GUÍA DE EVALUACIÓN TÉCNICA, ECONÓMICA Y FINANCIERA

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3 GUÍA DE EVALUACIÓN TÉCNICA, ECONÓMICA Y FINANCIERA

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5 GUÍA DE EVALUACIÓN TÉCNICA, ECONÓMICA Y FINANCIERA PROYECTOS DE DESARROLLO PRODUCTIVO CON INVERSIONES FIJAS Y CAPITAL DE OPERACIÓN Empresas dedicadas a la producción e industrialización de productos agropecuarios Gildardo Valerio Celaya Juana Imelda Herrera Pérez CENTRO DE COOPERACIÓN REGIONAL PARA LA EDUCACIÓN DE A DULTOS EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

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7 CONTENIDO Introducción...11 Antecedentes del cliente...13 Nombre...13 Domicilio...13 Ubicación...14 Tipo de sociedad...14 Fecha de constitución de la empresa...14 Capital suscrito...14 Socios...15 Actividades de la empresa...15 Antecedentes crediticios...15 Fechas de solicitud...16 Origen del proyecto...16 Tipo de empresa...17 Tipo de industria...17 Institución participante...17 Aspectos financieros...19 Condiciones crediticias...19 Descripción y valor de las garantías...20 Calendario de ministración de los créditos...21 Calendario de amortizaciones...21 Estados financieros...21 Razones financieras...24 Solvencia inmediata...25 Productividad de las ventas netas...25 Productividad del capital contable...26 Rentabilidad del activo total...26 Rotación de cuentas por cobrar...26 Convertibilidad de cuentas por cobrar...27 Rotación de inventarios...27

8 Ingresos totales...27 Egresos totales...28 Apalancamiento...28 Endeudamiento...28 Utilidad neta...29 Margen de utilidad neta...29 Relación beneficio costo...29 Punto de equilibrio...29 Índice de capacidad de pago...30 Valor actual neto...30 Tasa interna de rendimiento...30 Situación actual...31 Inversión por fuente de recursos...31 Origen de la aportación del solicitante...31 Productividad del activo total...31 Rendimiento sobre la inversión total...32 Capital de trabajo...32 Protección a acreedores...32 Dependencia bancaria...33 Mercado...35 Productos terminados...35 Precios de venta...35 Exportaciones y mercado nacional...36 Mercado geográfico...36 Compradores...36 Demanda del mercado...36 Requerimientos de calidad...37 Penetración del mercado...37 Competencia...37 Intervención gubernamental...37 Canales de comercialización...38 Publicidad y propaganda...38 Materias primas...39 Tipo de materias primas...39

9 Precios de las materias primas...39 Origen de las materias primas...40 Programa de compras...40 Fuente de materias primas...40 Proveedores de materias primas...41 Disponibilidad de materias primas...41 Demanda de materias primas...41 Insumos y materiales...41 Abastecimiento y materiales de insumos...42 Descripción del proyecto...43 Capacidad instalada...43 Volumen de producción programada...43 Días de trabajo al año...44 Rendimientos industriales...44 Localización...44 Descripción del proceso...44 Construcciones...45 Maquinaria y equipo...45 Servicios auxiliares...45 Equipo de transporte...45 Requerimiento de protección ambiental...46 Compañía encargada de la ingeniería...46 Organización empresarial...46 Personal profesional empleado...46 Estrategia de trabajo...47 Ejecución del proyecto...47 Programa de ejecución del proyecto...47 Selección del equipo...47 Impuesto de importación...48 Información financiera...49 Proyección de inversiones...49 Proyección de ingresos y costos de operación...52 Proyección de inventarios...54 Determinación del capital de trabajo...55

10 Proyección del flujo de efectivo...56 Indicadores económicos...59 Ingreso neto de la empresa...59 Ingreso neto por productor...61 Inversión fija por empleo generado...61 Otros indicadores...61 Análisis...63 Justificación...63 Aspecto técnico...64 Aspecto financiero...64 Aspecto social...64 Impacto regional...64 Opinión...65 Anexos...66

11 INTRODUCCIÓN El estudio de evaluación técnica, económica y financiera de un proyecto, es presentar los elementos de juicio que permitan al(os) inversionista(s) y/o responsables de formular, administrar y ejecutar proyectos productivos en el sector agropecuario, tomar la decisión de invertir o no a corto, mediano o largo plazo. Deberá tenerse presente que el resultado del estudio será tan valioso como la información que le dio origen, y dependerá del riesgo crítico con que se haya analizado. La evaluación no es solamente la recopilación de datos, sino un marco de referencia con el que el evaluador hará un análisis razonado y dará una opinión técnica, fundamentada acerca de la conveniencia de invertir en un proyecto. Esta guía de evaluación no es restrictiva, el técnico evaluador anexará los cuadros auxiliares que se necesiten a fin de analizar con profundidad el proyecto de inversión, que por sus características de tamaño, complejidad, impacto social, novedad, etc., así lo requieran. Debido a la gran diversidad de proyectos productivos de inversión que se someten para su financiamiento ante una fuente de crédito, consideramos que esta guía presenta un esquema general útil para el tratamiento de todos los casos y que a nivel particular, el inversionista y/o técnico evaluador podrán hacerle las modificaciones necesarias en forma de anexos, según el tipo de inversión de que se trate.

12 Un estudio de inversión se divide fundamentalmente en siete grandes rubros en los cuales se analizan los siguientes puntos: antecedentes y datos generales de la empresa solicitante; su situación financiera; los aspectos de mercado de los productos, abastecimiento de materias primas, ingeniería del proyecto, proyección financiera y el análisis incluyendo las conclusiones del evaluador. Una vez elaborada y presentada la guía a la fuente financiera, permitirá al analista de la institución crediticia, tomar una decisión para apoyar o no, la inversión del proyecto.

