NCF INVERSIONES S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE MARZO DE 2013 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2012

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1 NCF INVERSIONES S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE MARZO DE 2013 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2012

2 NCF INVERSIONES S.A. Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE MARZO DE 2013 Y 31 DE DICIEMBRE DE ACTIVIDAD ECONOMICA a) Antecedentes - NCF Inversiones S.A. (en adelante La Compañía) se constituyó en Perú el 2 de diciembre del Es subsidiaria de Andean Equity Financial Ltd. domiciliada en Islas Vírgenes que posee el 42.79% de su capital social y el 7.41% de Bleauvelt Enterprises S.A. El domicilio legal del Grupo es Av. Rivera Navarrete 501, piso 19, Edificio Capital, San Isidro, Lima Perú. b) Actividad económica y régimen regulatorio - La Compañía es la matriz de NCF Grupo Financiero, desde el 27 de julio de 2011 el cual es un conglomerado mixto. Se desenvuelve en el mercado de valores y financiero. Se encuentra listada en la Bolsa de Valores de Lima desde el 17 de setiembre del año 2007, con el nemónico NCFC1. La Compañía se dedica a realizar todo tipo de inversiones en toda clase de sociedades y valores mobiliarios, y adquirir acciones o participaciones emitidos por empresas nacionales y extranjeras, comprar, vender, arrendar y realizar cualquier acto jurídico sobre acciones, participaciones, depósitos, títulos valores, títulos de renta fija o variable, instrumentos financieros, bonos, opciones, cuotas de fondos mutuos o de inversión, instrumentos de propiedad, instrumentos de deuda o derivados creados o por crearse, y participar en todo tipo de proyectos, ya sea de forma individual o asociada, en el país o en el extranjero. Las Sociedades y Fondos de Inversión (todas constituidas en el Perú), las actividades a las que se dedican y los porcentajes de participación directa o indirecta al 31 de marzo de 2013 y 31de diciembre de 2012, son los siguientes: Sociedades Actividad principal % % Credinka S.A. Intermediación financiera NCF Fondos SAF S.A. Administración de fondos mutuos e inversión NCF Bolsa SAB S.A. Agente de bolsa NCF Valores S.A. Inversión en instrumentos de patrimonio NCF Inmobiliaria S.A. Inversión inmobiliaria NCF Consultores S.A. Servicios de consultoría Fondo de Inversión - Private Equity NCF FI Inversión en instrumentos de patrimonio Mineras Junior NCF FI Compra y venta de acciones mineras Inmobiliaria NCF FI Habilitación urbana en inmuebles para enajenación Alpha Ciudad Satélite La Castellana NCF FI Habilitación urbana en inmuebles para enajenación Miraflores NCF FI Habilitación urbana en inmuebles para enajenación Costa Mar Pacífico FI Habilitación urbana en inmuebles para enajenación Laderas de Pachacamac FI Habilitación urbana en inmuebles para enajenación

3 c) Entidades incluidas dentro de los estados financieros consolidados - NCF Grupo Financiero, no existe como una entidad jurídica separada; bajo este nombre se refleja la combinación de los estados financieros al 31 de marzo de 2013 y 31 de diciembre de 2012 de las empresas de NCF Grupo Financiero constituidas en el Perú y que deben ser reportados a la Superintendencia del Mercado y Valores (SMV). Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros del Grupo y de las siguientes empresas que conforman el Grupo Financiero: Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka S.A (CREDINKA). Se constituyó en 1994 con el objeto de realizar actividades de intermediación financiera, principalmente otorgar financiamiento a la mediana, pequeña y micro empresas del ámbito rural. Inició sus operaciones el 2 de noviembre de 1994 mediante autorización de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante SBS). Al 31 de marzo de 2013 cuenta con 40 puntos de atención ubicados en 9 regiones del país: Cuzco, Apurímac, Lima, Puno, San Martín, Arequipa, Huánuco, Ancash y Junín, de las cuales 28 son agencias, 5 son puntos informativos y 7 son oficinas especiales (incluye una oficina especial permanente en la Universidad Andina de Cusco). Su domicilio legal está ubicado en el segundo nivel de la Avenida De La Cultura Nº J-8, Urbanización Quispicanchis, distrito de San Sebastián, Provincia y Departamento de Cusco, el cual fue autorizado mediante Resolución SBS Nº del 25 de mayo de NCF Grupo Financiero realizó la primera inversión en Credinka S.A. en el año 2007, para luego hacerse cargo de la gestión de la misma en abril de Al 31 de marzo de 2013, Credinka S.A. mejoró su clasificación de riesgo a B teniendo una perspectiva estable tanto para Pacific Credit Rating (PCR) como para Class y Asociados S.A. Credinka S.A. creció 6.9% en colocaciones brutas, cerrando el primer trimestre de 2013 en S/. 322 millones. Asimismo, incrementó sus captaciones en 8.6% hasta S/. 307 millones al 31 de marzo de La utilidad obtenida en este primer trimestre fue en miles de S/. 1,141, inferior en -25.2% al resultado obtenido en el mismo período El ROE acumulado del 2013 es de 2.6% con respecto al patrimonio neto del inicio del ejercicio. NCF Inversiones S.A. posee al 31 de marzo de 2013 una participación directa del 86.03% en Credinka S.A.. NCF Fondos Sociedad Administradora de Fondos S.A. (NCF Fondos SAF) Se constituyó en la ciudad de Lima, Perú, el 13 de diciembre de 2007, se inscribió en los Registros de Personas Jurídicas el 28 de diciembre de 2007 y fue autorizada a operar el 27 de febrero de Mediante Resolución CONASEV Nº EF/ publicada el 2 de marzo de 2008 se autorizó su funcionamiento. El 30 de junio de 2011, mediante Resolución de CONASEV N EF/ publicada el 7 de julio de 2011 se autorizó el funcionamiento de NCF Sociedad Administradora de Fondos S.A. para administrar fondos mutuos de inversión en valores y utilizar la denominación abreviada NCF SAF S.A. En junta General de Accionistas el 29 de agosto de 2011 se autorizó el cambio de razón social por la actual y la inscripción a registros públicos se realizó el 26 de setiembre de La Sociedad Administradora se dedica principalmente a la administración de fondos de inversión y fondos mutuos. Al 31 de marzo de 2013 mantiene 8 fondos privados, 1 fondo público y 4 fondos mutuos de inversión variable, dichos fondos de inversión son de capital cerrado y número de cuotas fijo

