Emgesa han logrado mejorar los resultados operacionales y financieros, convirtiéndose en 2012 en

Transcripción

1 [Hilda]: Bienvenidos a la teleconferencia sobre los resultados del primer semestre ENDESA Colombia Mi nombre es Hilda y seré su operadora el día de hoy. En este momento todos los participantes se encuentran en modo de sólo escuchar. Más adelante haremos una sesión de preguntas y respuestas. Por favor tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Ahora le doy la palabra al señor Juan Manuel Pardo Gómez, director Financiero y Administrativo. Sr. Pardo, puede comenzar. [Sr. Pardo]: Ok. Bueno, gracias por estar con nosotros esta mañana. Bienvenidos a nuestra teleconferencia sobre inversión trimestral. Hoy presentaremos los resultados de Emgesa Codensa en los primeros seis meses de Quisiera mencionar que en cuanto a las iniciativas para armonizar los distintos procesos de las subsidiarias de la red alrededor del mundo, la división de Finanzas y Administración y las divisiones de Planeación y Control en Colombia fueron integradas en una nueva división de Administración, Finanzas y Control dirigida por el Sr. Aurelio Bustillo de Olivera, Director Financiero, quien se encuentra con nosotros hoy. [Sr. Bustillo]: Hola a todos. Buenos días. Es un placer estar con ustedes en nuestra teleconferencia trimestral de inversionistas. Cedo la palabra a Juan Manuel para continuar con la presentación. [Sr. Pardo]: Gracias Aurelio. También quisiera mencionar que seguiré a cargo de las divisiones de Administración y Finanzas, bajo la dirección de Aurelio, y que el Sr. Leonardo López también seguirá a cargo de las divisiones de Planeación y Control. La agenda para el día de hoy comenzará con la presentación de los resultados operacionales del primer semestre de 2013 de Emgesa y Codensa y luego presentaremos los resultados financieros de ambas compañías y finalizaremos con una sesión de preguntas y respuestas. En la Diapositiva 3, quisiera comenzar recordándoles que Emgesa y Codensa son controladas por el grupo Enel y Endesa, dos de los más grandes participantes integrados en el negocio de electricidad y gas alrededor del mundo. Como pueden observar en la diapositiva, Enel tiene una capacidad instalada de más de MW de la capacidad instalada a nivel mundial, tiene presencia en 40 países y tiene más de 63 millones de clientes. En Colombia actualmente tenemos una capacidad instalada de MW, representados en 10 plantas hidroeléctricas y 2 térmicas, y atendemos a más de 2.9 millones de clientes en el negocio de distribución, principalmente en la región central del país. Estamos construyendo la planta eléctrica El Quimbo y estamos repotenciando la cadena Salaco, la cual agregará 544 MW a nuestra capacidad instalada en el negocio de la generación. Adicionalmente, estamos trabajando en la construcción de nuevas subestaciones en Bogotá para apoyar la demanda de energía creciente en la Región Central. En la diapositiva 4 podemos ver que en junio de 2013 el grupo Endesa alcanzó un EBITDA total de casi 3.6 billones, de los cuales 49% fueron contribuidos por las operaciones en Latam. En términos de unidades de negocio, Emgesa contribuyó con 42% del EBITDA en el negocio de la generación en América Latina, mientras que Codensa representó 23% del EBITDA de las regiones en el negocio de la distribución. Si sumamos los EBITDA generados en Colombia, podemos concluir que representaron el 31% del EBITDA de América Latina y el 15% del EBITDA consolidado del grupo Endesa. Es importante anotar que en casi 16 años de presencia en Colombia, Codensa y

