PERU PERSPECTIVAS Departamento de Estudios Económicos Setiembre 2012

Transcripción

1 PERU PERSPECTIVAS 2013 Departamento de Estudios Económicos Setiembre 2012

2 RIESGOS INTERNACIONALES

3 Europa ya está en recesión Desde 2T12: PBI UE cayó 0.2% Crecimiento nulo o negativo: Francia, Italia, España, Portugal, Grecia, Chipre y Bélgica.

4 La peor crisis es la de deuda soberana Deuda pública OCDE excede 100%, por primera vez desde 2ª GM. Deuda Pública (% PBI) País * 2012* 2012/2007 España % Grecia % Italia % Irlanda % Portugal % EEUU % Japón % China % India % Corea % Australia % Brasil % Perú % Colombia % Chile % México % (*) Proyección Fuente: FMI, BCRP

5 EEUU: Cuidado con las proyecciones de crecimiento Creciendo por las razones equivocadas. La atención del mundo se centraría más en EEUU que en UE en Fiscal cliff ya afecta inversión y empleo. EEUU: hoy versus Cambio Fiscal Ingresos Fiscales (% del PBI) Gasto fiscal (% del PBI) Déficit fiscal (% del PBI) Deuda Pública Total (% del PBI) Externo Déficit en cuenta corriente (% del PBI) Monetario Activos de la hoja de balance (US$mil millones) Activos de la hoja de balance (% PBI) 6.6% 20.9% 14.4 Tasa de interés de referencia FED (promedio anual, %) Base Monetaria (% del PBI) Spread BT10 vs prom. Ult 30 años Sistema financiero Tasa de morosidad bancaria (promedio anual, %) Tasa de morosidad de los creditos hipotecarios (%) Real Tasa de desempleo (promedio anual, %) Nóminas no agrícolas (millones) Inversión privada (% del PBI) PBI real (US$ billones)

6 Desorden monetario Precios distorsionados; riesgo de desvalorización. Tasas de interés ya no reflejan riesgo. Riesgo de crisis en sistema financiero.

7 Países emergentes deben superar 50% PBI este año. Asia emergente es 52% de la economía emergente mundial. Incremento en comercio entre países emergentes y a nivel regional. 55 Peso de países emergentes en el PBI mundial (%) Fuente: FMI, WEO Abril 2012 Elaboración: Estudios Económicos - Scotiabank

8 El enigma chino Analistas reducen proyecciones a 7%-8% (lo nuevo normal ). Crecimiento imports desacelerando. Crecimiento consumo sigue robusto.

9 EE.UU.: Mapa de Sequías a Set-13 Fuente: USDA Ene.11 Mar.11 May.11 Jul.11 Sep.11 Nov.11 Ene.12 Mar.12 May.12 Jul.12 Sep Cotización del Trigo Ene.11 Mar.11 May.11 Jul.11 Sep.11 Nov.11 Ene.12 Mar.12 May.12 Jul.12 Sep.12 Riesgo: inflación por alza de alimentos importados. Cotización del Maíz

10 Entorno internacional 2013 Riesgo de una recesión en Europa y EEUU. Europa: crisis recurrentes de insolvencia. EEUU: Economía crece con cada vez menos convicción. China: sobreinversión y shock de exportaciones. Buena parte del mundo crece en forma sana. Volatilidad de los mercados ante incertidumbre.

11 EL PERU FRENTE A ESTE ENTORNO

12 Entorno internacional 2013 Valor de Comercio Mundial 90 (1T07=100) 80 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 Perú: Exportaciones No Tradicionales (en millones de US$) Región Ene-Jun '11 Ene-Jun '12 Var.% Países Andinos 1,462 1, Norteamérica 1,183 1, Unión Europea Asia Mercosur Otros Total 4,625 5, Fuente BCR

13 Un shock internacional parecido al 2009 es manejable 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, Perú: Metal Exports (US$ millions) Copper Gold Zinc Lead Others Non-resource Export Volume vs PEN/USD FX (2003=100 in volume) Vol. NRX TC nominal E Fuente: BCRP Elaboración: Estudios Económicos - Scotiabank Fuente: BCR Elaboración: Estudios Económicos-Scotiabank * A Octubre

14 Peru comparativa crecimiento. PBI: US$200 mil millones (US$92 en 2006; US$52 en 2001). PBI per capita: US$6,600 (US$3,300 en 2006; US$2,300 en 2011). World OECD Canadá China LATAM Brasil Chile Colombia Perú Incr % 2011/ % 52% 57% 275% 83% 87% 95% 98% 135% Incr % 2006/ % 41% 35% 107% 39% 38% 48% 47% 53% Incr % 2011/ % 8% 16% 81% 32% 36% 31% 35% 53% Source: IMF, World Economic Outlook Database, September Perú in perspective: GDP basedonppp in billionsof USD

15 Nuestra revolución exportadora Exportamos cada vez más volumen, a pesar de la apreciación Exportaciones por Región en el 2011 (% del total) Países Andinos 11% Unión Europea 18% Canadá 9% Otros 18% China 15% Mercosur 3% Suiza 13% EE.UU. 13% Total 2011: US$46,268 millones Export Volume Index (Year 2000=100) Source: BCR Elaboration: Research Department-Scotiabank Peru Fuente: Sunat Elab.: Estudios Económicos-Scotiabank

16 Nuestra revolución exportadora Incremento en volumen, empresas y tipo de bienes de exportación. Exportamos a más países. Mejora en calidad. Todo esto refleja mejora en competitividad/productividad y cambio estructural interno. Número de Empresas Exportadoras Número de Partidas Exportadas 7,631 4,493 3,521 4, Fuente: Promperu Elab.: Estudios Económicos-Scotiabank Fuente: Promperu Elab.: Estudios Económicos-Scotiabank

