Situación Macro-Financiera y Fiscal de Colombia. Sergio Clavijo Director de ANIF Agosto 31 de 2016

Transcripción

1 Situación Macro-Financiera y Fiscal de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Agosto 31 de 216 1

2 4, 3,5 Crecimiento en Estados Unidos (variación % real anual, ) 3,6 3,3 3,2 Proyección 3, 2,5 2, 1,5 2,5 1,6 2,2 1,7 2,4 3, 2,6 2,7 2,8 2,4 2,4 2,4 2,2 1,9 1,6 1,5 1,2 1,2 1,8 2, 1,9 1,7 1, Antes 215: 3. Antes 216: 2.5,5, Ahora 215: 2.6 Ahora 216:1.4 Ahora 217: I II III IV I II III IV I II III IV Fuente: cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos, FMI y J.P. Morgan. 2

3 Crecimiento Económico en Zona Euro (%, ) 4 3,9 3,7 Proyección , 1,9 1,7 1,5, 2,1 2, 1,5,6 1,2,6,2 2,2,7,4 3,2 2,9 3, 2,2 1,8 1,6 1,8 2, 1,7 1,4 1,3,9 1,6 1,6 1,3 1,2 1,3 1,,9,2,8,6,6 España Alemania Zona Euro Francia Italia UK -1-1, -,6 -,5-1,7 -,3-2 -2,6-1,7-3 -2, Fuente: IMF, OECD y JPMorgan. 3

4 Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) Crisis Poscrisis Recuperación? ,7 1,2 9,3 8,9 11,6 11,2 11, 1,6 1,4 1,2 1,1 Zona Euro 8 7,5 6,2 Desempleo 6 4,6 4,1 4 3,1 2 2,8,9 3,1 2,8 5,5 5,3 5,1 5, 5, 4,9 4,9 Inflación,7,2,,2, -,2 -,1 -,1 Inf. core 2,2,7,9 1,1,9,2,9,1,2, EEUU EEUU Zona Euro -2 ene feb abr may jul ago oct nov ene feb abr may jul Fuente: Eurostat y BLS. 4

5 Crecimiento sostenible de largo plazo: BRICs (%, ) ,2 8,5 5,1 -,1 1,6 1,3 9,5 9,3 7,5 7,5 6,6 4,5 4,3 3,9 7,7 7,7 7,3 6,6 7,2 6, 5,6 6,1 5,7 3,5 3, 1,9 1,3,7,1 Proyección 7,6 7,3 6,9 6,7 7,1 4,7 5,1 6,4 5,6 1,4,7 -,5 Crec. potencial India China BRICs Rusia Brasil 6,5 7, 5,7 3, 3,2-4 -3,7-3,8-3,6-8 -7, Fuente: cálculos Anif y JPMorgan. 5

6 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Segundo trimestre de 216 (%) Pond. (%) PIB Industria Estab. Financieros y ss. empres. Servicios sociales Comercio y turismo Construcción Transporte y telecom. Agropecuario Electricidad, gas y agua Minería -7,1-4, -,8 -,1,1 1,4 1, 2,4 2, 3,1 2,3 2,4,1 2,4,5 1,5 2,4 2, 1,7 4,6 3,8 3, 3,6 6, 6, 4,4 5, ,8 Antes (proyección tres meses atrás) Fuente: Dane

7 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-io de 216 (%) Pond. (%) PIB Industria Estab. Financieros y ss. empres. Construcción Servicios sociales Comercio y turismo Electricidad, gas y agua Transporte y telecom. Agropecuario Minería -5,9 -,9,1 1, 1, 1,5 2,3 2,9 2,2 2,4 2, 2, 2,3 2,3 3, 4,2 4,3 4, ,4 5,5 Fuente: Dane

8 Evolución Tasa de Desempleo Total Nacional (io de 216) Últimos 12 meses Promedio Variación (%) ene % 8.9% 64pb Tasa de largo plazo 8.7% 13pb 8.6% 8 8.2% 7 ene feb abr may jul ago oct nov Variación anual en io: 64pb Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 8

9 Tasa de desempleo por ciudades (%, abr- de 216) Cúcuta 14,9 Cali Pereira Medellín Manizales Nacional Bucaramanga Barranquilla Bogotá Cartagena 1,7 1,3 9,7 9,7 9,5 8,7 8,5 8,5 8, Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 9

10 Evolución Cotizantes Activos a Pensiones (% de la PEA, io de 216) pb pb Últimos 12 meses Promedio Variación (%) ene feb abr may jul ago oct nov 37.4 Variación anual en io: 29pb Fuente: cálculos Anif con base en Dane y Superfinanciera. 1

11 Evolución de la cartera bruta + leasing: NIIF (variación % anual, io de 216) Ene-15*: Implementación NIIF % % 12.7% 15% 14.4% 16.3% Hipotecaria 11.8% Consumo 11.5% Total 1.8% Comercial 5 4.4% Microcrédito** Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun *Las cifras de enero de 215 fueron reajustadas: i) el leasing habitacional se mantuvo en la cartera comercial ($7.7 billones); ii) el leasing operativo no se incluyó en la cartera comercial ($3.5 billones); y iii) la cartera de empleados no se incluyó en las carteras de consumo y vivienda ($.9 billones). ** En febrero de 215, entró el banco Mundo Mujer al sistema financiero con una cartera y leasing de microcrédito de $1 billón. Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 11

