I. INDICADORES MACROECONÓMICOS

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1 Análisis Ecnómic Cmercial Canadá I. INDICADORES MACROECONÓMICOS PIB (miles de millnes US$, precis crrientes) Añ 2013 Añ 2014 (Estim.) 1,825 1,768 PIB per cápita (US$, precis crrientes) 43,471 44,656 Crecimient PIB (real) 2,0% 2,3% Reservas Internacinales (millnes US$) 71,635 75,614 Exprtacines (Millnes US$) Imprtacines (Millnes US$) Inflación Desemple Tasa de Interés 458, ,195 (YTD Jun14) 461, ,051 (YTD Jun14) 0,9% 2.1% (Agst) 7,1% 6.8% (Septiembre) 1,0 1,3 (Octubre) Tip de Cambi (US$/CDN) 1,06 1,14 (Octubre) Fuente: Statistics Canada, FMI y previsines de investigación de RBC (2014) Las cifras del añ 2014 sn pryeccines. Lueg de una desaceleración durante el primer trimestre del 2014, Canadá y Estads Unids se han id recuperand lentamente (la ecnmía de Canadá depende much de la de EEUU, al ser éste el principal sci cmercial de Canadá, explicand cerca de 2/3 del cmerci exterir canadiense). Hy en día, la precupación está en la nrmalización de las plíticas mnetarias de Estads Unids para cnverger la ecnmía y así, evitar cnsecuencias negativas en el mercad mundial y canadiense. Canadá también experimentó un prces de recuperación, las exprtacines han id mejrand junt cn la inversión. Sin embarg, ls riesgs asciads al mercad de la vivienda requieren de seguimient cntinu 1. A partir del mes de Septiembre 2014, el panrama ecnómic canadienses se ha vist afectad significativamente pr una brusca caída en el preci del petróle, amenazand las psibilidades de recuperación ecnómica. 1 Infrme IMF, Evlución reciente, perspectivas y priridades para las plíticas. PrChile Oficina Cmercial Trnt y Mntreal Análisis Ecnómic Cmercial Canadá Añ 2014

2 II. FACTORES QUE AFECTEN LA ECONOMÍA FACTORES INTERNOS Sistema plític ecnómic La ecnmía canadiense está recuperándse cn fuerza lueg de un retrces durante el primer trimestre del El FMI estima que la ecnmía crezca esperand alcanzar un 2,3% para este añ y un 2,4% para el Las exprtacines han mejrad asciad a la recuperación de EE.UU. y de una mneda más débil, estimuland cnjuntamente a la inversión. N bstante, hay que prestar especial atención si se mantiene la debilidad de la demanda externa, impactand negativamente en ls indicadres mencinads y además, en el mercad de viviendas y endeudamient de ls hgares canadienses. Cm se mencinó al inici, a partir del mes de Septiembre se evidenció una fuerte caída de ls precis del petróle que, de mantenerse, pdrían afectar significativamente a la recuperación ecnómica del país. El sectr de la energía representa aprximadamente un 10% del PIB Canadiense. La ecnmía canadiense puede tener que acstumbrarse a mens apy de su sectr energétic durante un tiemp, a mens que trs sectres puedan llenar ese vací. Cmerci Exterir La Cámara de Cmerci Canadiense espera mayr dinamism de las exprtacines y del gast de capital, basads en que las expectativas de crecimient se aceleraren en EE.UU y gradualmente en Eurpa. Aprximadamente un 9% de las exprtacines de Canadá es hacia Eurpa Occidental, pr l que una mejra gradual de las cndicines ecnómicas beneficiarán ls exprtadres Canadienses. Adicinalmente, El Acuerd de Cperación Ecnómica y Cmercial (CETA) entre Canadá y la UE ha cncluid, acrdand la eliminación del 99% de ls aranceles en ambs lads y se espera que el intercambi bilateral aumente en un 20%. Para mayr infrmación del acuerd revisar el Capítul 3 del presente infrme 2. Si bien EE.UU. y la UE sn ls principales scis cmerciales del país, el debilitamient de ests países ha abiert psibilidades de diversificación hacia nuevs mercads. Ls mercads de las exprtacines canadienses que pryectan mayr crecimient durante el sn Méxic, Crea y China, siend el sectr impulsadr ls derivads del petróle. Respect a las imprtacines, para el se espera un crecimient más fuerte en países cm Méxic, Turquía y Rein Unid. 3 A nivel sectrial, las exprtacines se verán impulsadas pr las maquinarias y equips, aernaves, metales, químics, plástics, bienes de cnsum, y prducts frestales. Respect a la caída del petróle, éste cayó un 15% en pc mas de ds semanas y casi el 25% en ls últims 4 meses. El sectr de la energía representa la cuarta parte de las exprtacines de Canadá y de las prvincias más afectadas se encuentra Alberta, dnde la energía representa un 30% de su ecnmía. Durante el 2013, esta prvincia cntribuyó cn un terci del crecimient ecnómic de Canadá y es la que registra mayr crecimient. Inversines La última encuesta de perspectivas de negcis realizada en Juli 2014 pr el Banc Central de Canadá, han evidenciad que durante ls últims 12 meses ls bajs resultads de las empresas han afectad su capacidad de invertir. Est, a pesar de ls balances psitivs hasta este entnces, y favrables cstes de financiación, han decidid pspner alguns pryects centrarse en iniciativas mens arriesgadas (pr ejempl, la reparación 2 Eurmnitr Internatinal y The Canadian Business Jurnal The Canadian Chamber f Cmmerce Ecnmic Outlk, 3 HSBC Canada Trade Frecast Reprt Septiembre 2014, PrChile Oficina Cmercial Trnt y Mntreal Análisis Ecnómic Cmercial Canadá Añ P á g.

