TEMA 6 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS

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1 TEMA 6 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS

2 En este tema analizaremos los efectos en el mercado de bienes y en la balanza por cuenta corriente de las políticas (o cambios exógenos), en el marco de una economía abierta. Responderemos a preguntas como: Puede estimular una expansión extranjera el crecimiento de la economía interior y ayudar a la salida de una recesión económica? No deberían coordinarse las políticas fiscales entre los países? Puede una depreciación de la moneda mejorar el saldo de la balanza comercial? Cómo conseguir que la depreciación mejore la balanza comercial pero no afecte al nivel de renta? 2

3 6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial La demanda de bienes interiores en una economía abierta es: Z C + I + G + X IM/ IM/ : El valor de las importaciones en bienes interiores X: Exportaciones XN = X IM/ : Exportaciones netas 3

4 6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial Los determinantes de C, I, y G Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G ( + ) (+,-) Los determinantes de las importaciones Importaciones: IM = IM(Y, ) ( +, + ) Los determinantes de las exportaciones Exportaciones: X = X(Y*, ) ( +, - ) 4

5 Demanda Demanda Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas 6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial DD DD Demanda nacional (C + I + G) AA Importaciones (IM/ ) Producción Observaciones La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta AA es más plana que DD AA tiene pendiente positiva Producción (En una economía abierta la demanda nacional DD-y la demanda de bienes interiores AA- es diferente) 5

6 Demanda Exportaciones netas, XN Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas 6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial La demanda de bienes nacionales Incluye las exportaciones (ZZ) DD Exportaciones netas: NX = X IM/ (DD-ZZ) ZZ C AA Exportaciones (X) Y < Y TB Superávit comercial B 0 Y Y TB A BC: Exportaciones netas (X IM/ ) AC: Exportaciones AB: Importaciones BC Y > Y TB Déficit comercial XN Y Y TB Producción Producción, Y 6

7 6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial Equilibrio del mercado de bienes: Y = Z Producción interior = Demanda de bienes interiores Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G + X(Y*, ) - IM(Y, )/ 7

8 Demanda, Z Exportaciones netas, XN Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas 6.1. Equilibrio en el mercado de bienes y balanza comercial ZZ Déficit comercial Z A Equilibrio Y = Z 0 Y TB C B Y XN 45 Y Producción Producción, Y (el equilibrio se puede corresponder con una situación de déficit, superávit o BCC equilibrada) 8

9 Demanda, Z Exportaciones netas, XN Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas 6.2. Efectos de la demanda interior y extranjera en la producción y en la balanza comercial Aumento de la demanda interior ( G) en una economía abierta ZZ ( G > 0) G > 0 45 A A New Equilibrio ( Y > G) Equilibrio inicial ZZ 0 Equilibrio inicial Y = Y TB Y TB C B Déficit comercial XN Y Y Y Producción Producción, Y 9

10 Un 6.2. aumento Efectos de la demanda interior nacional y extranjera o en la producción y en la balanza comercial El impacto en la renta es menor que en la economía cerrada (menor multiplicador al tener la demanda interior menor pendiente que la demanda nacional, C+I+G). Se crea un déficit comercial dado que aumentan las importaciones y no las exportaciones) Parte del aumento de la demanda nacional se desvía hacia el exterior. 10

11 Un 6.2. aumento Efectos de la demanda interior nacional y extranjera o en la producción y en la balanza comercial Observación: Cuanto más abierta es la economía, menor es el efecto de una variación de la demanda nacional sobre la producción y mayor es el empeoramiento de la balanza comercial. Ejemplo: Bélgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%. Por tanto, un 70% del aumento de la demanda interior afectaría a las importaciones. EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13% Incluso en el caso de EEUU la política la balanza comercial se ve afectada (aunque menos). 11

