Banco Pyme EcoFuturo S.A. Bolivia

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1 SEPTIEMBRE 2014 BANCOS INFORME DE CALIFICACION Banco Pyme EcoFuturo S.A. Bolivia Índice: CALIFICACIONES 1 PRINCIPALES INDICADORES 1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFIOS CREDITICIOS 2 FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACION 2 PERSPECTIVAS 4 CALIFICACIÓN FINAL 4 Calificaciones Banco Pyme EcoFuturo S.A. CATEGORÍA CALIFICACIÓN DE MOODY'S Emisor Aa3.bo Deuda de Largo Plazo Moneda Local Aa3.boLP Deuda de Corto Plazo Moneda Local BO-1 Deuda de Largo Plazo Moneda Extranjera Aa3.boLP Deuda de Corto Plazo Moneda Extranjera BO-1 Bonos Subordinados Eco Futuro S.A. A1.boLP Bonos Eco Futuro - Emisión 1 Aa3.boLP Bonos Eco Futuro Emisión 2 Aa3.boLP Bonos Subordinados Eco Futuro 2 Emisión 1 A1.boLP Perspectiva Estable Contactos: BUENOS AIRES Fernando Albano Fernando.Albano@moodys.com BUENOS AIRES Christian Pereira Christian.Pereira@moodys.com BUENOS AIRES Daniel Marchetto Daniel.Marchetto@moodys.com Principales Indicadores 1. Jun-2014 Dic-2013 Dic-2012 Dic-2011 Dic-2010 Total de Activos ( millones) Total de Patrimonio ( millones) ROAA 1,42% 1,89% 1,46% 3,49% 2,46% ROAE 19,45% 24,50% 17,48% 35,93% 26,48% Cartera sin Generación / (PN + Prev.) 13,17% 11,59% 9,21% 10,23% 10,76% Cartera sin Generación / Préstamos 1,55% 1,44% 1,25% 1,61% 1,76% Buenos Aires Andrea Manavella Andrea.manavella@moodys.com Georges Hatcherian Georges.hatcherian@moodys.com Daniel Marchetto Daniel.marchetto@moodys.com Valeria Azconegui

2 Fortalezas Crediticias Alta diversificación de cartera, derivada de los pequeños montos prestados La incorporación de FADES como principal accionista contribuyó a la franquicia del negocio, logrando mayor cobertura tanto en áreas urbanas como rurales La gerencia posee experiencia, tanto académica como profesional, en microfinanzas Desafíos Crediticios La entidad opera en un entorno desafiante La competencia en la industria de las microfinanzas es muy fuerte y se espera que se intensifique por bancos comerciales que brindan productos de microcréditos. Esto podría reducir los márgenes financieros en el mediano plazo Enfrenta el desafío de retener los recursos humanos, en un mercado que sufre de una alta rotación de personal Necesidad de adecuación de la entidad al marco normativo de la nueva Ley de Servicios Financieros Fundamento de la calificación Luego de analizar en detalle los factores cualitativos y cuantitativos de la entidad, dentro de la metodología de fortaleza financiera (BFSR) y del análisis de incumplimiento conjunto (JDA), Moody s ha decidido mantener la calificación de fortaleza financiera de Banco Pyme EcoFuturo en E+ y la calificación de riesgo base en b2. Moody s considera que no hay probabilidad de soporte del gobierno dado su pequeña participación de mercado en el sistema financiero boliviano; por lo tanto, el potencial aporte del gobierno no se traduce en una suba adicional. En consecuencia, se asigna la calificación global de depósitos en moneda local en B2, que se corresponde con una calificación en escala nacional (NSR por sus siglas en inglés) de depósitos en moneda local de Aa3.bo. Asimismo moneda extranjera en B2 y su correspondiente calificación en escala nacional en Aa3.bo. Cabe destacar que las calificaciones globales de depósitos en moneda local indican el riesgo relativo sobre bases globales de comparación y que las calificaciones en moneda extranjera toman en consideración el riesgo de transferencia y convertibilidad. Adicionalmente, Moody's mantiene la calificación global para la bonos senior en moneda local y extranjera en B2, que corresponde a una calificación en escala nacional de Aa3.bo en escala nacional. En tanto, la calificación global para la bonos subordinados es B3. Esta calificación se determina partiendo de la calificación de riesgo base de b2 y se reduce un escalón en virtud del nivel de subordinación. La misma se corresponde con una calificación en escala nacional de A1.bo. Estas calificaciones consideran su limitada franquicia así como su débil diversificación de negocio. Por otro lado, se tomó en cuenta el logro de la institución en mantener niveles adecuados de rentabilidad y calidad de cartera. La calificación de Fortaleza Financiera Bancaria incorpora también las condiciones del entorno operativo y regulatorio de Bolivia, como así también el desafío de incrementar los ingresos genuinos de la entidad en un entorno operativo aún inestable y fuertemente