FIRA BANCO DE MÉXICO Esquema de Titularización de Activos Financieros

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1 FIRA BANCO DE MÉXICO Esquema de Titularización de Activos Financieros PROPUESTA DE ESTUDIO DE CASO: PRODUCTO Y/O SERVICIO FINANCIERO QUE ATIENDE DE FORMA EFECTIVA A PRODUCTORES RURALES DE PEQUEÑA ESCALA. * PERFIL DE LA ENTIDAD Los Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura (FIRA) son un conjunto de fondos de fomento constituidos por el Gobierno Federal como fideicomitente, en el Banco de México como fiduciario, con el fin de celebrar operaciones de crédito y descuento y otorgar garantías de crédito, a las actividades agrícolas, ganaderas, avícolas, agroindustriales, forestales, pesqueras y otras conexas o afines, o que se desarrollen en el medio rural; asimismo, fomentar el otorgamiento de servicios de capacitación, asistencia técnica y transferencia de tecnología a dichas actividades. Fue fundada el 24 de junio de 1955, año en que inició operaciones. Cuenta con 131 oficinas a lo largo del país, que son atendidas por 1,130 empleados. Los Fideicomisos que integran FIRA son: "Fondo de Garantía y Fomento para la Agricultura, Ganadería y Avicultura" (FONDO); "Fondo Especial para Financiamientos Agropecuarios" (FEFA); "Fondo Especial de Asistencia Técnica y Garantía para Créditos Agropecuarios" (FEGA); y "Fondo de Garantía y Fomento para las Actividades Pesqueras" (FOPESCA). Para ejecutar su mandato, estos Fideicomisos forman parte del Sistema Bancario Mexicano y operan en segundo piso por conducto de las Instituciones Financieras que estén autorizadas para operar con FIRA, las cuales pueden otorgar créditos directamente al beneficiario final o bien a otro intermediario para que éste los haga llegar a los productores. Asimismo, FIRA otorga apoyos a productores, organizaciones económicas o empresas de servicios especializados para actividades de capacitación, asistencia técnica, consultoría, transferencia de tecnología y para el desarrollo de su competitividad. FIRA fondea o garantiza 1 de cada 2 pesos del crédito otorgado al sector rural de México. Para el 2008, tiene un presupuesto de fondeo de 5,901 millones de dólares ($61,961 millones de pesos) y de Garantías sin Fondeo de 1, millones de dólares ($12,000 millones de pesos). A continuación se presenta resumen de información relevante: 1. Indicar la fecha del inicio de operaciones del FIRA: 24 de junio de Especificar el régimen de propiedad: Es una Institución del Sector Público. 3. Describir la información de la orientación sectorial (composición de las colocaciones y/o captaciones): FIRA es un conjunto de fideicomisos que fondea sus operaciones con su propio patrimonio, no capta recursos en el mercado. 4. Detallar la conformación del directorio: - Rodrigo Sánchez Mújica Director General - Sergio Correu Gleaves Director General Adjunto de Promoción de Negocios - Diego P. Valderrábano Hernández Director General Adjunto de Sistemas y Operaciones - Alberto Lara López Director General Adjunto de Finanzas - Ulises Moreno Munguía Director General Adjunto de Administración y Jurídico - José O. Hernández Bello Director General Adjunto de Crédito - Por definir Director General Adjunto de Inteligencia Sectorial 5. Rating nacional o internacional, especificando el nombre de la calificadora: El Fondo Especial de Asistencia Técnica y Garantía para Créditos Agropecuarios (FEGA), que otorga garantías de crédito a los intermediarios financieros, cuenta con calificación de crédito de contraparte en su escala * Este estudio de caso, fue elaborado exclusivamente para el proyecto Bancos de Desarrollo para el Agro en América Latina dirigido por el Instituto de Estudios Peruanos (IEP), gracias al apoyo de la Fundación Ford, con fines únicamente educativos y académicos. En caso desee citar este documento, debe colocar el link correspondiente.

