Emisión de acciones: En la más reciente Asamblea extraordinaria de Accionistas fue confirmada la ejecución del acuerdo que respalda a la compañía

Transcripción

1 Emisión de acciones: En la más reciente Asamblea extraordinaria de Accionistas fue confirmada la ejecución del acuerdo que respalda a la compañía para llevar a cabo una emisión de acciones hasta por $2.5 billones aproximadamente. El Grupo Casino suscribirá acciones en proporción a su actual participación, dejando aproximadamente $1.1 billones para ser colocados en el mercado local e internacional a un precio de $ por acción

2 Agenda 1.La Empresa 2.Resultados Financieros y Operacionales 2011

3 Reseña Histórica 1 El Grupo Éxito es la compañía líder del comercio al detal en Colombia con más de $7,5 billones de ingresos operacionales en Maneja una plataforma de 313 puntos de venta, entre los que se encuentran hipermercados (con la marca Éxito), supermercados (Carulla y POMONA) y Bodega (Surtimax), entre otros (Ley, Home Mart, etc.). El Grupo Casino es su socio mayoritario, lo cual le da un respaldo de clase mundial. Para brindar más servicios a los clientes, el Grupo Éxito se ha transformado en una corporación multiindustria, multiformato, multimarca y multinegocio, que está compuesta por su empresa matriz Almacenes Éxito S.A. y sus filiales Carulla Vivero Holding Inc, Almacenes Éxito Inversiones S.A.S. y Didetexco S.A. Dentro de su propuesta opera, además del comercio al detal, otros negocios: inmobiliario, financiero, seguros, textiles, alimentos, viajes y estaciones de servicio, brindando más servicio y comodidades a los clientes en un solo lugar. El Grupo Éxito trabaja en el cumplimiento de su responsabilidad social enfocándose en 4 pilares: oportunidades de empleo digno, trabajo en alianza con proveedores, cuidado del medio ambiente y apoyo a la nutrición infantil En 2011 desarrolla un plan estratégico agresivo que implica una mayor concentración en tiendas de conveniencia, por lo que realizaria 80 aperturas y 8 formatos tradicionales. Adicionalmente realizara 35 conversiones que incluyen tiendas Cafam, y la remodelación de algunas tiendas, lo que totaliza cerca de 150 proyectos durante en 2011.

4 Expansión Internacional Grupo Éxito trabaja en la expansión internacional en Uruguay mediante la firma de un acuerdo de compra a Casino, de su participación en las cadenas Devoto, Disco y Geant, compañías que cuentan con participaciones líderes de mercado y ventas estimadas para 2011E de USD770 millones. Esta transacción alcanzaría los Usd$748 millones y le permite entrar al segundo mercado emergente con mayor potencial de expansión en retail, que cuenta con un ingreso percapita de Usd $ ingreso superior en un 40% al de Colombia que alcanza los Usd $ Hoy el capital autorizado de la compañía asciende a $5.300 millones de pesos, que están representados en 530 millones de acciones ordinarias con un valor nominal de $10 cada una, de las cuales 300` ya han sido emitidas.

5 Grupo Empresarial desde 2001

6 Grupo Empresarial desde 2001

7 El Grupo Empresarial Éxito Matriz Almacenes Éxito S.A. Filiales Didetexco S.A., Almacenes Éxito Inversiones S.A.S. y Carulla Vivero Holding Inc. El Grupo es una organización multinegocio que se concentra principalmente en el comercio al detal, y sus servicios complementarios por lo que logra realiza algo mas de 360 millones de transacciones al año. Además, tiene una industria de producción de alimentos y otra textil, y un creciente negocio inmobiliario. El grupo éxito es un grupo innovador en su estrategia, con objetivos estructurados y capaz de lograr un crecimiento sostenido en el largo plazo.

8 El Grupo Empresarial Éxito está compuesto por la empresa matriz Almacenes Éxito S.A. y sus filiales Didetexco S.A., Almacenes Éxito Inversiones S.A.S. y Carulla Vivero Holding Inc. Tres marcas principales y varios formatos Los puntos de venta del Grupo Éxito se adaptan estratégicamente a los colombianos Empleados Viajes Éxito Seguros Éxito Tarjeta Éxito Estaciones de servicio Negocio inmobiliario Amplia cobertura sobre el territorio nacional: 54 municipios. El Grupo es una organización multinegocio que se concentra principalmente en el comercio al detal y sus servicios complementarios. Además, tiene una industria de producción de alimentos y otra textil, y un creciente negocio inmobiliario.

