Sistema Financiero Peruano

Transcripción

1 Sistema Financiero Peruano 3 DIAGRAMACION.indd 3 23/06/ :06:33 a.m.

2 Índice Prólogo...9 Presentación Principios Básicos El Sistema Financiero Los Títulos Valores Operaciones de la Banca Comercial Garantías Empresas de Seguros Los Bancos de Inversión Las Empresas Emisoras Los Inversionistas y el Análisis de Portafolio Instrumentos de Inversión Las Empresas Clasificadoras de Riesgo DIAGRAMACION.indd 7 23/06/ :06:33 a.m.

3 Capítulo 6: Las Empresas de Seguros A medida que la humanidad ha evolucionado, los hombres han tenido la preocupación permanente de prevenir los actos de Dios y de terceros que afecten la riqueza generada a través de muchos años de esfuerzo y trabajo. Por ello, los hombres han buscado asociarse con el fin de hacer frente a las pérdidas que les pudiese ocurrir. Desde la Edad Antigua, pasando por la Edad Media y llegando hasta la actualidad, los seguros han ido evolucionando, en busca de proteger la vida y el patrimonio de los individuos. Estos se han especializado y tratan de cubrir todos los riesgos a los cuales se puede enfrentar el hombre, sean estos por causas de la naturaleza o de los hombres. 6.1 Función económica La función económica de los seguros es, en primer lugar, la minimización del costo o pérdida económica que asume la sociedad y sus individuos ante la destrucción de vidas o bienes como consecuencia de un hecho fortuito; y, segundo, la transformación de estos riesgos inciertos e irreparables en situaciones ciertas y reemplazables. Esta función tiene dos grandes aspectos: en primer lugar para la empresa y/o individuo que enfrenta el riesgo o asumiría las consecuencias en caso de ocurrir el siniestro, en este caso para minimizar el riesgo y transformarlos en costos ciertos, el sistema asegurador los asocia con el fin de distribuir los costos de estos probables daños entre ellos: cada quien asume una pérdida o costo fijo cierto en reemplazo de una pérdida mayor e incierta; con ello la pérdida potencial incierta se reduce a una pérdida segura pequeña, la cual es el coste de la prima, 127 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:53 a.m.

4 suceda o no el siniestro. Con el fin de mantener el principio de proporcionalidad, todos aportan al sistema de acuerdo con la propensión de riesgo inherente a su situación particular. Su contribución con el sistema es una función directa del patrimonio asegurado (quién más posea y/o mas flujos o ingresos pueda generar más puede perder) y de la propensión al riesgo (a mayor probabilidad, la pérdida esperada es mayor). En segundo lugar ante la sociedad aporta dos aspectos importantes, al distribuir el costo del siniestro y compensar al que lo sufrió permite la más pronta continuidad de la actividad económica y productiva (sin pecar de materialistas a las personas les permite aun ante la pérdida de un miembro de la familia, continuar con su programa, plan o ciclo de vida, obviamente sin poder reparar el efecto psicológico y humano) minimizando la pérdida de valor causada por la depresión que sigue a un secuestro por la pérdida de activos o capacidad de generar flujos. También por su labor especializada que la entrega a la sociedad principalmente asesorando para la reducción y prevención de riesgos, en lo que es materialmente posible. Es interesante apreciar que este ciclo distribución compensación asesoría sobre la administración de los riesgos se repite en varios niveles: individuo/ empresa, región, país, continente, mundo. Minimizando en lo controlable los riesgos y permitiendo enfrentándolos y compensándolos solidariamente mediante su función económica. Bajo estos principios, los seguros cumplen la función de resarcir las pérdidas que pudiese sufrir la sociedad, permiten que crezca a un ritmo constante y su desarrollo no se vea paralizado indefinidamente por la destrucción de los medios de producción o de bienestar. Al asumir las empresas de seguros la administración del riesgo, los individuos no distraen recursos en acumular reservas a ser utilizadas para enfrentar cualesquiera futuras eventualidades, cobrando una comisión acorde con este servicio. 6.2 Aspectos fundamentales del riesgo y del seguro El riesgo puede definirse como la posibilidad de un suceso infausto. Algunos tienen consecuencias insignificantes, otros son tratados con preocupación y se busca la manera de evitarlos, pero cuando no hay modo alguno de conseguir evitar el riesgo, al menos se trata de mitigar sus consecuencias. El riesgo de perder una maleta (dependiendo de lo que contenga), un paraguas o un radio portátil es aceptado diariamente; pero las consecuencias de un accidente de tránsito o el incendio de la propiedad privada no pueden ser ignoradas, sintiéndose tranquilos el chofer o el propietario cuando descubren alguna forma de reducir su pérdida financiera. 128 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:53 a.m.

