Problemática del Shadow Banking. La perspectiva de México. La Antigua, Guatemala Noviembre 2012

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1 Problemática del Shadow Banking La perspectiva de México La Antigua, Guatemala Noviembre

2 Conceptualización Definición Si bien no existe un consenso sobre el concepto de Sistema bancario en la sombra o Shadow Banking, se puede definir como: El sistema de intermediación crediticia conformado por entidades y actividades que están fuera del sistema bancario tradicional. Financial Stability Board (FSB) 2

3 Conceptualización Según el FSB, el Shadow Banking se basa en dos pilares interrelacionados: 1.Entidades que operan fuera del sistema bancario ordinario y que realizan alguna de las actividades siguientes: fondos del mercado de dinero; fondos de inversión transformación de vencimientos y/o de liquidez; transferencia del riesgo de crédito; utilización de apalancamiento financiero. 2.Operaciones de financiamiento de las entidades no bancarias: bursatilización; préstamo de valores; reportos. Cabe precisar que no se trata necesariamente de operaciones fuera del marco legal (captación irregular, realizar actividades reservadas para entidades autorizadas), sino actividades desreguladas o con menor regulación en relación con la regulación bancaria. 3

4 Contribución al sistema financiero Conceptualización Principales funciones que desempeña en el sistema financiero: Genera fuentes adicionales de financiamiento. Ofrece a los inversionistas alternativas a los depósitos bancarios. Canaliza recursos hacia necesidades específicas de manera más eficiente, gracias a una mayor especialización. Significa financiamiento alternativo para la economía real cuando los canales tradicionales de la banca o del mercado enfrentan dificultades coyunturales. Representa una posible fuente de diversificación de riesgos al margen del sistema bancario. 4

5 Conceptualización Contribución al riesgo Puede suponer una amenaza potencial para la estabilidad financiera a largo plazo por: Actuar sin un marco regulatorio robusto. Mantener nexos estrechos y posibilidad de contagio al sistema financiero regulado. Presentar estructuras de fondeo similares a los depósitos bancarios, lo que puede conducir a retiradas masivas en ciertos tipos de fondos. Realizar actividades expuestas a riesgos similares a los de los bancos, sin estar sujetas a normativa o supervisión equivalente. Generar sobre-apalancamiento al posibilitar que se reutilice varias veces una misma garantía, por no estar sujetas a límites regulatorios (bursatilizaciones). La menor regulación y supervisión de estas actividades y entidades respecto del resto del sector financiero es un incentivo para llevar a las actividades de los bancos hacia terrenos no regulados. 5

6 Dimensión El Shadow Banking se ha convertido en una infraestructura que forma parte integral del sistema financiero moderno cuyo papel consiste en soportar al sector real de la economía. Se estima que en 2010, el volumen de este sistema equivalió a:* 46 billones de euros, de manera global, lo que supone entre el 25% y el 30% del sistema financiero total y la mitad de los activos bancarios (FSB). En la Eurozona, 10.9 billones de euros, representando el 28% del total (BCE, finales de 2011). Según las estimaciones del FSB, la proporción de estos activos en Europa ha aumentado considerablemente en los últimos años, mientras que está cayendo en otros lugares, incluso en los Estados Unidos.** * Comisión Europea, Libro Verde, El sistema bancario en la sombra, Bruselas, COM(2012) Final ** 6

7 Grupo de los 20 Organismos financieros internacionales En 2010, los líderes del G-20 señalaron la necesidad de reforzar la regulación y la supervisión del Shadow Banking, pidiendo al FSB que, en colaboración con otros organismos reguladores internacionales, elaborara recomendaciones al respecto. Financial Stability Board En México (Los Cabos 2012) dio a conocer recomendaciones en 5 áreas: - Mitigar las diferencias entre el sistema regular y el paralelo - Reducir la susceptibilidad de los fondos de dinero - Evitar el riesgo sistémico de otras entidades de bancos paralelos, como las compañías financieras - Asegurar la bursatilización - Diseñar instrumentos financieros respaldados por flujos provenientes de activos de distinta naturaleza Actualmente existen diversos grupos internacionales (en IOSCO, FSB, Comité de Basilea, etc.) que presentarían documentos con principios, recomendaciones o informes a lo largo de Todos están en faceta de elaboración, por lo que no hay nada concluyente o consensuado. 7

8 Organismos financieros internacionales Comisión Europea Examinar los problemas que plantean las actividades y entidades bancarias a la sombra para aumentar la fortaleza del sistema financiero de la Unión Europea y garantizar que todas las actividades financieras contribuyan al crecimiento económico.* Fondo Monetario Internacional Las autoridades deben perfeccionar aspectos tales como los procedimientos de monitoreo y el establecimiento de normas prudenciales para las instituciones financieras no bancarias que planteen riesgos sistémicos (sector bancario en la sombra).** * Comisión Europea, Libro Verde, El sistema bancario en la sombra, Bruselas, COM(2012) Final ** Boletín digital del FMI, 25 de septiembre de

