Análisis Actinver. 29 de Junio, Reporte de Múltiplos CONFIDENCIAL Y DE USO INTERNO

Transcripción

1 Análisis Actinver 29 de Junio, 2015 Reporte de Múltiplos CONFIDENCIAL Y DE USO INTERNO 1

2 Reporte Múltiplos 29-junio-2015 Precio Precio Div (e). Retorno Cap. Merc Rendimiento Retorno % Vol.Op. Como % Importe VE / EBITDA P / U P/VL Recomendación 29/Jun/ (e) Div (e) Yield % Esperado USD 1D 5D 1M 3M YTD desde max 12M 12 M del vol.prom.3m 000's USD 12M 2015E 2016E 12M 2015E 2016E Actual Float % IPC 44,710 48, % 9.0% 391, % -1.1% 0% 2% 4% 5% -4% 77% 364, Telecomunicaciones y Medios 1.8% 4.9% 98, Telecomunicaciones 2.5% 5.1% 71, AMXL Mantener % 5.1% 71, % 1.0% 2% 6% 1% 25% -6% 102% 67, % AXTELCPO Compra % 12.2% % -2.2% 5% -2% 45% 2% -8% 65% NS NS NS % MAXCOMCPO Compra % 21.4% % -1.1% -2% -9% -25% -49% -51% 27% NS NS NS % Medios 0.0% 4.3% 26, AZTECACP Mantener % 8.3% % -3.1% -16% -34% -39% -48% -51% 30% % MEGACPO Mantener % 6.5% 3, % -0.5% 2% 10% 14% 20% -3% 47% % TLEVICPO Mantener % 3.8% 22, % 0.0% 3% 20% 20% 34% -3% 71% 18, % Productos de Consumo Frecuente 2.2% 12.2% 148, Autoservicios 3.4% 14.0% 55, CHDRAUIB Mantener % 16.9% 2, % 0.7% -5% -2% 6% 2% -16% 73% % COMERUBC Mantener % 7.5% 3, % -2.2% -2% -1% -6% 1% -10% 48% 1, % GIGANTE* N.D N.D % N.D. 2, % 0.0% 6% -4% -1% 15% -5% 70% NS NS 37.6 NS NS % SORIANAB Compra % 22.8% 4, % -1.2% -3% -8% -13% -17% -29% 41% % WALMEX* Compra % 14.8% 42, % -1.9% 0% 3% 22% 14% -5% 72% 27, % Bebidas 1.6% 11.4% 58, AC* Compra % 18.9% 9, % -1.0% -3% -2% -3% 5% -8% 74% % CULTIBAB N.D N.D % N.D % -0.2% 0% 5% 11% -13% -15% 57% NS % FEMSAUBD Mantener % 8.7% 31, % -0.3% 2% -3% 7% 14% -7% 100% 22, % KOFL Compra % 13.6% 16, % -1.5% -5% 5% -1% -15% -18% 91% 7, % Alimentos 0.9% 10.9% 28, BACHOCOB Mantener % 5.5% 2, % 1.0% -3% 13% 16% 24% -5% 137% 2, % BIMBOA Mantener % 11.2% 12, % 0.6% -3% -5% 0% 7% -9% 95% 4, % GRUMAB Compra % 11.9% 5, % 0.4% -1% 3% 28% 33% -3% 47% 5, % HERDEZ* Compra % 23.4% 1, % 0.6% 1% 3% 14% 3% -7% 32% % LALAB Compra % 9.9% 5, % -0.3% 4% 9% 17% -1% -6% 61% 2, % MASECAB Mantener % 11.1% 1, % -3.7% -3% -5% -5% -3% -9% 3% % Otros P.C.F. 3.8% 9.9% 6, KIMBERA Mantener % 10.7% 6, % -1.4% -4% 7% 4% -8% -9% 81% 5, % PAPPEL* N.D N.D % N.D % -0.3% 6% -4% -20% -24% -28% 22% NS NS 15.4 NS NS % * Cifras en millones de pesos Los años 2014 y 2015 son estimados Cuando La recomendación es N.D. el N.D. = No Disponible Precio 2015(e) = Precios esperado a diciembre de 2015 precio objetivo es del consenso NS = Cifra No Significativa Fuente: Análisis Actinver y Bloomberg

