Gasto consumidor de EEUU sube modestamente, solicitudes de subsidios por desempleo caen

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1 Investigaciones Económicas Cierre de Mercados junio 26, 2014 Gasto consumidor de EEUU sube modestamente, solicitudes de subsidios por desempleo caen El gasto del consumidor en EEUU creció 0.2% el mes pasado, ubicándose por debajo de las expectativas del mercado de 0.4%, debido a un bajo consumo en salud; estos datos podrían bajar las estimaciones de crecimiento de la economía para el segundo Comentario Diario investigaciones@accivalores.com Puede acceder a este reporte en: trimestre. Por otro lado las solicitudes de subsidios por desempleo se ubicaron en 312 mil, por debajo del dato anterior de 314 mil, mostrando una mejoría en el mercado laboral. Contenido 1.MERCADO LOCAL Información Local Divisas Renta Fija MERCADOS INTERNACIONALES Estados Unidos Renta Variable Renta Fija Europa Asia América Latina COMMODITIES... 9 Lea este informe en 7 minutos

2 1. MERCADO LOCAL ÍNDICES COLOMBIA ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD COLOMBIA COLCAP INDEX (0.41) (0.67) IGBC GENERAL INDEX (0.23) (0.55) COLCAP COLOMBIA COL20 INDEX (0.33) ISHARES COLCAP 17, (0.27) (0.41) ASCENSOS PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD 1710 ENKA DE COLOMBIA-COMMO CONSTRUCCIONES EL CONDO 1, VALOREM SA DESCENSOS PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD 1702 ECOPETROL SA 3, (1.72) (5.56) (8.67) (23.42) 1700 INTERCONEXION ELECTRICA SA 9, (1.48) (2.81) (3.31) (18.21) EMPRESA DE TELECOM DE BOG (1.10) (2.64) (2.42) (8.75) 08:35 10:10 11:45 13: : Información Local La Empresa de Energía de Bogotá explicó que la sociedad Transportadora de Gas Iberoamericana, que fue constituida en Madrid será el vehículo de inversión para la compra del por ciento de la Transportadora de Gas Internacional, TGI. El Ministerio de Hacienda autorizó a Isagen para que contrate créditos hasta por $240,000 millones para la financiación del proyecto hidroeléctrico Sogamoso. Isagen planea obtener dos préstamos, uno de Bancolombia por $120,000 millones y otro con el Banco de Bogotá también por $120,000 millones. La Superintendencia Financiera de Colombia presentó las cifras del sistema financiero correspondientes a abril, las cuales revelan que el sistema financiero colombiano presentó un incremento en la utilidad de 79.1% respecto al mismo mes del año pasado, llegando a un total de $12.23 billones. Además, presentó un crecimiento real anual de 9.29 por ciento en sus activos, lo cual fue motivado principalmente por el crecimiento estable de la cartera de por ciento unido a un incremento moderado de las inversiones de 4.48 por ciento. Ecopetrol y Occidental Andina, OXY, llegaron a un acuerdo para desarrollar un proyecto que podría llegar a incorporar más de 200 millones de barriles adicionales de crudo en el campo Teca-Cocorná. Se estima que la cantidad de crudo que se pueda extraer supere el 60 por ciento en los yacimientos que serán intervenidos con el proyecto.

3 Comportamiento Mercado Colombiano Year to Day en $1, unidades, con una disminución de 0.41% frente a la jornada anterior. Las acciones que protagonizaron el día de hoy con ascensos significativos fueron ENKA logrando un incremento de 2.73% con un cierre de $11.30; CONSTRUCCIONES EL CÓNDOR con una valorización de 1.35% cerrando a $1,500; VALOREM aumentó 1.25% cerrando a $324; y PACIFIC RUBIALES ENERGY logró un incremento de 0.99% cerrando en $38,800. Por otra parte, las acciones que presentaron mayores descensos el día de hoy fueron ECOPETROL, con una variación negativa del 1.72% cerrando a $3,430; ISA se desvalorizó 1.48% presentando un precio de cierre de $9,350; ETB con una variación negativa del 1.10% cerrando a $450 y CANACOL ENERGY se desvalorizo 0.81% presentando un precio de cierre de $12,220. La acción con mayor valoración año corrido para el día de hoy fue Fabricato con 48.76% y la que presentó mayor desvalorización es Coltejer %