9 Shadow Banking en México La estructura legal y regulatoria permite la existencia de entidades y actividades no reguladas. Las leyes y regulaciones se centran en restringir la captación de recursos y no el otorgamiento de crédito. Existen figuras específicas como las Sofoles y Sofomes que otorgan crédito en condiciones regulatorias más laxas que las aplicadas a los bancos. También existen sociedades anónimas regidas por la Ley General de Sociedades Mercantiles, que pueden realizar actividades de otorgamiento de crédito 9

10 Instrumentación de recomendaciones de G20/FSB (a junio de 2012)* Principales avances Recomendación 1. Revisar el perímetro regulatorio Fortalecer la supervisión del Shadow Banking Las autoridades financieras están trabajando en el desarrollo de la información requerida para evaluar el flujo de fondos (paso 1 del ejercicio de monitoreo) para dar seguimiento a las actividades del Shadow Banking. Revisión de los alcances del marco regulatorio La CNBV amplió su alcance de supervisión a las casas de cambio de divisas y a las empresas de transferencias de fondos. * Progress in the Implementation of G20/FSB Recommendations- June 2012, Jurisdiction: MÉXICO. 10

11 Registro y regulación de Hedge Funds Instrumentación de recomendaciones de G20/FSB (a junio de 2012) La regulación no prevé fondos. en la tipología de sociedades de inversión a este tipo de A los Hedge Funds estructurados como sociedades anónimas o vehículos de propósito especial, la regulación les permite ofertar de manera privadas sus acciones, siempre que esto se haga entre inversionistas calificados e institucionales. Pudieran llegar a crearse Hedge Funds a través de la figura de Sociedades de Inversión de Objeto Limitado, pero la CNBV no ha emitido la regulación secundaria para que esto suceda. Esto se encuentra actualmente en desarrollo. Actualmente, el riesgo de algunos Hedge Funds que operan en México es mitigado a través de las contrapartes con las cuales operan (entidades financieras). La regulación sobre capitalización bancaria tiene un componente basado en la evaluación del riesgo de contraparte, que establece requerimientos de capital en función del riesgo de contraparte. La regulación también establece límites de exposición en contrapartes únicas o interrelacionadas basados en coeficientes de capital para bancos. 11

12 Instrumentación de recomendaciones de G20/FSB (a junio de 2012) Supervisión efectiva de fondos trans fronterizos El marco regulatorio prohíbe la promoción de fondos trans-fronterizos en territorio nacional. Los vehículos extranjeros que se ofertan en México lo deben hacer a través del Sistema Internacional de Cotizaciones, y existen reglas que buscan asegurar que exista información para la toma de decisiones de inversión. Lineamientos para la gestión de exposición por contrapartes apalancadas La regulación bancaria establece límites al riesgo de contraparte. La supervisión de la CNBV monitorea los riesgos asociados a contrapartes bancarias y evalúa de manera permanente el riesgo asociado a contrapares apalancadas. Fortalecer los requerimientos de supervisión o las mejores prácticas para invertir en productos estructurados La CNBV se encuentra en proceso de emitir nueva regulación sobre reglas de conducta de negocio respecto de la ofrecimiento de servicios de inversión. 12

13 Problemática del Shadow Banking La perspectiva de México La Antigua, Guatemala Noviembre

14 Anexo Sociedades Financieras de Objeto Limitado 14

15 Sofoles Son sociedades especializadas en el otorgamiento de créditos a una determinada actividad o sector, por ejemplo: hipotecarios al consumo automotrices agroindustriales microcréditos a pymes bienes de capital transporte, etc. Pueden captar recursos provenientes de la colocación, en el mercado, de instrumentos de deuda inscritos en el Registro Nacional de Valores Pueden obtener financiamiento bancario. 15

16 Sofoles En julio de 2013 quedarán sin efecto las autorizaciones que hubiere otorgado la SHCP para la constitución y operación de Sofoles. Es probable que la mayoría de las Sofoles se conviertan en Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes). 16

17 Sofomes Sociedad Financiera de Objeto Múltiple Regulada (Sofom ER) Mantienen vínculos patrimoniales con bancos o sociedades controladoras de grupos financieros Deben sujetarse: a la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, a la Ley de Instituciones de Crédito, y a la supervisión de la CNBV. Las Sofomes ER, están listadas en el catálogo del Sistema Financiero Mexicano (Casfim) de la SHCP. 17

18 Sofomes Sociedad financiera de objeto múltiple no regulada (Sofom ENR) No mantienen vínculos con bancos o grupos financieros. Deben sujetarse a la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito. No están sujetas a la supervisión de la CNBV. Están listadas en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF). 18

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