Análisis económico-financiero de las explotaciones porcinas en Galicia

Transcripción

1 Análisis económico-financiero de las explotaciones porcinas en Galicia El objetivo principal de este trabajo es presentar una caracterización de la situación económica-financiera de una muestra de las empresas que forman parte del sector de porcino en Galicia con datos de los años 2005 al La muestra está compuesta por las 32 empresas gallegas con CNAE 146 que figuran en el Sistema de Análisis de Balances Ibéricos (SABI). Los resultados de este análisis permiten obtener conclusiones significativas sobre la evolución en la comunidad autónoma que posee más explotaciones de España. Según los datos del Anuario Estadístico del MARM (2010), Galicia cuenta con una estructura productiva de carne diferente a la media española, puesto que en España el porcino ocupa el primer lugar de modo destacado y en Galicia es el sector avícola con el 50% de la producción, el más importante. A pesar del descenso de un 13,2% sufrido en su producción total entre el año 2000 y el 2010, el porcino ocupa el tercer lugar con un 23% del total de la producción ganadera en Galicia tras el sector bovino que representa un 24%. La práctica totalidad de las cabezas de porcino que fueron sacrificadas en el año 2010 en Galicia son cerdos cebados que, constituyen un 95% de la producción ( ). La producción de lechones es prácticamente insignificante en Galicia, sacrificándose el porcino con un peso medio de 84 kg canal. Un 65% de la producción en Galicia va destinada al consumo directo, mientras que en España baja hasta un 57%, lo que refleja una menor producción de elaborados cárnicos de porcino en Galicia ( ). Cuadro I. Distribución del número y peso de los animales de porcino sacrificados en Galicia por tipos. Cabezas Peso canal Miles % total Miles t % total Lechones 39,7 4,0 0,3 0,4 Cebo 917,5 93,4 77,9 95,1 Desvieje 25,6 2,6 3,7 4,5 Total 982,8 100,0 81,9 100,0 Fuente. Anuario Estadístico 2010, MARM. M. T. Fernández, E. López-Valeiras, E. Núñez y B. Romero. Departamento de Economía Financiera y Contabilidad Facultade de Empresariais e Turismo Universidad de Vigo Cuadro II. Producción de porcino por tipo y destinos. Año Lechones Cebo Desvieje Total En % peso canal total Galicia 4,0 93,4 2,6 100,0 España 0,4 95,7 3,9 100,0 Peso canal/animal (kg) Galicia 8,29 84,88 144,30 - España 6,71 84,87 153,19 - % consumo directo Galicia 100,0 64,2 70,8 64,6 España 99,8 57,0 55,7 57,1 Fuente. Anuario Estadístico 2010, MARM. 14 Mundo Ganadero Marzo/Abril 13

