EL MERCADO DE TRABAJO Y LA RELACIÓN DE OFERTA AGREGADA. Bibliografía utilizada: Macroeconomía. Olivier Blanchard. Ed. Prentice Hall.

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1 EL MERCADO DE TRABAJO Y LA RELACIÓN DE OFERTA AGREGADA Bibliografía utilizada: Macroeconomía. Olivier Blanchard. Ed. Prentice Hall. Capítulo 6 1. UNA BREVE INTRODUCCIÓN AL MODELO OA-DA Objetivo del modelo: Explicar el funcionamiento de una economía a corto y medio plazo, incorporando el funcionamiento conjunto de los mercados de bienes, di nero y trabajo. Al analizar un espacio temporal más amplio al corto plazo, la hipótesis de rigidez de precios debe ser abandonada y por tanto debemos incluir una nueva variable en nuestro análisis de la determinación de la producción. Dicha variable es el nivel de precios. La inclusión del nivel de precios supone estudiar en primer lugar un nuevo mercado. Este mercado es el mercado de trabajo. Mediante el modelo OA-DA conoceremos las diferentes combinaciones de precios y niveles de producción para los que se cumple la condición de equilibrio en todos los mercados (bienes, dinero y trabajo). Sin embargo, no todos los mercados tienen porqué encontrarse en equilibrio en un momento dado; por tanto debemos ser capaces de identificar las situaciones de desequilibrio (que llamaremos situaciones de equilibrio a corto plazo), así como explicar el proceso de ajuste hacia el equilibrio completo (que denominaremos equilibrio a medio plazo) a través de las interrelaciones entre los diferentes mercados (bienes-dinero-trabajo). Por tanto, debemos diferenciar dos situaciones de equilibrio diferentes: Equilibrio a corto plazo: Situaciones en las que el mercado de bienes y monetario está en equilibrio (equilibrio tradicional representado por el modelo IS-LM), pero existirá un desequilibrio en el mercado de trabajo Equilibrio a medio plazo: Situaciones en las que el mercado de bienes, de dinero y de trabajo se encuentran en equilibrio. Este equilibrio se producirá, 1

2 como veremos a continuación, cuando las expectativas de precios de los agentes sean correctas. Qué pasos vamos a seguir para construir este nuevo modelo macroeconómico? I. Explicar el funcionamiento del mercado de trabajo 0. Conceptos del mercado de trabajo (Población total, Población activa, Población ocupada, Población parada. Tasas de actividad, Tasas de empleo y Tasas de paro) 1. Especificación de la función de producción 2. Especificación de la ecuación de precios: cómo determinan las empresas los precios? 3. Especificación de ecuación de salarios: cómo se determinan los salarios? 4. El equilibrio del mercado de trabajo: La tasa natural de paro II. Deducción de la relación de OA III. Determinación del nivel de precios y producción a partir de la relación de OA y la relación de DA (No incluido en este documento) IV. Efectos sobre la producción y precios derivados de cambios en la demanda (perturbaciones de DA) (No incluido en este documento) V. Efectos sobre la producción y precios derivados de cambios en la oferta (perturbaciones de OA) (No incluido en este documento) Como hemos dicho, la principal característica del modelo OA-DA es que nos va a permitir explicar cómo se determinan el nivel de producción y precios de la economía. Cómo se determina el nivel de precios? A partir de la oferta y la demanda agregadas De qué variables depend e el nivel de precios? de los costes de las empresas (1) costes salariales, es decir, los salarios pagados a los trabajadores y 2) otros costes no salariales como materias primas, petróleo, etc) del beneficio que desea obtener el empresario 2

3 De qué dependen los costes de las empresas? de las características de la función de producción, es decir, de la relación entre los factores utilizados y la cantidad de producción Dado este esquema lógico de preguntas en relación con la determinación de los precios comenzamos por definir la función de producción. 1. La función de producción: Hipótesis: Sólo existe un factor de producción: el factor trabajo (N). Esto es una simplificación puesto que las empresas utilizan más factores además del trabajo: capital (máquinas y plantas de producción), materias primas (p.e. petróleo). La productividad del trabajo (A) es constante. Esto también es una simplificación puesto que existe progreso tecnológico y por tanto la productividad del trabajo aumenta con el paso del tiempo. Estas dos simplificaciones pueden ser asumidas puesto que utilizamos este modelo para explicar el funcionamiento de una economía a medio plazo. En el largo plazo habrá que considerar tanto variaciones de la productividad como del factor capital. Dadas estas simplificaciones podemos explicitar la función de producción a partir de la siguiente expresión: Y = A N A = Y/N Donde Y es el nivel de producción, A es la productividad del trabajo (producción por unidad de trabajo) y N es el nivel de empleo. Ejemplo numérico: A = 2 y N = 1000 Y = 2000 (Cada unidad de factor trabajo es capaz de producir dos unidades de producto) 3

