Ajuste Macroeconómico y Estrategia de Crecimiento. Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Junio 2017

Transcripción

1 Ajuste Macroeconómico y Estrategia de Crecimiento Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Junio 2017

2 Avances estructurales. Tenemos una economía con pilares más sólidos

3 Mejores condiciones tributarias para la inversión y el empleo Tarifa impuesto al patrimonio/riqueza, % Ahorro privado: $5,4 bn Tarifa impuestos sobre la nómina*, % Ahorro privado: $16,2 bn * Mayor a $5 mil millones son tarifas marginales Tarifa impuesto de renta + CREE, % * Salud, pensiones, ICBF, SENA y CCF a cargo del empleador (<10SMLMV) Ahorro privado: $5,1 bn Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

4 * mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 La clase media continua consolidándose Pobreza Multidimensional (% de la población) 30,4 29,4 27,0 11,8% Tasa de Desempleo Nacional (Promedio anual) 60 Tasa de informalidad. 13 ciudades principales (% población) Reforma Tributaria 2012: Reducción costos laborales no 24,8 21,9 20,2 17,8 10,8% 10,4% 55 Informales 9,6% 50 50,5 49,5 9,1% 8,9% 9,2% 9,2% 45 Formales 40 Fuente: DANE. Ministerio de Hacienda y Crédito Público Nota: Pobreza Multidimensional se construye con base en 5 dimensiones: 1. condiciones educativas del hogar, 2. condiciones de la niñez y la juventud, 3. salud, 4. trabajo, y 5. acceso a los servicios públicos domiciliarios y condiciones de la vivienda * Promedio 12 meses a marzo 2017 ** Informalidad de acuerdo con el criterio de afiliación a seguridad social y pensiones

5 La profundización financiera se ha fortalecido Crédito del Sector Financiero como % PIB Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, Cálculos Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

6 Incidencia de la violencia en niveles de los años Tasa de Homicidios (Homicidios por habitantes) ,9 0 Fuente: Chacón y Sánchez (2007), Policía Nacional

7 La tasa de inversión es la más alta entre las principales economías de la región Tasa de inversión (% del PIB*) Brasil Colombia México Perú Chile Argentina 27,5 21,6 22,0 21,4 19,0 18, T *A precios constantes Fuente: Institutos de estadística de cada país. Nota: Los datos para México, Brasil y Argentina aún no se encuentran disponibles.

8 Con una mejor estructura enfrentamos un choque enorme

9 Exportaciones anuales en tres periodos críticos de la historia económica de Colombia Guerra de los mil días ( ) Gran depresión ( ) Período reciente ( ) Año Millones USD Millones Millones Variación Año Variación Año Variación USD USD % -50% -46% Fuente: Fedesarrollo, con base en: DANE, GRECO, Torres García (1945), Urrutia (2016), Mc Greevey (1975) y Junguito (2017)

10 El impacto en los ingresos fiscales fue significativo Ingresos Gobierno Nacional Central (% del PIB) No Petroleros Petroleros 13,8 0,9 15,2 1,6 16,1 2,6 16,9 16,6 16,2 3,3 2,6 1,1 14,9 0,1 15,4 0,0 12,9 13,6 13,5 13,5 14,0 15,1 14,8 15, Fuente: MHCP

11 Ante este choque el Gobierno se ha ajustado Funcionamiento e inversión del GNC (% del PIB) 16,9 16,8 16,6 14,9 15,3 14,9 15,3 15,9 0,7 1,0 15,9 16,2 15,8 1,4 15,2 16,0 16,0 1,3 1,5 14,6 14,5 ICBF, SENA y salud (CREE) que antes se financiaba con impuestos a la nómina, por fuera del PGN Inversión y Funcionamiento * Fuente: MHCP. * Incluye adición presupuestal

12 El crecimiento económico de Colombia es notable en el contexto global Índice PIB Real (Variación Acumulada del PIB real / 2010 = 100) Colombia Economía Mundial 130,5 134,5 130 América Latina y el Caribe 127,6 132, , ,1 112,3 113,5 115, Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook - Abril 2017

13 Cambio en Notches Cambios en la calificación de riesgo de economías emergentes ( ) 3 2 Moody's S&P Ratings Fitch Ratings Perdieron grado de inversión Mantuvieron grado de inversión -2-3 Brasil Sudáfrica Turquía Rusia México Chile Perú Colombia S&P Actual BB BB+ BB BB+ BBB+ AA+ BBB+ BBB Fuente: Moody s, Fitch y S&P. Cálculos: DGPM

