Índice. PRODUCTOS FINANCIEROS... Títulos de de renta fija... Títulos de renta variable...

Transcripción

1 Índice INTRODUCCIÓN... RECOMENDACIÓN O RUEGO... EL DINERO: Los ahorros... PRODUCTOS FINANCIEROS... Títulos de de renta fija... Títulos de renta variable... MERCADOS FINANCIEROS: La Bolsa... Mercado primario... Mercado secundario... Qué es la Bolsa?... EL MERCADO SECUNDARIO DE ACCIONES: La Bolsa más conocida. Especulación o inversión... La difusión de los precios... El precio de una acción: El valor de una empresa... El valor de un índice... Renta fija o renta variable... UNA PROPUESTA DE ACTUACIÓN: Gestión Pasiva... Fondos de inversión... Fondos de inversión cotizados (ETF)

2 8 Gane dinero: operando en Bolsa EL SEGUIMIENTO DE LOS PRECIOS ANÁLISIS DE LOS PRECIOS Elementos a incorporar o rechazar Los precios: Representación gráfica Descuento de las distribuciones de capital PROPIEDADES DE LOS PRECIOS SOPORTE Y RESISTENCIA Tendencia alcista y tendencia bajista Simetría LATERALIDAD Y CONTINUIDAD LA DISCONTINUIDAD DEL DESPLAZAMIENTO EL SUPUESTO PRIMER IMPULSO EL SEGUNDO IMPULSO La tendencia principal Características del segundo impulso EL TERCER IMPULSO LA ESTRUCTURA COMPLETA. ES ELFIN? La ACTUACIÓN: La toma de decisiones CRITERIO DE ACTUACIÓN EN FASE DE PRIMER IMPULSO CRITERIO DE ACTUACIÓN EN FASE DE SEGUNDO IMPULSO CRITERIO DE SEGUIMIENTO EN FORMACIÓN DE TERCER IMPULSO INTRODUCCIÓN DE ÓRDENES EN EL MERCADO DE ACCIONES... Tipos de órdenes... ÓRDENES CONDICIONADAS... DERIVADOS FINANCIEROS... Futuros financieros. Qué son?... Qué son las garantías? CRÉDITO AL MERCADO CONTRATOS POR DIFERENCIAS (CFD) EL APALANCAMIENTO FINANCIERO Futuros, CFDs o crédito al mercado?

3 Jorge del Canto 9 ELECCIÓN DEL INTERMEDIARIO FINANCIERO... LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES (C.N.M.V.)... Oficina de atención al inversor... CÓMO RECLAMAR EN CASO DE CONFLICTO... ANEXO I: PROGRAMAS INFORMÁTICOS... Visual Chart... ProRealTime... DIRECCIONES ÚTILES EN INTERNET SITUACIÓN DE MERCAO (IDEAS PARA EL MEDIO PLAZO)

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5 Introducción Q ué libro me recomienda leer para aprender sobre esto de la bolsa? Es muy raro que en algún descanso, o al finalizar alguna de las clases, cursillos, charlas o conferencias en que participo, no me hayan realizado esa pregunta. De hecho, no recuerdo la ocasión en que no se me haya formulado. Y créanme si les digo que es una pregunta muy difícil de responder porque, en lo que a mí se refiere, no todo lo que he aprendido lo he encontrado publicado, ni mi formación ha tenido un único responsable. En general creo que la pregunta se realiza con el ánimo de conseguir un texto en el que, por un lado, se encuentre todo lo necesario para alcanzar el éxito económico en las decisiones que se toman en bolsa, y por otro que esta tarea resulte sencilla. Y aquí precisamente es cuando se complica la respuesta, ya que de casi todos los autores y sus obras se puede asimilar algo útil para ambos fines, pero también casi todos los autores aportan conocimientos que, siendo muy válidos como cultura, no son comprensibles para una mayoría y tampoco acaban teniendo

6 12 Gane dinero: operando en Bolsa una utilidad práctica para los objetivos básicos del lector: Facilidad y eficacia. El objetivo de este libro no es otro que, en un solo texto, describir todo lo necesario y sólo lo necesario para que la toma de decisiones sea un proceso sencillo y cómodo, y que el resultado de esas decisiones en su conjunto sea gratificante en términos económicos, huyendo del academicismo o del detalle teórico útil para dar una conferencia, y tratando de utilizar un lenguaje comprensible para cualquier persona, evitando en la medida de lo posible en ocasiones resultará imposible evitarlo- los términos que se utilizan en la jerga de las finanzas de manera que, siendo pretencioso, hasta un niño de 11 años pueda comprender su contenido. En definitiva, no voy a pretender que este texto sea una referencia académica o de estudio, sino que simplemente sea un manual de aplicación directa y práctica, incluso para quien se asome por primera vez a la bolsa como mercado de productos financieros.