2 INFORME Respecto al consumo, se ha producido en la última década un aumento de la demanda de carne de cerdo que representa el 23% del total, con una tasa de variación del 9% frente a otras carnes, como las de vacuno y de ovino-caprino, que muestran tasas de crecimiento negativas, lo cual indica que ha habido un desplazamiento del consumo de carnes a favor de las aves y el porcino Se plantea este trabajo con el objetivo de conocer la situación económica-financiera de una muestra de empresas pertenecientes al sector porcino de carne en Galicia. Para ello, en primer lugar se realiza un análisis patrimonial, el cual permite valorar la estructura financiera y económica de las empresas del sector. En segundo lugar se examinan las magnitudes de las cuenta de resultados y se presentan los principales ratios relacionados con las rentabilidades, endeudamiento, solvencia y liquidez. Los resultados de este análisis permiten extraer conclusiones interesantes. Población y muestra La población objeto de estudio se explica en el Cuadro III. Cabe mencionar, para una correcta interpretación de los resultados, que la base de datos SABI únicamente incorpora las empresas que depositan sus cuentas en el Registro Mercantil. Respecto a los datos demográficos destaca que son empresas de reducida dimensión, con una media de 5 empleados. La empresa con más personal de la muestra tiene 14 empleados. Análisis patrimonial El análisis patrimonial pretende comparar la estructura económica de una empresa con la estructura financiera, es decir, dónde se ha invertido el dinero y cómo se han financiado las inversiones acometidas. En el sector porcino se equilibran Figura 1. Composición del activo. el activo no corriente, formado básicamente por las inversiones en inmovilizado, con el activo corriente formado entre otros por los animales, que pasan una media de 16 semanas en la explotación, haciendo que la rotación de existencias sea de tres al año, más lenta que otro tipo de explotaciones, como las avícolas ( ). Por su parte, en el pasivo se observa que la mayor fuente de financiación es a corto plazo, lo cual está justificado por la adquisición de gastos corrientes para el mantenimiento de de los animales. Destaca en este tipo de explotación, la escasa cuantía del Patrimonio Neto en dónde se incluyen las subvenciones y el capital aportado por los socios. Destaca la reducción durante los años 2007 y 2008 de la financiación a largo Figura 2. Composición del pasivo. En 2008, el fondo de maniobra de las empresas estudiadas fue negativo, lo cual indica las dificultades que atraviesan Cuadro III. Ficha técnica de la investigación empírica. Universo y ámbito de la investigación 32 empresas radicadas en Galicia con CNAE 146-Explotación ganado porcino Tamaño de la muestra 32 empresas (total población) Horizonte temporal Base de datos SABI (Sistema de Análisis de Balances Ibéricos), Fecha del trabajo de campo Agosto-Septiembre 2011 Tipo de datos Cuentas anuales depositadas en el Registro Mercantil Fuente: Elaboración propia. Marzo/Abril 13 Mundo Ganadero 15

3 Figura 3. Fondo de maniobra. Figura 4. Evolución de las principales magnitudes de pérdidas y ganancias. que en el año 2008 el fondo de maniobra sea negativo, lo cual es un indicador de las dificultades por las que ha atravesado el sector para hacer frente a sus pagos a corto plazo. En los últimos años se produce una clara mejoría de los valores de este indicador. Análisis económico-financiero Cuenta de pérdidas y ganancias Las empresas de porcino han experimentado un incremento continuo de las ventas a lo largo de los años de estudio. En cambio, se produce un descenso del resultado de explotación, con datos negativos a partir de Esta cuestión puede explicarse por el incremento que se ha producido, tanto en los gastos de personal como en el consumo de materiales a lo largo del periodo, aumento que no ha podido ser asumido por las ventas del mismo, posiblemente por la baja capacidad de negociación del precio final al que vender sus productos. Una vez que los gastos de personal se ajustan, el resultado vuelve a ser positivo aun a pesar de la reducción del importe neto de la cifra de negocios en el año 2010 ( ). Figura 5. Solvencia y liquidez. Figura 6. Endeudamiento. Pese al incremento continuo de las ventas en el período estudiado, se produce un resultado negativo de explotación a partir de 2007 plazo (que se emplea para la para las nuevas inversiones de la sociedad), que coincide con la reducción del activo no corriente en el mismo período ( ). Comparando ambas partidas, el fondo de maniobra mide la capacidad de una empresa para hacer frente, con su activo corriente, a las obligaciones reconocidas en su pasivo corriente, considerando un dato positivo como garantía de liquidez. Tal y como se observa en la, los problemas mencionados provocan Ratios Por la estructura de las empresas analizadas y la información disponible de las mismas, se ha decidido analizar los cinco ratios más representativos: endeudamiento, solvencia, liquidez, rentabilidad económica y rentabilidad financiera. La solvencia mide la capacidad de una empresa para hacer frente, con su activo corriente, a las obligaciones reconocidas en su pasivo corriente, considerando el exceso de activo corriente sobre el pasivo corriente como garantía de liquidez. Aunque el ratio es positivo para todo el período analizado, lo ideal sería que fuese superior a 1,5. Si se excluyen las existencias del activo corriente, se calcula un ratio denominado liquidez en sentido amplio, que expresa la posición del realizable (entendido como derechos de cobro) y el disponible frente a las deudas a corto plazo. Se observa en el período analizado una reducción constante de este ratio que denota dificultades para hacer frente a los pagos ( ). Por su parte, aunque siguen siendo cuantías muy elevadas, se observa que la reducción de las inversiones provoca 16 Mundo Ganadero Marzo/Abril 13