2 nacional (CaVal) de largo plazo de mxaa- y de corto plazo de mxa-1 ; emitida por Standard & Poor's. 6. Describir cuáles son los principales productos y servicios para el sector agropecuario y medio rural, importancia relativa de la cartera rural en el total de operaciones, importancia de los clientes de pequeña escala en el total de operaciones, etc. - Los productos de FIRA se dividen en dos tipos: 1) Financieros, cuyo objetivo es ampliar la oferta de estos servicios en el sector rural; y 2) Tecnológicos, para fortalecer la demanda de financiamiento mediante capacitación, asistencia técnica y transferencia de tecnología. - Dentro de los productos financieros destacan el Fondeo y las garantías de crédito con o sin fondeo. - El Fondeo se destina a créditos de avío (capital de trabajo), en los que casi 50% se destinan a pequeños productores (PD1 y PD2); y refaccionarios (inversiones fijas), en los que casi 40% se canaliza a ese mismo estrato. - A continuación se presenta el Fondeo y Garantías de Crédito Sin Fondeo, las que sumadas generan el Financiamiento Total que otorga FIRA (valores en millones de dólares). AVANCE DEL FONDEO DE OPERACIONES DE CRÉDITO POR ESTRATO DE PRODUCTORES Tipo de Crédito Estrato Fondeo al 04/12/2007 Programa Anual 2008 Fondeo al 04/12/2008 Variación 2008/2007 (pesos constantes del 2008) Fondeo al 4/12/2008 vs. Programa Anual 2008 (%) PD1 1, , , % 104.7% PD , , % 114.2% Avío PD1+PD2 2, , , % 109.2% PD3 2, , , % 116.5% Subtotal 4, , , % 112.9% PD % 97.5% PD % 80.3% Refaccionario PD1+PD % 88.3% PD % 132.1% Subtotal , % 111.4% PD1 1, , , % 103.6% PD2 1, , , % 108.1% Total PD1+PD2 2, , , % 105.8% PD3 3, , , % 119.2% Gran total 5, , , % 112.7% AVANCE DEL CRÉDITO CUBIERTO CON GARANTÍAS SIN FONDEO (CGSF) CGSF 1, , , % 111.7% AVANCE DEL FINANCIAMIENTO TOTAL FONDEO+CGSF 6, , , % 112.5% Significados: - PD1.- pequeños productores con ingresos netos anuales de hasta 5,000 dólares - PD2.- pequeños productores con ingresos netos anuales entre 5,001 dólares y hasta 15,000 dólares - PD3.- productores con ingresos netos anuales superiores a 15,000 dólares - En la tabla siguiente se presenta el avance de las Garantías de Crédito, que complementan los servicios financieros de FIRA (avance al 4 de diciembre del 2008, valores en millones de dólares): GARANTÍAS DE CRÉDITO Concepto 04-Dic Dic-08 Var. (%) Crédito Cubierto con Garantía 3,390 4, Saldo de Cartera Garantizada 1/ 2,272 2, Saldo Contingente 2/ 1,177 1, / No incluye garantías sin fondeo. 2/ El cual deberá cubrir FIRA en caso de quebranto de los proyectos garantizados. - En el cuadro que sigue se presenta el avance de metas físicas (al 4 de diciembre del 2008): 2

3 Metas Físicas 04-Dic-07 Programa Anual Dic-08 % Avance del Programa Anual Beneficiarios del descuento 1,062,833 1,190,000 1,788, % Empresas apoyadas 16,339 20,000 21, % Tractores 2,885 3,100 3, % Productores con descuento garantizado 495, , , % Superficie agrícola (hectáreas) /6 2,044,726 2,320,000 2,763, % Superficie de estanquería (Fopesca y Fefa) 16,936 12,000 11,527 96% - En el cuadro que sigue se presenta el avance de apoyos para el fomento tecnológico y estímulos financieros (al 4 de diciembre del 2008, valores en millones de dólares): APOYOS DE FOMENTO TECNOLÓGICO Y FINANCIERO Concepto / 2008 Tecnológicos Monto Monto Capacitación empresarial y Transferencia de Tecnología Sistema de Asistencia Técnica Integral Fortalecimiento de empresas Fortalecimiento de Intermediarios Financieros Especiali Expansión de estructuras a Intermediarios Financieros Promoción del Finan y Des. Tecnológico Total Financieros /5 Monto Monto Sistema de Estímulos a la Banca * Sistema de Estímulos a Agentes PROCREA Total */ Apoyo a través de Bancos, Sofoles, Sofomes. Incluye Siesuc. 