UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE QUERÉTARO. Artículo de Divulgación Afores UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE QUERÉTARO

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1 UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE QUERÉTARO Nombre del proyecto: Artículo de Divulgación Afores Empresa: UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE QUERÉTARO Memoria que como parte de los requisitos para obtener el título de: INGENIERO EN INNOVACIÓN Y DESARROLLO EMPRESARIAL Presenta: FLORES SANCHEZ THALIA LIZBETH Asesor de la UTEQ Dr. Luis Miguel González García Asesor de la Empresa M. en A. Miriam Liliana Barajas Ruiz Santiago de Querétaro, Qro., Junio del 2013

2 RESUMEN Los sistemas de pensiones públicos se encuentran en proceso de transición de uno no fondeado o de reparto hacia uno de capitalización individual. Tal es el caso del IMSS y del ISSSTE, cuya reforma dio lugar a la industria de las Administradoras de Fondos para el Retiro, (Afore). Cada trabajador tiene una cuenta individual donde se depositan las aportaciones propias, las de su empleador y las del gobierno federal. Las Afores cobran comisiones por el manejo de la cuenta individual y otorgan rendimientos a las mismas. Las comisiones cobradas por las Afores en sus inicios podían darse sobre tres conceptos: a) sobre flujo, b) sobre saldo y c) sobre rendimiento. En la práctica la mayoría de las Afores cobraban sobre sólo uno o a lo más dos de los conceptos anteriores, razón por la que para el trabajador típico era confuso el determinar qué Afore era mejor. Por otra parte, en la actualidad las opciones de inversión de las Sociedades de Inversión Especializada en Fondos para el Retiro (Siefores) son limitadas, esto implica que los instrumentos en que se pueden invertir los fondos de ahorro para el retiro de los trabajadores, si bien tienen poco riesgo, también tienen un rendimiento bajo. Esto implica que en el largo plazo los rendimientos totales serán pobres. Palabras clave:administradoras de Fondos para el Retiro, Afores, Fondos para el Retiro 2

3 ABSTRACT Public pension systems are in transition from one process unfunded or pay to individual capitalization. Such is the case of the IMSS and ISSSTE, the reform resulted in industry Administrators Retirement Funds, (Afore). Each employee has an individual account where contributions are deposited own, those of his employer and the federal government. AFOREs charge fees for handling and give the individual account returns to them. Fees for Afore in the beginning could be on three concepts: a) on flow, b) on the balance c) on performance. In practice most Afore charged on only one or at most two of the above concepts, reason for the typical worker was confusing to determine what Afore was better. Moreover, at present the investment options of the Investment Company Specializing in Retirement Funds (Siefores) are limited, this implies that the instruments in which funds can invest retirement savings of workers, if either have little risk, they also have a low yield. This implies that in the long term total returns will be poor. Keywords:Administrators Retirement Funds, Afores, Retirement Funds. 3

4 DEDICATORIAS A Dios. Por haberme permitido llegar hasta este punto y haberme dado salud para lograr mis objetivos, además de su infinita bondad y amor. A mi madre Por haberme apoyado en todo momento, por sus consejos, sus valores, por la motivación constante que me ha permitido ser una persona de bien, pero más que nada, por su amor. A mi padre Por los ejemplos de perseverancia y constancia que lo caracterizan y que me ha infundado siempre, por el valor mostrado para salir adelante y por su amor. Dr. Luis Miguel Apoyarme, guiarme brindarme su conocimiento durante el proceso desarrollo de la investigación. 4

5 ÍNDICE Página RESUMEN... 2 ABSTRACT... 3 Dedicatorias... 4 ÍNDICE... 5 I. INTRODUCCIÓN... 6 II. ANTECEDENTES... 7 III. JUSTIFICACIÓN... 7 IV. OBJETIVOS... 8 V. ALCANCES... 8 VI. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA... 9 VII. PLAN DE ACTIVIDADES VIII. RECURSOS MATERIALES Y HUMANOS IX. DESARROLLO DEL PROYECTO X. RESULTADOS OBTENIDOS XI. ANÁLISIS DE RIESGO XII. CONCLUSIONES XIII. RECOMENDACIONES XIV. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

6 I. INTRODUCCIÓN En este trabajo vamos a abordar el contenido normativo de la seguridad social respecto del régimen de ahorro individual con solidaridad, siendo éste un mecanismo con el cual se intenta superar una de tantas necesidades del hombre en la sociedad, acudiendo a su propio esfuerzo, principalmente a través del trabajo realizando. La pensión es el resultado del esfuerzo de toda la vida laboral de los trabajadores. Ofrece tranquilidad y seguridad al trabajador ya que cuenta con un apoyo económico que le permitirá vivir con dignidad el resto de sus días. Los sistemas de pensiones tienen como objetivo proteger los ingresos del trabajador y su familia ante diferentes contingencias y situaciones naturales que ocurren en la vida como: * Vejez. * Cesantía en edad avanzada. * Muerte prematura. * Accidentes y enfermedades que conducen a la invalidez. Capitalización de las cotizaciones en una cuenta individual, en la cual se acumulan las cotizaciones y sus rendimientos con la finalidad de financiar la pensión. Pero también la capacidad de previsión del individuo, así como la solidaridad humana, ofrece mecanismos adicionales para la atención de las necesidades sociales que le proporciona los recursos para satisfacerlas, para garantizar los ingresos durante la vejez o en situaciones de invalidez. Se trata de saber cómo se manejan tales recursos para garantizar el equilibrio financiero del sistema, tanto para garantizar la pensión básica que es la pensión de vejez, como para reconocer la pensión de invalidez o la de sobrevivientes 6

7 II. ANTECEDENTES El Dr. Luís Miguel González, realizó su doctorado y para proceso de titulación desarrollo una investigación durante el periodo fondos de ahorro para el retiro, la idea surgió para la realización de un libro financieroeconómico la cual el trabajo de investigación y aplicación se encuentra en el desarrollo del proyecto. III. JUSTIFICACIÓN Fondo de ahorro para el retiro es un tema de suma importancia para el Dr. Luis Miguel Gonzales, debido a que con el desarrollo de implementa una aplicación dentro de un aula de clases como profesor para la mejora y aprendizaje del alumnado en materia financiera, económica, con un nivel controlado de aspectos en su totalidad por el aplicador. Importancia de que los jóvenes tengan la información necesaria y parte de esto concientizarlos para que ahorren y vean los beneficios a largo plazo de tener un ahorro para el retiro. 7

