Economía colombiana: ajuste exitoso, repunte en marcha. Ministerio de Hacienda y Crédito Público Septiembre 2017

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1 Economía colombiana: ajuste exitoso, repunte en marcha Ministerio de Hacienda y Crédito Público Septiembre 2017

2 sep.-10 mar. sep.-11 mar. sep.-12 mar. sep.-13 mar. sep.-14 mar. sep.-15 mar. sep.-16 mar. sep.-17 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17 El choque de los precios de los bienes básicos afectó el comportamiento macroeconómico Brent (USD/Barril) 124,5 111,9-71,2% $3.500 $3.300 $3.100 $2.900 Tasa de Cambio Nominal (COP/USD) 75,4% $3.293 $ ,1 $2.700 $2.500 $ $ ,9 $1.900 $1.700 $ $1.500 Nota: Datos con corte a septiembre 18 de Fuente: Bloomberg.

3 Efectos importantes sobre las cuentas fiscales y externas Exportaciones petroleras (Miles de millones de dólares) Ingresos petroleros del Gobierno* (Billones de pesos) Inversión Extranjera Directa Sector petrolero (Miles de millones de dólares) 27,6 Caída: 67,1% 9,1 23,6 20% de los ingresos del Gobierno Caída: 99% 5,1 Caída: 57,5% 0,2 2, ** ** ** 2016 *Impuestos de Renta, CREE y sobretasa de CREE del sector y dividendos de Ecopetrol **Proyección MHCP Fuente: Banco de la República y MHCP

4 Jun-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Oct-15 Feb-16 Jun-16 Oct-16 Feb-17 Jun-17 Oct-17 Feb-18 Jun-18 ago.-12 feb.-13 ago.-13 feb.-14 ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 Medidas de política oportunas y responsables auguraron el ajuste. La inflación ha regresado al rango meta y las expectativas siguen disminuyendo (Porcentaje) 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 Inflación 3,40 3,87 4,1 3,5 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% Tasa de Interés y Expectativas Rango Meta Expectativas de Inflación en 12 Meses Tasa Banco de la República 4,50% 7,75% 5,25% 3,62% 2,0 1% 1,0 0% Fuente: DANE, Banco de la República y cálculos DGPM-MHCP

5 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 ago.-17 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 ago.-17 sep.-17 Puntos básicos Puntos básicos La transmisión de tasas de interés a los hogares se ha hecho más evidente a partir de agosto 100,0 50,0 Tasas de Interés Comerciales (Variación acumulada* desde Nov-2016) 150,0 100,0 Tasas de Interés Hogares (Variación acumulada* desde Nov-2016) 0,0-50,0-100,0 50,0 0,0-50,0-150,0-200,0-250,0-300,0-100,0-150,0-200,0-250,0 Ordinaria Preferencial Tesorería Construcción Repo Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria *Variación de tasas nominales mensuales Para la estimación de la tasa hipotecaria y construcción se toman solamente créditos No VIS. Fuente: Banco de la República y Superintendencia Financiera

6 * jul.-10 ene.-11 jul.-11 ene.-12 jul.-12 ene.-13 jul.-13 ene.-14 jul.-14 ene.-15 jul.-15 ene.-16 jul.-16 ene.-17 jul.-17 Se sigue avanzando en indicadores sociales. Por primera vez hay más formales que informales en las 13 principales ciudades 30,4 Pobreza Multidimensional (% de la población) 29,4 27,0 24,8 5,1 millones de personas salieron de la pobreza 21,9 20,2 17,8 Tasa de Desempleo Nacional (Promedio anual) 11,8% 10,8% 10,4% 3,5 millones de empleos nuevos Tasa de informalidad. 13 principales ciudades** (% de los ocupados) Reforma Tributaria 2012: Reducción costos laborales no salariales Informales 56,4 50,8 9,6% 9,1% 8,9% 9,2% 9,2% Formales 43,6 49,2 Cerca 2,5 millones de empleos creados formales*** Fuente: DANE * Promedio 12 meses a julio 2017 ** Informalidad de acuerdo al criterio de afiliación a la seguridad social pensiones *** Para el Total Nacional

7 Déficit estructural y total permitido por Regla Fiscal (% PIB) -4,1 Regla Fiscal (Ley 1473 de 2011) -3,9-2,8 Cumplimiento de la Regla Fiscal ha sido la clave de la confianza -2,3-2,3-2,2-2,0-1,9-2,2-2,3-2,4-2,4-2,4-3,0-4,0-3,6-3,1-1,7-2,2-1,5-1,3-1,6-1,3-1,1 Ajuste requerido por la regla fiscal 0,5% del PIB -1,0-1,0 Balance Estructural Balance Total Fuente: Comité Consultivo de la Regla Fiscal y MHCP

