GLOSARIO MERCADO DE VALORES

Transcripción

1 GLOSARIO MERCADO DE VALORES A la orden: son aquellos títulos en los que se consigna una obligación contraída a la orden de una persona, por lo tanto, el beneficiario puede cederlos mediante el endoso. Acción: Es una unidad de derecho de propiedad de una sociedad anónima abierta o cerrada o de una sociedad en comandita por acciones. Acciones de pago: Son acciones emitidas por una sociedad para obtener fondos, las que tendrán que ser suscritas y pagadas por los accionistas o terceras personas. El precio al que se ofrecerán será el que determine libremente la junta de accionistas. Acciones liberadas: Son acciones emitidas por una sociedad y que son liberadas de pago, representan una capitalización de utilidades retenidas. Se reparten a los accionistas en forma proporcional al número de acciones que pertenece a cada uno de ellos. Acciones pagadas: Es aquella parte de las acciones de pago que efectivamente han sido suscritas y pagadas. Acciones preferentes: Los accionistas titulares de acciones preferidas tienen ciertos privilegios que deberán establecerse en los estatutos sociales y en los títulos de las acciones deberá hacerse referencia a ellas, como por ejemplo, mayor ponderación de su voto en la elección de directores, preferencia en los pagos por liquidación de la empresa y otros. Ejemplos: Aguas-A, Andina-B. Accionista: Un accionista es una persona o sociedad que posee acciones de una empresa. Su responsabilidad está limitada al número de acciones que posea. Active Premium: Indica la rentabilidad promedio del portafolio por sobre la rentabilidad promedio del benchmark (IPSA,MSCI) en términos anuales, según una frecuencia diaria. ADR (American Depositary Receipts): certificados negociables emitidos por un banco de los Estados Unidos de América, que representan propiedad del tenedor de dichos certificados, sobre acciones emitidas por sociedades inscritas en otros países. Página 1

2 ADRIAN: El índice ADRián refleja los movimientos de acciones y precios experimentados por la totalidad de los ADRs que se transan en el exterior y los efectos que estos tienen en el mercado local. Para el cálculo del ADRián se considera la variación de precios de estas acciones en el mercado local (por el eficiente arbitraje que existe entre los inversionistas) y su ponderación está dada por el valor del patrimonio bursátil de esas empresas en el exterior. En cuanto a su ponderación porcentual en cuanto a participación dentro del índice varía mes a mes. Al portador: son aquellos títulos que al no contener la designación del acreedor, faculta al que lo presenta para exigir la prestación en él incorporada. El beneficiario puede ceder estos títulos mediante el endoso. Amortización: reducción gradual de una deuda a través de pagos periódicos iguales, en cantidad suficiente para pagar los intereses y liquidar la deuda a su vencimiento. Cuando la deuda tiene su origen en activo real, los pagos periódicos a menudo incluyen una cantidad suficiente para pagar los impuestos y el seguro sobre la propiedad. Beta: El Beta mide la volatilidad de una acción o de una cartera en relación con un índice bursátil por ejemplo el IPSA. Permite medir el grado en que se mueve una acción o una cartera con el mercado. Un Beta de 1 indica que la acción varía igual que el índice. A mayor Beta más alta será la volatilidad. Un Beta menor que 1 quiere decir que si el mercado (IPSA) sube un 1,0% la acción subirá menos que 1,0%, en general se refiere a acciones de menor volatilidad. CAPM: fórmula del CAPM Página 2

3 Clasificación de Riesgo Bonos: AAA: la más alta capacidad de pago. AA: muy alta capacidad de pago: no se verían afectados por cambios de mercado u otro. A: Buena capacidad de pago; pero susceptible de deteriorarse levemente por cambios en el mercado. BBB: Suficiente capacidad de pago pero susceptible de debilitarse ante cambios en escenario. BB: Cuentan con capacidad de pago, pero es variable y susceptible de deteriorarse ante cambios de escenario, pudiendo incurrirse en pérdida de intereses y capital. B: Cuenta con mínima capacidad de pago y muy variable y susceptible de deteriorarse, pudiendo incurrirse en pérdida de intereses y capital. C: No cuentan con capacidad de pago, existiendo alto riesgo de pérdida de intereses y capital. D: No cuentan con capacidad de pago, y presentan incumplimiento efectivo en pago de intereses o capital o requerimiento de quiebra en curso. E: Emisor no posee información suficiente, y además no existen garantías suficientes Clasificación de Riesgo Instrumentos de Deuda Corto Plazo: N-1: la más alta capacidad de pago. No se verían afectados por cambios de mercado u otro. N-2: Buena capacidad de pago pero susceptible de deteriorarse levemente por cambios en el mercado. N-3: Suficiente capacidad de pago pero susceptible de debilitarse ante cambios en escenario, N-4: No reúne requisitos para clasificar en N-1, 2 ó 3 N-5: No se posee información, y además no existen garantías suficientes Colocación: negociación destinada a la venta de una nueva emisión de valores, o a la concesión de un préstamo a largo plazo. Página 3