4 A = 4 y N = 1000 Y = 4000 (Cada unidad de factor trabajo puede producir cuatro unidades de producto) A = 1 y N = 1000 Y = 1000 (Cada unidad de factor trabajo puede producir una unidad de producto) 2. La ecuación de precios Conocida la función de producción que vamos a utilizar en nuestro análisis ya estamos en disposición para poder conocer los costes de las empresas (asumiendo que el único factor de producción es el factor trabajo). Estos costes dependerán de: el salario pagado a los trabajadores y de la productividad media del trabajo Ejemplo numérico: Supongamos una empresa que monta ordenadores (pc) y donde el salario nominal pagado a cada trabajador al mes es de La productividad del trabajo es de 30 ordenadores al mes (es decir, cada trabajador monta 30 ordenadores al mes) W = 1500 / mes A = 30 ordenadores/ mes Coste medio por ordenador al mes: W/A = 1500 /30pc =50 por ordenador. El coste medio variable W/A es lo que se conoce como Coste Laboral Unitario (CLU). Dado este CLU, qué precio fijarán las empresas? En competencia perfecta el precio fijado por las empresas sería el coste marginal de producción, es decir W/A. Sin embargo, dado que muchos mercados de bienes no son competitivos, las empresas buscarán obtener un beneficio, por tanto el precio deberá ser tal que me permita cubrir los costes y proporcionar dicho beneficio. Es decir: P = W/A + µ*w/a P = W/A (1+m) Ecuación de precios 4

5 donde µ es el margen que desea obtener el empresario. En el modelo que vamos a ver en este curso el margen µ depende del beneficio del empresario así como de otros costes no salariales (materias primas, suministros, etc). A esta relación se la denomina ecuación de precios y expresa cuál será el precio fijado por las empresas dado el salario nominal pagado por las empresas. Siguiendo el ejemplo anterior, si el empresario desea obtener un margen del 20% (µ=0.2) el precio de cada ordenador deberá ser: P = 50 x (1+0.2) = 60 De la ecuación de precios se deduce que un incremento en el salario nominal (W) o en el margen (µ) que aplica el empresario produce un incremento en el precio. Del mismo modo, un incremento en la productividad del trabajo (dados el w nominal y el margen) disminuye el precio. De momento sólo sabemos cómo fijan los precios las empresas y de qué factores depende la fijación de dichos precios (W, A, µ). Sin embargo, todavía no sabemos nada sobre cómo se determinan los salarios. 3. La Ecuación de salarios Cómo se determinan los salarios? Según negociación colectiva: Entre empresario y sindicatos Según negociación bilateral o individual: Entre empresario y trabajador (la negociación será mayor cuanto mayor sea el nivel de cualificación del trabajador (Director general de una empresa, Consejero Delegado, etc). En ocupaciones de baja cualificación el empresario propone y el trabajador acepta o no sin capacidad para negociar (peones, trabajados no cualificados en sector servicios, etc) 5

6 Qué factores influyen en la determinación de los salarios? La primera característica a conocer en relación con los salarios nominales es que éstos son mayores que el salario de reserva (Wr). El salario de reserva es el salario por el cual a los trabajadores les resulta indiferente trabajar que no trabajar. Por qué W > Wr? 1. Por el poder de negociación de los trabajadores: los trabajadores tienen cierto poder de negociación para conseguir que el W sea mayor que Wr. Este poder de negociación de los trabajadores está relacionado con dos aspectos: a. La capacidad de la empresa para contratar a otro trabajador similar (relacionado con el nivel de cualificación). Cuanto más cualificado sea el trabajador más difícil le resultará a la empresa reemplazarlo y por tanto aumenta la capacidad de negociación del trabajador para imponer un salario más alto. b. La capacidad del trabajador para encontrar otro empleo (relacionado con la situación del mercado de trabajo: tasa de paro). Si la economía se encuentra en una fase recesiva con una elevada tasa de paro, con independencia del nivel de cualificación, será más difícil encontrar otro puesto de trabajo de similares o mejores características. 2. Los salarios de eficiencia: El W > Wr también porque a las empresas les interesa tener contentos a sus trabajadores, puesto que si sus trabajadores se encuentran a gusto en la empresa no tendrán incentivos para abandonar la empresa y la productividad y eficiencia de la empresa crecerá como consecuencia de la menor rotación. Cuando la situación económica es favorable y la tasa de paro es baja la probabilidad de que un trabajador pueda encontrar otro trabajo rápido y mejor aumenta. Si una empresa quiere evitar que sus trabajadores se vayan, intentará motivarles mediante salarios más elevados para impedir una rotación excesiva que disminuya su productividad y eficiencia. 6