8 IV. OBJETIVOS Partir de una exposición y aplicación de conceptos fondo de ahorro para el retiro Concientizar a los jóvenes y darles la cultura de ahorrar para el futuro. Demostrar la importancia de elegir el mejor sistema para escoger una afore. V. ALCANCES Con este trabajo se pretende que proyectos futuros que tengan relación con el tema principal se puedan realizar correctamente, utilizando la información más adecuada para el mismo. Así mismo se pretende que los alumnos de la Universidad Tecnológica de Querétaro que estén relacionados en alguna investigación acerca de este tema puedan desarrollar una investigación correcta, siguiendo ciertos parámetros que hagan simple la búsqueda de información. Aun cuando este proyecto se desarrolló en determinado tiempo, cabe mencionar que cada una de las etapas que conllevaron la investigación fue fundamental para el desarrollo de esta. El principal alcance es poder sustentar el desarrollo del tema Sistema de Fondo para el ahorro, con bases sólidas, es decir con información que la respalde. Esta búsqueda de información se realizó en un periodo de tiempo de cuatro meses, cuatro meses que han servido para la búsqueda de información y recaudación de la más importante. 8

9 VI. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA Son instituciones financieras privadas de México, que administran fondos de retiro y ahorro de los trabajadores afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social y recientemente de los afiliados al Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores al Servicio del Estado. Fueron creadas por la Ley del seguro social de 1997 e iniciaron su operación el 1 de Julio del mismo año. Su funcionamiento está regulado por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) y autorizado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Su finalidad es que todos los trabajadores puedan contar con una pensión al momento de su retiro, cuando los recursos de la AFORE no son suficientes para la pensión, el trabajador recibe una pensión garantizada del gobierno mexicano, equivalente a 1 salario mínimo del Distrito Federal por día y que se actualizará el mes de febrero todos los años conforme al INPC. Cada trabajador asegurado tiene derecho a una cuenta individual en una AFORE,cuando el trabajador no elige una AFORE sus recursos van a una cuenta concentradora, tiempo después es asignado a una AFORE, pero puede solicitar el traspaso de los recursos a la AFORE de su preferencia una vez al año, los depósitos en esta cuenta son aportados por el trabajador, el patrón y el estado,el aporte se realiza cada bimestre, los meses de enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre. La cuenta se subdivide en: Retiro, cesantía en edad avanzada y vejez Aportaciones voluntarias Aportaciones complementarias Vivienda, la AFORE sólo informa al trabajador el saldo de la subcuenta, pero esos recursos los administra el INFONAVIT. 9

10 El dinero depositado en las AFORES se invierte para generar rendimientos y a su vez incrementar el saldo total de la cuenta al momento del retiro del trabajador. Las inversiones de estos recursos están a cargo de las Sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, (SIEFORES). Existen 5 SIEFORES de acuerdo al grupo de edad del trabajador. SIEFORE 5: Menores de 26 años SIEFORE 4: Entre 27 y 36 años SIEFORE 3: Entre 37 y 45 años SIEFORE 2: Entre 46 y 59 años SIEFORE 1: Mayores de 60 años Entre más jóvenes son los trabajadores, las SIEFORES invierten sus recursos en instrumentos más diversificados que a su vez pueden ofrecer mayores rendimientos, a medida que el trabajador envejece, los instrumentos utilizados son menos riesgosos. A partir del 23 de noviembre del 2012 desaparece la Siefore Básica 5, la Consar trasladó los recursos de la Siefore Básica 5 a la Siefore Básica 4, por lo que el rango de edad en la Siefore Básica 4 se modifica quedando de la siguiente manera: SIEFORE 4: Menores de 36 años 10

11 VII. PLAN DE ACTIVIDADES Grafica de Gantt Actividades Meses Enero Febrero Marzo Abril Mayo Semanas Selección del tema Elaboración diseño de trabajo Recolección de artículos Talleres Autorización de los artículos Realización fichas bibliográficas Cuadro conceptual Desarrollo del articulo Desarrollo del proyecto 11

12 VIII. RECURSOS MATERIALES Y HUMANOS Recursos necesarios para el desarrollo del proyecto: Talleres de aprendizaje Computadora personal (laptop) Internet IX. DESARROLLO DEL PROYECTO Sistema de ahorro para el retiro en México La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) regula a las Afores y protege los derechos de los más de 40 millones de mexicanos que tienen una cuenta individual de ahorro para el retiro. Debido a la importancia de que los trabajadores conozcan el funcionamiento de su cuenta individual, la CONSAR pone a tu alcance información clara, sencilla y transparente para que conozcas tus derechos y obligaciones dentro del Sistema y puedas tener una mejor pensión al final de tu vida laboral. Las Afore resguardan e invierten de manera segura tus recursos para hacerlos crecer mediante rendimientos. Como tienes derecho de elegir la Afore que más te convenga, CONSAR creó un indicador sencillo llamado Rendimiento Neto (RN), que es una resta simple del rendimiento que otorgan las Afore menos la comisión que cobran. El Rendimiento Neto de todas las Afore se publica mensualmente en la página de la CONSAR ( y te permite comparar el desempeño de las Afores y realizar una elección más acertada que haga crecer tu ahorro para obtener una mejor pensión. Existen cinco diferentes Siefores, o fondos de 12