4 Sus operaciones se encuentran normadas por el Decreto Legislativo Nº 862, Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras y por la Resolución CONASEV N EF/94.10 y Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras sus modificatorias, Resolución CONASEV N EF/ NCF Inversiones S.A. posee al 31 de marzo de 2013 el 99.99% de su subsidiaria NCF Fondos SAF S.A., NCF Bolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A. (NCF Bolsa SAB) Se constituyó por escritura pública de fecha 28 de enero de Tiene como principal actividad la intermediación en el Mercado de bursátil y extrabursátil. Así mismo la empresa puede efectuar intermediación en la Bolsa de Productos que previamente y de manera general, autorice la Superintendencia de Mercado de Valores (en adelante SMV). Mediante Resolución CONASEV N EF/ de fecha 9 de febrero de 2010, se autorizó el funcionamiento de la Empresa, y se dispuso su inscripción en el Registro Público de Mercado de Valores. El 20 de noviembre de 2012, mediante Resolución de Intendencia General de Supervisión de Entidades N SMV/10.2, se autorizó a la sociedad agente de bolsa para brindar el servicio de administración de cartera. NCF Inversiones S.A. posee al 31 de marzo de 2013 el 99.99% de su subsidiaria NCF Bolsa SAB S.A. NCF Valores S.A. Se constituyó el 25 de agosto del Su actividad principal está orientada a adquirir participaciones patrimoniales en empresas públicas y privadas, así como en cuotas de participación en fondos de inversión. Su activo está constituido principalmente por cuotas de participación en el fondo Private Equity NCF Fondo de inversión y en el fondo Mineras Junior Fondo de Inversión; así como también en inversiones bursátiles y acciones de La Compañia. NCF Inversiones S.A. posee al 31 de marzo de 2013 el 99.99% de su subsidiaria NCF Valores S.A. NCF Inmobiliaria S.A. Se constituyó el 25 de abril de Su actividad principal es la de realizar todo tipo de inversiones en bienes y valores del sector inmobiliario y de construcción, así como adquirir y enajenar terrenos en el interior del país, con especial interés en aquellas regiones que vienen mostrando un creciente desarrollo económico. NCF Inversiones S.A. posee al 31 de marzo de 2013 el 99.99% de su subsidiaria NCF Inmobiliaria S.A. NCF Consultores S.A. Se constituyó el 7 de noviembre Su actividad principal es prestar servicios de consultoría y asesoría a las empresas de NCF Grupo Financiero. NCF Consultores S.A. es titular de ,249 acciones de NCF Inversiones S.A. NCF Inversiones S.A. posee al 31 de marzo de 2013 el 99.99% de su subsidiaria NCF Consultores S.A

5 Private Equity NCF Fondo de Inversión Se constituyó en la ciudad de Lima, Perú, el 22 de enero de Con fecha 8 de abril de 2009 inició sus operaciones mediante el proceso de colocación de sus cuotas de participación mediante oferta privada. El Fondo es administrado por NCF FONDOS SAF. Su capital es cerrado y su número de cuotas es fijo. El objeto principal del Fondo es cubrir las necesidades de financiamiento en capital de empresas ubicadas en el Perú, principalmente en provincias. Para ello invertirá adquiriendo participaciones minoritarias en empresas privadas peruanas de tamaño mediano con potencial de crecimiento, preferentemente en los sectores agroindustrial, microfinanciero y de servicios. En Asamblea General de Partícipes del 2 de mayo de 2013 se acordó aprobar el proyecto de fusión, mediante el cual Private Equity NCF Fondo de Inversión sería absorbido por Mineras Junior NCF Fondos de Inversión. Mineras Junior NCF Fondo de Inversión Se constituyó en la ciudad de Lima, Perú, el 19 de marzo de El 17 de abril de 2008 mediante oferta privada inició el proceso de colocación de sus cuotas de participación e inició sus operaciones el 23 de abril de El Fondo es administrado por NCF FONDOS SAF. Su capital es cerrado y su número de cuotas es fijo. El objeto principal del Fondo es invertir sus recursos en la adquisición de acciones en empresas mineras junior que desarrollan actividades de exploración y desarrollo en concesiones mineras ubicadas preferentemente en el Perú y que tengan listadas sus acciones y que pertenezcan al capital de riesgo de la BVL o de alguna otra bolsa internacional supervisada por otro organismo de similares competencias a las de la SMV. Mediante Resolución de Intendencia General de Supervisión de Entidades No SMV/10.2 del 15 de febrero de 2013, se dispuso la exclusión de los certificados de participación del registro Público de MV; en consecuencia, a partir de dicha fecha el Fondo opera como un fondo privado. En ese sentido, la SMV ya no ejercerá supervisión sobre el Fondo ni la gestión del mismo. La información que brindará a sus inversionistas y los demás servicios que les prestará son de exclusiva responsabilidad de NCF Fondos. En Asamblea General de Partícipes del 2 de mayo del 2013 se acordó aprobar el proyecto de fusión, mediante el cual Private Equity NCF Fondo de inversión sería absorbido por Mineras Junior NCF Fondos de Inversión. Inmobiliaria NCF Fondo de Inversión Se constituyó el 17 de marzo de Su actividad principal es la de realizar todo tipo de inversiones en bienes y valores del sector inmobiliario y de construcción, así como adquirir y enajenar terrenos en el interior del país, con especial interés en aquellas regiones que vienen mostrando un creciente desarrollo económico. Alpha Ciudad Satélite La Castellana NCF Fondo de Inversión. - Se constituyó el 14 de febrero de 2011 e inició operaciones el 3 de marzo de ese año. Su actividad principal es adquirir inmuebles localizados en el Departamento y Provincia de Piura del Perú, principalmente en el Distrito de Castilla con el objeto de efectuar habilitaciones urbanas sobre éstos, de esta forma, podrá subdividirlos, independizarlos, invertir sobre éstos y enajenarlos. El Fondo invertirá en la adquisición de inmuebles con potencial de expansión urbana, comercial o industrial

