Visión de la economía y el sector industrial Inicio de un nuevo ciclo?

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1 Visión de la economía y el sector industrial Inicio de un nuevo ciclo? Santiago, octubre de 217

2 Agenda I. Escenario económico internacional II. III. Escenario económico interno Cifras del sector manofacturero IV. PIB de tendencia V. Perspectivas de crecimiento 2

3 I. Escenario económico internacional

4 Escenario externo favorable Perspectivas de crecimiento de principales economías (crecimiento real anual, %) Chile Brasil Argentina Latam (*) China EEUU Zona Euro Japón Mundo Desarrolladas Emergentes Chile para lo que viene crecería poco mas de la mitad de EM Latam dejaría de mostrar cifras negativas China estabiliza su crecimiento en torno al 7% EEUU retomaría crecimiento del periodo (*): Promedio ponderado por PIB ajustado por poder de paridad de compra Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del Word Economic Outlook de octubre de 217 elaborado por el FMI. 4

5 pero con creciente incertidumbre ene- may- sept- ene-1 may-1 sept-1 ene-2 may-2 sept-2 ene-3 may-3 sept-3 ene-4 may-4 sept-4 ene-5 may-5 sept-5 ene-6 may-6 sept-6 ene-7 may-7 sept-7 ene-8 may-8 sept-8 ene-9 may-9 sept-9 ene-1 may-1 sept-1 ene-11 may-11 sept-11 ene-12 may-12 sept-12 ene-13 may-13 sept-13 ene-14 may-14 sept-14 ene-15 may-15 sept-15 ene-16 may-16 sept-16 ene-17 may-17 sept-17 Índice de Incertidumbre de Política Económica (Indice promedio móvil anual; promedio 2-216=1 ) 25 2 Global EPU** ** Global EPU Index with PPP-adjusted GDP Weights Fuente: Economic Policy Undertainty (

6 Indicadores de confianza de EEUU continúan subiendo ene-9 may-9 sept-9 ene-1 may-1 sept-1 ene-11 may-11 sept-11 ene-12 may-12 sept-12 ene-13 may-13 sept-13 ene-14 may-14 sept-14 ene-15 may-15 sept-15 ene-16 may-16 sept-16 ene-17 may-17 sept-17 (por sobre/bajo 5 indica optimismo/ pesimismo) 65 ISM Manufacturero ISM Servicios 6 Zona optimista Zona pesimista 4 Fuente: Reuters, US ISM PURCHASING MANAGERS INDEX 6

7 Indicadores de confianza de Europa y Japón también muestran recuperación Aug_13 Nov_13 Feb_14 May_14 Aug_14 Nov_14 Feb_15 May_15 Aug_15 Nov_15 Feb_16 May_16 Aug_16 Nov_16 Feb_17 May_17 Aug_17 Mar_1 Sep_1 Mar_11 Sep_11 Mar_12 Sep_12 Mar_13 Sep_13 Mar_14 Sep_14 Mar_15 Sep_15 Mar_16 Sep_16 Mar_17-2 European Economic Sentiment Indicator Report 25 2 Japan Tankan Business Conditions for Large Enterprises in Manufacturing Fuente: Comisión Económica Europea y Bank of Japan Sentiment Survey, Reuters, Eurostat 7

8 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 jun-17 ago-17 Confianza se ha reflejado en mayor producción (indicadores de producción manufacturera, promedio móvil trimestral del crecimiento anual; %) Índice de Producción manufacturera (promedio móvil trimestral de la variación anual; %) 1 Japón Europa USA Fuente: Reuters 8

9 I. Escenario económico Interno II. Escenario económico interno

10 mar-4 oct-4 may-5 dic-5 jul-6 feb-7 sept-7 abr-8 nov-8 jun-9 ene-1 ago-1 mar-11 oct-11 may-12 dic-12 jul-13 feb-14 sept-14 abr-15 nov-15 jun-16 ene-17 ago-17 IMACEC: pasamos de crecer por sobre 5% a por debajo de 2% (crecimiento real anual, %) Variación anual Promedio Promedio Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del Banco central de Chile. 1

