5 razones para invertir en Pioneer Funds Absolute Return Multi- Strategy. Fund Class A 27.45% EONIA + 350bps p.a 27.69% EONIA 2.61% Aug 09.

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1 5 razones para invertir en Pioneer Funds Absolute Return Multi- Strategy FOCUS 5razones 1. Búsqueda de rentabilidades constantes 2. Búsqueda de una volatilidad prevista menor 3. Gestión de las caídas (drawdown) 4. Diversificación efectiva 5. Fuentes de rentabilidad alternativas Pioneer Funds Absolute Return Multi-Strategy (el «Fondo») es un fondo multiestrategia flexible que pretende generar una rentabilidad constante durante un ciclo del mercado, con aproximadamente un tercio de la volatilidad de la renta variable global. 1 Búsqueda de rentabilidades constantes El objetivo del Fondo consiste en alcanzar una rentabilidad absoluta positiva en un horizonte de medio a largo plazo, mediante la inversión en múltiples estrategias de diferentes clases de activo. El Fondo pretende optimizar un presupuesto limitado de riesgo incorporando posiciones direccionales y de valor relativo seleccionadas mediante una combinación de análisis top-down y bottom up. El fondo ha superado su objetivo de rentabilidad del 3,5% anual sobre los tipos de interés del efectivo (EONIA* - índice medio del tipo del euro a un día) desde su lanzamiento en 2008 (véase la ilustración 1). Ilustración 1: Pioneer Funds Absolute Return Multi-Strategy (Class A, ND, EUR) vs. EONIA & EONIA +350bps p.a. Performance Since Inception to 31 March 2015 (Rebased to 100 at 12 December 2008) Fund Class A 27.45% EONIA + 350bps p.a 27.69% EONIA 2.61% Dec 08 Apr 09 Aug 09 Dec 09 Apr 10 Aug 10 Dec 10 Apr 11 Aug 11 Dec 11 Apr 12 Aug 12 Dec 12 Apr 13 Aug 13 Dec 13 Apr 14 Aug 14 Dec 14 Pioneer Funds Absolute Return Multi-Strategy - Class A Non Dis EUR EONIA + Spread EONIA Total Return Index Fuente: Pioneer Investments, Bloomberg. Datos del 12/12/2008 al 31/12/2014. Todos los datos se refieren a la Clase A EUR Non-Distributing y se basan en el valor liquidativo neto de comisiones. Los tipos de referencia de EONIA y EONIA pb. anuales no son los índices de referencia para la rentabilidad del fondo y se incluyen únicamente a título ilustrativo. El lanzamiento de la Clase A EUR Non-Distributing tuvo lugar el 12/12/2008. La rentabilidad histórica no es indicativa de los resultados futuros. * El tipo de referencia con el que comparamos la rentabilidad de la cartera es el EONIA. 1 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público.

2 2 Búsqueda de una volatilidad prevista menor El Fondo pretende alcanzar su objetivo de rentabilidad con un nivel significativamente menor de volatilidad que un fondo equilibrado típico (50% por el índice MSCI World y en un 50% por el índice JPM EMU Government Bond). Nuestro marco de presupuesto del riesgo sienta la base angular de nuestro proceso de inversión y es el método por el que asignamos el riesgo a las distintas estrategias. Indica el grado de riesgo que aporta cada estrategia al conjunto del riesgo del Fondo y si este riesgo se puede reducir mediante la combinación de estrategias no correlacionadas o escasamente correlacionadas entre sí. En estos momentos la volatilidad del Fondo es aproximadamente una tercera parte de la volatilidad de la renta variable global. Ilustración 2: Equity and Bond Correlations Tend to Rise During Periods of Market Stress Correlation VIX Index Correlation of Everything to Everything Else VIX Index Fuente: Pioneer Investments, Bloomberg. Datos a 27 de febrero de La «correlación de todo con todo lo demás» (Correlation of Everything to Everything Else) se calcula como la magnitud media de las correlaciones entre activos en períodos de 3 meses renovables que se calculan con arreglo a la base de rentabilidad/variación diaria entre (1) el S&P500, (2) los rendimientos de los bonos (promedio de los bonos soberanos en USD a 2 años y 10 años), (3) la curva de rendimientos (bonos soberanos en USD a 20 años-2 años), (4) diferenciales de crédito (bonos soberanos en USD a 10 años con BAA- de Moody s), (5) Dollar Index (DXY) y (6) Commodities (GSCI Spot) Gestión de las caídas (drawdown) Para muchos inversores, proteger el capital frente a pérdidas significativas puede ser tan importante como obtener una rentabilidad positiva. Nosotros pretendemos proteger nuestros fondos mediante múltiples capas de gestión del riesgo, diseñadas para reducir la incidencia de las pérdidas de capital potencialmente importantes. Desde su lanzamiento, el Fondo nunca ha obtenido una rentabilidad negativa durante tres años sucesivos. 2 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público.