6 2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados se detallan a continuación. Estas políticas se han aplicado uniformemente en todos los años presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases para la preparación y presentación - La Compañía ha preparado estos estados financieros consolidados en cumplimiento del Reglamento de Información Financiera de la SMV. La Compañía también ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo con lo previsto en el párrafo 9 de la NIC 27, Estados financieros consolidados y separados. Los estados financieros consolidados de La Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante IASB ), vigentes a la fecha de los estados financieros. La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compañia, el que expresamente confirma que en su preparación se ha aplicado todos los principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB. Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico, excepto por sus inversiones financieras en valores negociables que están expresadas a su valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de nuevos soles (moneda funcional y de presentación), excepto cuando se indique una expresión monetaria distinta. La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se describen en la nota Información por segmentos - El Grupo reporta información financiera y descriptiva acerca de sus segmentos reportables. Los segmentos reportables son segmentos operativos o agregaciones de segmentos operativos que cumplen con criterios específicos. La información por segmentos operativos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados al funcionario que toma las decisiones operativas. El principal encargado de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como la Gerencia General, quien toma las decisiones estratégicas. 2.3 Consolidación - Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, patrimonio, ingresos y gastos y flujos de efectivo de NCF Grupo Financiero. (a) Subsidiarias Las subsidiarias son las entidades sobre las que la Compañía posee control, esto es, poder de gobernar sus políticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de más de la mitad de sus acciones con derecho a voto. El Grupo también evalúa la existencia de control en los casos que sin poseer más del 50% de los derechos a voto, si puede gobernar las políticas financieras y operativas por virtud de un control de facto. El control de facto puede surgir en circunstancias en las que el conjunto de los derechos a voto del Grupo comparado con los derechos a voto y dispersión de

7 los otros accionistas le da al Grupo el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, entre otras. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Compañía; éstas se dejan de consolidar desde la fecha en la que el control cesa. La compra de subsidiarias se registra utilizando el método de compra; el costo de adquisición es medido a los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos y los instrumentos de patrimonio emitidos a la fecha de la transacción, más los costos directamente atribuibles a la adquisición. Los activos identificables y los pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios son reconocidos inicialmente a su valor razonable a la fecha de adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de los activos identificables es reconocido como crédito mercantil. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia es reconocida directamente en el estado de ganancias y pérdidas. Los estados financieros de las subsidiarias son preparados para el mismo período contable de la Compañía utilizando principios y prácticas contables uniformes. Las transacciones, los saldos y ganancias no realizadas entre las empresas que La Compañía controla se eliminan. También se eliminan las pérdidas no realizadas a menos que la transacción evidencie el deterioro en el valor del activo transferido. (b) Disposición de subsidiarias Cuando la compañía deja de tener control, cualquier participación retenida en la entidad es medida nuevamente a su valor razonable a la fecha en la que se perdió el control, reconociendo cualquier cambio en el valor en libros en ganancias y pérdidas. El valor razonable es el valor en libros inicial para efectos de la contabilización subsiguiente de la participación retenida como asociada, joint venture o activo financiero. Adicionalmente, cualquier monto previamente reconocido en otros resultados integrales respecto de esa entidad se contabilizan como si el Grupo hubiera dispuesto directamente de los respectivos activos y pasivos. Esto podría significar que ese monto previamente reconocido en otros resultados integrales sea reclasificado en ganancias o pérdidas. 2.4 Traducción de moneda extranjera - a) Moneda funcional y de presentación Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades del Grupo se expresan en la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros consolidados se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentación del Grupo. b) Transacciones y saldos - Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la fecha de valuación cuando las partidas se remiden. Al fin de cada periodo de reporte, los saldos de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son convertidos utilizando el tipo de cambio a esa fecha. Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten de la liquidación de estas transacciones y de la traducción de activos y pasivos monetarios en moneda extranjera al tipo de cambio del cierre del año, se reconocen en el estado de resultados integrales. Las ganancias y pérdidas en cambio relacionadas con préstamos, efectivo y equivalente de efectivo y otras cuentas monetarias se presentan en el estado consolidado de resultados integrales en el rubro Diferencia en cambio, neta

8 2.5 Activos financieros Clasificación NCF Grupo Financiero clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas, préstamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito para el cual se adquirieron los activos financieros. La Gerencia determina la clasificación de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial a) Activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas Corresponden a activos que se mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo. Los instrumentos financieros derivados también se clasifican como negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categoría se clasifican como activos corrientes si se espera que sean liquidados en un plazo de 12 meses; de lo contrario, se clasifican como no corrientes. b) Préstamos y cuentas por cobrar Corresponden a activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de situación financiera que se clasifican como no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar a partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y en efectivo y equivalente de efectivo en el estado de situación financiera. c) Activos financieros disponibles para la venta Corresponden a activos financieros no derivados que se designan en esta categoría o que no clasifican para ser designados en alguna de las otras categorías. Estos activos se muestran como NIIF 7 activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intención expresa de vender el activo dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situación financiera Reconocimiento y medición Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de su negociación, fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros clasificados como a valor razonable a través de ganancias y pérdidas se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados integrales. Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y NCF Grupo Financiero ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas se registran posteriormente a su valor razonable. Los préstamos y cuentas por cobrar se registran inicialmente a su costo amortizado por el método de interés efectivo. Las ganancias o pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas se incluyen en el estado de resultados integrales en el rubro cambios netos en el valor razonable de valores negociables, en el período en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Dividendos recibidos cuando se ha establecido el derecho del Grupo a percibir los pagos por los dividendos