5 Los riesgos aparecen en toda clase de actividades de la vida diaria, pocos son predecibles y muchos no pueden ser evitados; cuando nos damos cuenta de lo ocurrido al prójimo comprendemos la necesidad de protegernos y buscamos mayor seguridad. El deseo de seguridad es la base del seguro Clases de riesgos En la contratación de seguros hay dos clases de riesgos: a. Riesgo físico Aquel que se deriva de las características físicas o materiales del objeto o actividad por asegurar, tales como su naturaleza o construcción, situación, protección o uso. b. Riesgo moral Aquel que se refiere a la buena reputación de la persona por asegurar o del contratante del seguro. Existe también otra forma de distinguir los riesgos. Estos pueden ser: i. Riesgo especulativo Las consecuencias pueden ser favorables o adversas. Así el comprador de un activo puede verse obligado a venderlo con pérdida, aunque no es imposible que gane con la transacción. Un empresario puede perder su inversión a causa de la competencia, pero también puede hacer una pequeña fortuna. Se debe tener en cuenta que las personas antes mencionadas no son especuladores siempre tienen en cuenta que la especulación es una actividad o actitud económica legal, necesaria y hasta beneficiosa. No debemos confundirla con la manipulación de mercados o precios a través de actividades ilícitas (como el acaparamiento o utilización de información privilegiada, entre otras) en el sentido que se lo juegan todo a las fluctuaciones ocasionales del valor del mercado; sin embargo, se emplea el termino de riesgo especulativo en forma genérica. Esta clase de riesgos es desafortunada solo para algunos individuos, pero no necesariamente para la sociedad en conjunto; esto es, la pérdida de uno puede significar la ganancia de otro. Estos riesgos son imposibles de medir, es decir, carecemos de información acerca de su verificación que nos pudiera permitir un cálculo certero de su severidad y frecuencia probables. ii. Riesgo puro Las consecuencias siempre son adversas. Por ejemplo, un incendio que 129 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:53 a.m.

6 destruye una fábrica, la pérdida de empleo, la fractura de una pierna, todas son adversas, inclusive para la sociedad en conjunto. No hay posibilidad de ganancias, por lo cual resulta necesario que la gente busque medios para hacer frente a esos riesgos. Muchos de estos riesgos pueden calcularse, permitiéndonos tomar las medidas necesarias por anticipado: las pérdidas por deudas insolventes en muchas ramas de los negocios pueden estudiarse a través de la estadística, las tablas de mortalidad ayudan en la predicción de las consecuencias del fallecimiento prematuro. Entonces muchos de estos riesgos pueden ser asegurados por las compañías de seguros de vida, de crédito, de indemnización, etcétera Administración del riesgo Podría definirse al término administración de riesgos, como el descubrimiento de los riesgos existentes por medio de la observación y la imaginación o como el cálculo de probabilidades y severidad de los siniestros en potencia, o también como la consideración de métodos para hacer frente a esos riesgos. El administrador de riesgos se ocupa específicamente de los riesgos propiamente dichos, de los riesgos especulativos se encarga una autoridad superior; y los riesgos puros se suelen resolver mediante la adquisición de seguros. Existen cuatro medios mediante los cuales se suele enfrentar al riesgo: Prevención de, y protección contra, el riesgo. La prevención es lo recomendable por ser más barato y eficiente, tomándose las precauciones necesarias se evitan pérdidas. Con esto no solo se protege al individuo/empresa sino a la sociedad en su conjunto, al conservarse la vida, la salud y la propiedad. Pero no siempre es posible y eficaz, e inclusive algunas veces el beneficio de ello es inferior al costo que implica tomar esta precaución La transferencia del riesgo Implica trasladar el riesgo y sus efectos a un tercero. Por lo general, la persona o entidad que acepta asumir el riesgo suele recibir ciertas consideraciones en compensación por las consecuencias que implican tomar ese riesgo. Se tiene dos formas de transferir el riesgo: 130 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:53 a.m.

