La política monetaria estabiliza el tipo de cambio. Dirección de Estudios Económicos

Transcripción

1 La política monetaria estabiliza el tipo de cambio Dirección de Estudios Económicos 1

2 Internacional: Expectativas sobre una moderación en la política de tasas de la FED, benefician a las monedas del mundo En abril, los pronósticos sobre la tasa de la FED son significativamente menores a los que se tenían en diciembre de 2015; esto, en conjunto de políticas monetarias más restrictivas en varios de los países emergentes han llevado a la apreciación de los tipos de cambio Pronósticos Bloomberg de la tasa Fed Funds 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 dic-15 abr-16 Promedio 30 años 0.4 Índice ene13= Tipos de Cambio a-14 s-14 o-14 n-14 d-14 e-15 f-15 m-15 a-15 m-15 j-15 j-15 a-15 s-15 o-15 n-15 d-15 e-16 f-16 m México Brasil India Sudáfrica Euro Producto Interno Bruto de países y regiones seleccionados (variación porcentual) 2 Las proyecciones del crecimiento mundial disminuyeron con respecto a las publicadas en enero. Esto por debilidad de los principales países de la eurozona, y por contracción en el sector manufacturero de EU. Proyecciones Diferencia de las proyecciones de enero Mundial Estados Unidos Eurozona Japón Economías emergentes Fuente: FMI, Prespectivas de la economía mundial, abril de 2016 Fuente FMI, BEA

3 Millones de Reclamos Estados Unidos: El consumo continua con su expansión, sin embargo el sector industrial se debilita El consumo, que representa el 70% de la economía estadounidense, continua creciendo, apoyado por lo bajos precios de las materias primas y la constante recuperación del empleo. Reclamos del Seguro de Desempleo (AE) mdd 400, , , , , , ,000 Ventas al Menudeo EU (SA) ers: All Las exportaciones continúan con una tendencia negativa, lo que afecta al sector industrial de Estados Unidos. Esto debido a la apreciación del dólar y a la debilidad económica del resto del mundo Exportaciones Índice 2000=100, no ajustado estacionalmente Fuente: BEA

4 Pesos por dólar % México: El aumento en las tasas ha estabilizado el tipo de cambio y la inflación El Banco de México subió su tasa objetivo a 3.75%, con lo que detuvo la depreciación del tipo de cambio y controló la presiones inflacionarias % Tasa de Interés TIIE 28 CETES 28 En efecto, el tipo de cambio mostró una apreciación y se ha mantenido alrededor del 17.5 pesos por dólar. La inflación en marzo disminuyó y se mantiene por debajo del objetivo de 3% Tipo de Cambio 7.0 Inflación INPC (% A/A) General Subyacente 4 Fuente INEGI, SE

5 % Índice México: Esta política monetaria restrictiva no ha afectado al consumo debido a las remesas internacionales Remesas Familiares (acumuladas a febrero) El inició del 2016 ha mostrado niveles record en las remesas familiares, esto por los niveles del tipo de cambio y la recuperación del empleo y el salario real en EU. mdd 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 4, El crecimiento de las ventas sigue siendo positivo Crecimiento Anual de Ventas ANTAD (Mismas Tiendas, % A/A ) y las ventas al menudeo continúan su tendencia creciente Ventas Netas al Menudeo (AE) Mismas Tienedas Promedio Móvil 3 meses Ventas Netas Mennudeo (AE) Tendencia 5 Fuente INEGI

6 México: las exportaciones continúan a la baja y acumulan su cuarta caída consecutiva Las exportaciones manufactureras continúan con una tendencia a la baja, en particular; por la caída de las exportaciones estadounidenses, ya que éstas tienen un impacto negativo sobre las exportaciones intermedias mexicanas. Exportaciones a febrero Miles de MDD El IEM por tercer mes consecutivo se ubicó por debajo de los 50 puntos (48.9), lo que significa que las exportaciones manufactureras están creciendo por debajo de su tendencia. Se estima que para 2016, las exportaciones manufactureras ascenderán a 345 mil mdd, lo que representara un crecimiento anual de 2.5%. 6 Fuente INEGI

7 Expectativas y riesgos: crecimiento interno, debilidad externa y volatilidad en los mercados El comercio internacional y las economías emergentes seguirán débiles y las desarrolladas crecerán moderadamente. El sector manufacturero estadounidense seguirá débil. Principal causa: fortalecimiento del dólar. Lo cual impacta negativamente la dinámica de las exportaciones mexicanas. La economía mexicana mantendrá un paso moderado, pero claramente superior a las perspectivas de crecimiento de otros países de América Latina. La inflación será de 3.0% con expectativas de más incrementos de tasas de interés durante el Ralentización de la inversión: no obstante existir perspectivas de un incremento de los niveles de inversión en sectores estratégicos impulsado por las reformas estructurales, el crecimiento económico moderado y mayores tasas de interés se contrapondrán. Expectativas BANXICO Variables Marzo Marzo Crecimiento PIB Inflación (fin de periodo) Balance público (%PIB) Tasa de poítica monetaria Empleo IMSS (cambio dic.dic.) 653, ,000 Tipo de cambio (fin de año) Cuenta corriente (millones de dólares) -32,900-33,244 Expectativas IMEF Variables Febrero Febrero Crecimiento PIB Inflación (fin de periodo) Balance público (%PIB) Tasa de poítica monetaria Empleo IMSS (cambio dic.dic.) 680, ,000 Tipo de cambio (fin de año) Cuenta corriente (%PIB)

8 Semáforo económico: Rojo SEMÁFORO ECONÓMICO MENSUAL Fecha f-15 m-15 a-15 m-15 j-15 j-15 a-15 s-15 o-15 n-15 d-15 e-16 f-16 IGAE Primario Industrial Servicios Actividad Industrial Minería Manufacturas Construcción Exportaciones Petroleras No-Petroleras Agropecuarias Extractivas Manufacturas Automotrices Resto IPM IMEF ISM IGAE Manufacturero Inflación Mensual %A/A Inflación Mensual subyacente %A/A Tipo de Cambio Confianza del Consumidor IFB Inversión Maquinaria Inversión Construcción Ventas Netas Mayoreo Ventas Netas Mennudeo Ventas ANTAD General de la Economía * El indicador adelantado se ubica dos meses después del dato observado N o ta: El semáfo ro se calcula co n base en la tendencia de 12 meses para cada variable. Lo s co lo res se asignan de la siguiente manera: Verde= A rriba de una desviació n estándar de la tendencia; ambar= dentro de una desviació n estándar arriba y debajo de la tendencia; ro jo = abajo una desviació n estándar de la tendencia 14