Unidad IV. Técnicas de análisis en estudio de reemplazo

Transcripción

1

2 Unidad IV Técnicas de análisis en estudio de reemplazo

3 A ná lisis de proy ectos de inver sión Mapa mental: Unidad IV Factores Causas Activo 1. Consideraciones de un estudio de reemplazo 2. Determinación de la vida económica de un activo 50 UNIDAD IV Técnicas de análisis en estudio de reemplazo 3. Análisis de reemplazo del activo total Retador y defensor

4 Unida d IV. Técnica s de a ná lisis en e studio de r ee mpl a zo Semana 6 Presentación Para realizar un análisis de estudio de reemplazo primero debemos conocer qué es y cómo se formula un plan de reemplazamiento, ya que juega un papel importante en la determinación de la tecnología básica y el progreso económico de una empresa para establecer políticas adecuadas en el reemplazo para cada uno de los activos. Por ello es importante conocer qué tipo de técnicas podemos utilizar para estas actividades. Objetivos específicos El estudiante describirá las características del periodo de recuperación de una inversión. El estudiante determinará la vida económica de un activo. El estudiante establecerá las condiciones necesarias para poder reemplazar el activo total. 51 Tema y subtemas IV I. Técnicas de análisis en estudio de reemplazo IV.1 Consideraciones de un estudio de reemplazo IV.2 Determinación de la vida económica de un activo IV.3 Análisis de reemplazo del activo total

5 A ná lisis de proy ectos de inver sión IV.1 Consideraciones de un estudio de reemplazo Qué es un activo? Activo Se considera como activo un bien tangible o intangible cuya finalidad de uso será incrementar la ganancia financiera de una organización. Qué elementos son importantes para poder tomar la decisión de realizar un estudio de reemplazo? Es importante señalar que el reemplazo apresurado de un activo causa una disminución de liquidez y un reemplazo tardío causa pérdida. Causas Las principales causas que originan el reemplazo de un activo: Insuficiencia: es cuando un activo ya no cuenta con la capacidad necesaria para prestar el servicio que se espera y que conduce a la pérdida económico. 52 Por ejemplo, una empresa compró hace dos años una mini-computadora para resolver el problema de la nómina. Actualmente ha crecido considerablemente, por lo que requiere nuevos sistemas: de información, de distribución del producto, inventarios, altas y bajas de personal, etcétera; que requieren ser manejados por una computadora con mayor capacidad y velocidad (Coss: 2010). Mantenimiento excesivo: si dentro de nuestra empresa, el mantenimiento o la compra de alguna refacción está superando el gasto esperado, entonces su sustitución está justificada. Eficiencia decreciente: cuando la ineficiencia de una maquinaria genera gastos excesivos, es necesario sustituirla y así elevar el rendimiento y disminuir el costo de mantenimiento. Antigüedad: la obsolescencia se caracteriza por cambios externos al activo y es utilizado como una razón para justificar el reemplazo, surge al pasar el tiempo de uso de un activo. Cambiar los activos antiguos por unos actuales y mejores tecnológicamente beneficiará económicamente a la empresa. Reemplazo por combinación de factores: es una combinación de los ya mencionados: disminución de eficiencia y rendimiento, aumento del mantenimiento requerido y la aparición de equipos más modernos en el mercado.

6 Unida d IV. Técnica s de a ná lisis en e studio de r ee mpl a zo Ahora revisaremos cuáles son los factores que se deben considerar en un estudio de reemplazo: Factores Horizontes de planeación: es el tiempo futuro que se considera en el análisis. A menudo, un horizonte de planeación infinito es usado cuando es difícil o imposible predecir cuándo la actividad bajo consideración será determinada. Sin embargo, es importante señalar que tal suposición no es muy adecuada, puesto que es muy difícil predecir las ventajas tecnológicas que tendrán los equipos en un futuro distante con respecto a los equipos actualmente utilizados (Cross: 2010). Tecnología: se deben conocer las características tecnológicas de los equipos que son idóneos para el reemplazo, así como las diferencias entre los equipos actuales y los nuevos, no darnos cuenta de estos aspectos implicaría una pausa o incluso un retroceso en el progreso tecnológico de ese equipo. Comportamiento de ingresos y egresos: se debe considerar a lo largo del horizonte de planeación, este comportamiento es constante o bien, en algunas ocasiones se estima que tiene un comportamiento lineal ascendente o descendente (Coss: 2010). Disponibilidad de capital: es uno de los factores más importantes, ya que éste considerará las fuentes de financiamiento que la empresa utiliza para ciertos tipos de proyectos de inversión y ésta puede ser limitada. 53 Inflación: es la suma de la pérdida del valor del dinero a la suma de los intereses, en épocas actuales la inflación es un tema muy recurrente y el acceso a pasivo de largo plazo debe ser muy bien analizado y considerarla. Cuáles son las técnicas más utilizadas en el análisis de reemplazo? Desde el punto de vista financiero se pueden mencionar las siguientes: a) Periodo óptimo de reemplazo b) Confrontación antiguo-nuevo c) Cálculo del valor crítico de cambio IV.2 Determinación de la vida económica de un activo El periodo durante el cual se debe utilizar el activo atendiendo a razones económicas se denomina vida útil económica del activo, este se puede prolongar aumentando los gastos de financiamiento.

