Nuestra Estrategia 3,6 29,5 29,5. Menor déficit fiscal. Mayor. Menor Tasa de interés. recaudo tributario. Más inversión. Mayor. crecimiento económico

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2 Nuestra Estrategia Menor déficit fiscal Mayor recaudo tributario Menor Tasa de interés Mayor crecimiento económico Más inversión 3,6 29,5 29,5 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público. *Cifra proyectada. **Información a 15 de julio de Balance estructural

3 Colombia México Chile Perú Argentina Brasil Perú Colombia* Chile México Argentina Brasil 4% 3% 2% 2,8% 2,5% 2,4% 1,7% 5% 4% 3% 4,2% 3,6% 2,9% 2,7% 1% 1,1% 2% 1% 0% 0% -1% -1% -0,4% -2% -1,6% -2% -1,5%

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5

6 9,0 8,0 7,9 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2,9 1,1 1,2 1,3 1,7 6,4 5,3 5,7 3,6 3,5 3,5 6,6 6,3 5,9 5,0 4,7 2,9 2,5 2,8 4,0 4,0 6,1 6,1 6,4 4,3 4,2 4,9 4,6 3,5 2,8 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV ,6 PIB Anual (Variación Anual) PIB Trimestral (Variación Anual)

7 ,0-2,1-1,9-2, , ,6-7,0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I Millones USD % PIB (eje der.) Fuente: Banco Central.

8 Fuente: Banco Central. Cálculos MHCP-DGPM.

9 millones 19,549 18,364 Sin embargo, un menor crecimiento económico en 2015 incrementará el deficit como porcentaje del PIB. Fuente: Marco Fiscal de Mediano Plazo MHCP.

10 ,8 Proyección ,1-1,0-1, ,9-2,0-2,9-3,2-5,2-5,1-4,8-4,7-4,5-3,9-2,8-6 -5,6 Fuente: Banco de la República y proyección DGPM-MHCP

11 Ingresos petroleros del Gobierno Nacional Central Renta y CREE petroleros y dividendos de Ecopetrol (Miles de millones de pesos) * 2016* Fuente: MHCP. * Proyección MHCP

12 Cifras observadas 2014 y esperadas 2015 (% del PIB) 2014 Menores Ingresos Petroleros Mayores Intereses Menor Inversión Mayores Ingresos Tributarios No Petroleros Mayor IVA Externo y Arancel Otros ,3-2,2 Estructural -0,1-0,2-2,4 +0,1-1,4 +0,2 +0,5-0,5-3,0 Por ciclo económico Por ciclo energético -0,3 +0,4 Fuente: MHCP.

13 2015 Menores Ingresos Petroleros y Otros Mayores Intereses Cifras esperadas para 2015 y 2016 (% del PIB) Menor Funcionamiento e Inversión Mayor Recaudo Por Plan Gestión y Antievasión ,2-2,1 Estructural -0,2-0,3-0,5-3,0-1,2 +0,5-1,1-3,6 Por ciclo económico Por ciclo energético -0,2 +0,3 Fuente: MHCP.

14 Supuestos Crecimiento del PIB real (Variación %) Brecha del producto: desviación porcentual frente a PIB potencial Tasa de cambio promedio año ($ por dólar) Escenario MFMP Promedio ,6 3,8 4,6-1,7-2,3-1, Inflación (Variación %) 4,0 3,0 3,0 Incremento tasa FED (pb) NA Fuente: MHCP.

15 ,0 64,6 69,1 72,1 70,2 72,8 74,4 75,5 75,5 73,2 74,5 77,2 75,5 75,5 75,3 75,6 75,5 75,5 75,5 99,4 85,6 81,5 109,0 Precio spot y de largo plazo referencia BRENT Crecimiento PIB Potencial (porcentaje) Precio de largo plazo: fórmula promedio móvil (4,1,4) 4,8 4,8 4,9 4,9 5,0 4,9 4,9 4,8 4,7 4,6 4,6 4,6 4,6 4,4 4,4 4,3 4,4 4,4 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 Brent Spot Brent Largo Plazo MFMP 14 MFMP 15 Fuente: Grupo Técnico Minero Fuente: Grupo PIB potencial

16 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic TRM Senda Producción de producción observada (KBPD) (KBPD) Senda de producción (KBPD) Promedio Promedio MFMP 14 MFMP Fuente: ANH, Ministerio de Minas y MHCP.

17 Déficit GNC (% del PIB) ,0-1,9-2,3-2,2-2,1-2,4 Ciclo Energético -2,7-3,0-3,1-1,6-2,0-1,4-1,5-1,2-1,0-1,0-1,0-1,0-1,0-1,2-1,1 Balance Estructural Balance Total -3,6 Fuente: MHCP

18 Composición de Gastos (% del PIB) 18,4 0,8 3,0 2,1 2,6 19,2 19,1 19,2 19,1 18,8 0,9 0,8 0,8 0,7 0,7 2,6 1,8 1,8 3,3 3,0 2,4 2,3 2,4 2,1 2,3 2,8 2,7 2,3 2,2 2,6 18,4 0,7 1,8 2,3 17,8 17,8 17,6 17,3 17,1 17,0 16,8 16,8 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,5 1,8 1,8 0,5 0,5 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 2,0 2,0 1,9 1,8 1,8 1,7 1,7 1,7 2,8 2,7 2,7 2,5 2,5 2,4 2,4 2,2 2,2 10,0 10,6 10,8 10,9 11,4 11,3 10,8 10,8 10,8 10,8 10,6 10,6 10,6 10,6 10, Transferencias Intereses Serv. Personales Inversión Gastos Generales Fuente: cálculos MHCP