7. En el cuadro de Indicadores financieros, colocar los rangos de colocaciones y número de clientes por rango. De acuerdo con la información disponible de FIRA, no es posible atender está petición. En el punto anterior y en los Anexos, se presentan el número de beneficiarios atendidos. A continuación se presentan indicadores financieros relevantes de FIRA: INDICADORES FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 (cif ras en m iles de pesos, porcientos y número de veces) Pasivo 55,090,973 = 1.07 veces Patrimonio 51,618,013 Pasivo 55,090,973 = 0.52 veces Activo 106,708,986 Patrimonio 51,618,013 = 0.48 veces Activo 106,708,986 ROE (utilidad neta / patrimonio total promedio) 3,349,173 = 6.77 % 49,452,681 ROA (utilidad neta / activo total promedio) 3,349,173 = 3.02 % 110,723,214 Utilidad 3,349,173 = % Ingresos por intereses 7,292,705 Gastos en personal 588,277 = 8.07 % Ingresos por intereses 7,292,705 Gastos administrativos (incluye gastos en personal) 1/ 1,032,592 = % Ingresos por intereses 7,292,705 Gastos totales 4,893,391 = % Ingresos totales 8,242,564 Niveles de mora total (cartera vencida / cartera total) 193,177 = 0.45 % 43,396,042 1/ No incluye $526,150 miles de apoyos de fomento financiero y tecnológico. 3

4 Características principales del producto I. Objetivos del producto - Identificar y administrar los riesgos inherentes de los diferentes segmentos de negocio del campo mexicano, que los hagan una opción rentable de financiamiento. - Fortalecer el desarrollo principalmente de pequeños productores del campo. - Complementar el financiamiento con asistencia técnica y capacitación que le permita a los productores mejorar su competitividad, que se traduzca en incrementos en la calidad de sus productos que sea reconocida con aumentos en sus precios. - Estimular la formación de Intermediarios Financieros enfocados al sector rural mexicano para ampliar la oferta de servicios financieros. - Articular el desempeño y la interrelación de negocios entre los productores y las empresas participantes. II. Grupo al que está dirigido - Este producto permite el acceso al crédito principalmente a pequeños productores que de manera individual no lo tendrían, así mismo eleva sus competencias al incorporarlos como proveedores de empresas que establece niveles de calidad y, por consiguiente, la aplicación de paquetes tecnológicos específicos. - De igual forma permite estimular la oferta de servicios financieros para pequeños productores en particular y de manera general para el resto de los productores, ya que propicia la consolidación de empresas con actividad parafinanciera y su evolución hacia Intermediarios Financieros. III. Cómo opera el producto - Inicia con un diagnóstico de las necesidades y metas de la empresa eje y sus productoresproveedores. Se establecen las acciones de financiamiento y asistencia técnica tanto de los productores-proveedores como de las empresas participantes. - Se identifican los riesgos, se establecen los mejoradores del crédito, así como los mecanismos y obligaciones de los participantes para estructurar el Modelo de Negocio Integral que permita su administración. - Se constituye un Fideicomiso (Vehículo de Propósito Especial (VPE)) e inicia el flujo de financiamiento mediante la titularización de Derechos de Crédito. Típicamente se inicia otorgando financiamientos para capital de trabajo e inversiones fijas a los productores-proveedores de la empresa eje y se continúa con el financiamiento de inventarios de insumos y productos para la propia empresa eje o, en su caso, sus filiales. - El Fideicomiso realiza colocaciones privadas con Intermediarios Financieros. Estas colocaciones están respaldadas con su patrimonio (derechos de crédito junto con sus mejoradores: seguros, coberturas de precios, etc.) y con la garantía parcial de crédito otorgada