DOCENTE FACULTAD ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS FUNDACIÓN UNIVERSI- TARIA UNINPAHU

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1 EL JUEGO BOLSA MILLONARIA DE LA BOLSA DE VA- LORES DE COLOMBIA, COMO ESCENARIO DE PRÁCTI- CA DE LOS ESTUDIANTES BAJO EL COMPLICADO EN- TORNO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS. Aquel que quiera construir torres altas, deberá permanecer a lo largo del tiempo en los fundamentos Anton Brucker. Juan Ignacio Rodríguez. Administrador de Empresas PG IBFS DOCENTE FACULTAD ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS FUNDACIÓN UNIVERSI- TARIA UNINPAHU

2 Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca ABSTRACT This paper explains how the colombian stock exchange simulator performs like a real brokerage account by using virtual money, so that, multiple groups of students are going to be able to trade real stocks, standardized derivatives, and ET- F`s in real time. RESUMEN Este documento explica cómo el simulador de la bolsa de valores de Colombia se comporta como una cuenta de corretaje de bienes mediante el uso del dinero virtual, de modo que, varios grupos de alumnos van a ser capaces de negociar con acciones reales, derivados estandarizados, y ETFs en tiempo real. Primero que todo la plataforma del juego Bolsa Millonaria ; es un simulador de inversiones a través de Internet en tiempo real en el cual los grupos de estudiantes participantes compran y venden títulos de renta variable, lo anterior teniendo como premisa la información del mercado durante un periodo de tiempo determinado, además es fundamental mencionar que en la versión del primer semestre de 2014, la Bolsa de valores de Colombia efectúo la inclusión de la opción de inversión en derivados estandarizados con lo cual aumento sin ninguna duda el nivel de dificultad del juego. Con respecto a la convocatoria y participación de estudiantes, el concurso reúne en promedio grupos de estudiantes de pregrado y posgrado a nivel nacional. Para hacer parte del evento, los estudiantes efectúan la inscripción y el pago de COP$90.000, una vez se legaliza este proceso se obtiene el acceso a la plataforma de E-trading de la bolsa de valores de Colombia; aplicativo mediante el cual se realizan operaciones como; a) compra de activos a precio de mercado, b) venta de activos a precio de mercado, c) compra de activos al límite, d) venta de activos al límite, e) transacción periodo Ex dividendo, f) transacciones de derivados estandarizados y g) lectura y análisis técnico de cifras. 9

3 AGENDA DE CALIDAD Con respecto al grado de competitividad en el desarrollo del evento es importante destacar la participación activa de instituciones universitarias como; Universidad de los Andes, Universidad Javeriana, U. Jorge Tadeo Lozano, Eafit, Cesa, Universidad de la Sabana, U. Piloto, Universidad Sergio Arboleda, Universidad Nacional, Universidad Externado de Colombia, Universidad Distrital, Facultad de Ingeniería Económica de la Universidad Piloto, entre otros. En adición al concepto inicial planteado, la competencia consiste en acumular la máxima rentabilidad desde una base de capital de COP$ , por otra parte, los estudiantes tienen la oportunidad de utilizar un cupo de sobregiro de COP$ , entonces, los grupos tienen la oportunidad de asumir el rol de un corredor de bolsa teniendo como objetivos fundamentales; por una parte la maximización de la utilidad y por otra parte la diversificación de riesgo. En el caso del uso del sobregiro se aplica el principio sobre la ventaja de invertir con base en un capital apalancado, en otras palabras, se puede utilizar apalancamiento para inversión si se tiene prevista una tasa de rentabilidad que exceda la tasa de apalancamiento más la comisión sobre la adquisición y venta de un determinado número de acciones. En relación a las variables y herramientas de análisis que se utilizan para realizar la selección del portafolio de inversión se destacan; 1) anàlisis de la información suministrada por el mercado a través de medios como; Wall Street Journal de las Américas, Bloomberg, NYSE, Diario la Republica, Diario Portafolio, entre otros, bolsa de valores de colombia, investigaciones económicas de Bancolombia, Dataifx, entre otros, 2) análisis fundamental, el cual se realiza a través del análisis de la situación financiera de la compañía; 3) Fx Excel estadísticos, 4) análisis técnico de gráficas, a través del Graficador AT de la BVC 5) análisis de riesgo a través de la determinación de volatilidades por desviación estándar y coeficiente de variación, 6) búsqueda diaria de información sobre compañías, 7) Análisis puntos de soporte, 8) análisis puntos de resistencia, 9) calculo e interpretación de Beta y 10) proyección de cifras a través de regresión lineal. Con respecto a la metodología de Beta, la cual plantea que el Beta de un activo es igual a la covarianza entre el activo financiero y un índice bursátil, dividido entre la varianza del índice bursátil. El proceso de cálculo da inicio a través de la obtención de una serie de datos sobre un activo especifico de la Bolsa de Valores de Colombia y el índice bursátil que este caso es COLCAP, es importante anotar que las dos series de datos deben contemplar la misma longitud de tiempo, acto seguido se calcula la variación logarítmica o la variación diaria con respecto a los