7 Como puede observarse el denominador común de los dos factores considerados (poder de negociación y salarios de eficiencia) es la tasa de paro. Cuando la tasa de paro es reducida los salarios nominales serán elevados (porque se incrementa el poder de negociación de los trabajadores y también porque las empresas estarán dispuestas a pagar salarios mayores para impedir que disminuya su eficiencia como consecuencia de la mayor rotación), y del mismo modo, cuando la tasa de paro es elevada los salarios nominales serán bajos. Visto lo anterior, la principal variable en la determinación de los salarios nominales pagados a los trabajadores es la tasa de paro: Alta tasa de paro (u) Bajos salarios nominales Baja tasa de paro (u) Altos salarios nominales Gráficamente: W W: Salario nominal = W = W 1 u 0 = 7% u 1 = 11% u: Tasa de paro Además de la situación del mercado de trabajo (medida por la tasa de paro), existen otros factores que influyen en la determinación de los salarios por su incidencia sobre el poder de negociación de los trabajadores (dada una tasa de paro). A mayor poder de negociación, mayor salario nominal. Entre estos factores incluimos por ejemplo: 7

8 - La duración y cuantía del seguro de desempleo (la existencia de un seguro de desempleo aumenta el poder de negociación de los trabajadores que no estarán dispuestos a trabajar por una cuantía inferior al seguro) - La existencia de sindicatos (la presencia de sindicatos aumenta el poder de negociación de los trabajadores) - Cambios estructurales que incrementen la flexibilidad del mercado de trabajo por lo que se crearán y destruirán más empleos (la mayor flexibilidad del mercado de trabajo disminuye el poder de negociación de los trabajadores y por tanto disminuye el salario monetario) - La cuantía del salario mínimo (cuanto mayor es el salario mínimo mayor es el poder de negociación de los trabajadores, puesto que dado un nivel de paro, un incremento del salario mínimo supondrá que los trabajadores exijan un mayor salario monetario) - Cualquier otra variable diferente a la tasa de paro que modifique el poder de negociación de los trabajadores Todo este conjunto de variables vamos a representarlo mediante una variable que denominamos z, de tal modo que por definición, z recogerá el efecto de cualquier variable que modifique el poder de negociación de los trabajadores. El signo de dicha variable será positivo indicando que un aumento en z (por cualquiera de los motivos señalados anteriormente) incrementa el poder de negociación de los trabajadores y por tanto el salario monetario que exigirán los trabajadores para cada nivel de paro. Gráficamente un incremento del poder de negociación de los trabajadores ( z) lo representaremos mediante un desplazamiento de la función de salarios hacia la derecha. Finalmente queda por incluir una última variable en la ecuación de salarios. Dicha variable es el nivel de precios esperado por los trabajadores (P e ). El motivo por el cual incluimos el nivel de precios esperado es porque los trabajadores negocian el salario nominal en función de los bienes y servicios que van a poder comprar con dicho salario. Cuanto mayor sea el nivel de precios mayor será el salario nominal necesario para poder comprar la misma cesta de bienes y servicios. Por qué nivel de precios esperado y no 8

