Informe anual auditado 2009 Nordea 1, SICAV

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1 Informe anual auditado 2009 Nordea 1, SICAV Société d Investissement à Capital Variable à compartiments multiples Fondo de Inversión con arreglo a la Ley de Luxemburgo 562, rue de Neudorf L-2220 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo R.C.S. número : Luxembourg B-31442

2 No se podrán recibir suscripciones sobre la base de estos informes financieros. Las suscripciones sólo se pueden recibir sobre la base del Folleto Informativo actual, acompañado del último Informe Anual y del último Informe Semestral, si éste ha sido publicado después del último Informe Anual.

3 Índice Informe del Consejo de Administración 2 Informe del Gestor de Inversiones 3 Informe de Auditoría 4 Estado del activo neto a 31/12/ Estado de las operaciones y variaciones en el activo neto durante el ejercicio cerrado 31/12/ Estado de variaciones en el ejercicio cerrado 31/12/2009 y datos estadísticos 26 Estado de las inversiones en valores y otros activos netos a 31/12/2009 Nordea 1 - African Equity Fund 58 Nordea 1 - Biotech Fund 60 Nordea 1 - Central & Eastern European Equity Fund 62 Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund 64 Nordea 1 - Corporate Bond Fund 66 Nordea 1 - Danish Bond Fund 69 Nordea 1 - Danish Equity Fund 71 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve 73 Nordea 1 - Danish Long Bond Fund 75 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund 77 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund 79 Nordea 1 - Euro Bond Fund 81 Nordea 1 - Euro Reserve 83 Nordea 1 - European Alpha Fund 85 Nordea 1 - European Equity Fund 87 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund 89 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund 91 Nordea 1 - European Value Fund 93 Nordea 1 - Far Eastern Equity Fund 95 Nordea 1 - Global Bond Fund 98 Nordea 1 - Global Core Equity Fund 100 Nordea 1 - Global Equity Fund 102 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund 104 Nordea 1 - Global Value Fund 106 Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund 108 Nordea 1 - Japan Value Fund 110 Nordea 1 - Latin American Equity Fund 112 Nordea 1 - Multi-Asset Fund 114 Nordea 1 - Nordic Equity Fund 116 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund 118 Nordea 1 - North American Growth Fund 121 Nordea 1 - North American Relative Value Fund 123 Nordea 1 - North American Value Fund 125 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund 127 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund 129 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve 131 Nordea 1 - Stable Return Fund 133 Nordea 1 - Swedish Bond Fund 137 Nordea 1 - Swedish Equity Fund 139 Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve 141 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund 143 Nordea 1 - US-Dollar Reserve 147 Memoria de los estados fi nancieros a 31/12/ Información para los Accionistas 175 1