4 Cuenta de Ahorro Voluntario en AFP: conocida también como cuenta dos, es una cuenta de ahorro voluntario que los afiliados a una Administradora de Fondos de Pensiones tienen la posibilidad de abrir. El dinero depositado en ellas recibe el mismo tratamiento que los fondos de pensiones y, al igual que éstos, su rentabilidad es variable. Sin embargo, tienen un carácter no previsional y, por lo tanto, el monto acumulado es de libre disponibilidad. Cupón: es un documento en que consta un derecho a recibir un determinado flujo de dinero correspondiente a pago de intereses y amortizaciones (o solamente intereses), cada cierto período de tiempo, definido con anticipación. Normalmente el cupón se encuentra adherido al mismo documento que lo genera. Chile Small CAP: Agrupa las 30 acciones que integran el índice Chile 65 de menor capitalización bursátil. Chile Large CAP: Agrupa las 15 acciones de conglomerados empresariales que transan en el mercado de valores chileno. Chile Holdings: Agrupa las 15 acciones de conglomerados empresariales que transan en el mercado de valores chileno. Condiciones de Transacción Bursátil: CPC:(Cuenta Propia Comprador): cuando solamente el corredor comprador actúa por cuenta propia. CPV:(Cuenta Propia Vendedor): cuando sólo el corredor vendedor actúa por cuenta propia. CP:(Cuenta Propia Comprador-Vendedor): cuando ambos corredores, comprador y vendedor, actúan por cuenta propia. RELC:(Relacionada Comprador): operación de compra realizada por una sociedad relacionada al corredor comprador. RELV:(Relacionada Vendedor): operación de venta realizada por una sociedad relacionada al corredor vendedor. Página 4

5 REL:(Relacionada Comprador - Vendedor): operación donde ambos corredores, vendedor y comprador, actúan por cuenta de una sociedad relacionada. Devengado: derecho ganado que todavía no ha sido cobrado. Dividendo: parte del beneficio neto de una sociedad oficialmente declarado por el directorio de la compañía, para ser distribuido entre los accionistas. El dividendo se paga en una cantidad fija por cada acción poseída por los accionistas, el que generalmente se pagan en dinero, sin embargo, en las sociedades anónimas abiertas se podrá cumplir con la obligación de pagar dividendos, en lo que exceda a los mínimos obligatorios, otorgando opción a los accionistas para recibirlos en dinero, en acciones liberadas de la propia emisión o en acciones de sociedades anónimas abiertas de que la empresa sea titular. Dividendo Mínimo Obligatorio: Las Sociedades Anónimas abiertas tienen la obligación de distribuir anualmente como dividendo un 30 % de sus utilidades líquidas. Sin perjuicio que de que los estatutos sociales puedan establecer un porcentaje superior o la junta de accionistas así lo acuerde. Estos dividendos se hacen exigibles transcurridos 30 días contados desde la fecha de la junta que aprobó la distribución de las utilidades Dividendo Opcional: Salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva por la unanimidad de las acciones emitidas, los dividendos deben pagarse en dinero. Sin embargo, la sociedad podrá cumplir con la obligación de pagar dividendos, en lo que exceda a los mínimos obligatorios, sean éstos legales o estatutarios, otorgando la opción a los accionistas para recibirlos en dinero, en acciones liberadas de la propia emisión o en acciones de sociedades anónimas abiertas de que la empresa sea titular. Dividendo Provisorio: Son aquellos que acuerda distribuir el directorio, durante el ejercicio con cargo a las utilidades del mismo, siempre que no hubieren pérdidas acumuladas y bajo la responsabilidad personal de los directores que concurran al acuerdo respectivo. Se pagan en la fecha en que el directorio lo acuerde. Dividendo Eventual: Son aquellos que corresponden a la parte de las utilidades que no ha sido destinada por la junta de accionistas a ser pagada durante el ejercicio, como dividendos mínimos obligatorios o como dividendos adicionales, sino que a ser pagada como dividendos eventuales en ejercicios futuros y puede la junta de accionistas acordar su pago en cualquier momento Página 5