competitivo. Las calificaciones NSR de Moody's se identifican con el sufijo ".bo" y constituyen calificaciones de orden relativo sobre la capacidad crediticia para instrumentos en un país en particular en relación con otros emisores o emisiones locales. Las calificaciones nacionales son para uso en el país en las que se efectúan y no son comparables en forma global con las calificaciones asignadas en otros países. Las NSR no son una opinión absoluta sobre los riesgos de incumplimiento, pues en países con baja calidad crediticia internacional, incluso los créditos calificados en altos niveles de la escala nacional, pueden también ser susceptibles de incumplimiento. Las calificaciones en escala nacional son asignadas sobre la base de la correspondiente calificación global, ya sea para instrumentos de en moneda extranjera o en moneda local. a. Características de la entidad 2 SEPTIEMBRE

3 Banco Pyme EcoFuturo (ex Fondo Financiero Privado EcoFuturo), localizado en La Paz, recibió la licencia por parte de la SBEF en 1998, con su principal nicho de operaciones en el sector de microfinanzas, y cuenta con 76 agencias distribuidas en el eje troncal y en otros centros urbanos y rurales. Con fecha 06 de junio de 2014, se notificó mediante la resolución ASFI Nº 400/2014 para prestar los servicios financieros autorizados a este tipo de entidad conforme a lo previsto en la Ley N 393 de Servicios Financieros, con restricción para prestar el servicio de Tarjetas de Crédito; la autorización de transformación no implica la disolución de la entidad financiera ni altera los derechos y obligaciones asumidos. Los principales accionistas a la fecha son FADES (79.7%), BID/FOMIN (6.5%), PROCOSI (4,5%) y Fundación Acción Cultural Loyola (3,3%). b. Capacidad de generación de utilidades Al término del primer semestre del ejercicio 2014, Eco Futuro registró un resultado positivo de Bs 15,8 millones, inferior a la ganancia obtenida junio de 2013, cuando obtuvo Bs 17,8 millones. La baja del resultado final obedece en parte al aumento de los gastos administrativos, mayores cargos por incobrabilidad e impuestos a las ganancias siendo atenuado por el aumento del margen financiero bruto y mayores recuperos de activos financieros. El margen financiero neto creció en Bs 24,1 millones, debido a mayores ingresos financieros en Bs 32 millones (básicamente intereses por préstamos vigentes) mientras que los egresos financieros se incrementaron en Bs 7,9 millones. A junio de 2014, los ingresos operativos netos cubrían el 4% de los gastos administrativos, indicador inferior al registrado a junio de 2013, de 6,6%. Adicionalmente, el nivel de eficiencia desmejoró levemente con respecto a junio de 2013, tal como lo evidencia el ratio de gastos operativos sobre ingresos operativos, que aumentó a 73,8% de 69,7%. c. Calidad de activos A junio de 2014, la cartera de préstamos aumentó un 27,9% comparado con el mismo período del ejercicio anterior, alcanzando un monto de Bs millones; en tanto, los depósitos crecieron en un 31% en el mismo período, alcanzando un monto de Bs millones. A junio de 2014, la cartera vencida y en ejecución de Eco Futuro representaba el 1,6% de los préstamos totales, siendo similar a la registrada a junio de La cartera irregular se encontraba cubierta en un 222,8% con previsiones, mostrando una holgada cobertura. d. Liquidez Eco Futuro registra modestos indicadores de liquidez. A junio de 2014, los activos líquidos representaban el 10% de los activos totales. e. Solvencia y Capitalización En términos de capitalización la entidad muestra un moderado nivel, cumpliendo, con los requerimientos regulatorios. El ratio de capitalización ( PN / Activos totales) de la institución a junio de 2014, era de 7,3%, mientras que el coeficiente de adecuación patrimonial fue de 11,5%, levemente inferior al número alcanzado a diciembre 2013 (11,7%). Perspectiva de la Calificación La perspectiva sobre todas las calificaciones es estable. Calificación Final El Consejo de Calificación de Moody's Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A. reunido el 30 de septiembre de 2014, sobre la base de la información recibida de la entidad, los análisis cualitativos y cuantitativos que se han 3 SEPTIEMBRE

