Sociedad de Inversiones Pampa Calichera S.A.

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1 Informe de Primera Clasificación (estados financieros diciembre 2017) Sociedad de Inversiones Pampa Calichera S.A. Ratings Diego Arana Analista Maricela Plaza Subgerente Corporaciones Fernando Villa Gerente Corporaciones Francisco Loyola Gerente Clasificación Instrumentos Rating Acción de Rating Tendencia Acción de Tendencia Metodología Bonos (en proceso de inscripción) Fundamentos de Clasificación A Primera Clasificación Estable Primera Clasificación Criterio: Clasificación de compañías holdings y sus filiales; General de empresas. ICR Clasificadora de Riesgo clasifica en categoría A, tendencia estable, la línea de bonos (en proceso de inscripción) de SOCIEDAD DE INVER- SIONES PAMPA CALICHERA S.A. (en adelante Pampa Calichera, la sociedad o la compañía). La clasificación se sustenta en la calidad de la garantía asociada al bono, consistente en una prenda de acciones emitidas por Sociedad Química y Minera de Chile (en adelante SQM), la liquidez de estas acciones (serie A y B), y la carta de crédito stand-by que garantiza el pago de una cuota de intereses asociados al bono. Asimismo, esta clasificadora considera el fortalecimiento de SQM -actuando como activo subyacente, a través de las acciones prendadas- y el riesgo financiero/liquidez de Pampa Calichera. Al respecto: Calidad y liquidez de la prenda accionaria: Esta clasificadora considera que las acciones SQM tanto de la serie A como la serie B poseen un grado de liquidez mayor en comparación a periodos anteriores. Por un lado, los montos transados de la serie SQM-B han promediado mensualmente un monto cercano a US$ millones desde septiembre de Asimismo, desde abril pasado, la acción SQM-A cuenta con market maker a través de un contrato con Banchile Corredores de Bolsa hasta abril de La liquidez de estas acciones entrega solidez a la prenda accionaria en el caso que necesiten ser liquidadas para pagar los bonos y préstamos bancarios. Carta de crédito stand-by: Con el objeto de caucionar el pago de los intereses, Pampa Calichera deberá mantener vigente anualmente una carta de crédito stand-by irrevocable por un monto equivalente al mayor valor de las dos cuotas de intereses pagaderos en dicho año. Respecto a lo anterior, esta clasificadora considera que esta reserva de liquidez cubriría eventualmente un escenario de default del bono, teniendo un periodo de seis meses para poder liquidar las acciones prendadas en el mercado. Fortalecimiento de SQM: El principal activo subyacente de Pampa Calichera cuenta con una cartera de productos que le permiten diversificar sus ingresos en distintos países, además de mantener el liderazgo en los mercados donde participa a través de bajos costos productivos (reservas de gran magnitud a través de concesiones, economías de escala y eficiencia en procesos productivos al ser un productor integrado). Adicionalmente, las perspectivas de crecimiento en la industria del litio y el incremento de la cuota de extracción del mineral apoyan el fortalecimiento del negocio a largo plazo. Asimismo, SQM cuenta con una sólida posición financiera con indicadores de deuda conservadores y caja suficiente para financiar su plan de inversiones para los próximos años. Actualmente, la sociedad es clasificada en categoría AA-, tendencia estable 1. Riesgo financiero/liquidez de Pampa Calichera: los dividendos que Pampa Calichera percibe desde SQM le han permitido cubrir ajustadamente sus obligaciones financieras en períodos anteriores. Asimismo, la compañía y el Grupo Pampa 2 entraron en un proceso de refinanciamiento de sus pasivos a mediados de 2017, que le permitió mantener un perfil de amortizaciones más holgado. Esta clasificadora estima que Pampa Calichera mantendría un ratio de cobertura de servicio de la deuda con mayor holgura durante los próximos años, luego del refinanciamiento a través de la emisión del presente instrumento y dados los dividendos que percibiría de SQM, que actualmente mantiene una política de reparto del 100% de las utilidades distribuibles. Por otro lado, la compañía no cuenta con líneas de financiamiento disponibles, sin embargo, para acceder a préstamos bancarios, Pampa Calichera entrega como garantía, prenda de acciones SQM-A y SQM-B, existiendo además la cláusula de cross-default, en caso que cualquier préstamo financiero del Grupo Pampa cayese en default. Finalmente, la sociedad ha mantenido históricamente un alto nivel de endeudamiento individual (0,68 veces a diciembre de 2017), según nuestra metodología de clasificación. La clasificación podría ajustarse a la baja en caso que (i) los dividendos entregados por SQM disminuyan significativamente, de manera que los flujos no logren cubrir el servicio de la deuda de Pampa Calichera; (ii) una eventual incorporación de deuda adicional que deteriore los indicadores individuales por sobre los niveles históricos; (iii) la calidad de la garantía accionaria se deteriorase, reduciendo considerablemente los montos transados y/o el precio disminuya sosteniblemente, de manera tal que la compañía necesite prendar más acciones.