6 Dividendo Adicional: Son aquellos que acuerda la junta de accionistas, por sobre el dividendo mínimo obligatorio legal o estatutario, para ser pagados dentro del ejercicio en que se adopte el acuerdo y en la fecha que ésta fije el directorio,si la junta le hubiere facultado al efecto Dividend Yield: Mide la rentabilidad por dividendos y se calcula como el cociente de los dividendos de un periodo (habitualmente se usa los últimos 12 meses) sobre el precio de la acción. Dólar: Es la moneda extranjera más ocupada en Chile y en el mundo. Se utiliza para realizar diversas transacciones principalmente relacionadas con operaciones de comercio exterior, inversiones, pagos de deudas, etc. El dólar es la moneda de EEUU. Esta moneda se transa libremente en el mercado nacional. Si alguien vende o compra más de US$ debe informarse la operación al Banco Central. Dólar Observado: Corresponde al valor promedio registrado por el dólar durante las operaciones de compra y venta efectuados por los bancos y casas de cambio con terceros e día bancario hábil inmediatamente anterior. Este promedio es publicado diariamente por el Banco Central y es utilizado por las empresas en los cierres contables y como referencia para los pagos aduaneros. Dólar Interbancario o Formal: Es aquél dólar cotizado por los agentes que pertenecen al mercado formal (bancos y casas de cambio autorizadas por el Banco Central). Efectos de comercio: valores representativos de deuda cuyo plazo de vencimiento es hasta 36 meses y que habitualmente son emitidos por sociedades anónimas abiertas. Emisión: es el conjunto de valores que una compañía ofrece al público. En comandita: sociedad que se celebra entre una o más personas que prometen llevar a la caja social un determinado aporte, llamados comanditarios, y una o más personas se obligan a administrar exclusivamente la sociedad por sí o sus delegados y en su nombre en particular, nombrados gestores. Estos últimos tienen responsabilidad ilimitada sobre todas las obligaciones y pérdidas de la sociedad, en cambio, los comanditarios responden sólo hasta el monto de sus aportes. Página 6

7 Fecha límite para una variación de capital: Es la fecha que permite definir qué accionistas tendrán derecho a recibir algún evento de capital definido por una sociedad anónima. (Dividendos, emisiones de acciones, etc). En el caso de los dividendos, los accionistas que tienen derecho a recibirlo son los inscritos en el registro de acciones de la sociedad o en la custodia de la corredora, al quinto día hábil anterior a la fecha de pago. Fondo mutuo de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días: aquel fondo mutuo que, conforme a lo establecido en su reglamento interno, sólo puede invertir en instrumentos de deuda de corto plazo y de mediano y largo plazo, donde la duración de la cartera de inversiones del fondo sea menor o igual a los 90 días. Estos fondos también son conocidos como Money Market Funds. Fondo mutuo de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 365 días: aquel fondo mutuo que conforme a lo establecido en su reglamento interno, sólo puede invertir en instrumentos de deuda de corto plazo y de mediano y largo plazo y que la duración de la cartera de inversiones del fondo sea menor o igual a los 365 días. Fondo mutuo de inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: aquel fondo mutuo, que conforme a su reglamento interno, cumpla con invertir en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo plazo, y defina una duración de la cartera de inversiones del fondo máxima y mínima, siempre que sea superior a los 365 días. Fondo mutuo accionario: corresponde a aquellos fondos que invierten en instrumentos de capitalización bursátil cuyo subyacente es accionario por sobre el 90% de su cartera en todo momento. Fondo mutuo balanceado: son aquellos que combinan inversiones en instrumentos de deuda e inversiones en acciones con el propósito de equilibrar dos objetivos: la preservación de capital y la capitalización. De acuerdo a la orientación hacia uno u otro tipo de instrumento, se clasificarán en dos categorías: Fondo Balanceado Conservador y Fondo Balanceado Agresivo. Fondo mutuo estructurado: aquel fondo que conforme a su política de inversiones, busque la obtención de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o real) y/o variable, al cabo de un período de tiempo específico, conforme a las condiciones que se definan en el reglamento interno del mismo. Página 7