4 Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca valores de cierre diario, acto seguido se procede a calcular la covarianza entre el activo y el índice con el fin de calcular el numerador de Beta, entonces se calcula la varianza del índice bursátil y se despeja en la fórmula de Beta, de esta manera se obtendría un valor, mayor cercanos o menor a 1. De esta forma las acciones que entreguen un Beta mayor a 1 hacen parte de un portafolio de alto riesgo, las acciones que mediante su cálculo entreguen un Beta cercano a 1 hacen parte de un portafolio de riesgo medio, es decir que podrían seguir el comportamiento del índice de mercado bursátil y las acciones que mediante su cálculo entreguen un Beta menor a 1 son aquellas que representan un menor riesgo y que por lo general tienden a ubicarse a un menor nivel del índice bursátil. Ahora, en lo que hace referencia a la parte del análisis del riesgo de mercado mediante la observación y la lectura diaria los grupos de estudiantes están en la capacidad de fundamentar decisiones de inversión con base en hechos como el comportamiento más moderado o volátil del mercado de los Estados Unidos, Asia y Europa; el análisis de noticias relacionadas con los posibles focos de crisis fiscal, además de los reportes financieros de las compañías que hacen parte de los índices bursátiles los cuales dinamizan los mercados de renta variable a nivel mundial. De esta forma el análisis de mercado apoya el análisis de carácter cuantitativo, sin dejar a un lado la información de carácter técnico, en otras palabras la información extraordinaria y rumores sobre compañías pueden llevar a los inversionistas a tomar decisiones fundamentales sobre la compra y venta de activos financieros y en cierta manera los puede convertir en irracionales al tomar una decisión con base en tan solo un rumor. Lo anterior implica que el docente tutor y los estudiantes deben utilizar horas de clase y horas adicionales de trabajo con el fin de efectuar un análisis efectivo con el fin de plantear la estrategia adecuada de acuerdo a las condiciones y el contexto que se está dando en un momento específico. Lo mencionado permite aplicar de una manera práctica los temas socializados en clase sumado al establecimiento de un perfil de inversión que puede ser de carácter Risk Taker (Riesgo total) o por otra parte Risk Averse (Posición contraria asume bajos niveles de exposición). Con respecto a la estrategia de comunicación y tutorías se establecen medios como What`s Up, Twitter y la página del docente; sin dejar a un lado que se utilizan de 30 a 45 minutos de clase para socializar temas con respecto a cálculos y desarrollo de estrategias en las operaciones del día a día del concurso. 11