14 La confianza en Colombia se ha consolidado Credit Default Swaps 5 años (puntos básicos) Colombia Brasil México Chile Perú Se recibe el pago por ISAGEN , , ,6 91, ,5 jun. 14 sep. 14 dic. 14 mar. 15 jun. 15 sep. 15 dic. 15 mar. 16 jun. 16 sep. 16 dic. 16 mar. 17 jun. 17 Fuente: Bloomberg. Con corte a 5 de junio de 2017

15 jun.-14 ago.-14 oct.-14 dic.-14 feb.-15 abr.-15 jun.-15 ago.-15 oct.-15 dic.-15 feb.-16 abr.-16 jun.-16 ago.-16 oct.-16 dic.-16 feb.-17 abr.-17 jun.-17 Por consiguiente las tasas de la deuda interna pública 10 Tasas de Interés Nominales. Bonos de Gobierno 10 años Colombia Perú México ,32 6 5,94 5 4,91 4 Fuente: Bloomberg. Con corte a 6 de junio de 2017

16 p Inversión Extranjera en el País Inversión Extranjera Directa Bruta (Millones de USD) Inversión Extranjera de Portafolio en TES Otros Isagen Petróleo y mineria Bn COP % 30% % 20% 15% 10% 10 5% 0 0% may.-14 nov.-14 may.-15 nov.-15 may.-16 nov.-16 may.-17 Saldo Nominal Participación de Extranjeros % (Eje Derecho) Fuente: Banco de la República and DGPM-MHCP Fuente. SFIN. Datos con corte a 31 de mayo de 2017.

17 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 La inflación continúa descendiendo y pronto se ubicará en el rango meta del Banco de la República 9,0 8,0 7,0 6,0 Inflación, % 7,98 8,97 5,0 4,0 4,37 3,0 2,0 1,0 0,0 Fuente: DANE

18 may.-12 ago.-12 nov.-12 feb.-13 may.-13 ago.-13 nov.-13 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 Las expectativas de inflación están convergiendo al rango meta. Hay espacio para mayores reducciones de tasas de interés 9% 8% 7% Tasa de Interés y Expectativas Rango Meta Expectativas de Inflación en 12 Meses Tasa Banco de la República 6% 6,25% 5% 4% 3% 3,67% 2% 1% 0% Fuente: Banco de la República, cálculos DGPM-MHCP

19 Razones para ser optimistas

20 Este año, la inversión privada en infraestructura tendrá un importante crecimiento impulsado principalmente por las 4G Inversión privada en infraestructura de transporte (Billones de pesos) 9,0 8,0 7,0 Vías 1G-3G Vías 4G Aeropuertos Férreos Puertos Inversión privada total 21,9% 6,4 7,8 6,0 5,0 4,0 3,1 3,9 4,3 4,8 4,8 1,9 5,5 3,0 2,0 1,0 0,0 3,5 3,8 2,6 2,7 2,8 3,2 1, Fuente: ANI

21 Proyectos de infraestructura educativa en ejecución de obra

22 abr.-10 sep.-10 feb.-11 jul.-11 dic.-11 may.-12 oct.-12 mar.-13 ago.-13 ene.-14 jun.-14 nov.-14 abr.-15 sep.-15 feb.-16 jul.-16 dic.-16 abr.-10 sep.-10 feb.-11 jul.-11 dic.-11 may.-12 oct.-12 mar.-13 ago.-13 ene.-14 jun.-14 nov.-14 abr.-15 sep.-15 feb.-16 jul.-16 dic.-16 Se evidenció una desaceleración observada en la vivienda no VIS, especialmente en el segmento con precios mayores a 335 SMMLV Iniciaciones de obra Variación anual últimos 12 meses Oferta relativa a las ventas Oferta (prom 12 meses) / ventas (acum 12 meses) 70,0 60,0 50,0 1,20 1,00 1,10 40,0 30,0 0,80 0,71 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0 16,9 2,1-14,1 0,60 0,40 0,20 0,47-30,0-40,0 0,00 VIS PV PV > 335 VIS > 335 Fuente: Coordenada urbana - Camacol.

