Bancos. Banco Internacional de Costa Rica, S.A. BICSA Informe de Clasificación. Panamá. Factores Clave de la Clasificación

Transcripción

1 Panamá BICSA Informe de Clasificación Clasificación Largo Plazo Actual Anterior BCBICSA1, Sin AAA(slv) AAA(slv) Garantía Perspectiva Estable Estable Clasificación en El Salvador para emisiones de emisor domiciliado en Panamá. Consejo Ordinario de Clasificación: Marzo 17, *El sufijo (slv) indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador. Las escalas de clasificación utilizadas en El Salvador son las establecidas en la Ley del Mercado de Valores y en las Normas Técnicas Sobre Obligaciones de las Sociedades Clasificadoras de riesgo. Las clasificaciones en la escala de Fitch se presentan al final de este informe. Resumen Financiero BICSA (USD millones) 31dic dic 2014 Activo Total 1, ,838.8 Patrimonio Total Utilidad Operativa Utilidad Neta Utilidades Integrales ROAA Operativo (%) ROAE Operativo (%) Generación Interna de Capital (%) Capital Elegible/Activos n.d. n.d. Ponderados por Riesgo (%) Capital Base Según Fitch / Activos Ponderados por riesgo (%) Fuente: Estados financieros anuales auditados de BICSA. Informe Relacionado Banco de Costa Rica (Diciembre 16, 2015). Analistas Mario Hernández mario.hernandez@fitchratings.com Factores Clave de la Clasificación Clasificación Basada en Soporte de Accionista: La clasificación asignada a las emisiones en El Salvador de (BICSA) se fundamentan en el soporte que, en opinión de Fitch Ratings, recibiría de su principal accionista, Banco de Costa Rica (BCR; BB+ con Perspectiva Negativa), en caso de que fuese necesario. Morosidad Baja: BICSA se ha caracterizado por mostrar niveles bajos de deterioro, con indicadores de mora cercanos a 1% en los últimos cuatro años. Por otra parte, la cartera se beneficia de una diversificación geográfica buena que mitiga, en parte, los riesgos de poseer una cartera colocada en su mayoría en países con entornos operativos más retadores que el panameño. Rentabilidad Buena: El desempeño financiero del banco está acorde a su segmento de mercado corporativo, aunque la rentabilidad ha mostró una reducción leve en 2015 como producto de la tendencia decreciente del margen de interés neto y el aumento en 2014 del gasto por provisiones. Concentración de Fondeo: El fondeo de BICSA se caracteriza por ser concentrado, incluso en comparación con el de otros bancos corporativos de la plaza panameña que tienden a poseer naturalmente un fondeo más concentrado que los bancos universales. El fondeo de BICSA proviene principalmente de los depósitos del público, los cuales están muy concentrados en los 20 depositantes mayores, que representan cerca de 40% del total. Además, maneja líneas de corresponsales bancarios y emisiones de valores registrados en El Salvador y Panamá, lo cual favorece su flexibilidad financiera. Descalce de Plazos: El banco opera con descalces de plazos en las bandas menores a un año, lo cual es posible gracias a la estabilidad de las fuentes de fondeo, situación común en varias entidades de la región. Por otra parte, la institución cuenta con un nivel de liquidez aceptable en la forma de disponibilidades e inversiones que representan 16.6% del total del pasivo financiero. El riesgo de refinanciamiento en el corto plazo es relevante en la institución, por lo que requiere una gestión activa para asegurar la renovación de las fuentes de fondeo. Capitalización Buena: Fitch considera que la capitalización de BICSA es buena, al tener un indicador de Capital Base según Fitch de 12.4%. La práctica de no distribuir dividendos contribuye a los niveles de capital adecuados. En 2015, el indicador de capital se benefició del crecimiento bajo de cartera, por lo que se prevé que, si el ritmo de crecimiento se recupera en 2016 y 2017, los indicadores de capital podrían volver a los niveles previos cercanos a 11%, considerados adecuados. Sensibilidad de la Clasificación Capacidad del Accionista: Movimientos en la clasificación sería reflejo de cambios en la capacidad o disposición de BCR para dar soporte a la entidad en caso de requerirse. Mark Narron mark.narron@fitchratings.com Abril 27, 2016

