Auto Ahorro Automotriz, S.A. de C.V.

Transcripción

1 Contactos Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis Pedro Latapí Analista Senior Carlos Monroy Analista Felix Boni Director de Análisis Calificaciones Auto Ahorro Automotriz HR AP3 El Administrador Primario de Activos calificado como HR AP3, exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. HR Ratings asignó la calificación de Administrador Primario de Activos de HR AP3 a (Auto Ahorro Automotriz y/o Planfía y/o la Empresa). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos. Los factores positivos que influyeron en la calificación fueron: - Robusto tren de crédito dándole un adecuado seguimiento y cobranza a la cartera mantenida bajo administración. - Adecuadas herramientas tecnológicas que le permiten tener un adecuado monitoreo y control sobre el bien adjudicado. - Consejo de Administración con alta experiencia en el sector automotriz, contando con 435 años de experiencia acumulada. - Robusto listado de manuales donde se detallan todos los procesos por la Empresa. - Sólido nivel de capitalización, en 77.4% al 4T11 (vs. 55.3% al 4T10), indicando una fortaleza en la operación ante el tamaño de los activos en riesgo. Los factores negativos que afectaron la calificación son: - Elevados niveles de morosidad ajustada (morosidad de clientes adjudicados y de cartera propia) en niveles de 15.2% al 4T11 (vs. 14.4% al 4T10). - Índices de eficiencia y eficiencia operativa en niveles elevados para la industria en 68.7% y 17.4%, respectivamente (vs. 74.9% y 12.3%, respectivamente al 4T10). - Exposición al riesgo operativo dado al nicho de mercado en el que se encuentra la Empresa. - Ausencia de comités auxiliares contando con un comité de crédito. - Bajos niveles de cobertura en niveles de 0.7x al 4T11 (vs. 0.9x al 4T10). Hoja 1 de 24

2 Perfil de Auto Ahorro Automotriz Descripción de la Empresa (Auto Ahorro Automotriz y/o Planfía y/o la Empresa) se constituyó como sociedad anónima el 24 de febrero de 1982, teniendo como objeto la compraventa y distribución de todo tipo de automóviles y camiones de todas las marcas, a través del sistema de comercialización denominado y conocido como autofinanciamiento. Tiene autorización por parte de la Secretaría de Economía a través de la subsidiaria para operar y es regulada por el Reglamento de Sistemas de Comercialización Consistentes en la Integración de Grupos de Consumidores para organizar grupos de consumidores de automóviles. Adicionalmente, Planfía se encuentra regulada por la Procuraduría Federal del Consumidor (PROFECO), quien supervisa el cumplimiento de las reglas a las cuales se encuentra sujeta. En el año 2000 se promulgan los Elementos normativos de sistemas en integración de grupos de consumidores para la adquisición de bienes, para que en el año 2006 se establezca el reglamento de sistemas de comercialización consistentes en la integración de grupos de consumidores, teniendo por objeto regular los sistemas de comercialización. En dicho reglamento, se establecen ciertas normas que el proveedor tiene que cumplir así como también los derechos y obligaciones que tienen los consumidores. Este reglamento establece también los tipos de bienes a financiar y los plazos. Planfía opera principalmente a través de las marcas Chrysler, Dodge y Jeep, teniendo como mercado meta a la población mexicana que tiene ingresos medio- bajos y/o personas que no tienen historial crediticio. Auto Ahorro Automotriz es reconocida por ser una Empresa Socialmente Responsable (ESR) a partir de 2005, cuyo distintivo es otorgado anualmente en México por el Centro Mexicano de Filantropía (Cemefi). Dicho distintivo agrega valor y rentabilidad a la Empresa y a la vez la acredita ante sus empleados, inversionistas, clientes, autoridades y sociedad en general como una organización comprometida voluntaria y públicamente con una gestión socialmente responsable. A partir del inicio de operación, los eventos relevantes que han tenido impacto sobre la Empresa son: Hoja 2 de 24

3 Estructura Organizacional La Empresa cuenta con tres subsidiarias, que apoyan a la Empresa en su buen funcionamiento. Planfía tiene la necesidad de contar con un fideicomiso controlado por una empresa subsidiaria en donde los clientes depositan los pagos mensuales. A continuación se muestra la estructura organizacional de la Empresa. Las empresas subsidiarias de Planfía y sus funciones principales se muestran a continuación: Hoja 3 de 24