12 Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, io de 216) % 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% Cartera / PIB 31% 33% 34% 33% 28% 26% 23% 21% 21% 22% 23% 2% 4% 39% 36% 34% 3% 32% 31% Crecimiento anual 35% 48% 46%.6% NIIF 43% 3% % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% % -15% Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif. 12

13 Producción industrial real y demanda de energía (variación % año corrido, a io de 216) ,9 3,4 3,8 2,7 2,8 4,4 4,2 5,9 Producción industrial 2 1,8, 1,4 1,5 -,4,9,2 1,1 Energía total -2-1,8-2,3 Energía industrial Correlación Industria-energía industrial:.82 Correlación Industria-energía total:.24 Fuentes: Dane y Xm

14 25% Ventas de Comercio al por menor* (variación % anual a io de 216) 2% 15% 1% 5% % -5% Año Corrido 1.4 Anual -.7-1% * Sin combustibles Fuente: cálculos Anif con base en Dane-MMCM. 14

15 jul-1 Íne de confianza del consumidor (balance de respuestas, julio 216) oct-1 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul Promedio : 15,2 5 Paro Nacional Agrario ,9 Fuente: Fedesarrollo. 15

16 jul-11 Íne de confianza del consumidor por ciudades (promedio móvil, balance de respuestas, julio 216) nov jul-12 nov jul-13 nov jul-14 nov jul-15 nov jul Barranquilla; 3.3 Cali; -5.5 Bucaramanga; -6.2 Medellín; Bogotá; Promedio (21-216) B/quilla Cali Bta. B/manga Med Fuente: Fedesarrollo. 16

17 ,8 5, Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%) Crecimiento PIB corregido 2,6 4,8 2,9 2,9 6, 5,7 6,4 3,9 4, 3,9 3,3 2,7 3,1 3,1 3,4 2,5 Pronóstico ALI 2,7 2,2 2,2 2, 2, 1, : 4, 213: 4,9 214: 4,4 215: 3,1 216: 2, Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 17

18 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Observado 215 vs. Proyectado 216 (%) Pond. (%) PIB Industria Estab. Financieros y ss. empres. Construcción Servicios sociales Comercio y turismo Electricidad, gas y agua Transporte y telecom. Agropecuario Minería -5,9-4,2,6 1,2 2,3 2,9 4,1 1,5 2,2 2,9 1,5 1,4 1,1 2,5 2,2 3,1 3,5 2,4 2,9 1,7 3,3 4,2 4,3 4, 3,9 2,2 5,4 6,4 Antes Fuente: Dane

19 Proyecciones de crecimiento PIB-real (var. anual %) Proyección para 215 Proyección para Consenso Anif Banrep 3,8 3,7 3,6 Observado: 3,1 Consenso Anif Banrep 2,5 2,8 2,9 3, 2,4 2,3 2,2 2,4 2,3 1 Ene Sep-Dic Jun-Jul Ago Fuente: Latin American Consensus Forecasts, Banrep y cálculos Anif. 19

20 Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo 2 Recesión Auge Desaceleración Recuperación Proyección Desempleo de Largo Plazo 11,8 1,8 9,7 6,6 9,1 8,9 9,5 9,7 9,4 9,3 Antes 5 4,5 Crecimiento de Largo Plazo 4, 4,9 4,4 3,4 2,5 2,8 3,1 2,2 Antes Fuente: Dane * Hasta el año 2 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 21 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades. 2

21 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) ,6 6,5 6, 5,9 5,8 5,5 4,9 4,2 4,4 4, 4, 3,9 3, 2,4 1,9 1,8 2,6,9,1 Proyección 3,3 4, 4,5 3,1 2,3 2,2 2,8 2,3 1,8 1,8,7 -,4 -,9 Crec. Potencial Perú 4.2% Col. 4.% Chile 3.5% Latam 2.6% Brasil 2.% -4-3,8-3, Fuente: cálculos Anif y JPMorgan. 21

22 Crecimiento sostenible de largo plazo: Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%) ,4 7,9 6,6 4,2 4,2 5,6 5,6 4,,8 4,9 4,4 4,6 3,7 2,9 2,6,9 1,3,5 -,4 3,1 2,4,3 Proyección -,9 3,4 2,2 2,8 1,8,7-1,4 Crec. Potencial Argentina 3.5% Col. 4.% Latam 2.6% Ecuador 2.3% -1,5Venezuela 1.5% ,9-5,7-3, , Fuente: cálculos Anif y JPMorgan. 22

23 ago.-16 Evolución de la TRM y promedios anuales $ Promedio 211 $1.847 Promedio 212 $1.798 Promedio 213 $1.869 Promedio 214 $2. Promedio 215 $ Fuente: Banco de la República. 23