7 Recomendación o ruego Dicho todo lo anterior, y antes de entrar en materia, permítanme recomendarles o rogarles que sean pacientes en la lectura, y que sigan el guión hasta el final. Soy consciente de que una parte les llamará más la atención que otras, pero cada una forma parte de un todo y no es conveniente aislarlas. Una pequeña parte del libro está dedicada a conceptos, más bien teóricos, de lo que son los mercados financieros y los productos financieros, de manera muy básica y breve, pero sintetizando lo que no conviene olvidar y la motivación de por qué utilizarlos. En ese guión encontrará el carácter que, a modo de ver del que escribe, está la diferencia entre la inversión y la especulación, y cuál de ellas es más adecuada para los fines que se persiguen. Otra parte más extensa tratará del análisis pero no con la idea de que se conviertan en analistas, sino que esa tarea sirva al más alto fin de facilitar la toma de decisiones. Se explicará cómo obtener, y utilizar, las herramientas que les permitirán realizar sus propios análisis de la situación. También se hablará sobre los requisitos que deben buscar en el obligado y necesario intermediario financiero, esa

8 14 Gane dinero: operando en Bolsa entidad a través de la que deberán formalizar sus decisiones ya tomadas. Y más adelante, en otra parte también extensa en comparación, se tratará de lo más importante, de lo que realmente les puede hacer cumplir el principal objetivo: GANAR. La toma de decisiones, y en qué momento concreto deberán ser tomadas, cómo llevarlas a cabo y qué mandatos deberá utilizar. Íntimamente ligado a este capítulo, se tratará de algunas ideas relativas a la gestión del riesgo, y al uso de algunos productos que les facilitarán y contribuirán a mejorar sus resultados. Por supuesto que también habrá una explicación de los productos que están a su alcance y que podrán utilizar para conseguir sus objetivos. Finalmente creo que este capítulo no debe faltar se tratará de los mecanismos que podrán utilizar para reclamar cuando el intermediario, el mercado, o quien quiera que intervenga en sus mandatos, incumpla sus obligaciones para con ustedes. Relacionado con ello, pero no sólo para ese fin, y contando con el permiso de los más escépticos, incluso me atreveré a relatarles en qué les puede ser útil la institución pública denominada coloquialmente CNMV (Alias La comisión. Comisión Nacional del Mercado de Valores), que vela cómo y hasta dónde puede, entre otras cosas, por mantener la igualdad de oportunidades entre los menos pudientes y los más poderosos, para que los derechos de los primeros no se pisoteen como consecuencia de algunas tropelías que serían susceptibles de cometerse, en falta, por los segundos. Créalo, ese organismo hace mucho más de lo que parece y transciende, aunque siempre se le exija más y haya quien le considere el culpable de todo lo malo que les ocurre a algunos. Le aseguro que, por ejemplo, no tuvo

9 Jorge del Canto 15 nada que ver ni hacer en la derrota de nuestra flota en la batalla de Trafalgar. Para ir dando paso a los sucesivos capítulos, se puede comenzar por la materia prima : El dinero. El elemento imprescindible para poder realizar las acciones que se vayan proponiendo a lo largo de todo el texto.

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11 El dinero: Los ahorros Eldinero ahorrado, en metálico o en cuentas a la vista, forma parte del patrimonio que posee cada individuo o entidad. El paso del tiempo afecta al valor de todos los bienes en propiedad, incluido el dinero, pero lo hace de forma distinta según el activo de que se trate. Mientras una casa o un terreno, o una joya, con el paso del tiempo podrían apreciarse o depreciarse, el dinero en metálico solamente podrá perder valor cada día que transcurra. Esta afirmación se sustenta en que el dinero sólo es útil para la adquisición de otros bienes o servicios que, en su conjunto, con el paso del tiempo aumentan de precio impidiendo que, con la misma cantidad de dinero, podamos pagar el día de mañana los mismos bienes que hoy. Puede y debe decirse que un euro hoy vale más que un euro de mañana. Una idea puede ser cambiar por otros bienes el dinero no necesario a corto plazo, pero tampoco conviene olvidar que esos otros bienes no tienen la capacidad de convertirse en dinero en efectivo de forma inmediata, o que se