8 Fondo mutuo dirigido a inversionistas calificados: fondo mutuo que, conforme a lo establecido en su reglamento interno, se dirige a aquellas personas que comprueben su calidad de inversionista calificado conforme a los requerimientos de la N.C.G. 216 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Fondos sectoriales: fondos mutuos que invierten en una industria o sector específico de la economía. Forward: es un contrato privado que representa la obligación de comprar (o vender) un determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del período de vigencia del contrato. Precio Forward: Free Float: Porcentaje de las acciones que no pertenece a los controladores EV :Valor de los Activos de la Empresa (Enterprise Value), se calcula : Patrimonio Bursátil más Deuda Financiera Neta más Interés Minoritario. EBITDA: Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization,se calcula como Resultado Operacional más Depreciación más amortización EBITDAR: EBITDA más arriendo de activos fijos (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation, Amortization and Rents), Se utiliza en las empresas aereas y navieras. INDICE ACCIONARIO: Un índice de mercado es un compuesto estadístico, comúnmente representado por un número, que intenta reflejar los rendimientos promedios de las acciones que componen el índice. Por lo general, las acciones de un índice comparten características comunes tales como pertenecer a un mercado, a una industria en particular o tener similar capitalización bursátil. Todos los índices son portafolios teóricos que pretenden capturar con cierta representatividad la evolución de un mercado específico. Su fama es producto de la representatividad que tienen sobre el comportamiento de las acciones. Cada índice tiene su propia metodología de composición. Recordemos que la idea de un Página 8

9 índice es agrupar ciertas acciones que poseen características comunes o que representen de mejor forma el mercado al que pertenecen. Al momento de tener seleccionadas las acciones que componen el índice, se elige el criterio por el cual se asignará un peso a cada una de ellas. Es así como existen diferentes técnicas de selección; a) El peso de cada acción dentro del índice corresponde a la proporción que representa el valor de mercado de la empresa dentro del total. También se puede realizar por medio de una fórmula de cálculo de base ponderada con el valor de capitalización de las empresas que lo conforman. b) El peso de la acción tenga directa relación con su precio. El momento que se toma como inicio del índice se le debe asignar un número arbitrario (1, 100, por ejemplo), el cual sólo indica el punto de partida y sirve para ver la evolución del índice. A partir de la fecha de inicio el nivel de puntos se moverá de acuerdo a la variación promedio de las acciones que componen al índice (en base a los pesos que éstas tengan dentro del índice). Nunca es posible comparar dos índices en base a sus puntajes, ya que lo importante no son los puntos sino que la variación relativa que éstos tengan. Por ejemplo, si se dice que el índice A cierra una jornada en puntos y el índice B cierra la misma jornada en 5.000, no significa que el índice A valga el doble que el índice B. Por otra parte, decir que el índice A hace dos meses estaba en puntos y hoy cierra la jornada en puntos, significa que en dos meses la variación promedio de las acciones que componen el índice aumentó en un 100%.Además, si un índice sube o baja, esto no indica que todas las acciones lo hayan hecho. Perfectamente puede suceder que si un índice sube, presionado por unas pocas acciones que tengan un gran peso, muchas otras hayan bajado en su valorización. INDICE CHILE 65: Las 65 acciones que componen este índice accionario se seleccionan según su capitalización de mercado (patrimonio bursátil), ajustadas por el free float. (Cuando se dice que están ajustadas por free float es cuando se consideran solamente las acciones que están en circulación, es decir, se omiten las acciones que se encuentran en manos de accionistas controladores cuya motivación en la tenencia no es la misma que la de un inversionista de portafolio). Para pertenecer al Chile 65, una acción debe ser transada en al menos un 25% durante los últimos 180 días hábiles en alguna de las tres bolsas que operan en Chile. Los precios de las acciones usados para calcular el índice provienen de las transacciones de la Bolsa Electrónica de Chile y en caso de no existir transacción de la acción en dicha Bolsa se recurre al precio de transacción de alguna de la Bolsa de Comercio de Santiago o Bolsa de Valparaíso. Página 9