4 La Empresa tiene presencia en todos los estados de la República Mexicana, teniendo 170 distribuidoras (incluyendo sucursales), que ofrecen el plan de autofinanciamiento. Modelo de Negocio Planfía cuenta con dos modelos de negocio, autofinanciamiento y financiamiento directo. A continuación se detallan cada uno de ellos, indicando sus principales características. Autofinanciamiento El principal modelo de negocios que Planfía utiliza es el de autofinanciamiento, el cual consiste en un sistema de comercialización integrado por grupos de consumidores de personas físicas y morales que depositan mensualmente determinada cantidad en una cuenta de fideicomiso bancario, el cual permite la adquisición de nuevos vehículos y camiones Dodge, Jeep y Chrysler, asignados cada mes a los integrantes correspondientes mediante los procedimientos de sorteo, subasta y pago puntual. Este modelo de negocio está dirigido a personas interesadas en adquirir un automóvil y que no desean descapitalizarse o no cuentan con los recursos necesarios para comprarlo de contado o dar un enganche con un plazo promedio de entrega de 8 meses. A diferencia de un financiamiento bancario, el cliente puede mostrar menor calidad crediticia debido al enfoque de mayor riesgo del producto. El proceso que el modelo de autofinanciamiento sigue es el siguiente: Planfía cuenta con un plan de autofinanciamiento llamado 4G Reforzado, formado por un grupo de 150 integrantes a un plazo de 60 meses. La primera mensualidad se pagará completa, por lo que no aplica ningún descuento y se cobrará de acuerdo a la tarifa vigente. La mensualidad se compone por: el valor de la unidad, valor compensatorio, gastos de administración e IVA, seguro de vida y al obtener ya tu automóvil, se cobrará un seguro automotriz. Los automóviles que actualmente se encuentran Hoja 4 de 24

5 dentro de este plan son: Cirrus, PT Cruiser, Compass, Patriot, Atos, Attitude, Caliber, Avenger, Journey, Dakota, Ram ST, Ram Regular Cab y Ram Para formar parte del sistema de autofinanciamiento, las personas físicas y morales deberán cumplir con los siguientes requisitos: Planfía cuenta con un área de riesgos, en la cual mediante un sistema paramétrico se analizan algunas variables cualitativas y cuantitativas del cliente para estudiar su probabilidad de incumplimiento. En promedio, se reciben 350 solicitudes al mes de nuevos clientes y se otorgan 200 créditos. Una vez que se haya adjudicado el vehículo, el cliente contrata a través de Planfía una póliza de seguro automotriz de cobertura amplia con vigencia durante el plazo contratado. El pago de dicho seguro lo puede realizar de forma mensual o anual, con la posibilidad de elegir entre cuatro aseguradoras (ING Comercial America, Qualitas, Seguros Tepeyac y GNP). Es importante recalcar que mientras existan adeudos por emitir, el cliente debe renovar dicha póliza con Planfía. Entrega del vehículo La entrega del automóvil puede estar garantizada o sujeta a uno de los mecanismos de asignación. En caso de que se encuentre garantizada, Planfía se obliga a entregar el automóvil en cierto plazo, teniendo que utilizar sus recursos en caso de que no se hayan juntado los fondos vía el fideicomiso. Por otro lado, los mecanismos de asignación o adjudicación del automóvil se dan de la siguiente forma: Sorteo: cada mes se realiza un sorteo, supervisado por un inspector de la Secretaría de Gobernación, en el que se elige a un ganador dentro de cada grupo. Subasta: es cuando alguno de los integrantes del grupo puede aportar mensualidades de forma anticipada y el cliente que ofrezca mayor número de éstas será el ganador. Pago Puntual: después de haber permanecido en el sistema por un determinado tiempo, aportando los pagos mensuales, el cliente recibirá el automóvil, siempre y cuando haya pagado todas sus mensualidades. Hoja 5 de 24

