Perspectivas Económicas

Transcripción

1 Perspectivas Económicas Vittorio Corbo 2 de octubre de 2017

2 1. El Entorno Externo de la Agricultura Chilena 2

3 El entorno externo de la agricultura chilena Entorno Externo de la Agricultura Chilena - Los principales mercados de destino de la agricultura chilena están en franca expansión, de la mano de una recuperación cíclica de la economía global y de China. 3

4 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Exportaciones por destino sector agropecuario 2016 (porcentaje) Fuente: Odepa 4

5 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Crecimiento económico de los principales destinos de las exportaciones agropecuarias * (porcentaje) * De 2013 a 2015 datos del WEO del FMI. Para 2016 en adelante Consensus Forescast de septiembre Fuentes: Banco Central de Chile, FMI y Consensus Forescast. 5

6 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Países avanzados en franca recuperación - En los países avanzados las tasas de desempleo caen con fuerza y algunos de ellos ya se encuentran en pleno empleo. - A pesar de las bajas en las tasas de desempleo, salarios crecen poco y las inflaciones se mantienen bajas y por debajo de las metas de los bancos centrales. 6

7 El desempleo cae con fuerza Entorno Externo de la Agricultura Chilena Cambios en la tasa de desempleo (porcentaje) Fuente: Bloomberg, 29 de Septiembre del

8 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Inflaciones en los países avanzados se mantienen bajas Inflación (variación anual, porcentaje) Fuente: Bloomberg, 29 de Septiembre del

9 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Países emergentes también toman más dinamismo en el segundo trimestre - China creció un 6,9% anual en segundo trimestre, pero la fragilidad financiera sigue siendo un problema. - Resto de los países emergentes se benefician del mejor entorno externo. - Asia emergente del mayor dinamismo de China y de Japón y Europa Central y del Este del mayor dinamismo de loa Zona Euro. - Algunos países se benefician también del avance en su ajuste y de menores tasas de interés de política. - Argentina, Brasil y Rusia dejan atrás sus recesiones. 9

10 La FED y el BCE preparan ajuste de políticas Entorno Externo de la Agricultura Chilena - Dado lo avanzado de la recuperación, la FED se prepara para continuar aumentando gradualmente la tasa de política y para comenzar a reducir el tamaño de su balance. - El BCE anunciaría un nuevo recorte en su compra de bonos en octubre e iniciaría alzas moderadas de tasas recién en el El Banco de Japón está en una posición algo distinta porque las expectativas de inflación continúan muy deprimidas y puede requerir de más estímulos. 10

11 La recuperación debiera continuar Entorno Externo de la Agricultura Chilena - Las bajas inflaciones, los niveles de confianza y los indicadores líderes apuntan a que la recuperación seguirá robusta, pero con algo de menos de fuerza en Japón. - Alza de precios de metales a partir de septiembre del 2016 se asocian a mayor dinamismo de China y de los países avanzados, a la depreciación del dólar y a las bajas tasas de interés. - Caída reciente obedece al alza de tasas en EE.UU. y a la apreciación del dólar. 11

12 Entorno Externo de la Agricultura Chilena La confianza en la ZE llega al nivel más alto en un casi una década Confianza Económica en la Zona Euro Fuente: Bloomberg 29 de Septiembre del

13 La confianza en EE.UU vuelve a niveles pre-crisis Entorno Externo de la Agricultura Chilena Confianza Consumidores* Confianza Empresarial** Fuente: Bloomberg 29 de Septiembre del *Corresponde al Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan. ** Corresponde al Índice de Optimismo de Pequeñas Empresas (NFIB). 13

14 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Precios de commodities se recuperan a partir de septiembre Precios de productos primarios (Índice =100) Fuente: Bloomberg, 29 de Septiembre del

15 Entorno Externo de la Agricultura Chilena Perspectivas de crecimiento mundial para el 2017 y Como resultado, ahora se proyecta que este año y el próximo, la economía mundial crecería en torno al 3,7%, tasa no vistas desde el año Como siempre hay riesgos pero ahora no son sólo a la baja. 15

16 2. Perspectivas de la Economía Chilena y del Sector agrícola

17 La Economía Chilena Crecimiento de últimos años ha sido débil - El crecimiento de Chile de los últimos años ha estado afectado por el fin del super ciclo del cobre y la elevada incertidumbre económica y política. - La inversión ha sido la más afectada, lleva cuatro años cayendo, dificultando la reasignación de recursos hacia sectores no mineros. - Caída asociada al fin del boom minero y al deterioro en el ambiente interno de negocios. 17