17 Ausencia de desbalances macroeconómicos Fiscal Balance % of GDP Current Account % of GDP 1/ / Corrected for reinvested profits E 2013E Source: BCR, Research Department-Scotiabank Peru

18 Déficit fiscal (% del PBI) Elegir bien a los socios comerciales. La fortaleza macroeconómica está en Asia y América Latina. Es en esta región que habrá crecimiento sostenido. Crecimiento económico y déficit fiscal en el 2011 Portugal Crecimiento menor al 3% y déficit fiscal mayor al 4% del PBI Japón Italia Brasil Australia Canadá Francia España Reino Unido EEUU Irlanda Hong Kong Corea Chile Suecia Alemania México Venezuela Crecimiento mayor al 3% y déficit fiscal menor al 4% del PBI Colombia Malasia Perú Indonesia Vietnam India China Argentina PBI (var. % anual) Fuente: Fondo Monetario Internacional, WEO Abril 2012 Elaboración: Estudios Económicos - Scotiabank Un mundo nuevo: países desarrollados han vivido por encima de sus posibilidades, Asia y América Latina surgen luego de vivir por debajo de su potencial.

19 La inversión (no exportaciones) lidera crecimiento Crecimiento Acumulado (en porcentaje) Inv. Privada Exportaciones PBI Gasto Público Consumo Privado PBI Minero Fuente: BCR Elaboración: Estudios Económicos-Scotiabank

20 El empleo y remuneraciones aumentan juntos Se está dando una fuerte movilidad social Lima: Número empleados e Ingreso mensual de empleados Labor Market Trends (% of Labor Market) Personas empleadas (mill) izq Ingreso mensual prom (S/.) der +22% +66% 1,500 1,250 1, Employed Underemployed Unemployed e 2013e Fuente: INEI Prep: Estudios Económicos-Scotiabank Source: INEI; Estudios Económicos-Scotiabank

21 Movilidad Social: la clase media emergente. LIMA: HOUSEHOLD INCOME LEVELS 2004 LIMA: HOUSEHOLD INCOME LEVELS ,0 16,0 35,0 31,0 13,0 Source: Ipsos Apoyo

22 Financial System Branches Number of branches Over 61

23 Perspectivas 2013

24 2012(p) 2013(p) 2014(p) PBI Importaciones Demanda interna Consumo privado Consumo público Inversión bruta intern Inversión bruta fija Privada Pública Exportaciones (p): Proyección. OFERTA Y DEMANDA GLOBAL (Var. % real) Fuente: BCRP, EE - Scotiabank

25 El crecimiento sigue liderado por la demanda interna Agroindustria. Construction viviendas. Construcción retail. Hotelería y turismo. Manufactura: rebote. Minería e hidrocarburos. PBI SECTORIAL (Var. % real) (p) 2013(p) Agropecuario Pesca Minería e hidrocarburos Minería Hidrocarburos Manufactura Prrimaria No primaria Electricidad y agua Construcción Comercio Servicios PBI Sectores Primarios Sectores No Primarios (p): Proyección. Fuente: Estudios Económicos - Scotiabank

26 Proyectos factibles: US$53 mil millones en 10 años MINING INVESTMENT (US$ millions) 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, E 2013E 2014E Source: MEM, BCRP Elaboración: Estudios Económicos-Scotiabank

27 Politica monetaria y tasa de interés. Inflación entre 3% y 4%. Prima la política EEUU, Europa, Japón. Tasa interés referencia Perú: entre inflación y riesgo externo Tasa de referencia BCR Inflación 12 meses Tasas de política monetaria (%) FED Europa Sep-08 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Fuente: FED, BdE Elaboración: Estudios Económicos - Scotiabank Fuente: BCR, INEI, Estudios Económicos - Scotiabank

28 El sol terminaría 2013 cerca de S/ Tipo de Cambio Sol/Dólar sol/dólar Prom. Móvil 12 meses Fuente: BCR, Estudios Económicos - Scotiabank Representaría un regreso a niveles de

29 Inversión inmobiliaria está en auge Precio de Venta Promedio en Lima Metropolitana (US$ por M2) Créditos Hipotecarios (en millones de US$) 1,100 1,000 4,000 22% ,000 2,000 22% 11% 14% 1% 13% , Fuente: CAPECO Elab.: Estudios Económicos-Scotiabank Fuente: Asbanc Elab.: Estudios Económicos-Scotiabank

30 Lima sigue estando entre las capitales más baratas de América Latina Precio de viviendas en América Latina 2011 (US$ por metro cuadrado) Brasil Argentina Panamá Colombia México Uruguay Chile Costa Rica Nicaragua Perú El Salvador Ecuador 958 1,342 1,306 1,189 1,794 1,642 2,128 2,102 2,085 1,959 3,144 3,836 Precio Vivienda Ajustado por Poder de Compra (índice Perú=100) Argentina Brasil Panamá México Colombia Chile Perú Fuente: Global Property Guide Elaboración: Estudios Económicos Scotiabank Fuente: CAPECO, Global Property Guide

31 ...consideramos que en términos promedio NO (II) 30 Ratio de Acceso a la Vivienda (en número de años) Brasil Colombia Argentina Panamá México Perú Chile Fuente: BBVA, BCR, Global Property Guide Perú: Déficit Total de Viviendas Ámbito Total Cuantitativo Cualitativo Nacional 1 860, , , % 20.9% 79.1% Urbano 1 207, , , % 31.1% 68.9% Rural 653,082 14, , % 2.2% 97.8% Fuente: Censos Nacionales 2007: XI de Población y VI de Vivienda, INEI Ratio por encima de 25 indica sobrevaloración del precio de las viviendas

32 Gracias!