6 Tanto en subasta como en pago puntual, no existe adjudicación garantizada, ya que ésta dependerá del fondo común del grupo. Cabe destacar que en el momento de la entrega de la unidad, el cliente deja de ser ahorrador y adquiere obligaciones crediticias. Carpeta de integrante Una vez que el cliente ha sido aceptado dentro del sistema, Planfía le envía al interesado una carpeta de integrante, la cual es un conjunto de documentos en los cuales se confirma la aceptación e integración al sistema. La carpeta contiene los siguientes documentos: Contrato de adhesión (documento en el que se establecen los términos y condiciones aplicables al sistema de comercialización del que se trate y se estipulan los derechos y obligaciones de Planfía y el cliente). Solicitud de inscripción. Calendario de eventos. Talonario de pagos e instructivo. Folleto de línea amiga Planfía. Carta de autorización. Folleto para cargo automático a la tarjeta de crédito. Cabe destacar que de las aportaciones mensuales que realiza el cliente, las distribuidoras de autos reciben los pagos mensuales por el automóvil por parte del fideicomiso y Planfía recibe únicamente los Gastos de Administración y las Primas de Seguros cobradas, siendo estas últimas depositadas a las aseguradoras y recuperando únicamente las comisiones. El siguiente diagrama muestra el flujo operativo una vez que el bien ha sido adjudicado. Cancelación del Contrato Si por algún motivo el cliente no puede continuar en el sistema, su contrato contempla las siguientes alternativas: - Cesión de Derechos: en caso de la cesión de derechos, estando al corriente en sus cuotas mensuales y no siendo adjudicatario, el cliente puede ceder su contrato a otra persona física o moral previa autorización de Hoja 6 de 24

7 Planfía, a través de una carta de cesión de derechos proporcionada por el distribuidor Chrysler. El cesionario (quien recibe el contrato) deberá pagar a Planfía una cuota de cesión de derechos. El costo de la cesión se realiza mediante el estado de cuenta mensual que se emite después de aplicar la cesión en Planfía. Planfía no tiene relación alguna con el arreglo económico entre el cesionista y el cesionario, ni en el pago de los impuestos que la operación pueda causar. - Renuncia: en caso que se desee renunciar voluntariamente al sistema, es necesario estar al corriente de sus cuotas mensuales y no tener adjudicada la unidad. Para ellos, debe notificarlo por escrito a Planfía. Siendo así se le sancionará con 3 aportaciones mensuales a valor promedio de los pagos realizados. Además se le descontará lo que haya pagado por concepto de gastos de administración con su respectivo IVA, así como la prima del seguro de vida en caso de ser persona física. - Rescisión de Contrato: En caso de que el cliente adeude a Planfía más de dos cuotas mensuales, se le podrá rescindir su contrato sancionándole con 3 aportaciones mensuales más gastos de administración con su respectivo IVA y la prima de seguro de vida. Para los dos casos anteriores, la devolución se hará dentro de los 20 días naturales después de la fecha de renuncia o recisión vía un cheque. Financiamiento Actualmente Planfía comercializa tres planes de financiamiento para todas aquellas personas interesadas en obtener un automóvil de manera tradicional: Plan Estrena Fácil Tiene como objetivo atender al mercado que no tiene historial crediticio y/o comprobantes de ingresos, dirigido a pequeños comerciantes, personas que tienen pequeños comercios, comercio informal (mercados, tianguis, entre otros). Requiere un enganche desde 20.0% hasta 40.0%, con plazos de 12, 24, 36, 48 y 60 meses con una tasa de interés anual de 14.9% hasta 25.9%. Al obtener este producto, se les instala un GPS obligatorio para poder ubicar el coche. Plan tu TAXI Exclusivo para el Distrito Federal (D.F.), teniendo como objetivo atender al mercado taxista por medio de un producto accesible a sus necesidades y autorizado por las autoridades del Distrito Federal. Este producto solo aplica para unidades de la marca Attitude. Algunos aspectos importantes a considerar es que durante el primer año, el seguro es gratis. El costo de equipamiento ya está incluido en el costo de la unidad, los pagos se realizan semanalmente, éstos créditos podrán requerir Hoja 7 de 24