13 ANTECEDENTES DEL CLIENTE Nombre Anotar el nombre o nombres de los solicitantes. Cuando se trate de personas físicas, se escribirá el nombre completo omitiendo en toda situación títulos profesionales u honoríficos. Cuando se refiera a personas morales, sean sociedades, uniones, cooperativas, etc., se anotará solamente el nombre completo del representante legal. Domicilio Se anotará el domicilio postal y teléfono del solicitante. Cuando se trate de más de una persona, se pondrá el domicilio del representante legal.

14 Ubicación Se debe mencionar la ubicación de la empresa, municipio y entidad federativa donde se localizan las inversiones del proyecto, incluyendo el centro de población más próximo y la región que corresponda, según el orden territorial del Plan Nacional de Desarrollo Industrial. Anexando croquis de localización. Tipo de sociedad Indicar si la Empresa es Individual, Familiar, Sociedad Anónima de Capital Variable, Sociedad de Crédito, Sociedad de Producción Rural, Grupo Solidario, Colectivo, Cooperativa, Sociedad Civil, Sociedad Mercantil, Unión de Crédito, etcétera. Fecha de constitución de la empresa Anotar el día, mes y año en que legalmente quedó constituida la empresa. Estos datos se obtienen del Acta Constitutiva de la misma, que formará parte de los anexos de la evaluación. En cuanto al capital social de la empresa, se anotarán las cantidades que correspondan a los siguientes conceptos: Capital suscrito Capital Pagado Es la aportación económica que a la fecha de la constitución, los socios han cubierto por acciones u otro tipo de aportaciones como socios de la empresa. Este puede ser fijo sin derecho a retiro o con derecho a retiro.

15 En caso de ser una Sociedad Anónima de Capital Variable, el capital pagado será sin derecho a retiro. Capital Variable Máximo Si se trata de una Sociedad Anónima de Capital Variable, la información se obtendrá tanto del Acta Constitutiva como de las modificaciones posteriores al documento original. Socios Si son pocos socios (menos de diez), mencionar sus nombres y porcentajes de participación en las acciones de la empresa. Por el contrario, si se trata de un número considerable de socios, sólo indicar el número y tipo: pudiendo ser ejidatarios, pequeños propietarios, empresarios, etcétera. Actividades de la empresa Se refiere a la actividad que actualmente se dedica la empresa o a las que potencialmente puede dedicarse en un futuro, conforme a lo estipulado en su Acta Constitutiva. Se anotarán además las principales líneas de proceso, volumen de producción de materias primas, producto(s) terminado(s) y monto de las ventas de los últimos tres años de operación. Antecedentes crediticios Se anotarán los datos relativos a préstamos anteriores recibidos de la banca comercial o de desarrollo, u otros préstamos. Indicando

16 tipo(s) de crédito(s) y fecha(s) en que se otorgaron, fecha(s) en que se pagaron las líneas de crédito, así como el destino general que se les dio a los recursos crediticios. Anexar referencias de esas instituciones de crédito. Fechas de solicitud La fecha de solicitud de crédito Es la fecha correspondiente al día en que la Institución recibió la solicitud de crédito formalmente. La fecha de solicitud de evaluación Corresponde al inicio de los trabajos de recopilación, información y documentación para la integración de la evaluación técnica, económica y financiera del proyecto. La fecha de entrega de información Corresponde al día en que el evaluador presenta el estudio debidamente integrado del proyecto de inversión. Origen del proyecto El o los inversionistas harán una breve exposición del origen para tomar la decisión de realizar la inversión con recursos propios o vía crédito, ya sea de avío, refaccionario u otro tipo de crédito.

17 Tipo de empresa Definir si se trata de una empresa nueva, ampliación, rehabilitación o modernización. Tipo de industria Se anotará el nombre específico que corresponda a la industria o actividad de la empresa. En caso de que el crédito sea descontado con el Fideicomiso Instituido para la Agricultura, Ganadería y Avicultura (FIRA), el tipo de la industria deberá corresponder a la clasificación utilizada en el Catálogo de Claves para la Elaboración del Resumen de la Evaluación Técnica, mencionando además, la principal línea de producción de la planta o productos principales. Institución participante Se anotará la institución o instituciones crediticias que participan en la inversión, así como la fuente de descuento de segundo piso.

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19 ASPECTOS FINANCIEROS Condiciones crediticias 1. Monto total del proyecto Anotar el importe total del proyecto, que se conforma de la suma de los activos de la empresa (fijo, circulante y capital de trabajo). 2. Monto del Crédito Corresponde al importe que será financiado. 3. Tipo de crédito Avío, refaccionario, prendario, quirografario u otros.

20 4. Plazos de amortización Se anotarán los períodos (años y meses) en los que será recuperado el crédito, de acuerdo con la capacidad de pago de la empresa. 5. Período de gracia Es el tiempo que otorga la institución crediticia al inversionista, iniciándose a partir de la disposición del crédito hasta cubrir el primer abono al capital. 6. Tasa de interés Mencionar la tasa que se cobra al empresario para cada uno de los créditos otorgados, de acuerdo con las disposiciones vigentes. 7. Tasa de descuento Es el descuento que cobra la fuente crediticia de segundo piso a la institución que otorga el crédito al inversionista, de acuerdo con las disposiciones vigentes. 8. Proporción de descuento Se refiere al porcentaje en que participa(n) la(s) fuente(s) de descuento en los recursos crediticios otorgados al inversionista. Descripción y valor de las garantías Se hace una breve descripción relacionando los bienes ofrecidos en garantía y avalúos de los mismos, firmados por perito(s) valuador(es) con clave otorgada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Calendario de ministraciones del crédito refaccionario