7 Totalmente: poco usual y muy costoso. Haciéndose efectivo mediante un contrato o mediante un seguro. Parcialmente: se tendrá que asumir la parte del riesgo que no se está transfiriendo, por lo que se estaría siendo co-partícipe del riesgo, lo que significa un co-aseguro. El co-aseguro es la forma más conveniente y usual de financiar los riesgos. Hay dos formas en que se suele presentar un co-aseguro: a. No convenido Se presenta al tomar un seguro incorrectamente,sobre todo cuando los valores asegurados son menores a los que corresponden. Cuando se da esta situación, las pólizas contemplan una regla de proporcionalidad que obliga a asumir parte de la pérdida en el mismo porcentaje que se ha asegurado de menos. Este caso es conocido como infraseguro. b. Convenido o pactado Las Empresas de Seguros Se conviene o pacta, mediante cláusulas que establecen claramente las reglas del juego, respecto de la forma de liquidar o ajustar una pérdida para que sea compartida de acuerdo con las participaciones convenidas. Esta forma de transferencia se puede presentar de las siguientes maneras: Proporcionalmente: En este caso se establece previamente un porcentaje fijo de participación por parte del asegurado en cada pérdida. Primeros riesgos: La parte inicial del riesgo es transferido por parte del asegurado, asumiendo el asegurador la primera pérdida hasta el límite de la póliza, solo cuando la pérdida supera dicho límite el asegurado participa en la misma. Los primeros riesgos se pueden presentar de dos formas: el relativo y el absoluto. En el primer caso, la suma asegurada que delimita la responsabilidad del asegurador deberá guardar una relación porcentual determinada respecto del valor real de los bienes asegurados, dicho porcentaje deberá mantenerse durante toda la vigencia del seguro. En el segundo caso, la suma asegurada es un monto absoluto que no tiene que guardar ninguna relación porcentual respecto del valor real de los bienes asegurados. Se utiliza esta figura cuando no existe un valor de referencia fijo contra el cual relacionar una suma asegurada. Excesos: Este caso es opuesto a los primeros riesgos. El asegurado asume un monto inicial de la pérdida y transfiere el exceso de dicho 131 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:53 a.m.