12 Demanda, Z Exportaciones netas, XN Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas Un 6.2. aumento Efectos de la demanda interior nacional y extranjera o en la producción y en la balanza comercial Aumento de la demanda extranjera ( G*) en una economía abierta A: equilibrio inicial y la balanza comercial Y*: aumenta y X DD A : Nuevo equilibrio A NX ZZ X A C ZZ Demanda de bienes Nacionales (Economía Abierta) Demanda nacional (Economía Cerrada) 0 X Y TB XN Y Y XN XN 45 D Y Y Producción Producción, Y 12

13 Un 6.2. aumento Efectos de la demanda interior nacional y extranjera o en la producción y en la balanza comercial El aumento de Y* aumenta la demanda de bienes internos, las exportaciones crecen y en el equilibrio Y aumenta. El aumento de Y aumenta las importaciones pero el aumento de las importaciones es menor que el crecimiento de las exportaciones, de forma que mejora (necesariamente) el saldo de la balanza por cuenta corriente. Resumen: 1. Un aumento de la demanda nacional provoca un aumento de Y y un déficit comercial. 2. Un aumento de la demanda extranjera provoca un aumento de Y y un superávit comercial. 13

14 Un 6.2. aumento Efectos de la demanda interior nacional y extranjera o en la producción y en la balanza comercial Juegos a los que juegan los países Ejemplo: Hay un grupo de países que son socios comerciales. Los países se encuentran en una recesión. Los países tienen un intercambio comercial equilibrado. Preguntas: Por qué podría ser un país reacio a la expansión de la demanda nacional? Cuál sería el efecto sobre la balanza comercial si todos los países aumentasen al tiempo la demanda nacional? 14

15 Un 6.2. aumento Efectos de la demanda interior nacional y extranjera o en la producción y en la balanza comercial Coordinación: Como el comercio global aumenta, aumenta la motivación para la coordinación. Por ejemplo, el llamado G7. La evidencia: La coordinación macroeconómica es muy limitada. Las limitaciones No todos los países experimentan las mismas de la coordinación: condiciones económicas. Pueden diferir el presupuesto y la balanza comercial. Los países tienen incentivos para prometer que van a coordinarse y luego no cumplir esa promesa. 15

16 La 6.3. depreciación, Efectos una la balanza depreciación comercial en la y producción la y en la balanza comercial La depreciación de una moneda ($) Repaso: EP P* Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio nominal Suponiendo que los precios son constantes: P*: Nivel de precios extranjero P: Nivel de precios nacional La depreciación (apreciación) de la moneda nacional abarata (encarece) los bienes nacionales frente a los del resto del mundo. 16

17 La 6.3. depreciación, Efectos una la balanza depreciación comercial en la y producción la y en la balanza comercial La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner Exportaciones netas: XN X IM/ XN = X(Y*, ) - IM(Y, ) / La depreciación (bajada de ) afecta la balanza comercial de tres formas : 1. X aumenta 2. IM disminuye 3. 1/ aumenta Se encarecen las importaciones La condición Marshall-Lerner: Condición bajo la cual una depreciación real provoca un aumento de XN. Para que la balanza comercial mejore tras una depreciación, los ajustes de cantidades (vía aumento de X y reducción de IM) deben compensar el efecto precio (encarecimiento de las importaciones) 17

18 Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas La 6.3. depreciación, Efectos una la balanza depreciación comercial en la y producción la y en la balanza comercial Condición Marshall-Lerner (ML): XN X IM / XN X ( ) XN ( XN ) ( ) X IM ( X ) IM ( XN ) ( ) X ( X ) IM X X X X XN X IM 0 X X IM X X IM Asumiendo que inicialmente XN=0, X=IM IM 1 E X E IM / / 1 La condición ML implica que la suma de las elasticidades (en valor absoluto) de exportaciones e importaciones es mayor que 1. Por ejemplo, si E X/ =-0,9 y E IM/ =0,8, una depreciación del 1% incrementa las exportaciones un 0,9% y reduce las importaciones un 0,8%, el saldo comercial (respecto de las exportaciones mejorará un -1%+0,9%-(-0,8%)=0,7%. 18

