Feller-Rate INFORME DE CL A S IFICACIÓN SCOTIABANK CHILE. Diciembre Strategic Affíliate of Standard & Poor s

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1 INFORME DE CL A S IFICACIÓN Feller-Rate Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN SCOTIABANK CHILE Diciembre Los informes de calificación elaborados por Feller Rate son publicados anualmente. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado título, valor o póliza de seguro. Si son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poors Credit Market Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.

2 INFORME DE CLASIFICACIÓN Feller-Rate SCOTIABANK CHILE SOLVENCIA PERSPECTIVAS AA- Estables Analista: Alejandra Islas R. Fono: (562) Clasificaciones Dic May Nov Dic Nov Mar Dic Sep.2009 Nov.2009 Solvencia A A A+ A+ A+ AA- AA- AA- AA- Perspectivas Estables Positivas Estables Estables Positivas Positivas Positivas Estables Estables Dep. a plazo hasta un año Nivel 1 Nivel 1 Nivel 1 Nivel 1 Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel1+ Dep. a plazo a más de un año A A A+ A+ A+ AA- AA- AA- AA- Letras de crédito A A A+ A+ A+ AA- AA- AA- AA- Bonos AA- Líneas de bonos A+ A+ AA- AA- AA- AA- Bonos subordinados A- A- A A A A+ A+ A+ A+ Acciones serie A 1ª Clase N. 4 1ª Clase N. 4 1ª Clase N.4 1ª Clase N. 4 1ª Clase N.4 1ª Clase N. 4 1ª Clase N.4 1 ª Clase N.4 1 ª Clase N.4 FUNDAMENTACIÓN En tanto, el comportamiento de la mora en BdD explica los La clasificación asignada a Scotiabank Chile (ex Scotiabank altos niveles de cartera vencida que exhibe la institución consolidada Sud Americano) considera la reciente materialización de su (2,9% versus 1,1% para entidades pares y 1,3% para fusión con Banco del Desarrollo (BdD), luego de un proceso la industria, a septiembre de 2009) así como requerimientos de integración de dos años. La complementariedad de las crecientes de provisiones y castigos. líneas de negocios de ambas instituciones dan origen a un Como se mencionó en informes anteriores, producto de la banco universal que llegará a distintos segmentos de mercado, fusión, la base patrimonial de la nueva institución se redujo en beneficiando su posición competitiva y la diversificación un 43%, luego de que el saldo no amortizado de goodwill de sus negocios. La clasificación se ve también favorecida por fuera cargado contra capital básico. Así, el Índice de Basilea el fuerte respaldo patrimonial y el traspaso de experiencia y pasó de 15,6% en septiembre de 2009 a cerca de un 13,2% en tecnología de su matriz The Bank of Nova Scotia de Canadá noviembre de este año. ( AA-/Estables/A-1+ por Standard & Poor s). PERSPECTIVAS En contrapartida, la institución combinada ha debido enfrentar Las perspectivas fueron calificadas en Estables. La estrate- el deterioro de la calidad de la cartera de préstamos gia definida para el nuevo banco debería fortalecer su posición proveniente de Banco del Desarrollo. Sus políticas de crédito competitiva y redundar en mayores spreads. Ello, junto a políticas menos conservadoras que las actuales, unidas a la coyuntura de riesgo acordes a cada segmento objetivo y avances en económica, han impactado negativamente el comportamiento eficiencia, beneficiaría sus retornos. No obstante, el desafío es de pago de sus segmentos minoristas durante avanzar en su posición de mercado manteniendo controlados La estrategia del nuevo banco considera explotar su presencia los riesgos de crédito en un entorno económico aún incierto. en diversos sectores de mercado y avanzar en el cruce de Al mismo tiempo, la nueva institución enfrentará la fuerte productos y servicios financieros, siempre sobre la base de competencia de bancos grandes, con similar foco, que también clientes con buen perfil crediticio. La entidad también estima cuentan con un buen respaldo patrimonial. que existen oportunidades para utilizar de manera más intensiva en Chile la plataforma global de negocios en banca corpo- Indicadores financieros (1) (En miles de millones de pesos de septiembre de 2009) EE.FF. individuales rativa y mercados de capitales que le ofrece su matriz. EE.FF. consolidados Dic Dic Dic Sep A septiembre de 2009, la cuota de mercado de la institución Activos totales 4.309, , , ,8 consolidada era 6,2%. Si bien dicho porcentaje ha sido decreciente Colocaciones totales netas 3.614, , , ,9 durante 2009, el nivel de retroceso es leve si se considera Inv. en Inst. Financ. + Interb. 409,2 659,4 568,0 852,5 que en el último período Scotiabank debió llevar a cabo el Pasivos exigibles 3.741, , , ,5 Pasivos con costo 3.105, , , ,8 proceso de integración y alinear las políticas crediticias de Patrimonio 395,1 767,1 746,7 745,7 BdD a sus estándares. La entidad proyecta aumentar su presencia en la industria y no descarta una eventual adquisición. Provisiones netas 35,3 68,2 63,6 57,5 Ingreso Operac. total 195,7 204,6 215,9 200,3 Desde el momento de la compra de BdD, el banco consolidado Gastos de apoyo a la gestión 107,6 117,7 189,2 129,7 ha presentado resultados estrechos producto de diversos Result. por filiales y Suc.en Ext. 6,4 7,3 0,4 0,4 Resultado antes Impto. 