4 desarrollado y de acuerdo con lo determinado en su Manual para la Calificación de Entidades Financieras, decide otorgar las siguientes calificaciones a Banco Pyme EcoFuturo: Emisor Categoría "Aa3.bo". De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aa.bo se define como: "Los emisores o emisiones con calificación Aa.bo muestran una sólida capacidad de pago con relación a otros emisores locales". El modificador 3 indica que la calificación se encuentra en el nivel inferior de su categoría. Deuda de Largo Plazo en moneda local: Categoría "Aa3.boLP". De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aa.boLP se define como: "Los emisores o emisiones con calificación Aa.boLP muestran una sólida capacidad de pago con relación a otros emisores locales". El modificador 3 indica que la calificación se encuentra en el nivel inferior de su categoría. Deuda de Corto Plazo en moneda local: Categoría "BO-1". La Categoría BO-1 se define de la siguiente manera: "Las emisiones calificadas en esta categoría tienen la mayor capacidad para pagar obligaciones a corto plazo". Deuda de Largo Plazo en moneda extranjera: Categoría "Aa3.boLP". De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aa.boLP se define como: "Los emisores o emisiones con calificación Aa.boLP muestran una sólida capacidad de pago con relación a otros emisores locales". El modificador 3 indica que la calificación se encuentra en el nivel inferior de su categoría. Deuda de Corto Plazo en moneda extranjera: Categoría "BO-1". La Categoría BO-1 se define de la siguiente manera: "Las emisiones calificadas en esta categoría tienen la mayor capacidad para pagar obligaciones a corto plazo". BONOS Bonos Subordinados Eco Futuro S.A. Categoría A1.bo LP Bonos Eco Futuro Emisión 1 Categoría Aa3.bo LP Bonos Eco Futuro Emisión 2 Categoría Aa3.bo LP Bonos Subordinados Eco Futuro 2 emisión 1 Categoría A1.boLP Bonos Subordinados en moneda local: LP. De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría A.bo LP se define como: Los emisores o emisiones con calificación A.boLP muestran una capacidad de pago superior al promedio con relación a otros emisores locales El modificador 1 indica que la calificación se encuentra en el nivel superior de su categoría Bonos Senior en moneda local: Categoría "Aa3.boLP". De acuerdo con el Manual de Calificaciones de Entidades Financieras, la Categoría Aa.boLP se define como: "Los emisores o emisiones con calificación Aa.boLP muestran una sólida capacidad de pago con relación a otros emisores locales". El modificador 3 indica que la calificación se encuentra en el nivel inferior de su categoría La perspectiva sobre las calificaciones es estable 4 SEPTIEMBRE

5 EQUIVALENCIAS De acuerdo con lo establecido en la Resolución ASFI N 033/2010, las calificaciones precedentemente asignadas, son equivalentes a las siguientes nomenclaturas establecidas por ASFI en el Reglamento para Entidades Calificadoras de Riesgo: La Categoría Aa3.bo equivale a la categoría: AA3: Corresponde a Emisores que cuentan con alta calidad de crédito y el riesgo de incumplimiento tiene una variabilidad mínima ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas. Moneda local La Categoría Aa3.boLP equivale a la categoría: AA3: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía La Categoría BO-1 equivale a la categoría: N-1: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Moneda extranjera La Categoría Aa3.boLP equivale a la categoría: AA3: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. La Categoría BO-1 equivale a la categoría: N-1: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, lo cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía BONOS La Categoría A1.boLP equivale a la categoría: A1: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía La Categoría Aa3.boLP equivale a la categoría: AA3: Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. 5 SEPTIEMBRE

6 ANEXO I Características de las Emisiones Programa de Emisiones de Bonos Subordinados Eco Futuro Instrumento: por el monto autorizado del Programa de US$ (Diez millones 00/100 de Dólares de Estados Unidos de América), que será estructurado en emisiones. Plazo del Programa: Mil ochenta (1.080) días calendario computables desde la notificación de la Resolución de la ASFI, que autorice e inscriba el Programa de Emisiones en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI. Moneda: autorizado por la Junta se deberán tomar en cuenta el tipo de cambio de venta vigente del dólar de los Estados Unidos de América, establecido por el Banco Central de Bolivia al día de la emisión respectiva. Precio de la colocación: Será mínimamente a la par del valor nominal. Plazo de Colocación: Ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la Fecha de Emisión contenida