8 monto. La parte que el asegurado asume generalmente se conoce como franquicia, que puede ser de dos tipos: o o Franquicia (franquicia no deducible): Toda pérdida que no supere la franquicia, es asumida por el asegurado en su totalidad; si la pérdida excede la franquicia el asegurado no asume nada y el asegurador indemniza toda la pérdida. La finalidad de esto es eliminar pérdidas pequeñas o poco significativas. Deducibles (franquicias deducibles): Es semejante al caso anterior; la diferencia radica en que si la pérdida excede al deducible, el asegurador cubrirá únicamente el exceso o diferencia,asumiendo el asegurado el monto fijado como deducible. El objetivo de esto es hacer participar al asegurado en parte del riesgo,para que tenga una motivación adicional en el control del mismo, además de eliminar las pérdidas pequeñas y reducir el costo administrativo Aceptación del riesgo por cuenta propia Cuando el riesgo es insignificante o se cree que es más barato aceptarlo o cuando los métodos conocidos no bastan, el individuo decide finalmente aceptar el riesgo. En su forma más sencilla el sujeto es pasivo ante el eventual suceso, lo espera sin el menor esfuerzo por separar algún dinero en su prevención: sufre el suceso y paga. Lo opuesto ocurre cuando o el individuo sí reserva dinero,anticipándose al hecho, esto es lo que comúnmente se denomina seguro propio. En su forma más simple, se destina del superávit cierto monto que previamente se calculó para ese fin y que se deducirá anualmente llamándose en algunos casos reserva para el seguro El seguro En su aspecto legal puede definirse como un contrato mediante el cual se acepta (asegurador) pagar ciertas contribuciones, para remunerar a quienes (asegurado) sufren pérdidas que pueden ser previstas y calculadas. Estas contribuciones periódicas brindan recursos necesarios con los cuales se retribuirá a aquellos que hayan sufrido pérdidas, es la aplicación de la ley de los grandes números al problema del riesgo. 132 Como institución es un sistema de protección al hombre y su patrimonio DIAGRAMACION.indd /06/ :06:53 a.m.

9 frente a diversos hechos que amenazan su integridad, su vida, su interés y su propiedad. Mediante el seguro, los riesgos inciertos de algunas personas pueden combinarse en grupos, convirtiéndose en algo certero. Este método para enfrentar el riesgo se ha vuelto tan usual, que ahora existen infinidad de tipos de seguros que cubren diversas actividades. Es una combinación de seguro propio y transferencia del riesgo, porque se dispone de un fondo acumulado y el riesgo y sus efectos se trasladan a un tercero (asegurador). Difiere de ambos en que el seguro necesita una combinación de riesgos y en que, en teoría, debería ser posible calcularse la pérdida probable. Con esta combinación de riesgos se busca reducir la incertidumbre, a pesar de que la probabilidad de ocurrencia del suceso no cambia, esta es la ventaja principal del seguro. Existen ciertas condiciones que son necesarias para el cumplimiento de este contrato: El riesgo debe ser verdadero, es importante que el contrato se base en alguna posibilidad real de pérdida. El riesgo debe ser lo suficientemente importante para justificar la suscripción de un contrato de seguros. El costo del seguro no debe ser prohibitivo, debe estar al alcance de casi todos, de lo contrario no sería aplicable la ley de los grandes números y los principios de la probabilidad. Es necesario asumir muchos riesgos, el asegurador obtiene con esto una ventaja apreciable La probabilidad y la ley de los grandes números La función del seguro es reducir el grado de incertidumbre, esto lo logra combinando una amplia cantidad de riesgos, consiguiendo una mayor exactitud para prever el futuro. Se puede afirmar con cierta exactitud que de entre personas, 70 morirán en el año, pero lo que le suceda a determinado sujeto es incierto. Así pues, aplicando los principios de la probabilidad a la experiencia del pasado, se llega a la probabilidad de que un acontecimiento ocurra en el futuro, pero está sujeto a la ocurrencia de un amplio número de ejemplos, para así poder tomar un promedio sólido y confiable Principios de seguros 133 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