2 Emgesa han logrado mejorar los resultados operacionales y financieros, convirtiéndose en 2012 en el contribuyente de EBITDA líder en América Latina para el grupo Endesa. Ahora revisemos los resultados operacionales de Emgesa en la diapositiva 5. Como pueden ver, la generación total en el primer semestre alcanzó GW/h, siendo casi lo mismo que el mismo período en la primera mitad de 2012, pero con una mayor participación en la generación térmica. Como pueden ver en la parte superior de la gráfica, la generación térmica representó el 9% de la generación total en la primera mitad de este año, mientras que en el mismo período del año anterior sólo representó el 3%. Esto se debe a la persistencia de condiciones secas durante el segundo trimestre de 2013, durante el cual los niveles de lluvia del sistema nacional estuvieron en el 89% del promedio histórico. Sin embargo, Guavio y nuestra represa en el río Bogotá estuvieron por encima del promedio de los niveles de lluvia del sistema nacional, apoyando nuestra ventaja competitiva de estar presente en tres diferentes cuencas fluviales en el país. La situación nos llevó a aprovechar el apoyo de la planta termoeléctrica TermoZipa, que funciona con combustible fósil de bajo costo para preservar las reservas de agua en nuestras plantas hidroeléctricas durante las temporadas secas. Como resultado de ello, y como mencioné antes, 91% de la generación total en el primer semestre fue producida con nuestras plantas hidroeléctricas y 9% con nuestras plantas térmicas. La disponibilidad promedio de nuestras plantas en el 90.4% aumentaron de 88.3% en la primera mitad de Nuestra participación en el mercado se mantuvo en 19.5% en términos de capacidad instalada, ya que nuestra base de activos se mantuvo estable y disminuyó a 20.9% en términos de generación total, a causa de las condiciones climáticas. Pasando al volumen de acciones de Emgesa, en la diapositiva 6 se puede observar que las ventas totales alcanzaron GW/h, lo cual es un aumento del 3.2% en comparación con la primera mitad del Como pueden ver, de nuestras ventas totales 69% se ejecutaron con contratos ya sea con clientes mayoristas o no regulados, el 31% restantes en el mercado spot. De este 69% de ventas hechas a través de contratos, Emgesa vendió 72% a clientes en el mercado mayorista lo cual incluye compañías de distribución tales como Codensa y 28% a clientes en el mercado no regulado, lo que incluye grandes compañías industriales que tienen un consumo mínimo promedio de 55MW/h durante los últimos seis meses. Durante la primera mitad de 2013, nuestra política comercial se enfocó en aumentar la intermediación en el mercado spot, beneficiándonos de precios más altos para aumentar el margen operacional. El precio promedio de la electricidad en el mercado spot durante la primera mitad de 2013 fue de COP $170/KWh, doblando el precio promedio spot del mismo período en 2012, como resultado de las condiciones climáticas mencionadas anteriormente. Emgesa respaldó 79% de sus ventas con su propia generación, 20% con compras en el mercado spot y 1% con compras de energía a través de contratos. En la diapositiva 7 podemos ver nuestra base de clientes. Podemos decir que mantuvimos una participación importante en el mercado mayorista y en el no regulado. En el mercado mayorista, como pueden ver, vendimos electricidad a través de contratos a más de 14 grandes compañías distribuidoras en Colombia, incluyendo Codensa a la cual vendimos casi el 51% de las ventas en

3 este mercado con base en negociaciones de buena fe. También vendemos casi 14% del mercado nacional no regulado a través de contratos. Ahora, en las diapositivas 8 a 12 voy a presentar los resultados operacionales de Codensa para la primera mitad de Como pueden observar en la gráfica, la demanda nacional de electricidad continuó creciendo a una tasa importante, alcanzando 3.4% en junio de La demanda de electricidad en el área de Codensa creció a 1.5%, por debajo del crecimiento de la demanda nacional como resultado del aumento en la actividad industrial en la parte norte del país, la recuperación de la demanda nacional de los clientes regulados y la disminución de la actividad industrial en el área de influencia de Codensa, la cual es Bogotá y Cundinamarca. Aunque no esperamos que esta tendencia cambie dramáticamente en los siguientes meses, hay señales de recuperación de la demanda por parte de los 30 principales clientes