CLAVES PARA INVERTIR EN WARRANTS CON ÉXITO

Transcripción

1 Confidencial DATE 12/06/2012 CLAVES PARA INVERTIR EN WARRANTS CON ÉXITO Warrants: al alza y a la baja, con riesgo limitado

2 PROGRAMA POR QUÉ WARRANTS? WARRANTS: DEFINICIÓN CUÁNDO INVERTIR EN WARRANTS? TENDENCIA Y MOVIMIENTO DE QUÉ FACTORES DEPENDE SU PRECIO? LA DELTA DE LOS WARRANTS LA LIQUIDEZ DEL ACTIVO SUBYACENTE CONDICIONA AL WARRANT SELECCIÓN ÓPTIMA DEL WARRANT OTM/ATM/ITM A TENER EN CUENTA, ANTES DE INVERTIR EN WARRANTS DATE 12/06/2012 P. 2

3 POR QUÉ WARRANTS? Productos Cotizados Qué son? Productos cotizados en Bolsa que apalancan una inversión reducida sobre un gran variedad de activos, ofreciendo un potencial de beneficios ilimitado con un riesgo limitado a la propia inversión. Características Cotizan en la Bolsa, en tiempo real, de forma continua: 9.03h-17.30h La liquidez está garantizada por el creador de mercado (market maker) Están sujetos a estrictas normas de supervisión que garantizan su transparencia Posibilidad de invertir al alza con Warrants CALL, y a la baja con Warrants PUT Productos de inversión complementarios. No hay mínimo de inversión Se contratan a través de un Intermediario financiero (Bankinter), con una cuenta de valores, NO hay liquidación diaria de la posición NI garantías. DATE 12/06/2012 P. 3

4 WARRANTS Definición Es un valor mobiliario que otorga el DERECHO teórico, no la obligación, A comprar (CALL) o vender (PUT) una cantidad determinada de títulos de un Activo (Subyacente) A un precio establecido (STRIKE o Precio de Ejercicio), Y hasta una fecha fijada de antemano (VENCIMIENTO) DATE 12/06/2012 P. 4

5 CUÁNDO UTILIZAR LOS WARRANTS? La clave: Tendencia y Movimiento El mercado óptimo para la inversión en Warrants Los Warrants apalancan la inversión mediante un efecto multiplicación que amplifica las variaciones del activo subyacente, tanto a favor como en contra, con una pérdida máxima limitada y conocida. El momento óptimo para invertir en Warrants es aquel donde se define tendencia (alcista o bajista) y viene acompañada de movimiento (volatilidad) DATE 12/06/2012 P. 5

6 WARRANTS DE QUÉ DEPENDE SU PRECIO? Factores que afectan a la Prima El precio o cotización del Warrant es la Prima El precio o cotización del Warrant, depende de la evolución simultánea de varios factores: el precio del activo subyacente, el paso del tiempo, la evolución de la volatilidad, los dividendos y los tipos de interés. Como factor adicional, para Warrants emitidos sobre activos que cotizan en una divisa distinta al Euro, está el tipo de cambio. DATE 12/06/2012 P. 6

7 WARRANTS La relación con el Activo Subyacente La liquidez del Activo Subyacente (Spot) condiciona la liquidez que ofrece el creador de mercado en el Warrant Lo que gana o pierde el inversor, no lo pierde o gana el Emisor, porque lleva a cabo una cobertura direccional por Delta DATE 12/06/2012 P. 7

8 WARRANTS La Volatilidad NO es la Tendencia La Volatilidad se define como la amplitud y la velocidad de los movimientos esperados del Activo Subyacente, y no se debe confundir con la tendencia. Fuente: Bloomberg DATE 12/06/2012 P. 8

9 WARRANTS La Delta La Delta expresa la probabilidad que tiene un Warrant de terminar con Liquidación positiva en el Vencimiento, de tener Valor Intrínseco Mide la Sensibilidad del Warrant frenta a las variaciones del Activo Subyacente Está relacionada con la Elasticidad = Delta x Apalancamiento Mide en términos unitarios, lo que varía el Warrant, por cada unidad en el Activo Subyacente DATE 12/06/2012 P. 9

10 SELECCIÓN ÓPTIMA DEL WARRANT No todos los Warrants son iguales Warrant dentro de dinero (in the money) - ITM Perfil de riesgo Moderado Delta superior al 50%. Muy alta sensibilidad al Activo Subyacente Poca exposición a factores: Tiempo y Volatilidad Apalancamiento A l i t moderado d con riesgo moderado d Ejemplo: IBEX 35 = 6500 Warrant CALL de IBEX 35 Strike 6000 Warrant PUT de IBEX 35 Strike 7000 DATE 12/06/2012 P. 10

11 SELECCIÓN ÓPTIMA DEL WARRANT Sepa qué Warrant tiene en cartera Warrant en el dinero (at the money) - ATM Perfil de riesgo Alto Delta alrededor del 50%. Alta sensibilidad al Activo Subyacente Máximas Sensibilidades (Theta y Vega) en valor absoluto Apalancamiento alto con riesgo alto Ejemplo: IBEX 35 = 6500 Warrant CALL de IBEX 35 Strike 6500 Warrant PUT de IBEX 35 Strike 6500 DATE 12/06/2012 P. 11

