Tecnología en Cuentas por Cobrar, S.A.P.I de C.V.

Transcripción

1 HR Ratings ratificó la calificación de administrador maestro de créditos en HR AM3 e incrementa la perspectiva a Positiva de Estable a Tecnología en Cuentas por Cobrar S.A.P.I. de C.V. México, D.F., (7 de mayo de 2012) HR Ratings ratificó la calificación de administrador maestro en a Tecnología en Cuentas por Cobrar S.A.P.I. de C.V. (CXC y/o la Empresa). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos. La perspectiva de la calificación cambia de Estable a Positiva. La calificación asignada de significa que el Administrador Maestro exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. Los factores positivos que influyeron en la calificación fueron: Incorporación de 3 nuevos fideicomisos (F1088, F1546 y F404) de administración maestra, reduciendo la proporción de los ingresos por servicios correspondientes al F251 a 58.6% de los ingresos totales en 2011 (vs. 75.2% en 2010). Integración de Manuales de Monitoreo mediante digitalización y resumen de los puntos clave de los diversos fideicomisos bajo la administración de CXC, con miras a reducir el riesgo operativo. Implementación y capacitación del personal ligado al plan de contingencia. Más de 600 horas de capacitación para el personal de CXC, en relación a los distintos sistemas que utiliza la Empresa. Se habilitó el manual operativo y plan de contingencia de CXC vía su digitalización a través del sistema Robohelp. Fortalecimiento de sus indicadores de rentabilidad, presentando una ROA y ROE de 34.3% y 35.6% al 4T11 (vs. 32.2% y 33.5% al 4T10). Los factores negativos que afectaron la calificación de la Empresa: Necesidad de adquirir un nuevo sistema de administración de cartera, debido a limitantes que presenta el mismo para el manejo de otros tipos de activos. Actualmente se está trabajando en solucionar esta cuestión en el mediano plazo. Mercado de fácil acceso, debido a las bajas barreras de entrada exigidas por el mercado. Falta de indicadores y métricas de control interno que evalúen el desempeño del personal de CXC. Actualmente se encuentran desarrollando dicha aplicación vía un tercero. Menor proporción de cartera administrada entre ingresos por servicios de $4,192.7 al 4T11 (vs. $3,076.9 al 4T10), lo cual es evidencia del nivel de competencia en el mercado.

2 Incorporación de nuevos fideicomisos de administración maestra Durante los últimos 12 meses CXC se hizo cargo de la administración maestra de 3 nuevos fideicomisos, dos de tipo privado (Fideicomiso) y otro público (Fideicomiso 1088) correspondiente a ABC Leasing, S.A. de C.V. A continuación se presenta una breve descripción de cada uno de los fideicomisos y las funciones que debe cumplir la Empresa. Fideicomiso 1088 Corresponde a la bursatilización de los derechos de cobro de los contratos de arrendamiento de ABC Leasing derivado de las rentas, opciones de compra y valores residuales pagaderos que fueron cedidos y adquiridos por el Fideicomiso El valor de la emisión es por P$200m. Fideicomiso 1546 Este fideicomiso se celebró con una empresa de factoraje en donde se cedieron los derechos de cobro correspondientes a las operaciones de factoraje financiero celebradas con un determinado tipo de clientes. Fideicomiso 404 Esta operación corresponde a una emisión estructurada de tipo privada en donde las cuentas por cobrar de 5 empresas dedicadas a la producción de envases son la fuente de pago de la emisión. CXC sustituyó al anterior administrador maestro (noviembre 2011), sin embargo su permanencia dentro del fideicomiso ya quedó pactada durante la 1ra fase y 2da fase de la emisión. Al día de hoy CXC ha cumplido con las obligaciones contractuales de los nuevos fideicomisos desde la apertura de los mismos. Adicional a estos, la Empresa se encuentra en pláticas para participar en otros fideicomisos con distintos tipos de activos como: contratos de arrendamiento, créditos de nómina, cuentas por cobrar y flujos futuros. Es importante señalar que al día de hoy la Empresa no posee un sistema lo suficientemente robusto para la administración de cuentas por cobrar de cartera tipo hipotecaria, debido al elevado número de cuentas que tienden a conformar las emisiones correspondientes a este tipo de cartera. Al día de hoy su sistema resulta ser una limitante para llevar a cabo la administración de este tipo de productos, lo cual podría convertirse en un riesgo si incurrieran en emisiones con este tipo de características, razón por la que se encuentran en búsqueda de un nuevo sistema que les brinde dicha capacidad. Incorporación a la intranet de los manuales de monitoreo, operación y expedientes de los fideicomisos bajo administración La función de un administrador maestro está delimitada por la información plasmada en los distintos contratos que conforman un fideicomiso. Por eso mismo es de vital importancia tener un claro entendimiento de los contratos del fideicomiso y un buscador de fácil acceso para poder determinar las obligaciones y responsabilidades del administrador maestro. Con base en lo anterior, desde el año pasado CXC ha venido trabajando con un sistema conocido como Robohelp que les permite capturar y digitalizar todos los contratos que conforman los distintos fideicomisos que administran. Este sistema también les ha permitido ordenar y enlistar las principales características de los fideicomisos, tales como: datos generales, línea de tiempo, tabla de amortización, contactos de los participantes, entre otros. De esta manera la gente encargada de supervisar que los respectivos fideicomisos estén operando de manera correcta, pueden localizar de manera rápida y sencilla información que resulta clave para el correcto desempeño de sus labores. Al día de hoy todos los fideicomisos bajo administración maestra ya fueron digitalizados y capturados en el sistema de Robohelp. Adicionalmente, este sistema sirvió para subir a la intranet los manuales de operación de CXC: manual de negocios y plan de continuidad de negocios. Es importante mencionar que el acceso a dicha información está limitado de acuerdo con los perfiles de acceso creados para miembro de la Empresa, en función con su nivel de responsabilidades, además