13 acuerdo a la edad y por ende, al tiempo que falta para que te pensiones. Ubica la Siefore que te corresponde para que así puedas revisar la tabla de Rendimiento Neto que te aplica. En tu estado de cuenta, mismo que debe llegar a tu domicilio mínimo tres veces al año, también viene esta tabla comparativa. Es un documento fundamental para llevar el control de tus recursos, conocer los movimientos de tu cuenta individual, saber las comisiones que la Administradora te cobra y los rendimientos que ésta ofrece, así como el Salario Base de Cotización con el que tu patrón te tiene dado de alta ante el IMSS y tus semanas cotizadas. El estado de cuenta fue creado por la CONSAR para que te sea fácil leerlo y entenderlo. Ahí encontrarás las tres subcuentas donde están divididos tus recursos: Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV), Ahorro Voluntario y Vivienda. Te recomendamos guardar tus estados de cuenta para: a) que lleves un adecuado control de tus recursos, b) hacer todo tipo de trámites relacionados con el SAR y, c) que a falta tuya, tu familia haga uso de este patrimonio. NUEVA LEY DEL ISSSTE DE 2007: QUÉ IMPLICACIONES TIENE PARA LOS TRABAJADORES? Con la nueva Ley del ISSSTE, que entró en vigor el 1 de abril de 2007, el sistema de pensiones cambió, de uno donde la pensión la pagaba el gobierno, a uno de Cuentas Individuales donde las pensiones se pagarán con los recursos que se acumulen en las Cuentas Individuales de los trabajadores, producto de las aportaciones de la Dependencia, del Gobierno Federal y del propio trabajador. 13

14 Los trabajadores que hubieran cotizado antes del 1 de abril de 2007 y siguieron cotizando después de esa fecha, pudieron elegir entre: Todos aquellos que no tomaron elección alguna, la Ley indica que permanecerán en el régimen anterior. RÉGIMEN ANTERIOR MODIFICADO (10 Transitorio) Se basa en el sistema anterior (pensiones pagadas por el gobierno), pero plantea modificaciones graduales en materia de edad para el retiro. Aplica a: a) Los trabajadores que estando activos eligieron este régimen. b) Los trabajadores que estando activos no realizaron elección alguna. Los trabajadores que se encuentren en este régimen se pensionarán con recursos a cargo del Gobierno Federal. Podrán retirar las aportaciones adicionales que se han hecho desde 1992 por concepto del SAR ISSSTE y FOVISSSTE, ésta última siempre y cuando no tenga un crédito de vivienda. Podrán cobrarlos en la AFORE que administra su Cuenta Individual o PENSIONISSSTE (según sea el caso), al obtener una pensión o cumplir 65 años. 14

15 NUEVO RÉGIMEN (CUENTAS INDIVIDUALES) Se basa en Cuentas Individuales administradas por una AFORE o PENSIONISSSTE propiedad de los trabajadores y heredables a sus beneficiarios. La pensión de cada trabajador se pagará con los recursos que éste acumule durante su vida laboral en su Cuenta Individual, así como con las aportaciones que realizan en su favor la Dependencia y el Gobierno Federal. Aplica a: a) Los trabajadores que estando activos eligieron este régimen. b) Los trabajadores que ya habían cotizado al ISSSTE y posteriormente estuvieran inactivos o cotizando al IMSS, pero reingresaron a cotizar al ISSSTE a partir del 1 de abril de c) Los trabajadores que comenzaron a cotizar por primera vez a partir del 1 de abril de Los trabajadores en este régimen se pensionarán con los recursos acumulados en la Cuenta Individual al obtener una concesión de pensión por parte del ISSSTE. A partir de los 65 años de edad, podrán retirar de su AFORE o PENSIONNISSSTE los siguientes recursos: - SAR ISSSTE 1992* - SAR FOVISSSTE 1992* (si no tienen un crédito de vivienda) 15

16 BENEFICIOS DEL NUEVO RÉGIMEN: 1. No importa si no cumples con los años de cotización para pensionarte que requiere la Ley. Tus recursos siempre son tuyos. 2. Si cumples con los años de servicio, tus recursos servirán para pagarte una pensión. De lo contrario, el ISSSTE te otorga una improcedencia de pensión y con ella podrás retirar en una sola exhibición el total de los recursos acumulados en tu Cuenta Individual. 3. Los recursos son de tu propiedad y heredables en caso de fallecimiento. 4. Tienes aportaciones del Gobierno Federal, de la Dependencia y tuyas que alcanzan el 11.3% de tu Sueldo Básico. Adicionalmente al ahorro obligatorio, existe la posibilidad de realizar aportaciones de Ahorro Solidario que consta de una aportación de tu dependencia de $3.25 pesos por cada peso que tú deposites. Existen dos opciones para tu aportación de acuerdo a lo siguiente: 5. Además, puedes realizar Aportaciones Voluntarias en cualquier momento a tu Cuenta Individual para aumentar tu ahorro para el retiro. Puedes ahorrar de acuerdo a tus posibilidades. 16

17 6. El sistema de ahorro para el retiro brinda rendimientos muy competitivos comparados con otras opciones de inversión Javier Beristain Iturbide, Silvano Espíndola Flores, Organización de la industria de las AFORES: consideraciones teóricas Características formales y legales del sistema El Nuevo Sistema de Pensiones vigente en nuestro país a partir de 1997, es un plan de contribuciones definidas con garantía de pensión mínima, basado en un esquema de capitalización, obligatorio para todos los trabajadores afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS). El sistema es un programa público, que se auxilia de la participación privada para la administración financiera de las cuentas individuales, bajo un esquema de competencia. En él, los trabajadores tienen la libertad de elegir una vez, cada doce meses, a la administradora de fondos para el retiro (AFORE) que se encargará del manejo financiero de sus recursos durante la etapa de acumulación. Los trabajadores sin embargo, no tienen la posibilidad de evitar la afiliación a alguna de estas empresas ya que la transformación al nuevo sistema fue total, esto es, no existe la opción de cotizar al sistema de reparto vigente hasta antes de El cambio de sistema solo reconoció los derechos adquiridos por los trabajadores que cotizaron al anterior régimen, los cuales, al momento del retiro, deberán seleccionar entre los beneficios definidos en el sistema de reparto y los alcanzables bajo la modalidad de capitalización individual. El monto de pensión que un trabajador recibirá al final de su vida laboral está basado financieramente en los recursos que logre acumular durante su etapa activa. La trayectoria de acumulación de estos fondos depende a su vez, de su 17