21 y/o avío El calendario se formula de acuerdo con los desembolsos del programa de inversión del proyecto, tal cual fue diseñado en la ruta crítica, señalando fechas y montos. Calendario de amortizaciones Se calcula según la capacidad de pago de la empresa y las fechas en que la misma dispone de fondos suficientes. Formulando una tabla por cada una de las recuperaciones, tanto de la banca, como de las aportaciones de otras dependencias, y finalmente se hace un resumen por cartera, para conocer las amortizaciones y los gastos financieros. Estados financieros Se formula un resumen del Balance Actual y Proforma. La información para elaborar estos resúmenes proviene de los Balances y Estados de Resultados de tres ciclos anteriores, mismos que la empresa solicitante entrega a la institución crediticia en el momento de la solicitud formal de crédito. Los conceptos que intervienen en los balances se definen como: Activo total Es el valor de todos los activos o patrimonio con que cuenta la empresa y se calcula sumando los activos circulante, fijo y diferido. Activo circulante

22 Es el dinero en efectivo o en documentos que se tengan en caja o depósitos en bancos, incluyendo cuentas por cobrar que se relacionen con las operaciones de la empresa, así como producto(s) terminado(s) o en proceso de producción y materiales en almacén que se encuentren en el momento de formular la evaluación y sus valores se deberán referir al precio de mercado. Inventarios: Costo de materias primas, productos terminados, insumos en almacén y mercancías en tránsito. Activo fijo Lo constituyen los activos de naturaleza tangible con vida relativamente larga como son: maquinaria, equipo, construcciones, terrenos, vehículos al servicio de la empresa, instalaciones y mobiliario. Activo diferido Son las erogaciones anticipadas cuyo importe se considera que será aplicado dentro de un período hasta de veinte años para gastos de organización, adquisición de patentes, seguros de la empresa, rentas pagadas por anticipado, publicidad, etcétera. Pasivo total Será el resultado de sumar los montos correspondientes a las obligaciones de la empresa como pasivos a corto, mediano y largo plazo, así como créditos diferidos. Pasivo circulante Son los adeudas de la empresa cuyo plazo para el vencimiento de los documentos no excede de un año, incluyendo préstamos de avío, de casas comerciales, acreedores diversos, que se relacionan

23 con la operación de la empresa. Pasivo fijo Son los adeudas de la empresa cuyo plazo de vencimiento de los documentos es mayor a un año. Pasivo diferido Es aquel pasivo contraído por la empresa por conceptos de ingresos cobrados por anticipado y que se convertirán en resultados cuando se preste el servicio ofrecido o se entregue el producto terminado. Capital contable Se trata del capital aportado por los accionistas que conforman la empresa, las utilidades obtenidas en el ejercicio anterior, las reinversiones y los aumentos o disminuciones de capital y es igual al activo total menos el pasivo total. Balance proforma Capital Contable = Activo Total - Pasivo Total (Lo que se tiene actualmente más las nuevas inversiones y los resultados proyectados al término del primer año). Será un balance estimado al finalizar el primer ciclo de operaciones, que refleja los cambios ocurridos de la situación financiera de la empresa. Los resúmenes de los balances se presentan en un cuadro que constará de nueve renglones principalmente y tres columnas; en los primeros cuatro renglones, se anotan las cantidades correspondientes a los activos totales, circulantes, fijos y diferidos, tal como fueron definidos en los párrafos anteriores, en los siguientes

24 cuatro renglones se escribirán los datos de los pasivos totales, circulantes, fijos y diferidos y en el ultimo renglón la cantidad correspondiente al capital contable. En la tercera columna (de izquierda a derecha), se escribirán los datos correspondientes al balance proforma estimado de acuerdo a los criterios establecidos en los párrafos anteriores. En la segunda columna irán los datos del balance del primer año. En la primera columna, aparecerán los conceptos de los activos y pasivos. Al término de esta tabla, comentar brevemente la situación reflejada por el balance. Razones financieras 1. Solvencia general: =(A/P) Nos da una idea de la capacidad de la empresa en un momento dado para hacer frente a los compromisos contraídos y se obtiene dividiendo el total de los activos entre el total de los pasivos y el resultado se expresa en «número de veces». Se interpreta diciendo que, por cada peso que debe la empresa, ésta dispone de «x» pesos en activos para hacer frente a esa obligación, el mínimo deseable es dos. 2. independencia financiera: =(C/AX 100) Es la relación que existe entre el capital contable y el activo total, este nos muestra el porcentaje que del total de los activos de la empresa es propiedad de los socios y el mínimo deseable es del

25 50%. 3. Índice de liquidez: =(AC/PC) Nos refleja la capacidad de la empresa para hacer frente en un momento dado, a los compromisos contraídos a corto plazo, y se obtiene de dividir el total del activo circulante entre el total del pasivo circulante, y el resultado se expresa en «número de veces». Solvencia inmediata (Prueba del ácido) Representa la eficiencia de la empresa para cubrir con recursos de rápida conversión a efectivo sus compromisos a corto plazo; esta razón es aceptable si supera a uno, si esto no sucede, se deberá verificar mediante la rotación de inventarios, la rapidez con la que la empresa vende sus productos. Una relación uno a uno es considerada como la solvencia mínima aceptable en una empresa. (activo circulante - inventarios) Solvencia inmediata = pasivo circulante Productividad de las ventas netas Este indicador nos representa la utilidad obtenida por la empresa por cada $ de ventas netas y se usa comparándola con el resultado de otras similares o del mismo ramo. (Utilidad neta x 100)

26 Productividad de las ventas netas = Ventas netas Productividad del capital contable Este porcentaje mide la utilidad que los accionistas obtienen de su inversión, donde a mayor cociente, mayor atractivo de la inversión. (Utilidad neta x 100) Productividad del capital contable = =% Capital contable Rentabilidad del activo total Este porcentaje nos presenta la productividad que la empresa obtiene de la totalidad de los recursos invertidos y se calcula dividiendo la utilidad después de impuestos entre el capital total invertido. (Utilidad neta x 100) Rentabilidad del activo total = Activo total Rotación de cuentas por cobrar Es el resultado de las ventas netas a crédito entre las cuentas por cobrar y se expresa en «número de veces o rotación de las ventas». Ventas netas a crédito Núm. de veces o rotación =