4 1.2 Divisas Dólar El dólar presentó una valorización en la jornada de hoy tras ubicarse en 1, ganando un 0.16%. El precio máximo al que se cotizó fue de 1, y el mínimo fue 1,880.10, en medio de una jornada con comportamientos mixtos en las principales monedas de la región, luego de la publicación, por debajo de las estimaciones del mercado, sobre el gasto personal, el cual se ubicó en 0.2% de un estimado de 0.4% y las peticiones de desempleo que quedaron en 312k de un estimado de 310k; además de las declaraciones de Bullard sobre una posible subida de las tasas de interés para fines del primer trimestre de 2015, antes de lo esperado por el mercado. Euro El Euro cerró a la baja en la jornada de hoy tras ubicarse en , con una desvalorización de 0.13%, en medio de un escenario con pocos datos fundamentales y desvalorizaciones en la mayoría de las bolsas dela Zona Euro. Lo anterior, impactado principalmente por las declaraciones de Bullar sobre las tasas de interés en Estados Unidos. 1.3 Renta Fija

5 Deuda Pública Colombia Los rendimientos de los TES julio del 2024 cerraron en 6.575% mostrando una variación positiva de 0.69% con respecto al cierre del miércoles. MEC SEN TASA FIJA PESOS TÍTULO Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen 12/09/ , , /10/ , , /06/ , , /10/ , , /11/ , , /09/ , , /07/ , , /05/ , , /07/ , , /08/ , , /04/ , , UVR TÍTULO Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen Apertura Máximo Mínimo Cierre Volúmen 2/25/ /17/ /10/ /23/ /03/ En el SEN los títulos más negociados durante la jornada de hoy fueron los TES tasa fija con vencimiento en junio de 2016 y octubre de 2015 cuyos montos transados fueron $836.5 mil millones y $288.5 mil millones de pesos respectivamente. En el MEC el título más negociado fue el TES con vencimiento en julio de 2024 cuyo monto transado fue de $213.5 mil millones de pesos.

6 2. MERCADOS INTERNACIONALES 2.1 Estados Unidos Renta Variable ÍNDICES E.E.U.U. ÚLTIMO % 1D % 5D % 1M % YTD S&P 500 INDEX 1, (0.12) (0.12) S&P DOW JONES INDUS. AVG 16, (0.13) (0.45) NASDAQ COMPOSITE INDEX 4, (0.02) SECTORES S&P 500 PRECIO % 1D % 5D % 1M % YTD S&P 500 FINANCIALS INDEX (0.33) (0.34) S&P 500 INDUSTRIALS IDX (0.18) (1.24) S&P 500 ENERGY INDEX S&P 500 UTILITIES INDEX S&P 500 INFO TECH INDEX (0.15) (0.17) :40 12:10 13: :10 Los principales índices de Estados Unidos cerraron en terreno negativo en la jornada de hoy, presionado principalmente por los datos por debajo de las expectativas del mercado en cuanto al gasto personal y las peticiones de desempleo. Adicionalmente, las declaraciones de Bullard, presidente de la Reserva Federal de St. Louis, sobre una posible subida de la tasa de política monetaria más pronto de lo esperado generó reacciones negativas en las cotizaciones de renta variable en la primera economía del mundo. El promedio industrial Dow Jones cerró a una cotización de 16846,13 con una variación negativa de 0.13%, el S&P 500 se ubicó en 1957,22 con una desvalorización de 0,12% y el NASDAQ bajó levemente 0.02% al ubicarse en el nivel de 4379,05. Destacados de la Región La cifra semanal de solicitudes de subsidio por desempleo disminuyó en Estados Unidos en la semana pasada y se situó en , próxima al nivel más bajo desde que terminó la Gran Recesión hace cinco años, informó hoy el Departamento de Trabajo. El gasto del consumidor de Estados Unidos subió menos a lo esperado en mayo, probablemente contenido por un débil gasto en salud, lo que podría llevar a los economistas a reducir sus estimaciones de crecimiento para el segundo trimestre. El gasto del consumidor, que responde por más de dos tercio de la actividad económica de Estados Unidos, se ubicó en 0.2% pese a la expectativa del mercado que estimaba un crecimiento del 0,4%. El presidente del banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo el jueves que la inflación se aceleraría a un 2 por ciento este año y que considera

7 apropiado subir las tasas de interés para fines del primer trimestre de Renta Fija Deuda Pública EEUU Los rendimientos de los Tesoros con vencimiento en 10 años presentaron un cierre en % con una variación negativa de -1.20% con respecto al cierre del miércoles Europa Las bolsas europeas cerraron a la baja después de que el miembro de la Fed James Bullard anunciara que la economía estadounidense se está acercando a la normalidad y que estará lista para una subida de tipos de interés a principios de El FTSE Eurofirst 300 terminó con una caída del 0,19 por ciento, a 1.369,41 puntos. El Euro STOXX 50 perdió un 0,62 por ciento hasta los 3232,25 puntos. Destacados de la Región Moody's afirma que a la reforma fiscal presentada por el Gobierno español le falta ambición y considera que es negativa en materia de calificación crediticia pues

