>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> MERCADOS EMERGENTES. Una oferta del servicio Bloomberg Professional
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- José Ramón Miranda Calderón
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1 >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> MERCADOS EMERGENTES Una oferta del servicio Bloomberg Professional Lista de control para invertir en mercados emergentes
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3 Bloomberg para mercados emergentes: Lista de control >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Los mercados emergentes han llamado la atención de los inversionistas extranjeros gracias a la mejora de los indicadores económicos fundamentales, la estabilidad gubernamental y la promesa de crecimiento. La Serie de Diagnósticos de Países (Country Assessment Series) dentro de las funciones para mercados de Bloomberg proporciona una guía de evaluación de riesgos y oportunidades de las economías en desarrollo. Esta serie de nueve partes analiza el escenario de las inversiones en los mercados emergentes. México se utiliza como caso práctico para resaltar los temas y las funciones que se pueden aplicar a cualquier país. Las funciones de Bloomberg ayudan a evaluar la economía local, los riesgos para los inversionistas extranjeros y la sensibilidad ante las crisis y la desaceleración de los mercados desarrollados, todos los cuales son factores necesarios para la identificación de los riesgos y las oportunidades en todos los sectores de un país. Riesgo país Perspectiva económica Política monetaria y riesgo inflacionario Inestabilidad política Exposición a la economía estadounidense Costo del crédito Riesgo gubernamental Flujo especulativo Riesgo regulatorio 02 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
4 RIESGO DE PAÍS >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Comprender la interacción entre el gobierno, la economía y los mercados financieros de un país es clave para identificar las fortalezas y las debilidades de un mercado emergente. Las herramientas de Bloomberg, como la Hoja de Cálculo de Evaluación del Riesgo País (Country Risk Assessment), permiten a los usuarios comparar los indicadores de riesgo de más de 60 países y calcular su propia calificación del riesgo país a fin de establecer comparaciones. Para los inversionistas, el riesgo político es uno de los factores comprendidos en la serie de indicadores que pueden ayudar a evaluar el riesgo país. La sección sobre el riesgo político destaca si el desempeño de México ha cambiado según diversas mediciones de los riesgos políticos, de corrupción, regulatorios y de la actividad empresarial. Calcule la calificación del riesgo país de una determinada nación para establecer una comparación entre dicho país y sus pares en los sectores financieros, económicos y políticos. Cálculo del riesgo país 03 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
5 Perspectiva económica >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Una economía sólida en un mercado emergente puede ayudar a resistir los impactos que afectan a los mercados desarrollados: crisis fiscales, estancamiento político, desaceleración económica y deuda insostenible. Utilice las previsiones económicas, los datos publicados sobre la economía y la base de datos de estadísticas económicas de Bloomberg para evaluar hacia dónde se dirige la economía y su vulnerabilidad ante los impactos externos. La página Estadísticas de la Economía Mundial (World Economics Statistics) de Bloomberg para México proporciona un desglose de los índices de producción industrial del INEGI, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México, que muestra los índices destacados y rezagados dentro de cada indicador fundamental. Evaluación de la economía mexicana 04 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
6 Política monetaria y riesgo inflacionario >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> El aumento de la inflación puede disminuir los retornos de los inversionistas y generar incertidumbre con respecto a los rendimientos futuros. Dar seguimiento a las tasas de inflación de equilibrio a nivel mundial y poder compararlas permite saber en qué instrumentos invertir y cuándo es el mejor momento para hacerlo con base en las expectativas de inflación. En la pantalla de Bonos de Inflación Mundiales (World Inflation Bonds) se comparan los bonos indexados a la inflación con los índices de equilibrio para visualizar tanto las perspectivas de crédito como de inflación. Análisis de las expectativas de inflación 05 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
7 Inestabilidad política >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> El malestar social y la violencia son perjudiciales para los negocios y las cadenas de suministro. Sin embargo, calcular el impacto de los disturbios en el mercado puede ser difícil de cuantificar. Obtenga una perspectiva de cómo la actividad delictiva y el malestar social pueden afectar a los inversionistas extranjeros y a los consumidores nacionales. El gráfico de Tendencias de Bloomberg News muestra la correlación entre las noticias de episodios de violencia relacionados con el narcotráfico en México y el desempeño de los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de este país. La violencia en México ha tenido un mayor impacto en los consumidores nacionales, tal como se muestra a continuación, pero no ha desalentado a los inversionistas extranjeros. Evaluación de los efectos de la violencia en México 06 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