10 Índice de Sharpe: Medida de eficiencia que ajusta los retornos promedio de un activo en función del retorno libre de riesgo y su volatilidad. La ventaja de este indicador es que permite comparar entre activos con diferente rentabilidad y nivel de riesgo, es decir, revela cual activo tiene un mejor desempeño sobre la tasa libre de riesgo ajustado por su volatilidad. Se sustenta en la Línea de Mercado de Capitales. Indices Sectoriales: Corresponden a nueve subíndices que agrupan a las acciones del Chile 65 según el sector económico. Estos sectores son; Servicios Básicos, Consumo Básico, Consumo Discrecional, Materiales, Industrial, Telecomunicaciones, Financiero, Salud y Tecnologías de Información. Índice de Treynor: Medida de eficiencia que ajusta los retornos promedio de un activo en función del retorno libre de riesgo y su beta. La ventaja de este indicador es que permite comparar entre activos con diferente rentabilidad y nivel de riesgo, es decir, muestra cual activo tiene un mejor desempeño sobre la tasa libre de riesgo ajustado por su beta. Se sustenta en la Línea de Mercado de Activos (CAPM). Information Ratio: Indica cuanto aumenta mi rentabilidad por sobre el benchmark al distanciarse de éste. Es decir, muestra si un tracking error mayor se traduce en una mayor rentabilidad por sobre el benchmark. Mientras mayor sea el Information Ratio del portafolio, mejor será la gestión del administrador. IGPA: Índice General de Precios de Acciones, agrupa a una gran parte de las acciones transadas en la Bolsa de Comercio de Santiago, por lo que representa en forma certera las tendencias del mercado. Este índice data de 1954 y desde entonces constituye uno de los principales indicadores del mercado accionario chileno. Mide las variaciones de precios de las acciones inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago. Esta medición se efectúa a través del Patrimonio Bursátil (Valor Bolsa) de las diferentes sociedades componentes, clasificadas en rubros y sub rubros, dentro del índice según su actividad. Las sociedades se seleccionan de acuerdo a la frecuencia que registran sus operaciones y a los volúmenes transados en Bolsa. El universo de selección corresponde a todas las acciones listadas en la BCS cuyos montos transados anuales sean superiores a UF , sociedades con un free-float mayor o igual a 5%,Presencia Bursátil, a la fecha de revisión de la cartera, mayor a o igual 5%. El índice se construye ponderando el patrimonio bursátil de las empresas componentes ajustado por free float. Página 10

11 IGPA SMALL: El índice IGPA SMALL agrupa a las empresas de menor capitalización bursátil de la Bolsa de Comercio de Santiago. La selección de la cartera se realiza en base al porcentaje relativo que tiene cada sociedad dentro del patrimonio total de una cartera subconjunto del IGPA, definida como Cartera Patrimonial. Actualmente está compuesto por 50 empresas cuya capitalización bursátil equivale a USD MM y representa un 8% de la capitalización total del mercado. IGPA MID: El índice IGPA MID agrupa a las empresas de mediana capitalización bursátil de la Bolsa de Comercio de Santiago. La selección de la cartera se realiza en base al porcentaje relativo que tiene cada sociedad dentro del patrimonio total de una cartera subconjunto del IGPA, definida como Cartera Patrimonial. Actualmente está compuesto por 21 empresas cuya capitalización bursátil equivale a USD MM y representa un 17% de la capitalización del mercado. IGPA LARGE: El índice IGPA LARGE agrupa a las empresas de mayor capitalización bursátil de la Bolsa de Comercio de Santiago. La selección de la cartera se realiza en base al porcentaje relativo que tiene cada sociedad dentro del patrimonio total de una cartera subconjunto del IGPA, definida como Cartera Patrimonial. Actualmente está compuesto por 17 empresas, cuya capitalización bursátil equivale a USD MM y representa un 57% de la capitalización del mercado. INDICE DE BASILEA: El índice de Basilea es aquel que mide los riesgos a los que están expuestos los bancos. Para ello se calcula la relación entre el capital pagado y las reservas, más los bonos subordinados, y esto no puede superar el 50% del capital y reservas. Luego, todo eso se divide por los activos ponderados por riesgo (patrimonio efectivo sobre activos ponderados por riesgo). Lo que se exige a las entidades es un índice Basilea de 8%, mientras que los bancos que tienen una alta participación de mercado deben tener un Basilea mayor. INTER-10: Índice INTER - 10, mide las variaciones de precios de las 10 sociedades con ADRs que presentan la mayor presencia y volumen de negociación de la Bolsa de Comercio de Santiago. La composición de su cartera se revisa trimestralmente y, la base del índice cambia de valor al principio de cada año, tomando el valor 100, el último día hábil del mes de diciembre del año anterior, al igual que el IPSA. Interés: es toda suma que recibe o tiene derecho a recibir el acreedor por sobre el capital reajustado. Página 11