8 afirma que es estrecho el enfoque en los recortes de gastos antes de las elecciones y la falta de medidas de reemplazo de ingresos que compensen los recortes tributarios, plantean riesgos para conseguir los objetivos presupuestarios acordados con la Comisión Europea. El negocio hipotecario en España continuó su tendencia a la baja en abril al situarse en hipotecas sobre viviendas en los registros de la propiedad, un 13,4 por ciento menos que en el mismo mes de 2013, el capital prestado en viviendas alcanzó los millones de euros, un 8 por ciento menos que en abril de Asia Las bolsas en Asia suben luego de que unos datos que reflejan el débil crecimiento en Estados Unidos aplazan el día en que podrían subir las tasas de interés, lo que lleva a los inversores a poner fondos en los activos de mayor riesgo en una búsqueda de ganancias. Lamayoría de los mercados regionales cotizan en territorio positivo y el índice MSCI de acciones asiáticas fuera de Japón sumaba un 0,89 por ciento.en Japón, el índice Nikkei de la bolsa de Tokio ganó un 0,3 por ciento. Destacados de la Región General Motors Co se prepara para recibir unos sedanes Chevrolet Cruze con bolsas de aire potencialmente defectuosas realizados por el proveedor japonés Takata Corp, el fabricante de automóviles, esto ha llevado a la retirada de alrededor de 10,5 millones de vehículos en todo el mundo. Después de meses de agitación, Ucrania completará un amplio acuerdo político y comercial con la Unión Europea el viernes, por lo que será un cambio histórico de Rusia al tratar de acercarse a Occidente. El nuevo presidente de Petro Poroshenko espera hacer que la nación aporte 45 millones de dólares a la Unión Europea a través del acuerdo.

9 2.4 América Latina Los índices de las bolsas regionales cerraron la jornada en terreno mixto, luego de conocerse datos macroeconómicos de relevancia para la economía estadounidense. La mayor valorización se presentó en el IGBVL de Perú que aumentó un 0.36 por ciento, seguido del IBOV de Brasil que subió un 0.15 por ciento. Por su parte, el IPSA de Chile disminuyó 0.18 por ciento, luego de que se conociera una posible caída en la producción de manufacturas del país y una disminución del precio del cobre después de alcanzar niveles máximos. Así mismo, la mayor desvalorización se dio en el IPC de México, que cayó 0.56 por ciento, motivado por retrocesos en las bolsas de Estados Unidos. Destacados de la Región El Banco Central de Brasil redujo su pronóstico de crecimiento económico para 2014 a un 1.6 por ciento desde el pronóstico previo de un 2 por ciento, y elevó su panorama de inflación 2014 a un 6.4 por ciento desde un 6,1 por ciento, pero señaló que las actuales presiones inflacionarias cederán. Dos consorcios, uno de la brasileña Odebrecht y la española Enagás y el otro de la francesa Suez y la estadounidense Sempra, presentaron el jueves ofertas para construir un gasoducto de 4,000 millones de dólares en Perú de unos 1,000 kilómetros de longitud. Según un sondeo de Reuters, la producción de manufacturas en Chile habría crecido un 0.9 por ciento en mayo, beneficiado por una baja base de comparación, pese a una debilitada demanda interna y un día laboral menos que en el mismo mes del año pasado. Fitch proyecta un crecimiento económico de 3.9 por ciento en América Latina en 2014 y una expansión de 4 por ciento en 2015, y dijo que la actividad de

10 financiamiento empresarial apalancada en América Latina seguirá robusta a pesar de las condiciones desafiantes del mercado para los emisores más débiles, un incremento en los incumplimientos y otras dificultades COMMODITIES Los precios del petróleo cierran en terreno negativo en la jornada de hoy, principalmente por los datos por debajo de las expectativas provenientes de Estaos unidos y una mayor tranquilidad en cuanto a la producción y suministro de petróleo por parte de Iraq, pese a las dificultades que ha generado el conflicto en esa zona. El crudo WTI con entrega en Julio del 2014 bajó -0.83%, ubicándose en $ dpb. Los contratos del petróleo de tipo Brent con vencimiento el mismo mes presentaron una caída en su precio del -0,78%, ubicándose en $ dpb

11 Global Disclaimer Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A.. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Mo y s Sta a & s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1233) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Analista Senior Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Fabián Perdomo Análisis Renta Variable Analista Senior fabian.perdomo@accivalores.com (0571) (1306) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales Analista Senior cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1308)