por FIRA. - El administrador del Esquema (Servicer, que podría ser la propia empresa eje) dispersa los recursos obtenidos por el Fideicomiso hacia los acreditados finales (productores-proveedores), con los que se constituyó la cartera de crédito que sirvió de subyacente de la operación. - Para asegurar la calidad de la cartera crediticia, se establecen esquemas de agricultura por contrato en la que se comprometen los productores-proveedores a la aplicación de paquetes tecnológicos y la empresa eje a proporcionar asistencia técnica y capacitación con personal especializado. 4

5 - En términos generales el Esquema de Titularización de Activos Financieros considera cuatro etapas: Cabe mencionar que la titularización de Derechos de Crédito de las operaciones de financiamiento se fortalece mediante la incorporación de mejoradores para elevar su calidad crediticia: garantías líquidas de 30%, garantía de crédito de FIRA, seguros, coberturas de precios de los cultivos o productos que son fuente de pago de los financiamientos, obligaciones de recompra de la cartera cedida, avales, entre otros. Las operaciones se pueden catalogar como colocaciones privadas de activos financieros de alta calidad crediticia, las cuales no se contrapone a una eficiente y transparente estrategia tributaria de la empresa eje, en cambio sí, mejora su posición financiera al pasar de acreedor a ser una empresa libre de esos pasivos, ya que su transmisión al Fideicomiso con obligación de recompra, los ubican dentro de sus Estados Financieros como un contingente diferido. Dichas colocaciones están respaldadas con el aislamiento del patrimonio del Fideicomiso, de tal forma que éste será utilizado exclusivamente por la recompra de las mismas, con lo que se asegura al adquiriente o tenedor de los activos financieros, los flujos necesarios, inclusive, para que reciba el premio establecido o tasa de interés. La titularización se realiza empaquetando créditos individuales que se ceden al Fideicomiso, con los que éste constituye su patrimonio para respaldar el fondeo de recursos con un Intermediario Financiero. IV. Análisis de la implementación En términos generales la implementación del producto requiere la convergencia de voluntades e intereses para asegurar la fortaleza del mismo y un perfil de riesgo tal, que le resulte indiferente a los Intermediarios Financieros fondear al campo respecto a otros sectores de la economía. En particular, el riesgo administrado en el Esquema permite que los recursos crediticios lleguen a los pequeños productores a tasas de interés competitivas. Para implementar el Esquema se tienen las necesidades y problemas siguientes: Necesidades: - Se requiere de una empresa eje con una alta solvencia moral y fortaleza financiera. - Que de inicio, la empresa eje cuente con una cartera de productores-proveedores y clientes que sirvan de base para mitigar riesgos y establecer relaciones ganar-ganar, así como para allegarse de nuevos productores-proveedores y clientes. 5

6 - Los participantes en el Esquema deben tener solvencia suficiente para asumir sus obligaciones en la administración de los riesgos identificados. - Contar con un Administrador del Esquema (Servicer) con capacidad para originar cartera de crédito que cumpla con los términos y condiciones que se determinen para la adecuada administración de los riesgos identificados. Problemas: - Demanda un mapeo exhaustivo de los riesgos inherentes en la operación y del establecimiento de los amarres jurídico-contractuales (Covenants) correspondientes para su control. - Requiere de una supervisión especializada para el adecuado monitoreo de los riesgos operativos y legales que se pudieran presentar en la operación del Producto. - Los Fiduciarios que ofrecen este servicio en México no cuentan