9 Los cambios en el valor razonable de activos financieros clasificados como disponibles para la venta se reconocen en otros resultados integrales. 2.6 Pasivos financieros Reconocimiento y medición De acuerdo con lo que prescribe la NIC 39, los pasivos financieros se clasifican, según corresponda, como: i) pasivos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas y ii) Otros pasivos financieros. NCF Grupo Financiero determina la clasificación de sus pasivos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Los pasivos financieros del Grupo incluyen a las obligaciones financieras, las cuentas por pagar comerciales, las cuentas por pagar a partes relacionadas y las otras cuentas por pagar. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente, cuando el efecto del costo del dinero es importante, se valorizan a su costo amortizado por el método de tasa de interés efectiva. El costo amortizado incorpora los costos directamente atribuibles a la transacción. 2.7 Compensación de instrumentos financieros - Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se reporta en el estado de situación financiera cuando existe derecho legalmente exigible para compensar los montos reconocidos y si existe la intención de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo y pagar el pasivo simultáneamente. 2.8 Deterioro de activos financieros - a) Activos registrados al costo amortizado - NCF Grupo Financiero evalúa al final de cada período si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros. Si existe deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros, la pérdida por deterioro se reconoce sólo si hay evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos que ocurrieron después del reconocimiento inicial del activo (un evento de pérdida ) y ese evento de pérdida (o eventos) tiene un impacto sobre los flujos de efectivo estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que pueden ser estimados confiablemente. Para la categoría de préstamos y cuentas por cobrar, el monto de la pérdida por deterioro se mide como la diferencia entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se han incurrido y considerando las garantías recibidas de clientes en caso de ser aplicable) descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se reduce y el monto de la pérdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Si, en un período posterior, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y dicha disminución se relaciona objetivamente a un evento que haya ocurrido después de que se reconoció dicho deterioro, la reversión de la pérdida por deterioro previamente reconocida se reconoce en el estado de resultados integrales. b) Activos clasificados como disponibles para la venta - NCF Grupo Financiero evalúa al final de cada período si existe evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros. En el caso de inversiones en títulos patrimoniales clasificadas como disponibles para la venta, una caída significativa o prolongada en su valor

10 razonable del instrumento por debajo de su costo es evidencia de que el activo está deteriorado. Si existe alguna de estas evidencias para activos financieros disponibles para la venta, la pérdida acumulada medida como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por deterioro reconocida de forma previa para ese activo en resultados, es transferida del patrimonio y se registra en el estado de resultados integrales. Si, en un período posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como disponible para la venta se incrementa y si dicho incremento se puede relacionar objetivamente con un evento que ocurrió después de reconocer la pérdida por deterioro en resultados, la pérdida por deterioro es revertida a través del estado de resultados integrales. 2.9 Efectivo y equivalente de efectivo - El efectivo y equivalente de efectivo incluyen el efectivo disponible, cuentas corrientes y depósitos a la vista con vencimiento menor o igual a tres meses desde la fecha de apertura. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor Inversiones en valores negociables - Las inversiones en valores negociables son reconocidas como activos financieros a través de ganancias y pérdidas. Dichos instrumentos son cotizados en mercados activos y el cambio del valor del precio de cada acción son registradas según cotización bursátil de la Bolsa Valores de Lima. La ganancia y pérdida por el mayor o menor valor se reconocen en el estado de resultados integrales Inversiones financieras disponibles para la venta - El Grupo aplicó el método de valor razonable con cambios en otros resultados integrales, empleando técnicas de valorización debido a que no se encuentran en un mercado activo. De acuerdo con este método las inversiones se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor en libros se incrementa o disminuye de acuerdo a las valorizaciones efectuadas. El Grupo ha utilizado el método de flujos de caja netos descontados para diversos activos financieros disponibles para la venta que no se negocian en mercados activos. Los cambios en el valor razonable son registrados en otros resultados integrales, netos de su correspondiente impuesto a la renta diferido Provisión para riesgo de incobrabilidad de cartera de créditos - Las colocaciones se registran cuando se realiza el desembolso de los fondos a favor de los clientes. Se consideran como refinanciadas o reestructuradas aquellas colocaciones que debido a dificultades en el pago por parte del deudor cambian sus cronogramas de pago y/o monto de la colocación inicial. Los ingresos financieros se basan en un patrón que refleja una tasa interna de retorno fija sobre la colocación neta. El registro de las colocaciones y de la provisión para deudas incobrables, se efectúa de acuerdo a los criterios establecidos en la Resolución SBS No "Reglamento para la Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones. Tipos de créditos - De acuerdo con la Resolución SBS N los créditos se clasifican en: i) Créditos corporativos, ii) Créditos a grandes empresas, iii) Créditos a medianas empresas, iv) Créditos a pequeñas empresas, v) Créditos a microempresas (MES), vi) Créditos de consumo revolvente, vii) Créditos de consumo no revolvente y niii) Créditos hipotecarios para vivienda. Estas clasificaciones toman en consideración, la naturaleza del cliente (corporativo, gobierno o individual), el propósito del crédito y el tamaño del negocio medido por ingresos, endeudamiento, entre otros