3 y la sustitución de ls equips). Si bien, se esperaba que el repunte se evidenciara en un plaz de ds a cuatr trimestres, ls últims acntecimients han retrnad la incertidumbre en ls mercads. Básicamente ya que el sectr del petróle n sól ha sid líder en la recuperación de las exprtacines de Canadá, también ha sid el gran impulsr de las inversines de capital en el país. Precis más bajs pdrían asfixiar la cntribución de la energía en ambs frentes, n sól amenazand el valr de las exprtacines, sin que también impactand en un ntri gast de capital. Tip de Cambi En Septiembre del 2014, el Banc de Canadá, declaró que la ecnmía canadiense estaba aún en necesidad de estímuls ecnómics cn el fin de vlver a un crecimient sstenible, lueg de que el mercad de valres canadiense cayó en un 11% desde principis de Septiembre. Durante ese mes, el dólar canadiense se debilitó en un 0,8% sbre una base mensual para llegar a un plaz de seis meses mínim de CAD$1.10 pr dólar american. Est refleja la frtaleza del US dólar cm resultad de la disminución gradual de estímuls mnetaris, realizads pr la reserva federal americana (la que está elevand las expectativas de un alza de las tasas de interés en US) causand que el dólar american se aprecie más que tras mnedas. Adicinalmente, y retmand el impact de la caída del petróle, es imprtante cmprender la crrelación que existe frente a variacines entre las mnedas, ya que cuand cae el preci en dólares del crud, el dólar canadiense ( lnie ) nrmalmente sigue su cmprtamient, mitigand el dañ al preci del petróle cuand se cnvierte en dólares canadienses. N bstante, la caída del dólar ni si quiera se acerca a l que prduce el desplme del petróle, la mneda se ha reducid a sl 6% desde principis de juli, cmpensand sl alrededr de una cuarta parte del preci del petróle. FACTORES EXTERNOS Sistema plític ecnómic Baj un entrn de desaceleración, se prevé que el crecimient mundial repunte a una tasa anual de alrededr de 3.7% durante el segund semestre del 2014, y a cmienzs del Principalmente, se espera la recuperación de Estads Unids aunque el fren de la actividad impuest pr la crisis, apenas se mderará en la zna eur. Algunas de las plíticas mnetarias que ha tmad EE.UU. han sid reducir las cmpras mensuales en activs y mantener las tasas de plítica mnetaria cercana al cer. En Septiembre del 2014, la reserva federal de ls EE.UU. ha cntinuad reduciend las inyeccines de liquidez baj el prgrama de cmpra de bns. Durante septiembre, se restarn US$10.0 miles de millnes mensuales reduciend las inyeccines de liquidez a US$15 millnes pr mes a cntar de Octubre. Recientemente el Banc Central Eurpe tmó una batería de medidas para atacar el baj nivel de inflación y subsanar la fragmentación financiera, tales cm una expansión del crédit y tras medidas destinadas a prmver la liquidez. Cmerci Exterir El cmerci mundial está sufriend un prces de desaceleración cm cnsecuencia del escenari mundial. Sin embarg, ls desequilibris mundiales de las cuentas crrientes han disminuid sustancialmente desde la crisis financiera del 2008 y se estima que cntinúe la tendencia. En las ecnmías más grandes, la variación pryectada de ls salds en cuenta crriente a crt plaz es cngruente cn una nueva disminución del exces de superávit y déficit, según el FMI. Estads Unids, identificad cm principal sci cmercial canadiense representó en el 2013 el 75,8% de las exprtacines enviand principalmente madera, materias primas, bienes de cnsum, maquinaria y equips. Se espera que las exprtacines de bienes canadienses a ls Estads Unids crezcan alrededr del 6% durante el 2014 y Debid a su imprtancia, es que la urgencia de recuperación del PrChile Oficina Cmercial Trnt y Mntreal Análisis Ecnómic Cmercial Canadá Añ P á g.