3 Reporte Múltiplos 29-junio-2015 Precio Precio Div (e). Retorno Cap. Merc Rendimiento Retorno % Vol.Op. Como % Importe VE / EBITDA P / U P/VL Recomendación 29/Jun/ (e) Div (e) Yield % Esperado USD 1D 5D 1M 3M YTD 12 M desde max 12M del vol.prom.3m 000's USD 12M 2015E 2016E 12M 2015E 2016E Actual Float % IPC 44,710 48, % 9.0% 391, % -1.1% 0% 2% 4% 5% -4% 77% 364, Servicios de Bienes de Consumo no básico 0.7% 12.5% 28, Especializadas y Departamentales 0.8% 12.3% 24, ELEKTRA* N.D % 30.2% 5, % -1.9% -9% -13% -37% 4% -41% 126% 6, % GFAMSAA N.D N.D % N.D % 5.3% 1% -2% -14% -36% -37% 152% % GSANBOB1 Mantener % 12.7% 3, % -1.1% 0% -5% 6% 2% -8% 61% % LIVEPOLC Compra % 6.5% 15, % 0.0% 5% 4% 23% 19% -3% 66% 2, % Otros S.B.C.N.B. 0.0% 14.0% 3, ALSEA* Compra % 16.2% 2, % -1.1% 2% 5% 16% 0% -5% 61% 3, % CMRB N.D N.D % N.D % 4.2% 1% 6% 3% 17% 0% 20% NS NS 16.3 NS NS 1.7 N.D. CIEB N.D N.D % N.D % 0.0% -2% 8% 30% 43% -12% 538% NS NS NS NS NS % SPORTS Mantener % 1.4% % 0.7% 4% -14% -24% -10% -26% 42% % HCITY* Compra % 21.3% % -1.1% 1% -3% -3% -2% -17% 9% % Materiales 1.1% 16.3% 58, Químico 1.2% 12.5% 10, AGUA* N.D % 11.2% % 0.6% 0% -9% -1% N.D. -12% 54% 590 NS NS N.A. 70% ALPEKA Compra % 7.5% 3, % 3.4% 5% 30% 20% -10% -17% 159% 3, % MEXCHEM* Compra % 15.4% 6, % -1.4% -3% 12% 2% -15% -22% 144% 11, % POCHTECB Mantener % 13.2% % -2.1% -4% -4% 3% -12% -17% 46% NS % Cemento 0.0% 30.8% 12, CEMEXCPO Compra % 33.4% 11, % -4.0% -1% 3% -2% -13% -17% 150% 51, NS NS % GCC* N.D N.D % N.D % -1.1% 2% 7% 18% 19% -2% 2% NS NS 24.5 NS NS % Minero Metalúrgica 1.8% 14.1% 31, AUTLANB Mantener % 14.4% % -3.6% -4% -16% -22% -18% -27% 81% NS NS % GMEXICOB Mantener % 10.9% 23, % -0.9% -2% 5% 9% 11% -7% 75% 15, % MFRISCOA Compra % 42.0% 1, % -4.1% -5% -28% -46% -55% -59% 40% NS NS % PE&OLES* Compra % 18.2% 6, % -2.3% -4% -3% -10% -20% -31% 51% 1, % Acero 0.0% 2.5% 3, ICHB Venta % 7.9% 1, % -3.7% -7% -5% -16% -19% -22% 83% 1, % SIMECB Mantener % -3.5% 1, % -1.8% 4% 11% -8% -23% -30% 259% 6, % Otros Materiales 0.0% 0.0% 1, ,498 N.D VITROA N.D N.D % N.D. 1, % 6.6% 15% 39% 34% 34% 0% 1% NS NS % * Cifras en millones de pesos Los años 2014 y 2015 son estimados Cuando La recomendación es N.D. el N.D. = No Disponible Precio 2015(e) = Precios esperado a diciembre de 2015 precio objetivo es del consenso NS = Cifra No Significativa Fuente: Análisis Actinver y Bloomberg

4 Reporte Múltiplos 29-junio-2015 Precio Precio Div (e). Retorno Cap. Merc Rendimiento Retorno % Vol.Op. Como % Importe VE / EBITDA P / U P/VL Recomendación 29/Jun/ (e) Div (e) Yield % Esperado USD 1D 5D 1M 3M YTD 12 M desde max 12M del vol.prom.3m 000's USD 12M 2015E 2016E 12M 2015E 2016E Actual Float % IPC 44,710 48, % 9.0% 391, % -1.1% 0% 2% 4% 5% -4% 77% 364, Industrial 0.6% 13.7% 36, Conglomerados 0.9% 14.5% 20, ALFAA Compra % 20.7% 9, % -3.3% 0% -4% -8% -15% -36% 137% 23, NS % GCARSOA1 N.D % 7.1% 9, % -1.0% -1% 0% -11% -5% -23% 96% 2, % GISSAA Compra % 19.7% % 1.9% 2% 5% -1% 4% -4% 44% % KUOB Compra % 26.2% % -0.9% -5% -6% -16% -14% -22% 91% NS % Construcción Pesada 0.0% 12.1% 13, , ICA* Compra % 41.1% % -5.5% -7% -3% -33% -53% -53% 142% 2, NS NS % IDEALB1 N.D N.D % N.D. 5, % -1.3% -9% -17% -25% -14% -34% 14% NS NS % OHLMEX* Venta % 11.5% 2, % -3.6% -1% -27% -25% -47% -52% 77% 4, NS NS NS % PINFRA* N.D % 24.8% 4, % 0.0% 2% 3% -4% -2% -11% 53% 3, % Construcción