Situación Castilla y León Situación. Españ. Situación Castilla y León

Transcripción

1 Situación 2016 Españ Situación Castilla y León

2 El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo bajo y vulnerable a numerosos riesgos La economía castellanoleonesa crecerá un 2,4% tanto en 2016 como en 2017 y creará 30 mil puestos de trabajo en el bienio Dados los riesgos internos y externos para Castilla y León, se hace más necesario impulsar reformas 2

3 Global

4 Crecimiento bajo, frágil y más vulnerable a los riesgos 2016 EE. UU. España Eurozona China ,5 2,4 2,7 2,7 1,6 1,9 6,4 5,8 Latinoamérica , ,7 Mundo ,2 3,4 Fuente: BBVA Research Cifras del mundo consistentes con el PIB mundial publicado por el FMI Baja Se mantiene Sube 4

5 Hace tres meses El escenario económico era muy negativo Situación Castilla y León % Dudas sobre China (caída de las reservas) -25% Descenso de precios de petróleo (Brent) -12% +100pb Caída en mercados (bolsa mundial MSCI) Ajuste en EM (Aumento de la prima de riesgo EMBI) Crecimiento global más incierto Fuente: BBVA Research. Evolución observada desde el 10/11/2015 5

6 Ahora El escenario económico mejora +0,5% Menos dudas sobre China (a corto plazo) +46% Aumento de precios de petróleo (Brent) +12% -100pb Subida en mercados (bolsa mundial MSCI) Mejores condiciones financieras en EM (Caída de la prima de riesgo EMBI) Disminuye la incertidumbre sobre el crecimiento global Fuente: BBVA Research. Evolución observada desde el 10/02/2016 6

7 Ahora aunque el crecimiento sigue siendo bajo Situación Castilla y León 2016 Crecimiento económico global Previsiones basadas en BBVA-GAIN (%, tasa anualizada) Promedio Promedio T09 2T10 2T11 2T12 2T13 2T14 2T15 2T16 Crecimiento, previsiones 1T16 y 2T16 Fuente: BBVA Research 7

8 Alertas El comercio mundial manda señales de cautela Crecimiento del comercio mundial Exportaciones de bienes, % a/a - Indicador BBVA Promedio Promedio T11 sep-11 2T12 jun-12 1T13 mar-13 4T13 dic-13 3T14 sep-14 2T15 jun-15 1T16 mar-16 1: Datos del FMI Fuente: BBVA Research, FMI 8

9 Probabilidad Situación Castilla y León 2016 Cuáles son los riesgos sobre el escenario global? Europa Brexit Geopolítica Periféricos China Crisis Emergentes Subida de los tipos de la FED Fuente: BBVA Research Impacto 9

10 2016 Situación Castilla y León

11 Cuarto año de crecimiento del PIB para Castilla y León El crecimiento sigue superando la media histórica 2,9 2,4 2,4 1,0 Promedio : 1,8% (p) 2017 (p) Fuente: BBVA Research e INE 11

12 Política económica y crecimiento La incertidumbre se mantiene elevada España: Índice de Incertidumbre Política Económica (componente idiosincrático en desviaciones típicas) 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1, Elecciones generales Fuente: BBVA Research a partir del EPU de Baker et al. (2015) 12

13 Expectativas para el próximo trimestre Situación Castilla y León 2016 Política económica y crecimiento La incertidumbre se mantiene elevada Encuesta de Actividad Económica BBVA-Castilla y León (% saldos de respuestas extremas. Actividad en el trimestre y perspectivas hacia el siguiente trimestre) Recuadro mar-16 sep-13 sep-15 dic-13 jun-13 jun-14 mar-15 jun-15 mar-14 dic-14 sep-14 dic-15 La encuesta BBVA de Actividad Económica refleja deterioro de la percepción sobre la situación actual jun mar-13 dic-12 mar sep-11 dic-11 sep Estos resultados son más pesimistas que el escenario considerado por BBVA Research Fuente: BBVA Research Actividad del trimestre corriente 13

14 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 Situación Castilla y León 2016 Crecimiento pero la recuperación prosigue Crecimiento trimestral del PIB: Global (BBVA- GAIN), España y Castilla y León (MICA-BBVA) (%, t/t) 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0 Castilla y León continua creciendo a un ritmo cercano al 0,6% t/t (2,4% en tasa anualizada) Demanda interna y exportaciones apoyan la recuperación Castilla y León España Global Fuente: BBVA Research, INE y FMI. * El crecimiento global y de Castilla y León a lo largo de los trimestres de 2015 es estimado 14

15 Qué explica la recuperación? Demanda interna: consumo Consumo privado en 2015 (%, a/a) Indicador Sintético de Consumo Regional ISCR-BBVA 2,3 3,1 El crecimiento se explica por: Aumento de la renta disponible (mayor empleo) Bajos tipos de interés Ausencia de presiones inflacionistas El menor dinamismo del consumo privado explica una recuperación de la demanda interna inferior Castilla y León España Fuente: BBVA Research e INE 15