industriales, lo cual representa 21 25% de la demanda industrial total y 22% de los ingresos por el uso de las redes de Codensa, especialmente en los sectores de gases industriales, textiles, papel y plásticos y alimentos y bebidas. En la diapositiva 9 podemos ver que la demanda de electricidad de Codensa alcanzó GW/h en la primera mitad de 2013, lo cual es un aumento del 3% en comparación con el mismo período del 2012 y un aumento del 1.5% por encima de la tasa promedio. Codensa continúa siendo la mayor compañía de distribución en el país, con un 24% de la demanda total nacional, 22% de la demanda regulada en el país. En términos de volumen por tipo de mercado, las ventas de Codensa a clientes regulados representaron el 62% de la demanda total de electricidad en el área de Codensa, mientras que la demanda de uso de la red de Codensa por parte de otras compañías de comercialización representó un 31%, el uso de la red de Codensa por parte de otros operadores de red un 7%. En la diapositiva 10 podemos ver que, ya que todas las ventas de electricidad en Codensa van al mercado regulado o a alumbrado público, la política comercial de Codensa se ha enfocado en estrategias activas para cubrir los precios de la electricidad para cada cliente, asegurando las compras de electricidad a través de contratos con grandes compañías de generación tales como Emgesa. Estos contratos son asignados a través de subastas, en las condiciones del mercado. Actualmente, Codensa cuenta con esquemas de cobertura para más del 9% de las compras de energía necesarias para el 2013 y 2014, 78% para el 2015 y 40% para las necesidades de Como pueden ver, alrededor del 82% de nuestra base de clientes se compone de clientes residenciales y comerciales. Codensa ha venido trabajando activamente en los últimos tres años con el Distrito de Bogotá para promover la movilidad eléctrica como una iniciativa ambientalmente amigable para el transporte público en la ciudad capital. Recientemente, Volvo Bus Latin America anunció la venta de 200 buses híbridos a Transmilenio, el sistema de transporte masivo de la ciudad de Bogotá, para entrar en operación en diciembre de En el mediano plazo esperamos desarrollar nuevas fuentes de demanda, provenientes de iniciativas de transporte público que utilicen electricidad, tales como el Metro y los buses eléctricos, los cuales están siendo incluidos en el plan de desarrollo de la ciudad de Bogotá.

4 En la diapositiva 11 pueden observar que durante el primer semestre del año Codensa agregó más de nuevos clientes, alcanzando así 2.6 millones de clientes en Bogotá en junio de Si agregamos la base de clientes de la Empresa de Energía de Cundinamarca, alcanzamos 2.9 millones de clientes. Eso es un aumento del crecimiento del 4% en relación con el número de clientes a junio de 2012 y un aumento del 2% en relación con la base de clientes a diciembre de Finalmente, es importante resaltar que continuamos teniendo mejorías en el índice de pérdidas, como pueden observar en la diapositiva 12. A junio de 2013 alcanzamos un nuevo nivel bajo histórico de 7.14%, por debajo de la meta de 7.7% establecida para este período en nuestro presupuesto. Continuamos viendo resultados positivos para la renovación y actualización de tecnología de nuestra infraestructura de alcance macro para mejorar el control de robos y actividades irregulares en tiempo real y la implementación de nuevos programas para promover una cultura de pago. Ahora, pasemos a la sección 2 de la presentación, donde presentaremos los resultados financieros de Emgesa y Codensa. En la diapositiva 14 quisiera presentar los resultados agregados de Codensa y Emgesa durante la primera mitad de Por favor recuerden que las cifras financieras son presentadas en dólares, utilizando la tasa de cambio oficial aplicable al final de cada período. Sin embargo, los estados financieros se preparan bajo capital colombiano en pesos y por lo tanto hemos calculado las tasas y variaciones en pesos para excluir cualquier impacto