Vivienda 0.4% 22.4% 1, ARA* Compra % 28.3% % -3.1% -4% -8% -8% 0% -16% 59% % LAMOSA* Compra % 21.6% % -0.3% 0% -4% 16% 18% -6% 13% % SAREB N.D N.D % N.D % -1.4% -10% -16% -25% -57% -60% 107% 87 NS NS NS NS NS NS N.A. N.D. Automotriz y Autopartes 0.0% 0.0% N.D. N.D N.D. N.D. 3.1 RASSICPO N.D N.D % N.D % 3.7% 2% 7% 28% 135% -2% 103% NS NS 10.9 NS NS % Energía 2.2% 20.4% 5, IENOVA* Compra % 20.8% 5, % -4.1% -4% -4% 8% 9% -14% 59% 3, % Transportes 2.1% 9.8% 12, Aerolíneas 0.0% 15.2% 2, AEROMEX* Compra % 30.6% 1, % 1.1% -3% -4% 24% 13% -15% 46% % VOLARA N.D N.D % N.D. 1, % -2.3% 1% 10% 42% 66% -12% 201% 2, N.D. Aeropuertos 2.7% 8.6% 10, ASURB Venta % 1.4% 4, % -0.3% -1% 4% 12% 32% -9% 74% 3, % GAPB Mantener % 10.3% 4, % -0.2% -2% 10% 19% 30% -6% 63% 3, % OMAB Compra % 21.4% 1, % 1.9% 7% 10% 18% 62% -5% 186% 6, % Salud 0.5% 8.0% 3, BEVIDESB N.D. N.D. N.D % N.D. N.D N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D 0% 0 NS NS NS NS NS NS N.A. N.D. FRAGUAB N.D N.D % N.D. 1, % 0.0% -4% 8% 4% 1% -6% 442% % LABB N.D % 21.7% 1, % -4.0% -4% 14% -43% -55% -57% 62% 4, % MEDICAB N.D N.D % N.D % -1.8% -1% -1% -8% 19% -10% 2560% 3, NS NS 21.8 NS NS % Servicios Financieros 0.4% 12.8% 51, ACTINVRB N.D N.D % N.D % 0.6% 0% -2% -5% 9% -5% 68% 161 NA. NA. NA. NA N.D. N.D. BOLSAA Mantener % 7.8% 1, % 0.0% 2% 5% 5% 3% -7% 54% 1, % CREAL* N.D N.D % N.D % 0.8% -1% -3% 13% 24% -10% 66% 899 NA. NA. NA. NA % FINDEP* Compra % 37.2% % -4.8% -10% -11% -19% -25% -49% 267% 34 NA. NA. NA % GENTERA* N.D % 12.1% 2, % 1.9% 6% 3% -6% 13% -9% 52% 3,797 NA. NA. NA % GFINBURO N.D % 18.8% 14, % -4.4% -2% -12% -10% -11% -20% 82% 5,880 NA. NA. NA % GFINTERO Compra % 17.9% 1, % 0.2% -4% -5% -5% 2% -17% 69% 1,732 NA. NA. NA % GFNORTEO Mantener % 9.5% 14, % -4.0% -3% -4% 4% -9% -11% 86% 28,017 NA. NA. NA % GFREGIO Mantener % 4.4% 1, % 4.2% 7% 15% 23% 18% -2% 117% 3,862 NA. NA. NA % QCCPO Mantener % 10.7% % -2.8% -2% 3% -11% -26% -29% 54% 481 NA. NA. NA % SANMEXB Compra % 12.5% 12, % -1.1% 0% -12% -6% -16% -27% 79% 6,186 NA. NA. NA % * Cifras en millones de pesos Los años 2014 y 2015 son estimados Cuando La recomendación es N.D. el N.D. = No Disponible Precio 2015(e) = Precios esperado a diciembre de 2015 precio objetivo es del consenso NS = Cifra No Significativa Fuente: Análisis Actinver y Bloomberg

5 Departamento de Análisis Fundamental, Económico, Cuantitativo y Deuda Análisis Fundamental Director Análisis Fundamental Analistas Senior Martín Lara Telecomunicaciones, Medios y Financiero (52) x1840 mlara@actinver.com.mx Carlos Hermosillo Bernal Consumo (52) x4134 chermosillo@actinver.com.mx Pablo Duarte de León Fibras y Hoteles (52) x4334 pduarte@actinver.com.mx Pablo Abraham Peregrina Minería, Metales, Papel y Conglomerados (52) x1395 pabraham@actinver.com.mx Ramón Ortiz Reyes Cemento, Construcción y Concesiones (52) x1835 rortiz@actinver.com.mx Federico Robinson Bours Carrillo Analistas Junior Energía, Petroquímicos