5 AGENDA DE CALIDAD 24 Con respecto al escenario del día a día en la Bolsa de Valores de Colombia pueden darse ventanas de oportunidad de inversión como el caso del rumor de la compra de Petrominerales por parte de Pacific Rubiales, el anuncio de la venta de participación de Estado sobre ISAGEN, el cambio de presidente de determinada compañía, la posible llegada de un aliado estratégico, la publicación de los resultados de los cortes trimestrales de la compañías que hacen parte de la Bolsa de Valores de Colombia, la confirmación del aumento de producción de petróleo, el anuncio del posible lanzamiento de ADRs los cuáles consisten en el lanzamiento de acciones de compañías extranjeras en la bolsa de valores de New York como es el caso de Ecopetrol y Avianca, finalmente la incertidumbre que pueda generar un escenario de crisis presupuestal y deuda soberana de los Estados Unidos. Todo lo anterior, sin dejar a un lado el análisis técnico de variables como; puntos de soporte, puntos de resistencia, puntos de sobrecompra, puntos de sobreventa, por otra parte es prioritario el uso de herramientas como el análisis técnico de la velas japonesas, apoyado por el soporte de información numérico y grafico de las Bandas Bollinger, MACD (Moving average covergence divergence), medias móviles, RSI (relative strenght index), entre otros. Haciendo referencia a los resultados alcanzados en la participación como tutor de grupos de estudiantes en el evento para el primer semestre de 2013, la estudiante Windy Gualteros de la Universidad de Ciencias Aplicadas U.D.C.A; quien además estaba cursando último semestre de Contaduría Pública, sostuvo las posiciones, octava, novena y décima con una rentabilidad promedio del 18.73%, durante las tres primeras semanas del concurso, sin embargo el deterioro de activos como Valorem y algunos activos del sector de hidrocarburos la desplazaron en la última semana al lugar No. 19, de la competencia con una rentabilidad del 14.03%, sin embargo, soportando su decisión de portafolio en las tres jornadas finales logró acumulado final de 15.76% para finalizar en la posición No. 17 de la competición a nivel nacional. Por otra parte, con respecto a los resultados obtenidos en el primer semestre de 2014, como tutor de la Fundación universitaria UNINPAHU, es satisfactorio destacar que al negociar 17 ruedas accionarias, varios grupos de estudiantes de la asignatura de Gerencia Financiera se posicionaron entre los 100 primeros puestos de la competencia; de esta manera el grupo Belice, ocupo la posición No. 47, con una rentabilidad acumulada de 8.18%, el grupo Formulas del Saber, ocupo la posición No. 63, con una rentabilidad acumulada de 6.60%, el grupo Econoinpahu, ocupo la posición No. 83, con una rentabilidad acumulada de 4.87%, el grupo Las 12

6 Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca Inversionistas de Inpahu, ocupo la posición No. 95 con una rentabilidad acumulada de 4.05%, por otra parte, es fundamental destacar que 5 grupos más ocuparon posiciones entre el puesto 105 y el 200, logrando mantener posiciones o superando universidades como Universidad Javeriana, Universidad Nacional, Universidad Piloto y Universidad Sergio Arboleda, entre otros. Ademàs de lo anterior como valor agregado ningún grupo de estudiantes ocupo posiciones de máxima pérdida acumulada durante el evento, además, con respecto a la estrategia de inversión los grupos que se ubicaron en el ranking de los 100 no utilizaron derivados estandarizados, sustentado en el alto riesgo de pérdida que puede acompañar la inversión en este tipo de instrumento en razón a la volatilidad de mercado, por ejemplo los últimos puestos en el concurso acumularon pérdidas superiores al 80%, es decir que perdieron más de 80 millones en 4 semanas. Con respecto al valor agregado generado por el evento, los estudiantes que hicieron parte pueden ser tutores en la siguiente versión ya que cuentan con la experiencia para dar acompañamiento a los demás grupos de estudiantes que participen, en otras palabras, si se cuenta con los espacios de tiempo, la capacidad instalada, la experticia del docente y el valor adicional de colocar ganas y voluntad, se pueden alcanzar óptimos resultados, además que se cumple el objetivo del establecimiento del concurso por parte de la Bolsa de valores de Colombia, el cual radica en fomentar la cultura bursátil entre la comunidad académica. 13

7 AGENDA DE CALIDAD 24 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS: Arnold, Glen (2004). The Financial Times Guide to Investing. The Definitive Companion to Investment and the Financial Markets. Ed Prentice Hall. Ángel y Santacruz (2010). Decisiones Financieras Bajo Incertidumbre Apoyadas en las Herramientas y Estadísticas de Excel. Ed. Escuela Colombiana de Ingeniería. Cruz, Sergio (2002). Lógicas y Dialécticas en las Decisiones de Inversión (valoración). Conceptos Prácticas e Interpretación. Ed 3R Editores. Fernández, Ruperto (2010) Teoría y la Practica de la Bolsa. Ediciones Diaz de Santos Gilman, Lawrence y Joehnk, Michael (1997) Fundamentos de Inversión, 5ta edición, Oxford University Press. Gutiérrez, Álvarez (2007). Análisis Bursátil con fines especulativos: Un enfoque técnico moderno. Ed Limusa, Noriega editores. Lubian, J; Estévez, Pablo (2005). Bolsa, Marcados y Técnicas de Inversión. Ed Mc- Graw Hill. Mishkin Frederick (986). Money Banking and Financial Markets. Ed. Little Brown and Company. Martin, Miguel (2007). Mercado de Capitales. Los Mercados de Acciones y Bonos en Practica. Ed Thomson Ulloa, Héctor (2005). Fuentes y Recursos en los Mercados Financieros Internacionales. Cesa, Editorial Cra 7ª. 14

8 Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca AGENDA DE CALIDAD 24 Enero Junio de