11 Inversión: Principal factor de desaceleración (crecimiento real anual, %) Formación bruta de capital fijo Producto Interno Bruto -3-6 Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del Banco Central de Chile. 11

12 Inversión cayendo por 4 años consecutivos (crecimiento real anual, %) Formación Bruta de capital fijo (crecimiento anual) Cifras del 217 y 218 estimaciones del BCCh. Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del Banco central de Chile. 12

13 mar-8 sept-8 mar-9 sept-9 mar-1 sept-1 mar-11 sept-11 mar-12 sept-12 mar-13 sept-13 mar-14 sept-14 mar-15 sept-15 mar-16 sept-16 mar-17 sept-17 Confianza empresarial IMCE (Índice de Difusión) Zona optimista Construcción Industria IMCE total Zona pesimista 1 Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras Icare/Universidad Adolfo Ibáñez., 13

14 Desempleo contenido con una tasa de 6,6% (%) ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul Desempleo Tasa de desempleo (%) Desempleo sin efectos estacionales Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del INE. 14

15 Empleo asalariado ha revertido el crecimiento del empleo por cuenta propia ago-12 nov-12 feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may-17 ago-17 Creación de empleo por categoría (diferencia anual,miles de personas) Empleadores Asalariado Cuenta propia Personal de Servicio Familiar no remunerado Aumento Total 12 meses Fuente: INE Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del INE. 15

16 Empleo asalariado proviene principalmente del sector público feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may-17 ago-17 abr-13 ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 dic-15 abr-16 ago-16 dic-16 abr-17 ago-17 Empleo Asalariado: Creación de empleo (diferencia anual, miles de personas) Puestos de Trabajo (*) (crecimiento anual, %) 2 Publico Privado Total (*): Este indicador se elabora a partir de la información de la encuesta de remuneraciones. Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del INE. 16

17 Escasa creación de empleo en sectores que demandan productos de manufactura, construcción y minería II III IV 15 II III IV 16 II III IV 17 II Jun-Ago Creación de empleo por sector económico (diferencia anual,miles de personas) Agro-silvícola Manufactura Comercio Servicios Servicos ligados al sector público Minería Construcción Electricidad, Gas y Agua Empleadores desde el Hogar Total Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del INE. 17

18 Confianza de los consumidores recuperándose, pero aún en zona pesimista (Índice de Difusión) may-8 sept-8 ene-9 may-9 sept-9 ene-1 may-1 sept-1 ene-11 may-11 sept-11 ene-12 may-12 sept-12 ene-13 may-13 sept-13 ene-14 may-14 sept-14 ene-15 may-15 sept-15 ene-16 may-16 sept-16 ene-17 may-17 sept Zona optimista Zona pesimista 35 3 IPEC Fuente: Adimark 18

19 El consumo muestra señales de recuperación, con indicadores de masa salarial creciendo feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 ago-16 nov-16 feb-17 may-17 ago Masa salarial y ventas al comercio minorista (crecimiento real anual,%) Masa Salarial Indice de ventas al por menor Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del INE. 19

20 Precio del cobre retomando niveles en torno a US$ 3 la libra ene.-11 abr.-11 jul.-11 oct.-11 ene.-12 abr.-12 jul.-12 oct.-12 ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct Precio del Cobre (centavos de dólar por libra) 4 Precio del Cobre Cobre: -33% +24% Ultima cifra promedio al 19 de octubre de 217 Fuente: Banco Central de Chile y Reuters. 2

21 Conclusiones Perspectivas externas favorables, especialmente para las exportaciones industriales Inversión continúa cayendo, pero mejor precio del cobre da incentivos a retomar proyecto de inversión en minería El consumo comienza a mostrar señales de recuperación 21

22 I. Escenario económico Interno II. Escenario económico interno III. Cifras del sector manufacturero

23 Industria manufacturera: perdiendo participación en la economía PIB del sector industrial manufacturero (participación sobre el total a precios del año anterior encadenado, %) Servicios Minería Manufactura Agro-silvícola Construcción Comercio y RRHH Pesca Servcios ligados al sector público IVA+Dcho. Impotaciones Fuente: Elaboración propia con cifras del BCCh. 23