60,7 20,1-36,5 13,5 gastos vinculados a la fusión. Las reservas adicionales que ha Ing. Oper. total / Act. Tot. 4,8% 4,2% 3,8% 4,8% constituido por homologación de políticas de crédito, junto Provisiones netas / Act. Tot. 0,9% 1,4% 1,1% 1,4% con cargos extraordinarios por amortización de goodwill e Gastos de apoyo / Act. Tot. 2,6% 2,4% 3,4% 3,1% indemnizaciones y castigos de sistemas computacionales, Resultado Oper. / Act. Tot. 1,3% 0,4% -0,7% 0,3% Result. antes Impto. / Act. Tot. 1,5% 0,4% -0,7% 0,3% deterioraron su rentabilidad. A septiembre de 2009, los retornos sobre activos alcanzaron a 0,3%, versus 1,5% para el sis- Índice de riesgo 2,0% 2,0% 1,1% 1,4%. Prov. netas / Ing. Oper. total 18,0% 33,3% 29,5% 28,7% tema. Sin embargo, cabe indicar que si excluyen los gastos por Cap. básico / Act. Pond. por riesgo 9,4% 13,5% 16,3% 17,9% amortización de goodwill e indemnizaciones, la rentabilidad Pat. Efect. / Act. Pond. por riesgo 11,8% 13,3% 13,7% 15,6% sobre activos se hubiese situado más cerca del promedio de (1) En enero de 2009 comenzó la aplicación integral de los criterios contables de IFRS para la banca local. Por los bancos, en torno al 1,1%. ello, las cifras publicadas a partir de esa fecha no son comparables con las de períodos anteriores. Para más detalle ver anexo; (2) Para el año 2006, corresponde al pro forma de Scotiabank Chile y BdD. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

3 FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas La fusión de Scotiabank Chile y Banco del Desarrollo (BdD) ha dado origen a un banco universal, con una cuota de mercado en colocaciones entorno al 6,5% del sistema financiero. La nueva entidad llegará a una amplia gama de segmentos de mercado, lo que le permitirá fortalecer su posición competitiva y aumentar su diversificación de ingresos. Su controlador, The Bank of Nova Scotia, es una de las instituciones financieras más relevantes de Canadá, clasificada en AA-/Estables/A-1+ por Standard & Poor s. El banco local se beneficia del fuerte respaldo patrimonial y el traspaso de experiencia y tecnología de su matriz. La nueva entidad conformó una red de distribución con fuerte presencia en regiones, que contribuirá a una mayor diversificación de la cartera de clientes. Al mismo tiempo, le otorga una ventaja respecto de sus principales competidores. En el mediano plazo, las economías de escala y sinergias en ingresos obtenidas a partir de la fusión así como los ahorros de costos debieran implicar mejoras en sus niveles de eficiencia. Riesgos Los indicadores de morosidad consolidados presentan un importante deterioro en el último período. La coyuntura económica, unida a la homologación de políticas crediticias en Banco del Desarrollo, impactaron negativamente el desempeño de su cartera de préstamos. Antes de la fusión, la cartera vencida de BdD se elevó a cerca de 4,5% del total de sus colocaciones, comparándose desfavorablemente con sus pares y el promedio del sistema (1,1% y 1,3%, respectivamente). En los últimos dos años, el perfil financiero del banco combinado también se ha visto afectado por gastos extraordinarios asociados al proceso de integración. En este contexto, el desafío es alcanzar retornos en rangos más similares a los del promedio de la industria. La administración enfrenta el desafío de avanzar en el posicionamiento de mercado de la nueva entidad en un escenario económico aún incierto, donde existen actores de tamaño relevante y con presencia en diversos segmentos. PERFIL DE NEGOCIOS En noviembre de 2007, Scotiabank Chile (ex Scotiabank Sud Americano) adquirió el 99,49% de la propiedad de Banco del Desarrollo (BdD). Luego de un proceso de integración de dos años que se ajustó al modelo estándar elaborado por su matriz, la operación se concretó el 1º de noviembre de 2009, dentro del plazo establecido por el regulador. Con ello, la entidad fusionada pasó a ser la continuadora legal de Banco del Desarrollo, adquiriendo todos sus activos, pasivos y patrimonio. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

4 Estrategia Desde que inició sus operaciones en 1944, Scotiabank se caracterizó por posicionarse en el mercado de las empresas grandes y medianas y banca de personas de ingresos medios-altos. En la última década, la mayor vinculación con su matriz canadiense The Bank of Nova Scotia (BNS) le permitió expandir su capacidad comercial en segmentos como el corporativo y de grandes empresas. Dicho mercado objetivo era complementario al de Banco del Desarrollo, toda vez que el énfasis de esta entidad estaba en nichos de mercado inexplorados por la banca tradicional. Su modelo de negocios le permitió afianzar su posición en los sectores de pequeñas, medianas y micro empresas y en el de personas de los estratos socioeconómicos C2 y C3, particularmente en regiones gracias a su estrategia de descentralización. De esta forma, la integración de ambas instituciones dio origen a un banco universal, con presencia en diversos segmentos de mercado. La nueva entidad alcanza un tamaño medio en la industria, con una participación en colocaciones de 6,2% a septiembre de Sus 144 sucursales y 189 cajeros automáticos representan alrededor del 7% y 3%, respectivamente, de