e Industriales (52) x4127 frobinson@actinver.com.mx Juan Ponce Telecomunicaciones, Medios y Financiero (52) x1693 jponce@actinver.com.mx Enrique Octavio Camargo Delgado José Antonio Cebeira González Mauricio Arellano Sampson Laura Elena Bosch Ramírez Energía, Petroquímicos e Industriales (52) x1836 ecamargod@actinver.com.mx Consumo (52) x1394 jcebeira@actinver.com.mx Minería, Metales, Papel, Conglomerados, Cemento, Construcción y Concesiones (52) x4132 marellanos@actinver.com.mx Fibras y Hoteles (52) x4136 lbosch@actinver.com.mx Análisis Económico y Cuantitativo Ismael Capistrán Bolio Director Análisis Económico y Cuantitativo (52) x6636 icapistran@actinver.com.mx Jaime Ascencio Aguirre Economía y Mercados (52) x1100 jascencio@actinver.com.mx Santiago Hernández Morales Análisis Cuantitativo (52) x4133 shernandezm@actinver.com.mx Roberto Galván González Análisis Técnico (52) x1837 rgalvan@actinver.com.mx Análisis de Deuda Araceli Espinosa Elguea Directora de Análisis de Deuda (52) x6641 aespinosae@actinver.com.mx Roberto Ramírez Ramírez Análisis de Deuda (52) x1672 rramirezr@actinver.com.mx Jesús Viveros Hernández Análisis de Deuda (52) x6649 jviveros@actinver.com.mx Raúl Márquez Pardinas Análisis de Deuda (52) x1110 rmarquez@actinver.com.mx

6 Límite de responsabilidades Guía para recomendaciones sobre inversión en emisoras bajo cobertura que formen parte, o fuera, del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) Compra. El retorno de la acción debe ser superior al retorno total del IPC en el año en curso. Neutral. El retorno de la acción debe ser en línea al retorno total del IPC en el año en curso. Venta. El retorno de la acción debe ser inferior al retorno total del IPC en el año en curso. Declaraciones importantes. a) De los analistas: Los analistas que elaboramos Reportes de Análisis: Jaime Ascencio Aguirre; Mauricio Arellano Sampson; Laura Elena Bosch Ramirez, Enrique Octavio Camargo Delgado; Ismael Capistrán Bolio; José Antonio Cebeira González, Pablo Enrique Duarte de León; Araceli Espinosa Elguea; Roberto Galván González; Carlos Hermosillo Bernal; Santiago Hernández Morales; Martín Roberto Lara Poo; Raúl Márquez Pardinas, Ramón Ortiz Reyes; Pablo Abraham Peregrina; Juan Enrique Ponce Luiña; Federico Robinson Bours Carrillo; Jesús Viveros Hernández, declaramos : 1. Todos los puntos de vista, acerca de las emisoras bajo cobertura corresponden exclusivamente al analista responsable de la misma y reflejan fidedignamente su visión. Todas las recomendaciones emitidas por los analistas son elaboradas en forma independiente a cualquier entidad, incluyendo a la institución en la que prestan sus servicios o personas morales que pertenecen al mismo grupo financiero o empresarial. El esquema de remuneración no está basado ni relacionado, en forma directa ni indirectamente con alguna recomendación en específico, y sólo se percibe una remuneración de la entidad para la cual los analistas prestan sus servicios. 