de las conversiones FX indicativas. Como pueden observar en la gráfica, los ingresos agregados y el EBITDA de Codensa y Emgesa para la primera mitad del 2013 sumaron US$1.4 billones y US$678 millones, respectivamente. Los activos totales alcanzaron US$7,500 millones a junio de 2013, los cuales fueron respaldados por US$4,300 millones en patrimonio. Nuestras dos compañías están calificadas localmente por Fitch como AAA. En mayo de 2013, las agencias calificadoras Fitch y Standard and Poors elevaron la calificación internacional de Emgesa, como emisor de deuda corporativa de largo plazo en monedas locales y extranjeras, de BBB a BBB, con una perspectiva estable. Las dos agencias resaltaron el desempeño financiero sólido de Emgesa, su perfil satisfactorio en relación con el riesgo comercial y financiero, el progreso significativo alcanzado en la construcción de El Quimbo, y la generación positiva de flujos de caja que se esperan de éste al entrar en servicio en En la diapositiva 15 podemos ver que los ingresos operacionales de Emgesa aumentaron en un 19.6% en comparación con el mismo período de 2012, alcanzando US$614 millones en la primera mitad de 2013 debido a un aumento del 3.2% en el volumen de ventas, especialmente en el mercado spot a precios más altos, y a las regulaciones de frecuencias secundarias. Me permito recordar que la regulación de frecuencias secundarias resulta en ingresos pagados a generaciones incluidas en el esquema para implementar tecnologías que moderan la frecuencia de la electricidad para garantizar su calidad a lo largo del sistema de transmisión nacional. Dado el aumento en nuestra generación térmica mencionada anteriormente, nuestros costos de ventas aumentaron en un 21%. Como resultado, la compañía vio un aumento del 15.7% en el EBITDA en la primera mitad del 2013 en comparación con el mismo período en 2012, sumando US$386 millones. En consecuencia, nuestro margen EBITDA estuvo en un 63.6% para los primeros seis meses de este año. El ingreso neto aumentó en un 20.7% durante la primera mitad del 2013

5 debido a los resultados operacionales mencionados anteriormente y a la reducción de los gastos financieros, los cuales cayeron en un 14.3% en relación con el mismo período de 2012 gracias a las bajas tasas de interés durante este período, resultando en un margen neto del 36.6% como pueden observar en la gráfica. Nuestros resultados financieros positivos reflejan la flexibilidad de nuestra estrategia comercial, la cual nos permitió optimizar nuestras reservas de agua y participar en el mercado spot para obtener ganancias de los precios altos. También es importante resaltar que alrededor del 66% de nuestros ingresos operacionales provienen de ventas bajo contratos y pagos de confiabilidad que garantizan estabilidad y predictibilidad a nuestros flujos de caja y resultados financieros. En junio de 2013, el regulador llevó a cabo subastas para obtener algunas obligaciones energéticas para el período de diciembre de 2014 a noviembre de 2015; Emgesa fue asignada con GW/h de obligaciones energéticas firmes para ese período, incluyendo El Quimbo, lo cual representaría un estimado de US$189 millones en ingresos por pagos de confiabilidad para ese período. En la diapositiva 16 pueden observar que, a junio de 2013, hemos invertido más de US$443 millones en El Quimbo desde el inicio de su construcción. Durante la primera mitad de este año invertimos US$116 millones en El Quimbo y alrededor de $7 millones en la recuperación de la cadena de generación Salaco. Actualmente se ha ejecutado el 44% de El Quimbo, con avances en la construcción de carreteras sustitutas, las obras civiles del cuarto de máquinas, la represa, el vertedero y los túneles de carga. Se ha ejecutado el 36% de Salaco, con avances especiales en las obras civiles para los túneles de carga, el mantenimiento de los equipos mecánicos y la recuperación de los transformadores de voltaje. Hemos completado el 57% del financiamiento para El Quimbo, con la emisión de un