la infraestructura del sistema financiero. Desde el momento de la compra, Scotiabank se enfocó en adaptar los procesos operacionales de BdD a sus estándares, que se caracterizan por un manejo conservador del riesgo y una adecuada segregación de funciones al interior de la organización. Los principales cambios apuntaron a un mayor uso de tecnología, centralización de las operaciones y existencia de controles en todas las áreas de negocios. En tanto, las filiales de Banco del Desarrollo, que tradicionalmente habían sido gestionadas de manera independiente a su matriz, pasaron a adosarse a la plataforma integral de servicio para filiales de su controlador. Como se mencionó, el 1º de noviembre de 2009, se materializó la fusión legal, quedando así radicadas en un único sistema operacional las actividades de los dos bancos. A partir de esa fecha, la administración comenzó a trabajar en los aspectos comerciales de esta integración, que incluyen la reorganización de sucursales y el cambio de la imagen de marca de cara al cliente. Dada la presencia de la institución en diversos mercados, su plan estratégico considera avanzar en el cruce de productos y servicios financieros, afianzando con ello su posición competitiva. Scotiabank también estima que existen oportunidades para utilizar de manera más intensiva en Chile la plataforma global de negocios en banca corporativa y mercados de capitales que le ofrece su matriz en Toronto. En este contexto, en 2009 se definió una nueva segmentación para la cartera de clientes. Ésta se compone de cinco grandes divisiones comerciales que combinan operaciones de Scotiabank y Banco del Desarrollo: i) Retail, que agrupa a personas con rentas mensuales superiores a US$1.000; ii) Banca Masiva para segmentos de ingresos más bajos (hasta US$1.000 mensuales), que ofrece productos como créditos de consumo, el hipotecario con subsidio, el leasing habitacional y los préstamos para educación superior. Además, incluye el negocio de microempresas, que se enfoca en entidades pequeñas cuyas ventas anuales son inferiores a US$ ; iii) Banca Empresa, que abarca sociedades con ventas anuales entre US$ y US$4 millones; iv) Banca Grandes Empresas, que atiende entidades con ventas anuales entre US$ 4 millones y US$ 50 millones, además del sector inmobiliario; y v) Banca Corporativa, que canaliza la relación con grandes conglomerados locales (con ven- INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

5 tas anuales superiores a US$50 millones), multinacionales e instituciones financieras. Como se observa en el siguiente gráfico, el banco combinado presenta un portafolio balaceado en las cinco áreas de negocios definidas como estratégicas. Distribución de la cartera de negocios por segmento de mercado Septiembre 2009 Banca Corporativa 20,0% Banca masiva 20,0% Banca grandes empresas 17,0% Retail 22,6% Banca empresa 20,5% Considerando esta nueva estructura, el desafío de Scotiabank Chile pasa por explotar de manera más intensiva su base de clientes, fortaleciendo con ello su perfil competitivo y financiero. Éste último se ha visto afectado tanto por los gastos extraordinarios vinculados al proceso de fusión, como por un deterioro considerable en la calidad de la cartera de préstamos de los sectores minoristas provenientes de BdD. Por ello, aspecto relevante es desarrollar el plan estratégico mantenido acotado el riesgo crediticio. Posición competitiva Desde la operación de compra a fines de 2007 hasta septiembre de 2009, la entidad consolidada ha mantenido el 7º lugar del ranking de colocaciones. En la primera mitad de dicho período, término de 2007 y de 2008, su cuota de mercado en préstamos fue estable, en torno al 6,7%. No obstante, se ha observado un retroceso de dicho porcentaje durante 2009, pasando de un 6,6% a un 6,2% entre enero y septiembre. A juicio de Feller Rate, dicha contracción es leve si se considera que, en este período, la institución ha debido enfrentar las fases finales de su proceso integración así como la homologación de las políticas crediticias de BdD a los estándares de su nueva matriz. Como se señaló, el banco espera ir avanzado paulatinamente en su participación de mercado a través de un aumento en el cruce de productos. Además, no descarta una eventual nueva adquisición que le permita alcanzar un tamaño en el rango superior de la industria bancaria. Al efectuar un análisis por sector, destaca su participación en colocaciones hipotecarias para la vivienda y préstamos comerciales (7,6% y 6,3%, respectivamente). Por otra parte, las colocaciones de consumo corresponden al producto en el que la cuota de mercado del banco es menor (2,9%). INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