4 Informe del Consejo de Administración Informe del Presidente Cuando los mercados financieros globales se desplomaron en plena crisis financiera mundial a finales de 2008, el pronóstico para 2009 entre los participantes del mercado era, como no podía ser de otra manera, muy poco esperanzador. La gran recuperación iniciada en marzo de 2009 vino acompañada de un incesante rally como resultado del aumento del optimismo con respecto al crecimiento económico mundial y a la aparición progresiva de muestras de estabilidad. Sin embargo, a pesar de la tendencia positiva general, sigue existiendo un evidente nerviosismo entre los inversores de todas las regiones. La recuperación general del entorno económico mundial a lo largo de 2009 se ha visto reflejada en la evolución de Nordea 1, SICAV (en lo sucesivo, la Sociedad ). En líneas generales, los flujos netos positivos de la Sociedad durante el ejercicio ascendieron a EUR 662 millones a medida que poco a poco han vuelto al mercado los inversores que habían optado por mantenerse al margen del mismo. Animados por el repunte de los mercados de renta variable, la satisfactoria rentabilidad absoluta de muchos de los Subfondos dentro del paraguas de Nordea 1, SICAV ha hecho posible que el total de activos bajo gestión al cierre del ejercicio sea de EUR millones; un aumento significativo en comparación con el nivel de EUR millones registrado al cierre de En los últimos tres años, la Sociedad ha acometido importantes esfuerzos por diversificar su oferta de productos de inversión y de activos mediante la materialización de su enfoque multiboutique, que actualmente se encuentra sólidamente afianzado. Hemos tomado medidas para aumentar la gama de estrategias a través de, por ejemplo, el lanzamiento de Nordea 1 Multi-Asset Fund (octubre de 2009). Asimismo, en el marco de la revisión continua de la situación financiera y de la rentabilidad de las inversiones de la gama de productos de los Subfondos realizada por el Consejo de Administración, se informó a los accionistas de la Sociedad acerca de la decisión de liquidar siete Subfondos durante el ejercicio. Estos Subfondos fueron los siguientes: Nordea 1 Absolute Return High Yield Fund (enero de 2009), Nordea 1 IT Fund (abril de 2009), Nordea 1 Sterling Bond Fund (abril de 2009), Nordea 1 Finnish Equity Fund (junio de 2009), Nordea 1 Japanese Equity Fund (junio de 2009), Nordea 1 Dollar Bond Fund (septiembre de 2009) y Nordea 1 European Quantitative Equity Fund (septiembre de 2009). Asimismo, se ha encargado a un gestor de activos externo la gestión de uno de los Subfondos existentes dentro del paraguas de la SICAV. El Nordea 1 Far Eastern Value Fund cambió su denominación a Nordea 1 Far Eastern Equity Fund después de que se encargase a Tokio Marine Asset Management International PTE Ltd (febrero de 2009) la subgestión del Subfondo. Asimismo, se modificaron la estrategia y la filosofía de inversión del Subfondo. La incorporación de esta gestora especializada externa complementa la gama de soluciones de inversión ya existente ofrecida por la Sociedad y aumenta el número de gestores de activos externos hasta un total de once. En la Junta General de Accionistas, el Consejo de Administración propondrá que para el ejercicio 2008, Nordea 1, SICAV pague los siguientes dividendos por acción: DKK 6,05 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Danish Mortgage Bond Fund DKK 7,45 a los titulares de Acciones HAI del Nordea 1 Danish Mortgage Bond Fund EUR 0,07 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 European Alpha Fund EUR 0,10 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 European Equity Fund EUR 0,99 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 European High Yield Bond Fund EUR 1,65 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 European Small and Mid Cap Equity Fund EUR 0,09 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 European Value Fund USD 0,12 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Far Eastern Equity Fund EUR 0,23 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Global Bond Fund EUR 0,13 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Global Stable Equity Fund EUR 0,03 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Global Equity Fund EUR 0,07 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Global Value Fund EUR 0,29 a los titulares de Acciones AI del Nordea 1 Heracles Long/Short MI Fund EUR 0,32 a los titulares de Acciones HAI del Nordea 1 Heracles Long/Short MI Fund EUR 0,73 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Nordic Equity Fund USD 0,03 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 North American Growth Fund USD 0,05 a los titulares de Acciones HA del Nordea 1 North American Growth Fund EUR 0,20 a los titulares de Acciones AP del Nordea 1 Stable Return Fund USD 0,70 a los titulares de Acciones AI del Nordea 1 US High Yield Bond Fund USD 0,56 a los titulares de Acciones HAI del Nordea 1 US High Yield Bond Fund Por último, pero no de menor importancia, el Consejo de Administración desea expresar su agradecimiento a todo el personal dedicado a la gestión de Nordea 1, SICAV por el compromiso y entusiasmo mostrados en Con este espíritu de motivación y compromiso, el Consejo de Administración está firmemente decidido a seguir sirviendo a los inversores en la mejor y mayor medida posible. 1 de marzo de 2010 André Roelants 2