8 Ingresos de Gobierno Nacional Central (% del PIB) 13,8 15,2 1,6 16,1 2,6 16,9 16,7 3,3 2,6 16,1 1,1 14,9 0,1 15,3 15,4 0,0 0,3 0,9 12,9 13,6 13,5 13,5 14,0 15,0 14,8 15,3 15, Ingresos no Petróleros Ingresos Petróleros Total Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

9 Gastos de Funcionamiento e Inversión del GNC ,4 14,9 15,3 15,9 16,9 16,8 16,6 0,7 16,0 16,0 1,0 1,4 15,5 1,3 1,5 1,5 15,0 14,8 1,3 1,3 16,4 14,9 15,3 15,9 16,2 15,8 15,2 14,6 14,5 14,0 13,7 13,6 Funcionamiento + Inversión SENA, ICBF y Salud * Desde 2013 en adelante, el gasto de GNC incluye salud, ICBF y SENA (1,3% del PIB de 2016). Estos gastos eran cubiertos por impuestos a la nómina Fuente: Ministerio de Hacienda

10 ,7 13,2 11,4 12,6 12,6 12,8 12,4 12,8 13,5 14,4 14,2 14,1 14,6 14,0 14,2 14,1 14,1 14,2 14,4 14,2 14,3 14,3 14,5 14,5 14,6 14,6 14,7 13,8 Gastos de Funcionamiento e Inversión del GNC ,9 16,8 16,4 16,6 15,9 16,0 16,0 15,3 15,5 13,6 14,0 13,9 14,4 14,4 14,7 14,9 15,0 14,8 14,8 14,8 14,8 14,9 14,9 15,0 15,0 15,0 14,0 13,1 0,9 0,9 1,7 1,3 1,8 1,6 1,7 2,0 2,2 1,4 0,9 1,8 2,3 2,8 2,4 1,9 2,1 1,4 0,7 0,5 0,5 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 Vigencias Futuras* Funcionamiento + Inversión * Cifras disponibles a partir de 2001 donde entró en vigencia SIIF Nación. Se calcula como los recursos comprometidos de funcionamiento e inversión cuya Fuente de financiamiento es la Nación. Incluye aval del Metro de Bogotá Fuente: Ministerio de Hacienda.

11 Lo peor ya pasó. La recuperación ha comenzado

12 ago.-12 feb.-13 ago.-13 feb.-14 ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 ago.-12 feb.-13 ago.-13 feb.-14 ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 ago.-12 feb.-13 ago.-13 feb.-14 ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 ago.-12 feb.-13 ago.-13 feb.-14 ago.-14 feb.-15 ago.-15 feb.-16 ago.-16 feb.-17 ago.-17 La confianza está recuperándose Disposición a comprar vivienda (índice) 55 Disposición a comprar bienes durables* (índice) ,3 2, ,0-11, Índice de Confianza del Consumidor (ICC) -6,6-15, Índice de Expectativas de los Consumidores -0,5-15,0 *Muebles grandes o electrodomésticos. Fuente: Fedesarrollo. Cálculos DGPM

13 p 2018p ago.-14 oct.-14 dic.-14 feb.-15 abr.-15 jun.-15 ago.-15 oct.-15 dic.-15 feb.-16 abr.-16 jun.-16 ago.-16 oct.-16 dic.-16 feb.-17 abr.-17 jun.-17 ago Esta confianza se ha traducido en inversión de extranjeros Inversión Extranjera Directa Bruta (Millones de USD) Inversión Extranjera de Portafolio en TES Otros Petróleo y minería Isagen Total Bn COP % 30% 25% 20% % 10% % % Saldo Nominal Participación de Extranjeros % (Eje Derecho) Fuente: Banco de la República and DGPM-MHCP Fuente. SFIN. Datos con corte a septiembre 1 de 2017.