7 A ná lisis de proy ectos de inver sión Cuando la vida útil del activo que sustenta la producción de un bien o servicio se termina es necesario remplazarlo, inclusive puede ser económicamente más conveniente retirarle de la operación. Aunado a esto es importante distinguir entre la situación de los activos y su vida útil: Ligados directamente a los ingresos: maquinaria utilizada para producir, su vida útil económica se determina por el tiempo transcurrido hasta que la utilidad económica llega a ser cero. Parte de equipos generales de la empresa, sin estar totalmente ligados a la producción. Es importante señalar que la vida útil económica de un activo difiere, significativamente, de lo que es la vida contable o vida útil física. Analicemos un ejemplo para comprender cómo podríamos tomar una decisión de reemplazo conociendo la vida económica de un activo: 54 Una máquina se compra actualmente por $500,000; se supone una tasa del 20% de vida útil por año (lo cual significa que al término del quinto año llegará a un valor de salvamento de $0), se pide determinar el periodo óptimo de reemplazo teniendo en cuenta la siguiente información: AÑO VALOR DE SALVAMENTO (pesos) COSTO ANUAL DE OPERACIÓN (pesos) 1 $300,000 $21,000 2 $200,000 $35,000 3 $137,000 $55,000 4 $71,000 $90,000 5 $ 0 $150,000 Con esta información podemos determinar que del cuarto al quinto año se refleja un incremento en el costo anual de operación del 60%, pasando de $90,000 a $150,000 lo cual nos permitirá inferir que la vida económica de este activo termina en el cuarto año y es justo en ese año cuando se recomienda su reemplazo, pues si lo mantenemos será más alto el costo de se manutención que el beneficio que genere. IV.3 Análisis de reemplazo del activo total Retador y defensor En un estudio de reposición el defensor es uno de los activos que está en uso y los retadores son las alternativas.

8 Unida d IV. Técnica s de a ná lisis en e studio de r ee mpl a zo Para el análisis se toma la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir, se supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningún activo y se debe escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la alternativa del defensor en uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor, se debe invertir el valor vigente en el mercado en este activo usado. Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el costo inicial de la alternativa del defensor. Habrá nuevas estimaciones para la vida económica restante, el costo anual de operación (cao) y el valor de salvamento del defensor. Es probable que todos estos valores difieran de las estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del asesor, todas las estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser rechazadas en el análisis de reposición (Ruiz Martínez, M.; s.f). Analicemos el siguiente ejemplo: Supongamos que somos propietarios de un restaurante de comida típica y hace tres años compramos un horno que nos permite preparar cortes de carne utilizando la más reciente tecnología térmica, invertimos $12,000 pesos y la vida estimada de nuestro activo es 10 años, cabe mencionar que al término de esos 10 años esperamos un valor de salvamento del 20% del precio de compra ($2,400 pesos). Asimismo, con la finalidad de conservar nuestro horno en un excelente estado, debemos considerar un desembolso por concepto de Costo Anual de Operación de $3,000 pesos. 55 El día de hoy revisando el diario local nos percatamos que un nuevo modelo de horno acaba de ser anunciado a un precio especial de $11,000 pesos. Nuestro gerente administrativo ha estimado la vida de la nueva máquina en 10 años, el valor de salvamento en $2,000 pesos y un Costo Anual de Operación de $1,800 pesos Como nos interesó mucho ese nuevo horno decidimos llamar a un vendedor y éste nos ofreció una cantidad de intercambio de $7,500 pesos por el defensor (nuestro horno actual) de 3 años de uso. Con base en experiencias con el horno actual, las estimaciones revisadas por nuestro gerente de administración son: vida restante de 3 años; valor de salvamento de $ 2,000 pesos y el mismo Costo Anual de Operación de $3,000 pesos. Una vez planteado, procederemos a analizar la situación para determinar qué es lo más conveniente para la empresa, lo podemos expresar de la siguiente manera: Qué valores de precio (P), vida útil (n), valor de salvamento (VS) y costo anual de operación (CAO) son correctos para cada horno? Solución: desde la perspectiva del asesor, use solamente las estimaciones más recientes:

9 A ná lisis de proy ectos de inver sión DEFENSOR PRECIO= $ 7,500 PRECIO= $ 11,000 Costo Anual Operación CAO= $3,000 RETADOR Costo Anual Operación CAO=$ 1,800 Valor de Salvamento VS= $2,000 Valor de Salvamento VS= $2,000 Vida Restante n= 3 años Vida Restante n= 10 años Revisemos los datos que nos presentan, algunos no serán relevantes para nuestro análisis de Defensor vs Retador, por ejemplo los 7 años restantes de vida de nuestro horno actual y su valor actual en libros que es de $8,000 pesos. Es importante aclarar que los gastos realizados durante los tres años de operación del horno actual no se podrán considerar en nuestro análisis de reemplazo puesto que son costos no recuperables, al igual que la diferencia entre el precio de compra y el precio en el momento del cambio o venta (en nuestro ejemplo la diferencia de 10,000-7,500 pesos). Costo no recuperable = Valor presente en libros - valor presente del mercado Si el resultado en la ecuación anterior es un número negativo, no hay costo no recuperable involucrado. 56 En nuestro ejemplo tenemos un costo no recuperable para la máquina defendida si ésta es reemplazada. Veamos por qué, con un valor en libros de $8,000 pesos y una oferta de intercambio de $7,500 pesos, nuestro planteamiento se mostraría de la siguiente manera: Costo no recuperable = = $500 Los $500 no deberán agregarse al costo inicial del retador, pues si lo agregamos estaríamos penalizándolo ya que la inversión de capital estimada a recuperarse es cada año más grande debido a un costo inicial aumentado.

10 Unida d IV. Técnica s de a ná lisis en e studio de r ee mpl a zo Conclusión El punto más importante sobre las técnicas de análisis de reemplazo es comprender la necesidad de establecer dentro de una compañía, políticas óptimas de reemplazo para cada uno de los activos utilizados. 57

11 A ná lisis de proy ectos de inver sión Glosario Activo: es algo de valor propiedad de un negocio o de una persona. Capital: son las obligaciones de la empresa para con los dueños de la misma y representa la diferencia entre el monto de los activos que posee el negocio y sus pasivos. Depreciación: pérdida de valor de un activo fijo, hasta llegar a su valor de salvamento en un determinado periodo. Ingresos: son los aumentos de capital derivados de la operación de la empresa. Valor de mercado: importe que un vendedor podría recibir por la venta de un bien mueble o inmueble según las condiciones del mercado en el que se realice la transacción. Valor en libros: valor de un activo registrado en los libros contables de la organización. 58

12 Unida d IV. Técnica s de a ná lisis en e studio de r ee mpl a zo Reactivos de autoevaluación Instrucción: Escribe en la línea la letra correspondiente, F para falso y V para verdadero. 1. La insuficiencia es una de las principales causas que llevan al reemplazo de un activo. 2. El reemplazo por mantenimiento excesivo es cuando la capacidad ya es inadecuada para prestar servicios que se esperan del equipo. 3. El reemplazo por eficiencia decreciente es cuando un equipo trabaja al máximo rendimiento en los primeros años de su vida y este rendimiento va disminuyendo con el uso y edad. 4. La obsolescencia surge como el resultado del mejoramiento continuo de los pasivos. 5. Es importante considerar la información del pasado como relevante para el análisis del reemplazo por una combinación de factores. 6. El horizonte de factorización es uno de los factores necesario a considerar en el análisis de reemplazo para asegurar la toma de una correcta decisión, el horizonte de factorización es uno de ellos. 7. La inflación es uno de los factores financieros más importantes que inciden en el análisis de reemplazo El costo inherente del activo o costo de operación se debe considerar para determinar la vida económica de un nuevo activo. 9. El periodo óptimo de reemplazo es una de las técnicas más utilizadas, desde el punto de vista financiero. 10. El reemplazo apresurado de un equipo causa aumento de liquidez.

13 A ná lisis de proy ectos de inver sión Referencias Bibliográficas Cross Bu, R. (2010). Análisis y evaluación de proyectos de inversión. México: Limusa. Riesgo Fernandez, P. (2004). Análisis, valoración y financiación de proyectos de inversión. España: Fundación Luis Fernández Velasco. Ruiz Martinez, M. (s/f). Análisis de reemplazo. Consultado el 7 de febrero de 2012 en: AnalisisDeReemplazo.pdf 60