8 de un Aval, como este plan es exclusivo del Distrito Federal, se requiere concesión en garantía de Financiera Planfía. Tu Taxi Financiamiento Se ofrece un enganche entre el 15.0% y 20.0% con plazos de 12, 24, 36 y 48 meses cobrando una tasa de interés anual desde 9.9% hasta 17.9%. Planfía cobra una comisión por apertura de 3.5% sobre el monto financiado. El seguro automotriz podrá pagarse de contado o con pago semanal, mientras el equipamiento tendrá que pagarse de contado al distribuidor. Este tipo de crédito requiere de un aval y para las ciudades donde se cuente con concesión será obligatorio dejar la factura en garantía de Planfía. Control Accionario Planfía es controlada por 101 de 113 distribuidores que forman la red de distribuidores Chrysler, Dodge y Jeep, quienes mantienen una participación equitativa. Cada distribuidor posee un total de 680,000 acciones, manteniendo aproximadamente el 1.0% del total del control accionario. Capital Humano y Administración Corporativa Consejo de Administración Planfía cuenta con un Consejo de Administración, que tiene como finalidad el adecuado planteamiento y resolución de temas de importancia para el buen funcionamiento de la Empresa. El Consejo está compuesto por los siguientes miembros: Hoja 8 de 24

9 Comité de Crédito Planfía cuenta con un comité de Crédito, siendo el órgano responsable de la gestión de crédito, con apoyo de la Dirección General y el personal operativo de crédito. Ningún funcionario, consejero o miembro del Comité de Crédito podrá participar en alguna etapa del proceso de crédito de Planfía, cuando el crédito represente conflicto de intereses para dichas personas. Son 4 personas quienes conforman el comité de Crédito: Enrique Fernández Haiducovich, José de Jesús Venegas, Manuel López Caballero y Jair Dosal. Organigrama El organigrama de Planfía identifica de manera clara las funciones de cada área, reflejando independencia y cumpliendo con todas las funciones requeridas para el óptimo funcionamiento de la Empresa. El organigrama de Planfía se detalla a continuación. Hoja 9 de 24

10 Directivos Durante el último trimestre, existió una reestructuración de los puestos y funciones de la Empresa, teniendo un Director General el cual va a ser el encargado de coordinar a las 5 áreas en las que se encuentra dividida la Empresa. A continuación se hace una breve descripción del Director General así como los directores de área. Capacitación Con el objetivo de tener al personal con mayor preparación y un mejor conocimiento sobre la Empresa y temas relacionados con ésta, Planfía cuenta con programas de capacitación ofrecidos durante todo el año. Durante el 2011 se ofrecieron 35 cursos de capacitación al personal cumpliéndolos al 100%, destacando los siguientes: Matemáticas Financieras SAP (sistema de Planfía) Financiera Planfía y SOFIA Taller de seguridad e higiene Hoja 10 de 24

11 Adicionalmente, la Empresa ofrece programas de capacitación a las distribuidoras de automóviles ofreciendo cursos y diplomados con el objetivo de captar mayores clientes y perfeccionar la técnica de ventas. Manuales de Operación Una de las principales fortalezas es que la Empresa cuenta con cinco manuales de operación, los cuales están conformados por sub manuales. Dichos manuales son la base de la operación y evalúan la efectividad de los controles internos. Dichos manuales se describen a continuación. Políticas y Reglamento En dicho manual se establecen las políticas y procedimientos a seguir por parte del personal de la Empresa y las sanciones que existen en caso de que exista un incumplimiento. Manual de Procedimientos Dicho manual tiene como objetivo primordial establecer los procedimientos de determinadas acciones. Dicho manual se encuentra dividido en veinte sub manuales aproximadamente mencionándose los más importantes: Integración de Contratos Emisión de Estado de Cuenta Mensual Análisis y autorización de crédito Renuncias, Recisiones y Reactivaciones Ofertas de subasta y pagos puntuales Seguro Automotriz Evento de Adjudicación Atención a clientes telefónica y personalizada Cobranza a Integrantes no Adjudicados Estructura del sistema de gestión de calidad Control de documentos y datos Requerimiento de corrección, acción correctiva y/o preventiva Auditorías Internas de Calidad Análisis de datos y mejora continua Control de Servicios no conforme Manual de formación de personal Dicho manual tiene como objetivo primordial la forma de la capacitación del personal. Manual de Calidad Tiene como finalidad establecer las normas, políticas y procedimientos que se van a seguir de acuerdo a los lineamientos de ISO 9001:2008. Hoja 11 de 24