3 Number of Months Ilustración 3: Frequency of Monthly Returns vs. Reference Rate Time Period: 01/01/2009 to 28/02/2015. Reference Rate: EONIA EUR Monthly Excess Return Pioneer Fds Abs Ret Multi Strgy A EUR ND Fuente: Morningstar Direct. Datos a 28/02/2015. El tipo de referencia con el que comparamos la rentabilidad de la cartera es el EONIA. 4 Diversificación efectiva 1 Centrar la atención en fuentes de rentabilidad no correlacionadas puede contribuir a mejorar el perfil de rentabilidad - riesgo, además de ofrecer una diversificación efectiva. Destaca la baja correlación del fondo con la renta variable y la renta fija durante los periodos de elevada volatilidad en el mercado. Los siguientes gráficos ilustran la rentabilidad del Fondo durante los cinco peores meses para la renta variable y los cinco peores para la renta fija, desde el lanzamiento del Fondo. Ilustración 4: Fund Performance in the 5 Worst Months for Global Equity Markets Since Sub-Fund Inception 0.0% -2.0% -0.4% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% 28/02/09-0.7% -1.2% -7.2% -9.4% 31/08/11-3.6% 31/03/11-0.9% -3.3% 30/06/10-2.8% -3.7% 30/06/13 MSCI World (EUR) Pioneer Funds - Absolute Return Multi-Strategy - Class A Non Dis EUR Multi-Strategy - Class A Non Dis EUR Fuente: Pioneer Investments, Bloomberg. Datos desde el lanzamiento del fondo, el 12/12/2008, hasta el 31/03/2015. Los datos de los fondos se refieren a la Clase A en euros. Global Equity = MSCI World (EUR). Govt Bond EMU = JP Morgan EMU Govt Bond Index (EUR). Véase también el aviso de exención de responsabilidad de MSCI en las Notas adicionales.la rentabilidad histórica no garantiza ni es indicativa de los resultados futuros. 1 La diversificación no garantiza un beneficio ni protege frente a una pérdida Fund Performance in the 5 Worst Months for EMU Bond Markets Since Sub-Fund Inception 1.0% 0.0% 0.6% 0.8% -1.0% -2.0% -0.6% -1.5% -1.3% -3.0% -2.1% -2.0% -2.8% -2.6% -4.0% -3.7% 30/11/11 30/11/10 31/10/11 30/06/13 31/05/09 EMU Govt. Bond (EUR) Pioneer Funds - Absolute Return 3 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público.

4 5 Fuentes de rentabilidad alternativas En una era de rentabilidad esperadas menores y escasas clases de activo descorrelacionadas, el planteamiento clásico para la asignación de activos puede no ofrecer la rentabilidad adecuada ni ser capaz de proteger a los inversores durante periodos de tensión en el mercado. La habilidad del Fondo para invertir en estrategias direccionales y de valor relativo en diferentes clases de activo y mercados puede ofrecer beneficios de inversión que las estrategias de inversión tradicionales no pueden aprovechar, además de dotar de una característica exclusiva a la cartera de los inversores. Ilustración 5: Blending Traditional with Non-traditional Strategies Multiple Sources of Return Equities Fixed Income - Govvies Fixed Income - Agencies Fixed Income - Supranational Fixed Income - Investment Grade Fixed Income - High Yield Fixed Income - Convertibles Fixed Income - Covered Bonds Volatility Inflation Quant FX Commodities Real Estate Fuente: Pioneer Investments a 31 de marzo de A título únicamente ilustrativo. Las referencias a operaciones individuales no se deben considerar recomendaciones de inversión relacionadas con la compraventa de cualquier valor 4 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público.