5 Informe del Gestor de Inversiones Los mercados financieros globales experimentaron una singular recuperación en 2009, tras haber estado al borde del desastre, a medida que los gobiernos europeos, chino y estadounidense inyectaban billones de dólares a sus economías a través de importantes paquetes de estímulo económico. El flujo continuado de noticias macroeconómicas fundamentalmente positivas que fueron apareciendo a medida que avanzaba el año sirvió para reafirmar a los inversores que la economía mundial ya había tocado fondo, si bien la confianza del inversor seguía en un estado de fragilidad de cara a Dentro de la gama de productos de la Sociedad, la rentabilidad fue en líneas generales satisfactoria y el 70% de los Subfondos superó la rentabilidad de sus respectivos índices de referencia. Los Subfondos basados en el valor se mantuvieron coherentes con respecto a su filosofía y registraron todos ellos ganancias significativas en su valor teórico (VT) durante el ejercicio. En particular, el mayor de los Subfondos, el Nordea 1 European Value Fund, con unos activos bajo gestión de EUR 797,82 millones al cierre de diciembre de 2009, obtuvo una rentabilidad absoluta positiva del 42,40% (clase de acciones BP EUR). Tras un complicado ejercicio 2008, el Nordea 1 North American Value Fund se recuperó espectacularmente obteniendo una rentabilidad del 54,19% (clase de acciones BP USD) y superando a su índice de referencia, el S&P500 Composite Net Return Index, en un 27,13%. A pesar de que la selección de valores sigue siendo el factor fundamental del proceso de inversión, actualmente se toma en consideración el entorno macroeconómico a la hora de valorar las empresas y tomar decisiones de inversión. Asimismo, durante el ejercicio se mejoró la capacidad de análisis del equipo de gestión de carteras para profundizar en el conocimiento de sectores que anteriormente no eran objeto de análisis. Con respecto a los Subfondos de renta variable no basados en el valor, todos registraron sólidas rentabilidades positivas, en particular el Nordea 1 European Alpha, el Nordea 1 Nordic Equity Fund y el Nordea 1 North American Growth Fund. La aplicación de un enfoque top down de selección de valores, orientado a identificar inversiones con una elevada convicción y una alta generación de alfa, impulsó al Nordea 1 European Alpha Fund gracias a sus posiciones en sectores prometedores, como los destinados a beneficiarse de los paquetes de estímulo adoptados por los gobiernos de todo el mundo. A 31 de diciembre de 2009, el patrimonio del Nordea 1 North American Growth Fund ascendía a 340,46 millones de USD, un incremento espectacular desde los 27,94 millones de USD registrados al cierre del año anterior. El enfoque de inversión del gestor del Subfondo, basado más en el análisis interno que en los canales tradicionales de información, pretende identificar empresas que atesoren un enorme potencial de crecimiento sin importar el sector en el que operen. Este atípico enfoque dio sus frutos durante el ejercicio, al aventajar el Subfondo a su índice de referencia en casi un 13%. Como cabría esperar en una fase de recuperación, el índice MSCI Nordic Net Return se revalorizó un 42,42% a lo largo de 2009, superando con creces al MSCI Europe. El Nordea 1 Nordic Equity Fund se vio favorecido por la solidez de los balances y las posiciones de mercado de las empresas en cartera, y superó en un 8,95% a su índice de referencia (clase de acciones BP EUR) en el ejercicio. Por lo que respecta a los Subfondos de Renta Fija y de Reserva, éstos también exhibieron un buen comportamiento en general. Especialmente digna de mención fue la notable recuperación protagonizada por el mercado europeo de alta rentabilidad durante En el ejercicio, el índice Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained se revalorizó casi un 80%, un resultado sin parangón en el mercado. Durante el mismo periodo, el Nordea 1 European High Yield Bond Fund consiguió una sólida rentabilidad absoluta de un 86,42% y batió sustancialmente al mercado en un 6,46%. Este superior comportamiento de la cartera puede explicarse fundamentalmente por la selección de valores de renta fija, donde varias de las posiciones clave del Subfondo tuvieron una aportación destacada. Por último, la totalidad de Subfondos de Reserva alcanzaron rentabilidades superiores a la media. Como se ha comentado, el sostenido movimiento alcista de los mercados financieros a lo largo del año se vio reflejado en la sólida rentabilidad obtenida por los Subfondos de la Sociedad en todas las clases de activos. 1 de marzo de