11 Categoría de clasificación - Las categorías de clasificación establecidas por la SBS son las siguientes: normal, con problema potencial, deficiente, dudoso y pérdida, las mismas que para el caso de la cartero de crédito no minoristas (corporativos, grandes y medianas empresas) están determinadas principalmente por la capacidad de pago del deudor, su flujo de caja, el grado de cumplimiento de sus obligaciones, la clasificación asignada por otras entidades del sistema financiero, la situación financiera del deudor y la calidad de la dirección del cliente, mientras que para la cartera de crédito de pequeña empresa, Mes de consumo (revolvente y no revolvente) e Hipotecario para vivienda la clasificación se determina en función del grado de cumplimiento de pago de los créditos reflejado en los días de atraso, y en su clasificación en las otras empresas del sistema financiero. Exigencias de provisiones - De acuerdo con las normas vigentes, el Grupo efectúa dos clases de provisiones para la cartera de créditos: provisiones genéricas y específicas. La provisión genérica se registra de manera preventiva para los créditos directos e indirectos y operaciones de arrendamiento financiero calificadas como normales y; adicionalmente, el componente procíclico cuando la SBS indica su aplicación. Las provisiones específicas son aquellas que se constituyen sobre los créditos directos y la exposición equivalente a riesgo crediticio de los créditos indirectos de deudores a los que se ha clasificado en una categoría de mayor riesgo que la categoría normal. Los requerimientos de las provisiones se determinan considerando la clasificación de riesgo del deudor, si se cuenta con el respaldo de garantía o no, y en función del tipo de las garantías constituidas. En adición, el registro de la provisión procíclica es requerida para la cartera de créditos en la categoría de riesgo normal. Este representa un componente adicional a la tasa de provisión genérica y su registro se realiza a condición de que la "regla procíclica" sea activada. Las provisiones son calculadas de acuerdo a lo establecido por la SBS en su Resolución SBS No , aplicando los porcentajes que se muestran a continuación: Con garantías Con garantías Con garantías preferidas de muy preferidas Categoría de riesgo Sin garantía preferidas rápida realización autoliquidables Normal Créditos corporativos 0.70% 0.70% 0.70% 0.70% Créditos a grandes empresas 0.70% 0.70% 0.70% 0.70% Créditos a medianas empresas 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% Créditos a pequeñas empresas 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% Créditos a microempresas 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% Créditos de consumo revolvente 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% Créditos de consumo no revolvente 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% Créditos hipotecarios para vivienda 0.70% 0.70% 0.70% 0.70% Problema potencial 5.00% 2.50% 1.25% 1.00% Deficiente 25.00% 12.50% 6.25% 1.00% Dudoso 60.00% 30.00% 15.00% 1.00% Pérdida % 60.00% 30.00% 1.00% Para los créditos corporativos, a grandes empresas e hipotecarios para vivienda que cuenten con garantías preferidas autoliquidables, el componente procíclico será del 0.3% para la porción cubierta por dichas garantías. Para los demás créditos que cuenten con garantías preferidas autoliquidables, el componente procíclico será del 0% para la parte cubierta con dichas garantías. Para los créditos de consumo por convenios de descuento con planillas de remuneraciones, el componente procíclico será del 0.25%, siempre que cumplan con las disposiciones de la Resolución

12 La SBS tiene la facultad de activar o desactivar la aplicación del componente procíclico dependiendo del comportamiento del porcentaje del promedio anual del producto bruto interno (PBI), si está por encima o debajo del 5%. La SBS ha establecido que durante la desactivación de la aplicación del componente procíclico, las instituciones financieras no pueden, bajo ninguna circunstancia, generar utilidades por la reversión de dichas provisiones, las cuales deben ser sólo utilizadas para el registro de provisiones específicas obligatorias. Cuando la cartera se considera incobrable se castiga contra la respectiva provisión para colocaciones de cobranza dudosa. La recuperación posterior de montos respectivamente castigados se reconoce como un crédito en el estado consolidado de resultados integrales. La provisión para riesgo de incobrabilidad en contratos de créditos es mantenida a un nivel tal que, a criterio de la Gerencia del Grupo, es suficiente para cubrir pérdidas potenciales en la cartera de créditos a la fecha del estado consolidado de situación financiera. Para el castigo de créditos se debe cumplir con los siguientes requisitos: i) deben estar íntegramente provisionados, ii) deben estar clasificados como pérdida y, iii) deben contar con la aprobación del Directorio. Adicionalmente, para el castigo de créditos mayores a 3 Unidades Impositivas Tributarias (UIT), la Compañía debe contar con una constancia de irrecuperabilidad de acuerdo a lo indicado en la Circular SBS No.B de fecha 16 de marzo de Existencias en terrenos - Las existencias corresponden a terrenos ubicados en Trujillo, Chiclayo y Piura que se encuentran en proceso de habilitación para ser destinados a la venta inmobiliaria. Estos terrenos se presentan como existencias debido a que el propósito de su compra fue el de revenderlos al término de la habilitación urbana que se desarrolla. Las existencias se reconocen a su costo o su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo incluye el costo de adquisición de terrenos y los costos de habilitación tales como: costos de diseño, materiales, mano de obra directa, otros costos indirectos y gastos generales relacionados con la habilitación e independización de los terrenos. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio menos los gastos de venta variables que apliquen. Cuando se presenta una reducción del valor en libros de las existencias a su valor neto de realización, el Grupo constituye una provisión para desvalorización con cargo a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones. La Gerencia evalúa periódicamente la desvalorización y obsolescencia de estos activos Inmuebles, mobiliario y equipo - La cuenta inmuebles, mobiliario y equipo se registra al costo histórico menos su depreciación acumulada. El costo histórico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas. Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que beneficios económicos futuros asociados con el activo, se generen para el Grupo y el costo de estos activos puede ser medido razonablemente. Los gastos de mantenimiento y reparación se cargan al estado de ganancias y pérdidas en el período en el que estos gastos se incurren. Los terrenos no se deprecian. La depreciación de otros activos se calcula por el método de línea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida útil como sigue: %

13 Edificios e instalaciones 5 y 10 Mobiliario y equipo de oficina 10 y 25 Equipo de cómputo 25 Unidades de transporte 20 Muebles y enseres 10 Equipos diversos 10 y 25 Mejoras en propiedades alquiladas 20 Los valores residuales y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada balance general. El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que su valor de uso. Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de ganancias y pérdidas Activos Intangibles Plusvalía mercantil La plusvalía mercantil se mide inicialmente como el exceso del costo del precio pagado sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables, pasivos y pasivos contingentes de la subsidiaria adquirida a la fecha de adquisición. La plusvalía mercantil sobre la adquisición de subsidiarias se incluye en el rubro de Otros activos. Luego del reconocimiento inicial, la plusvalía mercantil se reconoce al costo menos cualquier pérdida por deterioro acumulada. La plusvalía mercantil se somete a pruebas de deterioro anualmente y se registra al costo menos las pérdidas acumuladas por deterioro. Para efectos de las pruebas de deterioro, la plusvalía mercantil proveniente de una combinación de negocios es, desde la fecha de adquisición, asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo del Grupo que se espera se beneficien de las sinergias de la combinación, independientemente de si otros activos o pasivos de la entidad adquirida son asignados a esas mismas unidades generadoras de efectivo. El deterioro de la plusvalía se determina evaluando el valor recuperable de cada unidad generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras) a la que se relaciona la plusvalía mercantil. Cuando el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor que su valor en libros se reconocerá una pérdida por deterioro. Cuando la plusvalía mercantil sea parte de la unidad generadora de efectivo y parte de la operación dentro de esa unidad se vende, la plusvalía asociada con la operación que se vende se incluye en el valor en libros de la operación al determinar las ganancias o pérdidas provenientes de la venta de tal operación. La plusvalía mercantil que se ha vendido en estas circunstancias es medida sobre la base de los valores relativos de la operación vendida y de la unidad generadora de efectivo retenida Obligaciones financieras Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estas obligaciones se registran posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de redención se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de tasa de interés efectiva. Las obligaciones financieras se clasifican en el pasivo corriente a menos que el Grupo tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligación por lo menos 12 meses contados desde la fecha del estado de situación financiera