9 nivel de precios efectivo? Porque los salarios se negocian generalmente a comienzos de año y en ese momento no se conoce cuál va a ser el nivel de precios efectivo, por tanto, la negociación de los salarios se hará en función de las expectativas de precios de los trabajadores. Resumiendo, los salarios nominales negociados por los trabajadores van a depender de: - Tasa de paro (u) (-) - Expectativas de precios (P e ) (+) - Poder de negociación de los trabajadores (z) (+) Estas características podemos representarlas formalmente mediante la relación conocida como ecuación de salarios (WS): Ecuación de salarios (WS) fi W = P e F(u, z) Veamos gráficamente el efecto de un aumento en z o en P e : Gráficamente: W = W = W 0 El gráfico muestra cómo debido al aumento en el poder de negociación de los trabajadores (z) o al aumento en las expectativas de precios, los trabajadores exigen un salario nominal más alto, dada una tasa de paro = W = W 1 u 0 = 7% u 1 = 11% u: Tasa de paro 9

10 Del mismo modo, una disminución del poder de negociación o una disminución en el nivel de precios esperado por los trabajadores implicaría un menor salario nominal, dada la tasa de paro: Gráficamente: W = W = W 0 Cambios en el salario monetario negociado por los trabajadores como consecuencia de una disminución de su poder de negociación (z) o debido a una revisión a la baja de las expectativas de precios = W = W 1 u 0 = 7% u 1 = 11% u: Tasa de paro Resumiendo: Función de producción: Y = AN Ecuación de precios: P = (1 + m) W/A Ecuación de salarios: W = P e F(u, z) Reordenando la ecuación de precios obtenemos el salario nominal pagado por las empresas: W A = P 1 + µ Esta relación implica que el salario nominal pagado por las empresas depende de la productividad del trabajo (A), del margen de beneficio que desean obtener (µ) y del nivel de precios efectivo. 10

11 Aumentos en la productividad o en el nivel de precios, o disminuciones del margen de beneficio darán lugar a un incremento en el salario pagado por las empresas Del mismo modo, disminuciones de A, de P o aumentos en µ disminuirán el salario pagado por las empresas Gráficamente: W W 0 D A, D P ó m W A = P 1+ µ A, P ó D m u 0 = 7% u 1 = 11% u 2 = 20% u: Tasa de paro 4. El equilibrio en el mercado de trabajo: La tasa natural de paro El mercado de trabajo se encuentra en equilibrio cuando el SALARIO REAL (W/P) por el que están dispuestos a trabajar los trabajadores coincide con el salario real que están dispuestos a pagar los empresarios. Dadas las ecuaciones de precios y salarios anteriores podemos deducir el salario real que desean obtener los trabajadores (W/P e ) y el salario real pagado por las empresas (W/P): W = P e F(u, z) W/P e = F(u, z) P = (1 + µ) W/A W/P = A/(1+µ) 11

12 Ambos salarios reales sólo pueden coincidir cuando el nivel de precios efectivo y el nivel de precios esperado sean iguales (P=P e ). En esta situación el mercado de trabajo estará en equilibrio y dicho equilibrio sólo puede estar asociado a una tasa de paro determinada. Dicha tasa de paro se denomina Tasa natural de desempleo (un). Representando gráficamente la ecuación de precios y la ecuación de salarios en función del salario real puede observarse que W/P e y W/P sólo coinciden para un valor de la tasa de paro: la tasa natural. Por tanto, la tasa natural de paro es la tasa de paro para la que coinciden el salario real pagado por las empresas con el salario real que desean obtener los trabajadores. Gráficamente: Ecuación de precios y salarios en función del SALARIO REAL SALARIO REAL que desean los trabajadores para la tasa de paro u 1 SALARIO REAL pagado por las W / P = empresas 1+ µ A SALARIO REAL que desean los trabajadores para la tasa de paro u 2 W/P e = F(u,z) u 1 u n u 2 u: Tasa de paro Tasa natural de paro (P=P e ) Cuando los trabajadores perciben un salario real mayor del que realmente están pagando los empresarios (W/P e > W/P) habrá más trabajadores dispuestos a trabajar al salario real del mercado (que está dado por las empresas) y por tanto la tasa de paro se situará por 12