24 Industria manufacturera: crecimiento estancado desde , 14, 12, 1, PIB del sector industrial manufacturero por componentes (miles de millones de pesos encadenado, referencia 213) 8, 24% 6, 4, 2, 39% Alimentos, bebidas y tabaco Productos metálicos, maquinaria, equipo y resto Maderas y muebles Textil, prendas de vestir, cuero y calzado Química, petróleo, caucho y plástico Celulosa, papel e imprentas Minerales no metálicos y metálica básica Industria Manufacturera Fuente: Elaboración propia con cifras del BCCh. 24

25 ene.-5 ago.-5 mar.-6 oct.-6 may.-7 dic.-7 jul.-8 feb.-9 sep.-9 abr.-1 nov.-1 jun.-11 ene.-12 ago.-12 mar.-13 oct.-13 may.-14 dic.-14 jul.-15 feb.-16 sep.-16 abr.-17 Líneas productivas ligadas a la inversión cayendo desde el 214 y estancadas desde Producción Industrial (*) (1=23 promedio móvil trimestral) Consumo (43.7%) Exportadoras (18.6%) Inversión (17.3%) Intermedio (2.4%) Total Fuente: Elaboración propia Dirección de Políticas Públicas SOFOFA 25

26 Inversión industrial estancada desde S 217 Proyectos de inversión en el sector industrial (millones de US$) 14, 12, 1, 8, En Construcción Por Ejecutar Potencial 6, 5,953 5,395 5,339 4,864 4, 2, Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA, Catastro de proyectos de Inversión al 1er semestre de

27 Ventas industriales también se encuentran en zona negativa ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 Ventas Industriales (crecimiento anual del promedio móvil 12 meses, %) 1 5 Ventas Totales Ventas Internas -5-1 Fuente: Elaboración propia de la Dirección de Políticas Públicas SOFOFA. 27

28 Exportaciones estancadas y cayendo en el segundo trimestre Exportaciones manufacturera Quantum (Índice 213=1) I 17 II Fuente: Elaboración propia de la Dirección de Políticas Públicas SOFOFA, con cifras del BCCh. 28

29 Exportaciones de manufactura y TCR Exportaciones Industriales Quantum versus TCR (crecimiento real anual, %) 25 2 Exportaciones (*) TCR III 9 III 1 III 11 III 12 III 13 III 14 III 15 III 16 III 17 II (*): Indicador de cantidad exportado del sector industrial, año base 213=1) Fuente: Elaboración propia de la Dirección de Políticas Públicas SOFOFA, con cifras del BCCh. 29

30 Principales destinos de las exportaciones manufactureras (millones de US$) 3, 25, 2, Brasil Resto del Mundo 15, 1, 5, America sin EEUU China Japón Europa EEUU Total Industrial Fuente: Elaboración propia de la Dirección de Políticas Públicas SOFOFA. 3

31 Principales productos de exportaciones (millones de US$) 5 1, 1,5 2, 2,5 3, 3,5 4, 4,5 5, Salmones y truchas 3,864 Celulosa, 2,392 Vinos 1,857 Material de transporte Carne de ave y de cerdo Maderas Aserradas Abonos Oxido de molibdeno Moluscos y crustáceos Total Exportaciones manufacturera US$ MM Fuente: Elaboración propia de la Dirección de Políticas Públicas SOFOFA, con cifras del BCCh. 31

32 Conclusiones Sector manufacturero ha ido perdiendo participación en la economía Se observa un estancamiento de la producción con poco espacio para crecer. 32

33 I. Escenario económico Interno II. Escenario económico interno III. Cifras del Sector Industrial IV. PIB de tendencia

34 PIB de tendencia corregido a la baja por varios años consecutivos 7 PIB de Tendencia (*) (crecimiento anual, %) PIB de tendencia PIB Efectivo (*): Las cifras del cada año se extraen de los informes del cálculo del PIB de Tendencia, de manera obtener una serie calculada con los parámetros según corresponda al año indicado. Fuente: Dipres. 34