18 carrera salarial, años de cotización, ahorro voluntario con fines de pensión y de la tasa de rendimiento neta obtenida por sus aportaciones. A través del sistema de AFORES, los trabajadores buscan maximizar la tasa de rendimiento neta de las subcuentas de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez. Los recursos destinados a la subcuenta de vivienda (mismos que forman parte también del monto constitutivo de la pensión), reciben el rendimiento obtenido por el INFONAVIT a partir de sus remanentes de operación. El sistema de competencia entre las AFORES, busca generar las condiciones de eficiencia para que los trabajadores accedan a estas mejores tasas de rendimiento neto. Se asume que las empresas a través de la movilidad de trabajadores tendrán incentivos a competir en precios y rendimientos para ganar la preferencia de los trabajadores. Por restricciones del regulador, las AFORES solo podrán acceder a una concentración máxima del 20% de las cuentas estimadas anualmente para el mercado potencial. Actualmente, la posibilidad de competir por rendimientos se encuentra acotada por la existencia de un régimen de inversión basado en restricciones cuantitativas. Este régimen establece límites máximos y mínimos de concentración en activos de acuerdo a su plazo o al tipo de emisor. El sistema de pensiones no tiene sin embargo definida como una característica estructural la existencia de un régimen único de inversión. Se prevé que en el futuro inmediato las empresas podrán operar familias de fondos, de tal manera que las inversiones sean un elemento diferenciador de las empresas, que permita a los trabajadores una elección de acuerdo a su perfil de riesgo- rendimiento. En materia de comisiones, las empresas están autorizadas a cobrar porcentajes sobre los flujos de aportaciones, sobre los saldos o una combinación de ambos. Las administradoras no pueden discriminar precios contra ninguno de sus afiliados, aunque están permitidos esquemas de estímulos por permanencia. 18

19 A cambio del cobro de comisiones, las AFORES se encuentran obligadas a administrar financieramente los recursos de las cuentas de retiro y aportaciones voluntarias de los afiliados, así como a llevar un registro de la evolución de los saldos de las cuentas de vivienda. Así mismo, deben prestar servicios de información y orientación al afiliado y expedir cuando así les sea requeridas constancias de la evolución de los saldos en las diferentes subcuentas. Por otra parte, las administradoras están obligadas a contar con mecanismos para la captación y pago de recursos, así como en su momento el pago de pensiones en su modalidad de retiros programados. Beneficios por retiro, cesantía en edad avanzada y vejez: Para ser sujeto a una pensión por retiro es necesario tener 65 años de edad. En el caso de cesantía en edad avanzada, el requisito es de 60 años. Los beneficios dependen de las aportaciones acumuladas durante la vida activa del trabajador más los intereses (rendimientos) generados por los recursos aportados netos de las comisiones pagadas. Si el trabajador ha cotizado más de 1,250 semanas tiene derecho a escoger entre dos alternativas: Adquirir una renta vitalicia de una compañía de seguros con pagos fijos mensuales para el trabajador y sus beneficiarios. Convenir retiros programados con la Administradora de Fondo para el Retiro (Afore) en la que se han acumulado las aportaciones del trabajador.-25- Los trabajadores que coticen más de 1,250 semanas tienen derecho a una pensión mínima garantizada de un salario mínimo (de julio de 1997) que se actualiza con la inflación. 19

20 Se permiten retiros anticipados si los recursos acumulados en la cuenta individual le permiten al trabajador adquirir una pensión al menos 30 por ciento mayor a la mínima garantizada. En caso de desempleo, el trabajador puede retirar un máximo de 10 por ciento del total acumulado en la subcuenta de retiro, siempre y cuando registre como mínimo 250 semanas de cotización. Asimismo, existe la posibilidad de retiros para otros propósitos, por ejemplo matrimonio. Igualmente existe un beneficio fiscal para fomentar el ahorro voluntarios, cuyos retiros están acortados a no más de una vez cada cinco años. Las aportaciones de los patrones son deducibles de impuestos y las aportaciones obligatorias no son ingreso gravable para los trabajadores. 20

21 Características del mercado Gráfica no. 1 Características del mercado de afiliados Mercado Potencial 2001 Trabajadores rergistrados en las AFOREs Cuantas con cuando menos una aportación Cuentas activas Fuente: CONSAR. Al cierre del mes de julio el mercado de las AFORES estaba constituido por un total de 25.6 millones de cuentas individuales. 19 millones correspondían a trabajadores que decidieron su afiliación a alguna AFORE y el resto lo constituyen cuentas de trabajadores que permanecieron en la cuenta concentradora y que, como parte de la disolución de la misma en julio de este año, fueron asignados a una administradora. Del total de cuentas registradas en las AFORES, tan solo el 67.7% equivalentes a 17.4 millones, han registrado cuando menos una aportación desde el inicio del sistema. Asimismo, de acuerdo con información al tercer bimestre de recaudación de 2001, solo 11.2 millones de trabajadores reportaron aportaciones en ese periodo. 21

22 Desde el punto de vista de las administradoras, aun cuando el total de cuentas susceptibles de afiliación sumas casi 26 millones, el mercado se encuentra acotado a aquellas cuentas que presentan saldos y niveles de actividad que permiten una administración rentable de las mismas. Cuadro no. 4. Valor de los Activos Manejados en los Fondos de Inversión de las AFORES (no incluye recursos de la cuenta concentradora) AFORE Valor Julio 2001 Millones de pesos % Bancomer 46, % Banamex Aegon 32, % Profuturo GNP 20, % Santander Mexicano 18, % Garante 18, % Bital 17, % Inbursa 15, % XXI 12, % Banorte Generali 11, % BancrecerDresdner 6, % Principal 4, % Tepeyac 1, % Zurcí 1, % Total 208, % Fuente: CONSAR. Afiliación A continuación se describe de manera general el funcionamiento del sistema. Es obligación de los patrones afiliar a sus trabajadores al IMSS, para lo cual deben acudir a alguna delegación del instituto y proporcionar información 22