27 Cuentas por cobrar Convertibilidad de cuentas por cobrar El resultado de la convertibilidad de cuentas por cobrar, debe compararse con los términos en que ordinariamente se pactan las ventas de la empresa, también se comparan con los términos de venta concedidos a la empresa por sus proveedores, en general es un indicador de la eficiencia con que ésta maneja los aspectos de créditos y cobranza. Convertibilidad de las 360 Cuentas por Cobrar exp. en días = Núm. de veces o rotación Rotación de inventarios Es el número de veces que se han vendido las existencias en el curso del ejercicio. Ventas brutas = Núm. de veces de rotación Inventarios Ingresos totales Se consideran los ingresos por ventas de los productos o servicios prestados por la empresa, así como otros ingresos por programas de apoyo a la producción, más ingresos que se obtengan por venta de activos.

28 Egresos totales Se consideran los costos de operación de la empresa, gastos financieros, impuestos, gastos familiares (para el caso de una microempresa), pagos de capital, otros adeudas u otros pasivos. Apalancamiento Señala el grado de participación de los acreedores en el capital de la empresa; en las empresas mercantiles es común requerir una relación menor o igual al 0.5, en las empresas del sector social frecuentemente se supera esta relación, no es conveniente que sea mayor de 0.7. Pasivo total Apalancamiento = Capital contable Endeudamiento Indica el porcentaje de los recursos totales financiados con dinero ajeno, o participación de terceros en la empresa, es recomendable que sea inferior a 1. Pasivo total Endeudamiento = =%

29 Activo total Utilidad neta Es el resultado de la diferencia de los ingresos totales menos los egresos totales. Utilidad Neta = Ingreso total - Gastos total Margen de utilidad neta (MUN) Señala la eficiencia de la empresa como un todo; es decir, cuanto centavo se gana por cada peso que vende, el margen deberá ser superior a uno. Utilidad neta MUN = Ventas totales Relación beneficio costo = (B/C) Se obtiene dividiendo el total de Ingresos entre el total de Costos de operación del proyecto; se justifica, si los beneficios exceden a los costos, esto es, cuando la razón sea mayor a 1. Punto de equilibrio (PE) Para cada período (situación actual para cada año de estabilización, por ejemplo), indica el punto de operación de la empresa que señala el volumen mínimo de ventas necesarias para que los ingresos se igualen a los egresos, determinado como porcentaje de su capacidad

30 productiva: Costos fijos + amortizaciones PE= (Ingresos totales-costos variables)/p. unitario Índice de Capacidad de Pago (ICP) Los índices de capacidad de pago anuales, son el resultado de dividir la utilidad después de impuesto menos gastos familiares, entre el total de amortizaciones a pagar. utilidad después de Impuestos+Amort. y deprec.-gastos fam. ICP= Total de Amortizaciones Valor Actual Neto (VAN) A partir de la utilidad después de impuestos y considerando las inversiones realizadas, se determina el valor actual neto de la propuesta de inversión, descontando todos los flujos de fondos a una tasa prefijada, la cual puede ser la del costo de capital. Tasa Interna de Rendimiento (TIR) A partir de la utilidad después de impuestos y considerando las inversiones realizadas, se determina la (TIR) de la propuesta de inversión, no olvidar aquí, incluir en el flujo de ingresos menos egresos, el valor de rescate (ya depreciado) y la recuperación del capital de trabajo.

31 Situación actual Columna que indica los valores e indicadores de los conceptos en situación actual, sin el proyecto. Inversiones por fuente de recursos La información relativa a este punto se presenta en un cuadro resumen, donde las inversiones se agrupan por conceptos más importantes, anotándose qué inversiones o parte de ellas se realizan con recursos provenientes del préstamo, propios, aportaciones de los socios u otras aportaciones. Origen de la aportación del solicitante Se deben definir los recursos de donde provienen las aportaciones del solicitante o de la empresa, si son acciones o provienen de otras fuentes, tanto en activos fijos como en capital. Productividad del Activo Total (PAT) Determina la eficiencia en el uso de las inversiones en activos totales; denota el exceso o insuficiencia de activos o ventas, es decir, mide la rentabilidad y la eficiencia de la empresa. Utilidad neta PAT=

32 Activo total Rendimiento sobre la inversión total (RIT) Representa el índice de rentabilidad o eficiencia sobre la inversión de los accionistas y de terceros, es decir, mide la rentabilidad y eficiencia de la empresa. Ventas netas RIT= Activo total Capital de Trabajo (CT) Obtiene el excedente o déficit de recursos circulantes con los cuales se llevará a cabo la operación de la empresa, da a conocer los recursos no comprometidos con los que opera normalmente. CT = Activo circulante - Pasivo circulante Protección a acreedores Mide la protección que ofrecen los accionistas a los acreedores, esto es, la participación de los accionistas con relación a terceros (Inverso a la razón de Apalancamiento). Capital contable IF= Pasivo total Dependencia Bancaria (DB)

33 Grado en el cual los acreedores bancarios han contribuido en el financiamiento de los activos de la empresa. Préstamo bancario DB= Activo Total

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35 MERCADO Productos terminados Se hará una lista de los bienes que produce la empresa citando el nombre, su descripción, especificaciones de calidad, tipo de empaque, tamaños y volúmenes que se ofrecen. Precios de venta Se debe presentar una estadística referente a los tres últimos ciclos de la variación de precios en los productos de la empresa en el mercado.