6 A los accionistas de Nordea 1, SICAV 562, rue de Neudorf L 2220 Luxemburgo INFORME DE LOS AUDITORES (REVISEUR D ENTREPRISES) Hemos auditado los estados financieros que se adjuntan de Nordea 1, SICAV y cada uno de sus subfondos, que consisten en el estado de los activos netos, el estado de las inversiones en valores y otros activos netos a 31 de diciembre de 2009 y el estado de las operaciones y de los cambios realizados en los activos netos para el año terminado en esta fecha, así como un resumen de los principios contables fundamentales y otras notas explicativas de las cuentas. Responsabilidad del Consejo de Administración de la Sicav por los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es el responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros, conforme a los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo, relativos a la preparación de estados financieros. Esta responsabilidad consiste en: diseñar, aplicar y mantener el control interno adecuado para la preparación y presentación razonable de los estados financieros de forma que estén libres de declaraciones erróneas, ya sean debidas a fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas, y efectuar estimaciones contables adecuadas a las circunstancias. Responsabilidad de los auditores Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión de estos estados financieros basada en nuestra auditoría. La auditoría ha sido realizada en conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría, adoptadas por el Institut des Réviseurs d Entreprises. Estas normas requieren que nosotros planifiquemos y realicemos la auditoría con el objeto de obtener una garantía razonable en el sentido de que los estados financieros no contienen declaraciones erróneas importantes. En la auditoría se incluye el examen sobre una base de pruebas, las muestras que apoyan a los importes y las declaraciones hechas en los estados financieros. Los procedimientos elegidos dependen del criterio de los auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de declaración errónea en los estados financieros, ya sea debida a fraude o a error. Al hacer estas evaluaciones de riesgo, los auditores (Réviseur d Entreprises) consideran que el control interno es relevante para la preparación y presentación razonable por la entidad de los estados financieros, con objeto de diseñar unos procedimientos de auditoria adecuados a las circunstancia, pero no con el fin de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. En la auditoría también se incluye la evaluación de los principios contables usados y las estimaciones importantes realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV en la preparación de los estados financieros, adema s de la evaluación de la presentación del estado financiero en su conjunto. Creemos que nuestra auditoría proporciona unos fundamentos razonables en los cuales basamos nuestra opinió n. Opinión En nuestra opinión, y de conformidad con los requerimientos legales y reguladores de Luxemburgo sobre preparación de estados financieros, los informes financieros adjuntos antes mencionados dan una visión justa y verdadera de la situación financiera de Nordea 1, SICAV y de todos sus Subfondos a 31 de diciembre de 2009, así como del resultado de sus operaciones y de los cambios realizados en sus activos netos correspondientes al año que entonces terminó. Otra cuestión En el contexto de nuestro mandato se ha revisado la información suplementaria incluida en el informe anual, pero no se ha sometido a los procedimientos específicos de la auditoría llevada a cabo de conformidad con las normas antes descritas. Por consiguiente, sobre esa información no expresamos opinión alguna. No obstante, no hacemos ninguna observación en lo que a esa información se refiere, en el contexto de los informes financieros tomados en su conjunto. Luxemburgo, 1 de marzo de 2010 KPMG Audit S.à r.l. Réviseurs d Entreprises Pascale Leroy Los auditores sólo han revisado la versión en inglés de los estados financieros. Por consiguiente, el Informe de Auditoría se refiere u nicamente a la versión de los estados financieros en ingles; las dema s versiones son el resultado de la traducción concienzuda realizada bajo la responsabilidad del Consejo de Administración. En caso de que surjan desacuerdos entre la versión en inglés y la traducción, prevalecera la versión en inglés. 4

7 [Esta página se ha dejado en blanco intencionadamente] 5

8 Estado del activo neto a 31/12/2009 Estados combinados Nordea 1 - African Equity Fund Nordea 1 - Biotech Fund (en EUR) (en EUR) (en USD) Activo Cartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) , , ,80 Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) ,36 Caja y bancos , , ,18 Dividendos e intereses por cobrar ,83 14,25 4,92 A cobrar por inversiones vendidas ,55 A cobrar por acciones compradas bajo liquidación , , ,00 Efectos a cobrar sobre contratos de divisa a plazo 2.016,72 Otras cuentas a cobrar ,19 Plusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) ,82 Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) ,48 Plusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas ,68 50,85 8, , , ,79 Pasivo Efectos a pagar sobre contratos de divisa a plazo 2.018,38 Otras cuentas a pagar ,87 Minusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) ,96 Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) , ,51 Minusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas ,34 A pagar por inversiones adquiridas , ,83 Comisiones acumuladas , , ,25 Intereses a pagar 191,66 A pagar por acciones reembolsadas bajo liquidación , , , , , ,24 Activos netos , , ,55 Cartera a coste de adquisición , , ,58 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve Nordea 1 - Danish Long Bond Fund Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund (en DKK) (en DKK) (en DKK) Activo Cartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) , , ,42 Caja y bancos , , ,69 Dividendos e intereses por cobrar , , ,84 A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones compradas bajo liquidación , ,13 Efectos a cobrar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a cobrar Plusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) Plusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas , , ,08 Pasivo Efectos a pagar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a pagar 4.465,55 Minusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) 60,48 Minusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 11,21 6,89 A pagar por inversiones adquiridas ,84 Comisiones acumuladas , , ,13 Intereses a pagar A pagar por acciones reembolsadas bajo liquidación 3.574,72 204, , , , ,10 Activos netos , , ,98 Cartera a coste de adquisición , , ,64 6

9 Nordea 1 - Central & Eastern European Equity Fund Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund Nordea 1 - Corporate Bond Fund Nordea 1 - Danish Bond Fund Nordea 1 - Danish Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en DKK) (en DKK) , , , , , , , , , , , , , ,24 404, , , , , , , ,79 748, , , , , , , ,48 598, , ,96 8, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,18 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund Nordea 1 - Euro Bond Fund Nordea 1 - Euro Reserve Nordea 1 - European Alpha Fund Nordea 1 - European Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , ,40 9, , , , , , , , , , ,99 23,48 204,18 123, , , , , ,56 200, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,14 7