23 general del trabajador y su familia. El IMSS otorga a cada trabajador un número de seguridad social mediante el cual el patrón realiza los pagos y el trabajador y sus beneficiarios pueden solicitar los beneficios de los diferentes seguros que ofrece el instituto. Con el objeto de garantizar el adecuado funcionamiento del sistema se creó la Base de Datos Nacional del SAR (BDNSAR), que es administrada por una empresa concesionada por el Gobierno Federal denominada Procesar. Esta empresa es propiedad de las afores e instituciones de crédito que participan en el proceso de recaudación. Todos los procesos operativos se manejan de manera centralizada a través de esta empresa, la cual cobra comisiones a los participantes por los servicios que presta. La afiliación a una afore se realiza a través de agentes promotores registrados en Consar. Una vez que un trabajador elige una afore, la información sobre el registro debe ser enviada a Procesar con el propósito de que ésta verifique que el trabajador esté afiliado al IMSS y que no se encuentre afiliado en otra administradora, así como que la afore elegida no rebase la cuota de mercado establecida. En la LSAR se establece que durante los primeros cuatro años del sistema ninguna administradora podrá tener más de 17 por ciento del mercado y a partir 18 La ley prevé la posibilidad de que existan varias empresas operadoras. Del quinto año no más de 20 por ciento. El tamaño de mercado se determina con base en el número de cuentas, el cual se estima mediante las proyecciones de generación de empleo y aquellos otros factores que afecten la estimación del número de trabajadores afiliados al IMSS, tanto activos (que contribuyen cotidianamente) como inactivos. 23

24 Cabe señalar que la LSAR establece un periodo de cuatro años a partir de la entrada en vigor de la LSS en julio de 1997 para que los trabajadores elijan afore. Si un trabajador no elige administradora sus contribuciones se depositan en una cuenta concentradora y los recursos se canalizan como créditos directos al Gobierno Federal. Actualmente, las afores autorizadas llevan los registros contables de los trabajadores en la cuenta concentradora. En julio del año 2001 la Consar deberá asignar a los trabajadores de la cuenta concentradora entre las diferentes administradoras. Para el mes de junio del presente año se habían afiliado a alguna de las afores 16,380,131 trabajadores y había en la cuenta concentradora 5,892,858. El tamaño potencial del mercado estimado por el IMSS para el año 2000 es de 21,172,442 trabajadores, por lo que la cuota máxima de mercado asciende a 3,599,315 Características de la Oferta de Mercado de las Administradoras La oferta de las administradoras en el mercado está constituida por sus atributos en materia de precios, rendimientos y servicios. A través de estos las empresas intentan atraer al mayor número de trabajadores quienes, en posesión de un cúmulo suficiente de información, darán valor a cada uno de ellos dentro de su estrategia para maximizar la trayectoria de crecimiento de su ahorro. En materia de comisiones nueve de las trece empresas mantienen un esquema mixto de cobro basado en cargos a las aportaciones y a los saldos acumulados. Tres empresas cobran comisiones solo al flujo de aportaciones y una cobra al rendimiento real obtenido en el fondo de inversión. Es importante mencionar, que siete empresas mantienen esquemas de descuento por permanencia, buscando con ello aumentar la fidelidad de sus afiliados en el tiempo. 24

25 A lo largo de la historia operativa de las AFORES se han registrado diversos cambios en los montos y los esquemas de comisiones que aplican las empresas. Entre las tendencias principales que han guiado las modificaciones a los esquemas de comisiones es posible destacar: 1. El reconocimiento de las empresas a la comisión por flujo como la principal generadora de ingresos en el corto plazo. Cinco empresas incluyeron en sus modificaciones incrementos en este tipo de cobros. 2. La preferencia de las empresas por los esquemas mixtos de cobro. 3. El incremento en los cobros al afiliado. Cuadro no. 5 Esquemas vigentes en diciembre de 2010 Esquemas autorizados julio 2011 AFORE C. Flujo C. Saldo C. Rendimiento C. Flujo C. Saldo C. Rendimiento Banamex Bancomer Bancrecer Bital Garante Inbursa Principal Profuturo Santander Banorte Tepeyac XXI Zurich Fuente: CONSAR. 25

26 Los esquemas de comisiones vigentes en la industria tienen diferentes efectos sobre las trayectorias de crecimiento del ahorro de los afiliados. En su evaluación se deben considerar, entre otros, el monto de los saldos acumulados, el nivel salarial del trabajador, así como la trayectoria esperada de su carrera salarial. La dificultad para comparar los efectos de las comisiones en el ahorro, han hecho que hasta el momento las comisiones no constituyan un elemento diferenciador de las empresas en el mercado. Los aumentos en comisiones, así como las disminuciones efectuadas por algunas empresas, no les han significado ningún costo o beneficio claro en términos de su participación de mercado. En materia de rendimientos las empresas compiten dentro de un régimen de inversión único establecido por la autoridad. Ello ha provocado que las estructuras de las carteras mantengan un alto grado de uniformidad, mismo que tiende a reflejarse en los rendimientos obtenidos por las empresas en periodos largos de tiempo. Estructura de comisiones Al inicio del nuevo sistema de pensiones, las Afores tenían permitido cobrar comisiones por tres conceptos: sobre flujo, es decir, sobre un porcentaje del ahorro del trabajador; sobre saldo, es decir, un porcentaje sobre la riqueza acumulada del trabajador; y sobre rendimiento, es decir, una fracción del rendimiento de la cuenta del trabajador. Había dos problemas graves en la estructura inicial de las comisiones: 1) Éstas se nombraban en términos del Salario Base de Cotización (SBC), así, por ejemplo, algunas Afores decían que cobrarían tan solo el 1.6% del SBC. Si consideramos que la aportación es de 6.5% del SBC (o en ocasiones un poco 26

27 más), ello implicaba que el cobro era de 24.6 por ciento. Es decir, la Afore se quedaba con casi el 25% de la aportación del trabajador, una cifra a todas luces escandalosa. 2) Con la posibilidad de cobrar sobre cualquiera de las tres comisiones (o todas), el trabajador realmente no tenía elementos para comparar y con ello determinar cuál era la mejor Afore. COMPARA A LAS AFORES Tu ahorro para el retiro se encuentra depositado en la SIEFORE o fondo de inversión que te corresponde conforme a tu edad. Cifras al cierre de abril de 2013 (Indicador de Rendimiento Neto 48 meses) 27