14 21-abr jul ene sep oct sep mar ene ago abr jul ene sep oct sep ene ago.-17 2,718% 4,425% 4,168% 3,673% 4,653% 3,875% 4,042% 3,816% 7,375% Esta confianza también significa financiación a menores tasas Tasas de colocación emisiones a 10 años (%) Spreads sobre Tesoros de EE.UU. emisiones a 10 años (%) 8% 500 7% 6% 5% % 3% 2% 1% 0% Fuente: Ministerio de Hacienda

15 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17 dic.-10 jun.-11 dic.-11 jun.-12 dic.-12 jun.-13 dic.-13 jun.-14 dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 jun.-17 dic.-17 La demanda muestra señales de recuperación 7 PIB comercio vs. Gasto real de los hogares (variación anual, %) 12 PIB comercio vs. Demanda Interna (variación anual, %) ,1* 0, Proyecciones MHCP 2,8 3,1 1,9 0, Gasto Raddar PIB comercio PIB comercio Demanda interna *Variación acumulada entre julio y agosto Fuente: Raddar, DANE, cálculos MHCP

16 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 En julio, la industria y el comercio mostraron un notable repunte Producción industrial real Variación anual, % Ventas reales comercio minorista Variación anual, % 12,0 8,0 10,0 6,0 8,0 6,0 6,2 4,0 3,1 4,0 2,0 2,0 0,0 0,0-2,0-2,0-4,0-4,0-6,0-6,0-8,0-8,0 Fuente: DANE

17 Cómo están las exportaciones colombianas? En el último mes (julio 2017), las ventas externas aumentaron 37,6%, explicado principalmente por el buen comportamiento del segmento de combustibles (15,5pp) y de los productos agropecuarios (10,4pp). Excluyendo las exportaciones de petróleo y sus derivados, las exportaciones colombianas mostraron un crecimiento anual de 65,6% en julio 2017 En lo corrido del año (enero-julio 2017), las exportaciones totales han crecido 22,7% respecto al mismo periodo del año anterior. Las exportaciones de combustibles explican gran parte de este crecimiento (15,1pp de la variación total). Las ventas externas de manufacturas y de productos de agropecuarios también muestran señales positivas con crecimientos de 12,2% y 4,6%, respectivamente. En este sentido, las exportaciones sin petróleo y sus derivados han crecido 24,0% en lo corrido del año.

18 jul-17 Valor Variación Contribución a la Principales grupos de productos (Millones USD FOB) interanual (%) variación (pp) Total ,6 37,6 Agropecuarios, alimentos y bebidas ,3 10,4 Combustibles ,0 15,5 Manufacturas ,6 9,8 Oro no monetario ,4 1,8 Otros 2 45,4 0,0 Año corrido Valor Variación año Contribución a la Principales grupos de productos (Millones USD FOB) corrido (%) variación (pp) Total ,7 22,7 Agropecuarios, alimentos y bebidas ,2 2,9 Combustibles ,1 15,1 Manufacturas ,6 1,1 Otros (Oro no monetario) ,3 2,8 Otros 208 0,8 12 meses Valor Variación12 meses Contribución a la (Millones USD FOB) (%) variación (pp) Total ,1 16,1 Agropecuarios, alimentos y bebidas ,6 2,1 Combustibles ,3 9,5 Manufacturas ,8 0,9 Oro no monetario ,2 3,1 Otros ,5 0,4 Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP.

19 Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul % En julio 2017, las exportaciones crecieron 37,6% respecto al mismo mes del año anterior Exportaciones Totales (Mensual, millones dólares FOB) Valor mensual (Millones USD FOB) Variación anual (%) 37, Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP. Valor mensual (Millones USD FOB) Variación anual (%)

20 Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Exportaciones sin petróleo ni derivados crecieron 65,6% en julio de 2017 Exportaciones Totales sin petróleo ni derivados (Mensual, millones dólares FOB) Exportaciones sin Petróleo y sus derivados (USD Millones FOB) Variación anual 65,6% 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% Exportaciones sin Petróleo y sus derivados Variación anual Fuente: DANE. Cálculos DGPM- MHCP.

21 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 Las exportaciones tradicionales presentaron un crecimiento de 34,1%. Por su parte, las no tradicionales crecieron 46,0% Exportaciones Tradicionales* (Millones de USD y Variación anual, %) Exportaciones No Tradicionales (Millones de USD y Variación anual, %) , , Valor mensual (Millones de USD FOB) Variación anual (eje derecho, %) Valor mensual (Millones de USD FOB) Variación anual (eje derecho, %) *Incluye: Petróleo, derivados del petróleo, carbón, ferroníquel, café, oro, banano y flores. Fuente: DIAN, Cálculos: DGPM-MHCP