10 Estado del activo neto a 31/12/2009 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund Nordea 1 - European Value Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo Cartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) , ,03 Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) ,17 Caja y bancos , , ,77 Dividendos e intereses por cobrar , , ,91 A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones compradas bajo liquidación , , ,65 Efectos a cobrar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a cobrar ,23 Plusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) Plusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 940,79 172, , , ,07 Pasivo Efectos a pagar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a pagar Minusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) ,29 Minusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 8.831,21 A pagar por inversiones adquiridas ,56 Comisiones acumuladas , , ,07 Intereses a pagar A pagar por acciones reembolsadas bajo liquidación , , , , , ,99 Activos netos , , ,08 Cartera a coste de adquisición , , ,72 Nordea 1 - Global Value Fund Nordea 1 - Heracles Long/ Short MI Fund Nordea 1 - Japan Value Fund (en EUR) (en EUR) (en JPY) Activo Cartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) , Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) ,08 Caja y bancos , , Dividendos e intereses por cobrar , , A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones compradas bajo liquidación , , Efectos a cobrar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a cobrar 0,14 Plusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) ,90 Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) ,59 Plusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 1.309, , , Pasivo Efectos a pagar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a pagar ,37 Minusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) Minusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 162,75 A pagar por inversiones adquiridas Comisiones acumuladas , , Intereses a pagar A pagar por acciones reembolsadas bajo liquidación , , , , Activos netos , , Cartera a coste de adquisición , ,

11 Nordea 1 - Far Eastern Equity Fund Nordea 1 - Global Bond Fund Nordea 1 - Global Core Equity Fund Nordea 1 - Global Equity Fund Nordea 1 - Global Stable Equity Fund (en USD) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,34 201, , ,10 685,79 305, , , , , , ,75 0,04 572, ,36 266, , , , , , , , , ,72 45,72 76, , , , , , , , , , , , , , , , ,90 Nordea 1 - Latin American Equity Fund Nordea 1 - Multi-Asset Fund Nordea 1 - Nordic Equity Fund Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund Nordea 1 - North American Growth Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en USD) , , , , , ,00 570, , , , , , , ,97 11, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,38 1, , ,58 576, , , , , , , , , ,73 191, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,25 9

12 Estado del activo neto a 31/12/2009 Nordea 1 - North American Relative Value Fund Nordea 1 - North American Value Fund Nordea 1 - Norwegian Bond Fund (en USD) (en USD) (en NOK) Activo Cartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) , ,29 Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) ,28 Caja y bancos , , ,20 Dividendos e intereses por cobrar 8.665, , ,03 A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones compradas bajo liquidación , ,90 Efectos a cobrar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a cobrar ,76 Plusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) Plusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 168, , , ,65 Pasivo Efectos a pagar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a pagar Minusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) ,04 Minusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 3.807,66 A pagar por inversiones adquiridas ,04 Comisiones acumuladas , , ,10 Intereses a pagar A pagar por acciones reembolsadas bajo liquidación , , , , ,54 Activos netos , , ,11 Cartera a coste de adquisición , , ,03 Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve Nordea 1 - US High Yield Bond Fund Nordea 1 - US-Dollar Reserve (en SEK) (en USD) (en USD) Activo Cartera de acciones a valor de mercado (Nota 2) ,05 Cartera de bonos a valor de mercado (Nota 2) , , ,63 Caja y bancos , , ,47 Dividendos e intereses por cobrar , , ,27 A cobrar por inversiones vendidas A cobrar por acciones compradas bajo liquidación , , ,22 Efectos a cobrar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a cobrar Plusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Plusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) Plusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas 1.028, , , , ,59 Pasivo Efectos a pagar sobre contratos de divisa a plazo Otras cuentas a pagar 6.221,18 Minusvalías no materializadas sobre derivados (Nota 6) Minusvalías no materializadas sobre contratos de divisas a plazo (Nota 6) , ,51 Minusvalías no materializadas por deudores y acreedores en divisas A pagar por inversiones adquiridas ,68 Comisiones acumuladas , , ,55 Intereses a pagar A pagar por acciones reembolsadas bajo liquidación , , , , , ,28 Activos netos , , ,31 Cartera a coste de adquisición , , ,58 10

13 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve Nordea 1 - Stable Return Fund Nordea 1 - Swedish Bond Fund Nordea 1 - Swedish Equity Fund (en NOK) (en NOK) (en EUR) (en SEK) (en SEK) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,26 545,77 714, , , , , , , , , , ,02 202, , , , , , , , ,57 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,73 11