10 a. De la buena fe El asegurado deposita su confianza en la empresa aseguradora, sin prueba tangible de que tal confianza está bien colocada, hasta que se produzca un siniestro y sea liquidado a su entera satisfacción. Por otro lado, la empresa aseguradora debe basarse en las declaraciones del asegurado para apreciar correctamente el riesgo al cual se exponen y cobrar la prima adecuada. b. Del interés asegurable El interés asegurable es un interés de tal naturaleza que el evento contra el cual se asegura pudiera causar pérdida al asegurado. c. De mutualidad La pérdida de pocos es cubierta por la contribución de muchos. Las primas pagadas por una colectividad de asegurados sirven para reponer, reparar o indemnizar las pérdidas de quienes sufran siniestros. d. De contribución En virtud del cual el monto del siniestro se prorratea entre los distintos aseguradores, a razón de la suma nominal cubierta por cada una de ellas. e. De indemnización La cantidad de dinero que desembolsa el asegurador a favor del asegurado al producirse un siniestro cubierto por póliza. f. De subrogación Cesión de derechos que el asegurado hace a favor de la compañía de seguros, por la propiedad de sus bienes (total o parcialmente), en mérito a la indemnización recibida como consecuencia de un siniestro, con el fin de recuperar de ellos la cantidad por la que civilmente deben responder a consecuencia de los daños producidos Principales ramos de los seguros a. Seguro de vida Cubre el riesgo de muerte que puede sobrevenir al asegurado durante la vigencia del seguro. Puede ser temporario, es decir cuando la vigencia y cobertura es sólo por un determinado número de años, o de vida entera, cuando el seguro se mantiene vigente desde su contratación hasta la muerte del asegurado. 134 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

11 b. Seguro de incendios Cubre los daños o pérdidas que el fuego pueda ocasionar a los bienes que son materia del seguro, como edificios, industrias, mercaderías, y cualquier otro elemento del activo del asegurado. c. Seguro de automóviles Cubre los daños y pérdidas como consecuencia del uso de vehículos automotores, como pueden ser choques, robo total o parcial, accidentes de pasajeros, etc. d. Seguro contra robo y asalto Cubre la apropiación ilícita y violenta de bienes y valores ocasionada por persona ajena en perjuicio del asegurado. e. Seguro de lucro cesante Consiste en la cobertura de las pérdidas económicas que puede sufrir una empresa con motivo de paralización de labores o interrupción de la explotación del negocio, como consecuencia de la ocurrencia de un siniestro (reconocido e indemnizado) por riesgos asegurados bajo pólizas de riesgos de incendio, etcétera. f. Seguro de responsabilidad civil Consiste en la protección que el seguro ofrece a las personas o empresas para el caso en que estas tengan responsabilidad por el daño causado a terceros, en sus personas o en su propiedad, ocurridos en ocasión de actos propios del asegurado o del personal a sus órdenes. g. Seguro de transporte Cubre las pérdidas o daños de las mercaderías, valores u objetos transportados por vía marítima, terrestre, aérea o fluvial. h. Seguro domiciliario Comprende una cobertura global que incluye varios riesgos, tales como pérdidas o daños a la propiedad del asegurado, sobre sus efectos personales, muebles, menaje y otros objetos, así como los gastos de curación por accidentes de los trabajadores del hogar, daños al edificio del domicilio, etcétera. i. Seguro de aviación Cubre riesgos de aviones y helicópteros, esto es, casco de las naves, 135 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

12 responsabilidad civil frente a terceros y frente a pasajeros. j. Seguro de viajeros Modalidad de seguro que tiene por objeto la prestación de indemnizaciones en caso de accidentes que produzcan la muerte o incapacidad de las personas transportadas en medio de locomoción y transportes colectivos. La prima de este seguro puede estar incluida en el precio de los billetes o tiquetes de los viajeros. k. Seguro contra accidentes personales Protege contra los accidentes que pueda sufrir una persona causándole la muerte, invalidez permanente (total o parcial), incapacidad temporal para el trabajo, gastos de sepelio y, adicionalmente, gastos de curación. 6.3 Banca seguros Con este término se conoce a la distribución y venta de seguros a través de la red bancaria. La aparición de nuevos competidores en el mercado financiero, la reducción de los márgenes financieros, la masificación de los clientes y sus operaciones, indujeron la aplicación de técnicas de mercadeo propias de los bienes de consumo masivo en el mercado financiero. En la década del ochenta, se inicia en Francia esta actividad conocida como Bancassurance, con el fin de explotar las sinergias existentes entre bancos y compañías de seguros. Los factores que permiten el desarrollo de este negocio son los siguientes: a. Extensa red de oficinas o puntos de contacto entre los clientes y el banco. b. Amplitud de la clientela. c. Mayor imagen y confianza de los clientes en los bancos que en las compañías de seguros d. La existencia de operaciones financieras que suponen la contratación de seguros específicos ha permitido que la clientela se encuentre familiarizada con este producto (p.e. Seguro de desgravamen hipotecario); además, permite que se proponga a este como elemento adicional que garantice las operaciones de crédito. 136 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