en la Resolución de Autorización de Oferta Pública de la ASFI e inscripción de la correspondiente Emisión dentro del Programa de Emisiones en el RMV de la ASFI. Garantía: Quirografaria hasta el monto total de las obligaciones emergentes de cada emisión. Compromisos Financieros: 1. El Coeficiente de Adecuación Patrimonial de Eco Futuro sobre activos ponderados por riesgo debe ser en todo momento igual o superior al once por ciento (11%), conforme a lo señalado en la siguiente fórmula: Patrimonio Neto Valor Total de Activos Ponderados 11% 2. El resultado de dividir: la suma del valor de las siguientes cuentas de Eco Futuro: Disponibilidades e Inversiones Temporarias, entre las Obligaciones con el Público por Cuentas de Ahorro debe ser igual o superior al cincuenta por ciento (50%), conforme a la siguiente fórmula: Disponibilidades e Inversiones Temporarias Obligaciones con el Público en Cuentas de Ahorro 50% 3. El resultado de dividir la suma del valor de las siguientes cuentas de Eco Futuro: (i) Previsión para Incobrabilidad de Cartera, (ii) Previsión para Activos Contingentes, (iii) Previsión Genérica Cíclica y (iv) Previsión Genérica Voluntaria para pérdidas futuras aún no identificadas entre la suma del valor de las siguientes cuentas: (i) Cartera Vencida Total; y (ii) Cartera en Ejecución Total, (iii) Cartera Reprogramada o Reestructurada Vencida y (iv) Cartera Reprogramada o Reestructurada en Ejecución; debe ser igual o superior al cien por ciento (100%), conforme a la siguiente fórmula: Previsión para Incobrabilidad de Cartera + Previsión para Activos Contingentes + Previsión Genérica Cíclica+ Previsiones Genéricas Voluntarias para pérdidas futuras aún no identificadas Cartera Vencida + Cartera en Ejecución + Cartera Reprogramada o Reestructurada Vencida + Cartera Reprogramada o Reestructurada en Ejecución 6 SEPTIEMBRE

7 Bonos Subordinados Eco Futuro Emisión 1 Primera emisión de Bonos, comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos Subordinados Eco Futuro. 1. Tipo de interés: Nominal, anual y fijo. 2. Denominación de la emisión: Bonos Subordinados Eco Futuro - Emisión Plazo de la Emisión: días calendario 4. Monto de la Emisión: Bs (Veintisiete millones ciento ochenta mil 00/100 Bolivianos) 5. Moneda: bolivianos 6. Destino específico de los fondos y su plazo de utilización: Colocación de cartera y/o capital de operaciones, conforme a las necesidades de la entidad. Asimismo, la definición de este aspecto deberá ser efectuada dando cumplimiento a las limitaciones dispuestas por la ASFI, en el Reglamento de Obligaciones Subordinadas computables como parte del Patrimonio Neto de las Entidades de Intermediación Financiera. 7. Modalidad de colocación: A mejor esfuerzo. 8. Series en las que se dividirá la Emisión: Serie Única. 9. Monto de la serie única: Bs (Veintisiete millones ciento ochenta mil 00/100 Bolivianos) 10. Valor nominal de los Bonos Subordinados: Bs (diez mil 00/100 Bolivianos) 11. Cantidad de Valores que comprende la serie única: (dos mil setecientos dieciocho) 12. Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Subordinados con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar: Los pagos de capital e intereses serán comunicados mediante avisos publicados en un órgano de circulación nacional con al menos un día de anticipación a la fecha establecida para el pago correspondiente. 13. Tasa de interés: 5% anual. 14. Periodicidad del pago de intereses: los intereses serán pagados cada (180) días calendario. 15. Periodicidad de la amortización de capital: 25% en el cupón 13, 25% en el cupón 14, 25% en el cupón 15 y 25% en el cupón 16 conforme al Cronograma de Cupones establecido 16. Forma de colocación primaria: Mercado Primario Bursátil a través de la BBV. 17. Precio de Colocación: Mínimamente a la par del Valor Nominal. Programa de Emisiones de Bonos Eco Futuro Instrumento: izado del Programa de US$ (Diez millones 00/100 de Dólares de Estados Unidos de América), que será estructurado en emisiones. Plazo del Programa: Mil ochenta (1.080) días calendario computables desde la notificación de la Resolución de la ASFI, que autorice e inscriba el Programa de Emisiones en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI. Moneda: por la Junta se deberán tomar en cuenta el tipo de cambio de venta vigente del dólar de los Estados Unidos de América, establecido por el Banco Central de Bolivia al día de la emisión respectiva. Precio de la colocación: Será mínimamente a la par del valor nominal. Plazo de Colocación: Ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la Fecha de Emisión contenida en la Resolución de Autorización de Oferta Pública de la ASFI e inscripción de la correspondiente Emisión dentro del Programa de Emisiones en el RMV de la ASFI. 7 SEPTIEMBRE