6 El principal producto pasivo son las letras de crédito (14,7% de cuota de mercado), concordante con los mayores volúmenes de financiamiento hipotecario (de largo plazo). La participación de mercado en cuentas corriente y depósitos a plazo es inferior a la cuota global de colocaciones. Por su parte, el nuevo banco mantiene una actividad normal en negocios de tesorería, toda vez que estas actividades tienen por objetivo principal la administración del balance. A septiembre de 2009, su participación en el stock de operaciones con derivados era de 1,3%. Dicho porcentaje podría ir aumentando en la medida que la entidad vaya haciendo uso más intensivo de la plataforma global en negocios de banca corporativa y mercados de capitales de su matriz (Scotia Capital). Participaciones de mercado (1) EE.FF. individuales (2) EE.FF. consolidados Dic Dic Dic Dic Sep Particip. Particip. Particip. Particip. Particip. Ranking Colocaciones totales 6,5% 6,5% 6,7% 6,6% 6,2% 7 Préstamos comerciales 7,9% 8,1% 8,0% 6,8% 6,3% 7 Préstamos comercio exterior 4,0% 4,7% 6,3% 6,1% 6,3% 6 Créditos de consumo 3,2% 3,1% 3,3% 3,2% 2,9% 9 Créditos hipotecarios para vivienda 7,1% 6,9% 6,9% 7,8% 7,6% 6 Depósitos en Ctas. Ctes.(3) 5,1% 5,1% 5,1% n.d. n.d. n.d. Depósitos a plazo 6,2% 5,7% 6,0% 5,2% 5,5% 7 Operaciones a futuro 3,0% 1,5% 1,7% 1,2% 1,2% 13 (1) Conforme al cronograma establecido por la SBIF, en enero de 2009 comenzó la aplicación integral de los criterios contables de IFRS para la banca local. Por ello, las cifras publicadas a partir de esa fecha no son comparables con las de períodos anteriores. Para más detalle ver anexo; (2) Corresponde a la consolidación de Scotiabank Chile y Banco del Desarrollo; (3) El sistema financiero no incluye al Banco del Estado y las mediciones corresponden a saldos promedios. PROPIEDAD Como se señaló, en noviembre de 2007 Scotiabank Chile adquirió el 99,49% de la propiedad del Banco del Desarrollo en cerca de US$1.000 millones. La operación permitió a The Bank of Nova Scotia (BNS) incrementar de manera importante su accionar en nuestro país y en la región. La entidad canadiense, clasificada en AA-/Estables/A-1+ por Standard & Poor s, es uno de los cinco bancos dominantes de Canadá con activos por más de C$ millones, un patrimonio cercano a C$ millones y un TIER I de 10,4% a julio de Se trata de un banco global que provee servicios de banca minorista, comercial, corporativa y de comercio exterior a sus clientes en el mundo. La institución financiera cuenta con más de siete millones de clientes, que tienen acceso a cerca de sucursales y oficinas, y alrededor de empleados en más de 50 países, incluyendo México, Perú y Chile. BNS es uno de los cinco mayores inversionistas extranjeros en la región y está comprometido con expandir su presencia. Así lo demuestran las diversas adquisiciones que ha realizado en el último tiempo, siendo la compra de Banco del Desarrollo la de mayor envergadura realizada fuera de Canadá. La entidad visualiza América Latina como una región clave y buscará crecer tanto orgánicamente como a través de adquisiciones. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

7 PERFIL FINANCIERO La estructura de activos del banco muestra una concentración en colocaciones levemente superior a la del promedio del sistema bancario (74% versus 71%, a septiembre de 2009). Las inversiones en instrumentos financieros no derivados y fondos disponibles son, en conjunto, menos significativas dentro de los activos totales (11%). Su proporción es inferior a la de la industria, principalmente porque su accionar se orienta a la administración de la liquidez y de los riesgos de mercado. El financiamiento tradicional muestra una preponderancia algo mayor que la generalidad del sistema en pasivos con costo (92% versus 87%), siendo intensiva en depósitos a plazo con el público y letras de crédito (51% y 12%, respectivamente). Esto último explicado por la especialización en operaciones hipotecarias de BdD. Dicha estructura se traduce en un financiamiento de mayor costo que el de la competencia relevante, particularmente en el largo plazo. Otras fuentes de fondeo son los pasivos con el exterior y los bonos (10% y 12% de los pasivos exigibles, respectivamente al finalizar el tercer trimestre de 2009). El proceso de fusión ha afectado negativamente los resultados de la entidad consolidada. En los últimos tres años la institución ha debido enfrentar gastos extraordinarios vinculados especialmente a la constitución de provisiones de activos riesgosos por homologación de políticas de crédito, indemnizaciones por desvinculación de personal, pago por el término del contrato de core bancario de BdD que fue remplazado por sistemas de Scotiabank y cargos por amortización de goodwill. Así, al término de 2007 y de 2008, los resultados del banco combinado estuvieron impactados en montos cercanos a $ millones y $ millones, respectivamente. Con ello, los niveles de rentabilidad sobre activos mostraron una tendencia decreciente (0,4% y -0,7%, respectivamente, para cada uno de esos años). Por su parte, a septiembre de 2009 los egresos extraordinarios también fueron relevantes (aproximadamente $ millones), por lo que los retornos sobre activos fueron estrechos (0,3%). Cabe señalar, que la amortización de goodwill explicó el 92% de dicha cifra. Al excluir este efecto, la rentabilidad se hubiese situado en un 1,1%, más en línea con lo observado para entidades pares y el sistema financiero, aunque con una brecha de cerca de un 30%. A esa fecha, ambas agrupaciones alcanzaban retornos de 1,5%. Conforme a las disposiciones del