14 Estado de las operaciones y variaciones en el activo neto durante el ejercicio cerrado 31/12/2009 Estados combinados Nordea 1 - Absolute Return High Yield Fund (Nota 14) Nordea 1 - African Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo neto al comienzo del ejercicio (Nota 1) , , ,25 Diferencia de revalorización sobre activo de apertura neto ,63 Activo de apertura neto consolidado al tipo del cierre del ejercicio ,54 Ingresos Intereses netos sobre bonos , ,97 Intereses netos sobre bancos , , ,87 Intereses netos sobre swaps y credit default swaps ,64 (3.033,33) Dividendos netos (Nota 2) , ,17 Otros ingresos (Nota 7) ,19 0, , , ,09 Gastos Tarifas de Internet ,40 92, ,81 Taxe d abonnement (Nota 5) , ,72 Comisiones de gestión de inversiones (Nota 3) , , ,39 Comisiones de administración central (Nota 3) ,74 546, ,29 Comisiones y gastos del Depositario (Nota 4) , , ,36 Impresión y publicación ,39 175, ,17 Honorarios jurídicos y de auditoría ,52 149, ,72 Honorarios y gastos del Consejo de Administración ,67 10,75 233,87 Comisiones por resultados (Nota 3) 1.457,75 Comisión de distribución acciones E ,79 150,98 Costes relacionados con transacciones ,47 Otras comisiones ,82 59, , , , ,14 Ingresos/(perdidas) netos , , ,95 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre valores ( ,60) ( ,28) ,98 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre derivados ( ,79) ,69 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre contratos de divisas a plazo , ,07 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre divisa extranjera , ,63 ( ,26) Plusv./(minusv.) materializadas netas ( ,60) ( ,03) ,67 Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre valores , , ,23 Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre derivados ,77 ( ,28) Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre contratos ( ,84) (9.410,72) de divisas a plazo Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre divisas ,39 585,98 Aumento/(disminución) netos en activos netos por las operaciones , , ,88 Movimientos de capital Producto de las acciones emitidas , , ,40 Pagos por acciones reembolsadas ( ,18) ( ,96) ( ,53) Dividendos distribuidos ,25 Activos netos al cierre del ejercicio , ,00 TER para el año (%) (Nota 9) Acciones AP Acciones BP 2,45% Acciones E 3,30% Comisión por resultados para el ejercicio (%) Acciones AP Acciones BP Acciones E 12

15 Nordea 1 - Biotech Fund Nordea 1 - Central & Eastern European Equity Fund Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund Nordea 1 - Corporate Bond Fund Nordea 1 - Danish Bond Fund (en USD) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en DKK) , , , , , , ,15 (151,04) 935, , , , , , , ,33 375, ,90 982, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,34 280,69 656, , , , ,69 17,90 605,31 459, , , , , , , , , , , , , ,50 ( ,75) (43.391,51) ( ,27) , ,13 ( ,50) ( ,36) ( ,89) ( ,07) ,26 ( ,00) , ,79 ( ,42) (3.743,54) , ,42 (8.958,34) ( ,25) ( ,41) ( ,10) , , , , , ,79 ( ,79) (48.243,72) (4.879,97) ,73 81, , , ,22 1, , , , , , , , , , ,87 ( ,27) ( ,40) ( ,79) ( ,30) ( ,79) , , , , ,94 1,98% 1,98% 1,97% 0,98% 1,08% 2,73% 2,73% 2,73% 1,73% 1,88% 13

16 Estado de las operaciones y variaciones en el activo neto durante el ejercicio cerrado 31/12/2009 Nordea 1 - Danish Equity Fund Nordea 1 - Danish Kroner Reserve Nordea 1 - Danish Long Bond Fund (en DKK) (en DKK) (en DKK) Activo neto al comienzo del ejercicio (Nota 1) , , ,83 Diferencia de revalorización sobre activo de apertura neto Activo de apertura neto consolidado al tipo del cierre del ejercicio Ingresos Intereses netos sobre bonos , ,00 Intereses netos sobre bancos , , ,68 Intereses netos sobre swaps y credit default swaps Dividendos netos (Nota 2) ,81 Otros ingresos (Nota 7) ,28 0,02 0, , , ,76 Gastos Tarifas de Internet , , ,04 Taxe d abonnement (Nota 5) , , ,74 Comisiones de gestión de inversiones (Nota 3) , , ,32 Comisiones de administración central (Nota 3) , , ,57 Comisiones y gastos del Depositario (Nota 4) , ,21 Impresión y publicación , , ,12 Honorarios jurídicos y de auditoría , , ,51 Honorarios y gastos del Consejo de Administración 1.792, , ,64 Comisiones por resultados (Nota 3) Comisión de distribución acciones E 2.036, , ,46 Costes relacionados con transacciones , , ,34 Otras comisiones 9.642, , , , , ,39 Ingresos/(perdidas) netos ( ,67) , ,37 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre valores ( ,82) ,46 (15.910,22) Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre derivados Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre contratos de divisas a plazo Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre divisa extranjera (6.598,71) (1.118,07) (1.326,77) Plusv./(minusv.) materializadas netas ( ,20) , ,38 Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre valores ,59 ( ,84) ( ,69) Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre derivados Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre contratos de divisas a plazo Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre divisas 176,87 (11,21) 22,26 Aumento/(disminución) netos en activos netos por las operaciones , , ,95 Movimientos de capital Producto de las acciones emitidas , , ,12 Pagos por acciones reembolsadas ( ,17) ( ,64) ( ,81) Dividendos distribuidos Activos netos al cierre del ejercicio , , ,09 TER para el año (%) (Nota 9) Acciones AP Acciones BP 1,97% 0,49% 0,73% Acciones E 2,76% 1,21% 1,47% Comisión por resultados para el ejercicio (%) Acciones AP Acciones BP Acciones E 14