13 debajo de la tasa natural (u1). Esto sólo puede ocurrir si las expectativas de precios son incorrectas y en concreto si Pe<P. Del mismo modo, cuando el salario real percibido por los trabajadores es menor que el salario real que están dispuestos a pagar las empresas (W/Pe < W/P), habrá menos trabajadores dispuestos a trabajar a ese salario y por tanto la tasa de paro se situará por encima de la tasa natural de desempleo (u2). Esto sólo ocurre cuando Pe>P. Resumiendo: Si P e < P u < un Si P e > P u > un El término natural hace referencia a que se trata de la tasa de paro en torno a la cual se sitúa la tasa de paro efectiva. Es decir, dadas las características estructurales (legislación, características de la población, etc) del mercado de trabajo de un país concreto, la tasa de paro natural sería la tasa de paro en torno a la cual se mueve a corto plazo la tasa de paro efectiva (de hecho, una sencilla forma de aproximar el valor de la tasa natural de paro es calcular la media de las tasas de paro registradas durante un periodo de tiempo lo suficientemente amplio, p.e años, según el caso). Por tanto, la economía tenderá hacia una tasa de paro mayor o menor en función de las características estructurales del mercado de trabajo. Por eso, aunque la terminología habitual para definir la tasa de paro de equilibrio es tasa natural de paro algunos economistas consideran más apropiado el término tasa estructural de desempleo. Es posible que la tasa de paro de una economía sea cero? NO. Aún en una economía con un mercado de trabajo muy dinámico y en el que resulta fácil encontrar un empleo, la tasa de paro nunca va a ser cero ya que siempre existirá un cierto volumen de desempleo. Este volumen de desempleo se denomina desempleo friccional y está relacionado con los flujos del mercado de trabajo. Es decir, cuando un estudiante termina sus estudios y comienza a buscar un empleo deja de ser población inactiva para convertirse en población activa. Mientras busca su primer empleo dicha persona es un desempleado. Del mismo 13

14 modo, cuando una persona deja su trabajo para trabajar en otra empresa necesariamente debe pasar por la situación de desempleado (tardará un tiempo en encontrar el empleo que mejor se ajusta a su cualificación y gustos). Por tanto, el desempleo friccional es el desempleo transitorio o coyuntural que se deriva de los flujos del mercado de trabajo. Por tanto siempre existirá una tasa de paro mínima, pero mayor que cero, derivada de los cambios transitorios del mercado de trabajo (inactivo activo y ocupado empresaa parado ocupado empresab). Es constante la tasa natural de paro? No, variará en función de los cambios estructurales que se produzcan en el mercado de mercado de trabajo. Qué factores modifican la tasa natural de paro? La tasa natural de paro aumentará sí: Por ejemplo, si se produce un incremento del poder de negociación de los trabajadores ( z) motivado por un aumento de las prestaciones por desempleo, un incremento del salario mínimo, una legislación que incremente el poder sindical, etc. Cualquiera de estas situaciones daría lugar a que los trabajadores exigieran un salario real por encima del salario que están dispuestas a pagar las empresas y consecuentemente dicha situación se traduciría en una mayor tasa natural de desempleo. En este caso, aumentaría la tasa natura de paro y el salario real de equilibrio seguiría siendo el mismo La tasa natural de paro también aumenta si disminuye el grado de competencia, lo que daría lugar a un incremento del margen ( µ). Asimismo, la tasa natural de paro aumenta si disminuye la productividad del trabajo 1 ( A). En estos caso, no 1 Esta afirmación sólo se cumple bajo el supuesto de que los trabajadores no incorporen en la negociación de los salarios sus expectativas en relación con la productividad. En el modelo planteado en este curso asumimos que los salarios nominales negociados por los trabajadores sólo dependen de sus expectativas de precios, la situación del mercado de trabajo (tasa de paro) y su poder de negociación (recogido en la variable z). En cursos posteriores esta hipótesis deberá ser eliminada e incluir las expectativas de los trabajadores sobre la evolución de la productividad del trabajo. En el momento en que los trabajadores incorporen dichas expectativas en la negociación de los salarios nominales los cambios en la productividad del trabajo no afectarán a la tasa natural de desempleo. Para mayor detalle, ver Capítulo 13 del manual Macroeconomía (O.Blanchard). 14

15 sólo aumentaría la tasa natural de paro sino que además disminuirá el salario real de equilibrio Gráficamente: Incremento del poder de negociación de los trabajadores ( z) W/P W 0 /P 0 W / P A = 1+ µ W/P e = F(u,z ) W/P e = F(u,z) u n u' n u: Tasa de paro Incremento del margen ( m) W/P Siendo P 1 > P 0 Wo/Po W / P A = 1+ µ Wo/P1 W/P e = F(u,z) u n u' n u: Tasa de paro 15