18 La Economía Chilena Crecimiento sigue muy bajo - A pesar de la importante mejora en el entorno externo, el crecimiento de este año ha sido débil. 18

19 El PIB resto se desacelera y el PIB de recursos naturales cae PIB* (variación anual, porcentaje) La Economía Chilena * RRNN: PIB de Recursos Naturales (minería, pesca y sector electricidad, gas, y agua). Fuente: Banco Central de Chile. 19

20 La Economía Chilena La actividad económica sigue débil PIB, demanda interna, consumo e inversión (variación anual, porcentaje) Fuente: Banco Central de Chile. 20

21 La Economía Chilena Crecimiento toma más dinamismo en julio - El crecimiento se mantuvo débil en mayo y junio (1,4% anual en ambos meses) pero aumentó con fuerza en julio (2,8% anual) de la mano del repunte de la minería. - Otras buenas noticias son: - La actividad del comercio sigue sólida, empujada por las ventas de durables; - Las importaciones de bienes de capital, excluyendo otros bienes de transportes crecen con fuerza; - La minería se recupera; y - La contracción de la construcción se modera. 21

22 La Economía Chilena El IMACEC se expande en el margen IMACEC* (porcentaje) IMACEC minero y no minero* (variación anual del promedio movil trimestral, porcentaje) *Series desestacionalizadas. Fuente: Instituto Nacional de Estadisticas. 22

23 La Economía Chilena El comercio crece Actividad del comercio al por menor* (variación anual, porcentaje) *Series desestacionalizadas. Fuente: Instituto Nacional de Estadisticas. 23

24 La Economía Chilena Las importaciones de bienes de capital repuntan Importaciones de capital (variación anual del promedio movil trimestral, porcentaje) Fuente: Banco Central de Chile. 24

25 La Economía Chilena La construcción aminora su desaceleración Indicadores del sector construcción* (variación anual del promedio móvil trimestral, porcentaje) ^Las cifras de Materiales de construcción y Artículos de Ferretería son series empalmadas desde 2013 (hacia atrás), usando variaciones mensuales. Fuentes: Banco Central de Chile y CChC. 25

26 La Economía Chilena Condiciones financieras son mixtas - En la parte financiera, el crecimiento del crédito se desacelera en el margen, y las tasas de interés se mantienen favorables. 26

27 Colocaciones se desaceleran levemente y las tasas caen La Economía Chilena Colocaciones reales (variación anual, porcentaje) Tasas de colocaciones y TPM (porcentaje) * Las tasas de interés de las colocaciones para la vivienda están en UF. Fuente: Banco Central de Chile. 27

28 La Economía Chilena Expectativas mejoran pero siguen pesimistas y empresas siguen cautelosas - Las expectativas de consumidores y de empresarios mejoran en el margen, pero ambas siguen en terreno pesimista. 28

29 La Economía Chilena Expectativas de consumidores y empresarios mejoran levemente Confianza empresarial IMCE* IPEC* y Sub-indicadores * Un valor sobre (bajo) 50 puntos indica optimismo (pesimismo). Fuentes: ICARE/Universidad Adolfo Ibáñez y Adimark. 29

30 Empleo público contiene el deterioro del mercado laboral La Economía Chilena - La tasa de desempleo baja, el empleo asalariado público crece con fuerza, la calidad del empleo mejora en el margen pero el empleo privado sigue deprimido. 30

31 La inflación cae y la tasa de política monetaria se ha reducido La Economía Chilena - La ampliación de brechas de capacidad y la pronunciada apreciación del peso mantienen a la inflación por debajo del límite inferior del rango de tolerancia. - El Banco Central ha reaccionado a la baja inflación bajando la tasa y no se pueden descartar nuevas bajas. 31

32 La inflación aumentó alcanzó un hasta 1,9% 3,0% anual anual en agosto en Diciembre Índices de precios al consumidor (variación anual, porcentaje) La Economía Chilena Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas. 32

33 La Economía Chilena Entorno externo mejora pero el interno es mixto - Con respecto a las perspectivas de crecimiento: - El escenario externo ha mejorado en forma importante, pero el escenario interno es mixto: - En el lado positivo: condiciones financieras más favorables, recuperación de la actividad minera, atenuación del ajuste de la construcción, expectativas menos pesimistas, y mejores precios de activos; - En el lado negativo: un menor impulso fiscal, un débil mercado laboral privado, un deterioro en la conducta de pagos, y un horizonte político que continúa incierto. - El efecto neto de estas fuerzas debiera resultar en crecimientos anuales que se incrementen a lo largo del año, ayudado también por la baja base de comparación. 33