9 Marcas

10 Marcas

11 Marcas

12 Servicios Complementarios 1 Tarjeta Éxito Alternativa de crédito resultado de la alianza con Tuya S.A. filial de Bancolombia. Tercer emisor de tarjetas en el país: 1' colocadas. Aceptada en más de 120 establecimientos asociados, además de almacenes y servicios complementarios del Grupo. 2 Seguros Éxito Oferta accesible de pólizas de seguro en convenio con Suramericana. 53 puntos de atención en 14 ciudades. Seguros de vida, estudio, mercado y automóvil, entre otros. 3 Viajes Éxito Agencia de viajes en alianza con Avianca. > Segunda red de agencias de viajes en cubrimiento y ventas. 60 centros de atención en 19 ciudades. 4 Estaciones de gasolina Éxito Venta de combustibles para vehículos. 11 estaciones de servicio en 5 ciudades del país. Excelente atención y precios justos. 5 Industria de alimentos Produce alimentos para la venta en los almacenes del grupo. Se destaca por su calidad calificada y experiencia. 6 Industria textil Didetexco Diseña y confecciona las marcas propias de textiles comercializadas en los almacenes del Grupo Éxito. 7 Negocio Inmobiliario Con el fin de maximizar el valor de los activos del Grupo Éxito, se concentra en la conceptualización de negocios inmobiliarios, la compra de tierras, el desarrollo y construcción de proyectos, la comercialización de áreas comerciales y su administración. 8 centros comerciales en Antioquia, Cundinamarca, Huila, Meta y Sucre. Cerca de 800 socios que operan puntos de venta en concesión o arriendo (572 en centros comerciales). Se convierte en uno de los nuevos enfoques que mejora su retorno.

13 Reconocimientos y distinciones Almacenes Éxito S.A. Segunda empresa de Colombia. Diario Portafolio. Tercer lugar entre las primeras 100 empresas de Colombia. Revista Semana. Uno de los 60 mayores empleadores de Latinoamérica. Latin Business Chronicle. Entre 20 marcas colombianas analizadas en 2010, Éxito obtuvo la valoración más alta en el índice que mide la percepción de los consumidores sobre su desempeño en materia de sostenibilidad. Havas Media a través de su métrica "Brand Sustainable Futures Quotient (BSF Quotient )". Primera entre las empresas dedicadas al retail y séptima empresa con mejor reputación corporativa en el ranking general. Estudio de la empresa Merco (Monitor empresarial de reputación corporativa) divulgado por el diario Portafolio. Éxito y Carulla Hacen parte de las 50 marcas más valiosas de Colombia. Firma Compassbranding. Éxito es líder dentro de la categoría de supermercados en estudio de Top of Mind. Revista Dinero y Gallup de Colombia. Viajes Éxito Recibió la Orden Pedro Nel Ospina Vásquez en grado de Gran Cruz Extraordinaria al emprendimiento, productividad y competitividad. Sociedad Colombiana de Prensa y Medios de Comunicación en asocio con la Fundación Pedro Nel Ospina Vásquez y el Congreso de la República. En Calidad La Industria de Alimentos del Grupo Éxito recibió el Sello de Calidad en Carne de Res del proceso SGS, respaldado por la Federación Colombiana de Ganaderos.

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15 2 Principales Resultados Financieros

16 Principales resultados operacionales

17 Principales Cifras Activo Patrimonio Durante la última década el Grupo Exito ha logrado triplicar el tamaño de su activo y patrimonio, ofreciendo al inversionista solidez y seguridad. 1,111,

18 Principales Cifras

19 Utilidades a buen ritmo ** Año Patrimonio Utilidad neta Roe ,111,736 85, % ,566,953 60, % ,703,682 33, % ,702,894 54, % ,842,092 63, % ,003,974 67, % ,221, , % ,385, , % ,389, , % ,158, , % ,412, , % ,247, , % ** solo incluye primer semestre de 2011 Si las ventas registran el mismo ritmo del 2010 durante el segundo semestre podrian superar los $8 Billones en 2011

20 Buenos indicadores

21 Valoración

22 Valoración Iniciamos cobertura con recomendación de COMPRA al estimar un precio de $ para el La estimación incorpora los buenos fundamentales del emisor y el escenario positivo de la demanda interna en la economía Colombiana, así como el positivo desempeño que se espera en los ingresos futuros derivados de la expansión internacional.