12 Manual de Contingencia Dicho manual tiene como objetivo principal de medidas a seguir en caso de que la Empresa no pueda acceder a sus actividades en caso de que exista un desastre o un evento desafortunado. Cabe destacar que dichos manuales se encuentran dentro del servidor en caso de que algún miembro deseara consultarlo. Administración de Cartera Originación El proceso de originación inicia cuando el cliente acude a un distribuidor autorizado de Chrysler, Dodge o Jeep, solicitando el plan que se adecue a sus necesidades. El vendedor asesora al cliente y para llegar a una decisión final, el vendedor le solicita una serie de documentos necesarios dependiendo de su elección. El proceso de ventas de detalla en el siguiente diagrama: Crédito Planfía cuenta con un sistema en donde ingresan todos los datos e información necesaria para saber si un cliente no adjudicado es candidato a recibir un automóvil. El proceso de crédito que Planfía tiene establecido se detalla en el siguiente diagrama: Hoja 12 de 24

13 Cobranza En Planfía, los días 2 y 18 de cada mes son días de cobranza y en los días 3 y 19 se detecta si el cliente no ha pagado, para lo que el sistema le genera un cargo a su estado de cuenta por concepto de gastos de cobranza y en ese momento se considera cartera en adeudo. Cartera Extrajudicial Es aquella que presenta desde 1 día hasta 90 días de atraso, en donde el sistema genera el listado de la cartera con adeudo y el Departamento de Administración de Cartera envía la información a los despachos jurídicos. Los despachos que se tienen contratados para la cobranza extrajudicial son los siguientes: Consorcio Jurídico de Cobranza Especializada, S.A. de C.V. Corporativo Jurídico Empresarial 6 Asociados, S.C. Bufete Solis y Asociados, S.C. Coll Management Group, S.A. de C.V. Cartera Judicial o Cartera Vencida Es aquella que tiene un atraso mayor a 90 días. Para la administración de esta cartera se solicita al área de Crédito el expediente de cada cliente al que se levantará la demanda judicial para integrar los documentos necesarios: pagarés, firma de aval, escrituras de garantía, entre otros. La cartera vencida se divide entre los despachos jurídicos por zona geográfica. Los despachos que se tienen destinados para la cobranza judicial son los siguientes: Despacho Abogado José Herrera. Grupo Jorma y Asociados, S.C. Covarrubias y Montañes, S.C. Sobreyra Abogados, S.C. Grupo Soluciones Jurídicas Empresariales Consorcio Jurídico Mendoza Guzmán, S.C. Rodríguez y Medina, S.C. Bufete Solis y Asociados, S.C. Coll Management Group, S.A. de C.V. El despacho realiza el proceso de demanda legal paralelamente a la cobranza telefónica, escrita y domiciliaria. Las demandas legales se llevan hasta la última instancia para poder realizar la cobranza. Se han realizado embargos de bienes y se han recibido también en forma de pago los mismos autos que fueron financiados en su momento. Cabe destacar que las reservas de cuentas incobrables no se han modificado debido a que no han tenido algún tipo de quebranto. Hoja 13 de 24

14 Plan de Contingencia Planfía cuenta con manuales y procedimientos adecuados para respaldar la operación en caso de que exista algún desastre o evento desafortunado. Los manuales que con los que cuenta Planfía son: Manual de Recuperación en Caso de Desastre Manual de Restauración de Cintas Manual de Contingencia y Continuidad de Negocio Manual de Respaldo Cabe destacar que cada uno de estos manuales se encuentran detallados, especificando las causas y las soluciones que se puede dar para cada evento. Planfía hizo una prueba de contingencia, y pudieron restaurar todo su sistema en 18 horas. Expedientes de Crédito El distribuidor genera un expediente con los documentos necesarios para otorgar el automóvil al cliente. Dichos documentos son escaneados y enviados al área de análisis de crédito y riesgos de la Empresa, guardándose en el servidor. Asimismo todos los expedientes de crédito son impresos y guardados en una bóveda localizada dentro de la Empresa. Esta bóveda solamente tiene acceso una persona quién es responsable de organizar y salvaguardar los archivos. Asimismo la bóveda se encuentra protegida en caso de que exista un incidente como incendios o terremotos. Reporteo Uno de los aspectos más importantes a considerar en la calificación de Administrador Primario es la capacidad de generar reportes de la cartera de la Empresa y tener un control sobre el mismo. El sistema con el que cuenta Planfía es capaz de generar reportes para darle un seguimiento a la cartera y ver el comportamiento que tiene. Buckets de Morosidad El sistema de la Empresa es capaz de separar la cartera en bandas así como sus obligaciones bancarias en determinados periodos. El objetivo de dicho análisis es para determinar el monto de cartera vencida que podría llegar durante el siguiente periodo y tener un mejor control sobre el mismo. Sistemas de Información y Tecnología Planfía cuenta con un sistema central basado en cliente servidor, lo que facilita dar una respuesta inmediata a las necesidades de la Empresa. Cuenta con un sistema central llamado SIOP, el cual controla el ciclo de todas las operaciones del autofinanciamiento de forma segura de acuerdo a los estándares de ISO 9001, proporcionando herramientas que permitan una administración y comercialización eficientes. Hoja 14 de 24