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5 Figura 7. Rentabilidad económica y financiera. Las empresas analizadas pertenecientes al sector porcino presentan una situación complicada financieramente hablando, derivada de un alto nivel de endeudamiento una reducción del endeudamiento, entendido como la proporción entre financiación ajena y recursos propios. Existirá mayor estabilidad financiera a largo plazo cuanto menor sea el valor del ratio ( ). Los ratios comentados explican la situación patrimonial de la empresa, entendido el patrimonio como el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de los que la sociedad es titular. Para tener información sobre el resultado se emplean la Rentabilidad Económica (ROA o Return on Assets) y la Rentabilidad Financiera (ROE o Return on Equity). El primero relaciona los beneficios obtenidos por la empresa, antes de intereses e impuestos (BAIT), con los recursos utilizados en la misma, es decir, el activo total dando muestra de la capacidad efectiva de la empresa para remunerar los capitales invertidos. Por su parte, el ROE relaciona el beneficio antes de impuestos (BAT) y el Patrimonio Neto de la empresa, es decir, el rendimiento atribuido a los capitales propios. Tal y como se observa en la la Rentabilidad Económica ha fluctuado en torno al 0% durante el periodo analizado. La Rentabilidad Financiera dibuja una forma de U, situándose en valores positivos en el 2010 por primera vez en el período. Esta situación puede venir explicada por el fuerte aumento de los intereses pagados provocados por el alto nivel de endeudamiento ya comentado. Para poder entender mejor estos resultados en los cuadros finales ( a ) se descomponen ambas rentabilidades en sus subrogados. En el caso de la rentabilidad económica será el margen sobre ventas (entendido como el beneficio de explotación de cada venta) por la rotación del activo (entendido como las ventas de cada activo) y en el caso de la rentabilidad financiera se diferencia entre el margen de ventas (teniendo en cuenta el beneficio neto tras descontar los intereses pagados), la rotación y se añade el apalancamiento financiero (activos entre fondos propios invertidos). El margen es negativo durante para la rentabilidad económica y durante todo el período analizado para la rentabilidad financiera. La diferencia está justificada por el fuerte aumento de los intereses pagados provocados por el alto nivel de endeudamiento ya comentado. Conclusiones Las empresas analizadas pertenecientes al sector porcino presentan una situación complicada financieramente hablando, derivada de un alto nivel de endeudamiento. El patrimonio neto es reducido y eso provoca la necesidad de recurrir a la financiación externa para solucionar los problemas de liquidez. Aunque las ventas no se han reducido, los elevados costes de producción y sobre todo los gastos financieros provocan la presencia de pérdidas en los resultados de las empresas. Se ha llevado a cabo ajustes de plantillas (con unos costes de personal en 2010, próximos a niveles de 2005) y se percibe una mejoría de la situación a partir de 2009 con una tendencia creciente. La principal debilidad encontrada está relacionada con la estructura financiera que provoca rentabilidades negativas para los inversores. Respecto a la solvencia y la liquidez, en el sector porcino no se revelan grandes complicaciones, aunque se percibe un empeoramiento de la situación, causado por las dificultades de tesorería a la que se están enfrentando las empresas, agravada por la crisis financiera y la dificultad de acceso al crédito en los últimos años. Bibliografía en poder de la redacción a disposición de los lectores interesados (mundoganadero@eumedia.es) Este trabajo fue desarrollado en el marco del proyecto de título Herramientas estratégicas para la mejora competitiva de las explotaciones ganaderas de carne de Galicia, financiado por la Consellería de Economía e Industria a través del Plan Galego de Investigación, Desenvolvemento e Innovación Tecnolóxica (0MRU003CT). 18 Mundo Ganadero Marzo/Abril 13