23 El Gobierno Nacional amplió el programa de compra de vivienda de clase media al segmento con valores entre 335 y 435 SMMLV, y para los años 2018 y 2019 Número de subsidios ofrecidos Vigente Nuevo programa Año PV PV PV PV El segmento con valores entre 335 y 435 SMMLV representa $4 billones en ventas anuales, y alrededor del 9% de las ventas totales de unidades Este impulso a la vivienda no VIS redundará en mayor crecimiento económico, debido al alto valor agregado que incorporan las viviendas de este valor No solo se impulsará la construcción, sino los sectores industriales y financieros con encadenamientos con la construcción de vivienda El programa no incentiva postergación de las ventas al 2018, al aplicarse desde este año

24 abr.-12 jul.-12 oct.-12 ene.-13 abr.-13 jul.-13 oct.-13 ene.-14 abr.-14 jul.-14 oct.-14 ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 En lo corrido de 2017, la demanda de energía ha presentado una recuperación importante 8% Demanda de energía* (Variación anual,%) 6% 4% 2% 1,4% 2,6% 0% -2% -4% -6% Fuente: XM. Cálculos DGPM-MHCP. *Demanda comercial nacional más la demanda no atendida por causas programadas y no programadas

25 abr.-07 dic.-07 ago.-08 abr.-09 dic.-09 ago.-10 abr.-11 dic.-11 ago.-12 abr.-13 dic.-13 ago.-14 abr.-15 dic.-15 ago.-16 abr.-17 Porcentaje Las exportaciones se han fortalecido en los últimos meses Crecimiento anual de exportaciones Participación sectorial de Exportaciones 170 Total Petróleo y derivados Resto 3,4 2,7 2,7 4,8 5,4 4,9 5,7 3,9 2,9 3,1 5,0 20,2 19,5 17,8 18,2 14,5 12,4 11,0 11,4 13,4 19,3 21, ,7 20,8 14,2 35,6 39,2 11,9 11,7 25,9 24,3 31,5 27,4 13,4 16,5 32,0 30,4 21,7 15,1 41,1 16,6 16,6 16,9 17,1 14,8 13,0 11,4 12,4 49,3 51,7 54,5 52,3 23,2 12,7 40,1 24,0 14,8 33, Petróleo Carbón Otros Combustibles Manufacturas Agricultura Otros Sectores* Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP

26 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 La dinámica de la cartera se está recuperando Cartera bruta total (Crecimiento anual, %) Cartera bruta por tipo (Crecimiento real anual, %) ,0 Crecimiento Real Crecimiento Nominal Comercial Consumo 5,50 Vivienda Microcrédito 8,62 8, , ,17 3, ,6 2, ,65-1, Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

27 Fuentes de crecimiento para 2017 Sólido dinamismo del sector financiero Recuperación de la agricultura y el sector energético tras el fenómeno El Niño Construcción de obras civiles con ayuda de inversión de las regiones, la primera Ola del programa de carreteras 4G y el sector petrolero Programa de vivienda y Colombia Repunta Recuperación de confianza de los hogares y las empresas

28 Continuamos comprometidos con la consolidación fiscal

29 Déficit total y estructural, y ciclos esperados (% PIB) -2,3-2,25-2,19-2,0-1,9-1,7-2,2-1,5-1,6-1,3-1,3-1,0-1,0-1,0-1,0-1,0-1,0-1,0-1,1-1,1-1,1-1,1-1,0-1,0-1,0-2,4-3,0-4,0-3,6-3,1 Ajuste necesario de 3pp Estructural Déficit Total Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

30 Austeridad inteligente (% del PIB) Ajuste fiscal entre 2013 y 2016 Ajuste fiscal entre 2016 y 2022 Mayor pago de intereses por depreciación Magnitud del Choque 3,9 3,9 0,7 Ajuste 1,6 Mayor déficit fiscal Menor déficit exigido por Regla Fiscal Plan de ajuste 3,0 3,0 1,4 Mayor ingreso no petrolero Pérdida de ingresos petroleros 3,2 0,9 1,4 Menores gastos del Gobierno Mayores ingresos no petroleros 0,4 0,4 0,8 Mayor ingreso petrolero Menores Intereses Menor Gasto de Funcionamiento* Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público

31 Composición Histórica de la Deuda Neta del GNC Interna Externa 42,5 42,2 43,8 45,5 45,4 40,0 32,5 32,8 30,2 31,5 29,4 27,9 28,3 26,0 26,9 30,9 36,6 33,4 57,5 57,8 56,2 54,5 54,6 60,0 67,5 67,2 69,8 68,5 70,6 72,1 71,7 74,0 73,1 69,1 63,4 66,6 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

32 Hacia adelante Implementar los acuerdos de paz Diversificación y crecimiento de nuestras exportaciones no tradicionales Potenciar nuevas fuentes de crecimiento sostenible Ejecución exitosa de las 4G Mantener la solidez del sector financiero Consolidación fiscal

33 Ajuste Macroeconómico y Estrategia de Crecimiento Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Junio 2017