36 Exportaciones y mercado nacional Indicar el volumen de venta destinado al mercado nacional y al de exportación, cuantificándolo en unidades, especificando su valor en moneda nacional (mercado nacional) y extranjera (mercado internacional), así como sus respectivos porcentajes. Mercado geográfico Se darán a conocer los principales centros de consumo o ciudades donde se pretende vender los productos terminados, considerando las distancias que existen entre la empresa y los centros, el tipo de transporte a utilizar, así como los costos que ocasionen. Compradores Mencionar las personas físicas o morales a través de las cuales se pretende comercializar la producción, aclarando si se trata de agentes industriales, comerciales, mayoristas, medio mayoristas o consumidores finales, así como el tipo de contratos que se pretende establecer con ellos, las ofertas o cualquier otro tipo de ofertas ofrecidas y los volúmenes comprometidos. Demanda del mercado Anotar el comportamiento histórico (estadísticas) de los últimos tres años en la demanda de los productos de la empresa, así como los volúmenes de la demanda, cuando no se cuente con estadísticas

37 se harán estimaciones según los criterios o conocimiento del mercado. Requerimientos de calidad Debe hacerse un comentario acerca del grado en que la calidad de los productos se ajusta a los requerimientos del Mercado Nacional e Internacional. Penetración del mercado Se anota el grado de participación en las ventas que la empresa tendrá dentro del mercado que pretende atender, expresando en porcentajes el total de la demanda para cada uno de los productos o presentaciones que labore la empresa. Competencia Debe considerarse la participación de otras empresas en el mercado, mencionando la situación general en que se encuentran estas plantas y la forma en que afectarán al proyecto y viceversa. Intervención gubernamental Mencionar las disposiciones legales que afecten al mercado de los productos de la planta o sus precios, así como las restricciones o incentivos que incidirán en la misma.

38 Canales de comercialización Se comentarán brevemente los canales de comercialización a utilizar y los criterios que se utilizaron para seleccionarlos. Publicidad y propaganda Indicar las actividades que ha realizado o pretende realizar la empresa, tales como anuncios en periódicos, radio, televisión, folletos, regalos, sorteos, ofertas, estímulos, etcétera.

39 MATERIAS PRIMAS Tipo de materias primas Se relacionarán los nombres de las materias primas que utilizará la empresa para la elaboración de sus productos terminados, así como la calidad requerida, quién las abastecerá y su procedencia. Precio de las materias primas Anotar para cada materia prima los precios que se presentaron en los tres últimos años, así como el precio para el primer año de operación, especificando si se recibirán en planta o libre a bordo del lugar donde se adquieran.

40 Origen de las materias primas Se debe analizar el régimen bajo el cual se están explotando los terrenos que abastecerán de materias primas a la planta (o insumos producidos), mencionando la superficie de explotación, la cantidad de hectáreas por socio o nosocio, en cada uno de los tres regímenes de explotación que se consideren: ejidal, pequeña propiedad y arrendamiento. Programa de compras Cada ciclo o año de operación de la empresa, presentar información acerca de los volúmenes de compra y fechas de la misma. Deberá hacerse un análisis profundo de los volúmenes de compra periódicamente, con la finalidad de determinar las necesidades de capital de trabajo para este concepto de inversión (sólo en el caso de los créditos de avío) Fuentes de materia prima Se refiere a la situación geográfica de las fuentes de materias primas y a la manera de hacerlas llegar a la empresa, mencionando su lugar de producción, distancia, tipo y costo de transportación.

41 Proveedores de materias primas Indicar los nombres de los proveedores de las materias primas, tipo de contrato en los pagos, (a crédito o de contado), el porcentaje que representa su aportación en materia prima y el tipo de relación (socio n nosocio e importación). Disponibilidad de materia prima Se anotarán las cifras de producción regional y/o nacional de materias primas para los últimos tres años y la que se espera tener al primer año de operación, mismo que se plasmará en el estudio de inversión. Demanda de materias primas Para cada una de las materias primas que abastecen a las empresas de la región (incluyendo la planta de estudio), se anotará el volumen de materias primas demandadas para el primer año o ciclo de operación, así como la capacidad de su procesamiento por las empresas (por temporada y el total). Insumos y materiales Este punto es necesario sólo en el caso de los créditos de avío, que se utiliza para poder contar con los datos necesarios para proyectar el flujo de efectivo requerido.

42 Abastecimiento y materiales de insumos Ser presentarán los requerimientos de materiales e insumos para la elaboración de los productos de la empresa, indicando el porcentaje correspondiente de cada uno de ellos; se formulará un programa donde se reflejen los volúmenes, las fechas de adquisición y el valor de compra.

43 DESCRIPCIÓN DEL PROYECTO Capacidad instalada Es la capacidad de proceso instalada, expresada en unidades por turno, tanto en materia prima como en producto terminado, asimismo se deberá indicar su capacidad real de producción. Volumen de producción programado Indicar las unidades que se pretenden procesar durante el ciclo de operación, expresada en producto terminado, correspondientes al año uno y al de estabilización.

44 Días de trabajo al año Son los días que se programa laborar en el ciclo de operación correspondiendo al año uno y al de estabilización, así como los turnos laborables, indicando su duración y las fechas de inicio y término. Rendimientos industriales Se refiere a lo obtenido en producto terminado por cada unidad de materia prima procesada y se expresa en porcentaje simple para el año uno y el de estabilización. Localización Se tomarán en cuenta las características del terreno donde se ubicará la empresa, indicando sus dimensiones, colindancias y valor; se expresarán las razones que influyeron para ubicar el proyecto en cuestión en ese lugar, por ejemplo, disponibilidad de infraestructura, cercanía a los mercados, servicios, etcétera. Descripción del proceso Se hará una breve descripción del proceso, mencionando los pasos básicos de las operaciones a realizar anexando un diagrama de flujo.