12 Interés compuesto: Contablemente, es la forma de calcular el interés, en la que cada período de cálculo el interés se acumula al capital. Esta cifra sirve de base para calcular los intereses en el siguiente período. El interés efectivo para el acreedor es tanto mayor cuanto más frecuentemente se haga el cálculo. Financieramente, es el originado por la adición periódica del interés simple al principal, formando esta nueva base el capital principal para el cálculo de los intereses posteriores. Interés Minoritario : Es aquella parte del patrimonio consolidado de una compañía que no le pertenece al controlador. Instrumentos Derivados: son instrumentos financieros, generalmente contratos, que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que puede ser bienes físicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociación. IPC: Índice de precios al consumidor. Es una medida de variación de precios que se calcula en función de una canasta de bienes que se valoriza a precios de mercado mensualmente. Cada mes se calcula una variación porcentual de dicha canasta respecto a la del mes anterior. IPAE: Índice de Precios de Acciones Emergentes, mide las variaciones de precios de las sociedades emergentes de la Bolsa de Comercio de Santiago, es decir, aquellas que llevan cotizando menos de un año, y que transan en promedio más de $ diario. La revisión de la cartera se realiza mensualmente. IPSA: El Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) está diseñado para medir los resultados de las compañías más líquidas del mercado chileno que están listadas en la Bolsa de Comercio de Santiago. El universo de selección corresponde a todas las acciones listadas en la BCS cuya capitalización bursátil real sea mayor a US$ 200 MM. A partir de enero de 2003 el Ipsa modificó su base a una fija de puntos.su finalidad es reflejar las variaciones de precio de los títulos más activos del mercado, en un contexto de más corto plazo. Una vez al año se modifica el índice. Se toman las sociedades con un free-float mayor o igual a 5% y luego, se eligen las 40 sociedades que tengan los mayores MTPA (Monto Transado Ponderado Anual). El índice se construye ponderando el patrimonio bursátil de las empresas componentes ajustado por free float. El valor del índice se ajusta ante la ocurrencia de todo tipo de variación de capital. Página 12

13 IVP: El Índice de Valor Promedio (IVP) es uno de los sistemas de reajustabilidad autorizados por el Banco Central de Chile al amparo de lo establecido en el número 9 del artículo 35 de su Ley Orgánica Constitucional. Consiste en una fórmula que se calcula diariamente y que registra un promedio de la variación de la Unidad de Fomento en los pasados seis meses. El Indice de Valor Promedio se reajustará a partir del día diez de cada mes y hasta el día nueve del mes siguiente de acuerdo al factor diario determinado. El primer valor del Indice de Valor Promedio fue de $ 5.389,14 el día 9 de enero de Garantías Exigidas en las Operaciones Simultáneas: Listas Garantia Exigida Valorización Garantía A 25% + 100% diferencia de precio 80% B 50% + 100% diferencia de precio 60% C 100% del valor de la operación a plazo 50% Listas: Listas de acciones autorizadas por las Bolsas de Valores para efectuar las simultáneas. Garantía Exigida: % de garantía que deben enterar los participantes de las simultáneas. El % se aplica sobre el monto operado a plazo. La diferencia de precio se calcula = (Precio a Plazo Precio Cierre Acción) Valorización garantía: % en que se valorizan las acciones que se entregan en garantía dependiendo de la lista que pertenecen las acciones. LIBOR (London InterBank Offered Rate): Esto puedo traducirse como tasa de interés interbancario del mercado de Londres, una tasa diaria, que los bancos de todo el mundo toman como referencia para realizar préstamos interbancarios. La tasa LIBOR actúa, así, como guía de la tasa de interés que cada banco asigna a los fondos que ofrece a otras instituciones similares. La tasa libor es un promedio de las tasas de interés que aplican a los préstamos interbancarios los dieciséis bancos más importantes participantes del sistema que son también los que operan con valores más altos. Leverage o apalancamiento: (Endeudamiento) es un indicador del nivel de endeudamiento de una empresa en relación a su patrimonio. Es un concepto muy usado en el mercado bursátil dado que algunas operaciones financieras se realizan apalancadas, ejemplo: las simultáneas. El leverage es la relación entre el patrimonio del inversionista y la posición que toma en el mercado, en el caso de Página 13

