Taller 3: Índices de Rentabilidad

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Juan Francisco Marín Aguilera
hace 7 años
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1 UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación Privada de Proyectos Taller 3: Índices de Rentabilidad Profesor: Econ. PhD (c) George Sánchez Quispe T O M A D O D E : E J E R C I C I O S D E E V A L U A C I O N D E P R O Y E C T O S A B E R T R A L Y H C U E V A - C I U P 1

2 Taller 3: INDICES DE RENTABILIDAD CASO 1: CRIANZA DE CUYES Usted ha obtenido como premio un galpón para la crianza de 1000 cuyes. Sus amigos le han ayudado a recolectar la siguiente información: Se pueden comprar cuyes recién nacidos a un costo de S/. 1 cada uno. Estos pueden ser vendidos después de seis meses o después de un año. El precio de venta de un cuy de seis meses es de S/. 10 y el precio de un cuy de doce meses es de S/. 19. Los cuyes se pagan al contado. Un cuy entre cero y seis meses consume 3 kg de alimento por semestre. Un cuy entre seis y doce meses consume 4 kg de alimento pro semestre. El kg de alimento cuesta S/. 1 y se paga al final de cada semestre. Los costos de mantenimiento son de son de S/. 100 por semestre. La tasa de mortalidad de los cuyes son de 0%. Se estima trabajar a plena capacidad del galpón (1000 cuyes). Se compran cuyes recién nacidos para renovar el galpón. El COK anual es de 10%. Señale cual de las siguientes alternativas es la más rentable. Alternativa A: Criar los cuyes, venderlos a los seis meses de edad y vender la parcela a los treinta años. Alternativa B: criar los cuyes, venderlos al año de edad y vender la parcela a los treinta años. Nota: Considere que no hay ningún tipo de impuesto. Alternativa A Semestres Conejos Alimentos Mantenimiento económico VAN(10%) Donde: ( ) es la COK semestral Alternativa B Semestres Conejos Alimentos Mantenimiento económico VAN(10%) 2

3 CASO 2: UNIDAD DE PRODUCCION DE AMONIACO Se desea construir una unidad de producción de amoniaco de una capacidad de 100,000 toneladas por año, para lo cual se estima lo siguiente: La inversión inicial será de US$60 millones. La vida útil del proyecto es de 10 años. La depreciación será lineal durante toda vida útil del proyecto. El precio de venta del amoniaco es de US$350 por tonelada. Los gastos de explotación, incluyendo la materia prima, son US$150 por tonelada. El costo de oportunidad del capital de le empresa es de 15%. La tasa de impuesto a la renta es de 55%. a) Calcule el VAN, la TIR, el periodo de repago y el precio mínimo de venta del amoniaco. Inversión Gastos explot. Depreciación Impuestos económico VAN (15%) TIR Periodo de repago Precio mínimo por TM b) Calcule el VAN y la TIR de la empresa, si se logra financiar la mitad de la inversión con un crédito a diez años, con cuotas de amortización fijas y un interés de 8% sobre los saldos no reembolsados. económico Fin. Neto Principal Amortización Intereses Esc. Trib financiero VAN (15%) CASO 3: EMPRESAS GIGANTE El señor Cyrus clops, presidente de empresas gigante, tiene que elegir entre los siguientes proyectos de inversión, sabiendo que el COK es de 9%, y no tiene restricciones de capital. 3

4 PROYECTO DE INVERSION(En miles de dolares) TIR (%) Proyecto A % Poyecto B % El señor clops esta pensando en elegir B, cuya TIR es la mayor. a) Es correcta la decisión que piensa tomar el señor clops? Por qué?, b) Cuál seria el criterio de decisión correcto? PROYECTO DE INVERSION(EN MILES DE DOLARES Y PORCENTAJES) TIR (%) VAN (9%) Proyecto A % 67,71 Poyecto B % 64,95 c) Una forma de comprobar este resultado es igualando las escalas de inversión de los dos proyectos para eliminar el problema que genera la distorsión en la TIR. Así, se puede suponer que los 200,000 dólares que diferencian la inversión del proyecto A del proyecto B se invierten en al alternativa que ofrece 9% (el COK). PROYECTO DE INVERSIÓN(EN MILES DE DÓLARES Y PORCENTAJES) CASO 4: ISLA EL PARAISO TIR (%) VAN (9%) Proyecto A % 67,71 Proyecto B % 64, % 64, % 0,00 La isla el paraíso, en medio del océano, atraviesa pro una crisis económica muy fuerte, por lo que las buenas decisiones de inversión son muy importantes. Aparte de ello, la incertidumbre política (dentro de tres años habrá elecciones generales) incrementa mas aun la importancia de una buena toma de decisiones. Usted enfrenta una restricción en su presupuesto de inversión, por lo cual puede elegir uno de los cuatro proyectos que se le presenta a continuación. Cuenta con US$8,000, el costo de oportunidad del capital relevante es de 10%. Su asesor financiero le presenta los flujos de caja para cada periodo, y los indicadores VAN, B/C, TIR y el periodo de repago (PR) 4

5 PROYECTOS DE INVERSION (EN DOLARES) Periodos Proyectos de inversión A B C D VAN (10%) B/C (10%) 0,94 1,17 1,2 1,14 PR TIR (%) a) Con la información disponible, Cuál seria el proyecto elegido y en función a cual de los indicadores lo escogería? CASO 5: PROYECTOS DE INVERSION Se tienen en evaluación tres proyectos con las siguientes características: PROYECTOS DE INVERSION (En dólares) Proyecto A B C Inversión inicial 6,000 8,000 8,000 Beneficio por periodo 19,000 1,300 n.d Costo por periodo 10,000 n.d n.d Vida útil X años 20 trimestres 12 semestres VAN (20%) 7,750 7,000 15,000 B/C (20%) n.d n.d 1.63 COK anual = 20% b) Cuál de los tres elegiría? 5

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