45 Construcciones Mencionar las principales obras o edificios, sus características básicas y el uso que se les dará. En el caso de ampliaciones, se mencionarán las existentes, así como su valor mediante un avalúo de los activos fijos con que contaba la empresa antes de la realización de las nuevas inversiones. Maquinaria y equipo Se enlistarán y describirán las características técnicas de los principales equipos, como: marca, capacidad, tamaño de las piezas principales, etcétera. Servicios auxiliares Se hará un comentario acerca de las características relevantes de los equipos e instalaciones que se utilizarán en el abastecimiento de agua, energía eléctrica, combustibles, vapor, refrigeración, mencionando la disponibilidad de mano de obra existente en la zona y otros servicios: teléfono, correo, telégrafo, etcétera. Equipo de transporte Mencionar los medios de transporte para el movimiento de mercancías, materias primas, productos terminados y movimiento del personal que forma parte del proyecto de inversión.

46 Requerimiento de protección ambiental Mencionar si existen estos requerimientos, cuáles son y la forma en que se está cumpliendo o se cumplirá con las disposiciones oficiales existentes. Compañía encargada de la ingeniería y diseño Se indicará la razón social, la experiencia que se tiene en este tipo de trabajos, nacionalidad, tecnología a utilizar, de la(s) empresa(s) subcontratada(s) en la ejecución del proyecto. Organización empresarial Se describirá el organigrama básico de la empresa, mencionando el número y tipo de miembros que forman el consejo de administración, así también, diseñar el organigrama donde se visualicen todas las áreas que componen la empresa. Personal profesional empleado Mencionar el nombre y puesto de los técnicos responsables de cada uno de los departamentos o divisiones en que está organizada la operación de la empresa, haciendo un comentario sobre las experiencias de cada uno de ellos en el área de trabajo correspondiente y los puestos que han ocupado anteriormente.

47 Asimismo el nombre de los ejecutivos propuestos o contratados y su experiencia en la administración de negocios. Estrategia de trabajo Se describen los objetivos de la empresa y los programas de acción para alcanzar dichos objetivos, mencionando si la empresa elabora planes anuales o de cualquier índole y su política de ventas, cobros y compras de materias primas e insumos. Ejecución del proyecto Deberán mencionarse la(s) compañía(s) consideradas en la selección y la(s) seleccionada(s); describiendo la experiencia de las mismas en el tipo de construcción de la industria de que se trate, el contrato empleado, así como de los proveedores e instaladores de equipo, maquinaria y servicios auxiliares. Programa de ejecución del proyecto Mencionar las fechas estimadas para la terminación de las principales etapas en la ejecución del proyecto, anexando un diagrama de ruta crítica. Selección del equipo Se tomarán en cuenta las cotizaciones solicitadas para aquellos equipos o instalaciones requeridos para el proyecto; en un cuadro

48 se enlistarán las compañías que intervienen en cada concepto o paquete, el nombres, tipo en que se clasifica, cuando el fabricante sea nacional, o con licencia cuando se extranjero. Impuesto de importación Indicar los impuestos y gastos aduanales por separado- que se genrarán por la compra de maquinaria o equipo de importación.

49 INFORMACIÓN FINANCIERA Proyección de inversiones * La información requerida en este apartado, consiste en un listado de los conceptos de inversión con sus capacidades (por ejemplo: de instalación, de producción, etc.), costos unitarios y año en que se realizó la inversión. Es importante aclarar, que para proyectos industriales, muy rara vez se excede de los tres años, para la inversión total por cada concepto. * Esta presentación no es aplicable para los créditos de avío.

50 Si para la capacidad total de la empresa, se incluye un porcentaje de componente extranjero en la inversión (entendiéndose como la parte importada o comprada en el extranjero), se obtiene multiplicando la capacidad referida, a un turno, por el número de turnos al año que se trabaje normalmente, de acuerdo al tipo de industria de que se trate, expresándola en unidades de producto terminado por ciclo de operación. Terreno y mejoras Se refiere a los terrenos donde se asentará la planta industrial, las unidades se expresarán en metros cuadrados y su costo unitario. Obra civil Las inversiones de construcción se agrupan en conceptos tales como infraestructura, edificio para albergar el equipo de proceso, oficinas, laboratorios y bodegas. La capacidad o unidades se expresarán en metros cuadrados de construcción, a excepción de las bodegas, donde podrán expresarse en toneladas almacenadas, los costos unitarios se darán en pesos por metro cuadrado, desglosando la inversión en el período que dure la construcción de los edificios. De igual forma se hará para la maquinaria y equipo tomando en cuenta la recepción, selección, acondicionamiento (en cualquiera de sus formas), procesamiento, envasado, empaque y otros como son los de laboratorio, del taller de mantenimiento, los costos de embalaje, fletes, seguro de transporte y gastos de instalación. La capacidad de los equipos se expresará en unidades de producto procesado por turno de operación y el costo unitario en pesos por unidad, indicando el período en que se hará la ejecución de lo proyectado. Servicios auxiliares

51 Se agruparán los equipos e instalaciones de acuerdo al servicio que brindarán, como puede ser el de abastecimiento de agua, energía eléctrica, combustibles, vapor, aire comprimido y sistemas de refrigeración, estos son los más comunes. Equipo de transporte Se incluirá el equipo al servicio de la empresa, camiones, camionetas, montacargas etc. Para cada equipo, se dará la capacidad en toneladas de carga totales y su costo unitario. Ingeniería y gastos de preinversión Se presenta el costo del estudio de inversión, de desarrollo y diseño de ingeniería, gastos de puesta en marcha, de construcción, de organización y de estudio de mercado. Imprevistos Se considerará una reserva del 15% de las inversiones en activos fijos para imprevistos, exceptuando de los activos fijos el terreno. Capital de trabajo Se establecerán las necesidades de inversión en activos circulantes de que echará mano la empresa en el primer ciclo de operación, calculando su flujo de efectivo para conocer el monto aproximado de recursos y las fechas de ministraciones. Proyección de ingresos y costos de operación *