2 Presentación de Estados Financieros En este informe, se utilizaron los estados financieros auditados consolidados de 2011 a Todos recibieron una opinión sin salvedades por parte del auditor externo KPMG (auditores de BICSA desde 2008). Todos fueron preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, tal como han sido aprobadas por la Superintendencia de Bancos de Panamá. Información adicional utilizada fue provista por el banco. Entorno Operativo Fitch afirmó la calificación soberana de Panamá en BBB con Perspectiva Estable, el 19 de febrero de Los fundamentos de la calificación son su desempeño macroeconómico estable y robusto que ha impulsado un incremento sostenido del ingreso per cápita y refleja sus políticas, su posición geográfica y los activos estratégicos que incentivan un nivel alto de inversión. En contraparte, el país enfrenta necesidades elevadas de financiamiento externo, retos institucionales, una base estrecha de ingresos fiscales y un historial de cumplimiento variable de las metas presupuestarias. La economía panameña se ha caracterizado por su crecimiento alto y destacado, que promedió 6% en el período , el doble de la media de países calificados en BBB. Para los próximos años, varios factores contribuirán a que el crecimiento robusto continúe, tales como la finalización de la ampliación del Canal de Panamá e inversiones públicas y privadas en los sectores de construcción, transporte y minería. No obstante, la filtración reciente de documentos de los denominados Panama Papers podría tener implicaciones para el centro financiero que aún no están claras y la posibilidad del daño reputacional representa un riesgo potencial de reducción en la inversión y crecimiento. Por su parte el sistema bancario panameño es de los más competidos en la región, con un alto número de participantes (48) y, por ende, menor concentración en sus entidades más grandes. La penetración financiera es alta en el país; la cartera de préstamos representó 119.1% del producto interno bruto nominal a diciembre de El sistema bancario cuenta con fundamentos adecuados para su desempeño; sin embargo, en opinión de la agencia, los riesgos de la plaza bancaria panameña están incrementando, aunque el impacto en los balances debería ser gradual porque el entorno es favorable. En años recientes, algunos bancos han introducido más riesgo en sus balances sin fortalecer su capacidad de absorber pérdidas. Para 2016, Fitch prevé una presión mayor en los márgenes por la competencia alta y la posible alza en tasas a nivel internacional. El marco regulatorio de Panamá ha progresado en los últimos años en la adopción inicial de Basilea III y en temas de transparencia. Independientemente de los eventos recientes, Panamá avanzó de manera importante en transparencia durante 2015, mediante un plan de regularización de las 40 recomendaciones dictadas por el Financial Action Task Force que le permitió su salida de la denominada lista gris. Para el sistema bancario, los resultados más visibles fueron la aprobación de la Ley 23 del 27 de abril de 2015, enfocada en el combate del blanqueo de capitales y terrorismo, así como la aprobación por parte de la Superintendencia de Bancos en 2015 de cuatro acuerdos que apoyan dicha ley. Ante el evento de los Panama Papers, el país se ve obligado a avanzar todavía más y es probable que se aprueben acuerdos de intercambios de información consistentes con la Ley sobre el Cumplimiento relativa a Cuentas en el Extranjero (FATCA, por sus siglas en inglés) y con la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos. Esto, sin comprometerse aún con la adopción del estándar de reporteo común (CRS por sus siglas en Inglés). Metodología Relacionada Metodología de Calificación Global de Bancos (Mayo 29, 2015). Perfil de la Empresa Banco Pequeño con Soporte de Banco Estatal de Costa Rica BICSA es un banco privado de licencia general de tamaño pequeño dentro de la plaza panameña. La entidad tiene una franquicia limitada, lo que se refleja en una participación de mercado de aproximadamente 2% de los activos, cartera y patrimonio del sistema de bancos panameños con licencia general. BICSA tiene presencia en Centroamérica a través de oficinas de representación en El Salvador, Guatemala, Nicaragua y Costa Rica; fuera de la región, cuenta con una sucursal en Miami, en Estados Unidos. 2