14 Las operaciones de reporte para el portafolio de inversiones pueden ser efectuadas en calidad de reportante o reportado. Cuando sean activas, su objeto será el de obtener recursos para efectuar inversiones, y cuando sean pasivas, su objeto será el de apoyar la diversificación del portafolio asegurando una rentabilidad fija. Estas operaciones se efectúan a través de la Bolsa de Valores o cualquier otro sistema transaccional autorizado por la SMV Beneficios a los empleados - Vacaciones al personal - Las vacaciones anuales del personal y otras ausencias remuneradas se reconocen sobre la base del devengado. La provisión por obligación estimada por vacaciones anuales y otras ausencias remuneradas del personal resultantes de servicios prestados por los empleados se reconoce a la fecha del balance general. Gratificaciones El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones. Las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones que se pagan en los meses de julio y diciembre de cada año. Compensación por tiempo de servicios La compensación por tiempo de servicios del personal del Grupo corresponde a sus derechos indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente la que se tiene que depositar en las cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año. La compensación por tiempo de servicios del personal es equivalente a media remuneración vigente a la fecha de su depósito. El Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que efectúa los depósitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho. Participación de los trabajadores - El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por la participación de los trabajadores en las utilidades, La misma que es determinada de acuerdo con la legislación tributaria vigente. El grupo no proporciona beneficios posteriores a la relación laboral y tampoco utiliza un plan de compensación patrimonial liquidado en acciones Provisiones - Las provisiones se reconocen cuando NCF Grupo Financiero tiene una obligación presente, legal o asumida, que resulta de eventos pasados que es probable que requiera la entrega de un flujo de recursos que involucren beneficios económicos para su liquidación y su monto se pueda estimar confiablemente. Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés antes de impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. Las obligaciones contingentes se revelan cuando su existencia sólo se confirmará por eventos futuros o su monto no se puede medir confiablemente. Los activos contingentes no se reconocen, y se exponen sólo si es probable que el Grupo genere un ingreso de beneficios económicos en el futuro Impuesto a las ganancias corriente y diferido - El gasto por impuesto a las ganancias del año comprende al impuesto a las ganancias corriente y al diferido que se reconocen en el estado de resultados integrales

15 Impuesto a las ganancias corriente - El impuesto a las ganancias corriente se calcula y reconoce de conformidad con el régimen tributario peruano vigente aplicable a NCF Grupo Financiero. Impuesto a las ganancias diferido - El impuesto a las ganancias diferido se provisiona por el método del pasivo sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias y las bases contables de los activos y pasivos a la fecha del estado de situación financiera. Sin embargo, el impuesto a las ganancias diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto a las ganancias diferido se determina usando la legislación y las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera sean aplicables cuando el impuesto a las ganancias diferido activo se realice o el impuesto a las ganancias pasivo se pague. Las diferencias temporales deducibles y las pérdidas tributarias acumuladas generan impuestos diferidos activos en la medida que el beneficio tributario se pueda usar contra el impuesto a las ganancias de futuros ejercicios gravables. El valor en libros de impuestos a las ganancias diferidos activos se revisa a la fecha de cada estado de situación financiera y se reduce en la medida en que se determine que es improbable que se genere suficiente utilidad imponible contra la que se pueda compensar el activo diferido. El impuesto a las ganancias diferido activo que no se haya reconocido en los estados financieros se reevalúa a la fecha de cada estado de situación financiera. Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecho legal exigible de compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando los impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria ya sea sobre la misma la entidad o sobre distintas entidades por las que existe intención y posibilidad de liquidar los saldos sobre bases netas Capital social - Las acciones comunes se clasifican como patrimonio cuando no existe obligación de transferir efectivo u otra clase de activos. NCF Grupo Financiero mantiene acciones de tesorería a través de dos subsidiarias mediante control indirecto que se reducen del patrimonio Reconocimiento de ingresos - Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios económicos fluyan a NCF Grupo Financiero. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso: a) Ingreso por venta de valores - Estos ingresos son reconocidos cuando NCF Grupo Financiero ha transferido los riesgos y beneficios de la propiedad de los valores al comprador, independientemente de si la cesión del título legal y la cobranza de la cuenta por cobrar correspondiente están razonablemente aseguradas

16 b) Ingreso por comisiones y servicios de intermediación por la compra y venta de valores en el mercado bursátil Estos ingresos son reconocidos cuando se obtiene la confirmación de los montos negociados de las operaciones de intermediación bursátil, momento en el que el Grupo obtiene el derecho de cobro de su gestión. c) Ingreso por asesoría en la emisión de instrumentos de deuda - Los ingresos por asesoría en las emisiones de instrumentos de deuda se originan por los servicios de representación, colocación y estructuración. El reconocimiento de los ingresos por cada servicio se realiza de la siguiente manera: - Servicio de Representación: El Grupo Financiero reconoce el ingreso de acuerdo al plazo del instrumento - Servicio de colocación: El Grupo Financiero reconoce el ingreso cuando el instrumento es colocado mediante su emisión. - Servicio de Estructuración, se reconoce en dos meses, en el mes inicial donde se realiza la presentación del Prospecto y en el mes posterior. d) Ingresos por intereses de colocaciones y comisiones El Ingreso se reconoce a medida que el interés se devenga usando el método de tasa de interés efectiva. Las comisiones por servicios bancarios se reconocen como ingresos cuando se perciben. Los intereses devengados generados por créditos vencidos, refinanciados, reestructurados y en cobranza judicial; así como los intereses de los créditos de deudores clasificados en las categorías de dudoso y pérdida, se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se perciben. Cuando se determina que la condición financiera del deudor ha mejorado a tal punto que desaparece la duda en cuanto a la recuperación del principal, se reestablece la contabilización de los intereses sobre la base de lo devengado Reconocimiento de costos y gastos Los costos de enajenación de valores se reconocen en el momento que se realiza la operación. Los gastos se reconocen sobre la base del principio del devengo independientemente del momento en que se paguen y, de ser el caso, en el mismo período en el que se reconocen los ingresos con los que se relacionan. Los otros gastos se reconocen conforme se devengan Distribución de dividendos - Los dividendos se reconocen como un pasivo en el período en que su distribución es aprobada por los accionistas del Grupo Cambios en políticas contables y revelaciones - Nuevas normas y modificaciones e interpretaciones vigentes para los estados financieros de períodos anuales que se inicien el o después del 1 de enero de 2013 y que no han sido adoptadas anticipadamente - NIIF 9, Instrumentos financieros cubre aspectos sobre la clasificación, medición y reconocimiento de los instrumentos financieros activos y de los pasivos financieros. Se emitió en noviembre de 2009 y en octubre de 2010 y sustituye las secciones de la NIC 39 que tratan sobre la clasificación y medición de los instrumentos financieros. Esta norma requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías de medición: aquellos que se miden a valor razonable