2 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 2 Antecedentes de la Compañía 3 Pampa Calichera, sociedad perteneciente al Grupo Pampa, es uno de los principales accionistas de Sociedad Química y Minera de Chile S.A., sociedad que actualmente se encuentra clasificada en categoría AA-, tendencia estable. SQM es productor mundial de litio, yodo, nutrientes vegetales de especialidad, productos químicos industriales, potasio y otros productos y servicios, todos con sus derivados, los que son comercializados en más de 110 países. (iii) A no nominar ni votar como director de SQM ni de SQMS a Julio Ponce. Como promesa de hecho ajeno, los directores tampoco podrán nominarlo ni votarlo como gerentes de SQM ni de SQMS. Asimismo, en junta extraordinaria de accionistas de SQM de fecha 17 de mayo de 2018, se propuso que ningún nuevo accionista tendría la facultad de convertirse en controlador. Cabe destacar cada accionista, propietaria de las acciones SQM-A puede elegir como máximo tres miembros del directorio de SQM, siempre que mantenga un porcentaje de participación mayor o igual al 37,5% del total de acciones de la serie A. Respecto a la estructura de propiedad, Pampa Calichera es controlada por Sociedad de Inversiones Oro Blanco S.A. con el 88,64% de la propiedad. Sin embargo, junto con Potasios de Chile S.A. empresa que forma parte del Grupo Pampa, controlan finalmente el 98,71% de la sociedad. Gráfico 1: Estructura societaria del Grupo Pampa. (Fuente: Elaboración propia con información al 26 de abril de 2018) La principal fuente de ingresos de Pampa Calichera son los dividendos obtenidos desde SQM, lo que le permite cubrir su servicio de la deuda. Asimismo, parte de los flujos percibidos por Pampa Calichera permiten cubrir las obligaciones financieras del Grupo Pampa a través de los dividendos repartidos por la sociedad. El pasado 18 de diciembre de 2017, la compañía, junto con Potasios de Chile y Global Mining, suscribieron el documento denominado Acuerdo de Relación con los Gobiernos Corporativos de SQM con la intención de poner fin al proceso de arbitraje mantenido con CORFO. Entre las principales obligaciones a las que estas empresas se comprometían se encontraban: (i) Designar y mantener designado, con acciones SQM-A, al menos un director independiente. (ii) Poner término de actuación conjunta con Kowa y no acordar un acuerdo de actuación conjunta con terceros que le permita tener carácter de controlador único o conjunto. Accionistas Sociedad de Inversiones Oro Blanco S.A. 88,64% Potasios de Chile S.A. 10,07% Tanner Corredora de Bolsa S.A. 0,22% BTG Pactual Chile S.A. Corredora de Bolsa 0,13% Algina Inversiones SpA 0,12% Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa 0,09% Banchile Corredora de Bolsa S.A. 0,08% Valores Security S.A. Corredora de Bolsa 0,06% BCI Corredora de Bolsa S.A. 0,05% Sociedad de Inversiones Santa Isabel Ltda. 0,05% Santander Corredora de Bolsa Ltda. 0,04% Euroamérica Corredora de Bolsa S.A. 0,04% Otros 0,41% Tabla 1: Estructura de propiedad a marzo de (Fuente: Elaboración propia con información de CMF) Asimismo, la sociedad cuenta con dos series de acciones. Las acciones serie A tienen derecho a elegir la totalidad de los miembros del directorio, pero no tienen derecho a recibir dividendos preferentes, mientras que las acciones de la serie B no tienen potestad para elegir directores, sin embargo, reciben un dividendo adicional de 10% sobre lo que perciba la serie A. io y gerencia general Rafael Guilisasti Gana Presidente Patricio Contesse Fica Vicepresidente Cristian Leay Morán Alejandro Ponce Pinochet Francisca Ponce Pinochet Daniela Ponce Pinochet Andrés Nieme Balanda Ricardo Moreno Gerente General Tabla 2: io y gerencia general. (Fuente: Elaboración propia con información de CMF) Pampa Calichera es administrada por un directorio compuesto por siete miembros que son elegidos para ejercer su cargo por tres años,

3 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 3 pudiendo ser reelegidos indefinidamente. El actual directorio fue elegido el 27 de abril de Pampa Calichera no cuenta con director independiente ni comité de directores, de acuerdo con el artículo 50 bis de la Ley Principales Riesgos Asociados a Pampa Calichera A continuación, se presentan los principales riesgos y mitigadores aplicados por Pampa Calichera. Pese a que muchos de los riesgos mencio- nados tienen algunos mitigadores establecidos, estos no cubren necesariamente la totalidad del efecto que pudieran tener en la compañía. Riesgo Prenda de acciones y cross-default Dependencia de los dividendos de SQM Característica / Mitigador - Las deudas se encuentran garantizadas con acciones de SQM. Esta