28 Es el promedio ponderado, por los activos administrados, de los rendimientos netos de las SIEFORES Básicas. Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la deducción de las Comisiones aplicables. Dado que se trata de inversiones de largo plazo, los indicadores incorporan información sobre la rentabilidad observada en horizontes de largo plazo. El horizonte del indicador se incrementará de manera gradual hasta llegar a 60 meses (5 años) el 30 de junio de Este Indicador refleja el desempeño obtenido consistentemente por las inversiones en cada Siefore e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar convenientes para los trabajadores. En la sección de Información Estadística hay más información sobre comisiones y rendimientos. 28

29 Cifras al cierre de abril de 2013 (Indicador de Rendimiento Neto 48 meses) Es el promedio ponderado, por los activos administrados, de los rendimientos netos de las SIEFORES Básicas. Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la deducción de las Comisiones aplicables. Dado que se trata de inversiones de largo plazo, los indicadores incorporan información sobre la rentabilidad observada en horizontes de largo plazo. El horizonte del indicador se incrementará de manera gradual hasta llegar a 60 meses (5 años) el 30 de junio de Este Indicador refleja el desempeño obtenido consistentemente por las inversiones en cada Siefore e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar convenientes para los trabajadores. En la sección de Información Estadística hay más información sobre comisiones y rendimientos. 29

30 Cifras al cierre de abril de 2013 (Indicador de Rendimiento Neto 48 meses) Es el promedio ponderado, por los activos administrados, de los rendimientos netos de las SIEFORES Básicas. Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la deducción de las Comisiones aplicables. Dado que se trata de inversiones de largo plazo, los indicadores incorporan información sobre la rentabilidad observada en horizontes de largo plazo. El horizonte del indicador se incrementará de manera gradual hasta llegar a 60 meses (5 años) el 30 de junio de Este Indicador refleja el desempeño obtenido consistentemente por las inversiones en cada Siefore e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar convenientes para los trabajadores. En la sección de Información Estadística hay más información sobre comisiones y rendimientos. 30

31 Cifras al cierre de abril de 2013 (Indicador de Rendimiento Neto 48 meses) Es el promedio ponderado, por los activos administrados, de los rendimientos netos de las SIEFORES Básicas. Los Indicadores de Rendimiento Neto incluyen la deducción de las Comisiones aplicables. Dado que se trata de inversiones de largo plazo, los indicadores incorporan información sobre la rentabilidad observada en horizontes de largo plazo. El horizonte del indicador se incrementará de manera gradual hasta llegar a 60 meses (5 años) el 30 de junio de Este Indicador refleja el desempeño obtenido consistentemente por las inversiones en cada Siefore e indica que las decisiones de traspaso pueden resultar convenientes para los trabajadores. En la sección de Información Estadística hay más información sobre comisiones y rendimientos. 31

32 Envejecimiento de la población, reforma de pensiones y costo de transición Una característica que frecuentemente se soslaya del análisis de pensiones, son los costos que representa el implementar la capitalización individual del ahorro para el retiro donde previamente regían fondos de pensiones por reparto. Estos costos los absorbe el presupuesto público por dos conceptos: por medio del pago de una pensión mínima garantizada, en los casos de trabajadores que no hayan cotizado el número suficiente de años o cuyos ingresos hayan sido muy bajos; y mediante el reconocimiento de las pensiones para la denominada generación de transición, la cual comprende a los trabajadores que cotizaron en el régimen de reparto y, por lo tanto, no cuentan con ningún ahorro en fondos individuales. Este papel del gobierno, en lo concerniente a la pensión mínima la CONSAR(2007b) lo expresa de la siguiente manera: Varios aspectos de esta cita llaman la atención. Al mencionar que si se financian las pensiones mediante impuestos generales los trabajadores no pierden sus derechos, parece que se desconocen las condiciones de la mayor parte de la población trabajadora sin cobertura y otros problemas como las comisiones y los bajos rendimientos. También destaca la progresividad que ejerce el gobierno al asignar mayores proporciones de la cuota social a los trabajadores de menores ingresos, en este aspecto convendría destinar un mayor análisis para conocer los montos de esta cuota y las contribuciones del gobierno en el pasado régimen de reparto y así poder realizar una valoración más precisa. Un comparativo del costo de transición para el sector público se muestra en el documento México: SelectedIssues 2002 del Fondo Monetario Internacional Cada una de estas estimaciones supone condiciones distintas de temporalidad (2024 o 2047) y diferentes tasas de interés real (3.5-5%), bajo estos supuestos el costo total de la reforma de pensiones del IMSS podría 32

33 equivaler entre % del PIB, siendo la cifra menor la proveniente del IMSS en su informe al Ejecutivo y al Congreso. No obstante, en el mismo documento existen cifras muy superiores a las aquí presentadas. Adicionalmente, un conjunto de cifras acerca de la evidencia de reformas de pensiones en América Latina, el cual considera explícitamente el costo fiscal, muestra que el saldo que se obtiene es deficitario, esto es, los beneficios por la acumulación de ahorro interno no superan el costo financiero que debe asumir el gobierno y, en su caso, los beneficios se obtendrían una vez transcurridos cerca de 40 años. Al observar estos elevados costos para implementar las cuentas individuales se tendría que suponer que el costo de mantener el régimen de reparto debería ser superior, de otra manera no podría explicarse el tránsito de un sistema a otro, aunque esta afirmación aún no se ha documentado. Los factores necesarios paraque un régimen de pensiones sea viable son muchos: incremento de los salarios, crecimiento de los cotizantes, mortalidad y natalidad, esperanza de vida, años requeridos para el retiro, entre otros. También existe incertidumbre propia a la evolución de la economía y del sistema financiero que inciden sobre el desempeño de las pensiones. Una primera valoración de las reformas de pensiones debería ser si la gestión actuarial de los fondos de reparto fue adecuada. Los parámetros de ajuste de cualquier fondo son múltiples. A modo de ejemplo se pueden mencionar la tasa de cotización del trabajador y del patrón, una menor pensión, más años de trabajo,subvenciones públicas, etc. Es conocido que el envejecimiento poblacional tiene una mayor incidencia en los países desarrollados en comparación con un país como México pero no se individualizan las pensiones, ante esto aún no se ha ofrecido una explicación por parte de las autoridades. La medida adoptada con respecto a capitalizar los fondos de pensiones ha tenido lugar en países de ingresos medios y bajos, en algunos casos se implementa como un régimen voluntario. 33