regulador, al momento de la fusión legal de las instituciones el saldo no amortizado de goodwill fue cargado contra patrimonio. De esta forma, a partir de noviembre de 2009 los resultados de Scotiabank no estarán impactados por tal cargo, por lo que sus niveles de rentabilidad serán más similares a los del promedio de la industria. No obstante, la entidad aún enfrentará ciertos gastos asociados a indemnizaciones y cambios en sucursales e imagen de marca. Por ello, el desafío es avanzar en su capacidad de generación y aprovechar economías de escala para mejorar sus retornos. Rentabilidad y eficiencia MÁRGENES Como se señaló, la integración de Banco del Desarrollo y Scotiabank permite conformar una cartera de clientes diversificada, que redunda en una composición de activos de mayores spreads. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

8 Al término del tercer trimestre de 2009, el ingreso operacional total sobre activos totales alcanzó a 4,8%. Dicho valor se situaba en el rango medio de los bancos pares y por debajo del promedio del sistema (5,2%). Feller Rate espera que en la medida que los planes estratégicos de la institución se vayan materializando, su capacidad de generación evolucione favorablemente. PROVISIONES Como se indicó, la posición más conservadora de Scotiabank hacia el mercado objetivo de Banco del Desarrollo derivó en gastos adicionales por provisiones. Por otra parte, en el último período los niveles de morosidad de esta última entidad han estado impactados negativamente por la coyuntura económica de menor crecimiento, y, por ende, alzas en los niveles de desempleo y dificultades financieras de ciertas empresas, principalmente aquellas de menor tamaño. Así, durante 2009 el gasto en provisiones ha sido creciente, alcanzando al 1,4% de sus activos a septiembre de este año (versus 1,3% para la industria). Dicho gasto consumía un 28,7% del ingreso operacional total, comparándose desfavorablemente con entidades pares y con el promedio de los bancos. EFICIENCIA Los gastos adicionales de fusión entre ellos un significativo monto para la amortización de goodwill ($3.400 millones mensuales en promedio, imputables hasta la fecha de fusión legal) impactaron la eficiencia de la institución consolidada. Los gastos de apoyo sobre activos y sobre ingreso operacional neto se situaron en 3,1% y 102,3%, respectivamente, a septiembre de 2009 (versus 2,4% y 68% para la industria, respectivamente). Estas mediciones también estaban afectadas por la presencia de una estructura organizacional de una envergadura superior a la óptima debido a que aún se mantenía duplicidad de personal para el correcto desarrollo de las funciones de integración. Cabe señalar, que si se excluyen los gastos extraordinarios por goodwill e indemnizaciones, tales indicadores hubiesen estado más en la línea con la eficiencia observada para el sistema financiero, cercanos a 2,3% y 76%, respectivamente. En este contexto, conforme se vayan materializando las últimas etapas del proceso de integración, Scotiabank debería beneficiarse de una mayor escala de operación y sinergias de costos. RENTABILIDAD Tal como se mencionó, a septiembre de 2009 los índices de rentabilidad del banco combinado estaban afectados por los gastos asociados a la fusión. Así, los retornos sobre activos y sobre patrimonio fueron 0,3% y 2,4%. No obstante, al excluir dicho efecto tales indicadores habrían alcanzado niveles más similares a los del sistema (1,1% y 8,3%, versus 1,5% y 18,2%, respectivamente). La conformación de un portafolio de clientes balanceado, así como eventuales avances en eficiencia deberían favorecer los niveles de rentabilidad futuros de la entidad. Al mismo tiempo, la mayor formalidad introducida al proceso de aprobación y de cobranza de los préstamos originados en la banca retail (ex BdD) debería contribuir a mejorar el riesgo de la cartera de créditos y, por ende, a acotar el gasto en provisiones, redundando en mejores retornos. Con todo, dichos cambios toman tiempo por lo que el traspaso a los indicadores financieros se estima hacia el INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

9 Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital (1) Capitalización EE.FF. individuales (2) EE.FF. Consolidados Dic Dic Dic Dic Sep (3) Rentabilidad Entidad Sistema Ingresos operacionales / Activos totales (4) 4,3% 4,6% 4,3% 4,0% 4,0% 4,3% Ingreso Operac. total / Activos totales 4,4% 4,8% 4,2% 3,8% 4,8% 5,2% Provisiones netas / Act. totales 0,8% 0,9% 1,4% 1,1% 1,4% 1,3% Ingreso Oper. neto / Activos totales 3,6% 3,9% 2,8% 2,7% 3,0% 3,5% Gastos apoyo / Activos totales 2,9% 2,6% 2,4% 3,4% 3,1% 2,4% Resultado operacional / Activos totales 0,7% 1,3% 0,4% -0,7% 0,3% 1,5% Resultado antes Impto. / Activos totales 0,9% 1,5% 0,4% -0,7% 0,3% 1,5% Resultado antes Impto. / Patrimonio 8,6% 13,6% 2,6% -4,9% 2,4% 18,2% Ing. netos filiales y Suc. Ext. / Result. antes Impto. 