8 Garantía: Quirografaria, con las limitaciones establecidas en el numeral 6 del Artículo 54 de la Ley de Bancos y Entidades Financieras (texto ordenado) hasta el monto total de las obligaciones emergentes de cada emisión. Compromisos Financieros: 1. El Coeficiente de Adecuación Patrimonial de Eco Futuro sobre activos ponderados por riesgo debe ser en todo momento igual o superior al once por ciento (11%), conforme a lo señalado en la siguiente fórmula: Patrimonio Neto Valor Total de Activos Ponderados 11% 2. El resultado de dividir: la suma del valor de las siguientes cuentas de Eco Futuro: Disponibilidades e Inversiones Temporarias, entre las Obligaciones con el Público por Cuentas de Ahorro debe ser igual o superior al cincuenta por ciento (50%), conforme a la siguiente fórmula: Disponibilidades e Inversiones Temporarias Obligaciones con el Público en Cuentas de Ahorro 50% 3. El resultado de dividir la suma del valor de las siguientes cuentas de Eco Futuro: (i) Previsión para Incobrabilidad de Cartera, (ii) Previsión para Activos Contingentes, (iii) Previsión Genérica Cíclica y (iv) Previsión Genérica Voluntaria para pérdidas futuras aún no identificadas entre la suma del valor de las siguientes cuentas: (i) Cartera Vencida Total; y (ii) Cartera en Ejecución Total, (iii) Cartera Reprogramada o Reestructurada Vencida y (iv) Cartera Reprogramada o Reestructurada en Ejecución; debe ser igual o superior al cien por ciento (100%), conforme a la siguiente fórmula: Previsión para Incobrabilidad de Cartera + Previsión para Activos Contingentes + Previsión Genérica Cíclica+ P revisiones Genéricas Voluntarias para pérdidas futuras aún no identificadas Cartera Vencida + Cartera en Ejecución + Cartera Reprogramada o Reestructurada Vencida + Cartera Reprogramada o Reestructurada en Ejecución Bonos Eco Futuro Emisión 1 Primera emisión de Bonos, comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos Eco Futuro. 1. Tipo de interés: Nominal, anual y fijo. 2. Denominación de la emisión: Bonos Eco Futuro - Emisión Plazo de la Emisión: días calendario 4. Monto de la Emisión: US$ (Seis millones 00/100 de Dólares de Estados Unidos de América) 5. Moneda: Dólares de Estados Unidos de América 6. Destino específico de los fondos y su plazo de utilización: Los recursos monetarios obtenidos de la colocación de la presente Emisión, serán utilizados para colocación de cartera y/o recambio de pasivos, conforme a las necesidades de Eco Futuro. 7. Modalidad de colocación: A mejor esfuerzo. 8. Series en las que se dividirá la Emisión: Serie Única. 9. Monto de la serie única: US$ (Seis millones 00/100 de Dólares de Estados Unidos de América) 10. Valor nominal de los Bonos: US$ (mil 00/100 Dólares de Estados Unidos de América) 11. Cantidad de Valores que comprende la serie única: (seis mil bonos obligacionales) 12. Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los 8 SEPTIEMBRE

9 medios de prensa de circulación nacional a utilizar: Los pagos de intereses y amortizaciones de capital serán comunicados a los Tenedores de Bonos a través de avisos en un órgano de prensa o periódico de circulación nacional, con al menos un día de anticipación a la fecha establecida para el pago. 13. Tasa de interés: A determinar. 14. Periodicidad del pago de intereses: los intereses serán pagados cada (180) días calendario. 15. Periodicidad de la amortización de capital: Cincuenta por ciento (50%) en el cupón ocho (8) y cincuenta por ciento (50%) en el cupón diez (10) conforme al cronograma de pagos 16. Forma de colocación primaria: Mercado Primario Bursátil a través de la BBV. 17. Precio de Colocación: Mínimamente a la par del Valor Nominal. Bonos Eco Futuro Emisión 2 Segunda emisión de Bonos, comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos Eco Futuro. 1. Tipo de interés: Nominal, anual y fijo. 2. Denominación de la emisión: Bonos Eco Futuro - Emisión Plazo de la Emisión: (Dos mil ochocientos ochenta) días calendario 4. Monto de la Emisión: US$ (Cuatro millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) 5. Moneda: Dólares de Estados Unidos de América 6. Destino específico de los fondos y su plazo de utilización: Los recursos monetarios obtenidos de la colocación de la presente Emisión, serán utilizados para colocación de cartera. Se establece un plazo de utilización de los recursos no mayor a 180 días calendario, computables a partir de la fecha de colocación de la presente Emisión. 