19 La 6.3. depreciación, Efectos una la balanza depreciación comercial en la y producción la y en la balanza comercial Los efectos de una depreciación 1. La demanda se desplaza (tanto la nacional como la extranjera) hacia los bienes nacionales. 2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner). 3. Aumento del equilibrio de Y. 4. Mejora de la balanza comercial. Los efectos son los mismos que en el caso de un aumento de la renta del Extranjero, pero en este caso se encarecen las importaciones con lo que Si existe gran dependencia de bienes extranjeros (por ejemplo el petróleo) puede generar una gran pérdida de bienestar y generar conflictos sociales, huelgas, etc. 19

20 Demanda, Z Exportaciones netas, XN Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas La 6.3. depreciación, Efectos una la balanza depreciación comercial en la y producción la y en la balanza comercial La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal Objetivo: Reducir el déficit comercial sin alterar Y Política: Combinar la depreciación y la restricción fiscal La depreciación desplaza ZZ a ZZ e Y a Y La reducción de G se desplaza ZZ a ZZ e Y a Y A ZZ La depreciación se desplaza de XN a XN y la balanza comercial G ZZ XN A 0 NX B Y Equilibrio inicial C XN 45 XN Y Y Producción Producción, Y 20

21 La 6.3. depreciación, Efectos una la balanza depreciación comercial en la y producción la producción y en la balanza comercial La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal Combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal Condiciones iniciales Superávit comercial Déficit comercial Bajo nivel de producción? G G? Elevado nivel de producción G?? G 21

22 Exportaciones netas, NX Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas Análisis dinámico: la curva J + Depreciación 0 0 Tiempo A C _ B Como los ajustes vía cantidades son más lentos que los de los precios una depreciación puede inicialmente empeorar la balanza comercial. 22

23 Cociente entre exportaciones netas y el PIB (%) Equilibrio en el mercado de bienes en economías abiertas El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB: EE.UU., ,2 0,5 0,0 1,0 Exportaciones netas PIB (escala de la derecha) -0,5-1,0-1,5 0,8 Tipo de cambio real (escala de la izquierda) -2,0-2,5-3,0 0,6-3,5-3,5 Tipo de cambio real medido en términos de los bienes nacionales, es decir una apreciación 23 (depreciación) se corresponde con una bajada (subida) del tipo de cambio.

24 Análisis dinámico: la curva J EE.UU: Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas variaciones paralelas de las exportaciones netas. 2. Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial a las variaciones del tipo de cambio real. Por ejemplo entre la apreciación del dólar tardó en traducirse en un empeoramiento del déficit y la depreciación del dólar a partir de 1985 tardó un par de años en lograr una mejora de la balanza comercial. 24

25 6.4. Ahorro, inversión y balanza comercial Repaso: Y = C + I + G + X - IM/ y S = Y - C - T Reste C + T de ambos miembros: S = I + G - T + X IM/ Y usando NX X IM/ y DP= G - T S - I Ahorro - Inversión = NX+ DP Superávit exterior + Déficit Público (si ambos son positivos) Si DP=0 y XN<0 entonces S<I (nuestra economía ahorra menos de lo que invierte y, por tanto, es el resto del mundo el que financia nuestro déficit exterior (el resto del mundo tendrá superávir comercial: XN*>0) 25

26 6.4. Ahorro, inversión y balanza comercial NX = S + (T-G) - I Observaciones: Superávit comercial: mayor ahorro que inversión. Déficit comercial: mayor inversión que ahorro. Un aumento de la inversión debe traducirse en un incremento del ahorro privado o público o en un deterioro de la balanza comercial. Un aumento del déficit público debe traducirse en un aumento del ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la balanza comercial. Un país que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y público, debe tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial. 26

27 Fin del capítulo EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍAS ABIERTAS

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