15 El sistema SIOP está desarrollado con herramientas de programación Visual Studio 6.0, Visual. NET y SQLSERVER. Todas estas herramientas corren bajo el sistema operativo de Windows 2003 Server, el cual se basa en una arquitectura de cliente-servidor. Una de las grandes ventajas del desarrollo cliente-servidor es que la gran parte de la memoria de los procesos radica en la base de datos, lo que ayuda a generar pocos cambios en los archivos ejecutables. En caso de que se requiera algún cambio, únicamente hay que modificar el procedimiento que se encuentra en la base de datos, sin modificar toda la estructura. Es importante resaltar que el sistema SIOP es un sistema en línea, el cual permite que toda la información se obtenga en el mismo momento que se está operando. Así mismo existen cuatro módulos que permiten llevar a cabo la operación de acuerdo a los flujos determinados en cada proceso. A continuación se mencionan los cuatro módulos que tiene SIOP, así como una breve descripción de cada uno. La integración de los módulos de Operaciones, Crédito, Comercial, Contabilidad, Seguros y Atención a Clientes permite mantener todos los procesos integrados dentro de los objetivos de la Empresa. Hoja 15 de 24

16 Análisis de Cartera La cartera de Planfía cuenta con tres distintos tipos de clientes dependiendo del estatus en el que se encuentran. Al 4T11, el 65.6% de la cartera de Planfía lo ocupan clientes Adjudicados (clientes que ya recibieron el automóvil), 26.8% clientes No Adjudicados (clientes que no han recibido el automóvil) y el 7.5% lo ocupaba el financiamiento directo. Cabe destacar que en la proporción de la cartera de la Empresa ha cambiado durante el último año ya que, además de originar menor cartera, la mayor parte de los clientes se convirtieron en Adjudicados. En el 4T10 el 64.9% de la cartera lo conformaban clientes No Adjudicados, el 33.8% clientes Adjudicados y el 1.3% lo conformaban clientes con Financiamiento Directo. A continuación se presenta el comportamiento que ha tenido la cartera de la Empresa comparándolo con el índice de morosidad ajustada (Cartera Vencida de Clientes Adjudicados Promedio 12 meses / (Cartera Total Ajustada Promedio 12 meses). Riesgo Contable, Regulatorio y Competitivo La auditoría interna se basa en los lineamientos de calidad ISO 9001:2008 al igual que sus procedimientos realizandose dos veces por año con los respectivos seguimientos de las observaciones que se levantan en las preliminares y finales, así como en los comentarios de la auditoría externa realizada por BVQI Mexicana, S.A. de C.V., quien revisa el sistema de gestión de calidad dos veces al año. Hoja 16 de 24