7. Modalidad de colocación: A mejor esfuerzo. 8. Series en las que se dividirá la Emisión: Serie Única. 9. Monto de la serie única: US$ (Cuatro millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) 10. Valor nominal de los Bonos: US$ (Un mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) 11. Cantidad de Valores que comprende la serie única: (cuatro mil) Bonos obligacionales. 12. Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar: Los pagos de intereses y amortizaciones de capital serán comunicados a los Tenedores de Bonos a través de avisos en un órgano de prensa o periódico de circulación nacional, con al menos un día de anticipación a la fecha establecida para el pago. 13. Tasa de interés: 5.2%. 14. Periodicidad del pago de intereses: los intereses serán pagados cada (180) días calendario. 15. Periodicidad de la amortización de capital: Veinticinco por ciento (25%) en el cupón diez (10), veinticinco por ciento (25%) en el cupón doce (12), veinticinco por ciento (25%) en el cupón catorce (14) y veinticinco por ciento (25%) en el cupón dieciséis (16), conforme al cronograma de pagos. 16. Forma de colocación primaria: Mercado Primario Bursátil a través de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. 17. Precio de Colocación: Mínimamente a la par del Valor Nominal. Programa de Emisiones de Bonos EcoFuturo 2 9 SEPTIEMBRE

10 Instrumento: autorizado del Programa de Bs (Cien millones 00/100 de Bolivianos), que será estructurado en emisiones. Plazo del Programa: Mil ochenta (1.080) días calendario computables a partir del día siguiente hábil de efectuada la notificación de la Resolución de ASFI, que autorice e inscriba el Programa de Emisiones en el RMV de ASFI. Moneda: Precio de la colocación: Será mínimamente a la par del valor nominal. Plazo de Colocación: Ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la Fecha de Emisión respectiva contenida en la Autorización de Oferta Pública de ASFI e Inscripción de la correspondiente Emisión dentro del Programa de Emisiones en el RMV de ASFI. Garantía: Todas las Emisiones que formen parte del Programa de Emisiones de Bonos Subordinados estarán respaldadas por una garantía quirografaria de ECOFUTURO,hasta el monto total de las obligaciones emergentes de cada Emisión y constituida de acuerdo al siguiente detalle: Voluntaria a favor de todos los Tenedores de Bonos Subordinados. Irrevocable, hasta la redención total de Bonos Subordinados y pago de intereses, de acuerdo a las previsiones contenidas en los referidos bonos. Divisible en cuanto a los derechos de cada Tenedor de Bonos Subordinados. Transferible a favor de quienes adquieran en el futuro los Bonos Subordinados de cualquier emisión que conforme el Programa de Emisiones de Bonos Subordinados. Compromisos Financieros: 1. El Coeficiente de Adecuación Patrimonial de Eco Futuro sobre activos ponderados por riesgo debe ser en todo momento igual o superior al once por ciento (11%), conforme a lo señalado en la siguiente fórmula: Patrimonio Neto Valor Total de Activos Ponderados 11% 2. El resultado de dividir: la suma del valor de las siguientes cuentas de Eco Futuro: Disponibilidades e Inversiones Temporarias, entre las Obligaciones con el Público por Cuentas de Ahorro debe ser igual o superior al cincuenta por ciento (50%), conforme a la siguiente fórmula: Disponibilidades e Inversiones Temporarias Obligaciones con el Público en Cuentas de Ahorro 50% 3. El resultado de dividir la suma del valor de las siguientes cuentas de Eco Futuro: (i) Previsión para Incobrabilidad de Cartera, (ii) Previsión para Activos Contingentes, (iii) Previsión Genérica Cíclica y (iv) Previsión Genérica Voluntaria para pérdidas futuras aún no identificadas entre la suma del valor de las siguientes cuentas: (i) Cartera Vencida Total; y (ii) Cartera en Ejecución Total, (iii) Cartera Reprogramada o Reestructurada Vencida y (iv) Cartera Reprogramada o Reestructurada en Ejecución; debe ser igual o superior al cien por ciento (100%), conforme a la siguiente fórmula: Previsión para Incobrabilidad de Cartera + Previsión para Activos Contingentes + Previsión Genérica Cíclica+ Previsiones Genéricas Voluntarias para pérdidas futuras aún no identificadas Cartera Vencida + Cartera en Ejecución + Cartera Reprogramada o Reestructurada Vencida + Cartera Reprogramada o Reestructurada en Ejecución 100% 10 SEPTIEMBRE