2. Ninguno de los analistas con cobertura de emisoras mencionadas en este reporte ocupa ningún empleo, cargo o comisión en las emisoras bajo su cobertura, ni en ninguna de las personas que forman parte del Grupo Empresarial o Consorcio al que éstas pertenezcan. Tampoco los han ocupado durante los doce meses previos a la elaboración del presente reporte. 3. Las recomendaciones sobre emisoras, realizadas por el analista que las cubre, se basan en información pública y no existe garantía alguna de su asertividad con respecto al desempeño que se observe realmente en los valores objeto de la recomendación 4. Los analistas mantienen inversiones objeto de sus reportes de análisis en las siguientes emisoras: AC, ACTINVR, ALFA, ALPEK, ALSEA, AMX, AZTECA, CEMEX, CHDRAUI, FEMSA, FIBRAMQ, FINDEP, FUNO, GENTERA, GFREGIO, GRUMA, ICA, IENOVA, KOF, LAB, LIVEPOL, MEXCHEM, OHLMEX, PEÑOLES, POCHTEC, TLEVISA, SORIANA, SPORTS, VESTA y WALMEX. b) De Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver 1. Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, en ningún caso podrá garantizar el sentido de las recomendaciones contenidas en los reportes de análisis para asegurar una futura relación de negocios. 2. Todas las unidades de negocio de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver pueden explorar realizar negocios con cualquier compañía mencionada en los documentos de análisis. Toda compensación por servicios dada en el pasado o en el futuro, recibido por Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver por parte de cualquier compañía mencionada en este reporte no ha tenido y no tendrá ningún efecto en la compensación otorgada a los analistas. Sin embargo, así como ocurre con cualquier otro empleado de Grupo Actinver y sus filiales, la compensación que puedan gozar nuestros analistas será afectada por la rentabilidad de la que goce Grupo Actinver y sus filiales. 3. Al cierre de cada uno de los tres meses anteriores, Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, NO ha mantenido inversiones, directa o indirectamente, en Valores o Instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean Valores, objeto de los Reportes de Análisis, que representen el uno por ciento o más de su cartera de Valores, cartera de inversión, de los Valores en circulación o del subyacente de los Valores de que se trate, con excepción de los siguientes:, AEROMEX*, BOLSA A, FINN 13, FSHOP 13, SMARTRC14 4. Ciertos Consejeros y directivos de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver ocupan un cargo similar en las siguientes emisoras: AEROMEX, MASECA, AZTECA, ALSEA, FINN, MAXCOM, SPORTS, FSHOP y FUNO. 5. Este reporte será distribuido entre todas aquellas personas que cumplan con el perfil para la adquisición del tipo de valores sobre los que se recomienda en su contenido. Para conocer los cambios de recomendaciones de los analistas, dar clic aquí.