17 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund Nordea 1 - Dollar Bond Fund (Nota 14) Nordea 1 - Emerging Consumer Fund Nordea 1 - Euro Bond Fund Nordea 1 - Euro Reserve (en DKK) (en USD) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , ,64 13,64 394,84 546, , ,56 0, , , , , , , , , , ,29 726, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,58 133,16 149,03 342,25 401,23 194,10 452,51 25,70 983,35 471, , , ,68 755,11 587, , , , , , , , , ,76 (3.011,53) , , , , , ,78 ( ,34) (407,71) (88.622,79) 7.103,37 (9.871,55) 18,06 2, , , , ,92 ( ,76) ( ,84) ( ,52) , , ,91 (45,78) 59,37 87,21 7, ,26 ( ,47) , , , , , , , ,33 ( ,93) ( ,47) ( ,94) ( ,95) ( ,38) ( ,88) ,98 0, , , ,38 1,04% 1,04% 2,02% 1,04% 0,48% 1,76% 2,83% 1,79% 1,23% 15

18 Estado de las operaciones y variaciones en el activo neto durante el ejercicio cerrado 31/12/2009 Nordea 1 - European Alpha Fund Nordea 1 - European Equity Fund Nordea 1 - European High Yield Bond Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo neto al comienzo del ejercicio (Nota 1) , , ,38 Diferencia de revalorización sobre activo de apertura neto Activo de apertura neto consolidado al tipo del cierre del ejercicio Ingresos Intereses netos sobre bonos ,28 Intereses netos sobre bancos 6.990, , ,41 Intereses netos sobre swaps y credit default swaps Dividendos netos (Nota 2) , , ,61 Otros ingresos (Nota 7) , ,46 0, , , ,51 Gastos Tarifas de Internet 4.906, , ,61 Taxe d abonnement (Nota 5) , , ,54 Comisiones de gestión de inversiones (Nota 3) , , ,47 Comisiones de administración central (Nota 3) , , ,83 Comisiones y gastos del Depositario (Nota 4) , , ,58 Impresión y publicación , , ,98 Honorarios jurídicos y de auditoría , , ,70 Honorarios y gastos del Consejo de Administración 2.009,15 666, ,80 Comisiones por resultados (Nota 3) Comisión de distribución acciones E ,30 825, ,09 Costes relacionados con transacciones Otras comisiones 3.923, , , , , ,41 Ingresos/(perdidas) netos , , ,10 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre valores ,46 ( ,57) ( ,65) Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre derivados (22.074,00) Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre contratos de divisas a plazo ,02 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre divisa extranjera (9.147,58) (97,71) ,75 Plusv./(minusv.) materializadas netas ,63 ( ,02) ,22 Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre valores , , ,60 Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre derivados Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre contratos ( ,09) de divisas a plazo Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre divisas (998,58) 123,62 (8.840,25) Aumento/(disminución) netos en activos netos por las operaciones , , ,48 Movimientos de capital Producto de las acciones emitidas , , ,69 Pagos por acciones reembolsadas ( ,86) ( ,88) ( ,06) Dividendos distribuidos (2.064,06) (7.161,76) ( ,59) Activos netos al cierre del ejercicio , , ,90 TER para el año (%) (Nota 9) Acciones AP 2,00% 1,98% 1,24% Acciones BP 2,00% 1,98% 1,25% Acciones E 2,76% 2,74% 1,99% Comisión por resultados para el ejercicio (%) Acciones AP Acciones BP Acciones E 16