bono local en pesos por un valor equivalente a US$218 millones en diciembre de Estos recursos cubrirán las inversiones de El Quimbo hasta septiembre de Hemos estado estudiando diferentes alternativas para refinanciar el resto del 2013 y el 2014, especialmente en el mercado de capitales colombiano, dadas las condiciones actuales en los mercados internacionales, continuando con nuestra promesa de proporcionar los recursos para desarrollar el proyecto de forma puntual y segura, al costo financiero más eficiente. El Mayor CAPEX para nuestros activos actuales, el cual cumple principalmente una función preventiva, alcanzó los US$7 millones en la primera mitad de este año. En la diapositiva 17 podemos ver los principales indicadores crediticios de Emgesa; a junio de 2013 tenemos una relación deuda EBITDA de 1.8 veces, ligeramente por debajo de la relación a diciembre de 2012, debido al aumento en el EBITDA en el primer semestre del La relación EBITDA cobertura de gastos por intereses, calculada a partir de las cifras del P&G, aumentó a 12.7 veces dado el aumento en el EBITDA y las tasas de interés más bajas. Puesto que durante los períodos de construcción de El Quimbo los gastos por intereses asociados con la deuda utilizada para financiar el proyecto se registrarán como un mayor valor de los activos de la compañía y que por lo tanto no serán estimados en el P&G, también es importante mirar la relación de cobertura de intereses calculada como alternativa con los intereses pagados, la cual resulta en una relación de cobertura de 9.9 veces, aumentando también de 6.5 veces a diciembre de 2012, como pueden observar en la parte superior de la gráfica.

6 La deuda financiera neta aumentó a $1,1000 millones, principalmente como resultado de la inversión en El Quimbo y la deuda financiera total pendiente a junio de 2013, que asciende a US$1,400 millones. La deuda sobre patrimonio aumentó en la primera mitad del 2013 debido a la declaración de los dividendos accionarios en marzo de 2013, por un valor equivalente al 100% de las ganancias netas del 2012, lo cual redujo el patrimonio en el mismo valor. La deuda financiera sobre activos disminuyó ligeramente ya que los activos totales aumentaron en junio de 2013 en comparación con diciembre de 2012, principalmente debido a la inclusión del anticipo en el impuesto sobre la renta de 2013 y las retenciones por ventas a activos totales. Ahora continuemos con los resultados financieros de Codensa para la primera mitad del En la diapositiva 18, como pueden ver, los ingresos aumentaron en un 1.7% en comparación con el primer período de 2012, principalmente debido a la demanda estable proveniente de los clientes regulados y comerciales y a un aumento en el volumen de energía enviada a los otros operadores de la red del área de Codensa. Como pueden observar en la gráfica, el EBITDA de Codensa en los primeros seis meses de 2013 alcanzó US$272 millones, mostrando una reducción del 0.6% en comparación con el mismo período de Esto es resultado de un menor crecimiento en los ingresos operacionales que en el costo de ventas, debido a un Indice de Precios de Productor más bajo al cual son indexados nuestros ingresos en los negocios de distribución. Los ingresos netos ascendieron a US$130 millones, mostrando un aumento del 1.7% debido a un ligero aumento en el ingreso operacional y en la reducción total de los gastos financieros como resultado de saldos de deuda más bajos y tasas de inflación más bajas a la cual es indexada el 90% de nuestra deuda. Como tal, el margen EBITDA para los primeros seis meses de 2013 fue de 34.3%, el Margen Neto siendo 15.3%. Nuestra base de clientes se mantuvo principalmente compuesta por clientes residenciales y comerciales. En la diapositiva 19 pueden observar que, durante la primera mitad de 2013, Codensa invirtió un total de US$48 millones en CAPEX, de los cuales el 34% se enfocó en atender la demanda, principalmente a través de la construcción de nuevas subestaciones; 14% se dedicó a mejorar la