35 Correcciones al PIB de Tendencia: caída en la inversión Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) (Porcentaje sobre el PIB, cálculos con cifras a precios del año anterior encadenado, referencia 213) Cifras del 217 y 218 estimaciones del BCCh Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA con cifras del Banco Central de Chile. 35

36 mar.1991 ene.1992 nov.1992 sept.1993 jul.1994 may.1995 mar.1996 ene.1997 nov.1997 sept.1998 jul.1999 may.2 mar.21 ene.22 nov.22 sept.23 jul.24 may.25 mar.26 ene.27 nov.27 sept.28 jul.29 may.21 mar.211 ene.212 nov.212 sept.213 jul.214 may.215 mar.216 ene.217 Correcciones al PIB de Tendencia: caída de la productividad Productividad Total de Factores (PTF) (Evolución trimestral del crecimiento, %) 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% Fuente: Gerencia de Políticas Públicas y Desarrollo SOFOFA con cifras de CLAPES UC. 36

37 Otro factores que inciden en la caída del PIB de tendencia: estancamiento en ranking de competitividad Ranking de Competitividad Global: Chile y nuestros referentes (mientras menor es el número de posición mayor competitividad; número de posición de un total de 137 economías ) Argentina Brasil Perú Colombia 4 Chile 2 22 Australia Nueva Zelanda U.K Fuente: WEF ICG

38 Principales factores: Restricciones laborales, ineficiencia administrativa e inestabilidad de políticas públicas Factores que dificultan para hacer negocios (a mayor número mayor percepción de dificultad) Fuente: WEF ICG

39 Empeorando: inestabilidad de políticas públicas y regulación tributaria Factores que dificultan para hacer negocios (a mayor número mayor percepción de dificultad) Restrictive labor regulations 17.5 Inefficient government bureaucracy 16.8 Policy instability 15.9 Tax regulations 11.2 Tax rates Fuente: WEF ICG

40 Chile, último en el ranking de evaluación de impacto regulatorio en el 214 según la OECD Fuente: OECD 4

41 Baja tasa de ejecución de proyectos de inversión Proyectos de inversión total por etapas (millones de US$) 3, Potenciales Por Ejecutar En Construcción Detenidos 25, 2, 15, 1, 5, S 217 Fuente: Dirección de Políticas Públicas SOFOFA, Catastro de proyectos de Inversión al 1er semestre de

42 Conclusiones Capacidad de crecimiento de la economía se ha reducido Menor inversión, menor Productividad Total de Factores y competitividad estancada. Inestabilidad y mala calidad de políticas públicas Baja tasa de ejecución de proyectos de inversión 42

43 I. Escenario económico Interno II. Escenario económico interno III. Cifras del Sector Industrial IV. PIB de tendencia como subirlo? V. Perspectivas de crecimiento

44 En los últimos 5 años el crecimiento se ha ubicado en el rango mas bajo de las expectativa de crecimiento Evolución de las Expectativas de crecimiento versus crecimiento efectivo (variación real anual, %) Min Max Efectivo Fuente: Elaboración propia de la Gerencia de Políticas Públicas y Desarrollo SOFOFA, con cifras de la EEE del BCCh. 44

45 Escenario internacional impulsará exportaciones manufactureras (crecimiento ponderado por la participación de las Exportaciones industriales, %) Estados Unidos China Japón Brasil Perú Resto Bolivia Impulso externo (*): Los socios comerciales fueron obtenidos a partir de los 2 principales destinos de las exportaciones industriales del 217, lo que corresponde al 87% del total exportado en el 216. Fuente: SOFOFA con cifras del Fondo Monetario Internacional - World Economic Outlook Database, octubre

46 Perspectivas Crecimiento de la Economía (% ) 2%-2,5% 1,6% 1,5%

47 Perspectivas Producción Manofacturera (crecimiento real anual; % ) % - 1% -2,7% -1,5% / -1%

48 Visión de la economía y el sector industrial Inicio de un nuevo ciclo? Santiago, octubre de 217