19 Composición de Ingresos (% del PIB) 16,1 16,9 16,7 16,3 15,6 15,7 15,8 15,8 16,2 16,4 16,3 16,1 16,0 15,8 15,7 2,6 2,6 3,3 0,9 0,7 0,8 0,5 0,6 0,6 0,9 0,8 0,8 0,2 0,8 2,6 2,7 3,2 1,2 0,5 0, ,7 0,9 0,9 0,7 0,9 1,0 0,9 0,9 0,4 0,8 1,2 0,9 1,3 0,6 0,8 1,3 0,7 1,5 1,5 0,6 0,5 0,6 1,4 0,2 0,6 0,7 1,4 0,8 0,7 1,4 0,8 0,8 0,8 0,7 0,9 0,6 0,7 0,7 0,7 0,7 0,6 0,7 0,7 0,6 0,7 0,6 1,2 1,4 1,5 1,6 0,4 0,6 0,6 0,6 0,5 0,2 0,6 0,6 0,6 0,8 0,6 0,8 0,8 0,6 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 3,0 3,2 3,2 3,2 3,2 3,1 3,1 3,0 2,9 2,8 2,7 2,6 3,7 3,3 3,5 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 3,7 5,0 5,0 4,2 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4, Renta IVA Resto* CREE GMF Patrimonio / Riqueza De Capital No Petroleros Petrolero (impuestos y dividendos) Plan Antievasión y + Base Reposición Ingresos** Ingresos Adicionales*** Fuente: cálculos MHCP. * Timbre, Consumo, Gasolina y Externos entre otros ** GMF y Sobretasa de CREE *** Requeridos para cumplir Regla Fiscal

20 Fuentes y Usos 2015 Desembolsos Externos por USD millones: Emisiones de bonos por USD millones ejecutados al 100% (Ene USD 1.500, Mar USD1.000 millones) Desembolsos de Multilaterales por USD millones Desembolsos Internos por un total de $ 30,6 billones: Menores en $ 1,2 billones frente a diciembre Fuentes y Usos 2016 Desembolsos Externos por USD millones Emisiones de bonos por USD millones Desembolsos de Multilaterales por USD millones Desembolsos Internos por un total de $ 31 billones: $ 480 mil millones más que en 2015 Se le entregará liquidez al mercado por $4,4 billones, equivalentes a la diferencia entre pagos por amortizaciones e intereses de $35,4billones y $31billones de emisiones

21 Inversión del Presupuesto General de la Nación Inversión PGN (Miles de millones de pesos) * 2016* Fuente: MHCP. * Proyección MHCP con aplazamiento.

22 Propuesta MGMP (MM$) Presupuesto de Funcionamiento e Inversión 1 Concepto 2015* TOTAL Nación Propios FUNCIONAMIENTO Nación Propios INVERSION Nación Propios No incluye Deuda * Apropiaciones a 30 de junio de 2015 Aplazamiento

23 Comparación MFMP 2014 vs 2015 (% del PIB) 39,9 39,4 39,4 38,3 38,3 37,3 36,9 36,4 35,6 34,8 MFMP 2014 MFMP ,6 33,7 37,2 32,4 35,8 31,0 34,3 29,6 32,9 28,3 31,7 27,2 30,6 26,1 29,8 28,9 28,1 27,2 26, Fuente: Cálculos DGPM- MHCP.

24 Balance Primario (% del PIB) 3,5 3,0 2,5 GNC SPNF 2,9 2,7 2,7 2,5 3,1 2,4 2,2 2,0 1,8 1,5 1,3 1,0 0,5 0,7 0,5 0,6 0,8 0,7 1,2 1,3 1,4 1,3 1,3 1,1 1,1 0,0 0,2-0,5-1,0-0,2-0,4-0,4-0, Fuente: Cálculos DGPM- MHCP.

25 Deuda Neta (% del PIB) ,4 27,4 26,9 26,5 25,6 24,0 Interna Externa 21, ,3 12,6 12,4 12,2 11,9 11,2 10,0 18,8 8,9 16,4 7,8 14,2 6,8 11,5 5,6 9,5 4,6 5,4 1,5 0 15,1 14,8 14,5 14,3 13,8 12,8 11,3 9,9 8,6 7,4 5,9 4,8 3, Fuente: Cálculos DGPM- MHCP.

26 * 2016* 2017* 2018* 2019* 2020* 2021* 2022* 2023* 2024* 2025* 2026* Balance SPC (% del PIB) 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 0,1 0,2 0,3 0,3 0,7 0,6 1,1 1,0 0,9 0,9-1,5-1,8-1,8-2,4-0,1-2,4-2,4-2,7-3,0 0,0-3,1-3,6-0,7-2,0 0,4 1,5 1,3 1,1 0,4 0,4-1,5 0,4 0,4-1,2 0,5 0,4 1,0 0,4 0,4 1,5 0,9 0,4 0,5 0,3 0,2 1,1 0,9-1,1-1,0-1,0-1,0-1,0 GNC Descentralizado Financiero SPC -4,0 Fuente: Cálculos DGPM- MHCP.

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