducir acopios en obra. Debido a las ventajas anteriores, el hormigón se constituye como el principal canal de distribución del cemento. 60% del cemento se comercializa en forma de hormigón. DESPACHO DE HORMIGÓN, CHILE. EN MM Fuente: Instituto del Cemento y Hormigón. 13

14 Crecimiento y Perspectivas Favorables de la Industria (3/3) INDUSTRIA DE LA CAL DEMANDA MINERA Crecimiento de producción de cobre esperada en Chile de cerca de 6% anual real en el período Disminución de ley de las faenas mineras en explotación, implica aumento en el material tratado. Aumento de la explotación de minerales sulfurados. DEMANDA CENTRALES TERMOELÉCTRICAS: Proyectos en pipeline aumentarán producción desde 11 GW hasta 18 GW. PRODUCCIÓN REAL Y ESPERADA DE COBRE MINA EN MM TON. COBRE FINO POTENCIA TERMOELÉCTRICAS SEGÚN ESTADO OPERACIONAL SING Y SIC. EN GW CAC: 5,7% ,2% 1 7,8% Operando En Construcción SEIA Aprobado SEIA en calific. Fuente: Cochilco, Inv. Minería Chilena Fuente: Central Energía, 2012, no considera desistimientos 14

15 2.3 Ventajas Competitivas y Sólido Modelo de Negocios (1/4) Producción local del cemento 1 Con flexibilidad suficiente para importar materias primas si fuese más rentable 5 2 Principales materias primas extraídas de yacimientos propios Integración en cadena de valor (Cemento, Hormigón, Áridos y Morteros) 4 3 Plantas productivas cercanas a yacimientos y a los puntos de consumo 15

16 2.3 Ventajas Competitivas y Sólido Modelo de Negocios (2/4) Suministro Asegurado de Principales Materias Primas Yacimiento Región Reservas (Mton) Reservas (años expl.) El Way II Del Fierro VII El Refugio San Juan, Argentina Jilguero III La Perla RM Total Modelo de producción local asegura estabilidad de la producción y la calidad del producto. Capacidad Instalada Área de negocio Capacidad instalada % utilización 2012 Cementos Mton/año 50,3% Áridos Mm3/año 71,6% Morteros 190 Mton/año 63,7% Cal 866 Mton/año 74,9% Caliza Mton/año 81,5% Permite crecer sin realizar inversiones significativas 16

17 2.3 Ventajas Competitivas y Sólido Modelo de Negocios (3/4) Plantas de Cementos y centros de consumo Centros de despacho de hormigón y centros de consumo Plantas de Cal y centros de consumo Plantas productivas y yacimientos cercanos a los puntos de consumo permiten minimizar costos de transporte relevantes y optimizar almacenamiento de inventarios Antofagasta San Antonio Talcahuano Curicó Centro de consumo norte Centro de consumo centro Santiago Centro de consumo sur Arica Iquique Antofagasta La Serena San Antonio Talcahuano Copiapó Valparaíso Temuco Valdivia Centro de consumo norte Centro de consumo centro Santiago Curicó Centro de consumo sur Osorno Puerto Montt Antofagasta Copiapó Regiones de Arica Parinacota, Tarapacá y Antofagasta Regiones de Atacama y Coquimbo San Juan de Jachal (Argentina) Castro Plantas de cemento Yacimiento de caliza Plantas de hormigón Plantas de áridos Plantas de morteros Plantas de cal Yacimiento de caliza 17

18 2.3 Ventajas Competitivas y Sólido Modelo de Negocios (4/4) MARGEN EBITDA (SÓLO NEGOCIO CEMENTO, HORMIGÓN, MORTEROS Y ÁRIDOS) 32% 28% 24% 20% 16% Cementos Bío Bío Competidor 1 Competidor 2 El modelo de negocios y las ventajas competitivas permiten obtener mejores márgenes que la competencia. 12% 8% 4% 0% Cementos Bío Bío en base a información disponible en la SVS. 18

19 2.4 Negocio Rentable en el Tiempo VENTAS (EN MM US$) Ventas (en MM US$) EBITDA (EN MM US$) EBITDA (en MM US$) % 28% 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% MARGEN EBITDA Mg. EBITDA/Ventas 29% 30% 23% 29% 21% 27% 25% 25% 18% 21% 17% 16% 17% 18% 14% 13% 22% 21% 18% 13% 14% 14% 11% 10% Cemento Cifras proforma de los negocios core de Cementos Bío Bío: Cementos, Hormigón, Aridos, Mortero y Cal Cal 19

20 3 Estructura financiera 20

21 3 Reestructuración financiera (1/2) VENTA NEGOCIO CERÁMICOS: Año 2011: Venta de activos operacionales en Chile (Fanaloza), EE.UU (Briggs), Ecuador (Edesa) y Perú (Cesa), EV = US$ 67,5 millones Año 2012: Venta activos operacionales en Venezuela (Vencerámica), EV = US$ 20,1 millones. REDUCCIÓN DEUDA: Se logra reducir la deuda financiera en un 34% mediante: DEUDA FINANCIERA (MILLONES DE $) Aumento de Capital en el negocio de Cal ($ 50 mil millones) Excedentes de caja operacional ($ 13 mil millones) Recaudación por la venta de activos prescindibles ($ 12,5 mil millones)