22 Sectores que están impulsando las exportaciones Enero - Julio Cifras en millones de dólares FOB Julio Variación % Contribución Variación % Contribución Exportaciones Totales ,7 22, ,6 37,6 Total Agropecuario alimentos y bebidas ,2 2, ,3 10,4 Legumbres y frutas ,0 0, ,5 2,0 Café, té, cacao, especias y sus preparados ,4 1, ,1 5,0 Aceites y grasas fijos de origen vegetal, en bruto, refinados o fraccionados ,1 0, ,7 0,5 Otros prod. Agropecuarios 2 2 6,4 0, ,5 2,9 Total Combustibles ,1 15, ,0 15,5 Carbón ,4 8, ,9 15,0 Petróleo, productos derivados del petróleo y productos conexos ,1 6, ,5-0,2 Otros combustibles ,7 0, ,9 0,7 Total Manufacturas ,6 1, ,6 9,8 Aceites esenciales y productos de perfumería ,7 0, ,4 0,8 Plásticos en formas primarias ,8 0, ,0 1,0 Papel y cartón ,8 0, ,2 0,7 Otras manufacturas 3 3 0,4 0, ,5 7,3 Total Otros (prin. oro no monetario) ,8 3, ,2 1,8 Fuente: DIAN - DANE

23 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 Sectores exportadores que están repuntando en volúmenes (Var. 12 meses, %) Exportaciones Papel y Cartón (Participación en el: Total=0,8% ; Industria = 3,2%) 26,0 13, Exportaciones de Jabones, perfumería y artículos de tocador (Tot=1,6% ; Ind= 6,6%) 31,9 19, , , Valor (Dólares FOB) Volumen (Kilo) Precio (Dólar/Kilo) Valor (Dólares FOB) Volumen (Kilo) Precio (Dólar/Kilo) Exportaciones de Productos Molinería (Tot=0,5% ; Ind=2,1%) 25,3 6, Exportaciones de Maquinaria (Tot=3,0% ; Ind=12,4%) 18,5 7, , ,4 Valor (Dólares FOB) Volumen (Kilo) Precio (Dólar/Kilo) Valor (Dólares FOB) Volumen (Kilo) Precio (Dólar/Kilo) Fuente: DANE y cálculos DGPM-MHCP.

24 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 Sectores exportadores que están repuntando en volúmenes (Var. 12 meses, %) Exportaciones de Equipo de Transporte (Tot=2,0% ; Ind=8,4%) 20,7 16, , Valor (Dólares FOB) Volumen (Kilo) Precio (Dólar/Kilo) Fuente: DANE y cálculos DGPM-MHCP.

25 Balance Cuenta Corriente Trimestral ,0 4, , , , ,2-3,7-3,5-2,4-4,0-3,5-4,4-4,7-6,0-5,5-8,0-10,0 III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Millones USD % PIB Fuente: Banco de la República.

26 Para el 2T2017, la IED bruta presentó una caída de 26,1% frente 2T2016, correspondiente en parte al efecto base del ingreso de la venta de Isagen en dicho periodo Inversión Extranjera Directa en Colombia III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Otros Petróleo y mineria ISAGEN TOTAL Fuente: Banco de la República.

27 Balanza de Pagos - Principales Resultados 2T2017 Concepto USD millones % del PIB* 2T2016 1T2017 2T2017 2T2016 1T2017 2T2017 Cuenta Corriente ,7-4,7-3,5 Balanza Comercial de bienes ,8-2,8-2,6 Exportaciones ,3 12,3 11,9 Petróleo ,1 3,4 3,2 Derivados Petróleo ,7 0,7 0,6 No petroleras ,5 8,1 8,1 Importaciones ,0 15,0 14,5 Balanza de Servicios ,2-1,1-1,2 Renta de Factores ,8-2,8-1,9 Transferencias ,0 1,9 2,1 Remesas ,7 1,7 1,8 Cuenta Financiera** ,1 4,4 3,4 Inversión Directa ,9 2,5 1,8 Inversión de Colombia en el exterior ,3-1,0-1,7 Inversión Extranjera Directa ,2 3,5 3,5 Isagen ,7 0,0 0,0 Resto ,5 3,5 3,5 Inversión de cartera ,0-0,1 2,4 Inversión de Colombia en el exterior ,8 2,9-0,7 Inversión en Colombia ,9 2,7 1,7 Derivados financieros y otra inversión ,1 2,1-0,7 Activos de Reserva ,2-0,1-0,2 Errores y Omisiones ,3-0,3-0,2 Fuente: Banco de la República. Cálculos DGPM-MHCP. * PIB precios corrientes sin desestacionalizar. Tasa de cambio promedio (días hábiles). ** De acuerdo a la nueva metodología de la balanza de pagos la cuenta financiera se presenta con signo negativo por cuanto está representando la posición neta de pasivos externos