12 18 Gane dinero: operando en Bolsa pueda utilizar como medio de pago para hacer frente a cualquier situación imprevista o necesidad económica que lo haga necesario. Por eso no es una buena elección dejar un patrimonio sin dinero en metálico disponible, no sólo a corto plazo sino pensando en necesidades futuras que no se han tenido en cuenta. Lo ideal será encontrar un medio de revalorizar el dinero, que solucione el inconveniente de su pérdida de valor por el paso del tiempo, pero que salve su cualidad de poder utilizarse de manera inmediata para realizar cualquier pago necesario. Afortunadamente, como podrán leer más adelante, existe la solución y está al alcance de cualquiera. La primera cuestión a resolver es cuál es el rendimiento que se pretende obtener, partiendo de un principio muy básico: Algo, por poco que sea, es mejor que nada, y un poco más es mejor que sólo un poco. Cuánto es el mínimo exigible? Tal vez quiera considerar que el mínimo puede ser incrementar su dinero con una cantidad que iguale el Incremento de Precios al Consumo IPC-, pero entonces debe pensar en que no todos los bienes varían de precio en la misma cuantía. Un ejemplo lo tiene, sin rebuscar demasiado, en los precios de la vivienda en los últimos años, con incrementos muy superiores a otros productos o servicios, y también con distintos incrementos en función del lugar en que se encuentre la edificación. El IPC no recoge más que una media de unos precios que se incrementan en distintas cuantías, otros que no varían, y otros que incluso se deprecian en el periodo de observación para su cálculo. Y no es menos cierto que usted ahora ignora cuál puede ser el imprevisto que tendrá

13 Jorge del Canto 19 que atender en el futuro, y cuánto habrá variado su precio. Puede que usted sea capaz de reconocer necesidades futuras, pero es muy difícil identificar el precio que tendrán pasados unos años. La conclusión es obvia: No es suficiente, y no debe ser un objetivo de rentabilidad para el dinero el conformarse con igualar su valor con el Incremento de Precios en su conjunto. Como usted no me ha pedido consejo, entonces no le diré que no me parece buena idea fijarse un objetivo de antemano, porque eso le llevará generalmente a conformarse cuando lo consiga, y será fácil que no aproveche oportunidades para mejorarlo. Debe intentar conseguir cuanto más mejor. Pero no confunda sus pretensiones con el dinero, no se trata de convertirse en millonario con la actividad que este libro pretende acercarle y facilitarle. Usted siga con su vida normal, con su trabajo y el resto de sus actividades cotidianas, y ponga a trabajar a su dinero participando en la toma de decisiones para obtener un buen rendimiento. Le aseguro que no es difícil hacerlo, si lo que impera es la ambición de obtener una rentabilidad que le permita estar tranquilo, bajo cualquier circunstancia, de que conseguirá que su dinero crezca más de lo que se pueda incrementar el precio de cualquier producto o servicio. En cambio será difícil tener éxito si traspasa la delgada barrera que existe entre la ambición y la codicia, pretendiendo que los beneficios se conviertan en su sustento vital, con la idea de que el rendimiento que obtenga a su dinero le proporcione lo que no puede conseguir por otros medios. Le propongo que, simplemente, se ocupe de conseguir una buena rentabilidad a sus ahorros.

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15 Productos financieros Es posible y sencillo colocar el dinero de forma que, produciendo un beneficio mayor o menor, se mantenga disponible en cualquier momento: a través de la adquisición de determinados activos financieros o productos financieros. Como no se trata de que se convierta en un académico en la materia, debería estar permitido simplificar la definición de lo que encierra un producto financiero. Básicamente consiste en prestar el dinero a una entidad a cambio de un rendimiento. Una clasificación de los productos financieros sería dividirlos entre los que generarán un rendimiento conocido, de antemano, y establecido para toda la duración del préstamo y otros cuyo rendimiento, aunque sea susceptible de estimación, es desconocido y variable. Activos de Renta Fija y Activos de Renta Variable respectivamente. TÍTULOS DE RENTA FIJA Los títulos de renta fija le proporcionarán, durante un plazo de tiempo predeterminado, una remuneración cono-