3 BICSA es subsidiaria de BCR, propietario de 51% de su participación accionaria. El resto del capital pertenece a Banco Nacional de Costa Rica (BNCR). Ambos accionistas, con calificación internacional otorgada por Fitch de BB+ con Perspectiva Negativa, cuentan con garantía explícita del Estado costarricense para todos sus pasivos. BICSA se ha especializado tradicionalmente en financiar comercio exterior en Centroamérica y Sudamérica. El banco ha ampliado sus operaciones hacia productos de plazo mayor y mercados de Sudamérica y el Caribe, con lo cual ha logrado una diversificación geográfica más amplia. BICSA mantiene una orientación casi exclusivamente corporativa y empresarial en su portafolio de préstamos, aspecto que influye en los márgenes de intereses bajos, la eficiencia buena y las concentraciones altas. La estructura organizacional del banco se adecúa a su tamaño relativo y apetito de riesgo. Consolida las operaciones de Arrendadora Internacional, dedicada al negocio de arrendamiento financiero y factoraje. Asimismo, utiliza gestores de negocio para efectuar el proceso de acercamientos con clientes en Sudamérica. Administración BICSA cuenta con un equipo gerencial competente con buen conocimiento del negocio objetivo. Los funcionarios principales del banco poseen experiencia amplia en el sector. El gobierno corporativo es apropiado para el banco. La Junta Directiva de BISCA se conforma de nueve directores no ejecutivos, incluidos dos independientes. Siete de los directores provienen de los dos bancos accionistas, BCR y BNCR. Las operaciones activas con partes relacionadas no son significativas respecto al patrimonio y se limitan a operaciones crediticias con personal de la entidad. Los objetivos estratégicos definidos por BICSA para el periodo se enfocan en mejorar su posicionamiento en el mercado corporativo, manteniendo una buena rentabilidad al mismo tiempo que reduce los niveles de concentración. Dentro del plan estratégico, también se contempla una mayor automatización de procesos. El banco pretende fortalecer la relación e integración con sus bancos accionistas conforme al plan estratégico del quinquenio, a fin de aumentar sus operaciones activas y pasivas. En opinión de Fitch, los objetivos estratégicos de BICSA están documentados adecuadamente y las autoridades del banco gozan del acuerdo de sus accionistas para su ejecución en los años estipulados. El crecimiento de BICSA continuará en el segmento corporativo con una diversificación geográfica adecuada. Apetito de Riesgo BICSA mantiene un apetito moderado en su activo generador de riesgos principal, como es el portafolio de préstamos, seguido lejanamente por riesgos del portafolio de inversiones. El ritmo crecimiento de 2015 se redujo a causa de prepagos de préstamos del mercado de Costa Rica, aunque Fitch prevé que el ritmo de crecimiento se recupere en BICSA ha tenido una historia de ejecución buena de sus objetivos estratégicos durante los últimos tres años. Sin embargo, la ejecución de los mismos ha variado dependiendo del entorno económico de los países receptores de su cartera principal. Las normas para el manejo de su portafolio de préstamos e inversiones son adecuadas y se reflejan en la buena calidad de activos. Las políticas para la administración del portafolio de inversiones limitan al banco a invertir principalmente en títulos con calificación internacional en grado de inversión y que se mantengan disponibles para la venta a fin de favorecer su gestión de riesgo de liquidez. La exposición a riesgo de mercado del banco es moderada. La unidad responsable del mismo da seguimiento a los indicadores de riesgo de mercado asociados a la cartera de inversiones, controla los niveles de liquidez y realiza monitorea el riesgo operativo, según la normativa local respectiva. 3

4 Perfil Financiero Calidad de Activos (%) Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora + 90 Días/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Mora + 90 Días Préstamos Mora + 90 Días - Reservas para Préstamos/Capital Base según Fitch (0.97) (0.47) (8.44) (5.42) Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio BICSA se ha caracterizado por mostrar niveles de deterioro bajos, con indicadores de mora cercanos al 1% en los últimos 4 años. En 2015, se observó un incremento leve del deterioro, dado que el indicador de cartera vencida alcanzó 1.1% como producto de la desmejora en casos específicos aislados. Por otra parte, la cartera se beneficia de una buena diversificación geográfica que mitiga, en parte, los riesgos de poseer una cartera colocada en su mayoría en países con entornos operativos más retadores que el panameño. La cartera posee una concentración por deudor moderada, al representar los 20 mayores cerca de 25.5% del total, nivel considerado razonable a la luz de la orientación corporativa de BICSA. El buen desempeño del portafolio de préstamos también se evidencia en el bajo castigo de préstamos y la reducida reestructuración de cartera. La cobertura de reservas es considerada suficiente por Fitch, al representar esta 111% de la cartera vencida, cuya cobertura se complementa con las reservas dinámicas contabilizadas en patrimonio. En opinión de la agencia, en 2016, la calidad crediticia del balance de BICSA se mantendrá similar a su promedio de los últimos 4 años. Ganancias y Rentabilidad (%) Ingreso Neto por Intereses/Activos Productivos Promedio Gastos Operativos/Ingresos Operativos Netos Cargo por Provisiones para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operativa antes de Provisiones Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio Utilidad Operativa/Activos Ponderados por Riesgo Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio El desempeño financiero del banco está acorde a su segmento de mercado corporativo, aunque la rentabilidad se redujo en Al mes de diciembre de 2015, la rentabilidad por activos fue de 0.9%, lo que constituye una disminución respecto de 2014 a causa de la tendencia decreciente del margen de interés neto y el gasto mayor por provisiones de El margen de interés neto es bajo y se ha reducido en años recientes por la competencia alta del mercado. Es importante señalar que la tendencia decreciente del margen no afectó la rentabilidad en 2014, gracias al bajo costo por provisiones de dicho año, a diferencia de 2015, cuando regresó a niveles cercanos a su promedio. Fitch prevé que, durante 2016, la rentabilidad de la institución se mantendrá en los niveles de