17 Adicionalmente, Planfía cuenta con tres empresas encargadas de la auditoría externa. A continuación se mencionan las tres empresas relacionadas con Planfía encargadas de auditoría externa, así como una breve función de cada una. De acuerdo a Salles Sainz Grant Thornton, los estados financieros presentan razonablemente en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Plan de Ahorro Automotriz, S.A. de C.V., al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en las cuentas de inversión de sus accionistas y sus flujos de efectivo por los años que terminaron en esas fechas, así como los activos, pasivos y patrimonio del Fidicomiso de Administración No , de conformidad con las normas de información financiera aplicables en México En cuanto al riesgo legal, la Empresa cuenta con una demanda legal por parte del Servicio de Administración Tributaria (SAT) por un monto total de P$55m del pago de Impuesto Sobre la Renta (ISR) e Impuesto al Valor Agregado (IVA), los auditores han determinado que la Empresa tiene buenas posibilidades de éxito, atendiendo que se tiene soporte documental y contable. Situación Financiera Actualmente Planfía cuenta con una calificación contraparte de largo plazo de HR BBB- y de corto plazo de HR3. Entre los factores cuantitativos que influyeron sobre la calificación de la Empresa destacan su sólido índice de capitalización (Capital Contable Promedio 12 meses / Activos Sujetos a Riesgos Totales Promedio 12 meses), presentando un incremento de dichos niveles al 4T11 de 77.4% (vs. 55.3% al 4T10) debido principalmente a la menor originación de cartera y a los adecuados resultados netos presentados por la Empresa. Por otra parte, la razón de Apalancamiento ((Pasivos + Cartera de Clientes No Adjudicados) / Capital Contable) se ha reducido pasando de 3.8x al 4T10 a 1.3x al 4T11. Dicha reducción se derivó principalmente de que la Empresa ya no está generando nuevos contratos por lo que la cartera de clientes no Hoja 17 de 24

18 Adjudicados ha pasado de P$807.7m al 4T10 a P$116.0 al 4T11 aunque existió un aumento en sus pasivos por P$217.7m del Programa de Corto Plazo. La Empresa ha presentado bajas en las Utilidades Netas, pasando de P$41.0m durante el 2009, P$15.5m en el 2010 y P$15.6m durante el Sin embargo durante el 4T11 la Empresa presenta adecuados niveles de rentabilidad con un ROA promedio de 3.1% y ROE promedio de 5.5% (vs. 3.3% y 5.4% al 4T10, respectivamente). Por otro lado la calidad de la cartera se ha deteriorado en los últimos años, pasando de un índice de morosidad ajustado de 14.5% en el 4T10 a 15.2% al 4T11. Asimismo, la Empresa no generó suficientes Estimaciones Preventivas para riesgos Crediticios, por lo que su índice de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera vencida) pasó de 0.9x en el 4T10 a 0.7x al 4T11. Por otro lado, la Empresa genera altos gastos de administración por lo que sus niveles de eficiencia se encuentran deteriorados. Al 4T11, Planfía presentó un índice de eficiencia (Gastos de administración / (Ingresos Totales de la Operación + Estimaciones Preventivas)) de 69.0% (vs. 74.9% al 4T10) y un índice de eficiencia operativa (Gastos de administración / Activos Productivos Promedio) de 17.4% (vs. 12.3% al 4T10). Hoja 18 de 24

19 Conclusión De acuerdo al análisis realizado por HR Ratings se asignó la calificación de administrador primario de HR AP3 para Auto Ahorro Automotriz, S.A. de C.V. Esto tomando en cuenta en que la Empresa cuenta con un robusto tren de crédito dándole un adecuado seguimiento y cobranza a su cartera. Asimismo, Auto Ahorro Automotriz permite tener un adecuado monitoreo y control del bien. Por otro lado, los miembros que conforman su Consejo de Administración cuentan con un alto conocimiento y experiencia en el sector en el que se encuentra. Asimismo, Planfía cuenta con sus procesos y procedimientos detallados en los manuales. En cuanto a factores cuantitiativos, la Empresa cuenta con un sólido índice de capitalización por lo que podría hacer frente a sus obligaciones. En cuanto a los factores que perjudicaron la calificación de la Empresa radica en la exposición al riesgo operativo dado al nicho de mercado en la que se encuentra Planfía. Asimismo la Empresa presenta áreas de oportunidad en cuanto al reporteo de su cartera así como también en cuanto a los comités auxiliares que suportan las decisiones del Consejo de Administración. Asimismo, la calidad de la cartera se ha deteriorado en los últimos trimestres por lo que presenta un inadecuado nivel de morosidad ajustado al 4T11. Asimismo, la Empresa no generó suficientes Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios por lo que su razón de cobertura se vio afectada. Por otro lado, los altos gastos de administración que presenta Planfía impactan directamente a sus niveles de eficiencia, presentando deteriorados niveles de eficiencia y eficiencia operativa. Con base en lo anterior, la calificación de Planfía como Administrador Primario es de HR AP3. Hoja 19 de 24

20 La nueva alternativa en calificación de valores. ANEXOS Hoja 20 de 24

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