13 e. Para las compañías de seguros, la red bancaria representa la venta masiva de sus productos y el acceso a una gran base de datos de clientes, información que será utilizada en el desarrollo de estrategias de mercadotecnia. Para los bancos representa la venta de productos con alto margen en un mercado de rápido crecimiento. Para lograr la venta y distribución masiva se requiere el desarrollo de seguros simples y de riesgo general, razón por la cual se elaboran los seguros de vida, accidentes y multiriesgos, riesgos generales o riesgos de la naturaleza. Este tipo de seguros permite que las cláusulas contractuales sean simples y se circunscriban a condiciones generales, con el fin de permitir el procesamiento masivo, lo cual permite ampliar la base asegurada, distribuir el riesgo, reducir las primas y los costos de transacción. El crecimiento de este negocio requiere la aplicación de estrategias de mercadeo que permitan mantener a los asegurados en el sistema, al brindarle una gama de servicios adicionales al cliente, lo cual encarecerá el costo de abandono, movilización o trasladado entre uno u otro seguro. La red bancaria de distribución de los seguros está compuesta por todos los medios por los cuales el banco toma contacto con sus clientes: servicios de información, apertura de cuentas, pago de servicios, consultas, créditos personales, etcétera. Todo contacto con el cliente es una oportunidad de venta. Este esfuerzo permite que se incremente la vinculación cliente-banco. Se pueden mencionar algunos: Las Empresas de Seguros a. Seguro múltiple en cuentas de ahorro: Es un paquete de seguros que cubre la muerte natural o accidental, la invalidez permanente, el cáncer, las emergencias accidentales, pudiendo ofrecer también una renta por día de hospitalización y adelanto por enfermedad terminal. b. Seguro de vida: Es un seguro de vida temporal por un número de años renovable, que ofrece coberturas por muerte natural, muerte accidental, adelanto por enfermedades terminales y sepelio. Esta cobertura se activa al momento de fallecer el titular. c. Seguro contra accidentes: Es un seguro de accidentes que ofrece coberturas por muerte accidental, invalidez permanente (total o parcial), renta hospitalaria y gastos de curación. Estas coberturas se activan en caso de accidente. 137 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

14 6.4 Función intermediadora financiera La función intermediadora financiera de los seguros se refleja en el manejo de fondos captados por conceptos de primas, los cuales se convierten en una obligación con el asegurado de acuerdo con las condiciones del contrato de seguro, y su inversión en activos en el mercado de capitales. Estas inversiones están dirigidas a generar una rentabilidad adecuada que le permita a las empresas enfrentar la ocurrencia del riesgo (siniestro), tanto en el corto como en el largo plazo, dependiendo de la naturaleza del mismo. 6.5 Modalidades de empresas de seguros en el Perú Las empresas de seguros en el Perú se clasifican de acuerdo con las actividades que realizan. En el siguiente cuadro se muestra los diferentes tipos de empresas junto con el capital mínimo exigido para su constitución, de acuerdo con la ley. Al 31 de diciembre de 2009, existen en el mercado asegurador peruano 14 empresas, distribuidas en 3 ramos: 138 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