3 de que sólo la Gerente de Promoción puede actualizar la información correspondiente a los diversos fideicomisos, al igual que los manuales de operación Elaboración e implementación del plan de contingencia Para fortalecer la capacidad de respuesta y reacción de CXC en caso de una eventualidad o contingencia, se contrataron los servicios de un tercero (TELESMA) para la elaboración de un plan de contingencia. Este plan se desarrolló y presentó a la gran mayoría del personal de CXC durante el El plan de contingencia se construyó con base en tres escenarios posibles: la falta o indisponibilidad de las personas clave (1), la inoperatividad o inaccesibilidad a las instalaciones (2) y el daño o pérdida de la tecnología (3). El plan de contingencia incluye la identificación de los principales requerimientos del plan de contingencia, la determinación de las estrategias de acción (pruebas, mantenimiento y revisión), además de su integración dentro de la cultura organizacional. Adicionalmente, el plan de contingencia incluye un listado determinando la prioridad de los distintos procesos que conforman el servicio de administrador maestro y administrador primario. Esta jerarquía se basó en el nivel de impacto posible del proceso, al igual que su grado de sensibilidad ante la variable de tiempo. Capacitación, Recursos Humanos y Organigrama En los últimos 12 meses el personal de CXC ha recibido cursos de capacitación en los distintos sistemas de información que utilizan, al igual que en los distintos procesos que regulan su operación. Con base en la autorización del nuevo Plan de Continuidad del Negocio, el personal involucrado en la implementación de dicho plan fue capacitado, al igual que el resto del personal de la Empresa. Adicionalmente se capacitó al personal que utiliza los distintos programas de computación de CXC en temas como: configuración de nuevos contratos, fórmulas de cálculo, formatos de análisis, entre otros. En total se impartieron un total de aproximadamente 645 horas durante el 2011, es decir 26 horas en promedio por trabajador. Durante 2012 CXC tiene pensado en contratar a un tercero para que los apoye en el desarrollo de diversos indicadores y métricas relacionadas con el desempeño de los distintos integrantes de la Empresa. Esta acción es con el objetivo de poder evaluar de manera apropiada y objetiva a los distintos miembros. De acuerdo con el avance que se tiene en este tema, se espera que para el segundo semestre de 2012 la Empresa haya recibido los indicadores y métricas solicitadas para comenzar a aplicarlas. El organigrama de CXC se vio modificado durante el 2011, con la fusión de las dos gerencias de Crédito y Cobranza, además de la creación del área de Estructuración e Implementación. De esta manera se simplificó el organigrama de la Empresa, evitando la redundancia de operaciones. Estos cambios se han visto acompañados de un robustecimiento del personal de trabajo pasando de una estructura de 25 integrantes a 30 integrantes. Situación Financiera Al cierre del 2011 la Empresa presentó un resultado neto por P$4.2m (vs. P$3.5m en 2010), representando un crecimiento anual del 17.3%. Esta situación se basa en una mejora operativa, debido a un incremento de 2.7% en 2011 por concepto de ingresos por servicios y un crecimiento de tan sólo 0.2% por concepto de gastos de operación. Esta situación aumento la utilidad bruta en 10.3%, gracias a la incorporación de nuevos fideicomisos y la estabilización de sus gastos operativos. Adicionalmente, en 2011 CXC obtuvo una utilidad cambiaria por P$0.6m, incrementando su resultado integral de financiamiento 173.1% durante Desde el cierre del 2007 cuando los ingresos por servicios de CXC estaban fuertemente concentrados en el F251, representando el 97.4% de sus ingresos totales, la Empresa ha venido trabajando en la paulatina diversificación de los ingresos. Al cierre del 2011, el F251 representa el 58.6%% de los ingresos totales por servicios, gracias a la incorporación de los fideicomisos F1088, F1546 y F404. Esta es una mejora en el perfil de riesgo de CXC, reduciendo su nivel de impacto ante el vencimiento del fideicomiso F251.