5 Capitalización y Apalancamiento (%) Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible/Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio Generación Interna de Capital La calificadora considera que la capitalización de BICSA es buena, al tener un indicador de Capital Base de Fitch del 12.4% a diciembre de Los factores que contribuyen a los niveles de capital adecuados son el crecimiento de activos acorde a la generación interna de capital y la práctica de no distribuir dividendos. Cabe mencionar que el indicador de capital se benefició en 2015 del bajo crecimiento de cartera y se prevé que, en 2016, se recupere el ritmo de crecimiento y los indicadores de capital se acerquen de nuevo a 11%, nivel aceptable, en opinión de la agencia. Aunque no es el escenario base de Fitch, un aporte patrimonial a BICSA por parte de sus accionistas estaría disponible en caso de ser requerido. Fondeo y Liquidez (%) Préstamos/Depósitos de Clientes Depósitos de Clientes/Total Fondeo (excluyendo derivados) El fondeo de BICSA se caracteriza por ser concentrado, incluso al compararlo con otros bancos corporativos de la plaza panameña que tienden a poseer naturalmente un fondeo más concentrado que los bancos universales. El fondeo del banco proviene principalmente de los depósitos del público, en su mayoría a plazo, los cuales se encuentran concentrados en cerca de 40% en los 20 mayores depositantes. No se prevén cambios por parte del banco en esta mezcla de fondeo. Los préstamos de entidades financieras son la segunda fuente en importancia y se encuentran diversificados adecuadamente en proveedores y plazo, favoreciendo la flexibilidad financiera. Las emisiones de deuda son la tercera fuente de fondeo, al representar cerca de 15% del pasivo financiero. La institución ha homologado series del programa en El Salvador, lo que ampliará potencialmente el acceso a fondos. El banco opera con descalces de plazos en las bandas menores a un año, lo cual es posible gracias a la estabilidad de las fuentes de fondeo, situación común en varias entidades de la región. Por otra parte, la institución cuenta con un nivel de liquidez aceptable en la forma de disponibilidades e inversiones, las cuales representan 16.6% del total del pasivo financiero. El riesgo de refinanciamiento en el corto plazo es relevante en la institución, por lo que requiere una gestión activa para asegurar la renovación de las fuentes de fondeo. En opinión de la agencia, las limitaciones de liquidez provenientes del calce y concentración pasiva son mitigadas por el soporte potencial que pueden proveer los accionistas de BICSA. Soporte y Clasificación de Deuda En opinión de Fitch, BCR cuenta con la capacidad y disponibilidad para proveerle soporte a las emisiones de BICSA en caso de ser necesario. BCR, a su vez, cuenta con garantía explícita del Estado costarricense para todos sus pasivos. Fitch afirmó la clasificación internacional de BCR en 5

6 BB+ con Perspectiva Negativa, el 1 de diciembre de La clasificación de BCR se alinea a la clasificación de Costa Rica, soberano que le provee la garantía explícita. Principales Características de Emisiones Denominación Tipo de Instrumento Moneda Monto Autorizado (Millones) Plazo Garantía Series BCBICSA1 Bonos A definirse según la serie 3-5 años según serie Patrimonial BCBICSA1 Series F, G, H, I, J, K, L, M, N,O,Q, R, S, T, U, V, W. Clasificación en Escala de Fitch - Clasificación de largo plazo de BCBICSA1: AA+(slv) ; Perspectiva Estable. 6

7 Estado de Resultados (USD millones) 31 dic dic dic dic dic 2011 Cierre Cierre Cierre Cierre Cierre 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes Otros Gastos por Intereses Total Gastos por Intereses Ingreso Neto por Intereses Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados n.a. n.a. n.a. (3.8) Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. n.a. (0.9) (6.7) n.a. 12. Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Comisiones y Honorarios Netos Otros Ingresos Operativos Total de Ingresos Operativos No Financieros Gastos de Personal Otros Gastos Operativos Total Gastos Operativos Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 20. Utilidad Operativa antes de Provisiones Cargo por Provisiones para Préstamos Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Créditos n.a. n.a. n.a. 0.0 n.a. 23. Utilidad Operativa Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 25. Ingresos No Recurrentes n.a. 26. Gastos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. 0.3 n.a. 27. Cambio en Valor Razonable de Deuda Propia n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 29. Utilidad Antes de Impuestos Gastos de Impuestos (5.2) Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 32. Utilidad Neta Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta (2.0) 0.9 (2.3) Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 35. Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 36. Ganancia/(Pérdida) en Otros Ingresos Integrales n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 37. Ingreso Integral de Fitch Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período n.a. n.a. n.a Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a. n.a n.a.: no aplica. 7

