EL DESEMPEÑO BANCARIO. Francisco Cruzado Coca Lima, 2015

Transcripción

1 EL DESEMPEÑO BANCARIO Francisco Cruzado Coca Lima, 2015

2 EL DESEMPEÑO BANCARIO Los objetivos de esta sesión son: a) Identificar los factores que afectan el valor de un banco b) Comparar el desempeño de los bancos en diversos escenarios c) Explicar como evaluar el desempeño de un banco en base a sus estados financieros d) Supervisión y Regulación Financiera: Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor?

3 EL DESEMPEÑO BANCARIO Existen diversas razones para examinar el desempeño de un banco comercial: a. Los reguladores bancarios identifican los bancos que tienen serios problemas para poder corregirlos. b. Los accionistas deben decidir si deben comprar o vender las acciones de diferentes bancos. c. Los analistas de inversiones deben aconsejar a los posibles inversionistas cuales son los bancos que deben elegir. d. Los bancos tambien evaluan su desempeño en el tiempo, para determinar las consecuencias de las decisiones de su gerencia. e. Sin el monitoreo constante del desempeño, los problemas existentes pasan desapercibidos y generan un fracaso financiero en el futuro.

4 EL VALOR DE UN BANCO a. Los gerentes de los bancos comerciales al ser parte de un conglomerado financiero suelen cuantificar metas y monitorear el desempeño bancario a traves del tiempo para determinar cual será la combinacion adecuada de servicios que maximizará su valor. b. Otras instituciones financieras que consideren realizar una adquisicion o una fusion pueden tambien valorizar los bancos.

5 Modelo de Valuación de un Banco 1. Modelo Doméstico o Nacional V n t1 E FE 1 k $, t t donde E(FE$,t) representa los flujos de efectivo esperados que se recibirán al final del periodo t, n representa el número de periodos en el futuro en los que se recibirán los flujos de efectivo, k representa la tasa de rendimiento requerida por los inversionistas (o el Costo de Capital del Banco)

6 Modelo de Valuación de un Banco Global 2. Valuación de los flujos de efectivo internacionales E m FE $, t E FE j, t E S j, t j1 Donde: FE j,t representa la cantidad de flujo de efectivo denominado en una divisa particular j al final del periodo t, S j,t representa el tipo de cambio al que es posible convertir la divisa (medida en dólares por unidad de divisa) en dólares al final del periodo t.

7 FACTORES QUE AFECTAN EL FLUJO DE EFECTIVO 1. CAMBIOS EN EL CRECIMIENTO ECONOMICO 2. CAMBIOS EN LA TASA DE INTERES LIBRE DE RIESGO 3. CAMBIOS EN LAS CONDICIONES DE LA INDUSTRIA 4. CAMBIOS EN LAS HABILIDADES ADMINISTRATIVAS

8 EL DESEMPEÑO BANCARIO 1. El valor de un banco dependerá de sus flujos de efectivo esperados y de la tasa de rendimiento requerida por sus accionistas. 2. Los flujos de efectivo esperados por el banco estan influenciados por el crecimiento economico, los movimientos en las tasas de interes, las restricciones regulatorias y las habilidades de los administradores del banco. 3. La tasa de rendimiento requerida por los accionistas bancarios está influenciada por la tasa de interes de referencia (que a su vez resulta afectada por otras condiciones económicas) y la prima de riesgo, que es afectada por el crecimiento economico del pais, las restricciones regulatorias y las capacidades administrativas del banco. 4. En general, el valor de los bancos comerciales es afectado de forma favorable por un fuerte crecimiento economico, las tasas de interes decrecientes y las sólidas habilidades administrativas.