8 Exposición a la economía estadounidense >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Como EE. UU. es el segundo mayor destino de las exportaciones mundiales, las fluctuaciones de la economía estadounidense afectan a los mercados emergentes. Controle la sensibilidad ante esta exposición utilizando índices de sorpresa con el Monitor de Sorpresas Económicas (Economic Surprise Monitor) y los análisis de regresión. Con el Monitor de Sorpresas Económicas de Bloomberg, puede ver 37 anuncios económicos clave en los Estados Unidos, desglosados por sector, así como el comportamiento del peso 30 minutos antes y después de cada anuncio económico. Evaluación de la sensibilidad del peso mexicano con respecto a la economía estadounidense 07 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
9 Costo del crédito >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Con la mejora de los indicadores económicos fundamentales, los flujos de renta fija tienden a alejarse de los bonos soberanos y volcarse hacia la deuda corporativa local con la promesa de mayores rendimientos. Evalúe las tendencias de calificación corporativa, las nuevas emisiones de las empresas recientemente calificadas y los fundamentos crediticios empresariales para realizar un seguimiento de las industrias prometedoras y las emisiones corporativas más recientes. Por ejemplo, las empresas mexicanas han recibido 25 ascensos y solo 5 retrocesos desde el comienzo del año. Es el mayor número de ascensos recibidos en el primer trimestre de cualquier año desde Las Tendencias de Calificaciones Crediticias (Credit Ratings Trends) de Bloomberg reflejan una visión panorámica de los cambios en las calificaciones crediticias corporativas. Seguimiento de los flujos de deudas corporativas en México 08 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
10 Riesgo gubernamental >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Las empresas estatales son muy comunes en los mercados emergentes. La influencia del gobierno en estas empresas puede afectar la transparencia de los informes o imponer barreras a la competencia de empresas extranjeras. Mediante el análisis de los indicadores fundamentales, Bloomberg proporciona las herramientas para realizar un análisis financiero independiente. Un análisis independiente de datos financieros permite descifrar los informes de empresas estatales como Pemex. Para este monopolio petrolero, los ingresos netos fueron negativos entre 2002 y 2011, y la empresa ha tenido flujos de ingresos parejos durante los últimos seis trimestres. Aumento de la transparencia en las empresas estatales de los mercados emergentes 09 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
11 Flujo especulativo >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Los incrementos en los ingresos y egresos de capitales especulativos pueden tener un efecto desestabilizador sobre un país. También puede ser la primera señal de un sentimiento de mercado alcista o bajista por parte de los inversionistas que están deseosos de aprovechar las ganancias. Evalúe las posiciones no comerciales sobre futuros de divisas utilizando el índice de fortaleza relativa para identificar el sentimiento actual de los inversionistas y el mejor momento para ingresar en el mercado. Los Datos del Informe del Compromiso de los Operadores (Commitment of Traders Report) y las herramientas de gráficos de Bloomberg ilustran el sentimiento alcista para México de parte de los operadores de futuros especulativos. El Índice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index, RSI) que se encuentra en la parte inferior del gráfico indica que si bien el peso mexicano continúa recuperándose, todavía no está sobrecomprado. Interpretación de los flujos especulativos en el peso mexicano 10 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
12 Riesgo regulatorio >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Abrirse paso en el marco regulatorio de un país extranjero conlleva riesgos. Al invertir en mercados emergentes, disminuye esta exposición mediante la lectura de las cláusulas oficiales del gobierno, la búsqueda de querellas en curso relacionadas con procesos judiciales específicos y la confirmación de la protección de los bonos con perfiles de acuerdos. Este perfil de acuerdo ofrece un resumen de la protección de los bonos para los inversionistas, así como la documentación original del acuerdo de parte de la empresa. En la captura de pantalla que se muestra a continuación, vea las cláusulas de protección de deudas interempresariales para esta cláusula de bonos de CEMEX en caso de reestructuración de la deuda. Reducción de la exposición al riesgo regulatorio en México 11 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
13 SERIE DE DIAGNÓSTICOS DE PAÍSES Bloomberg para mercados emergentes: lista de control Cálculo del riesgo país Evaluación de la economía mexicana Análisis de las expectativas de inflación Evaluación de los efectos de la violencia en México Evaluación de la sensibilidad del peso mexicano con respecto a la economía estadounidense Seguimiento de los flujos de deudas corporativas en México Aumento de la transparencia en las empresas estatales de los mercados emergentes Interpretación de los flujos especulativos en el peso mexicano Reducción de la exposición al riesgo regulatorio en México 12 // BLOOMBERG PARA MERCADOS EMERGENTES // MAYO 2013
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