34 Esto sugiere que antes de adoptar las cuentas individuales habrían podido realizarse ajustes al régimen de reparto o, simplemente, quizá no se comparte en los países desarrollados que las cuentas individuales sean la única solución. De acuerdo con la CONSAR se cuentan al menos 31 países entre los que han introducido sistemas de capitalización, iniciando en 1980 con Chile. Por su parte, en el Reino Unido y Alemania el sistema es voluntario. El crecimiento en México de los adultos mayores ciertamente es importante, pero en 2030 apenas será unos puntos porcentuales de lo que representa en la actualidad este grupo demográfico en los países industrializados: en 2000 fueron 14.7% y se espera que en 2030 alcancen 23.8% de la población total, para México estos datos son 6.83 y 17.45%, respectivamente. Uthoff (2002) Realizó estimaciones sobre el costo de implementar la pensión universal para 11 países de América Latina, tomando como base los datos para 2001 encontró que para México este costo sería de 1% del PIB, la menor cifra para el conjunto de países seleccionados. La cifra encontrada por Uthoff resulta precisa, y también son acertadas las razones que expone: el salario mínimo de México es una cantidad muy insuficiente para adquirir una canasta básica familiar, financiero aunado a una baja tasa de dependencia, es decir, la proporción de adultos mayores en la población total continúa siendo reducida. Esta combinación de factores ha permitido financiar un sistema de pensión universal por medio de los gobiernos locales e incluso mediantes el Gobierno Federal. De esta manera, la intervención del gobierno mexicano mediante la pensión universal a la población abierta de adultos mayores ofrece evidencia para indicar que los regímenes de reparto tenían márgenes de maniobra para realizar ajustes lo cual implica un menor costo. 34

35 Un aspecto fundamental de la reforma lo representó, desde luego, la creación de empresas especializadas para la administración e inversión de los fondos de estas cuentas individuales de ahorro para el retiro. Dichas entidades se conocen como AFORES (Administradoras de Fondos para el Retiro). En la actualidad, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) consiste de 13 AFORES que administran cerca de un total de 47 millones de cuentas individuales. Evolución reciente del Sistema. Al finalizar septiembre de 2012 las AFORES administraron fondos pensionarios equivalentes a millones de dólares, cifra cercana al 12,5% del Producto Interno Bruto. Históricamente, los fondos de pensiones han ofrecido rendimientos atractivos netos de las comisiones cobradas. La tasa de rendimiento neto nominal promedio para los últimos 36 meses fue de 12,74%, lo que representó uno de los rendimientos más elevados en todo el sistema financiero mexicano. Por ende, los saldos de ahorro para el retiro son más rentables que otros 35

36 instrumentos financieros, como por ejemplo depósitos a plazo fijo de tres meses (4,38%) o los pagarés bancarios (3, 68%). En una próxima entrega, veremos el desempeño histórico representado por el rendimiento promedio anual nominal del sistema. Problema del incremento en la esperanza de vida La esperanza de vida en el mundo ha crecido dramáticamente en las últimas décadas. La ONU reporta que, en promedio, la esperanza de vida al nacer en 1960 era cercana a 64.2 años, con el paso del tiempo las cosas han cambiado, de modo tal que en 2008 ésta era de 68.9 años de edad. Los números pueden no impresionar, sin embargo, si tomamos los mismos números para los países desarrollados, las cosas cambian, de tal modo que para el primer año la esperanza de vida era de 73.5 y para el segundo de En nuestro país la esperanza de vida también ha crecido, por ello es altamente probable que en poco tiempo nos encontremos en umbrales superiores a 80 años. Si consideramos que la mayoría de los sistemas de pensiones plantean un horizonte laboral de 25 o 30 años, esto muestra que, conforme pase el tiempo y con ello se incremente la esperanza de vida, la diferencia entre el tiempo laborando (y cotizando) y el tiempo que se recibe una pensión tenderá a ser mayor. Así, en 1950, después de trabajar 30 años, el tiempo durante el cual se recibiría una pensión sería de apenas unos cuantos años. Sin embargo, en 2011, el tiempo durante el que muy probablemente se recibirá una pensión se mide en décadas. Si la esperanza de vida se sigue incrementando, podría llegar un momento en que el horizonte de aportación sería de treinta años, contribuyendo con apenas poco más del 6% del salario del trabajador; pero, una vez pensionado, el jubilado recibiría una pensión durante más de treinta años mientras que la 36

37 pensión podría ser superior al 70% del último sueldo percibido. En pocas palabras, hay una fuerte diferencia entre la cuantía aportada y tiempo en que se ahorró, y la pensión recibida y el tiempo en que se recibirá dicha pensión. La figura 1 muestra en el eje horizontal la edad del trabajador, mientras que en el vertical se observa el monto de ahorro que tiene acumulado el mismo. El valor X1 corresponde a la edad en que se comienza a trabajar, y consecuentemente a ahorrar. X2 corresponde a la edad de retiro. X3 a la muerte del trabajador. La zona A corresponde al ahorro del trabajador. B se refiere a uso de dichos ahorros en el pago de su pensión. Si el trabajador ahorra lo suficiente, y el sistema de pensiones es actuarialmente justo, entonces las áreas A y B son iguales. Cuando se incrementa la esperanza de vida, pasando al punto X31, si no se incrementa la edad a la que es posible retirarse, existe un déficit, correspondiente a la zona. Retiro por cesantía en edad avanzada o vejez La edad de retiro por cesantía en edad avanzada es de 60 años o más, y la de vejez de 65 años. En ambos casos, si el trabajador cotizó al sistema 1,250 semanas o más, puede optar por retirar los recursos a través de un retiro programado con la afore de su elección o adquirir una renta vitalicia con la aseguradora que elija. En ambos casos el trabajador debe adquirir con una aseguradora un seguro de sobrevivencia para garantizar a sus dependientes económicos una renta en caso de fallecimiento. La pensión no puede ser menor a la pensión mínima garantizada (PMG). La PMG se estableció en un salario mínimo general del Distrito Federal vigente el primero de julio de El monto de esta pensión se ajusta cada año durante El artículo 198 de la LSS establece: La disminución se calculará dividiendo el monto acumulado de los recursos de la cuenta individual entre el número de semanas cotizadas hasta el momento de realizarse la disposición de dichos 37