9 EL DESEMPEÑO BANCARIO: Evaluación 1. El desempeño de un banco se puede evaluar comparando su estado de resultados con respecto a un grupo de otros bancos de tamaño similar. 2. El rendimiento sobre los activos ROA del banco se compara con el ROA promedio del grupo de control. Cualquier diferencia entre el banco y el grupo de control se deberá a las diferencias en el margen de interes neto, las reservas para perdidas por prestamos, el ingreso no proveniente de intereses o los gastos no provenientes de intereses. 3. Si el margen de interés neto es relativamente bajo, el banco estara dependiendo en exceso de los depósitos con altas tasas de interes o no estara ganando el interes adecuado en sus prestamos. 4. Si el banco es obligado a aumentar las reservas para perdidas por prestamos, esto sugiere que su portafolio de prestamos es demasiado riesgoso. 5. Si su ingreso no proveniente de intereses es bajo, el banco no está ofreciendo los servicios suficientes que generen un ingreso por cobros adicionales. 6. Si los gastos no provenientes de intereses del banco son altos, sus costos operativos son excesivos.

10 EL DESEMPEÑO BANCARIO: Evaluación Una medida común del desempeño general de un banco es su rendimiento sobre los activos ROA. El ROA de un banco está determinado en parte por los movimientos en las tasas de interés, puesto que muchos bancos se benefician de tasas de interés más bajas. Además, el ROA depende en gran medida de las condiciones económicas, debido a que los bancos extienden mas prestamos a clientes con solvencia crediticia y experimentan una demanda mayor de sus servicios. Otra medida útil del desempeño general de un banco es el rendimiento sobre el capital accionario (ROE). El banco aumenta su ROE al incrementar su apalancamiento financiero, el cual estará restringido por las exigencias de mantener un capital mínimo de parte de los reguladores.

11 Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor? Una de las principales razones por las que puede quebrar una entidad financiera o una empresa de seguros es porque no tiene una solvencia suficiente, y la solvencia viene de un capital propio suficiente (o patrimonio efectivo suficiente) para poder hacer frente a sus obligaciones, sobre todo frente a pérdidas inesperadas. En general la Solvencia se expresa en un porcentaje respecto del total del balance o de las obligaciones, que se llama RATIO DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO. Los reguladores/supervisores financieros tienen en general reglas muy estrictas sobre el nivel mínimo necesario, pero también los inversionistas lo vigilan con mucho cuidado, y en el caso de las financieras, los grandes depositantes. Si ese ratio no es suficientemente alto, el riesgo de quiebra es mayor. Para estar sólidamente capitalizado se debe tomar en cuenta: a) Se debe disponer de una sólida base de capital gracias a los inversionistas que han invertido en la empresa y que van invirtiendo en ella conforme ésta crece (crecer en el largo plazo sin aumentar el capital es suicida ) b) y, se la debe reforzar gracias a la capitalización de las utilidades anuales que genera el negocio; es decir que no todo debe distribuirse en dividendos.

12 Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor? Ajá!, entonces, que ganen menos, y tengan menores utilidades, pero que capitalicen todo, nada para los accionistas! El problema con un razonamiento así es que una empresa que nunca distribuye dividendos, o que distribuye muy pocos dividendos tendrá enormes problemas para encontrar gente dispuesta a invertir en ella. Y en la economía hay ciclos, o a veces hay guerras de precios, y en ciertos años puede haber o utilidades muy bajas o pérdidas y si una empresa no distribuía dividendos antes, hace tiempo que dejó de atraer a nuevos inversionistas (o de convencer a los existentes) que le permitan reforzar su capital propio. Al no distribuir dividendos, una empresa puede estar cavando su propia tumba a largo plazo. Y para poder tener capacidad de distribución de dividendos, hay que tener utilidades relativamente elevadas.

13 Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor? CÓMO SE CONSTRUYE LA RENTABILIDAD DE UNA EMPRESA DEL SECTOR FINANCIERO Y CÓMO PUEDE MANTENERLA EN EL LARGO PLAZO? Para empezar, una entidad financiera genera ingresos financieros, que son básicamente los intereses que cobra a sus deudores; pero al mismo tiempo genera gastos financieros, que son básicamente los intereses que paga a sus acreedores (otras entidades que le hacen crédito o inversionistas en sus bonos, pero sobre todo los intereses que paga a sus depositantes). A la diferencia entre los dos se le suele llamar el margen financiero bruto. Además de ese margen financiero, la empresa genera ingresos por servicios financieros, básicamente las llamadas comisiones, que a veces obligan a pagar comisiones a terceros, por lo que se habla de comisiones netas. El margen financiero bruto más las comisiones netas, es llamado según los países el producto bancario neto, o la utilidad (o rentabilidad) operativa bruta.