4 Es importante mencionar que aunque se han incorporado nuevos fideicomisos y los ingresos por servicios se han diversificado, el nivel de los mismos pasó de P$18.6m en 2010 a P$19.1m en 2011, dándonos un crecimiento anual de 2.7%. Si se compara este escenario con el nivel de activos administrados al 4T11 por P$4,192.7 (vs. P$3,076.9 al 4T10), podemos inferir un entorno más competitivo en donde el cobro por servicio en comparación con el monto de la cartera bajo administración ha descendido. Al cierre del 4T11 esta relación (Cartera Administrada / Ingresos por Servicios Acumulado 12m) era de P$219.8 (vs. P$165.6 al 4T10), de manera que por cada peso recibido por el concepto de ingresos CXC debe administrar un mayor monto de cartera. Esta situación nos hace pensar en un entorno más competitivo que ha presionado los ingresos a la baja. Es importante evaluar este indicador, debido a que una alza importante en el mismo, representa un mayor monto de cartera bajo administración por un menor ingreso, aumentando el nivel de riesgo en comparación con el beneficio obtenido por la Empresa. Conclusión De acuerdo al análisis realizado por HR Ratings, se ratificó la calificación de administrador maestro de créditos de Tecnología en Cuentas por Cobrar, S.A.P.I. de C.V. en. La perspectiva de la calificación se incrementa a Positiva de Estable. Los factores positivos que influyeron en la calificación de CXC tienen que ver con una mejor posición financiera debido a la incorporación de 3 nuevos fideicomisos de administración maestra, diversificando sus fuentes de ingresos por servicios y reduciendo su dependencia ante el F251. La Empresa ha continuado trabajando en la capacitación de su personal, así como el robustecimiento de su estructura, fortaleciendo su eficiencia operativa. Esta situación se ha visto acompañada de la elaboración e implementación del plan de contingencia, así como una digitalización de la información correspondiente a los diversos fideicomisos bajo administración maestra, manuales operativos y plan de contingencia. Los factores negativos que impactaron la calificación de CXC tienen que ver con las limitantes que presenta su sistema de administración de cartera, lo cual los ha obligado incurrir en la búsqueda de un nuevo sistema de administración de cartera en el largo plazo. Falta de indicadores de desempeño que evalúen al personal de CXC, que permitan reducir el riesgo operativo. Adicionalmente, el mercado presenta bajas barreras de entrada, lo cual ha fortalecido el nivel de competencia dentro del mismo, presionando las comisiones percibidas por los administradores de créditos a la baja.

5 Contactos Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis Felix Boni Director de Análisis C+ (52-55) Luis R. Quintero Analista Senior HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio. Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo de 2009 Metodología de Calificación para Administrador Maestro de Activos (México), Noviembre de 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.