38 recursos. El monto retirado se dividirá entre el cociente resultado de la anterior operación. El resultado se le restará a las semanas cotizadas. En febrero de acuerdo a la variación observada en el INPC. Actualmente asciende a 1, pesos lo que equivale a 1.08 veces el salario mínimo vigente. En caso de que el saldo acumulado por el trabajador al momento del retiro sea insuficiente para obtener una pensión mayor o igual a la PMG, el trabajador debe optar por un retiro programado hasta agotar sus recursos. Una vez que esto ocurra el Gobierno Federal es responsable de garantizar al pensionado la PMG. Si al momento de cumplir con los supuestos de edad de retiro por cesantía o vejez el trabajador cotizó un número de semanas menor a 1,250, puede continuar contribuyendo hasta alcanzar ese número de semanas o puede retirar el saldo acumulado en una sola exhibición. El precio de una renta vitalicia y un seguro de sobrevivencia están en función de la edad del trabajador y de la composición de su grupo familiar. A efecto de ilustrar las tasas de reemplazo posibles, El cálculo para un trabajador que gana tres veces el salario mínimo, suponiendo una tasa real de interés para la subcuenta de vivienda igual a 0% y que se retira a los 65 años de edad. La tasa de reemplazo será mayor (menor) mientras mayor (menor) sea la rentabilidad neta de comisiones para la subcuenta de RCV y mayor (menor) sea el número de años que contribuye al sistema. Por ejemplo, para una rentabilidad neta de 5 por ciento real, el trabajador obtendría una tasa de reemplazo de 27.5 por ciento al cabo de 20 años y de 67 por ciento al cabo de 35 años. Si el trabajador contribuye 25 o más años, la tasa de reemplazo será mayor o igual a por ciento, debido a la PMG. Con 25 años de contribución tendría una tasa de reemplazo mayor a la garantizada sólo si la tasa de interés 38

39 Cabe señalar que la PMG del actual sistema es 1.08 veces el salario mínimo ajustada por inflación y la pensión mínima garantizada por el sistema anterior es 1 vez el salario mínimo ajustada por variaciones en el salario mínimo. Por otro lado, el número de semanas cotizadas para tener derecho a una pensión con la Ley anterior por retiro es de sólo 500 semanas. Retiro anticipado La LSS permite el retiro antes de cumplir la edad establecida, si el trabajador con el saldo de su cuenta individual puede adquirir una renta vitalicia mayor o62 igual a 1.3 veces la PMG más un seguro de sobrevivencia para sus beneficiarios. En este caso el trabajador puede recibir el excedente de los recursos acumulados en la cuenta individual en una o varias exhibiciones. Con el valor actual de la PMG, un trabajador sin beneficiarios tendría que garantizarse con el saldo acumulado una pensión de al menos 1, pesos. Si el trabajador tuviera por ejemplo 50 años de edad podría retirarse anticipadamente sólo si el saldo en su cuenta no fuera inferior a 316,089 pesos. La LSS también prevé que en caso de que un trabajador o sus beneficiarios adquieran el derecho a disfrutar de una pensión proveniente de algún plan ocupacional, que haya sido autorizado y registrado por Consar, tendrán el derecho de que la afore que opera la cuenta individual se los entregue, ya sea para adquirir una renta vitalicia, un retiro programado o en una sola exhibición. Como se comenta más adelante, la tasas de reemplazo esperadas para los niveles de contribución son relativamente bajas respecto a otros sistemas a nivel internacional, debido a la baja rentabilidad de la subcuenta de vivienda. 39

40 X. RESULTADOS OBTENIDOS En este capítulo se mostraran y se discutirán los siguientes resultados obtenidos con la investigación sistema de ahorro para el retiro: La facilitación al alumno para un mejor aprendizaje con la sistema de ahorro para el retiro. La importancia de ahorrar para vejez y como se manejan las afores ir concientizando a los jóvenes. Obtención de diferentes estrategias para elegir un afore.. XI. ANÁLISIS DE RIESGO Las limitaciones y los riegos que pueden existir al exigir el cumplimiento de los objetivos planteados, pueden ser la falta de apoyo sobre estos temas e investigaciones que hacen vulnerable el aprendizaje del alumno. 40

41 XII. CONCLUSIONES Este proyecto para mí fue de gran uso ya que desconocía esta información que me ayudara para tomar decisiones en el sistema de ahorro para retiro la finalidad es que así como yo, brindar este conocimiento amigos, familiares y concientizar en la importancia del ahorro y que las compañías requieren ser más competitivas para incrementar su participación en los fondos que administran, y mejorar su rentabilidad. De la misma manera, el incremento en el número de competidores que se ha dado en los últimos años así como las políticas de la consar que incentivan la competencia por las comisiones, son factores que conducen a esperar que permanecerá el aumento, en las comisiones cobradas por parte de las administradoras de los fondos para el ahorro. Por ultimo un aspecto que la consar ha difundido y que podría darle mayor dinamismo a este mercado, es el que se refiere al ahorro voluntario, enfrenta el reto de la falta de cultura que tenemos hacia el ahorro yo creo que fomentaría la competencia no solo en las afores, sino también en otros intermediarios financieros como bancos, aseguradoras haciendo que el sistema mexicano se vuelve más eficiente. Es importante que entiendan que la mayoría de los trabajadores perciben un salario bajo y a eso sumarle que mientras pasa la edad crece la dificultad para conseguir un trabajo. En mi punto de vista lo que tendría que dirigirse a la ampliación hacia la ampliación de la cobertura lo cual permitiría una mayor densidad de cotizaciones considerante que ante la movilidad laboral se estaría procurando un mayor número de puestos de trabajadores con beneficios de la seguridad social. 41