22,0% 10,5% 36,6% -1,1% 3,1% 0,3% Eficiencia operacional Gastos de apoyo / Colocaciones (5) 3,5% 3,1% 3,0% 4,4% 3,9% 3,3% Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto 80,4% 67,1% 86,3% 124,3% 102,3% 68,0% Gastos de personal / Activos totales 1,9% 1,7% 1,5% 1,5% 1,5% 1,3% Gastos administrativos / Activos totales 0,7% 0,7% 0,6% 0,8% 0,7% 0,8% Adecuación de capital Capital básico / Activos totales 7,8% 7,5% 10,3% 12,2% 12,3% 7,7% Capital básico / Act. ponderados por riesgo 10,2% 9,4% 13,5% 16,3% 17,9% 11,1% Pat. efectivo / Act. ponderados por riesgo 12,9% 11,8% 13,3% 13,7% 15,6% 14,2% (1) Conforme al cronograma establecido por la SBIF, en enero de 2009 comenzó la aplicación integral de los criterios contables de IFRS para la banca local. Por ello, las cifras publicadas a partir de esa fecha no son comparables con las de períodos anteriores. Para más detalle ver anexo; (2) Para el período , corresponde al pro forma de Scotiabank Chile y Banco del Desarrollo; (3) Los indicadores a septiembre de 2009 se presentan anualizados cuando corresponde; (4) Activos totales promedio; (5) Colocaciones totales promedio. Con el aumento de capital efectuado en noviembre de 2007 que se utilizó mayoritariamente para financiar la compra de Banco del Desarrollo, la base de capital de Scotiabank Chile se duplicó. En consecuencia, los indicadores de capitalización del banco consolidado también aumentaron. A septiembre de 2009, el Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo (Basilea) alcanzaba a 15,6%. Dicho valor se situaba por sobre el promedio del sistema financiero (14,2%) y el límite regulatorio (8%). No obstante, debido a que el 1º de noviembre de 2009 se materializó la fusión legal de las señaladas entidades, la base patrimonial del nuevo banco se redujo en un 43%. Esto, luego de que el saldo no amortizado de goodwill fuera cargado contra capital básico (unos $ millones). A pesar de ello, a esa fecha los indicadores de capital continuaban presentando holgura con respecto a los requisitos normativos (13,2% de Basilea a noviembre de 2009). Cabe mencionar que la institución efectúa periódicamente la medición de sus niveles de patrimonio considerando, además de los requerimientos de capital por riesgo de crédito, aquellos por riesgo de mercado y operacional (Basilea II). El cálculo es informado regularmente a su controlador en Toronto y, conforme a lo señalado por la administración, la filial chilena también presenta holgura con respecto a los límites internos. El banco también tiene espacio para computar bonos subordinados como patrimonio efectivo, lo que beneficiaría el cálculo del índice de Basilea, en caso de requerirse. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

10 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Scotiabank Chile posee una gerencia con especialistas para la administración de los riesgos de crédito, de mercado y operacional y cuya misión es anticiparse a potenciales deterioros. El área, que exhibe una clara segregación de funciones, está a cargo de un Chief Risk Officer, ejecutivo que tiene el seniority e independencia suficientes para relacionarse con las distintas unidades de negocios. Conforme al señalado proceso de integración de los bancos, en los dos últimos años la gerencia de riesgo se enfocó en alinear el modelo de gestión de riesgos de Banco del Desarrollo a las políticas y prácticas de Scotiabank, las que se caracterizan por ser conservadoras y se acompañan de controles y el uso intensivo de tecnología. Los cambios permitieron una mayor formalidad en los procesos de BdD y, en la actualidad, están cabalmente implementados. En materia de riesgo crediticio, la institución trabaja con un modelo centralizado de aprobaciones de préstamos. Además, utiliza diversas herramientas para el seguimiento de la cartera, como indicadores de morosidad y castigos, índices de gastos y riesgo de los productos, análisis de camadas y alertas tempranas de no pago, entre otras. Su proceso de cobranza descansa en una primera etapa en su filial especializada en el tema, para luego derivar los casos a empresas externas. Periódicamente, se revisa la eficiencia del proceso y se compara el desempeño de las sociedades que prestan los servicios. Por su parte, el monitoreo de los riesgos de mercado se enmarca en diversas políticas que consideran, entre otros, los riesgos asociados a actividades de trading, inversiones, tasa de interés y liquidez. Todas las decisiones relacionadas a los riesgos financieros son evaluadas y aprobadas en el comité de activos y pasivos que opera quincenalmente. Este comité también regula las actividades de la mesa de dinero, teniendo además a su cargo el diseño de políticas y estrategias y la definición de límites y descalces que, anualmente, son revisados por la casa matriz. Para el control de límites, el comité dispone de diversos sistemas de información como flujos de vencimientos, flujos de caja, VaR, stress testing y back testing. Los límites internos definidos por la entidad son más estrictos que los normativos, lo que le otorga una posición conservadora en materia de calces de plazo y de moneda. La institución también cuenta con una estructura que permite el monitoreo y medición de los riesgos operacionales, con reportes periódicos a los comités de riesgo operacional y de productos y a su casa matriz. Asimismo, el área es responsable de los planes de continuidad del negocio. En consecuencia, el banco administra el espectro integral de sus riesgos, sobre la base de políticas claras apoyadas en diversas herramientas de gestión. Los principales desafíos en esta materia pasan por mantener controlado el riesgo crediticio en sus segmentos de banca masiva y micro empresa, que se ha deteriorado de forma importante en el último período. Calidad de cartera La cartera vencida y los requerimientos por provisiones y castigos han exhibido una tendencia creciente durante El desempeño de la economía junto a la homologación de políticas y procedimientos crediticios y de cobranza impactaron negativamente los niveles de morosidad de los préstamos provenientes de BdD. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