17 y aquellos que se miden a costo amortizado. En el caso de los pasivos financieros, la nueva norma mantiene la mayor parte de los requerimientos contenidos en la NIC 39. NIIF 10, Estados financieros consolidados se desarrolla sobre la base de los principios vigentes al establecer el control como el factor determinante para decidir sobre si una entidad se debe incluir en los estados financieros consolidados de la matriz. La norma ofrece más guías para asistir en la determinación de control en los casos en que este concepto es difícil de evaluar. NIIF 13, Medición a valor razonable, tiene el objetivo de mejorar la uniformidad y reducir la complejidad al dar una definición precisa de valor razonable y una sola fuente de medición del valor razonable, y establecer requerimientos de exposición a ser usado dentro de todas las NIIF. Los requerimientos de esta norma que están ampliamente alineados con USGAAP, no amplían la aplicación contable del valor razonable sino que ofrece guías sobre cómo es que se debe aplicar cuando es ya requerida o permitida por otras normas dentro de las NIIF. Modificación a la NIC 32, Instrumentos financieros, presentación sobre compensación de activos y pasivos. Estas modificaciones son en la guía de aplicación de la NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación, y aclaran algunos de los requerimientos para la compensación de activos y pasivos financieros en el estado de situación financiera. El Grupo está en proceso de evaluar el impacto de estas normas en la preparación de sus estados financieros. No se espera que otras NIIF o interpretaciones CINIIF que aún no están vigentes puedan tener un impacto significativo en los estados financieros consolidado del Grupo. 3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS 3.1 Factores de riesgo financiero - Las actividades del Grupo la exponen a ciertos riesgos financieros cuyos potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por el Directorio y la Gerencia, a efectos de minimizarlos. Los riesgos financieros son riesgo de mercado (incluye el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasa de interés y el riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. Los aspectos más importantes en la administración de estos riesgos son los siguientes: a) Riesgo de mercado La gestión del riesgo de mercado permite identificar, medir, evaluar, controlar, monitorear y reportar los riesgos inherentes al negocio debido a variaciones de los factores de mercado (liquidez, tipo de cambio y tasas de interés), con el objetivo de conocer el nivel de exposición que el Grupo Financiero está dispuesta asumir en el desarrollo de sus operaciones activas y pasivas; definiendo los mecanismos de cobertura para proteger los recursos propios y de terceros que se encuentran bajo su control y administración. i) Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio fundamentalmente resulta de la exposición a la fluctuación de los tipos de cambio para las transacciones denominadas en dólares estadounidenses. Al 31 de marzo de 2013, las principales transacciones en moneda extranjera estuvieron vinculadas al endeudamiento por operaciones de reporte y obligaciones financieras. La gestión del riesgo de tipo de cambio al 31 de marzo de 2013 se enfocó en el establecimiento de límites y alertas a los indicadores para controlar y reducir la exposición a este riesgo mediante la implementación del modelo interno de Valor en Riesgo (VAR) Cambiario

18 El NCF Grupo Financiero mantiene los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera: Al 31 de marzo Al 31 de diciembre US$000 US$000 Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo ) 7,074) 1,502) Valores negociables ) 1,203 2,060) Cartera de créditos ) 8,938))8 9,756) Otras cuentas por cobrar ) 23,252) 14,836) ) 40,467) 28,154) Pasivos: Obligaciones con el público ( 10,842) ( 10,956) Depósitos en empresas del sistema financiero --- ( 7,613) Adeudos y obligaciones financieras a largo plazo ( 7,831) ( 1,200) Otros pasivos ( 4,825) ( 1,660) Total pasivos ( 23,498) ( 21,429) Posición activa (pasiva) neta expuesta al riesgo de cambio ) ( 16,969)) ( 6,725)) Los saldos en dólares estadounidenses se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio utilizado para el registro de los saldos en moneda extranjera del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de marzo de 2013, el tipo de cambio utilizado para el registro de los saldos en moneda extranjera ha sido de S/ por US$1 para los activos y pasivos (2.551 por US$1 para los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2012). Las diferencias en cambio reconocidas en el estado de resultados integrales se discrimina como sigue: S/.000 S/.000 Ganancia por diferencia de cambio 3,790) 33,236) Pérdida por diferencia de cambio ( 3,324) ( 35,472) Diferencia de cambio, neta 466) ( 2,234) La Gerencia considera que el riesgo de cambio no originará un impacto significativamente desfavorable en los resultados del Grupo, por lo que su política es la de asumir el riesgo de cualquier fluctuación en los tipos de cambio del dólar estadounidense con los resultados de sus operaciones. En este sentido, la Gerencia no considera necesario cubrir al Grupo por el riesgo de cambio con instrumentos financieros derivados. ii) Riesgo de Precios El Grupo mantiene un Comité de Inversiones que tiene a su cargo las siguientes actividades: a) Evaluar y aprobar las inversiones en las que participará el Grupo a propuesta de la empresa operadora. b) Evaluar la evolución del portafolio de inversiones existente. c) Solicitar reportes periódicos a la empresa operadora respecto del desarrollo de las inversiones realizadas. d) Supervisar el estado de liquidez del Grupo e informar del mismo a la empresa operadora a efecto de recomendar las inversiones. e) Revisar y proponer al órgano competente dentro del Grupo la política de inversiones y sus posibles cambios o modificaciones, de acuerdo a las recomendaciones de la empresa operadora. f) Supervisar el cumplimiento de las actividades a cargo de la entidad operadora, así como el