11 Bonos EcoFuturo 2 Emisión 1 Primera emisión de Bonos, comprendida dentro del Programa de Emisiones de Bonos EcoFuturo Tipo de interés: Nominal, anual y fijo. 2. Denominación de la emisión: Bonos Subordinados EcoFuturo 2 - Emisión Plazo de la Emisión: (dos mil ochocientos ochenta) días calendario, computables a partir de la fecha de emisión contenida en la autorización de Oferta Pública de ASFI e inscripción de la presente Emisión comprendida dentro del Programa de Emisiones, en el RMV de ASFI 4. Monto de la Emisión: Bs (Treinta y dos millones 00/100 Bolivianos 5. Moneda 6. Destino específico de los fondos y su plazo de utilización: Colocación de cartera. La definición de este aspecto deberá ser efectuada dando cumplimiento a las limitaciones dispuestas por ASFI, en el Reglamento de Obligaciones Subordinadas computables como parte del Patrimonio Neto de las Entidades de Intermediación Financiera. Se establece un plazo de utilización de los recursos no mayor a ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la fecha de finalización de la colocación de la presente Emisión en el Mercado Primario Bursátil. 7. Modalidad de colocación: A mejor esfuerzo. 8. Series en las que se dividirá la Emisión: Serie Única. 9. Monto de la serie única: Bs (Treinta y dos millones 00/100 Bolivianos 10. Valor nominal de los Bonos: Bs (Diez mil 00/100 Bolivianos). 11. Cantidad de Valores que comprende la serie única: (Tres mil doscientos) Bonos subordinados 12. Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar: Los pagos de intereses y amortizaciones de capital serán comunicados a los Tenedores de Bonos Subordinados a través de avisos en un órgano de prensa o periódico de circulación nacional, con al menos un día de anticipación a la fecha establecida para el pago. 13. Tasa de interés: Emisiones, devengarán un interés nominal, anual y fijo de 5.50%. 14. Periodicidad del pago de intereses: El pago de intereses se realizará cada 180 (ciento ochenta) días calendario para los cupones 1 al Periodicidad de la amortización de capital: La amortización de capital se realizará de acuerdo a lo siguiente: Treinta por ciento (30%) en el cupón doce (12), treinta y cinco por ciento (35%) en el cupón catorce (14) y treinta y cinco por ciento (35%) en el cupón (16) conforme al Cronograma de Pagos detallado en el numeral 3.17 siguiente 16. Forma de colocación primaria: Mercado Primario Bursátil a través de la BBV. 17. Precio de Colocación: Mínimamente a la par del Valor Nominal 11 SEPTIEMBRE

12 BALANCE GENERAL Jun-2014 Dic-2013 Dic-2012 Dic-2011 Dic-2010 ACTIVO Disponibilidades y saldos en el banco central Préstamos a bancos y otras instituciones financieras Inversiones y títulos valores Títulos para negociación Títulos en cuenta de inversión Títulos mantenidos hasta el vencimiento Títulos e inversiones - otros Préstamos netos de previsiones Cartera de préstamos Previsiones Ingresos (no ordinarios-no realizados) por préstamos Activos fijos - netos Valor llave y otros activos intangibles - netos Otros activos - total Total de activos PASIVOS Depósitos del público Depósitos del sector financiero Bonos no subordinados, notas y otras deudas de largo plazo Deuda subordinada Otros pasivos - total Total de pasivos PATRIMONIO NETO Acciones comunes Resultados no asignados y reservas - total Otros componentes del patrimonio neto Total del patrimonio neto Total pasivos y patrimonio neto ESTADO DE RESULTADOS Ingresos financieros Egresos financieros Margen financiero neto Cargos por incobrabilidad Otras previsiones Ingresos no financieros Comisiones netas Ingresos por operaciones de compra-venta de moneda extranjera Ganancia/(pérdida) sobre títulos en cuenta de inversión Otros ingresos Total de ingresos no financieros Otros egresos operativos (no financieros) Gastos de personal Gastos administrativos y otros gastos operativos Depreciación y amortización Egresos no recurrentes/ extraordinarios (Pérdida) ganancia por ajuste por inflación (neta) Gastos operativos totales Resultado antes de impuestos (pérdida) Impuesto a la ganancias Resultado del ejercicio después de impuestos, antes de ingresos (egresos) extraordinarios Resultado del ejercicio Resultado del ejercicio luego de ingresos (egresos) extraordinarios Resultado disponible / (pérdida atribuible) a los accionistas SEPTIEMBRE