11 A septiembre de 2009, la cartera vencida sobre los créditos y cuentas por cobrar a clientes se situó en 2,9% versus 1,1% para entidades pares y 1,3% para la industria, mientras que el stock de provisiones representó el 3,1% de los préstamos (versus 2,4% para el sistema). Si bien la cobertura de provisiones para la cartera vencida era de un 49% a igual fecha, situándose por debajo de lo registrado para el promedio del sistema y entidades pares, el nivel se estima adecuado toda vez que el banco opera con un volumen relevante de garantías tanto en el segmento PYME como en el hipotecario, en los que su presencia relativa es mayor. La administración espera que los recientes avances en procesos de control y cobranza aplicados a los préstamos de Banco del Desarrollo, vayan redundando en una mejor calidad de cartera. No obstante, se debe considerar que dado que el proceso de cobranza es relativamente largo, los cambios demorarán cierto tiempo en plasmarse en los indicadores antes mencionados. Riesgo de la cartera de colocaciones (1) EE.FF. individuales (2) EE.FF. consolidados Dic Dic Dic Dic Sep (3) Entidad Sistema Cartera vencida / Créditos a clientes 1,6% 1,2% 1,0% 1,5% 2,9% 1,3% Cartera con mora > 90 días (4) / Créditos a clientes ,6% 2,9% Bienes Recib. en pago / Colocaciones (5) 0,4% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% Provisiones constituidas / Colocaciones 3,0% 2,6% 3,0% 2,7% 3,1% 2,4% Provisiones adicionales / Colocaciones 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% n.d. n.d. Provisiones netas / Colocaciones 0,9% 1,0% 1,7% 1,4% 1,7% 1,9% Provisiones netas / Ing. Oper. total 17,2% 18,0% 33,3% 29,5% 28,7% 25,8% Castigos / Colocaciones 0,9% 1,2% 0,9% 0,8% 1,4% 1,5% Índice de riesgo de la cartera 2,4% 2,0% 2,0% 1,1% 1,4% 2,4% (1) Conforme al cronograma establecido por la SBIF, en enero de 2009 comenzó la aplicación integral de los criterios contables de IFRS para la banca local. Por ello, las cifras publicadas a partir de esa fecha no son comparables con las de períodos anteriores. Para más detalle ver anexo; (2) Para el período , corresponde al pro forma de Scotiabank Chile y Banco del Desarrollo; (3) Los indicadores a septiembre de 2009 se presentan anualizados cuando corresponde; (4) Conforme a la nueva normativa emitida por la SBIF; (5) Colocaciones totales promedio. Posiciones financieras A septiembre de 2009, sus fondos disponibles e inversiones en instrumentos financieros representaban el 11,2% de los activos, mientras que su stock de derivados el 0,7%. Dichos porcentajes eran inferiores a los del sistema financiero (20,2% y 4,3%, respectivamente) ya que, como se indicó, estos activos están enfocados a la administración de la liquidez y de los riesgos de mercado. Cabe destacar, que el 51% de la cartera de instrumentos de la institución estaba conformada por papeles del Banco Central y Tesorería General de la República, lo que favorecía su liquidez. Sus pasivos exigibles se concentran en depósitos a plazo con el público (51%), con un fuerte componente de institucionales. A ellos le siguen, las letras de crédito (12%), los pasivos en el exterior y saldos vistas (ambos con 10%). Dicha estructura presenta un mayor porcentaje de letras y menores recursos vista que el promedio de los bancos, lo que conlleva costos de fondos más altos que otros actores de la industria. En el período de mayor incertidumbre en los mercados, la administración de la liquidez se vio beneficiada por límites restrictivos en términos de valor económico, que obligan al banco a fondearse a plazos similares al de sus activos, y por el apoyo INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