34 La Economía Chilena Perspectivas de crecimiento - El crecimiento del año estaría en el rango del 1,3 al 1,5% (crecimiento entre el 2 y el 2,5% en el segundo semestre) y la inflación anual a diciembre en el rango del 2,1 al 2,4%. - Para el 2018 el crecimiento estaría en el rango del 2,25 al 3,25% y la inflación anual a diciembre en el rango del 2,4 al 2,8 %. - Tipo de cambio estará afectado por tasas externas, precio del cobre y expectativas internas. 34

35 La Economía Chilena La Chile: La inflación Proyecciones aumentó Macroeconómicas hasta 3,0% anual en (variación en Diciembre porcentaje anual) 2013 PIB BC MH LACF FMI EEE BC LACF FMI EEE (1.2; 2.0) (1.3; 1.7) (2.2; 4.0) (2.4; 3.2) Demanda Interna Consumo Privado ¹ ¹ Inversión Total Balance Fiscal (% del PIB) Tipo Cambio (fin período) * - 635*** ** - 640**** Inflación (dic-dic) (1.8; 2.8) (1.9; 2.5) (2.3; 3.1) (2.4; 3.0) Tasa de Desempleo (%) Saldo en Cuenta Corriente (% del PIB) (1) Se refiere al consumo total. *Corresponde a diciembre **Corresponde a septiembre *** Corresponde al tipo de cambio dentro de 11 meses. **** Corresponde al tipo de cambio dentro de 23 meses. Fuentes: BC: IPoM, Banco Central de Chile (septiembre, 2017); MH: Ministerio de Hacienda, Evaluación de la Gestión Financiera del Sector Público en 2016 y Actualización de Proyecciones para 2017 (julio, 2017); LACF: Latin American Consensus Forecasts (septiembre, 2017) rango en paréntesis; FMI: WEO (abril, 2017); EEE: Encuesta Expectativas Económicas BCCh (septiembre, 2017), deciles 1 y 9 en paréntesis. 35

36 La Economía Chilena - El sector agropecuario-silvícola, creció a un 9,8% el año 2015 y a un 4,5% el año Sin embargo, durante el 2017 el sector agropecuario-silvícola se contrae, con una caída anual del 1,5% el primer trimestre y del 0,8% el segundo. - El menor dinamismo se debe a la menor producción en los sectores de ganadería, principalmente aves. - En tanto, en el sector agrícola los cultivos anuales se contraen especialmente el maíz. - Los sectores frutícola y silvícola crecen debido al mayor dinamismo en la producción de frutos secos y kiwis destinada a la exportación, en tanto la producción de madera para la celulosa crece. 36

37 La Economía Chilena Comentarios finales - Chile tiene una base macro-financiera sólida, aunque se requiere reforzar la solvencia fiscal. - El gran problema es el deterioro en el ambiente de negocios que ha resultado en pronunciada caída de la inversión y de la tasa de crecimiento potencial. - Para poder retomar altas tasas de crecimiento se requiere crear un ambiente más propicio para el crecimiento del empleo, la inversión, el capital humano y la productividad. 37

38 La Economía Chilena - Que debiera incluir la hoja de ruta para aumentar el crecimiento: - En el caso del empleo, facilitar la empleabilidad jóvenes y mujeres con bajos niveles de calificación y adultos mayores, y facilitar la inmigración y flexibilizar contratos. - En la inversión, revisar procesos de aprobación de grandes proyectos, regulaciones en general, sistema tributario, infraestructura pública complementaria a la inversión privada. - En capital humano, enfrentar las debilidades de calidad de la educación pre-escolar, básica, media y técnica profesional y de la formación laboral. - En productividad, todo lo anterior, y facilitar la movilidad del trabajo y la creación y destrucción de empresas. 38

39 La Economía Chilena - Hay que hacerse cargo también de las demandas de la población las cuales requieren de un mayor crecimiento y una mejor oferta de bienes públicos. 39

40 La Economía Chilena Fuente: Encuesta CEP 40

41 Perspectivas Económicas Vittorio Corbo 2 de octubre de 2017