16 Qué explica la recuperación? Demanda interna: inversión Indicadores de inversión en 2015 Visados de construcción no residencial e importaciones de bienes de equipo (a/a, %) +59 Visados no residenciales Importaciones de bienes de equipo El crecimiento se explica por: Recuperación de las exportaciones Bajos tipos de interés Reformas estructurales El fuerte aumento de la inversión, sobre todo en el sector industrial, adelanta la continuación del crecimiento de las exportaciones Castilla y León España Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex y Ministerio de Fomento 16

17 Qué explica la recuperación? Demanda externa: exportaciones Contribuciones al crecimiento de las exportaciones de bienes (contribuciones, a/a, %) ,9 2,5 6,4 8,9-0,2 8,7 Promedio Promedio La caída del consumo privado explicó cerca de un 34% del crecimiento de las ventas al exterior durante la crisis No obstante, la recuperación de la demanda interna no lastra el crecimiento de las exportaciones de bienes (Recuadro 2) Presiones de consumo interno Crecimiento de las exportaciones Otros determinantes Fuente: BBVA Research 17

18 Vientos de cola Continuarán apoyando el crecimiento Precios del petróleo en niveles históricamente bajos Política monetaria expansiva Moderada aceleración del crecimiento en la UEM Política fiscal neutral 18

19 Efecto en PIB regional de la caída de un 40% del precio del petróleo Situación Castilla y León 2016 Vientos de cola Precio del crudo Impacto de la reducción del precio del crudo en el PIB (pp de las tasas de crecimiento anual) 2,0 1,5 1,0 0,5 0 8 PVA RIO AST 10 CYL ARA NAV VAL CAT AND BAL ESP GAL MAD 12 EXT Peso del gasto en transporte sobre el gasto de los hogares (%) CANT CLM MUR CAN 14 La caída de los precios de la energía tiene un impacto positivo para la economía española, que es importadora de crudo El petróleo podría suponer más de un punto porcentual adicional de crecimiento en Castilla y León Fuente: BBVA Research e INE 19

20 Aunque su efecto se debilita Política monetaria Impacto de las medidas no convencionales 1 (pp de crecimiento anual) 0,8 0,6 0,4 Las medidas de flexibilización no convencionales han logrado reducir los diferenciales en el precio del crédito y alargar el período esperado de bajos tipos de interés 0,2 0,0-0, Sin embargo, el riesgo de crédito y la barrera del tipo de interés cero apuntan a que parte del impacto habría quedado atrás 1: Medidas de política monetaria aprobadas desde mediados de Las flechas indican los intervalos de confianza a partir de los percentiles 16 y 84 Fuente: BBVA Research 20

21 Aunque su efecto se debilita Política fiscal Gasto primario. Observado en 2015 y presupuestado en 2016 (Cambio en puntos del PIB) 0, Total CC.AA. 0,5-0,2-0, Castilla y León Castilla y León incumplió el objetivo de déficit autonómico en 2015 (-1,3%) y la deuda de la Junta de CYL se eleva hasta el 19% del PIB (5 p.p. por debajo de la media) Las medidas aprobadas implican que el impulso fiscal revierte en En Castilla y León puede ser suficiente para alcanzar el nuevo objetivo de déficit (-0,7% del PIB regional) Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP 21

22 Riesgo Impacto de la menor riqueza financiera Situación Castilla y León 2016 Ibex 35 y riqueza financiera neta (Promedios trimestrales, % a/a) (*) La mejora de la riqueza financiera neta fue clave para explicar las primeras etapas de la recuperación del consumo y la inversión Una caída trimestral de la riqueza financiera neta del 10% provocaría un descenso acumulado del consumo del 1% durante los siguientes 4 trimestres Ibex 35 Riqueza financiera neta Fuente: BBVA Research y Bloomberg * Incluye datos hasta el 31 de marzo de

23 Riesgo Incertidumbre sobre la política económica Situación Castilla y León 2016 Respuesta del PIB al shock de incertidumbre de política económica observado en ene-abr de 2016 (Desviación respecto a las tasas de crecimiento en el escenario base) 0,00-0,05 El aumento de la incertidumbre de enero le podría restar al crecimiento de España entre 0,3 y 0,5pp en los próximos dos años -0,10-0,15-0,20-0,25-0,30-0, , De mantenerse durante los próximos seis meses, los efectos sobre el PIB podrían alcanzar los 0,5pp en 2016 y 1,3pp en 2017 Fuente: BBVA Research. Shock equivalente al observado en enero de

24 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 sep-16 (p) mar-17 (p) sep-17 (p) Situación Castilla y León 2016 En resumen Escenario Ocupados y tasa de desempleo (mar-08=100) Se crearán 30 mil puestos de trabajo en el bienio, pero el nivel de empleo queda un 11% por debajo del de principios de 2008 y la tasa de desempleo cerrará en torno al 15%, más de 7 p.p. por encima del nivel de 1T08 Fuente: BBVA Research a partir de INE Var. Tasa desempleo frente a 1T08 (p.p.) Ocupados (eje dcho., 1T08= 100) 24