5 Notas adicionales Fuente: MSCI. Solo se puede utilizar la información de MSCI con fines internos; se prohíbe su reproducción o redifusión en cualquier formato, y tampoco puede utilizarse como base o componente de instrumentos o productos financieros o índices. Ninguno de los datos que conforman la información de MSCI se ofrece como asesoramiento de inversión o como recomendación de tomar (o de no tomar) decisiones de inversión de ningún tipo, y no debe utilizarse como tal. Los datos y análisis históricos no deben considerarse indicaciones o garantías de análisis, pronósticos o previsiones de rentabilidad futura. La información de MSCI se presenta tal cual y el receptor de la misma asume todo el riesgo de cualquier uso que haga de ella. MSCI, cada una de sus empresas asociadas y cualquier otra persona que participe en la recopilación, el cómputo o la creación de información de MSCI o que esté relacionada con dicha recopilación, cómputo o creación (en conjunto, las Partes de MSCI ) niegan expresamente todas las garantías (incluidas, entre otras, cualesquiera garantías de originalidad, exactitud, integridad, actualidad, no violación de derechos de propiedad de terceros, comerciabilidad y adecuación a un fin determinado) con respecto a esa información. Sin perjuicio de lo anterior, ninguna de las Partes de MSCI será responsable en ningún caso ni de forma alguna por daños directos, indirectos, especiales, accesorios, punitivos o emergentes (incluidos, entre otros, lucro cesante) o cualesquiera otros daños. ( Información Importante A menos que se indique lo contrario, la información incluida en el presente documento procede de Pioneer Investments y data del 27 de febrero de Pioneer Funds Absolute Return Multi-Strategy es un subfondo (el Subfondo ) de Pioneer Funds (el Fondo ), un fondo de inversión colectiva compuesto por varios subfondos independientes constituidos conforme a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo. Los rendimientos pasados no constituyen garantía alguna de los resultados futuros. A menos que se indique lo contrario, todas las opiniones expresadas en el presente documento corresponden a Pioneer Investments. Esas opiniones pueden cambiar en cualquier momento en función del mercado y otras condiciones, y no se puede garantizar que los países, mercados o sectores se comporten según las previsiones. Las inversiones implican determinados riesgos, incluidos riesgos políticos y monetarios. La rentabilidad de la inversión y el valor principal pueden fluctuar y originar la pérdida de todo el capital invertido. Este material no es un folleto y no constituye una oferta de compra o solicitud de venta de ninguna participación del Fondo ni de ningún servicio, por parte o a favor de una persona en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud se consideren ilícitas, o en la que la persona que realiza dicha oferta o solicitud no esté cualificada para hacerlo, ni a ninguna persona a la que sea ilícito realizar este tipo de oferta o solicitud. Para obtener información adicional sobre el Fondo, se debe solicitar un folleto gratuito a Pioneer Global Investments Limited ( PGIL ), 1 George s Quay Plaza, George s Quay, Dublín 2, Irlanda. Llame al número o póngase en contacto con la oficina de ventas de Pioneer Investments de su zona. Esta información no está destinada a su distribución ni constituye una oferta de venta ni la solicitud de ninguna oferta de compra de valores o servicios en Estados Unidos o en cualquiera de los territorios o dominios sujetos a su jurisdicción, para o a favor de Inversores Restringidos de Estados Unidos (que se definen en el folleto del Fondo). El Fondo no figura inscrito en Estados Unidos con arreglo a la Ley de Sociedades de Inversión de Estados Unidos de 1940 y las participaciones no han sido registradas en virtud de la Ley de Valores de 1933 de Estados Unidos. El presente documento no está destinado a clientes minoristas, a quienes no deberá distribuirse y quienes no deberán considerarlo como base de inversión. El contenido de este documento ha sido aprobado por Pioneer Global Investments Limited. En el Reino Unido, está dirigido a clientes profesionales y no a clientes minoristas, y su distribución ha sido autorizada por Pioneer Global Investments Limited (oficina de Londres), Portland House, 8th Floor, Bressenden Place, Londres, SW1E 5BH. Pioneer Global Investments Limited está autorizada y regulada por el Banco Central de Irlanda y sujeta, en ciertos aspectos, a la regulación de la Autoridad de Conducta Financiera (Financial Conduct Authority o FCA). Puede solicitarnos más información sobre el alcance de dicha regulación de la FCA. El Fondo es una institución de inversión colectiva no regulada según la Ley de Mercados y Servicios Financieros británica de 2000 (Financial Services and Markets Act 2000) y, por lo tanto, no cuenta con la protección que proporciona el sistema regulador británico. Pioneer Funds Distributor, Inc., 60 State Street, Boston, MA ( PFD ), un agente de bolsa registrado en Estados Unidos, presta servicios de marketing en relación con la distribución de los productos de Pioneer Investments. PFD comercializa dichos productos entre intermediarios financieros, tanto dentro como fuera de Estados Unidos (en aquellas jurisdicciones en las que está permitida su comercialización) con el objeto de venderlos a clientes que no sean personas estadounidenses. Pioneer Investments es el nombre comercial del grupo de empresas Pioneer Global Asset Management S.p.A. Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público. Fuente: MSCI. Solo se puede utilizar la información de MSCI con fines internos; se prohíbe su reproducción o redifusión en cualquier formato, y tampoco puede utilizarse como base o componente de instrumentos o productos financieros o índices. Ninguno de los datos que conforman la información de MSCI se ofrece como asesoramiento de inversión o como recomendación de tomar (o de no tomar) decisiones de inversión de ningún tipo, y no debe utilizarse como tal. Los datos y análisis históricos no deben considerarse indicaciones o garantías de análisis, pronósticos o previsiones de rentabilidad futura. La información de MSCI se presenta tal cual y el receptor de la misma asume todo el riesgo de cualquier uso que haga de ella. MSCI, cada una de sus empresas asociadas y cualquier otra persona que participe en la recopilación, el cómputo o la creación de información de MSCI o que esté relacionada con dicha recopilación, cómputo o creación (en conjunto, las Partes de MSCI ) niegan expresamente todas las garantías (incluidas, entre otras, cualesquiera garantías de originalidad, exactitud, integridad, actualidad, no violación de derechos de propiedad de terceros, comerciabilidad y adecuación a un fin determinado) con respecto a esa información. Sin perjuicio de lo anterior, ninguna de las Partes de MSCI será responsable en ningún caso ni de forma alguna por daños directos, indirectos, especiales, accesorios, punitivos o emergentes (incluidos, entre otros, lucro cesante) o cualesquiera otros daños. ( Follow us on: 5 Para uso exclusivo de broker/dealer. No se permite su distribución al público. T101_0615_