15 6.6 Patrimonio de solvencia y límites legales Patrimonio de solvencia Con la finalidad de cautelar el fortalecimiento patrimonial del sistema de seguros, la Ley del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley Nº 26702) ha previsto la constitución de un patrimonio destinado a mantener: Un patrimonio mínimo, que le permita cubrir los riesgos de suscripción de seguros y reaseguros. Un patrimonio complementario, que permita cubrir el riesgo de deterioro del valor de las inversiones que respaldan las obligaciones técnicas. Un excedente patrimonial, destinado a respaldar las operaciones sujetas a riesgo crediticio. Las empresas de seguros y de reaseguros deberán contar en todo momento con un patrimonio efectivo, que no sea menor que el patrimonio de solvencia. El importe del patrimonio de solvencia se establece en función de la cifra más alta que resulte de la aplicación de los siguientes criterios: a. El margen de solvencia El margen de solvencia se determina en función del importe anual de las primas o la carga media de siniestralidad en los últimos tres ejercicios. Para tal fin, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs opta por el criterio que determine el monto más elevado. Cuando el margen de solvencia supera el patrimonio efectivo, la empresa de seguros debe presentar un programa de adecuación patrimonial, de acuerdo con las regulaciones vigentes. b. El capital mínimo De acuerdo con cada tipo de empresa presentada en el apartado 8.5. El patrimonio efectivo de las empresas de seguros, destinado a cubrir las operaciones de seguros y/ o de reaseguros, puede estar constituido por los siguientes ítems: i. Capital pagado, reservas legales y facultativas, y prima por la emisión de acciones. ii. La porción computable de la deuda subordinada que reúna los requisitos establecidos por la Superintendencia. 139 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:54 a.m.

16 6.6.2 Límites de endeudamiento a. Límite de endeudamiento en relación con operaciones de seguros y/o reaseguros Las empresas de seguros y reaseguros solo pueden tomar créditos por una suma que no exceda el equivalente de su patrimonio efectivo, ya sea en el país o en el exterior. b. Límite de endeudamiento en relación con el otorgamiento de fianzas Cuando las empresas de seguros hubieran asignado una porción de su patrimonio efectivo a cubrir el riesgo crediticio resultante del otorgamiento de fianzas, el límite de estas operaciones, en función de sus créditos contingentes ponderados por riesgos crediticios, será de 11 veces dicho patrimonio. Este límite de endeudamiento es independiente del establecido anteriormente Reservas técnicas Las empresas del sistema asegurador deben constituir, mensualmente, las reservas técnicas siguientes: a. Reserva de siniestros Incluyendo los ocurridos y no reportados, de capitales vencidos y de rentas o beneficios de los asegurados pendientes de liquidación o pago. Estas reservas se constituyen por el monto de la respectiva liquidación, sin incluir la parte recuperable del Estructura de las Reservas Técnicas Diciembre 2009 Riesgo en Cur so 7.6% Riesgos Catastróficos 0.5% Siniestros Pendi entes 6.9% Matemáticas de Vida 11.7% Pensione s de Jubila ción 42.2% Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros Pensione s de Invalid ez y Sobr evivencia 26.2% Seguro Previsiona l 4.9% 140 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:55 a.m.

17 b. Reservas matemáticas sobre seguros de vida o renta La reserva matemática sobre seguros de personas se constituye sobre la base de cálculos actuariales, tomando en cuenta el total de pólizas de seguros. c. Reservas de riesgos en curso Las Empresas de Seguros La reserva de riesgos en curso o de primas no devengadas está conformada por la parte de las primas retenidas, con exclusión de las anulaciones que se destina a cubrir el período de vigencia no extinguido en el ejercicio corriente. d. Reserva de riesgos catastróficos y de siniestralidad incierta Esta reserva se constituye, por mandato del ente regulador con el fin de cubrir riesgos de frecuencia no predecible y el riesgo de cataclismos u otros fenómenos análogos, y así permitir el normal desarrollo de las actividades de las empresas. 141 DIAGRAMACION.indd /06/ :06:55 a.m.