prenda de acciones debe cumplir con cierta relación de cobertura durante la vigencia del instrumento. Respecto a lo anterior, ante una eventual disminución del precio de la acción (serie A y/o B), la compañía deberá otorgar un mayor número de acciones en garantía. Cabe resaltar que el precio de la acción está sujeto a las contingencias a las que esté expuesto SQM junto al tipo de cambio. - La compañía mantiene cuentas de reserva en sus bonos, permitiéndole acceder a liquidez para el pago de la próxima cuota de interés a vencer. - Pampa Calichera depende exclusivamente de los dividendos de SQM, con los cuales cubre sus obligaciones financieras. Cualquier situación que pueda afectar las utilidades de SQM podría afectar negativamente el flujo de caja de la sociedad. Respecto a lo anterior, los precios de los productos de SQM están afectos a los movimientos de los precios internacionales de fertilizantes y productos químicos, y los cambios en la capacidad productiva o demanda. Tabla 3: Principales riesgo asociados a Pampa Calichera (Fuente: Elaboración propia con información de la compañía) Evaluación del Riesgo Financiero A continuación, se muestran los principales factores analizados por ICR para determinar la clasificación de riesgo del negocio de la compañía, en relación a las características de la industria a la que pertenece. En este sentido: SITUACIÓN FINANCIERA DE SQM A diciembre de 2017, los ingresos de SQM aumentaron en 11,2% respecto al año anterior, producto de las variaciones en el volumen y precio de venta promedio de sus distintos segmentos. Segmento Volumen Precio Nutrientes vegetales de especialidad +15% -2,7% Yodo y derivados +24% -12,3% Litio y derivados Sin variación +25,0% Potasio -12% +7,4% Químicos industriales +30% -- Tabla 4: Variaciones de volumen y precio de las unidades de negocio de SQM. (Fuente: Elaboración propia con información de SQM) Producto de lo anterior, junto con el plan de eficiencia en costos impulsado por la compañía (al cierre de 2017, los costos de ventas representaron el 65% de los ingresos mientras que en 2016 representaron el 67%), el EBITDA totalizó US$ 899,8 millones junto a un margen de 41,7% en 2017, en comparación a los US$ 772,4 millones y un margen de 39,8% en Gráfico 3: EBITDA y margen EBITDA de SQM. (Fuente: Elaboración propia con estados financieros de SQM) Gráfico 2: Evolución histórica de los ingresos de SQM por segmento. (Fuente: Elaboración propia con estados financieros de SQM) En términos de utilidades, la compañía sigue una tendencia positiva desde el año 2015, en línea con los resultados operacionales, además

4 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 4 de menores gastos financieros y gastos no recurrentes, ocurridos durante el 2016 (gastos por paralización de faenas y multas que sumaron US$ 62 millones) lo que le permitió cerrar el año 2017 con un incremento del 52,0% respecto al año Asimismo, estos niveles de ganancia permitieron que SQM mantuviera una rentabilidad del patrimonio sobre 18% y una rentabilidad del activo de 10%. Respecto a sus indicadores financieros, SQM mantiene ratios relativamente conservadores con una amplia cobertura de sus obligaciones financieras. Indicadores (n de veces) dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 Endeudamiento total 4 0,96 1,03 0,93 0,83 0,91 Endeudamiento financiero neto 5 0,36 0,33 0,22 0,20 0,11 Deuda financiera neta / EBITDA 6 1,06 1,03 0,73 0,61 0,28 Cobertura gastos financieros netos 7 18,15 15,62 12,48 16,31 24,57 Razón circulante 8 3,40 4,80 3,82 4,02 3,30 Razón ácida 9 2,08 3,04 2,39 2,31 2,09 Tabla 5: Principales indicadores financieros de SQM. (Fuente: Elaboración propia con estados financieros de SQM) Respecto a lo anterior, SQM mantendría un indicador de deuda financiera neta sobre EBITDA bajo, considerando además la reciente emisión de bonos durante el segundo trimestre de este año y una abultada caja que ha mantenido históricamente. Gráfico 4: Rentabilidades. (Fuente: Elaboración propia con estados financieros de SQM) Adicionalmente, a diciembre de 2017, la compañía mantenía ganancias acumuladas por US$ millones, las que eventualmente podrían ser entregadas como dividendos extraordinarios a sus accionistas. Luego del término del proceso de arbitraje con CORFO, SQM logró ampliar su cuota de extracción de litio, triplicando la cantidad pactada en el acuerdo original, lo cual es evaluado positivamente como esta clasificadora, siempre que no se produzca una sobreoferta en el mercado mundial del litio que afecte al precio y volumen comercializado de SQM. Asimismo, ICR toma en consideración el agresivo plan de inversiones que involucraría una mayor incorporación de