28 La Reforma Tributaria Estructural era necesaria Fuente: MHCP.

29 Alivios en la carga tributaria nacional Para una empresa hipotética con las siguientes características: $ millones de patrimonio $ millones de ingresos $ millones de utilidad 90 empleados que ganan 2 salarios mínimos en promedio Reparte como dividendos el 50% de sus utilidades distribuibles a una única persona natural en Colombia el siguiente sería el valor de sus impuestos nacionales bajo la normatividad tributaria de cada uno de los siguientes años: Renta + CREE 330,0 352,0 352,0 348,0 330,0 Patrimonio / Riqueza 180,0 115,5 46,0 0,0 0,0 SENA, ICBF y Salud 218,7 0,0 0,0 0,0 0,0 Sub-Total 728,7 467,5 398,0 348,0 330,0 Dividendos 0,0 0,0 0,0 29,3 30,2 Total 728,7 467,5 398,0 377,3 360,2 Fuente: DIAN, Ministerio de Hacienda

30 Alivios en la carga tributaria nacional: detalle Renta 330,0 250,0 262,0 348,0 330,0 Impuesto 330,0 250,0 250,0 340,0 330,0 Anticipo sobretasa ,0 8,0 - CREE 0,0 102,0 90,0 0,0 0,0 Impuesto - 90,0 90,0 - - Anticipo sobretasa - 12, Renta + CREE 330,0 352,0 352,0 348,0 330,0 Patrimonio / Riqueza 180,0 115,5 46,0 0,0 0,0 Parafiscales 81,0 0,0 0,0 0,0 0,0 SENA 32, ICBF 48, Aporte obligatorio salud empleador 137,7 0,0 0,0 0,0 0,0 Sub-Total 728,7 467,5 398,0 348,0 330,0 Impuesto a los dividendos 0,0 0,0 0,0 29,3 30,2 Total 728,7 467,5 398,0 377,3 360,2 Fuente: DIAN, Ministerio de Hacienda

31 Alivios en la carga tributaria nacional: detalle Algunos han dicho que desmontamos los incentivos a la inversión Veamos el caso de una empresa que adquiere bienes de capital por $1.000 millones: Deducción (30%) por inversión en activos fijos 99,0 0,0 Deducción del 100% de IVA pagado en bienes de capital 0,0 72,2 Fuente: DIAN, Ministerio de Hacienda

32 En conclusión

33 Proyecciones de crecimiento económico 2017 (variación anual, %) Part T2017 2T2017 2S PIB TOTAL 100 2,0 1,2 1,3 2,7 2,0 Agropecuario 6,0 0,5 7,8 4,4 2,2 4,1 Minería 6,4-6,5-9,3-6,0 1,1-3,4 Industria Manufacturera 11,2 3,0 0,3-3,3 0,8-0,4 Refinería de petróleo 1,5 23,2 9,6 4,2 3,8 5,3 Resto industria 9,9 0,6-1,2-4,5 0,4-1,2 Suministro de electricidad, gas y agua 3,4 0,1-0,5 1,2 2,7 1,3 Construcción 7,4 4,1-1,4 0,3 2,1 0,8 Edificaciones 3,3 6,0-7,1-7,4-7,6-7,4 Residenciales 1,4 2,0-7,1-9,0-4,6-4,6 No residenciales 1,9 10,3-7,1-8,3-4,7-10,1 Obras civiles 4,2 2,4 3,5 6,5 5,0 7,3 Comercio, reparación y hoteles 12,2 1,8-0,5 0,9 1,3 0,8 Transporte 7,1-0,1-0,3 0,7 0,6 0,4 Establecimientos financieros 20,9 5,0 4,3 3,9 4,6 4,3 Servicios sociales 15,4 2,2 2,9 3,0 3,6 3,3 Impuestos 9,6 2,2 2,7 3,3 4,0 3,5 Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público

34 FMI: Colombia crecerá más que la región, incluso por encima de sus pares de la Alianza del Pacífico 8,0 Crecimiento económico (Variación anual %) 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0-4,0 Alianza del Pacífico Colombia América Latina y el Caribe * A partir de 2017, proyecciones del Fondo Monetario Internacional a julio de 2017 Fuente: Fondo Monetario Internacional

35 Economía colombiana: ajuste exitoso, repunte en marcha Ministerio de Hacienda y Crédito Público Septiembre 2017