13 RATIOS CALIDAD DE ACTIVO Cargos por Incobrabilidad / Cartera de Préstamos 2,53% 2,84% 3,99% 3,01% 4,28% Cargos por Incobrabilidad / Ingresos antes de Previsiones 66,25% 67,53% 96,61% 53,27% 65,20% Previsiones / Cartera de Préstamos 3,46% 3,59% 3,90% 3,62% 3,72% Cartera sin Generación / Cartera de Préstamos 1,55% 1,44% 1,25% 1,61% 1,76% Cartera sin Generación / (Patrimonio Neto + Previsiones) 13,17% 11,59% 9,21% 10,23% 10,76% RENTABILIDAD ROAA 1,42% 1,89% 1,46% 3,49% 2,46% ROAE 19,45% 24,50% 17,48% 35,93% 26,48% Resultados del Ejercicio / Promedio de Activos Ponderados por Riesgo - 1,71% 2,32% 1,89% 4,36% 3,05% Basilea I Resultados Antes de Cargos por Incobrabilidad / Promedio de Activos 4,26% 5,03% 5,15% 6,70% 6,96% Ponderados por Riesgo (Basilea I) CAPITALIZACION Patrimonio Neto Básico / Activos Ponderados por Riesgo (Basilea I) 7,50% 7,24% 8,56% 9,24% 9,54% Patrimonio Neto / Activos Ponderados por Riesgo (Basilea I) 11,45% 11,70% 12,04% 14,39% 15,54% Patrimonio Neto Básico - Activos Intangibles / Activos Ponderados por 8,60% 9,12% 9,90% 13,00% 12,18% Riesgo (Basilea I) Patrimonio Neto / Total de Activos 7,31% 7,66% 8,23% 10,63% 10,18% EFICIENCIA Gastos Operativos / Ingresos Operativos 73,78% 70,96% 71,57% 65,65% 64,31% LIQUIDEZ Y FINANCIAMIENTO (Fondos del Mercado Activos Líquidos) / Total de Activos 1,39% 2,54% 3,52% 10,73% 6,67% Activos Líquidos / Total de Activos 9,94% 11,22% 13,34% 11,00% 18,10% 13 SEPTIEMBRE

14 Copyright 2014 Moody s Corporation, Moody s Investors Service, Inc., Moody s Analytics, Inc. y/o sus licenciatarios y afiliados (conjuntamente, MOODY S ). Todos los derechos reservados. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO EMITIDAS POR MOODY S INVESTORS SERVICE, INC., ( MIS ) Y SUS AFILIADAS SON LAS OPINIONES ACTUALES DE MOODY S ACERCA DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS DE CRÉDITO O DE DEUDA O VALORES DE DEUDA SIMILARES, Y LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACIÓN REALIZADAS POR MOODY S ( PUBLICACIONES DE MOODY S ) PUEDEN INCLUIR LAS OPINIONES ACTUALES ACERCA DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS DE CRÉDITO O DE DEUDA O VALORES DE DEUDA SIMILARES. MOODY S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS AL MOMENTO DE SU VENCIMIENTO Y CUALQUIER PÉRDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO NO TRATAN OTROS RIESGOS, INCLUIDOS PERO NO LIMITADOS AL: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE MOODY S INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE MOODY S NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES NI HISTÓRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY S PODRÁN TAMBIEN INCLUIR ESTIMATIVOS BASADOS EN MODELOS CUANTITATIVOS Y OPINIONES RELACIONADAS O COMENTARIOS PUBLICADOS POR MOODY S ANALYTICS, INC. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY S TAMPOCO CONSTITUYEN O PROVEEN ASESORAMIENTO DE ÍNDOLE FINANCIERO O DE INVERSIÓN, NI RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER TÍTULOS. NI LAS CALIFICACIONES DE RIESGO NI LAS PUBLICACIONES DE MOODY S SE REFIEREN A LA CONVENIENCIA DE UNA INVERSIÓN PARA UN INVERSOR EN PARTICULAR. MOODY S EMITE SUS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY S CON LA EXPECTATIVA Y BAJO EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSOR REALIZARÁ SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIÓN DE CADA UNO DE LOS TÍTULOS QUE SE ENCUENTRA BAJO CONSIDERACIÓN PARA COMPRAR, MANTENER, O VENDER. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO DE MOODY S Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY S NO ESTAN DIRIGIDAS AL USO POR INVERSORES MINORISTAS Y SERIA EN VANO QUE LOS INVERSORES MINORISTAS CONSIDEREN LAS CALIFICACIONES DE RIESGO POR MOODY S O LAS PUBLICACIONES DE MOODY S AL TOMAR ALGUNA DECISION DE INVERSION. EN CASO DE DUDA CONTACTAR A SU ASESOR FINANCIERO U OTRO PROFESIONAL. 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La información relativa a ciertas afiliaciones que pudieran existir entre directores de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que presentan calificaciones de MIS y que han también informado públicamente a la SEC un interés de propiedad en MCO superior al 5%, se publica anualmente en bajo el título "Shareholder Relations Corporate Governance Director and Shareholder Affiliation Policy. Sólo para Australia: Cualquier publicación en Australia de este documento es realizado por la filial de Moody s, Moody s Investors Service Pty Limited ABN AFSL y/o Moody s Analytics Australia Pty Ltd ABN AFSL (de ser aplicable). 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