deuda y que podrían deteriorar los actuales niveles de deuda de SQM. SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL DE LA COMPAÑIA Los dividendos que Pampa Calichera percibe de SQM son utilizados principalmente para el pago de intereses y amortizaciones de capital (asociados al bono internacional y préstamos bancarios del holding) además del reparto de dividendos aguas arriba. SQM, quien tiene una política de repartir el 100% de las utilidades distribuibles. Gráfico 5: Dividendos percibidos por Pampa Calichera. (Fuente: Elaboración propia con información de la compañía) Al cierre de 2017, la compañía recibió dividendos por US$ 85,5 millones de manera directa y a través de Global Mining, provenientes de Gráfico 6: Endeudamiento total individual. (Fuente: Elaboración propia con información de la compañía) Respecto a la situación financiera individual, Pampa Calichera mantenía una deuda financiera individual de US$ 496,1 millones y un endeudamiento individual 10 de 0,68 veces al cierre de 2017, cifra considerada muy alta de acuerdo a la metodología de clasificación establecida por

5 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 5 ICR. Sin embargo, esta clasificadora espera que disminuya significativamente en los próximos cinco años, conforme se vayan amortizando sus obligaciones financieras. Paralelamente, considerando el calendario de pagos de la deuda individual y los dividendos percibidos históricamente por la compañía, la matriz mostraría un ajustado perfil de amortización e intereses con capacidad suficiente para cumplir con el servicio de la deuda al menos en 2018 y La compañía se encuentra en proceso de inscripción de bonos para eventualmente refinanciar los préstamos bancarios que vencerían en Solvencia del Emisor Gráfico 7: Perfil de amortización a abril de (Fuente: Elaboración propia con información de Pampa Calichera) Generalmente, la clasificación de riesgo de solvencia refleja el riesgo de crédito de una compañía, dada su deuda total, sin tomar en cuenta la prelación de pagos de los distintos instrumentos. Los holdings son un caso especial, ya que, en general, no son compañías operativas. Por lo tanto, el riesgo de crédito se explica directa e indirectamente por diversos factores, incluyendo: (1) el riesgo financiero/de liquidez del holding; (2) la fortaleza financiera de sus principales filiales; (3) cualquier otro factor que pudiese mejorar/disminuir el perfil de riesgo del holding. Para establecer clasificaciones de riesgo para holdings, ICR generalmente considera lo siguiente: Primero, se analiza la estructura corporativa, con el fin de determinar si la compañía opera como una entidad única (área de tesorería central, con deuda y toma de decisiones centralizada) o si SQM opera de manera independiente, cuyo caso sería el de SOCIEDAD DE INVERSIO- NES PAMPA CALICHERA, según lo detallado en Grupo II de Criterio: Clasificación de Compañías Holdings y sus filiales ( Segundo y dada la separación legal y funcional de SQM de PAMPA CALICHERA ya mencionado se evalúa la solvencia de SQM. Hecho esto, se determina una clasificación de riesgo, el que es ajustado de ser necesario y asignado a la compañía matriz del holding. El ajuste en la clasificación puede obedecer a muchos factores, sin embargo, generalmente los factores más relevantes son la subordinación estructural (los acreedores de las filiales poseen prelación de pagos frente a los acreedores de la matriz, vale decir, los acreedores de las filiales poseen prioridad sobre los activos y flujos de éstas en caso de default) y el nivel de endeudamiento del holding a nivel individual. Respecto al riesgo financiero del holding, los dividendos que Pampa Calichera percibe desde SQM le han permitido cubrir ajustadamente sus obligaciones financieras en períodos anteriores. Asimismo, la compañía y el Grupo Pampa entraron en un proceso de refinanciamiento de sus pasivos a mediados de 2017 que le permitieron mantener un perfil de amortizaciones más holgado. Esta clasificadora estima que Pampa Calichera mantendría un ratio de cobertura de servicio de la deuda con mayor holgura durante los próximos años, luego del refinanciamiento a través de la emisión del presente instrumento clasificado y dados los dividendos que percibiría de SQM, quien actualmente mantiene una política de reparto del 100%. Por otro lado, la compañía no cuenta con líneas de financiamiento disponibles, sin embargo, para acceder a préstamos bancarios, Pampa Calichera entrega como garantía, prenda de acciones SQM-A y SQM-B, existiendo además la clásula de cross-default, en caso que cualquier préstamo financiero del Grupo Pampa cayese en default. Finalmente, la sociedad ha