52 Se registrarán las ventas y costos de operación anual de la empresa, así como también las utilidades que se obtengan y los impuestos que se paguen. Así como también se debe anotar el volumen de operación en materia prima y producto terminado; para cada año se definirán en unidades cada uno de los productos a obtener y las materias primas a procesar. La cantidad que se escribirá en la columna de «rendimiento o número de unidades en el año de estabilización» será la del año a partir del cual el volumen de operación se hace constante. El costo o precio en pesos por unidad para cada concepto, será el del año de estabilización. Ventas Listar cada uno de los productos terminados, anotando el monto de las ventas para cada uno de los años considerados, dando siempre el valor en pesos. En un renglón aparte, se anotará la suma total de ventas para cada año. Costos de operación Se presentan los costos anuales en los que incurrirá la empresa, desglosándolos en los principales conceptos que corresponden a cada tipo de industria en particular. Los conceptos más comunes de costos variables de operación son los siguientes: materias primas, mano de obra directa, energía eléctrica, combustibles, agua, materiales auxiliares, impuestos * Este cuadro no es necesario en el caso de los créditos de avío.

53 directos, gastos de venta y diversos. Establecer un subtotal. Los conceptos más comunes de costos fijos de operación son los siguientes: sueldos del personal administrativo, gastos de oficina, de mantenimiento, seguro de la empresa. Anotar el subtotal. Los datos que se asientan en las columnas de rendimiento o número de unidades y costo o precio por unidad, se darán en las unidades que se requieran de cada concepto, para producir una unidad de producto terminado; en un renglón aparte se escribirá el total de los costos de operación. Utilidad antes de impuestos En este renglón se anotará el resultado de restar los costos totales de operación al total de ventas de cada año. 1. Depreciaciones Se anotarán en este renglón, las reservas de depreciación de cada año, de acuerdo con las siguientes bases: construcciones 3%, maquinaria y equipo 8%, equipo de transporte 20%, instalaciones 8%. 2. Gastos financieros Se presentará para cada año, una estimación de los intereses a pagar por préstamos refaccionarios, avíos y otros. 3. Utilidad gravable Anotar el resultado de restar a la utilidad antes de impuestos las reservas por depreciaciones y los gastos financieros. Impuesto sobre la renta y reparto de utilidades a los trabajadores

54 La estimación de impuestos y la utilidad, se hace aplicando las leyes relativas vigentes y tomando como base, la utilidad gravable. Utilidad neta Es la utilidad después de impuestos: resulta de restar la cantidad calculada anualmente como impuesto sobre la renta a la utilidad antes de impuestos. Amortizaciones del préstamo Se incluyen las amortizaciones del principal sumando los intereses del refaccionario, más los del avío y otros pasivos que registra la empresa con instituciones financieras, particulares y otras. Saldo Es el resultado de restar a la utilidad la amortización de los préstamos (5-6). Proyección de inventarios Este punto es necesario requisitarlo para los créditos de avío, pudiendo omitirse cuando se trate de créditos refaccionarios. Se trata de proyectar el movimiento que mes a mes tendrán los inventarios de la empresa y se calcula para el período de aplicación y recuperación del crédito de avío, siendo dicho período de 12 meses. Los inventarios que se analizan son: materias primas, materiales auxiliares, productos en proceso y terminados. Este análisis

55 representa en el tiempo, el flujo de bienes de la empresa, desde que entra corno materia prima hasta que sale a la venta, corno producto terminado, empezando por: a) Inventario inicial, que son las existencias de materias primas en el primer mes de análisis. b) Materias primas transferidas al departamento de producción. c) Inventario final. Para el análisis de los inventarios de materiales auxiliares, se utilizan los mismos conceptos anteriores. En el caso de los inventarios de los productos en proceso, se inicia con el inventario inicial; lo pendiente por procesar, producción, unidades transferidas al departamento de producción, productos elaborados e inventario final. Determinación del capital de trabajo * Se trata de establecer en forma calendarizada, cuáles son los ingresos por ventas y los egresos por conceptos de costos de operación que la empresa tendrá en el ciclo operativo de aplicación del crédito de avío. En la mayoría de los casos, esto equivale a desglosar en forma mensual la información presentada para el año uno. Los principales rubros que componen este cuadro de información son los siguientes: ingresos por productos terminados, costos de operación, adquisición de materias primas, materiales auxiliares. El desglose mensual del * Esta información es necesaria en el caso de los créditos de avío.

56 resto de los costos de operación, como es la mano de obra directa, energía eléctrica, combustibles, agua, etc., será de acuerdo a la forma de pago común para cada tipo de costo. El capital de trabajo representa las necesidades de la empresa en lo que respecta a inversiones en activos circulantes y será el resultado de restar a los ingresos por ventas, los costos de operación de cada mes, a fin de obtener las necesidades totales de inversión del ciclo de operación y se irán acumulando los resultados de cada mes, mediante la suma algebraica de sus valores. Proyección del flujo de efectivo Se trata de reflejar en un cuadro todos los movimientos mensuales de efectivo de la empresa de cualquier índole, determinando las necesidades reales de crédito de avío de acuerdo a las disponibilidades reales de efectivo de la empresa en un período de tiempo dado. Con base en las obligaciones financieras de la empresa y sus disponibilidades de efectivo, se determina el calendario de amortización de los créditos de avío u otras obligaciones. Ingresos: saldo del mes anterior Corresponde al saldo de efectivo del mes inmediato anterior y cuando se trate del primer mes se tomará del estado de resultados del mes anterior. En este renglón se anotan los ingresos por ventas de cada mes según lo programado. Costos de operación

57 Las cantidades anotadas son las calculadas en el renglón del total de costos de operación que fueron calculados en el cuadro de la proyección de ingresos y costos de operación. Utilidad o pérdida de efectivo Es el resultado de restar los costos de operación al total de ingresos. Inversiones fijas Se reportan las inversiones en activos fijos que se vayan a realizar durante el período. Necesidades de financiamiento Es la suma algebraica de las cantidades anotadas en los puntos 3 y 4 de este cuadro y cuantifica las necesidades globales de financiamiento en un mes dado, tanto para inversiones en activos circulantes como fijos. Financiamiento externo Avío: señalar qué parte de las inversiones se financiarán con recursos externos en forma de crédito de avío. Refaccionario: Se reportan las cantidades de recursos externos como créditos a largo plazo. Otros o cantidades de dinero recibidos bajo otras líneas de financiamiento interno; son las cantidades a invertir que contablemente no originan pasivos a la empresa por ser