con la cobertura geográfica suficiente para facilitar su operación y mejorar la dispersión de riesgos. El Esquema se ha implementado en FIRA por parte de la Dirección de Banca Corporativa y de Inversión que cuenta con 7 empleados. Riesgo del Esquema Dado que el Producto prevé la identificación y administración de los riesgos, las fuentes de riesgo potencial serían principalmente: - Participantes mal evaluados en su fortaleza financiera y/o moral. - Ineficiente estructuración jurídica. - Administrador del Esquema con desempeño deficiente. - Originación de cartera que no cumpla con los términos y condiciones pactados. - Falta de supervisión de los participantes y de la operación. La forma de atenuar estos riesgos potenciales es supervisando y/o auditando periódicamente el cumplimiento de las obligaciones de los participantes. Beneficios: - Economías de escala en la adquisición de insumos y mayor poder de negociación de productos, que se traducen en mejores ingresos principalmente para el pequeño productor. - Asegurar proveeduría de calidad, mejores precios para el productor-proveedor e incremento de su competitividad. - Mejorar el perfil de riesgo crediticio del campo mexicano, propiciando participación en el riesgo de la operación de los Esquemas por parte de empresas, Intermediarios Financieros, Almacenadoras, aseguradoras, comercializadoras, etc. - Mejores tasas de interés para productores y certidumbre de sus ingresos. - Ordenamiento en la movilización de cosechas con lo que se atenúa la presencia de volatilidad de precios. - Auto-regulación de costos de los servicios financieros en el campo mexicano. - Se impulsa la generación de Intermediarios Financieros rurales. - 6

7 Beneficiarios: - Principalmente pequeños y medianos productores. - La empresa eje y demás empresas participantes. Inversión para establecer el Esquema (En USD): - El análisis inicial de las necesidades las efectúa FIRA, sin costo para los clientes. - Una vez definido el Esquema, se requiere que la empresa eje realice la documentarlo mediante la constitución del VPE, para lo cual eroga aproximadamente 30,000 dólares por concepto de abogados, 8,500 dólares por cobro de constitución para el Fiduciario y 1,500 dólares para trámites Notariales. - Para la puesta en operación del Fideicomiso, el Fiduciario cobra una cuota mensual (se use o no se use) de 1,200 dólares. Notas: 1) Lo anterior parte del supuesto de que el Servicer cuenta con Procesos de Crédito y Sistemas de Administración de Cartera de Crédito. 2) Las cantidades anteriores no incluyen los impuestos aplicables en México (IVA y/o ISR). V. Principales resultados - A poco más de cuatro años de haber iniciado operaciones, 40% de las empresas que han participado en Esquemas de Titularización de Activos Financieros han desarrollado su SOFOM. - En estos Esquemas se han beneficiado a más de 26,000 productores, de los cuales casi 77% corresponden al estrato de pequeños productores con ingresos netos anuales inferiores a 15,000 dólares. - En el 2004 se canalizaron poco más de 50 millones de dólares de financiamientos, en 2007 más de 180 millones de dólares y se estima colocar en el 2008 alrededor de 200 millones de dólares. - Para los pequeños productores, los Esquemas de Titularización de Activos Financieros han significado una reducción promedio de 39% en la tasa de interés. - Se ha atendido la demanda de servicios financieros en el sector rural de México, conjugando apoyos de asistencia técnica y capacitación. - El Esquema ha propiciado la bancarización de pequeños productores que por su condición no eran elegibles de ser atendidos por la Banca Comercial de manera directa. - Los productores-proveedores del campo se han beneficiado con la adquisición de capacidades que los posicionan como más competitivos