23 Accionistas

24 Emisión Grupo Éxito Monto Emisión $2.5 billones # de Acciones 114,270,684 Grupo Casino $1.4 billones (55%) Oferta al Publico $1.12 billones (45%) Precio por Acción $ 21,900 Monto mínimo a demandar (nuevos accionistas) $ 10,000,000 Recepción de Aceptaciones 05 Sep-23 Sep Adjudicación 26 Sep-27 Sep Cumplimiento Financiero (Contado) 28 Sep- 30 Sep La Compañía proyecta utilizar los recursos provenientes de la colocación de la emisión de la siguiente manera: - Aproximadamente el 47% de los recursos obtenidos serán destinados para acelerar la estrategia de expansión. El programa de expansión trazado por la Compañía contempla, entre otros, la apertura y renovación de tiendas, obtener una mayor presencia en ciudades intermedias, la realización de nuevos desarrollos inmobiliarios comerciales, la eventual expansión en retail de no alimentos, y la internacionalización de las operaciones sociales. - El 53% restante, aproximadamente USD 746 millones, serán destinados para la adquisición del 100% de las acciones de la sociedad Spice Investment Mercosur S.A., compañía holding que posee el 96.5% de la sociedad Lanin S.A.y el 62.5% de la sociedad Grupo Disco Uruguay S.A., las cuales son propietarias directa e indirectamente de Disco, Devoto y Géant.

25 PIB vs Exito Se puede ver en la gráfica como el comportamiento del Retail se mantiene estable ante fuertes cambios en el ciclo económico, lo que muestra la solidez del negocio de éxito que responde principalmente al consumo de los agentes

26 Éxito VS Ventas Vehículos Las ventas de vehículos como indicador de consumo muestra una relación directa con el precio de la acción de éxito, esto podría advertir sobre un aumento en el precio de la acción ante cambios positivos en el consumo, lo cual en un escenario positivo como el que esta viviendo la economía Colombia presentaría una promesa de valor realizable

27 Ventas al por menor

28 Éxito precio histórico

29 Estimación Analistas Otras Firmas

30 Múltiplos En cuanto a Ratios Financieros la capitalización de mercado del Éxito muestra ser una de las importantes en la región si tenemos en cuenta que el promedio del Sector se encuentra por debajo del billón de dólares Por otro lado el EV/Ebitda muestra que la compañía se encuentra al nivel de sus pares y mantiene un margen por debajo de CENCOSUD uno de los más importantes retailers de la región

31 Múltiplos El indicador de precio sobre ventas muestra un balance estable entre el precio por acción y los ingresos por acción del Éxito Así mismo el Precio de la acción sobre el valor en libros muestra que los inversionistas están dispuestos a pagar por encima del valor contable de la acción en virtud del valor económico implícito que generaría esta inversión. Este valor se ubica a penas por encima del Sector y por debajo de CENCOSUD el par comparable más grande

32 Múltiplos El ingreso Neto de Éxito muestra estar por encima del promedio del Sector Por otro lado la rotación de inventarios muestra una dinámica importante, lo que nos permite identificar que el inventario se reemplaza 8 veces en un año, cifra muy cercana a la de CENCOSUD

33 Múltiplos Así mismo los Ratios ROE y ROA pasaron de 3.54% y 2.33% en el 2009 a 5.77% y 3.84% en el 2010 respectivamente, con mejores expectativas para el 2011, donde se esperan niveles de ROE cercanos del 9,5% y de ROA de 6%, lo que muestra una evolución positiva del uso del activo y el capital

34 Múltiplos El Ratio Sharpe que mide la compensación por riesgo de una inversión, muestra uno de los niveles más altos para el grupo Éxito comparándose con el nivel del Sector Así mismo se muestra el Ratio Deuda/Activo lo que indica una fuerte solidez de la compañía a la hora de responder por sus pasivos. La compañía se destaca en estos 2 ratios, que la posicionan como una de las más sólidas de la región en cuanto a retorno y capacidad de inversión futura

35 Liquidez de la Acción Compañía Volumen Transado (Millones de Pesos) Pacific Rubiales 45, Ecopetrol 30, Nutresa 5, Gruposura 5, Bancolombia 4, InverArgos 4, Cemargos 4, Éxito 3, Isa 2, Isagen 1, Aunque la Acción de ÉXITO es una acción de alta bursatilidad la liquidez de la misma en el mercado nacional tiene una liquidez media baja. Haciendo un calculo aproximado de los volúmenes tranzados de la acción durante los últimos tres meses en relación con algunas de las acciones con más peso y mayor recorrido en la bolsa encontramos que la acción de Éxito se ubica por debajo del promedio de algunas de las más importantes compañías.

36 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en la transacción, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no esta asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta publica vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE ANALISIS ECONOMICO Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Gerente Análisis Económico wtovar@accivalores.com (0571) (1304) José Luis Alayón Análisis Mercados Internacionales y Divisas Especialista Econometría josel.alayon@accivalores.com (0571) (1301) Beatriz Alarcón Análisis Renta Variable beatriz.alarcon@accivalores.com (0571) (1301)