16 En los dos gráficos anteriores puede observarse cómo cambios en z, µ ó A modifican la tasa natural de desempleo. Sin embargo, existe una diferencia importante entre ambos. Mientras que los cambios institucionales que afectan al poder de negociación de los trabajadores sólo modifican la tasa natural de paro, los cambios relativos a la oferta (µ, A) afectan tanto a la tasa natural como al salario real de equilibrio que, en este caso concreto se ve minorado. A qué se debe esta diferencia? La tasa natural de paro depende tanto del salario real que desean los trabajadores como del salario real que pagan las empresas El salario real pagado por las empresas depende únicamente de factores de oferta, es decir, de todas aquellas variables que afecten a los precios fijados por las empresas. Para concluir con las modificaciones de la tasa natural de paro, La tasa natural de paro disminuirá sí: Disminuye el poder de negociación de los trabajadores ( z) (disminución de las prestaciones por desempleo, disminución del salario mínimo, legislación que limite el poder sindical, incremento de la flexibilidad del mercado de trabajo, etc.) Cualquier factor que disminuya el margen µ (aumento del grado de competencia, disminución de los costes no salariales) o aumentos de la productividad del trabajo 2 ( A). El salario real aumentará si: Si disminuye el margen µ Si aumenta la productividad del trabajo (A) 2 Recordamos de nuevo que esto sólo se cumple si los trabajadores no incorporan sus expectativas sobre la productividad en la negociación de los salarios. 16

17 Relaciones derivadas de la tasa natural de paro A partir de la tasa natural de desempleo podemos deducir un nivel natural de empleo (Nn) y un nivel natural de producción (Yn). Función de producción: Y = AN Población activa (asumimos constate): L = N + U donde L (población activa), N (población ocupada) y U (población parada) Si la tasa de paro es u=u/l, la tasa natural de paro será: un = Un/L Como L = N + U, cuando U=Un entonces N=Nn Por tanto podemos expresar la tasa natural de paro en función del nivel natural de empleo: un= (L Nn)/L = 1 Nn/L Asimismo, dado el empleo natural (Nn), podemos conocer el nivel de producción natural: Yn = ANn Nn = Yn/A Sustituyendo de nuevo en la tasa natural de paro obtenemos: Yn / A Yn un= 1 Nn/L = 1 = 1 L AL Por tanto, si P=Pe (equilibrio en mercado de trabajo): W Y Salario real deseado por los trabajadores será: n = F ( 1, z) P AL Salario real pagado por los empresarios: W P A = 1 + µ Es decir, si P=Pe, se cumple que: F(1 Yn A, z) = AL 1 + µ 17

18 II. OBTENCIÓN DE LA RELACIÓN DE OFERTA AGREGADA Ecuación de salarios: W = P e F(u, z) e Y W = P F( 1, z ) AL Ecuación de salarios: P = (1 + µ) W/A Sustituyendo el salario nominal determinado por la ecuación de salarios en la ecuación de precios obtenemos el nivel de precios: (1 + µ ) e Y P = P F(1, z) Relación OA A AL Que es lo mismo que decir que: (1 + µ ) P = P A e N F(1, z) L o alternativamente: (1 + µ ) P = P A e F( u, z) Qué nos dice la relación de OA? La relación OA nos dice que si aumenta el nivel de producción (aumenta el nivel de empleo o disminuye la tasa de paro) se producirá un incremento en el nivel de precios (a continuación explicaremos porqué) El nivel de precios aumentará también si aumentan las expectativas de precios de los trabajadores ( Pe) El nivel de precios aumentará si aumenta el poder de negociación de los trabajadores ( z) El nivel de precios aumentará si aumenta el margen µ (incremento del beneficio o de los costes no salariales) El nivel de precios aumentará si disminuye la productividad del trabajo ( A) 18

19 Por qué cuando aumenta la producción aumenta el nivel de precios? Porque para aumentar la producción, dada la productividad del trabajo que asumimos constante, es necesario contratar a más trabajadores (Y=AN). El aumento del empleo supone una reducción de la tasa de paro (puesto que asumimos que la población activa también es constante) y la reducción de la tasa de paro provoca una subida del salario nominal de los trabajadores (ecuación de la salarios). Finalmente, el incremento del salario nominal aumenta los costes laborales unitarios y ello se traduce en un incremento de los precios (ecuación de precios). (Obsérvese que en todo este proceso no se han alterado las expectativas de precios por parte de los trabajadores). Y fi N fi flu fi W fi CLU fi P 19

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