19 cumplimiento de los objetivos planteados. EI Comité de Inversiones está compuesto por un mínimo de tres y un máximo de cinco personas designadas por el Directorio, por períodos de 2 años renovable. Siguiendo las políticas del Grupo, al menos uno de los integrantes del Comité tendrá la condición de independiente. El Grupo está expuesto al riesgo de precio de los valores bursátiles debido a que mantiene inversiones con cotización en un mercado activo. Para gestionar el riesgo de los precios al que se encuentra expuesta por las fluctuaciones del valor de las inversiones en valores bursátiles, el Grupo ha diversificado su portafolio en diversos sectores y aplica límites de acuerdo a su política de inversiones. El Grupo invierte en acciones que son negociadas públicamente en la Bolsa de Valores de Lima. La cotización diaria de cada uno de estos valores tiene una correlación positiva o negativa con el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL), por lo que es posible estimar el impacto en el valor del portafolio de una tendencia positiva o negativa del mercado, reflejada en un aumento o disminución del IGBVL. El Grupo tiene como política de límites de inversión lo siguiente: Actual Anterior Mínimo Máximo Mínimo Máximo a) Por tipo de activos Inversiones Bursátiles 50% 100% 50% 80% - Inversiones en la modalidad de Private Equity 0% 40% 10% 30% - Inversiones en Mineras Junior 0% 10% 5% 10% Inversiones inmobiliarias 0% 20% 5% 10% Inversiones Bursátiles b) Por tipo de inversión - Por Sector 0% 75% 0% 30% - Por Emisor 0% 50% 0% 30% c) Por clase de títulos En acciones de alta liquidez 1 0% 100% 30% 100% En acciones de media, baja o ninguna liquidez 2 0% 75% 0% 50% d) Endeudamiento Patrimonial 3 0% 50% 0% 50% Inversiones en la modalidad de Private Equity e) Por tipo de inversión Por Sector 0% 50% 0% 50% Por Emisor 0% 50% 0% 50% Inversiones en Mineras Junior f) Límite individual por emisor Por Emisor 5% 30% 5% 30% g) Límites por tipo de mineral En proyectos de minería polimetálica: metales básicos 0% 50% 0% 50% En proyectos mineros de oro y metales preciosos 0% 50% 0% 50% En proyectos mineros de exploración de metales menores 0% 50% 0% 50% h) Límites por grado de avance del proyecto En etapas iniciales de exploración 0% 50% 0% 50% Con resultados avanzados de exploración 0% 75% 0% 75% Con producción minera en curso 0% 50% 0% 50% Inversiones inmobiliarias i) Límite individual por inmueble o terreno En un solo inmueble o terreno 0% 30% 0% 30% j) Límite por región En activos de una misma región 0% 75% 0% 75%

20 iii) Riesgo de tasa de interés Se refiere al riesgo originado por la variación en las tasas de interés y su efecto en el pago de las obligaciones financieras. Los préstamos a corto plazo devengan tasas fijas exponiendo al Grupo al riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable del instrumento. El endeudamiento a tasas variables podría exponer al Grupo al riesgo de tasa de interés sobre sus flujos de efectivo. El Grupo considera que este riesgo no es importante debido a que las tasas de interés actuales y proyectadas están relativamente bajas. Los fondos para el financiamiento de las colocaciones son obtenidos básicamente mediante la captación de recursos del público a corto y largo plazo, pactados a tasas de interés fijas, las que son reguladas de acuerdo con las tasas y comportamiento del mercado. Las tasas de interés relacionadas con adeudados se encuentran pactados a tasas de interés fijas, principalmente por recursos de mediano plazo. Los ingresos netos por intereses y el valor de mercado de los activos que devengan intereses fluctuarán sobre la base de los cambios en los tipos de intereses y el nivel de rentabilidad entre los activos y pasivos. NCF Grupo Financiero tiene activos colocados en instituciones financieras de primer nivel, que devengan intereses a tasas vigentes en el mercado. NCF Grupo Financiero no actúa como inversionista especulativo para el manejo de sus inversiones de excedente de liquidez. La política de endeudamiento de NCF Grupo contempla la obtención de recursos principalmente a través de operaciones de reporte e instrumentos de corto plazo a tasas fijas, a plazos que no exceden los 180 y 360 días. La Gerencia de NCF Grupo Financiero ha decidido aceptar el riesgo de tasa de interés para estas operaciones, por lo que no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura. b) Riesgo crediticio - La Compañía está expuesta al riesgo crediticio, que es el riesgo de que una contraparte sea incapaz de pagar montos en su totalidad a su vencimiento. El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalente de efectivo y depósitos en bancos e instituciones financieras, así como de la exposición al crédito de partes relacionadas, que incluye a los saldos pendientes de cuentas por cobrar. Con relación a bancos e instituciones financieras, sólo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean como mínimo de A. Respecto a la cartera de créditos, el riesgo crediticio es controlado, principalmente, a través de la evaluación y análisis de las transacciones individuales, aspecto que considera la aplicación de tecnologías crediticias para cada tipo de producto, así como de la implementación de políticas crediticias que toman en cuenta la concentración crediticia de los clientes, límites individuales de otorgamiento de créditos, evaluación de sectores económicos, garantías preferidas, nivel de endeudamiento en el sistema, y seguimiento continuo del comportamiento del negocio del cliente, en los casos que se identifiquen que los parámetros establecidos no se encuentren dentro de los lineamientos establecidos en las políticas crediticias de NCF Grupo Financiero. La Gerencia del Grupo considera que la provisión para incobrables registrada es suficiente para cubrir los riesgos de incobrabilidad al cierre de los ejercicios. c) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para pagar obligaciones a su vencimiento a un costo razonable. El Grupo controla su liquidez a través del calce de