25 Número de empresas exportadoras por cada habitantes Situación Castilla y León 2016 Retos Sector exportador Número de empresas exportadoras por cada mil habitantes y microempresas sobre el total en 2014 (%) % de microempresas 94,5 95,0 95,5 96,0 96,5 97,0 C A T P V A MA D N A V R I O A R A M U R Fuente: BBVA Research a partir de INE e ICEX VA L C A N ESP G A L CL M C Y L A N D CN T A ST B A L E X T Solo 5 empresas aportan el 61% del total de exportaciones de Castilla y León. El número de empresas exportadoras de bienes y su dimensión es una limitación para ampliar la base exportadora Políticas encaminadas a aumentar el tamaño de las empresas, la modernización de la economía y la generación de productos de mayor valor añadido favorecerán el potencial de crecimiento en la región 25

26 Retos Mercado laboral Porcentaje de jóvenes que ni estudian ni trabajan ni han recibido cursos de formación en los últimos 4 meses (16-24 años; promedio; % del total) 24,2 22,5 Los obstáculos de los jóvenes para alcanzar un empleo estable dependen, tanto del sistema educativo, como del diseño de las instituciones del mercado de trabajo 13,2 17,5 10,3 13,9 Castilla y León todavía enfrenta el reto de la inclusión de los jóvenes en el mercado laboral 2007 Máx España Máx Castilla y León Fuente: BBVA Research a partir de INE 26

27 PIB por hora (España=100), 2011 Situación Castilla y León 2016 Retos Capital humano Años de escolarización y productividad, 2011 Capítulo 4. Nivel Educativo de la Población en España. A.de la Fuente EXT CLM MUR ESP CYL VAL AND RIO GAL CAN CAT ARA CANT BAL AST NAV PVAS MAD R² = 0,7788 A largo plazo, el principal reto de Castilla y León es la convergencia en renta per cápita con el resto de España y las economías más avanzadas Mejorar el nivel educativo de la población será clave Fuente: A de la Fuente Años de escolarización por adulto (España=100),

28 Transformación Digital

29 Transformación digital de la economía de Castilla y León Castilla y León necesita cerrar la brecha cíclica, pero, sobre todo, la estructural, que mantiene en términos de empleo y productividad con el resto de España y las economías más avanzadas Y debe hacerlo inmersa en lo que ya se denomina la cuarta revolución industrial: la transformación digital de la industria y los servicios Llegamos tarde a las dos primeras revoluciones industriales y debe evitarse que esto vuelva a suceder ahora 29

30 Las cinco fuentes de crecimiento de la era digital El crecimiento generado por la innovación y la transformación digital tiene cinco fuentes: Nuevos mercados La introducción de nuevos bienes y servicios Nuevos métodos de producción y distribución Cambios en los factores productivos Cambios en la organización y gestión de las empresas 30

31 Midiendo la transformación digital Regularidades que se observan en estos indicadores: Elevada correlación entre indicadores Importantes diferencias entre países Diferencias entre empresas (>3x): el tamaño importa Diferencias entre usuarios (>3x): edad, renta, educación, 31

32 Midiendo la transformación digital Índice de sociedad de la información en Europa PT EL IT TR MK PL CY HR BG LT RO CZ NO NL SE CH DE FR AT ES FI DK HU IE EE LU SL MT UK LV SK BE CYL Castilla y León se mantiene por debajo de la media española en cuanto a los avances en transformación digital Fuente BBVA Research a partir Eurostat (2016) y INE (2015) 32

33 Indice de sociedad de la inf ormación, 2014 Situación Castilla y León 2016 Midiendo la transformación digital Índice de sociedad de la información y competitividad regional en Europa Castilla y León se mantiene por debajo de la media española en cuanto a los avances en transformación digital CYL Las mejoras de capital humano y de la calidad institucional serán clave Índice de competitiv idad regional, 2013 Fuente: BBVA Research a partir Eurostat (2016), INE (2015) y Annoni y Dijkstra (2013) 33

34 Implicaciones Las empresas, trabajadores y países se enfrentan a una nueva revolución económica, con riesgos pero también con enormes oportunidades Aunque es difícil medir los efectos directos e indirectos de esta transformación digital, las consecuencias son disruptivas Stick to the basics: los gobiernos deben apostar por políticas horizontales y las mejores prácticas con las que aumentar el capital humano, la calidad de las instituciones y regulaciones, y las infraestructuras tecnológicas Cerrar la brecha de productividad y empleo con los países más avanzados exige que Castilla y León no se descuelgue de la revolución digital en curso 34

35 Conclusiones

36 El mundo seguirá creciendo, pero a un ritmo bajo y vulnerable a numerosos riesgos La economía castellanoleonesa crecerá un 2,4% tanto en 2016 como en 2017 y creará 30 mil puestos de trabajo en el bienio Dados los riesgos internos y externos para Castilla y León, se hace más necesario impulsar reformas 36

37 Situación 2016 Españ Situación Castilla y León