19 Nordea 1 - European Quantitative Equity Fund (Nota 14) Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund Nordea 1 - European Value Fund Nordea 1 - Far Eastern Equity Fund Nordea 1 - Finnish Equity Fund (Nota 14) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en USD) (en EUR) , , , ,36 242, , , ,42 250, , , , , , , , , , , , , , , ,29 112, , , ,63 289,44 153, , , ,81 301, , , , , ,78 913, , , , ,27 620, , , , ,53 230, , , ,92 588,12 218, , , ,72 549,49 15, , , ,88 38,91 13, ,18 948,17 510,12 169, , , ,59 87, , , ,91 221, , , , , , , ,28 ( ,67) , ,89 ( ,87) ,50 ( ,60) ( ,17) ( ,51) ,00 (1.505,34) (356,47) (23.095,79) ( ,38) ( ,80) (394,22) ( ,66) ,65 ( ,65) ( ,13) ( ,84) , , , , ,31 (154,87) 940,79 (1.796,91) (7.323,56) (0,22) , , , , , , , , , ,92 ( ,74) ( ,31) ( ,28) ( ,13) ( ,53) ( ,85) (17.788,77) 0, , , ,17 0,00 1,61% 2,00% 2,01% 1,62% 2,00% 2,00% 2,27% 2,75% 2,73% 17

20 Estado de las operaciones y variaciones en el activo neto durante el ejercicio cerrado 31/12/2009 Nordea 1 - Global Bond Fund Nordea 1 - Global Core Equity Fund Nordea 1 - Global Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) Activo neto al comienzo del ejercicio (Nota 1) , , ,16 Diferencia de revalorización sobre activo de apertura neto Activo de apertura neto consolidado al tipo del cierre del ejercicio Ingresos Intereses netos sobre bonos ,67 Intereses netos sobre bancos 2.623,16 430,19 (693,21) Intereses netos sobre swaps y credit default swaps Dividendos netos (Nota 2) , ,17 Otros ingresos (Nota 7) 346, , , , , ,44 Gastos Tarifas de Internet 6.368,76 11, ,36 Taxe d abonnement (Nota 5) , , ,40 Comisiones de gestión de inversiones (Nota 3) , , ,51 Comisiones de administración central (Nota 3) , , ,75 Comisiones y gastos del Depositario (Nota 4) , , ,15 Impresión y publicación ,26 22, ,07 Honorarios jurídicos y de auditoría , , ,05 Honorarios y gastos del Consejo de Administración 918,40 229,79 236,43 Comisiones por resultados (Nota 3) Comisión de distribución acciones E 877,88 73,99 96,15 Costes relacionados con transacciones ,44 0,02 Otras comisiones 5.016,88 8, , , , ,10 Ingresos/(perdidas) netos , ,85 (4.988,66) Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre valores ,86 ( ,54) ( ,43) Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre derivados Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre contratos de divisas a plazo ,64 Plusv./(minusv.) materializadas netas sobre divisa extranjera (6.699,38) 8.781, ,98 Plusv./(minusv.) materializadas netas ,10 ( ,12) ( ,11) Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre valores ( ,24) , ,27 Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre derivados Cambios en las plusvalías/ (minusvalías) no materializadas sobre contratos 431,71 de divisas a plazo Cambios en las plusvalías/(minusvalías) no materializadas sobre divisas 750,62 (99,02) Aumento/(disminución) netos en activos netos por las operaciones ( ,43) , ,14 Movimientos de capital Producto de las acciones emitidas , , ,39 Pagos por acciones reembolsadas ( ,04) ( ,67) ( ,35) Dividendos distribuidos (29.835,55) Activos netos al cierre del ejercicio , , ,34 TER para el año (%) (Nota 9) Acciones AP 1,09% 1,97% Acciones BP 1,08% 1,97% 1,98% Acciones E 1,84% 2,72% 2,72% Comisión por resultados para el ejercicio (%) Acciones AP Acciones BP Acciones E 18

21 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund Nordea 1 - Global Value Fund Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund Nordea 1 - IT Fund (Nota 14) Nordea 1 - Japan Equity Fund (Nota 14) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en USD) (en JPY) , , , , , , , ,21 (1,35) (2.612) , , , , ,60 0, , , , , , , ,52 293, , , ,94 418, , , , , , , , , , , , , , , ,46 583, , , ,65 524, ,87 660, ,56 37, ,75 864, ,42 81,57 9, , , , , ,84 211, , , , , , , ,99 ( ,81) ( ) ( ,84) ( ,94) ( ,11) ( ,35) ( ) ,37 ( ,10) ( ,00) ,79 (40.745,16) ( ,77) 3.570, ( ,89) ( ,34) ( ,52) ( ,52) ( ) , , , , ,44 ( ,11) , , ,06 (108,89) (193,76) , , , ,33 ( ) , , , , ( ,39) ( ,88) ( ,70) ( ,60) ( ) (227,75) (4.923,07) ( ,07) , , ,36 0,00 0 1,99% 1,98% 2,29% 1,96% 1,98% 2,29% 2,69% 2,73% 3,16% 0,15% 19