mantenido históricamente un alto nivel de endeudamiento individual (0,68 veces a diciembre de 2017), según nuestra metodología de clasificación. Respecto a la fortaleza financiera de SQM, el activo cuenta con una cartera de productos que le permiten diversificar sus ingresos en distintos países, además de mantener el liderazgo en los mercados donde participa a través de bajos costos productivos (reservas de gran magnitud a través de concesiones, economías de escala y eficiencia en procesos productivos al ser un productor integrado). Adicionalmente, las perspectivas de crecimiento en la industria del litio y el incremento de la cuota de extracción del mineral apoyan el fortalecimiento del negocio a largo plazo. Asimismo, SQM cuenta con una sólida posición financiera con indicadores de deuda conservadores y una suficiente caja para financiar su plan de inversiones para los próximos años. Actualmente, la sociedad es clasificada en categoría AA-, tendencia estable.

6 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 6 Instrumentos Clasificados 1. Bonos corporativos La compañía está en proceso de inscripción en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero de una línea de bonos por un monto máximo de UF cuyo vencimiento será a 15 años. Los fondos serán destinados principalmente al refinanciamiento de pasivos. Asimismo, la emisión contempla las siguientes garantías: Prenda de acciones SQM (serie A y/o B): La compañía deberá mantener una relación de garantía a través de una prenda de acciones SQM-A o SQM-B pertenecientes a Pampa Calichera y/o cualquiera de las sociedades que conforme el Grupo Pampa, equivalente a dos veces el valor de la deuda a la fecha de su otorgamiento. Asimismo, la compañía se obliga a mantener la relación garantía / deuda entre 1,7 y 2,0 veces, mediante la constitución de prenda sobre acciones en caso que la relación sea menor a 1,7 veces. Carta de Crédito Stand-by: Con el objeto de caucionar el pago de los intereses, Pampa Calichera deberá mantener vigente anualmente una carta de crédito stand-by irrevocable por un monto equivalente al mayor valor de las dos cuotas de intereses pagaderos en dicho año. La carta deberá ser emitida por un banco con una clasificación de riesgo local igual o superior a AA-. La escritura contempla además que Pampa Calichera debiese mantener activos esenciales que le permitan mantener al menos el 37,5% de las acciones serie A en SQM y/o elegir al menos tres de los miembros del directorio de SQM. CALIDAD DE LA PRENDA ACCIONARIA La compañía, al no contar con acceso a líneas de financiamiento, recurre a la prenda de sus acciones SQM, las cuales son puestas en garantía para acceder a financiamiento. Es así, que la compañía debe cumplir con una relación de garantía exigida en sus contratos. Respecto a lo anterior, al 8 de mayo de 2018, la compañía contaba con acciones tanto de la serie A como de la serie B, que le permitían mantener el 24,42% de participación sobre SQM. otros, provocaron que la acción SQM-A se transe a montos superiores al histórico que mantenía en meses anteriores. Respecto a lo anterior, el monto promedio mensual considerado desde septiembre de 2017 hasta abril de 2018, sumó US$ millones aproximadamente, tomando en consideración los ADR y acciones transadas en la Bolsa de Santiago. Compañía Corredores de Bolsa Acción Negative Total Libres Prenda Simultánea Pledge Pampa SQM-A 35,8% 31,0% - 3,1% 69,8% SQM-B - 0,7% 6,3% - 16,5% Global Mining SQM-A - 13,7% ,7% Total Tabla 6: Composición actual de las acciones de SQM-A y SQM-B (Fuente: Elaboración propia con información de la compañía) Cabe destacar que luego que la compañía canceló la primera cuota del bono, emitido en Estados Unidos, se espera que próximamente libere acciones SQM de la serie A y que le permitirían contar con aproximadamente acciones adicionales para entregar en prenda. Esta clasificadora evalúo la calidad de la garantía entregada en prenda, tomando en consideración la liquidez de la acción SQM ante un evento de default, los montos transados y la presencia bursátil. Al respecto: luego de una serie de sucesos, entre ellos el anuncio de la venta de participación de Potash, la conciliación con CORFO, el término del pacto de actuación conjunta del Grupo Pampa y Grupo Kowa, entre Gráfico 8: Montos transados de las acciones SQM-B. (Fuente: Información entregada por la compañía) Asimismo, la compañía mantiene un contrato con Banchile Corredores de Bolsa, quien actúa como market maker de la acción SQM-A desde el 24 de abril de 2018 hasta el 24 de abril de 2020, creando un flujo de liquidez desde el mercado a sus participantes y viceversa y que tendría un desempeño similar a SQM-A.