y, en consecuencia, con mejoras en su nivel de bienestar. - Articulación y economías de escala entre las empresas participantes. VI. A futuro este Esquema presenta los desafíos siguientes: - Lograr que los productores-proveedores puedan ser financiados en condiciones equiparables a las de la empresa eje. - Impulsar la dispersión del riesgo de los productores primarios con la participación de empresas reconocidas del sector rural de México. - Establecer el Esquema de Titularización de Activos Financieros como un mecanismo para que las empresas interesadas puedan adquirir la experiencia suficiente para su evolución en Intermediarios Financieros formales (SOFOM, SOFOL, Banco de Nicho, entre otros). Es un Intermediario Financiero que opera en México denominado Sociedad Financiera de Objeto Múltiple. 7

8 ANEXOS Resultados del Producto y Presupuesto Nombre del Esquema de Titularización de Activos Financieros Avance de Operaciones y Presupuesto del Producto Financiamiento en pesos Sep-08 Total por Esquema Presupuesto 2008 Presupuesto 2009 JP MORGAN S.A. FIDUCIARIO DEL FIDEICOMISO IRREVOCA ( BJP950104LJ5 ) UNIPRO FIDEICOMISO FRIGORIZADOS LA HUERTA ( FFH ) La Huerta FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION # F/0097 ( FIA ) SEFERSA FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION F/00059 ( FIA ) FERTILIZA FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION NO. F/00 ( FIA ) ALFER FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN NO. F/00 ( FIA ) AARFS FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION NO. F/23 ( FIA ) JOVA FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMNISTRACIÓN NO. F/002 ( FIA ) Patrón FIDEICOMISO NO. F/00148, JP MORGAN S.A., INSTITUCI ( BPJ950104LJ5 ) JR FIDEICOMISO NO. F/00353, JP MORGAN S.A. INSTITUCIO ( BJP950104LJ5 ) MARBEA FIDEICOMISO NUMERO F/000260, JP MORGAN S.A. ( BJP950104LJ5 ) SOCOADA FIDEICOMISO NUMERO F/00060 JP MORGAN, S.A. ( BJP950104LJ5 ) La Moderna FIDEICOMISO NUMERO F/00061, JP MORGAN, S.A. INSTIT ( BJP950104LJ5 ) HABAIRE FIDEICOMISO OCEAN GARDEN PRODUCTS INC. ( FGO ) OCEAN GARDEN FIDEICOMISO GRUPAMA NO. F/ ( FGR ) GRUPAMA FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN F/ ( FIA ) VIMIFOS FIDEICOMISO BIMBO NO. F ( HMI950125KG8 ) BIMBO Total por año

9 Beneficiarios del Esquema Número de Beneficiarios Fideicomiso Sep-08 PD1 PD2 PD3 Total PD1 PD2 PD3 Total PD1 PD2 PD3 Total PD1 PD2 PD3 Total PD1 PD2 PD3 Total JP MORGAN S.A. FIDUCIARIO DEL FIDEICOMISO IRREVOCA ( BJP950104LJ5 ) UNIPRO FIDEICOMISO FRIGORIZADOS LA HUERTA ( FFH ) La Huerta FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION # F/0097 ( FIA ) SEFERSA , FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION F/00059 ( FIA ) FERTILIZA , , FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION NO. F/00 ( FIA ) ALFER FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN NO. F/00 ( FIA ) AARFS FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION NO. F/23 ( FIA ) JOVA FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMNISTRACIÓN NO. F/002 ( FIA ) Patrón , ,958 2, ,887 1,353 1, ,720 FIDEICOMISO NO. F/00148, JP MORGAN S.A., INSTITUCI ( BPJ950104LJ5 ) JR FIDEICOMISO NO. F/00353, JP MORGAN S.A. INSTITUCIO ( BJP950104LJ5 ) MARBEA FIDEICOMISO NUMERO F/000260, JP MORGAN S.A. ( BJP950104LJ5 ) SOCOADA FIDEICOMISO NUMERO F/00060 JP MORGAN, S.A. ( BJP950104LJ5 ) La Moderna FIDEICOMISO NUMERO F/00061, JP MORGAN, S.A. INSTIT ( BJP950104LJ5 ) HABAIRE FIDEICOMISO OCEAN GARDEN PRODUCTS INC. ( FGO ) OCEAN GARDEN FIDEICOMISO GRUPAMA NO. F/ ( FGR ) GRUPAMA FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACIÓN F/ ( FIA ) VIMIFOS FIDEICOMISO BIMBO NO. F ( HMI950125KG8 ) BIMBO Total por año ,987 1,312 1, ,215 2,176 3,443 1,305 6,924 3,483 2,098 1,681 7,262 2,201 2,104 1,639 5,944 9