14 Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor? Además, la entidad financiera tiene toda una red de oficinas para captar depósitos y distribuir créditos, además de una sede central, sedes anexas como un centro de cómputo, que presta servicios al conjunto de la entidad. Y eso significa gastos de personal, gastos por servicios de terceros (como alquileres y todo tipo de compras y servicios necesarios para funcionar y fabricar los créditos y productos y servicios que distribuye) y contribuciones ligadas a estos gastos. Es lo que se suele llamar gastos administrativos. Estos gastos administrativos pueden ser relativamente muy elevados, sobre todo en países donde la conectividad vial es relativamente mala, o la geografía es difícil, y peor aun cuando se hace crédito a muchas empresas que requieren seguimiento muy individualizado. Por eso en Perú, el crédito a las Mypes es relativamente costoso en términos de gastos administrativos. Pero la utilidad operativa bruta no termina ahí: cuando se da crédito, se toma riesgo crediticio, y el riesgo cero no existe. La entidad tendrá un cierto nivel de créditos impagos, y los reguladores obligan a hacer provisiones por créditos, que se hacen para prever por adelantado las pérdidas que se va a tener por esos créditos impagos o morosos. Esas provisiones suelen ser comparadas en stock a la cartera crediticia de la entidad, o en flujo anual con la cartera crediticia promedio del año (costo del riesgo)

15 Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor? Si el Margen Financiero Bruto es consumido de manera elevada por las provisiones, cuidado!, pues se podría estar cobrando un margen insuficiente respecto del nivel de riesgo que se está tomando. En ciertos tipos de créditos, ( Mypes y de consumo) es natural que el riesgo sea bastante elevado, sobre todo en países donde el ingreso promedio de la mayoría de los clientes es relativamente bajo e inestable, y las Mypes son poco rentables, de baja productividad y trabajan en la informalidad. El asunto no termina ahí, porque para llegar a la utilidad (o pèrdida) neta, o resultado neto, además hay que descontar: ( - ) Las cargas calculadas sobre los activos como son la depreciación y amortización, un inmueble o equipo de oficina se deprecia, y las normas obligan a calcularlo porque tarde o temprano se tendrá que renovarlo/reemplazarlo, ( - ) Pérdidas excepcionales que se puede hacer (juicios, pérdidas cambiarias, operaciones con derivados), ( - ) Impuesto a la Renta a pagar.

16 Rentabilidad de las Entidades vs. Protección del Consumidor? Conclusiones a) Las propuestas de medidas destinadas a bajar los márgenes o las comisiones de las entidades financieras son medidas de control de los precios que resultan ineficientes desde el punto de vista de la sociedad en su conjunto. En los países desarrollados que han buscado hacer bajar el costo de crédito a la MiPymes se ha recurrido a subsidios parciales de la tasa de interés, para no poner en peligro la viabilidad de sus entidades financieras; sobre todo porque en muchos de ellos hay topes a las tasas de interés, que por el tipo de economía y de profundización financiera que tienen, pueden permitirse pues las entidades financieras tienen mayores economías de escala. b) El caso peruano incluye además una prima de riesgo adicional generada por las debilidades institucionales, una historia reciente de inestabilidad política y financiera, y por una exposición relativamente alta a los desastres naturales, que pueden provocar una brusca elevación de las provisiones. c) Ello no impide para nada corregir los abusos, con normas de protección del consumidor apropiadas; tampoco impide atacar el nivel altísimo de ciertas tasas de interés, puede tratarse de tasas realmente usurarias, pero también de tasas que resultan difíciles de evitar si los préstamos que se hacen son de muy alto riesgo.