24 ago-16 Evolución de la TRM y promedios anuales % 3 2 Promedio 27.1% 1 4.% 7.% % -2.8% Anual -8.2% Fuente: Banco de la República. 24

25 Exportaciones colombianas (variación anual, acumulado12 meses a io de 216) No traionales Año corrido Total Traionales Fuente: Dane. 25

26 Exportaciones Traionales y No Traionales (acum. en 12 meses a io de 216; US$ millones) US$37.67 US$ (53%) US$2.266 (6%) US$ (41%) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. Total US$3.74 Traionales US$ (56%) Oro, Esmeraldas - mineras US$1.685 (6%) No Traionales US$ (38%) Commodities US$19.27 (62%) No Commodities US$ (38%) 26

27 Exportaciones a EE.UU. (acumulado en 12 meses a io de 216) US$ millones m m m m Variación % anual 6% m 2. 4% 15. 2% 1. US$9.364 % 5. -2% -24.1% -4% Fuente: cálculos Anif con base en Dane

28 Exportaciones a Venezuela (acumulado en 12 meses a io de 216) US$ millones m m m m Variación % anual 8% m 4% 1.5 % 1. 5 US$837-4% -47.9% -8% Fuente: cálculos Anif con base en Dane

29 Exportaciones a la Unión Europea (acumulado en 12 meses a io de 216) US$ millones Variación % anual m 8.868m 9.23m 9.38m 9% m 6% 3% US$5.196 % 2. -3% -32.3% -6% Fuente: cálculos Anif con base en Dane

30 Íne de tasa de cambio real (Comercio global a julio de 216, base 21 = 1) 14,5 128,9 98,6 12,3 126,8 12, 1,7 97,5 Fuente: Banco de la República. Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento Controles Endeudamiento IPP IPC 144,8 133, ,6 118,4 3

31 Cuenta Corriente y Balanza comercial (% del PIB) 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -6% Balanza Comercial Cuenta Corriente 1.8%.6% 1.2%.3% 1.1%.2%.4% 1.1% 1.3%.8%.8% -1.% -.7% -.3% -1.3% -1.3% -2.6% -2.% -1,8% -2.9% -1.2% -2.9% -3.% -3.1% -3.2% -4.8% -5.2% Proyección -3.8% -3.3% -5.7% -5.1% -7% -6.4% Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República y Dane. 31

32 Precio del petróleo (US$ por barril, promedio mes a agosto de 216) Cesta Col. atada al WTI Cesta Col. atada al Brent Promedio Brent WTI Cesta Col Fuente: cálculos Anif con base en Nymex, Ecopetrol y Fed. 32

33 Producción total de hidrocarburos en Colombia (miles de bepd, ) Proyección julio 18 Meta 179 julio Meta Meta julio 17 Gas Petróleo Fuente: cálculos Anif con base en ANH. 33

34 Evolución de la actividad exploratoria (número de pozos explorados, ) Meta Proyección offshore 8 may Fuente: cálculos Anif con base en ACP y ANH. 34

35 Colombia: reservas petroleras en años (2-215) Venezuela: 3 años 7 6 5,4 5, 5,4 5,6 6,2 6,5 6,7 6,3 5,5 5 4,5 4,2 4, 4, 4,1 3,7 4, Fuente: cálculos Anif con base en ANH. 35

36 Metas de inflación (%, julio de 216) 9.% Proyección 6.3% 7.% (6.5% antes) 5.5% 5.% 4.5% Total 4.% 5.5% (5.2% antes) Sin alimentos 2.% Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 36

37 9 Inflación y tasa repo nominal (%, a agosto de 216) (jul-16) 8,97 Proyectado 8 7,75 8, Repo ,25 3 2,36 2 1,94 1 4,5 3,66 3,26 6,77 5,75 5,17 6,26 Fuente: Dane y Banrep , 5,5 Inflación total Inflación sin alimentos 37

38 Diagrama de Brechas Técnico-Políticas (agosto de 216) Fuente: cálculos Anif con datos de la encuesta. 38

39 -4-4 Margen de Intermediación ex-post* (%, io de 216) Tasa activa Margen Tasa pasiva 9,8 6,6 3,2 Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera. * Ingresos por intereses / cartera bruta de créditos Gastos por intereses / pasivos con costo 39

40 Evolución del COLCAP (a agosto 29 de 216) ago Fuente: cálculos Anif con base en BVC. 4

41 Evolución de los TES (Benchk) (a agosto 29 de 216) ago 9% 8.3% 8% 7.6% 7% 6.8% 7.1% 7.2% 6% 5.7% 5% 4% Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República

42 Situación Fiscal Déficit total (% del PIB) -1 -,1 Consolidado,3 -,9 Proyección ,3-2,7-3,3-3,9-4,1-2, -1,8 Gobierno Central -2,3-2,3-2,4-3, -2,8-3,4 Anif -2,6-2,6-3,9-2.9 Antes -3,6-4,2-3, ,1-3, Fuente: cálculos Anif con base en MHCP. 42