12 SELECCIÓN ÓPTIMA DEL WARRANT Su perfil de riesgo condiciona la elección Warrants fuera del dinero (out of the money) OTM Perfil de riesgo muy Alto Delta inferior al 50%. Baja sensibilidad al Activo Subyacente Alta exposición a factores: Tiempo y Volatilidad Apalancamiento y riesgo muy elevado Ejemplo: IBEX 35 = 6500 Warrant CALL de IBEX 35 Strike 7000 Warrant PUT de IBEX 35 Strike 6000 DATE 12/06/2012 P. 12

13 PRICER Y MULTIPRICER EN ES.WARRANTS.COM Herramientas de simulación para entender el funcionamiento de los productos Pricer y MultiPricer para aproximar el precio de un Warrant a un determinado escenario de mercado, en términos de: Activo Subyacente, Volatilidad, Tiempo DATE 12/06/2012 P. 13

14 ALERTAS DE PRECIOS EN ES.WARRANTS.COM Herramientas de simulación para entender el funcionamiento de los productos Puede configurar Alertas por en los precios (Bid y Ask) de los Productos Cotizados. Registrarse en la web es.warrants.com NO tiene coste alguno. DATE 12/06/2012 P. 14

15 SIMULADOR DEL MERCADO EN ES.WARRANTS.COM Herramientas de simulación para entender el funcionamiento de los productos El Simulador del Mercado pone a su disposición i ió ficticios para que opere con TODOS los Productos Cotizados y practique antes de realizar una inversión real. El Simulador se reinicia todos los meses naturales. El ganador mensual recibe un ipod Touch de 8Gb. DATE 12/06/2012 P. 15

16 ASPECTOS A TENER EN CUENTA PARA INVERTIR EN WARRANTS Lo que no debe olvidar Conocer los Warrants y su funcionamiento Estudiar el activo subyacente, pero NO considerarlo como único factor No todos los Warrants son iguales. Selección óptima El apalancamiento, a favor y en contra. Beneficio y riesgo, van de la mano No utilice Warrants con precios pequeños o Deltas pequeñas La volatilidad y la tendencia, no son lo mismo, aunque están relacionadas Antes de invertir, mejor practicar sin riesgo. Herramientas en la página web es.warrants.com DATE 12/06/2012 P. 16

17 INFORMACIÓN IMPORTANTE - DISCLAIMER La información contenida en este documento tiene carácter indicativo y puede variar según las condiciones de mercado. Aunque SOCIETE GENERALE ha obtenido la información sobre la que se basa de fuentes fiables, no se concede garantía alguna respecto a la exhaustividad de esta información, ni respecto a las opiniones, recomendaciones u otras consideraciones contenidas en la misma; y en ningún caso constituye una oferta de compra o venta de ninguno de los productos, estrategias de inversión o servicios mencionados. Los inversores deben adoptar sus propias decisiones de inversión basándose en sus objetivos de inversión y situación financiera específicos, así como utilizando los asesores independientes que estimen necesarios. La operativa en Warrants requiere conocimiento y buen juicio. En caso de duda o si desea información adicional puede ponerse en contacto con el GSG (Grupo Société Générale) a través de la dirección de correo electrónico warrants.spain@sgcib.com spain@sgcib com así como expresar cualquier queja o reclamación en el Servicio de Atención al Cliente en la página web: Antes de invertir en estos productos, usted debe hacer su propia valoración del riesgo desde un punto de vista legal, fiscal y contable, sin depender exclusivamente de la información que le proporcionamos y consultando, si lo estima necesario, sus propios asesores en la materia. Estos productos pueden ser objeto de restricciones en lo que respecta a determinadas personas o en determinados países. Por consiguiente, le corresponde a usted asegurarse que efectivamente está autorizado o no, a invertir en los producto. Invirtiendo en estos productos, usted garantiza a Société Générale que está efectivamente autorizado a invertir. El valor de reembolso puede ser inferior al montante de la inversión inicial. En el peor de los casos, los inversores podrían perder la totalidad de su inversión La inversión en Warrants, Turbos e Inline Warrants requiere una vigilancia constante. Los Warrants, Turbos e Inline Warrants comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. Un beneficio puede convertirse en pérdida limitada siempre al importe invertido, como consecuencia de variaciones en el precio. Existe posibilidad de que el inversor pierda la totalidad de su inversión. Todos los Inversores deben consultar su Régimen Fiscal y/o Legal en cuanto a la compra, tenencia, transferencia o ejercicio de cualquier Warrant, Turbo e Inline Warrant, con su asesor fiscal, profesional independiente o asesor legal sobre su situación personal al respecto. El inversor debe tener en cuenta que en la valoración de los Warrants, Turbos e Inline Warrants, además de la evolución del precio del Activo Subyacente, intervienen otros factores como: La evolución de la volatilidad implícita, el paso del tiempo, la evolución de los tipos de interés o la rentabilidad por dividendos del título subyacente El efecto de estos factores tiene que analizarse conjuntamente. Esta presentación no puede, ni en su totalidad ni en parte, ser reproducida, archivada ni introducida en ningún sistema de búsqueda, o transmitida de ninguna forma o por ningún medio, ya sea electrónico, mecánico, fotocopiado, grabado u otro, sin la autorización expresa y escrita de SOCIETE GENERALE. Société Générale está autorizada por el Comité des Etablissements de Crédit et des entreprises d'investissement en Francia y su actividad queda supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. DATE 12/06/2012 P. 17