calidad del servicio, 15% a seguridad y el 8% estuvo representado en pérdidas controladas no técnicas. En la diapositiva 20 vemos los principales indicadores crediticios de Codensa, los cuales se mantienen fuertes y consistentes con la calificación local AAA de la compañía. Como pueden ver, la relación deuda EBITDA disminuyó a 0.9 veces, ya que la compañía amortizó con efectivo a la mano el vencimiento de US$41 millones de bonos locales con vencimiento en febrero de La relación EBITDA cobertura de gastos por intereses aumento de 13.4 veces en 2012 a 15.2 veces para los últimos 12 meses en marzo de 2013, ya que los gastos financieros en el primer bimestre de 2013 disminuyeron en un 26% en comparación con el mismo período de 2012, dadas las tasas de interés más bajas y la amortización de vencimientos en febrero de La deuda financiera neta aumentó a US$412 millones en junio de 2013, principalmente como resultado de los pagos de dividendos y los pagos anticipados de cargos gubernamentales a la Empresa de Energía de Cundinamarca para optimizar el retorno en excedentes de caja. La deuda

7 total alcanzó US$534 millones, disminuyendo en un 7.2% en relación con diciembre de La deuda financiera sobre activos disminuyó a 19.5%, principalmente como resultado de la amortización de la deuda, mientras que la deuda financiera sobre activos aumentó a 35.9% como resultado de la declaración de dividendos en marzo de 2013 por la suma de US$289 millones, equivalente a un 100% de la ganancia neta de Quisiera terminar la presentación con los principales puntos destacables de las compañías en Colombia para la primera mitad del año. Primero, es importante resaltar que Emgesa tuvo un crecimiento significativo en los resultados financieros, a pesar de una inesperada temporada más seca que el promedio, evidenciando los beneficios de nuestra política comercial flexible y el respaldo de nuestros activos térmicos. Codensa continúa agregando nuevos clientes como resultado del crecimiento orgánico de la ciudad; hay expectativas positivas en relación con el inicio de la operación de los buses híbridos a finales de Así mismo, hubo una mejoría importante en el índice de pérdidas, para una operación más eficiente. Las compañías vieron un avance importante en la ejecución de los principales proyectos estratégicos para el sector energético en Colombia, tales como El Quimbo y la recuperación de la cadena de generación Salaco lo que aumentará la capacidad instalada de Emgesa en más de 18% para el año 2015 la construcción de las nuevas subestaciones que contribuirán con la confiabilidad del sistema para respaldar el crecimiento en la región de Bogotá. Y finalmente, las compañías tienen indicadores crediticios financieros sostenidos y sólidos que corroboran la calificación local AAA para Emgesa y Codensa y la calificación internacional BBB de grado de inversión. Esto concluye nuestra presentación de hoy. Quisiera agradecerles su atención. Por favor no duden en contactarme a mí o al equipo de relaciones con los inversionistas en cualquier momento si necesitan información adicional. Ahora abro la teleconferencia a una sesión de preguntas y respuestas. [Hilda]: Gracias. Ahora damos inicio a la sesión de preguntas y respuestas. Si tiene una pregunta por favor presione * y luego 1 en su teléfono de tonos. Si desea ser eliminado de la lista de espera, por favor presione el símbolo de número. Si está utilizando el altoparlante del teléfono, puede ser que deba levantar el auricular antes de presionar los números. Nuevamente, si tiene una pregunta por favor presione * y luego 1 en su teléfono de tonos. En este momento no veo preguntas. Sr. Pardo, le pasó nuevamente la llamada para los comentarios finales. [Sr. Pardo]: Bueno, entonces, nuevamente, gracias por su atención y por favor no duden en contactarnos si tiene preguntas o si necesitan información adicional. [Hilda]: Gracias, señoras y señores. Esto concluye nuestra conferencia de hoy. Gracias por su participación. Pueden desconectarse.