12 que le otorga su matriz. Además, la administración ha venido destinando mayores esfuerzos para atomizar sus pasivos a través de mejoras en los incentivos para las áreas comerciales, con el objeto de disminuir la dependencia de inversionistas institucionales. Asimismo, sus herramientas de medición de los riesgos de tasas de interés y moneda (como VaR y Backtesting) han permitido la correcta gestión de los riesgos financieros en un entorno más volátil, manteniendo en todo momento holgura con respecto a los requerimientos normativos. Los recientes resultados de las pruebas de tensión de riesgo de mercado mostraron adecuados niveles de capitalización, en línea con el sistema financiero. Conforme la administración vaya avanzando en negocios de tesorería, se observarán mayores posiciones en derivados y en instrumentos financieros para negociación, lo que conllevará niveles distintos de riesgo. No obstante, la sólida estructura para la gestión de los riesgos de mercado que presenta la entidad debería permitirle efectuar una gestión eficaz en esta materia. Riesgo operacional Sus políticas de riesgo operacional, cubren el proceso de recolección y análisis de datos de pérdidas, la aprobación de nuevos productos y de proveedores externos y el plan de continuidad del negocio entre otros aspectos. En el último período, el énfasis ha estado en impregnar la cultura de riesgo operacional en la nueva organización, considerando las distintas prácticas que existían entre los dos bancos. La definición de riesgo operacional de Scotiabank está muy alineada con Basilea II. Su matriz utiliza el modelo estandarizado desde noviembre de 2007 y, en consecuencia, sus filiales se han ajustado a dichos requerimientos. De esta forma, la entidad efectúa periódicamente mediciones del índice de Basilea incorporando los requerimientos de capital por riesgo operacional, por lo que debería tener una fácil transición al momento en que la normativa chilena aplique dichos estándares. TÍTULOS DE DEUDA Scotiabank Chile emite títulos de deuda como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y moneda extranjera, letras de crédito, bonos bancarios y bonos subordinados. Todos estos títulos son emitidos sin garantías adicionales a la solvencia del emisor y, en general, presentan una buena liquidez en los mercados. Por su condición de deuda con menor prioridad de pago, los bonos subordinados son clasificados una subcategoría menos respecto de su solvencia. ACCIONES A septiembre de 2009, el patrimonio del banco estaba dividido en acciones serie A. Las acciones exhiben una baja liquidez, con una presencia bursátil de 3,3% y rotación de 0,05% en el período de 12 meses entre agosto de 2008 y septiembre de Cabe señalar, que a esa fecha las acciones de Scotiabank Chile eran susceptibles de ser adquiridas con recursos de los Fondos de Pensiones con límites generales por emisor (no restringidos), toda vez que conforme al Reglamento de Inversión de los Fondos de Pensiones sus acciones cuentan con dos clasificaciones de riesgo. Con INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

13 ANEXO todo, para los límites por tipo de instrumento, los títulos se encuentran en una categoría restringida dada su baja liquidez. Hacia fines de 2005, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) publicó una serie de normas en relación a la preparación los Estados Financieros con el fin de iniciar la convergencia hacia estándares internacionales de contabilidad e información financiera. En ese contexto, la SBIF inició un proceso de gran envergadura con el fin de sustituir todas sus instrucciones contables vigentes a esa fecha. La necesidad de este cambio surgió a partir de la inserción de la banca en el ámbito de la globalización de los negocios y las finanzas, haciendo imprescindible la existencia de tratamientos homogéneos para que la información contable y financiera que se entregue respecto de un mismo tipo de operaciones sea confiable, comprensible y comparable. En lo fundamental, los mencionados cambios se remiten a estándares internacionales de contabilidad. Así, al igual que la comunidad internacional, la SBIF adoptó las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), que desplazan a las US GAAP. La implementación de tales modificaciones fue proyectada en forma paulatina contemplando varias etapas. Así, a partir de junio de 2006, se inició la aplicación de nuevos criterios contables de clasificación, valoración y reconocimiento de los instrumentos financieros, según lo establecido por la SBIF en la Circular Nº de diciembre de Posteriormente, en junio de 2007 normó para que a partir de enero de 2008, los bancos comenzaran a aplicar los cambios al formato de información contable, ajustándose al modelo de presentación de IFRS. De esta manera, para un mejor análisis de los datos, Feller Rate reagrupó algunas partidas contables del período para hacerlas comparables. Por último, a contar de enero de 2009, y de acuerdo al cronograma establecido, la SBIF publicó los primeros estados financieros que incorporan la adopción total de los criterios IFRS. Este proceso terminará en diciembre de 2009 con la divulgación de las correspondientes revelaciones en las Notas a los Estados Financieros al cierre del presente ejercicio. De esta forma, la información a partir de enero de 2009 no es comparable con la presentada en períodos anteriores, debido a los nuevos criterios contables usados para su preparación. Así tampoco, serán comparables la mayor parte de los indicadores financieros índices de riesgo, provisiones, rentabilidad y eficiencia operacional ya que si bien las fórmulas para calcular estos índices no cambian, los valores a considerar para su cálculo aplican criterios diferentes para la valorización de las diversas partidas. INSTITUCIONES FINANCIERAS SCOTIABANK CHILE - DICIEMBRE

14 La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.