22 3 Reestructuración financiera (2/2) NUEVA ESTRUCTURA DE DEUDA: Consolidación y Homologación de condiciones de deuda en crédito único de $ 120 mil millones Crédito vigente a 7 años (2+5), primera cuota de amortización Nov-14 Extensión Duración promedio de la deuda desde 1 año a 3 años Establece condiciones en línea con el Plan de Negocios de 5 años PERFIL DE VENCIMIENTO DEUDA (MILLONES DE CLP) Crédito Sindicado Leasing Otros* 22

23 3 Resultado: Recuperación nivel indicadores financieros DFN/EBITDA Cobertura Gastos Financieros 6,0 3,8 4,5 4,0 4,4 4,2 2,9 3,0 PERFIL FINANCIERO 2,8 2,4 2,8 2,4 2,3 2, Mar-13 Leverage Liquidez 1,5 1,4 1,5 1,3 1,6 1,4 1,4 1,0 1,1 1,1 1,2 1,2 1,1 1, Mar-13 * 23

24 4 Características de la emisión 24

25 4.1 Características de la emisión (1/2) Series Serie J Serie K Serie L Monto máximo a colocar UF 3,5 millones entre las tres series Monto máximo UF 3,5 millones $ millones UF 3,5 millones Plazo 5 años 5 años 21 años Amortización Bullet Bullet Amortizable (10 años de gracia) Moneda UF CLP UF Duración estimada 4,61 4,33 11,61 Tasa cupón 3,80% anual 6,80% anual 4,20% anual Pago Intereses 31 Enero / 31 Julio 31 Enero / 31 Julio 31 Enero / 31 Julio Prepago Si, en cualquier momento Si, en cualquier momento Si, en cualquier momento Valor prepago Mayor valor entre valor par y flujos descontados a Tasa de Referencia más 80 bps. Mayor valor entre valor par y flujos descontados a Tasa de Referencia más 80 bps. Mayor valor entre valor par y flujos descontados a Tasa de Referencia más 90 bps. Uso de fondos Clasificaciones de riesgo Refinanciamiento de obligaciones financieras A-/A- (Fitch/ICR) 25

26 4.1 Características de la emisión (2/2) Series Serie J Serie K Serie L Garantías Fianza y deuda solidaria por parte de las siguientes sociedades ( Filiales importantes ): Cementos Bío Bío Centro S.A. Cementos Bío Bío del Sur S.A. INACESA S.A. Ready Mix S.A. Ready Mix Norte S.A. Ready Mix Centro S.A. Ready Mix Sur S.A. Tecnomix S.A. Covenants Endeudamiento: Razón Endeudamiento Consolidado < 1,6 veces Propiedad Filiales Importantes: Mantener al menos el 85% de las acciones suscritas y pagadas de cada Filial Importante. Activos de Filiales Importantes: No se podrá enajenar activos fijos operacionales que representen más del 20% del total de los activos del emisor. Propiedad Bío Bío Cales: Mantener al menos el 50,1% de las acciones suscritas y pagadas de Bío Bío Cales y votar a favor de distribuir al menos el 30% de las utilidades como dividendos. 26

27 4.2 Calendario tentativo de colocación Julio - Agosto 2013 L M W J V Julio 30 Agosto 6-7 Agosto 8 Presentación ampliada Construcción libro de órdenes Remate 27

28 IMPORTANTE La Superintendencia de Valores y Seguros no se pronuncia sobre la calidad de los valores ofrecidos como inversión. La información contenida en este prospecto es de responsabilidad exclusiva del emisor y de los intermediarios que han participado en su elaboración. El inversionista deberá evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores, teniendo presente que el o los únicos responsables del pago de los documentos son el emisor y quienes resultan obligados a ello. La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora, no siendo ésta toda la información requerida para tomar una decisión de inversión. Mayores antecedentes se encuentran disponibles en la sede de la entidad emisora, en las oficinas de los intermediarios colocadores y en la Superintendencia de Valores y Seguros. Señor inversionista: Antes de efectuar su inversión usted deberá informarse cabalmente de la situación financiera de la sociedad emisora y deberá evaluar la conveniencia de las adquisiciones de estos valores teniendo presente que el único responsable del pago de los documentos son el emisor y quienes resulten obligados a ellos. El intermediario deberá proporcionar al inversionista la información contenida en el Prospecto presentado con motivo de la solicitud de inscripción al Registro de Valores, antes de que efectúe su inversión. Esta presentación contiene flujos, proyecciones, estimaciones y apreciaciones que se basan en un conjunto de supuestos que están sujetos a significativas incertidumbres y contingencias económicas y de mercado, las cuales son difíciles de predecir y muchas de ellas están fuera del alcance de Cementos Bío Bío, de modo que no existe certeza alguna acerca del grado de cumplimiento de los flujos, proyecciones, estimaciones y apreciaciones contenidas en esta presentación, como tampoco de los supuestos subyacentes de los mismos, por lo que la inclusión de ellos no pueden ser consideradas como una representación, garantía o predicción con respecto a su certeza o la de sus supuestos subyacentes. 28