4 país es cnsiderable tant para Canadá cm para trs mercads. Se han presenciad alguns avances en ls sectres de la cnstrucción e inversión. Inversines En las ecnmías avanzadas, el déficit persistente de inversión en relación cn el ahrr y el baj crecimient ptencial, cntinúan siend imprtantes riesgs a median plaz, pese a que las tasas de interés permanecen en niveles muy bajs cercans a cer. Ls indicadres de cnfianza y de vlatilidad financiera más recientes, sn cnsistentes cn una mejra paulatina, aunque la incertidumbre sigue debid al resurgimient de riesgs geplítics y las dudas sbre el impact glbal en flujs de capital y precis de activs financiers. Se pdría terminar dand un escenari glbal de estancamient prlngad, si n se avanza en refrmas que aumenten la prductividad y favrezcan la inversión. Un escenari cm este, sin subidas de tips de interés tant pr la debilidad del crecimient, cm pr la acción de ls bancs centrales de las ecnmías avanzadas, distrsinaría la tma de decisines de endeudamient e inversión. 4 Tip de Cambi Las mnedas de las grandes ecnmías de mercads emergentes, se han depreciad frente al dólar american a cnsecuencia del inciert mercad financier y el desequilibramient de las perspectivas ecnómicas. Ls mvimients del tip de cambi bservads durante el últim añ han sid relativamente cngruentes cn la prfundización de las crreccines de sbrevalracines y subvalracines de mnedas. Particularmente y pese a que cntinúan el nivel baj de las tasas de interés y el mayr dese de riesg en ls mercads financiers, la inversión tdavía n ha repuntad, prbablemente debid a las precupacines pr el baj crecimient al median plaz y a un mderad cnsum privad. III. CANADA EUROPEAN UNION: COMPREHENSIVE ECONOMIC AND TRADE AGREEMENT (CETA) Acuerd cn UE El Acuerd de Cperación Ecnómica y Cmercial (CETA) firmad entre el Canadá y la Unión Eurpea (UE) el 18 de ctubre de 2013, tiene pr bjetiv eliminar 99% de ls aranceles aduaners, levantar las barreras al cmerci bilateral, aumentar las inversines y la mvilidad de la man de bra. Además, se espera que genere US$12 mil millnes para aumentar la ecnmía canadiense y crear puests de trabaj en el país. El Primer Ministr canadiense ha citad este acuerd cm la "mayr peración que Canadá ha hech". Ls fabricantes canadienses pdrán tener acces al segund mercad más grande a nivel mundial. Se estiman 500 millnes de cnsumidres, cercans a US$17 miles de miles de millnes de dólares en valr, y la imprtación de mercancías y servicis pr un valr de US$5,6 miles de millnes. 5 4 BBVA, Situación Glbal 2014, 5 Eurmnitr Internatinal PrChile Oficina Cmercial Trnt y Mntreal Análisis Ecnómic Cmercial Canadá Añ P á g.

5 Reseña Histórica Oct 08 Mar 09 May 09 Oct 09 Dic 10 Oct 11 Nv 12 Feb 13 Estudi cnjunt sbre ls csts y beneficis de una asciación entre Canadá y la UE Infrme cnjunt final, sbre las materias a tratar en una ptencial negciación Lanzamient ficial de las negciacines del CETA, en República Checa 1era rnda de negciacines en Ottawa, se definen ls intereses cmunes y plazs de acción Reunión de ls ministrs de cmerci de ambas ptencias, para reafirmar las negciacines 9 rndas de negciacines, cn imprtantes avances en tds ls sectres Reunión de ministrs de cmerci y agricultura, para discutir el prgres del sectr agrícla Reunión de ministrs de cmerci y agricultura, para reslver discrepancias y actar criteris Oct 13 Anunci del "Acuerd en Principi" del CETA Sept 14 Se aprbó el text cmplet del Acuerd y su traducción. Fue publicad en Canadá en ambas lenguas ficiales. PrChile Oficina Cmercial Trnt y Mntreal Análisis Ecnómic Cmercial Canadá Añ P á g.