8 Balance General (USD millones) Activos 31 dic dic dic dic dic 2011 Cierre Cierre Cierre Cierre Cierre A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales Préstamos Corporativos y Comerciales 1, , , , Otros Préstamos Menos: Reservas para Préstamos Préstamos Netos 1, , , , Préstamos Brutos 1, , , , Nota: Préstamos con Mora + 90 Días Incluidos Arriba Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias Repos y Colaterales en Efectivo n.a. 3.0 n.a. n.a. n.a. 3. Títulos Valores Negociables y a Valor Razonable a través de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento 10.5 n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Inversiones en Empresas Relacionadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Otros Títulos Valores n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Total Títulos Valores Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Inversiones en Propiedades n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Activos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Otros Activos Productivos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Activos Productivos 1, , , , ,329.7 C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Bienes Adjudicados en Pago n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Activos Fijos Plusvalía n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Otros Intangibles Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Activos por Impuesto Diferido Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Otros Activos Total Activos 1, , , , ,371.7 n.a.: no aplica. 8

9 Balance General 31 dic dic dic dic dic 2011 (USD millones) Cierre Cierre Cierre Cierre Cierre Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente Depósitos en Cuenta de Ahorro Depósitos a Plazo Total Depósitos de Clientes Depósitos de Bancos Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 1, , , , , Obligaciones Senior a más de un Año Obligaciones Subordinadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Total Fondeo a Largo Plazo Derivados n.a. n.a. n.a n.a. 14. Obligaciones Negociables n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Fondeo 1, , , , ,193.6 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas para Pensiones y Otros n.a. 4. Pasivos por Impuesto Corriente n.a. 5. Pasivos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a Otros Pasivos Diferidos n.a. 7. Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Pasivos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Otros Pasivos Total Pasivos 1, , , , ,232.3 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. G. Patrimonio 1. Capital Común Interés Minoritario n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores (2.2) (0.3) (1.1) Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones en Otros Ingresos Integrales n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio 1, , , , , Nota: Capital Base según Fitch Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.: no aplica. 9

10 Resumen Analítico 31 dic dic dic dic dic 2011 Cierre Cierre Cierre Cierre Cierre A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes/Depósitos de Clientes Promedio Ingresos por Intereses/Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses/Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses/Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Cargo por Provisiones para Préstamos/Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Dividendos de Acciones Preferentes/Activos Productivos Promedio B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros/Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos/Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos/Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones/Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones/Activos Totales Promedio Cargo por Provisiones para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operativa antes de Provisiones Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio Utilidad Operativa/Activos Ponderados por Riesgo C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta/Patrimonio Promedio Utilidad Neta/Activos Totales Promedio Ingreso Integral de Fitch/Patrimonio Promedio Ingreso Integral de Fitch/Activos Totales Promedio Utilidad Neta/Activos Totales Promedio + Activos Titularizados Administrados Promedio (47.74) Utilidad Neta/Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible/Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio Indicador de Capital Total Regulatorio Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio/Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo/Utilidad Neta n.a. n.a. n.a Utilidad Neta Dividendos en Efectivo/Patrimonio Total E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora + 90 días/préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Mora + 90 días Préstamos Mora + 90 días Reservas para Préstamos/Patrimonio (0.97) (0.47) (8.44) (5.42) (5.79) 7. Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Castigos Netos/Préstamos Brutos Promedio Préstamos Mora + 90 días + Activos Adjudicados/Préstamos Brutos + Activos Adjudicados F. Fondeo 1. Préstamos/Depósitos de Clientes Activos Interbancarios/Pasivos Interbancarios Depósitos de Clientes/Total Fondeo (excluyendo Derivados) n.a.: no aplica. 10

11 Las clasificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo, no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y -, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo - indica un nivel mayor de riesgo. TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CLASIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CLASIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2016 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus clasificaciones, Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de clasificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión clasificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de clasificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una clasificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus clasificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las clasificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la clasificación. La clasificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una clasificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las clasificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las clasificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las clasificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las clasificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1.000 a USD (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch clasificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD y USD (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una clasificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el Financial Services and Markets Act of 2000 de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. 11