14 una simultánea, es la posición tomada y la garantía que se debe constituir. Los forwards también son instrumentos apalancados. Al reducir el monto de la inversión, se produce un aumento de la rentabilidad cuando el mercado va en la dirección correcta para el inversionista, obviamente cuando el mercado se va en contra el riesgo también es mucho más alto. Licitación: proceso a través del cual se obtienen distintas ofertas para la adjudicación de un determinado valor. Liquidez: mide la facilidad con que un activo puede transformarse en dinero, es decir, muestra la capacidad de la compañía para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes. Mercado primario: Es aquél en el cual se lleva a cabo la colocación de valores de primera emisión, representados por títulos transferibles. Estos títulos son emitidos por el Estado, el Banco Central de Chile, bancos e instituciones financieras, cuotas de fondos mutuos y sociedades anónimas inscritas en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Mercado secundario: Es aquél en que se efectúa la transferencia de títulos ya emitidos generalmente en las bolsas de valores. Mercado secundario formal: Es aquél en que los compradores y vendedores están simultánea y públicamente participando en forma directa o a través de un agente de valores o corredor de bolsa en la determinación de los precios de los títulos que se transan en él. En un mercado secundario formal se publican diariamente el volumen y el precio de las transacciones efectuadas y se cumplen ciertos requisitos establecidos por los reguladores relativo al número de participantes, reglamentación interna y otros tendientes a garantizar la transparencia de las transacciones que se efectúan en dicho mercado. Ejemplo de mercado secundario formal son las bolsas de valores. Nominativo: son aquellos títulos en los que se indica el nombre de la persona determinada como su titular. Es esta la única persona facultada para exigir el cumplimiento de la obligación documentada. Sin embargo, este título puede circular a través de la cesión de créditos. Oferta pública: Se entiende por oferta pública de valores la dirigida al público en general o a ciertos sectores, o a grupos específicos de éste. Los títulos y el emisor deben estar inscritos en el Registro de Valores. Pacto de retrocompra: pacto por el cual una parte vende un valor y se compromete a comprarlo en un determinado plazo. Plazo mínimo en una corredora de bolsa es 1 día. Página 14

15 Pagaré: escrito por el cual una persona llamado suscriptor se obliga directamente a pagar a otra, llamada beneficiario, o a su orden una cantidad determinada o determinable de dinero en una fecha definida. Patrimonio: es un conjunto jurídico de bienes y deudas apreciables en dinero. Portfolio: es un combinación de más de una acción, bono u otros activos tomado por un individuo o un inversionista institucional. El propósito del portfolio es reducir el riesgo a través de la diversificación. Posición Larga: Técnicamente se refiere a la compra de un instrumento, esperando a que éste suba de precio. Son transacciones principalmente de los mercados de divisas, valores y materias primas con entrega aplazada. La posición larga hace referencia a compras a plazo, donde se piensa que el precio del activo va a subir en el futuro, es decir, se compra bajo para vender más alto. Por ejemplo una posición larga sería, cuando se compra la acción de la Empresa X en un precio de 100 pesos pensando que en el futuro ésta subirá y llegará a 150 pesos, en donde se capitaliza la venta y se obtienen ganancias de 50 pesos por acción. (Fuente Bolsa Electrónica) Posición Corta: La posición corta o short position corresponde a la venta de un instrumento financiero, esperando que éste baje de precio. En la realidad funciona de la siguiente forma: Se pide un número de acciones prestadas a la corredora Y (se contrae una deuda contabilizada en número de acciones). Luego se venden las acciones (se perciben ingresos en unidades monetarias como pesos, dólares, euros, etc). Posteriormente evoluciona la acción y el precio de ésta baja (bajo el supuesto de que la posición haya sido exitosa). Se recompran las acciones al nuevo precio (se realiza un egreso en unidades monetarias) y se devuelven las acciones a la corredora (en el número que fueron solicitadas). Como las acciones al momento de realizar la recompra están más baratas que al venderlas se obtuvo una ganancia de acuerdo a las diferencias de precios y al número de acciones. En la práctica la venta corta es un poco más cara que una posición larga (la compra clásica de acciones), debido a que aparte de la comisión asociada al corredor, el inversionista tiene que pagar un interés asociado al préstamo de las acciones.(fuente Bolsa Electrónica). Página 15

16 Presencia Bursátil: Es un indicador de liquidez de una acción, y señala qué porcentaje de días hábiles bursátiles se transó un título en un período de tiempo. Para efectos tributarios y para aplicar el artículo N 107 de la LIR, se considerarán valores de presencia bursátil aquellos que, a la fecha de efectuar su determinación: a) Estén inscritos en el Registro de Valores; b) Estén registrados en una bolsa de valores de Chile, y c) Cumplan a lo menos uno de los siguientes requisitos: 1. Tener una presencia ajustada igual o superior al 25%. 2. Contar con un Market Maker, en los términos y condiciones establecidos en la NCG N 327 emitida por la SVS. Presencia Ajustada: De conformidad a lo establecido en la normativa vigente, la presencia ajustada de una acción para un día determinado se calculará de la siguiente forma: a) Dentro de los últimos 180 días hábiles bursátiles anteriores al día a que se refiere el cálculo, se determinará el número de días en que las transacciones bursátiles totales diarias hayan alcanzado un monto mínimo por el equivalente en pesos a unidades de fomento, conforme al valor que tenga dicha unidad en cada uno de esos días. b) Dicho número será dividido por ciento ochenta, y el cuociente así resultante se multiplicará por cien, quedando expresado en porcentaje. Ofertas Competitivas: Por ofertas competitivas se entienden aquellas nuevas ofertas que mejoran las condiciones de precio, e igualan o mejoran las cantidades y condición de liquidación de la oferta vigente. Reajustabilidad: ajuste en el valor de un instrumento financiero para mantenerlo sin cambios reales respecto a una variable (Ej.: IPC). Rentabilidad: tasa de retorno obtenida en una inversión en un valor específico o en algún instrumento. Página 16