58 emisiones de acciones y/o aportaciones directas de los socios. En otras actividades disponibles se refiere a los recursos derivados del vencimiento de cuentas por cobrar que se indiquen en los activos circulantes del balance, los recursos también pueden ser por la venta de activos fijos y el financiamiento total es la suma del interno y externo. Saldo de efectivo Se calcula sumando algebraicamente los valores del financiamiento total y las cantidades del dinero con que la empresa cuenta para hacer frente a las obligaciones contraídas. Amortización de pasivos Créditos refaccionarios, desglosados en capital e intereses según la situación presentada en el balance actual, se presentan los pagos por efectuar en el período del análisis. Créditos de avío Se desglosan en capital e intereses, los pagos programados para sus recuperaciones y otros pasivos exigibles a la empresa; presentan una estimación de los vencimientos de las cuentas por pagar, que aparezcan en los pasivos circulantes y otros créditos a corto plazo que la empresa haya contraído. El total amortizable es la suma de pagos por créditos refaccionarios, de avío u otros pasivos. Saldo antes de impuestos Es la suma algebraica del saldo disponible para amortizar (7) y el total de amortizaciones (8). Impuesto Sobre la Renta y reparto de utilidades a trabajadores

59 Son las cantidades a pagar en cada uno de los meses por estos conceptos de acuerdo al monto calculado. Saldo antes de dividendos Es el resultado de restarle al saldo antes de impuestos, los impuestos sobre la renta. Dividendos Se refiere a la cantidad que la empresa reparte entre sus accionistas. Se entiende como dividendo el rendimiento que se da a los accionistas sobre su inversión. Saldo de efectivo a fin de mes Es el resultado de restar al saldo antes de dividendos, los dividendos a los accionistas. Indicadores económicos Tasa de rentabilidad financiera Este indicador es necesario sólo en el caso de los créditos refaccionarios. El cálculo de este indicador normalmente se considera un período de análisis de 10 años, tomando en cuenta los siguientes rubros como los más importantes: Utilidad después de impuestos con el proyecto. Se anotan las cantidades asentadas en el punto 5 del cuadro 6.2 iniciando en el año 1. Utilidad después de impuestos sin el proyecto. Se cuantifican las utilidades obtenidas por la empresa en el ciclo inmediato anterior al del primer año de operación con las nuevas inversiones, para el

60 año 0 esta misma cantidad se repite para todos los años considerados en el cálculo de la tasa de rentabilidad. Saldo. Es el resultado de restar para cada año, la cantidad en el del punto 2 y la del punto 1. Otros beneficios. Se entiende por otros beneficios aquellos ingresos o disminución de costos que la empresa obtenga como resultado del proyecto, pero que no hayan sido cuantificados en los ingresos asentados en el cuadro de la proyección de ingresos y costos de operación. Inversiones. Se refiere a las inversiones fijas del proyecto y se considera como un egreso (la cantidad se encierra entre paréntesis) e indica valor negativo. Valores residuales. Es el valor estimado de recuperación de los activos fijos del proyecto y se calcula para el último año de la vida útil de los mismos y viene a ser un ingreso para la empresa. Incremento del capital de trabajo. Se anotan las inversiones en activos circulantes, teniendo en cuenta sólo las nuevas inversiones en el caso de empresas que ya estaban operando antes del proyecto de inversión. Estas inversiones serán egresos cuando se trate de un incremento en el capital de trabajo y serán ingresos cuando se trate de disminución. Recuperación del capital de trabajo. Esta cantidad es la que resultaría de vender en el último año del proyecto todas las inversiones de los activos circulantes que conforman el capital de trabajo para ese año, tratándose por tanto de un ingreso en efectivo. Flujo de efectivo. Es el resultado de sumar algebraicamente las cantidades anotadas para cada uno de los rubros anteriores, en los rubros de inversión e incremento del capital de trabajo tienen signos

61 negativos y el resto de los rubros tiene signos positivos. Factores de actualización. Son aquellos factores que se obtienen en porcentaje para determinar el Valor Actual Neto (VAN), calculándose por tanteos. Ingreso neto de la empresa Es el resultado de restar a las utilidades después del pago de impuestos, los gastos financieros correspondientes a créditos vigentes. Ingreso neto por productor Es el ingreso total anual obtenido de la empresa, agregándole otros ingresos ajenos que pueden ser por servicios a empresas ajenas u otros y, se dividen entre el número de socios beneficiarios (este dato es el que debe tomarse en cuenta para definir el nivel del producto). Inversión fija por empleo generado Este indicador se obtiene dividiendo el monto total de la inversión en activos fijos, entre el número de empleos generados. Otros indicadores Coeficiente de garantía: Es el monto máximo de crédito que se puede otorgar por unidad de medida. Cuota límite de crédito Coeficiente de Garantía = Total de ingresos Punto de Equilibrio: Es el número de unidades (ejemplo: toneladas,

62 cabezas de ganado, litros, etc.) o bien si se quiere representar en dinero, significa lo que la empresa necesita vender para igualar sus ingresos a sus egresos, incluyendo las amortizaciones de los créditos. Costos fijos+amortizaciones+gastos financieros Punto de Equilibrio ($)= 1- (costos variables/ventas totales) Capacidad de Pago: Este indicador refleja el potencial con que la empresa cuenta para pagar sus pasivos, el mínimo deseable para este indicador es 1.5. Utilidad después de impuestos C.P. = Amortización del préstamo