7 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 7 Definición de Categorías BONOS CATEGORÍA A Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN DE BONOS Fecha Clasificación Tendencia Motivo 18-may-18 A Estable Primera Clasificación

8 Informe de Primera Clasificación Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ICRCHILE.CL 8 Anexo SITUACIÓN FINANCIERA RESUMIDA PAMPA CALICHERA (millones de US$) INDICADORES Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Activos corrientes 146,1 363,1 376,8 441,2 470,8 589,2 Activos no corrientes 1.166, ,4 998, , ,4 991,5 Activos totales 1.312, , , , , ,7 Efectivo y equivalentes 112,8 265,1 23,0 6,7 47,3 58,3 Otros activos financieros corrientes 21,7 11,1 12,1 78,0 2,8 33,3 Cuentas por cobrar relacionadas 0,0 75,9 331,4 344,6 406,8 481,4 Pasivos corrientes 57,3 64,6 22,4 25,5 163,3 68,6 Pasivos no corrientes 387,5 388,1 389,7 458,2 294,6 436,0 Pasivos totales 444,8 452,7 412,2 483,7 457,9 504,6 Deuda financiera corriente 6,3 28,7 6,1 13,6 157,5 61,7 Deuda financiera no corriente 384,6 385,8 387,3 456,1 292,8 434,4 Deuda financiera total 390,9 414,4 393,4 469,7 450,3 496,1 Deuda financiera neta 244,8 51,4 16,6 28,5-20,5-93,1 Cuentas por pagar relacionadas 11,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Patrimonio 868,0 938,8 963,0 984, , ,1 Deuda financiera individual - 414,4 393,4 469,7 450,3 496,1 Endeudamiento total individual - 0,66 0,63 0,69 0,66 0,68 Endeudamiento financiero individual - 0,43 0,41 0,48 0,44 0,46 Endeudamiento financiero neto individual - 0,16 0,38 0,47 0,40 0,41 Endeudamiento individual corregido - 0,06 0,02 0,09-0,02-0,04 1 SQM es clasificada por Fitch, Feller y Humphreys en Categoría AA-, tendencia estable. 2 Grupo Pampa involucra a las empresas Potasios de Chile S.A., Sociedad de Inversiones Oro Blanco S.A., Nitratos de Chile S.A. y Norte Grande S.A. 3 Fuente: La compañía (estados financieros a diciembre 2017, memoria anual 2017); CMF. 4 Endeudamiento total = Pasivos totales / patrimonio total 5 Endeudamiento financiero neto = (Otros pasivos financieros corrientes + otros pasivos no financieros no corrientes efectivo y equivalentes al efectivo otros activos financieros corrientes) / Patrimonio total 6 EBITDA = Ingresos de actividades ordinarias costos de ventas gastos de administración + depreciación + amortización 7 Cobertura de gastos financieros netos = EBITDA / (gastos financieros ingresos financieros) 8 Razón circulante = Activos corrientes / pasivos corrientes 9 Razón ácida = Activos corrientes inventarios / pasivos corrientes 10 Endeudamiento total individual = Pasivos totales individuales / Patrimonio individual total La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Comisión para el Mercado Financiero, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.