16 22 Gane dinero: operando en Bolsa cida por un interés aplicado sobre el dinero prestado, que se le abonará con una determinada periodicidad: Anual, trimestral, una sola vez al finalizar el plazo (en el vencimiento), al principio descontándolo de la cantidad a prestar... El interés puede ser fijo, o relacionado con el valor de un tipo de interés determinado (por ejemplo el Euribor), con la evolución de un índice o incluso del de una acción. Pero todas las condiciones están descritas y son conocidas de antemano. Principalmente son los denominados bonos, obligaciones o, a corto plazo, letras y pagarés. A su vez, pueden ser emitidos por entidades públicas como el estado, comunidades autónomas, empresas o entidades públicas; y también pueden ser de empresas privadas. Su posesión únicamente proporciona derechos económicos. El préstamo a través de los productos de Renta Fija, emitidos por una empresa, le convertirán en acreedor de la entidad que captó su dinero, pero en modo alguno será usted un socio que pueda participar en la gestión de la entidad. En general su rentabilidad real estará vinculada a los tipos de interés vigentes en cada plazo, al plazo por el que se presta el dinero, y a otras consideraciones objetivas pero, como es obvio, también está muy relacionado con la calidad de la entidad que los emite. La calidad del emisor básicamente viene determinada por el riesgo de incumplimiento de las obligaciones adquiridas: el pago de intereses, y la devolución del importe entregado (principal) en los plazos establecidos. Es evidente que no se corre el mismo riesgo prestando dinero al estado que a una empresa privada. Y tampoco deberá ser lo mismo prestar dinero a una empresa que cuenta con enormes recursos para hacer frente a sus obligaciones presentes y futuras que, otras que están más justas.

17 Jorge del Canto 23 En función de esa capacidad para cumplir los compromisos, para captar el dinero de los inversores llamando su atención, las entidades de peor calidad han de ofrecer un mayor interés, una sobreprima, mayor cuanto menor sea la calidad del emisor. Hay entidades especializadas en calificar las emisiones de Renta Fija, en función de la empresa que las emite y el riesgo de incumplimiento que ésta pueda tener. Esa medición de calidad es lo que se llama Rating crediticio. Las más importantes son Fitch, Moodys y Standard & Poor s que, mediante una notación muy similar entre ellas, para las emisiones a largo plazo otorgan letras entre la A y la C para identificar los siguientes grados de clasificación. Cuanto más cerca estén de la A mejor, y cuantas más letras tenga mucho mejor. AAA sería lo mejor y C sería lo peor. Cuadro de calificación de solvencia a largo plazo Fitch Moody s Standar & Poor s AAA Aaa AAA Categoría de AA Aa AA inversión A A A BBB Baa BBB BB Ba BB B Ba B Categoría CCC Caa CCC especulativa CC Ca CC C C C Calificaciones de solvencia a corto plazo Fitch Moody s Standar & Poor s F1 P-1 A-1 F2 P-2 A-2 F3 P-3 A-3 B NP C C D

18 24 Gane dinero: operando en Bolsa Pero no es de la inversión a través de emisiones de Renta Fija de lo que pretendo hablarle. Así que no me voy a extender más. Si usted quiere saber más no tendrá dificultades en encontrar información en internet, o a través de su entidad financiera TÍTULOS DE RENTA VARIABLE Se conoce por títulos de renta variable a aquellos cuyo rendimiento no está establecido de antemano, y en los que no es posible conocer con exactitud cuánto dinero se tendrá después de un tiempo. El principal y más conocido título de renta variable, en sus distintos tipos y clasificaciones, y en sus distintos tipos de negociación, es la acción. Una acción es una participación del capital social de una empresa, un trocito de esa empresa. Comprar acciones de una empresa es convertirse en copropietario, en la proporción que represente el número de las acciones compradas en el conjunto de las acciones emitidas por esa entidad. Ser socio y propietario no sólo concede derechos económicos, sino que también otorga derechos políticos, de conocimiento de los planes empresariales, y de la participación en la toma de decisiones de la empresa. El rendimiento que podrá obtener de ellas estará, por un lado, vinculada a la evolución de los negocios de la empresa y a su capacidad de generar beneficios que pueda repartir entre sus socios, y, por otro lado, a las revalorizaciones o depreciaciones que pueda sufrir el precio de las acciones. De una forma muy básica y superficial, puede decirse que el riesgo con los títulos de renta fija se limita a que el

19 Jorge del Canto 25 emisor incumpla sus obligaciones, o que la rentabilidad real obtenida no haya sido suficiente para apreciar su dinero por encima del incremento que hayan tenido los precios de los bienes que usted pueda querer o necesitar adquirir. Con los títulos de Renta Variable, el riesgo añadido viene dado por la posibilidad de depreciación de los títulos adquiridos de forma que, más adelante, el valor de sus participaciones sea inferior al precio que pagó por ellas.