17 Rentabilidad Real: Tasa nominal deflactado por IPC, se calcula como (1+Rentabilidad Nominal)/(1+Variación IPC). Una manera rápida de calcularla pero no exacta es: Rentabilidad Nominal- Variación del IPC del período. Rentabilidad Nominal: Rentabilidad total obtenida en una inversión, no trae descontada la variación del IPC. ROE: Es el retorno del patrimonio contable que se calcula como la utilidad neta anualizada sobre el patrimonio neto del período anterior. Sistemas de Negociación Acciones: 1.-Sistema de Pregón 2.- Sistemas de Ofertas a Firme 2.l.- Sistema de Ofertas a Firme Sin Calce Automático 2.2.-Sistema de Calce Automático de Ofertas a Firme (Telepregón) 2.3.-Sistema de Ofertas a Firme en Bloque 3.- Sistema de Remate Remate a través de Martillero Remate Electrónico 3.3.-Sistema de Remate Electrónico Serializado 4.- Sistema de Licitaciones 5.- Subasta de un Libro de Ordenes Sistemas de Negociación IRF e IIF: 1.- Sistema de Remate Habitual 2.- Sistema de Remate Electrónico 3.- Sistema de Remate Quincenal 4.- Sistema de Calce Automático de Ofertas a Firme de IRF e IIF (Telerenta) 5.- Sistema de Remate Holandés 6.- Operaciones de Venta Corta y Préstamo de IRF e IIF Página 17

18 TEND: Es un indicador que mide la evolución diaria de las acciones que componen la Bolsa Electrónica de Chile. Es un complemento a los índices accionarios, ya que es una señal diaria de tendencia del mercado. Este refleja de manera más oportuna lo que está sucediendo en la Bolsa, ya que en su cálculo se consideran sólo los precios de aquellas acciones que se han transado durante el transcurso del día. Tracking Error: Es una medida (anualizada) de la volatilidad del exceso de rentabilidad de un portafolio por sobre un índice de referencia o benchmark (IPSA, MSCI). Es decir, la magnitud que se diferencia un portafolio de su benchmark. Si se asume que al desviarse del benchmark se incurre en mayor riesgo, el tracking error se puede utilizar como una medida de éste. UF: La Unidad de Fomento se reajustará a partir del día diez de cada mes y hasta el día nueve del mes siguiente, en forma diaria, a la tasa promedio geométrica correspondiente a la variación que haya experimentado el Indice de Precios al Consumidor que determina el Instituto Nacional de Estadísticas o el organismo que lo reemplace, en el mes calendario inmediatamente anterior al período para el cual dicha unidad se calcule. Valor(es): se entenderá por valores cualesquiera títulos transferibles incluyendo acciones, opciones a la compra y venta de acciones, bonos, debentures, cuotas de fondo mutuo, planes de ahorro, efectos de comercio y, en general, todo título de crédito o inversión. Venta por ventanilla: operaciones que realiza la mesa de dinero del Banco Central directamente con las instituciones, en la cual el Banco Central establece la tasa, el plazo y las condiciones de la operación a la cual podrán acceder las instituciones. Volatilidad: Corresponde a la desviación estándar anualizada de los retornos de un título (en este caso durante los últimos 12 meses). Por tanto, es una medida del riesgo sobre la rentabilidad proporcionada por una acción y se expresa en porcentaje en términos anuales. YTD (Year to Date) : Retorno de instrumento desde inicios del año hasta la fecha actual. Página 18

19 YTM: Es la tasa de descuento promedio que el valor presente de los flujos igual a su precio. Se conoce como tasa de mercado, ya que es la tasa de interés que el mercado le exige a un bono, por lo que se usa para descontar los cupones y calcular el precio del papel. WACC: Costo de Capital Promedio Ponderado. Es la tasa a la cual la empresa descuenta sus proyectos.es el costo promedio de financiamiento de la empresa, dadas sus distintas fuentes de financiamiento (deuda y capital). Página 19